Sheets met de keuzen van en voor impact investeerders aan de hand van II marktdata. De nadruk ligt op op Finance=Impact en Finance First Impact Investing. De marktdata is verzameld door JP Morgan Social Finance en theGIIN in 2011 in 'Insight into the Impact Investment Market, An In-Depth Analysis of Investor Perspectives and over 2,200 Transactions'. (JP Morgan, 14dec11, pdf, 30 pag.) En het Eurosif onderzoek naar II door High Net Worth Invetsors. Eurosif is de Europese koepelorganisatie van Verenigingen voor duurzaam investeren zoals de Nederlandse VBDO.

1. Impact Investing Keuzes©
Drs Alcanne Houtzaager MA
Impact Investing Nieuws investigative reporter & blogger
Diapresentatie van IINieuws 1 augustus 2013

2. Impact doelstelling(en)
Mensen iii
(58%)
Mensen èn Milieu
(34%)
Milieu
(8%)
Governance iv
(?)
Tussen haakjes het % impact investeerders dat deze keuze maakt.
Voetnoten:
iii Onder ''mensen'' denk ik meer aan basisbehoeften zoals voedsel, microkrediet, financial inclusion, schoon water & hygiene, gezondheidszorg,
algemeen en beroeps onderwijs, werk, maar ook welzijn, cultuur en sociale cohesie.
iv In de literatuur komt deze optie zelden voor, toch voeg ik hem toe i.v.m. Het groeien belang van de ESG methode. Onder governance valt ook impact
investing gericht op democratisering, mensenrechten, media en informatie vrijheid etc.

3. Metrics
IRIS Impact Reporting
ander systeem
eigen systeem vi
Investing Standard v
(63%)
(35%)
(15%)
Tussen haakjes het % impact investeerders dat deze keuze maakt
Voetnoten:
v IRIS de Impact Reporting Inv. Standard is gekoppeld aan GIIRS het Global Impact Investing Ratins System een soort Moringstar voor impact
investeringsfondsen en -bedrijven. De focus is nu nogal op Noord Amerika, maar de ambities om te groeien zijn zowel in kwantiteit als internationaal.
vi In Nederland heeft pensioenbeheerder PGGM met Dr Karen Maas van ErasmusCentre for Strategic Philanthropy aan een eigen impact metingsysteem
ontwikkeld. Zij promoveerde in 2010 o.a op haar onderzoek naar tientallen impact meting (CSR) systemen, zie IINieuws 15juli12

4. Opties
st
Finance 1
& Impact = Finance
revolverendx vast % assetsxi her-allocatiexii
(% nb)
(1 à 5%)
(naar 5-10%)
assets afromendxiii
(% nb)
Voetnoten
Xi Antony Bugg Levine en Jed Emerson pleiten in hun impact investing handboek Impact Investing, Transforming how we make money while making a
difference. (7 sept. 2011, Wiley Ed. 306 pag.) voor 1% asset allocatoe naar impact investments. Nederlandse vermogende chari's als het Fonds 1818 en het
leger des Heils streven naar 5% missie gerelateerd investeren (uit het vermogen).
Xii Institutionele verwachten dat hun II de komende 10 jaar zullen groeien naar 5% van de portfolio en HNW investors naar 10%. Inde Eurosif studie naar SRI en
II onder HNWI uit 2012 kwam naar vorne dat na enkele jaren experimenteren het aantal II's door HNWI versneld zal groeien.
xiii Zoals alle opties is hier de mogelijkheid te investeren in de supply chain, andere sectoren, branches en/of regio's.

5. Regio keuzes
Emerging Marketsxiv
Developed Markets
(67% en 44% van het kapitaal)
(31% en 53% van het
kapitaal).
30% Latijns Amerika (15%)
30% USA (51%xv)
12% SubSahara Afrika (7%)
1% West Europa (1%)
11% Oost Europa, Rusland
en Centraal Azië (8%)
11% Zuid Oost Azie (6%)

6. Doelen
Impact 1st
Investing VII
Inclusief
Catalytic II iix
Finance 1st
Investing VIII
Impact=Finance
Investing
(46%)
(21%*)
(33%*)
De insteek is altijd impact: 66% wil financieel rendement opofferen voor
meer impact, maar 60% denkt niet dat dat 'nodig' is....
*Beiden optimaliseren hun prioriteit en hebben een minimumniveau voor
de 2e factor bepaald.
Voetnoten:
vii Nederlandse/internationaal werkend zijn Oikocredit en PYMWYMIC.
viii Nederlands-Amerikaans voorbeeld is Robert Rubinsteins TBLI.
ix Versnellen van de ontwikkeling van een markt voor impact investing in een sector, branche of regio, hiervoor wordt financieel rendement opgeofferd. Een
Amerikaans voorbeeld is de Omydiar Network, zie hierover de blogserie Priming the pump IINieuws 15okt12.

7. Sectoren
Microkrediet Landbouw Cross Cleantech Anders Huisvesting
(34%)
(15%) -sectoraal & energy (12%)
(13%)
(7%)
(13%)
% van het kapitaal:
(37%)
(6%)
(15%)
(6%)
(10%)
(21%)
Eurosif vroeg in haar studie naar II door HNWI's in 2012 -1microkrediet (43%), -2- sociale ondernemingen (33%) en -3community investment (20%) anders waaronder vastgoed (3%).

8. Aard van de investering
Schuld
Bezit
75%, en
25%, en
62% van het kapitaal
38%van het kapitaal
Private debt
Private equity
61%
38%**
waarvan senior debt 92%
public equity 0% xvi
waarvan unsecured debt 59%
** 94% van de equity investment en 93% van het kapitaal betreft een minderheidsaandeel in investee fondsen of ondernemingen. In de Eurosif
studie naar II door HNWI's in 2012 kozen zij voor obligaties 25% (was 17% in 2009) en aandelen 33% (was 47%), private equity daalde van 15
naar 10%. (p. 13)
Voetnoot:
xvi Bij de respondenten bestaat dus de opvatting dat impact investing niet ook beleggen in public equity van best in class presterende duurzame bedrijven
omvat. Jed Emerson van Impact Assets en ondergetekende delen deze mening niet

9. Internal rate of return
Developed Markets Equity 19%
(benchmark 29%)
Emerging Market Equity 18%
(benchmark 11%)
Developed Market Corporate Debt 4%
(benchmark 11%)
Emerging Market Corporate Debt 9%
(benchmark 9%).

10. Deal size
Gemiddeld 2 miljoen US$***
>5 miljoen
(5%)
tussen 1miljoen-500.000 USD
(15%)
●
*** investeringen in ii fondsen zijn gem 5 miljoen US$.
<1 miljoen US$
(55%)
<50.000 US$
(40%)

11. Investees
Small Medium Sized Enterprise
70% en
50% van het kapitaal