Tiểu Luận Phân tích việc đo lường, đánh giá tài sãn của công ty cổ phần hàng không vietjet Qua việc sử dụng EVA và ROI để đo lường và đánh giá tài sản của công ty cổ phần hàng không Vietjet, ta thấy được năm 2020 thông qua việc do lường giá trị kinh tế tăng thêm EVA của Công ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet từ các chỉ số đã tính trên cho ta thấy nếu chỉ dựa trên cái nhìn kế toán mà không kết hợp với cái nhìn kinh tế của sẽ làm cho các nhà đâu tư không thể đưa ra các quyết định đầu tư, kế hoạch phù hợp và đúng đắng. Thông qua đo lường hiệu quả kinh doanh của Vietjet bằng thức đo EVA giúp chúng ta nhận thấy rõ và đánh giá đúng về hiệu quả kinh doanh của Vietjet là khá tốt. Với ảnh hưởng của dịch covid mà Công ty không những duy trì được kinh doanh còn là một trong số ít các hãng hàng không duy trì được toàn bộ hoạt động khai thác chính và có kết quả kinh doanh có lợi nhuận trong năm 2020.

1. Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Tải miễn phí – Kết bạn Zalo/Tele mình 0917.193.864
TRƯỜNG ĐẠI HỌC LAO ĐỘNG–XÃ HỘI
CƠ SỞ II – TP. HO CHÍ MINH
KHOA KẾ TOÁN
Số báo danh: ????
TRẦN THỊ MỸ LINH
Mã sinh viên: 1753403010235
Lớp: Đ17KT2
TIỂU LUẬN HỌC PHẦN
HỆ THONG KIỂM SOÁT QUÃN TRỊ
PHÂN TÍCH VIỆC ĐO LƯỜNG, ĐÁNH GIÁ TÀI SÃN CỦA
CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG KHÔNG VIETJET
Điểm số Cán bộ chấm thi 1
Điểm chữ Cán bộ chấm thi 2
TP. HCM,11 tháng 06 năm 2021

2. Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Tải miễn phí – Kết bạn Zalo/Tele mình 0917.193.864
Tải miễn phí – Kết bạn Zalo/Tele mình 0917.193.864
i

3. 1
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
TÓM TẮT
Trong những năm gần đây thước đo EVA (giá trị kinh tế tăng thêm) đã trở
thành một thước đo đáng tin cậy về hiệu quả hoạt động của công ty và ngày càng
nhận được nhiều sự công nhận và ủng hộ từ các công ty khác nhau. Căn cứ các số
liên trên bảng Cân đối kế toán, Kết quả hoạt động kinh doanh và báo báo Thuyết
minh năm 2020 của Công ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet để đo lường, đánh giá
kết quả hoạt động kinh doanh của Vietjet trong điều kiện nền kinh tế đang bị tác
động, sự ảnh hưởng lớn của dịch bệnh covid-19. Qua đó, tìm ra các biện pháp để
đưa ra các kiến nghị thích hợp có thể giúp ích cho Vietjet và các nhà đầu tư.
LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI:
Để có thể đánh giá được tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của một
doanh nghiệp đạt được kết quả tốt hay xấu. Các nhà đầu tư thường dùng các công
cụ, thước đo ảnh phán hiệu quả đầu tư thường xuyên được sử dụng cho việc lập
dự án đầu tư, đánh giá hiệu quả sử dụng vốn,… Trong đó, thước đo giá trị kinh tế
tăng thêm EVA là một thước đo thích hợp nhất cho việc sử dụng để đánh giá hiệu
quả kinh doanh của một doanh nghiệp, đồng thời cho thấy có thể thay thế được các
thước đo khác giúp nhà đâu tư đánh giá và đưa ra các quyết định đâu tư hay kế
hoạch đầu tư; cũng giúp doanh nghiệp đưa ra biến pháp giải quyết nếu kết quả kinh
doanh của công ty không tốt, không tạo ra giá trị thực mang lại lợi ích thực sự cho
cho doanh nghiệp và cổ đông.
Với sự giúp đỡ của giảng viên Phạm Thị Thanh Huyền, em quyết định chọn
đề tài: “ Phân tích việc đo lường và đánh giá tài sản ( EVA và ROI) của Công ty
Cổ Phần Hàng Không Vietjet” làm đề tài nghiên cứu cho bài tiểu luận của mình.
TẦM QUAN TRỌNG CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU:
Một doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả, nó sẽ tạo cơ sở cho sự phát triển bền
vững của doanh nghiệp. Để đạt được tính chính xác trong đo lường hiệu quả kinh
doanh, hiện nay, các doanh nghiệp, nhà phân tích thường sử dụng thước đo giá trị
kinh tế tăng thêm (EVA).
Thước đo giá trị kinh tế tăng thêm EVA giúp các nhà đầu từ đanh giá được
hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp mình là tốt hay không tốt. Đồng thời, nó
cho ta biết được giữa cái nhìn của kế toán và cái nhìn của kinh tế ra sao, từ đó các

