1. Investing in 2008,
Opportunities and Challenges
SYARIAH MUTUAL FUND
Jakarta, 12 December 2007

2. PERKEMBANGAN AWAL
 Indonesia
• Tahun 1997, Penerbitan Reksa Dana
berbasis Syariah pertama di Indonesia
• Tahun 2000, Peluncuran Jakarta Islamic
Index (JII)
 Daftar 30 Saham berkategori Syariah
• Tahun 2002, Penerbitan Obligasi Syariah
oleh PT Indosat Tbk
 Tingkat Imbal Hasil 16,75%
2

3. PERKEMBANGAN SAAT INI
Daftar Efek Syariah (Kep-386/BL/2007)
• meliputi 20 (dua puluh) Efek Syariah
dengan jenis sukuk/obligasi syariah,
• 164 (seratus enam puluh empat) Efek
Syariah dengan jenis saham yang
dikeluarkan oleh Emiten dan
• 5 (lima) Efek Syariah dengan jenis saham
Perusahaan Publik dan 3 (tiga) Emiten
Delisting.
3

4. PERKEMBANGAN
REKSA DANA SYARIAH
Perkem bangan Jum lah Reksa Dana Syariah Perkembangan AUM Reksa Dana Syariah
(Rp. m iliar)
25
1800
22 1670.28
20 1600
20
1400
15 1200
15
1000
11
800
10 662.71
600 555.57
400 336.83
5 4
2 2 2 200
24.56 22.45 23.32 44.94
0 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (Nov) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (Nov)
4

5. PERKEMBANGAN
REKSA DANA SYARIAH
% AUM Reksa Dana Syariah vs Industri
% AUM Reksa Dana Syariah vs Industri Tahun 2007 (Fixed Income)
Tahun 2007
1.37%
Industri Industri
Syariah Syariah
98.63%
% AUM Reksa Dana Syariah vs Industri % AUM Reksa Dana Syariah vs Industri
Tahun 2007 (Equity) Tahun 2007 (Balanced)
2.22% 4.56%
Industri Industri
Syariah Syariah
97.78% 95.44%
5

6. REKSA DANA PENDAPATAN
TETAP SYARIAH
1 hr 1 mg 1 bl 1 th
Reksa Dana Pendapatan Tetap
Average Reksa Dana Non-Syariah (0.01) 0.09 0.82 12.25
Reksa Dana Syariah 0.10 0.02 1.46 13.91
Data as of Oct 30, 2007
source: Infovesta
6

7. REKSA DANA PENDAPATAN
TETAP SYARIAH
 Keterbatasan instrumen “fixed income”
• Total nilai emisi obligasi syariah
 sebesar IDR 1.949 T, atau
 sebesar 3.5% dari obligasi korporasi di Indonesia
• Belum ada instrumen obligasi pemerintah sebagai
acuan (risk free proxy)
 Likuiditas pasar yang rendah
 Risk Premium yang lebih tinggi akibat risiko
likuiditas yang lebih tinggi
7

8. REKSA DANA SAHAM &
CAMPURAN SYARIAH
1 hr 1 mg 1 bl 1 th 3 th
Reksa Dana Campuran
Average Reksa Dana Non-Syariah (0.26) 2.22 7.88 35.59 95.43
Reksa Dana Syariah (0.32) 3.95 12.50 36.94 109.66
Reksa Dana Saham
Average Reksa Dana Non-Syariah (0.29) 3.80 12.93
Reksa Dana Syariah (0.13) 5.74 16.72
Data as of Oct 30, 2007
source: Infovesta
8

