20 nuove emissioni sul Mercato ExtraMot Pro durante questo trimestre estivo, illustrate nel dettaglio nell’ultimo Barometro Minobond: Market Trends. Da sottolineare, in riferimento alle emissioni di taglio inferiore a €50M un aumento del numero e un netto aumento dei volumi rispetto al trimestre precedente. Inoltre si può constatare un l’incremento del settore Power & Utilities per effetto dell'emissione di TS Energy Italy S.p.A., produttore cinese di pannelli fotovoltaici ed EPC contractor che a partire da Febbraio 2012 ha iniziato ad operare anche nel territorio Italiano, con un controvalore pari a €40 M: tasso fisso 4,20% con scadenza nel 2032

1. Principali indicatori al 30.09.2016
Barometro Minibond
Market trends
Fonte dati: elaborazioni a cura di Epic e Business Support su dati Osservatorio minibond, Politecnico di Milano – School of Management, Borsa Italiana e siti corporate.
Epic è la prima piattaforma digitale che mette in contatto il capitale privato e le PMI in modo diretto.
MiniBondItaly.it è il primo portale informativo e di confronto sul mercato italiano dei minibond, pensato, sviluppato e gestito quotidianamente dalla società di consulenza
direzionale e advisory finanziaria Business Support Spa.

2. Evoluzione del mercato dei minibond: principali trend
Dati aggiornati al 30.09.2016
2
o Raggiunto il numero di 197 emissioni sul mercato ExtraMOT Pro per un controvalore
superiore a €7,6 Mld
o In riferimento alle emissioni di taglio inferiore a €50M in questo terzo trimestre si è
osservato un aumento del numero e un netto aumento dei volumi rispetto al trimestre
precedente
o Incremento del settore Power & Utilities per effetto dell'emissione di TS Energy Italy
S.p.A. con un controvalore pari a €40 M
o Permane una spiccata concentrazione delle emissioni nelle regioni del Nord Italia
o Cresce il numero di emissioni da parte di società che avevano già fatto ricorso allo
strumento minibond. In questo ultimo trimestre si segnalano le emissioni di Energetica
Srl, Boni Spa e United Brands Company Srl

3. Evoluzione del mercato dei minibond: principali indicatori
30.06.2016 – 30.09.2016
3
+ =
Totale Mercato 20 821
2 720
0 0
18 101
5,6
147,7
5,35%
5,94
197 7.683
18 5.275
10 935
169 1.473
8,7
96,8
5,39%
5,7
Al 30.06.2016
Dal 1.07.2016
al 30.09.2016
Al 30.09.2016
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
di cui: €150 – 500 M
di cui: €50 – 150 M
di cui: €0 – 50 M
Fatturato medio (€ M)
Taglio medio (€ M)
Cedola media (%)
Maturity media (Y)
177 6.862
176 4.555
10 935
151 1.372
9,1
90,7
5,40%
5,7

4. Evoluzione trimestrale del mercato dei minibond
Emissioni inferiori a € 50M
4
Nel terzo trimestre 2016 l'ammontare complessivo si è leggermente ridotto rispetto allo stesso
periodo del 2015, sebbene il numero di emissioni sia pressoché uguale. Da notare è che quattro
delle diciotto emissioni avvenute nel 3Q 2016 hanno taglio inferiore a € 1M.
Mercato dei Minibond - Ammontare (€ M) 2015 - 2016
Mercato dei Minibond - Emissioni (n°) 2015 - 2016
101
64
140
98
131139
79
2Q2016 3Q20161Q20163Q2015 4Q20152Q20151Q2015
18
10
15
12
19
12
10
1Q2015 2Q2015 3Q20163Q2015 4Q2015 1Q2016 2Q2016

5. 5
Il punto sul mercato minibond al 30.09.2016
Scadenza media
Struttura rimborso
Tasso medio
d’interesse
Garanzie / Rating
Fatturato medio
emittente
Taglio medio €8,7 M
5,7 Anni
44% Bullet / 56% Amortizing
5,39% annuo
22% / 21% dei casi
€96,8 M
o Nel mercato dei minibond in Italia, il
controvalore totale di operazioni di taglio
inferiore a €50 M corrisponde al 19,2% del
totale emesso
o La fascia di minibond con tagli che vanno
da €50 M a €150 M corrisponde al 12,2%
del totale emesso
o La netta maggioranza del totale emesso
deriva da un basso numero (18) di
operazioni, con un taglio molto grande
(superiore a €150 M)
Identikit del minibond ≤ 50 Milioni di Euro