4. 2
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
nhà đầu từ có thể đánh giá được trị giá thực sự mà doanh nghiệp tạo ra trong một
thời kỳ nhất định để đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt, đem lại lợi ích cho
mình.
CƠ SỞ LÝ LUẬN
Việc đo lường hiệu quả kinh doanh đóng vai trò quan trọng đối với hoạt động
quản lý của bất kỳ công ty nào. Trong tài chính, hoạt động này được thực hiện
thông qua các số liệu liên quan được lấy từ báo cáo tài chính của một doanh nghiệp
và một số những nguồn dữ liệu khác, chúng được thu thập, tính toán, so sánh và
giải thích để chỉ ra tình trạng tài chính, khả năng sinh lời, và hiệu quả hoạt động
của doanh nghiệp. Tùy thuộc vào mục đích nghiên cứu, hướng tiếp cận phù hợp sẽ
được lựa chọn. Các thước đo có tính đến yếu tố thị trường đang được nhiều nhà
phân tích lựa chọn vì nó có một số ưu điểm vượt trội so với các thước đo khác, vì
các thước đo hiệu quả kinh doanh truyền thống không tính hết được chi phí sử
dụng vốn, do đó, có có thể dẫn tới những kết luận sai lầm.
Các nghiên cứu thực nghiệm cũng chỉ ra rằng không có một thước đo dựa
trên số liệu kế toán nào có thể giải thích những thay đổi về tài sản của cổ đông.
Điều này dẫn tới sự nghiên cứu và phát triển thước đo tập trung vào giá trị kinh tế
gia tăng để vượt qua những hạn chế của các thước đo cũ. Alfred Marshall (1890)
là người đầu tiên trong việc khái quát hóa lợi nhuận kinh tế, thể hiện dưới dạng lợi
nhuận thực tế bên cạnh các chi phí hoạt động và chi phí vốn đầu tư khác nhau. Sau
đó, vào năm 1991, khái niệm giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) do Joel Stern và
Bennet Steward (đồng sáng lập công ty Stern Steward & Company) đưa ra và được
ứng dụng rộng rãi trong việc đánh giá kết quả hoạt động của các nhà quản lý.
Việc sử dụng EVA thành công trong việc chỉ ra được giá trị thực tạo ra cho
cổ đông và qua đó các nhá đầu tư cũng đanh giá được trị giá thực sự của doanh
nghiệp trong một thời kỳ cụ thể. (Lê Thanh Huyền, 2021. Giá trị kinh tế tăng thêm
( EVA) – thước đo hiêu quả kinh doanh của doanh nghiệp)
TỔNG QUAN VỀ ĐO LƯỜNG VÀ ĐÁNH GIÁ TÀI SÃN CỦA CÔNG TY
CỔ PHẦN HÀNG KHÔNG VIETJET
Hiện nay Vietjet đang khai thác mạng đường bay phủ khắp các điểm đến tại
Việt Nam và hơn 30 điểm đến trong khu vực tới Thái Lan, Singapore, Malaysia,

