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BAROMETRO MINIBOND: MARKET TRENDS Dati aggiornati al 31.12.2019

IL 2019 SI CHIUDE CON UN TOTALE DI 331 EMISSIONI.
BOOM DI MINIBOND NEL MESE DI DICEMBRE

A fine 2019 Il numero totale di emissioni di ammontare fino a EUR 50M sale a quota 331, per un controvalore di EUR 2,2Mld. Il trend si conferma dunque più che positivo per i minibond: rispetto al 2018, le emissioni crescono stabilmente come numero (43 vs. 45), mentre il controvalore risulta più che raddoppiato (EUR 189M contro EUR 87M).

L’ultimo trimestre dell’anno è stato particolarmente dinamico con un vero e proprio boom di operazioni nel mese di dicembre: 13 minibond emessi, tra cui due green bond, così definiti perché legati a progetti con impatto positivo per l’ambiente, come l’efficienza energetica, la produzione di energia da fonti pulite, l’uso sostenibile dei terreni, etc.

Il crescente interesse verso questo strumento di debito trova riscontro anche nelle ultime novità di mercato, tra cui spicca l’apertura da parte di Borsa italiana del nuovo segmento obbligazionario ExtraMot Pro3. Una seconda novità importante riguarda le piattaforme di crowdfunding, che, sotto determinati vincoli, possono ora includere nella propria offerta anche strumenti di debito. Infine, nel 2020 verrà quotata sul mercato ExtraMot Pro3 la prima emissione della casa discografica A1 Entertainment, segnando l’ingresso nel mondo minibond di settori che non ne avevano valutato in precedenza le opportunità.

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BAROMETRO MINIBOND: MARKET TRENDS Dati aggiornati al 31.12.2019

