Una breve introduzione ai mercati regolamantati, nello specifico si affrontano i seguenti concetti: Mercati dei capitali Mercati finanziari Mercato monetario Mercato dei cambi Mercato interbancario collateralizzato Mercato mobiliare Mercato regolamentato Mercato non regolamentato

1. I Mercati Regolamentati
Introduzione

2. Indice
• Mercati dei capitali
• Mercati finanziari
• Mercato monetario
• Mercato dei cambi
• Mercato interbancario collateralizzato
• Mercato mobiliare
• Mercato regolamentato
• Mercato non regolamentato
5/11/2020 2Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP®
Relatore
Emanuele Rizzo MBA -
PMI PMP®

3. 5/11/2020 3Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP®
Mercato dei capitali
VITA DEI
TOTOLI
• Primario
• Secondario
SCADENZA
OPERAZIONI
• Mercato
Monetario
• Mercato
Finanziario
DOMANDA
OFFERTA
• Mercati diretti
o creditizi
• Mercati aperti

4. 5/11/2020 4Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP®
Mercato dei capitali
VITA DEI
TITOLI
Primario
Secondario
Titoli di nuova
emissione
Titoli già
collocati
IPO (Initial Public Offert)
Offerte pubbliche di vendita e
scambio
Aumento di capitale con
emissione di nuove azioni
Scambio di titoli già collocati
presso gli investitori

5. 5/11/2020 5Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP®
Mercato dei capitali
SCADENZA
OPERAZONI
Mercato
Monetario
Mercato
Finanziario
Prestiti a breve scadenza
< 12 mesi
> 12 mesi <18 mesi
•Titoli di finanziamento
(medio e lungo termine)
•Titoli di capitale
Soddisfare
esigenze di
tesoreria
Reperimento di
fondi per
soddisfare un
fabbisogno
consolidato
Mercato dei mutui
Mercato mobiliare
Finanziamenti con vincoli di
credito associati ad un contratto
di mutuo.
•Prestiti a medio e lungo termine
> 18 mesi
•Finanziamenti con vincolo di
capitale

6. 5/11/2020 6Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP®
Mercato dei capitali
DOMANDA
OFFERTA
Mercati
Diretti o
Creditizi
Mercati
Aperti
Tutto avviene direttamente
fra parti contraenti
•Intermediari finanziari
•Negoziazioni impersonali
•Strumenti standardizzati
•Regole predeterminate
Risparmiatori-Banca-
credito a unità in
deficit
Mercato monetario
Mercato finanziario
Mercato dei cambi

7. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 7
Articolazione
del mercato dei capitali
Mercato dei
capitali
Mercati diretti
e creditizi
Mercati aperti
Mercato monetario
primario
secondario
Mercato finanziario
primario
secondario
Mercato dei cambi

8. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 8
Mercati a
ricerca
Autonoma
Tipologia dei
mercati finanziari
Mercati dei
broker
Mercati di
dealer
Mercati ad
asta
Ricerca diretta della controparte
Senza organizzazione formale
Senza operatori professionali per aiutare
compratori e venditori
Costi di informazione e transazione sono
sostenuti direttamente dalle controparti
Volumi delle operazioni scarsi e
occasionali
Prezzi poco indicativi
Ricerca la controparte per il cliente
Compra e vende titoli per la
controparte percependo una
provvigione
Favorisce incontro fra ordini di
segno opposto
Non garantisce l’esecuzione degli
ordini
Acquista in proprio i titoli da
ricollocare
Assume una posizione in titoli
quindi assume direttamente un
rischio
È un market maker
Garantisce il buon fine
dell’operazione l’esecuzione degli
ordini
Procedure standardizzate
Mercato primario dei titoli di Stato
(aste marginali ed aste competitive)
Generalità dei mercati
regolamentati
Per le contrattazioni due tipi di
asta: asta a chiamata e asta
continua

9. Operatori Attivi
Ministero Economia e Finanza
(prima Tesoro)
Banche Investitori istituzionali Aziende e Imprese Famiglie
5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 9
Mercato Monetario
Operatori in
surplus monetari
Operatori in
deficit monetari
Impiegare le eccedenze di
tesoreria
Scadenza ravvicinata
Adeguati rendimenti
Squilibri di tesoreria
Reperire risorse finanziarie
Coprire il fabbisogno
finanziario
Coprire i fabbisogni di
cassa
Emette titoli a breve
termine BOT
Si procurano
risorse
•Certificati di
deposito
•Accettazioni
bancarie
•Carta finanziaria
•Commercial paper
•Pronti contro
termine
Mercato
interbancario
•Tra banche
•Tasso
interbancario
Offrono
risorse
•Famiglie
•Imprese
Società di assicurazione
Fondi comuni di
investimenti
SIM e Società Fiduciarie
Banca d’Italia
Altri
Chiedono risorse
finanziarie
Offrono risorse
finanziarie
Per lo più
offrono risorse
finanziarie

10. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 10
Ideale
Rischioso
Prevalentemente
bancario
Globale e unitario
Basato sulla fiducia
Mercato dei cambi
Atra moneta
estera
Moneta
nazionale
Moneta estera
Caratteristiche
Non è un luogo fisico
ma una rete di
collegamenti telematici
sparsi in tutto il mondo
Prezzi altamente volatili
Le banche quotano
tutte le valute e le
frazionano in base alle
richieste della clientela
Trasparenza e pubblicità
dei prezzi a livello
mondiale
Comportamento
scorretto di qualche
operatore comporta la
sua esclusione
Operatori
Aziende
Investitori
nazionali
Banche
Operazioni commerciali
debito/credito con
controparti estere
Imprese e risparmiatori
che operano su mercati
esteri
Investitori esteri che
operano nel mercato
nazionale
In contropartita per gli
operatori non bancari e
per proprio conto

11. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 11
Comparto del
mercato e-
Mid
Anonimato
delle
negoziazioni
Garanzia
MIC
Mercato Interbancario Collateralizzato
Storia
2009
In liquidazione
31/12/2019
2010
New
MIC
Gestito da
Cassa di
Compensazine
e Garanzia
(CC&G
Mercato
Interbancario
Collateralizzato
ABI
Banca
D’italia E-Mid
SIM SpA
New MIC
Regolate in Target 2
protette dal rischio
controparte
Depositi in euro con
scadenza da TN a 1Y
Collaterale conferito da
ogni partecipante
Quota mutualistica (10%su
ogni collaterale conferito
Presenza di CC&G su ogni
contratto
Partecipanti
Una sola banca per
gruppo
Adesione ad e-MID
Adesione al New MIC di
CC&G
Adesione servizio
gestione accentrata di
Monte Titoli
Utilizzo del target 2
Banche

12. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 12
Mercato Mobiliare
Mercato
azionario
Mercato
obbligazionario
negoziazioni sui titoli
rappresentativi dei finanziamenti
a titolo di capitale di rischio
(azioni)
negoziazioni sui titoli dei prestiti e
dei finanziamenti di medio e
lungo termine
(obbligazioni)
Autorità di controllo

13. Mercato Mobiliare
Primario Secondario
Regolamentato
Autorità di controllo
MTA SEDEX MOT ETF plus MIV IDEM
Non regolamentato
5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 13
Mercato Mobiliare
articolazione
Funzioni
Finanziamento
Liquidità
Investimento
Trading after
hours (THA)
Future/Options
Risparmiatori Speculatori
Intermediari abilitati
Operano attraverso

14. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 14
Perfezione
Mercato mobiliare
fattori di efficienza
Valutativa Informativa Spessore Ampiezza Elasticità
Omogeneità delle
informazioni
Tutti gli operatori
possiedono le stesse
informazioni
contemporaneamente
Nessuno operatore può
condizionare
l’andamento del
mercato
I prezzi dei titoli
sono uguali al
loro naturale
valore
I prezzi dei titoli
dipendono direttamente
dalle aspettative future
degli operatori, sulla base
delle stesse informazioni
possedute
Ogni operatore può
ottenere profitti migliori
degli altri, possedendo le
stesse informazioni
Presenza di
numerosi ordini di
acquisto e di vendita
a prezzi prossimi tra
loro
Un vuoto di offerta o
di domanda
potrebbe provocare
enormi oscillazioni
sui prezzi
Ordini di acquisto
e di vendita
molto elevati
In caso di squilibrio tra
domanda ed offerta,
che fa oscillare il
prezzo, nuovi ordini si
formano prontamente
per colmare lo
squilibrio

15. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 15
Mercato regolamentato
Funzione Regolamento
Sistema multilaterale amministrato
e/o gestito da un gestore del mercato
Facilità incontro tra interessi multipli
di acquisto e di vendita
Presenza di regole non discrezionali
che garantiscono una negoziazione
corretta ed ordinata
Ammissione, esclusione,e sospensione
degli operatori
Modalità di svolgimento delle
negoziazioni
Modalità di accertamento,
pubblicazione e diffusione dei prezzi
Contratti ammessi alle negoziazioni
Modalità per compensazione,
liquidazione, e garanzia delle
operazioniAutorità
di vigilanza

16. Borsa Italiana
S.P.A.
Borsa valori MTA (Mercato telematico
Azionario)
SEDEX (Securitised Derivatives)
MOT (Mercato Telematico
obbligazioni
ETFplus (OICR aperti ed ETC)
MIV (Mercato telematico
Investiment Vehicles)
IDEM (Italian Derivates Market)
5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 16
Mercati regolamentati
Società di gestione
THA (Mercato
del Trading
After Hours
MTS S.P.A.
Mercato secondario dei titoli di Stato e garantiti
dallo Stato
Mercato all’ingrosso delle obbligazioni non
governative e dei titoli emessi da organismi
internazionali partecipati da Stati
Controlla il 75% di EURO MTS (mercato telematico
per la compravendita all’ingrosso dei principali
titoli di Stato europei
TLX S.P.A.
Mercati per la negoziazione di
strumenti finanziari rivolto ad
investitori non professionali

17. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 17
Mercati non regolamentati
Sistemi Multilaterali di
negoziazione
Sistemi di contrattazione privati che
permettono di negoziare strumenti
finanziari quotati presso una Borsa, senza
compiti regolamentari di ammissione e
informativa.
Imprese di investimento
Banche
Gestori dei mercati
regolamentati
Internalizzatori
sistematici
Intermediario che esegue
sistematicamente, frequentemente e in
modo organizzato gli ordini retail fuori dai
mercati regolamentati.
Impresa di investimento
Negozia per contro proprio
Esegue gli ordini di un cliente
Sistemi multilaterali di
scambio di depositi
monetari in euro
Sistemi in cui avvengono prestiti a breve
termine o scambi di strumenti monetari
Banche
Esigenze di liquidità
MID (Mercato interbancario
dei Depositi)

18. 5/11/2020 Emanuele Rizzo MBA - PMI PMP® 18
Fine