5. 3
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Myanmar, Đài Loan, Hàn Quốc, Trung Quốc, Nhật Bản, Hồng Công, khai thác đội
tàu bay hiện đại A320 và A321 với độ tuổi bình quân là 3.3 năm.
Trong 5 năm hoạt động khai thác, phục vụ khách hàng Vietjet đã được vinh
doanh với 32 giải thưởng trong nước tại Việt Nam và 9 giải thưởng quốc tế lớn.
Bên cạnh các giải thưởng và ghi nhận của thị trường trong và ngoài nước, Vietjet
cũng nhận được cờ thi đua của Thủ tướng Chính phủ vì những đóng góp xuất sắc
cho sự phát triển của ngành hàng không Việt Nam.
Điều đáng chú ý là từ năm 2019 đến nay, sự bùng phát của đại dịch do virus
corona (“COVID-19”) đã và đang tác động đến kinh tế thế giới, trong đó có ngành
hàng không. Giá trị của giả định hoạt động liên tục cơ bản phụ thuộc vào khả năng
Tập đoàn tạo ra đủ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vận tải hàng không và tài
chính thương mại tàu bay để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của Tập đoàn. Ban
lãnh đạo Công ty đã và đang chủ động triển khai hàng loạt các giải pháp quyết liệt
trong điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh để ứng phó và giảm thiểu tối đa
các ảnh hưởng của đại dịch COVID-19. Tập đoàn đã nhận được sự chia sẻ và hỗ
trợ từ các ngân hàng, đối tác, các nhà cung cấp và triển khai nhiều giải pháp kinh
doanh bao gồm nhưng không giới hạn trong việc tăng cường chất lượng dịch vụ
Skyboss, mở rộng và phát triển dịch vụ kinh doanh vận chuyển hàng hóa, triển
khai các giải pháp thương mại, tài chính tàu bay và thực hiện các biện pháp kiểm
soát tối ưu chi phí hoạt động. Ban lãnh đạo Công ty cho rằng Tập đoàn sẽ tạo ra
đủ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vận tải hàng không và tài chính thương mại
tàu bay để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của Tập đoàn và thanh toán các khoản
nợ phải trả khi đến hạn trong thời gian đại dịch COVID-19 và trong một tương lai
có thể dự kiến trước được.
Những điều kiện này, cùng với sự ảnh hưởng của các quy định hạn chế đi lại
của các quốc gia và sự phục hồi của nhu cầu đi lại bằng đường hàng không giữa
các quốc gia cho thấy sự tồn tại của yếu tố không chắc chắn có thể ảnh hưởng quan
trọng đến khả năng hoạt động liên tục của Tập đoàn.
THỰC TRẠNG VỀ ĐO LƯỜNG VÀ ĐÁNH GIÁ TÀI SÃN ( EVA VÀ ROI)
CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG KHÔNG VIETJET

6. 4
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Căn cứ bảng Cân đối kế toán và bảng Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
của Công ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet dưới cái nhìn của kế toán thì những năm
kinh doanh gần đây của Vietjet cho thấy như sau:
Bảng 1. Biểu đồ vùng đánh giá hiệu quả kinh doanh của Vietjet
Từ biểu đồ trên cho thấy các chỉ tiêu về doanh thu, giá vốn, lợi nhuận gộp và
lợi nhuận sau thuế của Vietjet giảm dần từ năm 2018 đến 2020. Năm 2019 so với
2018 và năm 2020 so với 2019 cho ta biết do tình hình dịch covid từ năm 2019 bắt
đầu ảnh hưởng khá lớn đến hoạt động kinh doanh các chuyến bay của Vietjet không
được tốt. Do đó, năm 2019 và đặc biệt năm 2020 Vietjet đã giảm việc kinh doanh
của các chuyến bay từ đó làm cho giá vốn, doanh thu giảm khá nhiều vì kinh doanh
các chuyến bay là hoạt động chính của Công ty. Như vậy, do doanh thu, giá vốn
giảm làm ảnh hưởng tới lợi nhuận cũng giảm và giảm dần đều qua các năm. Từ
năm 2018 đến 2020 hoạt động kinh doanh của Vietjet qua mỗi năm đều kém hơn
so với năm trước nhưng vẫn đem lại lợi nhuận mặc dù thấp hơn nhiều so với năm
trước.
Tuy nhiên, giữa cái nhìn của kế toán từ số liệu của bảng Cân đối kế toán và
bảng Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty so với cái nhìn kinh tế

7. 5
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
của các nhà đầu tư thông qua thước đo giá trị kinh tế tăng thêm EVA sẽ giúp ta có
cái nhìn rõ hơn về tình hình kinh doanh của Vietjet.
1. Sử dụng thước đo EVA giá trị kinh tế tăng thêm để đo lường hiệu quả
kinh doanh của Công ty cổ phần hàng không Vietjet
Với cái nhìn kế toán qua thước đo EVA giá trị kinh tế tăng thêm sẽ giúp ta
đánh giá về tình hình kinh doanh của Vietjet, dưa trên các số liệu từ báo cáo tài
chính năm 2020 của Vietjet ta tính được các chỉ số như sau:
Hình 1. Bảng cân đối kế toán hợp nhất của Công ty
Cổ Phần Hàng Không Vietjet năm 2020
Nguồn: Báo cáo thường niên năm 2019 của Công ty Cổ Phần Hàng Không
VIETJET
Hình 2. Bảng cân đối kế toán hợp nhất của Công ty
Cổ Phần Hàng Không Vietjet năm 2020