  1. 1. Principali indicatori al 31.12.2019 Barometro Minibond Market trends Fonte dati: elaborazioni a cura di Epic e Business Support su dati Borsa Italiana e siti corporate. Epic è la prima piattaforma digitale che mette in contatto il capitale privato e le PMI in modo diretto. MiniBondItaly.it è il primo portale informativo e di confronto sul mercato italiano dei minibond, pensato, sviluppato e gestito quotidianamente dalla società di consulenza direzionale e advisory finanziaria Business Support Spa.
  2. 2. Evoluzione del mercato dei minibond: principali trend dati aggiornati al 31.12.2019 (1) 2 o Al 31.12.2019 i minibond quotati sul mercato regolamentato gestito da Borsa Italiana hanno raggiunto un ammontare di 331 emissioni, per un controvalore complessivo pari a € 2.213M. o Di queste, risultano ancora in essere 167 emissioni, per un controvalore di € 1.172M (considerati i rimborsi di capitale già avvenuti). Segnaliamo che nel 2020 sono in scadenza 29 emissioni, per controvalore all’origine di € 223M. o L’ultimo trimestre dell’anno è stato particolarmente dinamico: in aumento numero di emissioni e ammontare relativo, sia rispetto al trimestre precedente che rispetto al quarto trimestre dell’esercizio 2018. o Rispetto ai dati registrati alla fine del trimestre scorso, resta sostanzialmente stabile sia il taglio medio che la cedola media, che al 31.12.2019 risultano rispettivamente pari a € 6,65M e al 5,00%. o Crescono le emissioni da parte delle aziende appartenenti ai settori Power & Utilities e Financial Services, per un controvalore complessivo di ca. € 35M. In particolare, si segnala per il settore Power & Utilities l’emissione di due green bond, così definiti perché legati a progetti con impatto positivo per l’ambiente, come l’efficienza energetica, la produzione di energia da fonti pulite, l’uso sostenibile dei terreni, etc. Risultano inoltre nuove emissioni da parte di società che avevano già fatto ricorso allo strumento dei minibond. o Complessivamente, il 2019 ha registrato una sostanziale stabilità nel numero delle emissioni rispetto al 2018 (43 contro 45), mentre il controvalore è più che raddoppiato (€ 189M contro € 87M).
  3. 3. 3 18 61 3,33 34,5 4,83% 3,9 Dal 01.10.2019 al 31.12.2019 Al 31.12.2019 Emissioni (n°) Ammontare (€ M) Emissioni (n°) Ammontare (€ M) Emissioni con taglio €0 – 50 M Fatturato medio (€ M) Taglio medio (€ M) Cedola media (%) Maturity media (Y) 313 2.152 6,83 89,9 5,02% 4,9 Al 30.09.2019 Emissioni (n°) Ammontare (€ M) 331 2.213 6,65 86,9 5,00% 4,9 Evoluzione del mercato dei minibond: principali indicatori 30.09.2019 – 31.12.2019 * Di cui size increase di strumenti emessi in precedenza per €1M
  4. 4. Totale emesso 31.12.2019 Emissioni (n°) Ammontare (€ M) 2.213331 Taglio medio size originaria (€ M) Cedola media (%) Maturity media all’emissione (Y) 1.361167 7,1 5,12% 8,2 Nota: nel corso del 2019 si contano 37 emissioni giunte a scadenza e 7 rimobrsi anticipati, per un controvalore originario complessivo di € 361M. * Tenuto conto delle quote di capitale delle emissioni amortizing già rimborsate. Emissioni (n°) Size originaria (€ M) Size corrente* (€ M) 1.172 In essere al 31.12.2019 22329 3,7 5,17% 7,7 Emissioni (n°) Size originaria (€ M) Size corrente* (€ M) 178 In scadenza nel 2020 13720 5,1 5,32% 6,9 Emissioni (n°) Size originaria (€ M) Size corrente* (€ M) 87 In scadenza nel 2021 Taglio medio size originaria (€ M) Cedola media (%) Maturity media all’emissione (Y) Taglio medio size originaria (€ M) Cedola media (%) Maturity media all’emissione (Y) Evoluzione del mercato dei minibond: emissioni in essere dati aggiornati al 31.12.2019 4
