How to fund your idea! 25 Maggio 2013, Multiverso - Firenze

1. “Start-up d’impresa e sviluppo dell’auto-imprenditoria giovanile”
25 maggio 2013
Multiverso
Ing. Andrea Politi
“Gli investimenti di capitale di rischio informale
dei Business Angels”
– le caratteristiche del mercato italiano e le modalità operative -
Tomaso Marzotto Caotorta – Segretario Generale
Associazione IBAN
www.iban.it

2. Premessa
 Capitale di rischio informale può
rappresentare ottima opportunità per start-up
 Perché porta capitale significativo nella fase
iniziale e capacità manageriali
 Capitale di rischio informale è in crescita in
Italia ed in Europa

3. Il mercato italiano
Angel Investing

4. Le caratteristiche dell’indagine
IBAN

5. Le caratteristiche dell’indagine
IBAN

6. Le caratteristiche dell’indagine
IBAN

7. Le caratteristiche dell’indagine
IBAN

8. Le caratteristiche dell’indagine
IBAN

9. Le caratteristiche dell’indagine
IBAN

10. cosa possono fare i BA ?
Michelson
Diagnostics

11. In che fase operano i BA ?
Financing
needs
Financing stage
High
Risk
Low
Risk
Grow th
SEED STAR T-UP PH ASE E ARLY GROWTH EXP ANSION
MARKET
GAP
MARKET
GAP

12. LA FIGURA DEL B.A.
DEFINIZIONE
 I BA O INVESTITORI INFORMALI DI CAPITALE
DI RISCHIO, SONO PERSONE FISICHE CHE
INTERVENGONO A LIVELLO PRIVATO
 OLTRE AD APPORTARE CAPITALE OFFRONO
ANCHE LA LORO ESPERIENZA GESTIONALE PER
LO SVILUPPO DI PROGETTI D’IMPRESA, PER LO
PIU’ IN FASE DI START-UP

13. Il processo di incontro tra
domanda e offerta di capitali
Entrepreneur Business Angel
Contact of BAN
Business plan
evaluation and
validation
Drafting of business
plan
summary
Investment
readiness
programme
Preparation of a
presentation
Identification
Training
Identification of
investment
priorities
BA added to
database
Participation in
investment
forum/club
Confronting
offer
and demand
Circulation of
Business
plan
MATCHIN
G
Leverage funding,
co-funding, bank
loans

14. Come presentarsi al BA ?
1 L’idea
 Chisei
 Descrizionequalitativadell’idea
 Qualibisognidella clientela soddisfi
2 Backgrounddel progetto
 Ilmanagementteam
 Irisultatiottenuti
3 Modellodibusiness
 Il vantaggiocompetitivo
 Ilmercatodiriferimento
 Il posizionamentorispettoai competitors
4 Prospettive future
 Strategia di sviluppo
 SWOT Analysis
 Il contributodel Business Angel
5 Financing
 Proiezionifinanziarie
 Ilpianodi investimenti
 Exitstrategyper l’investitore
Elevator Pitch

15. L’intervento di un BA:
cosa chiede e cosa offre ?
I pro e i contro degli investimenti dei Business Angels
Business Angels
Caratteristiche dei Business Angels
Valore aggiunto (manageriale)
Presenti su tutto il territorio
Informalità
Caratteristiche dell’investimento
Investimenti ridotti, solitamente
nella fase di early stage
Interesse verso qualsiasi settore, con
preferenza per i settori high tech
Bonus aggiuntivi
Investimenti con effetto leva verso
altri finanziatori
Fornitori di garanzie
VANTAGGI
SVANTAGGI
Disponibilità di capitale
ridotte
Potere decisionale nella
nuova società
Track record e
competenze
difficilmente valutabili
Possibili divergenze in
termini di strategia e
obiettivi
Fonte: Osnabrugge, M.V and Robinson R.J, “Angel Investing”, 2000
I pro e i contro degli investimenti dei Business Angels
Business AngelsBusiness Angels
Caratteristiche dei Business Angels
Valore aggiunto (manageriale)
Presenti su tutto il territorio
Informalità
Caratteristiche dell’investimento
Investimenti ridotti, solitamente
nella fase di early stage
Interesse verso qualsiasi settore, con
preferenza per i settori high tech
Bonus aggiuntivi
Investimenti con effetto leva verso
altri finanziatori
Fornitori di garanzie
VANTAGGI
SVANTAGGI
Disponibilità di capitale
ridotte
Potere decisionale nella
nuova società
Track record e
competenze
difficilmente valutabili
Possibili divergenze in
termini di strategia e
obiettivi
Fonte: Osnabrugge, M.V and Robinson R.J, “Angel Investing”, 2000

16. Logiche di valutazione di un BA
L’aspetto umano del proponente
 Capacità di ascolto
 Flessibilità
 Disponibilità a modificare le proprie
strategie
 Sapere apprezzare ed accogliere le
competenze del BA in termini di gestione,
di mercato e di relazioni
 Trasparenza del rapporto

17. Logiche di valutazione di un BA
L’aspetto economico/finanziario
L’analisi del progetto è fatta secondo i
sistemi classici:
 Consistenza effettiva del mercato
 Vantaggio competitivo reale
 Piano realistico di sviluppo
 Tecnologia disponibile
 Finanza richiesta è sufficiente per
raggiungere obiettivi attesi

18. Scegliere tra un aumento di capitale
o un finanziamento soci?
 L’investitore spesso richiede poteri di partecipazione
alle decisioni societarie (controllo del BA sul
management e sulle decisioni strategiche)
 Tutela degli investitori e trasparenza
 Informalità delle decisioni = rapidità
 Clausole a tutela della way out
Sono due modi di finanziare l’impresa diametralmente opposti:
 Per l’impresa è auspicabile l’aumento di capitale, ma vi può essere
diluizione dei soci esistenti
 Per il BA un finanziamento può essere poco attraente in quanto
postergato agli altri creditori e non dà diritti di voice

19. Analisi specifica dei documenti standard:
ACCORDO DI
RISERVATEZZA
ACCORDO
PRELIMINARE
ACCORDO DI
INVESTIMENTO
Accordo di riservatezza
tra le parti, destinato a
proteggere e mantenere
segrete le informazioni
ritenute confidenziali
Offerta formale di investimento
del BA, contenente
informazioni programmatiche
circa i termini
dell’investimento.
Documento legale che
incorpora le risultanze delle
varie negoziazioni
In caso di violazione
degli obblighi previsti
dall’accordo può
prevedersi l’applicazione
di provvedimenti
contenuti in apposite
clausole poste al suo
interno
È un documento
pre-contrattuale a cui le parti
possono o meno attribuire un
valore legale vincolante
È legalmente vincolante per
le parti, contenendo tutti gli
aspetti formali ed
obbligatori
La sottoscrizione non
implica un vincolo tra le
parti a concludere
l’affare
linea guida dei punti principali
della negoziazione che
verranno successivamente
perfezionati con l’accordo di
investimento
Non è un documento
standard, dovendosi
adattare alle situazioni ed
esigenze mutevoli del caso
concreto
Strumenti Legali e Fiscali

20. Guida Pratica allo sviluppo di
progetti imprenditoriali
Avviare un’impresa con il sostegno del
Business Angel
A cura di:Con il patrocinio di:
Quaderno IBAN
Guida Pratica allo sviluppo di
progetti imprenditoriali
Avviare un’impresa con il sostegno del
Business Angel
A cura di:Con il patrocinio di:
Quaderno IBAN

21. Andrea Politi
andpoliti@gmail.com

22. 22
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