2. 자금의 조달
자금조달의 중요성
창업자의 주된 관심
• 필요한 자금을 어디서 , 어떻게 마련하는가의 문제
• 지분투자 방식
• 차입에 의한 방식
성장단계에서 자금의 조달
• IR (Investor Relationship)
• 유능 CFO 의 확보
3. 자금의 조달
자금조달의 형태
기업
금융
내부
금융
외부
금융
이익잉여금 , 사내유보 , 감가상각충당금 등
직접
금융
간접
금융
해외
금융
주식발행
회사채발행
은행차입
상업차관 , 외국인투자 , 무역신용 ,
현지금융 , 수출선수금 등
비은행 금융기관차입
주식공모 , 유상증자
일반은행 , 특수은행 .
개발기관
단자 , 보험 ,
증권사 등
자기
자본
타인
자본
4. 자금의 조달
자금원천의 결정 요인
결정요인 내 용
창업자의 형편 경험 , 능력과 자질 , 개인재산
산업성숙도 성숙산업이고 경쟁이 치열할 경우 더 많은 자금이 필요
필요자금의 크기 많은 자금이 창업에 필요하면 다양한 자금 출처가 필요
자금사용처 사용처의 장단기 여부에 따라 자금원이 달라짐
차입과 자기자본과의
이익차이
회계나 세법에 따라 이익이 달라짐
시간과 주변 상황
시간이 촉박하거나 상황이 긴박해지면 불이익을 가져오는 자금원을 택할 가능성이
있음
자금조달방법
숙지도
창업자가 얼마나 자금조달방법에 대하여 잘 알고 있는가 여부가
자금원을 선택하는데 중요한 영향을 미침
자금조달비용
자금은 누구에게서 어떻게 조달하느냐에 따라 금융비용이 달라지기 때문에 이에 따
라서 조달원천을 달리 할 수 있음
5. 자금의 조달
창업자금의 조달원천
본인투자자금
•가장 기본적인 원천
•기업주가 조달 가능한 자금이 어느 정도인가에 따라 결정
외부
영입자본
동업자금
•자금동원 용이
•경영상 시너지 효과
엔젤
•창업 후 자금이 곤란한 시기에 투자
•벤처캐피털보다 High Risk-High Return
•자본뿐 아니라 경험이나 판매등에서도 역할 수행
정부재정자금 • 주로 기간이 장기이며 융자금리가 낮음
벤처캐피털 • 벤처기업의 창업과 성장에 있어 가장 중요한 창업자금조달원천
공공기관에 의한
직접투자
• 중소기업진흥공단 , 한국산업단지공단 등
• 기업은행 , 산업은행 등 국책은행
금융기관
일반차입금
• 대출업무 외에도 투자업무의 취급을 확대
6. 자금의 조달
은행 융자절차
차입신청
접수
신용조사 및
담보물 감정
융자결정 및
통지
대출 약정 및
담보취득
기표 및
대출금 지급
사후
관리
융자 전 점검사항
•거래은행이나 금융기관 상품의 혜택 고려
•신용대출여부나 담보제공능력 , 보증인여부와 신용보증기금 등 보증기관 활용여부
•여러 대출 상품 중 금액 , 시기 , 대출조건을 고려하여 유리한 금융상품을 선택
•사전에 장기적인 자금조달계획 수립이 필요
7. 자금의 조달
신용보증제도를 통한 자금 조달
신용보증제도의 의의
부동산 담보가 부족한 기업이 보유하고 있는 기술력 등 무형의 신용을 발굴하여 신용보증기금이
신용보증서를 발급함으로써 기술력 있는 기업의 금융기관 등으로부터 자금조달을 지원 받을 수 있는 제도
신용보증
신청방법
기술신용보증기금에 직접보증신청
대출 받을 금융기관을 경유하여 기술보증기금에 보증신청
대출 받을 금융기관이 기술신용보증기금에 신용보증을 추천
신용보증서 발급 절차
8. 자금의 조달
IR (Investor Relations) 을 통한 자본 조달
IR (Investor Relations)
-기업의 커뮤니케이션 기능과 재무적 기능을 결합하여 현재 및 잠재적인 투자가들에게
기업의 성과와 전망에 대해 정확한 정보를 제공하는 전략적인 마케팅 활동
IR 커뮤니케이션의 방법
방법 내용
기업 설명회
기업의 결산실적 , 재무상태 , 중요 경영활동 등을 시장 참여자를 초청하여 보고하는
대규모 기업 프리젠테이션
소 그룹 미팅
펀드매니저 , 애널리스트 , 세일즈맨 , 언론기자 등을 대상으로 비공식적인 분위기에서
진행하는 기업 프리젠테이션
컨퍼런스 콜
다수의 사람들이 동시에 기업과 전화를 통해 접속하여 최근 실적 , 이슈 등에 대한 기업의 설명