  5. 5. 5 Mercato dei Minibond - Emissioni (n°) 2016 - 2019 Mercato dei Minibond - Ammontare (€ M) 2016 - 2019 108 36 15 26 147 28 20 22 37 61 39 28 61 4Q20171Q2017 3Q20184Q2016 2Q2017 3Q2017 1Q2018 2Q2018 4Q2018 1Q2019 2Q2019 3Q2019 4Q2019 20 12 7 13 28 10 9 11 15 9 9 7 18 4Q20172Q2017 3Q20182Q20184Q2016 2Q20191Q2017 3Q2017 1Q2018 4Q2018 1Q2019 3Q2019 4Q2019 Evoluzione del mercato dei minibond: base trimestrale dati aggiornati al 31.12.2019 Il quarto trimestre del 2019 mostra una crescita sia rispetto al trimestre precedente sia rispetto allo stesso periodo del 2018
  6. 6. Taglio medio Fatturato medio emittente 6 Scadenza media Tasso medio d’interesse € 6,65M 4,9 Anni 5,00% annuo € 86,9M Principali caratteristiche economiche Il punto sul mercato minibond dati aggiornati al 31.12.2019 Principali caratteristiche tecniche Modalità di Rimborso Presenza Garanzie Presenza Rating 0% 100% (7) 53% Amortizing 47% Bullet 16% Si 84% No 13% Si 87% No Identikit del minibond al 31.12.2019
  7. 7. 7 Al 31.12.2019: 331 minibond emessi per un totale di €2.213 M Cedola ScadenzaTaglio 65% 17% 10% 8% Taglio medio € 6,65M <= €5 M €5 – 10 M €10 – 20 M €20 – 50 M 35% 22% 30% 13% <= 3 anni 3 – 5 anni 5 – 7 anni > 7 anni Scadenza media 4,9 anni 52% 27% 11% 3% 2% 5% 1% – 5% 5% – 6% 6% – 7% 7% – 8% > 8% Variabile Cedola media 5,00% (3) (58) (215) (33) (25) (117) (73) (98) (43) (38) (174) (90) (10) (5) (14) (4) (5) (6) (n.emissioni) (n.emissioni) (n.emissioni) Fatturato emittenti 15% 27% 17% 18% 20% 3% <= €10 M €10 – 25 M €25 – 50 M €50 – 100 M €100 – 500 M > €500 M Fatturato medio € 86,9M (n.emissioni) (51) (89) (56) (60) (66) (9) (2) Evoluzione del mercato dei minibond: principali specifiche dati aggiornati al 31.12.2019
  8. 8. 8 Breakdown per settore industriale Dati in € M % su totale emesso 28,1% 16,3% 13,5% 6,4% 6,5% 5,6% 3,5% 2,5% 2,4% 10,4% 0,4 pp -0,4 pp 0,1 pp 0,1 pp -0,2 pp -0,1 pp -0,1 pp -0,1 pp-0,1 pp 0,5 pp Numero di emissioni 2.213 230 621 360 298 141 143 124 77 59 56 53 51 Consumer & Retail Consulting Other*Construct. GamingMedia & ICT Food & Beverage Industrials Financial Services Power & Utilities Healthcare & Social work Real Estate Totale 46 81 35 11 16 2 5 31 3 46 Variazione vs 3Q19 2,7% 0,0 pp 38 17 2,3% -0,1 pp * All’interno del gruppo "Other" rientrano i settori: Natural Resources, Hospitality, Textile & Fashion, Automotive, Paper & Printing, Oil Chemical & Plastics, Furniture, Logistics, Sport & Leisure, Environmental. Evoluzione del mercato dei minibond: vista settore dati aggiornati al 31.12.2019
  9. 9. 9 Il 65,5% delle emissioni si concentra in quattro regioni: ● Lombardia: € 521M, pari al 23,5% del totale emesso ● Veneto: € 517M, pari al 23,4% del totale emesso ● Emilia Romagna: € 207M, pari al 9,3% del totale emesso ● Lazio: € 205M, pari al 9,3% del totale emesso € 468M€ 1M Evoluzione del mercato dei minibond: vista territorio dati aggiornati al 31.12.2019
  10. 10. 3 43 193 4,02 84,2 4,68% 4,9 Dal 01.01.2019 al 31.12.2019 Al 31.12.2019 Emissioni (n°) Ammontare (€ M) Emissioni (n°) Ammontare (€ M) Emissioni con taglio €0 – 50 M Fatturato medio (€ M) Taglio medio (€ M) Cedola media (%) Maturity media (Y) 288 2.020 7,03 87,2 5,01% 4,9 Al 31.12.2018 Emissioni (n°) Ammontare (€ M) 331 2.213 6,65 86,9 5,00% 4,9 Il mercato dei minibond 2019 principali indicatori dal 01.01.2019 – 31.12.2019
  11. 11. 10 Il mercato dei minibond 2019 sintesi emissioni dal 01.01.2019 al 31.12.2019 Emissioni di minibond nel 2019 N° Inizio Quotazione Emittente Settore 1 gennaio-19 Werther International S.p.A. Industrial 2 gennaio-19 Microcast S.p.A. Industrial 3 gennaio-19 P&A Public Lighting S.p.A. Industrial 4 febbraio-19 Brandini S.p.A. Consumer & Retail 5 febbraio-19 Berti Group S.p.A. Food & Beverage 6 marzo-19 IMI FABI S.p.A. Natural Resources 7 marzo-19 IMI FABI S.p.A. Natural Resources 8 marzo-19 TSW Industries S.r.l. Industrial 9 marzo-19 TSW Industries S.r.l. Industrial 10 aprile-19 Spindox S.p.A. Media & ICT 11 aprile-19 Spindox S.p.A. Media & ICT 12 aprile-19 Davis & Morgan S.p.A. Financial Services 13 aprile-19 Pharmakrymi S.p.A. Consumer & Retail 14 aprile-19 Mario Costa S.p.A. Food & Beverage 15 aprile-19 Ubroker S.r.l. Power & Utilities