8. 6
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Nguồn: Báo cáo thường niên năm 2020 của Công ty Cổ Phần Hàng Không
VIETJET
Hình 3: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất
của Công ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet năm 2020

9. 7
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Nguồn: Báo cáo thường niên năm 2020 của Công ty Cổ Phần Hàng Không
VIETJET
Căn cứ số liệu trên ta có thể tính toán các chỉ số tại công ty VIETJET - năm
2020 như sau:
Theo bảng Cân Đối Kế Toán Công ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet sử
dụng 2 nguồn vốn chính để kinh doanh gồm: Vốn chủ sở hữu là 14.978.399 triệu
đồng; Vốn vay là 30.218.431 triệu đồng. Tổng nguồn vốn là: 45.196.830 triệu
đồng.
a) Lãi suất sử dụng nợ vay được tính như sau:
- Lãi sử dụng nợ vay được quy đổi theo lãi suất vay Ngân Hàng bình quân
đang áp dụng là: 5%
- Thuế suất thuế TNDN của Công ty năm 2020 là: 20%
- Lãi suất sử dụng nợ vay sau thuế = Lãi suất x (1 – thuết suất thuế TNDN)
Lãi suất sử dụng nợ vay sau thuế = 5% x ( 1- 20%) = 4%

10. 8
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
b) Lãi suất sử dụng vốn chủ sở hữu bình quân (WACC) được tính
như sau:
- Lãi suất trái phiếu chính phủ: 3%
- Hệ số beta của công ty Vietjet: 0,8
- Lãi suất vốn chủ sở hữu = LS trái phiếu + ( hệ số beta x LS trái phiếu)
Lãi suất vốn chủ sở hữu = 3% + ( 0,8 x 3%) = 5,4%
- WACC (%) được tính như sau:
= 5,4% x 14.978.399 /45.196.830 + 4% x 30.218.431 /45.196.830
= 4,46%
c) Lợi nhuận trước lãi vay sau thuế ( NOPAT) tính như sau:
Dựa vào bảng Kết Quả Hoạt Động Kinh Doanh của Công ty cho biết: Lợi
nhuận sau thuế TNDN là 68.665 triệu đồng, Chi phí lãi vay là 452.573 triệu đồng.
- NOPAT = LN sau thuế + Lãi vay x( 1 – thuế TNDN)
NOPAT = 68.665 + 452.573 x ( 1 – 20%) = - 8.530.217 triệu đồng
d) Giá trị kinh tế tăng thêm EVA được tính như sau:
Bảng 3. EVA của Công ty Cổ phần Hàng Không
Vietjet năm 2020
Từ số liệu trên cho thấy lợi nhuận ròng của Công ty cổ phần Hàng Không
Vietjet là - 8.530.217 triệu đồng. Sau khi tính giá trị tăng thêm ( EVA) ta thu được

11. 9
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
kết quả là -10.547.787 triệu đồng. Với kết quả trên cho ta biết năm 2020 hoạt động
kinh doanh của công ty không tốt do lợi nhuận bị âm, đồng thời công ty không tạo
ra và không làm tăng thêm giá trị cổ đông. Mức giảm giá trị là -10.547.787 triệu
đồng tương đương với -23,34%. Kết quả trên cũng cho thấy lợi nhuận đạt được
không đủ bù đắp lãi suất vay vốn và cứ một đồng vốn đầu từ công ty sẽ lỗ 18,87%
trên một đồng vốn đầu tư.
Như vậy, căn cứ tình hình kinh doanh dựa tên số liệu của bảng Cân Đối Kế
Toán và Bảng Báo Cáo Kết Quả Hoạt Động Kinh Doanh của Công ty sau khi tính
toán ta được các chỉ số trên cho thấy hoạt động kinh doanh của Vietjet không tốt,
không giúp Công ty tạo ra giá trị mà ngược lại giá trị bị giảm -10.547.787 triệu
đồng. Tuy nhiên, các số liệu trên chỉ được tính toán dưới gốc nhìn của kế toán mà
chưa có sự kết hợp với cái nhìn kinh tế nên tư các con số trên vẫn chưa đáng tin
cậy để các nhà đầu tư làm cơ sở đưa ra các quyết định thích hợp.
2. Sử dụng thước đo EVA giá trị kinh tế tăng thêm để đo lường hiệu quả
kinh doanh của Công ty cổ phần hàng không Vietjet
Với cái nhìn kế toán so với cái nhìn kinh tế của các nhà đầu sẽ có những khác
biệt cần phải điều chỉnh và bổ sung để căn cứ từ số liệu của báo cáo tài chính năm
2020 của Công ty thông qua thước đo giá trị tăng thêm EVA, giúp nhà đầu tư đánh
giá đúng hơn về tình hình kinh doanh của Vietjet, như sau:
Hình 4. Bảng báo có thuyết minh về thuê hoạt động của Công ty
Cổ Phần Hàng Không Vietjet năm 2020
Nguồn: Báo cáo thường niên năm 2020 của Công ty Cổ Phần Hàng Không
VIETJET