9. JAKARTA ISLAMIC INDEX
No. Saham Perusahaan Market Capitalization %
27 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk 221,759,992,080,000 19.66%
4 ASII Astra International Tbk 115,378,126,449,000 10.23%
8 BUMI Bumi Resources Tbk 114,483,600,000,000 10.15%
12 INCO International Nickel Ind .Tbk 93,699,674,129,600 8.31%
21 PGAS Perusahaan Gas Negara Tbk 74,454,127,202,000 6.60%
30 UNVR Unilever Indonesia Tbk 50,739,500,000,000 4.50%
16 ISAT Indosat Tbk 49,720,491,525,000 4.41%
2 ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk 42,684,607,381,250 3.78%
1 AALI Astra Agro Lestari Tbk 40,628,421,000,000 3.60%
25 SMGR Semen Gresik (Persero) Tbk 34,402,816,000,000 3.05%
29 UNTR United Tractors Tbk 31,225,119,645,000 2.77%
15 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk 28,713,607,252,200 2.55%
22 PTBA Tambang Batubara Bukit AsamTbk 27,419,169,015,000 2.43%
13 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 24,790,996,125,000 2.20%
28 TRUB Truba Alam Manunggal E. Tbk 20,967,016,320,000 1.86%
20 MEDC Medco Energi International Tbk 17,328,747,540,000 1.54%
23 SMAR SMART Tbk 16,802,331,191,100 1.49%
26 TINS Timah Tbk 14,419,602,300,000 1.28%
19 LSIP PP London Sumatera Tbk 13,918,642,488,600 1.23%
24 SMCB Holcim Indonesia Tbk 13,333,446,000,000 1.18%
17 KLBF Kalbe Farma Tbk 12,999,698,460,160 1.15%
18 LPKR Lippo Karawaci Tbk 11,696,254,545,820 1.04%
5 BLTA Berlian Laju Tanker Tbk 10,290,246,951,600 0.91%
6 BNBR Bakrie & Brothers Tbk 8,630,489,088,000 0.77%
7 BTEL Bakrie Telecom Tbk 8,150,081,052,810 0.72%
9 CPRO Central Proteinaprima Tbk 7,886,158,111,120 0.70%
3 APEX Apexindo Pratama Duta Tbk 5,662,363,625,000 0.50%
11 FREN Mobile-8 Telecom Tbk 5,463,685,555,290 0.48%
10 CTRA Ciputra Development Tbk 5,297,883,306,750 0.47%
14 INKP Indah Kiat Pulp & Paper Tbk 4,814,464,988,080 0.43%
TOTAL 1,127,761,359,328,380 100.00%
9

10. Relative Performance
Ja
n-
99.00
100.00
101.00
102.00
103.00
104.00
105.00
106.00
107.00
108.00
109.00
01
Ma
y-
01
Se
p-
01
Ja
n-
02
JII
Ma
y-
IHSG
02
Se
p-
02
Ja
n-
03
M
ay
-0
3
10
Se
p-
03
Ja
n-
04
M
ay
-0
4
Se
p-
IHSG vs JII
04
Ja
n-
05
M
ay
-0
IHSG vs JII
Se 5
p-
05
Ja
n-
06
Ma
y-0
6
Se
p-
06
Ja
n-
07
Ma
y-0
7
Se
p-
07
JII
IHSG
Outperformed

11. TANTANGAN
 Kinerja Saham JII 2007 vs 2008
• Kinerja Tahun 2007 (Nov)
 IHSG 46.41%
 JII 52.37%
 Sektor Pertambangan 228.11%
 Sektor Agribisnis 110.52%
 Sektor Infrastruktur 12.09%
• Tahun 2008
 Sektor Pertambangan, Agribisnis,
Infrastruktur ?
11

12. TANTANGAN
 Aset Alokasi Portofolio
• Indonesia
 Pilihan terbatas pada Daftar Efek Syariah/JII
• Offshore
 KLSE
 Hang Seng Islamic Index
 Others
12

13. IHSG vs JII
Tahun IHSG JII
2001 -4.44% 8.24%
2002 10.82% 14.06%
2003 69.11% 83.14%
2004 41.98% 34.36%
2005 16.16% 19.89%
2006 54.09% 53.72%
2007 46.38% 52.39%
Average Return 31.29% 35.57%
Standard Deviation 28.25% 28.46%
Coefficient of Variation 0.90 0.80
 Average Annual Return JII > IHSG
 Standard Deviations Average Return JII > IHSG
 Coefficient of Variation JII < IHSG
13

14. TERIMA KASIH
PT PNM Investment Management
Gedung Arthaloka Lt. 8
Jl. Jend Sudirman Kav. 2
Jakarta 10220 – Indonesia
Telp. : 62-21-251 1395 (Hunting)
Fax. : 62-21-251 1385
http : www.pnmim.com