  12. 12. 10 Il mercato dei minibond 2019 sintesi emissioni dal 01.01.2019 al 31.12.2019 Emissioni di minibond nel 2019 N° Inizio Quotazione Emittente Settore 16 maggio-19 Solo Sole S.r.l. Power & Utilities 17 maggio-19 CAAB Energia S.p.A. Power & Utilities 18 giugno-19 Cogne Acciai Speciali S.p.A. Industrial 19 luglio-19 Cobral S.r.l. Industrial 20 luglio-19 Duetti Packaging S.r.l. Industrial 21 luglio-19 CTI Foodtech S.r.l. Industrial 22 luglio-19 Corvallis HOLDING S.p.A. Media & ICT 23 luglio-19 Clabo S.p.A. Industrial 24 settembre-19 Autotorino S.p.A. Consumer & Retail 25 settembre-19 Brandini S.p.A. Consumer & Retail 26 ottobre-19 Graded S.p.A. Power & Utilities 27 ottobre-19 Graded S.p.A. Power & Utilities 28 ottobre-19 Graded S.p.A. Power & Utilities 29 novembre-19 Davis & Morgan S.p.A. Financial Services 30 novembre-19 Plissè S.p.A. Textile & Fashion
  13. 13. 10 Il mercato dei minibond 2019 sintesi emissioni dal 01.01.2019 al 31.12.2019 Emissioni di minibond nel 2019 N° Inizio Quotazione Emittente Settore 31 dicembre-19 Ricci S.p.A. Construction 32 dicembre-19 Portale Sardegna S.p.A. Hospitality 33 dicembre-19 Officine CST S.p.A. Financial Services 34 dicembre-19 Isaia & Isaia S.p.A. Textile & Fashion 35 dicembre-19 Isaia & Isaia S.p.A. Textile & Fashion 36 dicembre-19 Asja Ambiente S.p.A. Power & Utilities 37 dicembre-19 Asja Ambiente S.p.A. Power & Utilities 38 dicembre-19 Lucaprint S.p.A. Industrial 39 dicembre-19 Ireos S.p.A. Environmental 40 dicembre-19 2M S.r.l. Industrial 41 dicembre-19 Ledoga S.r.l. Industrial 42 dicembre-19 De Matteis Agroalimentare S.p.A. Food & Beverage 43 dicembre-19 BM Tecnologie Industriali S.r.l. Industrial
  14. 14. 14 Note metodologiche 1. Fino al 15 settembre 2019 sono state considerate e analizzate le emissioni quotate nel segmento ExtraMOT PRO di Borsa Italiana di ammontare non superiore a € 50M. A partire dal 16 settembre 2019 si considerano le emissioni di ammontare non superiore a € 50M quotate nel nuovo segmento ExtraMOT Pro3 di Borsa Italiana così come le emissioni di ammontare non superiore a € 50M restate sul segmento professionale di Borsa italiana. 2. Fatturato emittente: si intende il fatturato complessivo della società che ha emesso il minibond nell’esercizio precedente l’emissione. 3. Taglio dell’emissione: si intende l’ammontare totale dell’emissione di ciascun minibond, così come risulta dai dati ufficiali di Borsa Italiana al momento della pubblicazione della notizia, tenendo conto ove possibile delle size increase avvenute nel corso della vita degli strumenti. 4. Maturity: si intende la data in cui il minibond emesso arriverà a scadenza finale e l’emittente dovrà quindi rimborsare al possessore dello strumento il capitale investito / la quota restante del capitale investito. 5. Cedola: si intende l’interesse corrisposto periodicamente al possessore del minibond, che pertanto ne costituisce la remunerazione. La cedola, tipicamente, può essere corrisposta trimestralmente, semestralmente o annualmente e può essere a tasso fisso o variabile. 6. La cedola media è calcolata come media aritmetica delle cedole dei soli minibond con cedola a tasso fisso (316 su 331 minibond emessi). 7. Per garanzie si intendono ipoteche sui beni, pegni su titoli azionari dell'emittente o garanzie fornite da enti terzi qualificati.

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