12. 10
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Trong năm 2020, căn cứ số liệu từ bảng cân đối kế toán và bảng kết quả hoạt
động kinh doanh cùng với báo cáo thuyết minh năm 2020 của Vietjet với góc nhìn
kinh tế, ta điểu chỉnh và bổ sung các số liệu như sau:
a) Với cái nhìn kinh tế các khoản không được coi là vốn đầu tư phải trừ ra
khi tính thước đo giá trị kinh tế là:
1. Các quỹ dự trữ: 0 triệu đồng. Vậy các quỹ dự trữ cần phải loại trừ ra
khỏi vốn đầu tư là 0 triệu đồng
2. Các khoản vay không phát sinh lãi của Vietjet là: 5.418.628 triệu đồng.
Trong đó:
- Phải trả người bán ngắn hạn là 3.421.612 triệu đồng;
- Người mua trả tiền trước ngắn hạn là 772.902 triệu đồng;
- Thuế và các khoản phải nộp nhà nước là 293.547 triệu đồng;
- Phải trả người lao động 62.912 triệu đồng;
- Doanh thu chưa thực hiện là 867.655 triệu đồng.
Như vậy, tổng các khoản vay không phát sinh lãi trên cần được loại trừ ra
khỏi vốn đâu tư là 5.418.628 triệu đồng.
b) Từ góc cái nhìn kinh tế các khoản được coi là vốn đầu tư được cộng khi
tính thước đo giá trị kinh tế như sau:
1. Thuê hoạt động một số tài sản có thời gian dự kiến 8 năm. Số tiền thuê
công ty phải thanh toán tại thời điểm cuối năm là 242.582.535 triệu đồng.
Bảng 4. Tiền thuê hoạt động của Vietjet
Đvt: triệu đồng

13. 11
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Như vậy, tiền thuê hoạt động của Công ty phải được cộng vào vốn đâu
tư là 242.582.535 triệu đồng.
2. Chi phí trích trước là: 867.911 triệu đồng. Vậy, tổng chi phí trích trước:
867.911 triệu đồng cần phải đưa vào vốn đầu tư.
3. Thuế thu nhập hoãn lại là: 326.620 triệu đồng. Vậy, tổng thuế thu nhập
hoãn lại: 326.620 triệu đồng cần phải đưa vào vốn đầu tư.
4. Cuối năm công ty trích lập các khoản dự phòng: 11.181.548 triệu đồng.
Trong đó:
- Dự phòng phải trả ngắn hạn; 2.024.991 triệu đồng,
- Dự phòng phải trả dài hạn: 10.659.247 triệu đồng,
- Dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh âm: 555.000 triệu
đồng.
Như vậy, tổng các khoản dự phòng trên cần phải được cộng vào vốn đâu
tư là 11.181.548 triệu đồng
c) Các khoản được cộng vào lợi nhuận NOPAT được bổ sung dựa trên cái
nhìn kinh tế như sau:
1. Thuê hoạt động điều chỉnh cộng: 242.582.535 triệu đồng vào vốn đầu
tư, vì đây là hiện giá của tổng số tiền phải trả dự kiến trong 8 năm được chiết khấu
về thời gian thuê với lãi suất chiết khấu con số áp dụng là 5%. Được xác định bằng:
242.582.535 x 5% = 12.129.127 triệu đồng.
2. Chi phí trích trước là: 867.911 triệu đồng. Vậy, tổng chi phí trích trước:
867.911 triệu đồng cần phải đưa vào vốn đầu tư.
3. Thuế thu nhập hoãn lại là: 326.620 triệu đồng. Vậy, tổng thuế thu nhập
hoãn lại: 326.620 triệu đồng cần phải đưa vào vốn đầu tư.
4. Cuối năm công ty trích lập các khoản dự phòng: 11.181.548 triệu đồng.
Trong đó:
- Dự phòng phải trả ngắn hạn; 2.024.991 triệu đồng,
- Dự phòng phải trả dài hạn: 10.659.247 triệu đồng,
- Dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh: 555.000 triệu đồng.
Như vậy, tổng các khoản dự phòng trên cần phải được cộng vào vốn đâu
tư là 11.181.548 triệu đồng