을 듣고 질의 응답을 하는 프리젠테이션
인쇄물에 의
한 IR
법적 공시와 자발적 공시로 나눌 수 있으며 법적공시는 우리나라의 경우 상법이나
증권거래법이 규정하고 있는 공시이며 자발적 공시는 주주 , 투자자 , 애널리스트 등을
위한 배포자료 등이 있음
사이버 IR
자사의 홈페이지나 이메일 , 증권관련 사이트 등 인터넷을 통한 IR 로 현재 가장 중요하고 영향
이 큰 커뮤니케이션 방법임
9. 자금의 운용과 관리
벤처기업 성장 단계별 자금 지원
단계 종류 내용
창업준비자금지원
(Seed Financing)
제품개발 , 시장조사 , 사업계획자금
연구개발자금지원
(R&D Financing)
신기술과 시제품의 연구개발자금
창업자금지원
(Starting Financing)
창업 중이거나 창업 후 1 년 이내의 기업으로
제품을 시판하지 않는 기업의 지원자금
시작단계자금지원
(First-Stage Financing)
초기 단계의 제조 및 판매활동에 필요한 자금
2 단계자금지원
(second-Stage Financing)
제품을 생산 시작하여 재고가 증가하는 기업의
운전자금
3 단계자금지원
(Mezzanine Financing)
매출 증가기업의 시장확대와 마케팅을 위한 자금
연결자금지원
(Bridge Financing)
기업공개 6 개월 내지 1 년 전 기업확장자금 구성 ,
공개 시 증자자금으로 상환되는 자금
기업매수자금지원
다른 기업의 전체 또는 일부의 매수 시 필요한
자금
기업인수 자금 지원
미공개 기업 혹은 기존기업의 일부를 인수하여
사업활성화를 추진하는 경우
초기단계
자금지원
성장 단계
자금지원
기업매수 /
인수자금지원
10. 재무수명 주기
매출
-3
시간
( 년수 )-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
지분
위험자본
개인저축
창업준비기 창업 초기성장기 급성장기 성숙기 퇴출
개인저축 / 친분
관계
비공식투자자 ( 엔젤 )
벤처캐피탈
전략적 제휴 통한 파트너십
공개자본시장
메자닌 / 브릿
지
사금융
고도의 잠재력을 갖춘 기업
창업기업
저 성장 기업
11. 자금관리의 고려사항
- 기업을 창업하고 인수하고 확장하는데 있어 어느 정도의 자금이 필요하며
필요 한 자금은 언제 , 어디서 효과적으로 조달 할 수 있는가 ?
- 어떤 종류의 자금조달 원천이 사용 가능한가 ? 자금조달을 적절히 하기 위해서는
어떻게 하여야 하는가 ?
- 꼭 필요한 재무 네트워크로서 관계를 굳건히 해야 하는 사람은 누구인가 ?
- 성공적인 창업가들은 기회를 포착해서 활용하기 위한 다양한 재무자원을 어떻게
관리하였는가 ? 그들은 어떠한 재무적 함정 에 어려움을 겪었으며 어떻게
빠져나올 수 있었는가 ?
위험처리
(covering risk)
■ 부채 : 통제
■ 자본 : 단계적 모집
- 다른 벤처기업의 인수를 위한 거래를 어떻게 할 것인가 ?
- 외부 위험 자본을 조달하는데 관련된 핵심적인 사항과 법적 절차는 무엇
인가 ?
- 창업자들은 외부의 자금주에게 사업계획을 어떻게 효과적으로 설명할 수
있는가 ?
- 미리 예측하고 대비하여야 할 위험에는 어떠한 것이 있는가 ?
- 시기 (timing) 는 각각의 영역에서 얼마나 결정적이고 중요한가 ?
가치배분
(slicing the value
pie)
■ 위험과 수익배분
■ 현금 - 위험 - 시간
-누구를 위하여 가치를 창출하고 양의 현금흐름 (positive cash flow) 을 이루
며
현금회수 대안을 만드는가 ?
가치창출
(value creation)
■ 주주 , 고객 , 종업원
내 용고려사항
12. 재무전략의 수립
자금원천과 거래구조
-부채
-자본
-기타
기 회
사업전략
-마케팅
-운영
-재무
-가치창출
재무적 요구사항
-현금 소진율
-관리비용
-운전자본
-필요자산과 판매
재무전략
- 현금소진시기
-조달마감시간
- 미래 대안
- 위험 / 보상
- 개인적 우려