6. 6
Totale emissioni di minibond quotati su ExtraMOT PRO
Sintesi per taglio al 30.09.2016
1.473€935 M
Taglio
€500-150 M
€5.275 M
Totale emesso
€7.683 M
Taglio
≤ €50 M
Taglio
€150-50 M
Fatturato emittenti
Minibond con taglio non superiore a €50 M
17%
19%
18%
19% 23%
4%
<= €10 M
€10 – 25 M
€25 – 50 M
€50 – 100 M
€100 – 500 M
> €500 M
Fatturato
medio
€96,8 M
(xx) volumi
(29)
(33)
(30)
(32)
(39)
(6)
(1)
80,8 %
19,2 %
Numero di
Emissioni
18 Emissioni 10 Emissioni 169 Emissioni

7. 7
Emissioni di ammontare inferiore a €50 M
Principali indicatori al 30.09.2016
Al 30.09.2016: 169 minibond emessi per un totale di €1.473 M
Cedola
ScadenzaTaglio
56%
20%
15%
9%
Taglio
medio
€8,7 M <= €5 M
€5 – 10 M
€10 – 20 M
€20 – 50 M
26%
37%
24% 13%
<= 3 anni
3 – 5 anni
5 – 7 anni
> 7 anni
Scadenza
media
5,7 anni
38%
30%
20%
5%
3%
4%
1% – 5%
5% – 6%
6% – 7%
7% – 8%
> 8%
Variabile
Cedola
media
5,39%
(3)
(33)
(xx) volumi (xx) volumi
volumi
(95)(25)
(16)
(44)
(63)
(40)
(22)
(33)
(65)
(51)
(8)
(5)
(7)
(xx)
(4)
(5)
(6)
(2)
Principali caratteristiche tecniche
Modalità di
Rimborso
Presenza
Garanzie
Presenza
Rating
0% 100%
(7)
56% Amortizing 44% Bullet
22% Si 78% No
21% Si 79% No

8. 8
Emissioni di ammontare inferiore a €50 M
Sintesi per settore industriale al 30.09.2016
Breakdown per settore industriale
Dati in € M
% su totale
emesso 33,1% 15,9% 11,3% 5,1% 4,5% 4,4% 5,3% 4,3% 3,5% 12,5%
+1,2 pp -0,3 pp -0,9 pp -0,3 pp -0,3 pp +0,1 pp -0,1 pp -0,3 pp+0,1 pp +0,8 pp
Numero di emissioni
Nel 3Q 16 il settore Power & Utilities ha incrementato sostanzialmente i volumi emessi, passando da 439 a 487 M
Altro
184
Consumer
& Retail
52
Food &
Beverage
63
Media
& ICT
79
Gaming
487
Totale
1.473
Financial
Services
167
Industrials
235
Power &
Utilities
64
Construct.
66
Consulting
75
31
28
28
2
5
18
5
15
9
28
Variazione
vs 2Q16

9. 9
Emissioni di ammontare inferiore a €50 M
Sintesi per area geografica al 30.09.2016
Circa l’ 80% delle emissioni si concentra in:
o Veneto: €420 M pari al 28,4% del totale emesso
o Lombardia: €335 M pari al 22,6% del totale
emesso
o Emilia Romagna: €192 M pari al 13% del totale
emesso
o Trentino Alto Adige: €107 M pari al 7,3% del
totale emesso
o Piemonte: €91 M pari al 6,2% del totale emesso
o Toscana: €76 M pari al 5,1% del totale emesso

10. 10
Note metodologiche
1. Fatturato emittente: si intende il fatturato complessivo della società che ha emesso il minibond
nell’esercizio precedente l’emissione.
2. Sono considerate e analizzate le emissioni quotate nel segmento ExtraMOT PRO di Borsa Italiana di
ammontare non superiore a €50 M.
3. Taglio dell’emissione: si intende l’ammontare totale dell’emissione di ciascun minibond, così come risulta
dai dati ufficiali di Borsa Italiana.
4. Maturity: si intende la data in cui il minibond emesso arriverà a scadenza finale e l’emittente dovrà quindi
rimborsare al possessore dello strumento il capitale investito / la quota restante del capitale investito.
5. Cedola: si intende l’interesse corrisposto periodicamente al possessore del minibond, che pertanto ne
costituisce la remunerazione. La cedola, tipicamente, può essere corrisposta trimestralmente,
semestralmente o annualmente e può essere a tasso fisso o variabile.
6. La cedola media è calcolata come media aritmetica delle cedole dei soli minibond con cedola a tasso
fisso (160 su 169 minibond emessi).
7. Per garanzie si intendono ipoteche sui beni, pegni su titoli azionari dell' emittente o garanzie fornite da
enti terzi qualificati.