14. 12
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Bảng 5. Điều chỉnh vốn đầu tư và lợi nhuận ( NOPAT)
Bảng 6. Bảng tính EVA và ROI sau khi điều chỉnh số liệu kế toán
Với kết quả tính toán trên cho thấy sau khi điều chỉnh số liệu kế toán để giảm
sự sai lệch do cách thức ghi nhận của kế toán, giá trị kinh tế tăng thêm của Công
ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet năm 2020 tăng 2.818,040 triệu đồng. Chênh lệch
giá trị - 13.365.827 triệu đồng (-10.547.787 – 2.818.040) do cách ghi nhận của kế
toán.
Như vậy, so sánh giữa EVA và EVA được tính sau điều chỉnh giúp nhà đầu
tư biết: Vietjet có tạo ra giá trị tăng thêm là 2.818,040 triệu đồng và có làm tăng
trị giá cổ đông cho các cổ đông cũng như cho Công ty với tỉ suất sinh lời trên vốn
đầu tư ROI là 5,42%. Trong tình hình dịch covid làm ảnh hưởng nghiêm trọng đến

15. 13
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
đời sống và nên kinh tế như thế, đặc biệt là đối với ngành hàng không mà Công ty
vẫn giữ được mức giá tị tạo ra không bị âm cùng với ROI dương cho thấy Công ty
vẫn có đủ khả năng thanh toán các khoản lãi suất vay vốn. Suy ra, năm 2020 Công
ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet vẫn hoạt động tốt trong điều kiện khó khăn, các
nhà đầu tư có thể tiếp tục đâu tư cho Công ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet.
MỘT SO ĐỀ XUẤT KIẾN NGHỊ
Khi tính toán giá trị kinh tế gia tăng, do dịch covid-19 làm cho nhiều lĩnh
vực kinh doanh bị ảnh hưởng nghiệm trọng ( như các chuyến bay, nhà hàng, du
lịch, …) làm cho chỉ số rủi ro của một số hoạt động kinh doanh nhanh tăng cao
hơn so với thông thường nên việc tính EVA sẽ không phản ánh được mức độ rủi
ro tăng lên và dẫn đến kết quả là phóng đại khả năng sinh lợi hiện tại. Tuy nhiên,
Công ty Cổ phần Hàng không Vietjet đã không bị ảnh hưởng bởi điều đó. Vì dựa
trên tình hình dịch bệnh và chỉ số EVA và ROI năm 2019 với các thông tin, số liệu
liên quan giúp Vietjet đưa ra các kế hoạch thích hợp để duy trì và giúp Công ty tồn
tại, phát triểm trong tình hình dịch bệnh diễn biến phức tạp. Sau đây là một số kiến
nghị cho Vietjet và các nhà đầu tư như sau:
1. ĐOI VỚI CÔNG TY CỔ PHẦN HÀNG KHÔNG VIETJET
Vietjet nên tiếp tục đầu tư vào hệ thống bảo dưỡng kỹ thuật, tiếp tục công tác
đào tạo huấn luyện phi công, tiếp viên và sẵn sàng cho các chuyến bay quốc tế
được mở lại cũng như đáp ứng tối đa nhu cầu nội địa.
Năm 2021, Vietjet cần tiếp tục lấy khách hàng là trọng tâm; triển khai các
biện pháp phòng chống dịch Covid-19 đồng bộ và quyết liệt nhằm đảm bảo tuyệt
đối cho hành khách và nhân viên; triển khai chuyển đổi số toàn diện, tích hợp công
nghệ vào tất cả các dịch vụ, thay đổi cách thức vận hành, tăng tốc hoạt động kinh
doanh nhằm nâng cao năng suất chất lượng phục vụ khách hàng, chuẩn bị sẵn sàng
mọi nguồn lực để quay trở lại bầu trời quốc tế ngay khi các điều kiện cho phép.
Bên cạnh hoạt động kinh doanh vận chuyển hàng không, Vietjet cần mở rộng
các hoạt động đầu tư dịch vụ hàng không, đầu tư tài chính và các dự án để đảm
bảo thực hiện chiến lược kinh doanh hiệu quả, bền vững.
2. ĐOI VỚI CÁC NHÀ ĐẦU TƯ

16. 14
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
Sự biến động thị trường ngắn hạn có thể khiến ngay cả các nhà đầu tư giàu
kinh nghiệm cũng phải hoảng sợ. Nhưng điều quan trọng là các nhà đầu tư nên tập
trung vào các mục tiêu đầu tư dài hạn của mình và tuân thủ một cách có kỷ luật.
Việc hạn chế đi lại và giảm thiểu sự tiếp xúc đối với những người xung quanh
sẽ ảnh hưởng đến các ngành nghề dịch vụ, các nhà máy giảm năng suất do công
nhân có tâm lý lo sợ hoặc thậm chí là nhiễm bệnh, điều đó làm sản lượng cung ứng
cũng bị suy giảm.
Do đó, các nhà đầu tư cần cố gắng cân bằng các khoản mục đầu tư, phân tích
khả năng chịu rủi ro của bản thân và xây dựng danh mục đầu tư và lựa chọn cho
những khoản đâu tư đang có lợi thế trong tình hình dịch bệnh.
Tham khảo ý kiến của một tư vấn tài chính chuyên nghiệp có thể giúp nhà
đầu tư xây dựng một danh mục đầu tư đáp ứng các mục tiêu dài hạn cũng như phù
hợp với khả năng chịu rủi ro.
Điều quan trong là bên cạnh việc đảm bảo tài chính trong mùa dịch thì điều
quan trọng hơn cả đó là các nhà đầu tư cần đảm bảo sức khỏe cho bản thân và gia
đình.
KẾT LUẬN
Qua việc sử dụng EVA và ROI để đo lường và đánh giá tài sản của công ty
cổ phần hàng không Vietjet, ta thấy được năm 2020 thông qua việc do lường giá
trị kinh tế tăng thêm EVA của Công ty Cổ Phần Hàng Không Vietjet từ các chỉ số
đã tính trên cho ta thấy nếu chỉ dựa trên cái nhìn kế toán mà không kết hợp với cái
nhìn kinh tế của sẽ làm cho các nhà đâu tư không thể đưa ra các quyết định đầu tư,
kế hoạch phù hợp và đúng đắng. Thông qua đo lường hiệu quả kinh doanh của
Vietjet bằng thức đo EVA giúp chúng ta nhận thấy rõ và đánh giá đúng về hiệu
quả kinh doanh của Vietjet là khá tốt. Với ảnh hưởng của dịch covid mà Công ty
không những duy trì được kinh doanh còn là một trong số ít các hãng hàng không
duy trì được toàn bộ hoạt động khai thác chính và có kết quả kinh doanh có lợi
nhuận trong năm 2020.

17. 15
Dịch vụ viết thuê đề tài – KB Zalo/Tele 0917.193.864 – luanvantrust.com
TÀI LIỆU THAM KHÃO
- Lê Thanh Huyền, 2021. Giá trị kinh tế tăng thêm ( EVA) – thước đo hiêu
quả kinh doanh của doanh nghiệp < http://tapchicongthuong.vn/bai-viet/gia-tri-
kinh-te-tang-them-eva-thuoc-do-hieu-qua-kinh-doanh-cua-doanh-nghiep-
77715.htm>. [ 03/01/3021]
- Demirbag, Tekinus and Zaim (2006).
- Suwignjo, Bititci and Carrie (1997).
- Worthington và West (2001).
- Phạm Thị Thanh Huyền, 2021. Hệ thống kiểm soát quản trị. Đại học Lao
Động- Xã Hội CS2, Thành phố Hồ Chí Minh.
- Ảnh hưởng của Covid-19 đến thị trường và cách đầu tư hiệu quả <?nh
Hư?ng C?a Covid-19 Đ?n Th? Trư?ng Và Cách Đ?u Tư Hi?u Qu? | Sun Life Vi?t
Nam >
- Hệ số beta của Vietjet <Cophieu68.vn Mobile>