khung hoang tai chinh http://vneconomics.com/nhat-ky-hoc-quan-tri-tai-chinh-co-vo-thi-quy-2/ http://vneconomics.com/su-khac-biet-giua-share-price-va-stock-price/ http://vneconomics.com/sach-tieng-viet-hoc-quan-tri-tai-chinh-co-vo-thi-quy/ http://vneconomics.com/suy-thoai-kinh-te-economics-of-money-financial-economics-recession-theory-cause-results-and-solution/ http://vneconomics.com/macro-khung-hoang-tai-chinh/

1. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH
GVHD: TS Trần Bích Dung
Nhóm 14 Thuyết Trình
24/04/2013
KINH TẾ VĨ MÔ

2. Nội Dung
 Định Nghĩa & Phân Loại
 Nguyên Nhân - Hệ Quả
 Một số Trƣờng Phái
 Các Mô Hình Khủng Hoảng Tiền Tệ
2

3. Định Nghĩa & Phân Loại
3

4. KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH
 Định nghĩa:
Thuật ngữ khủng hoảng (KH) tài chính đã trở nên phổ biến từ
thế kỷ 19 cho đến nay, nó mô tả các tình huống, ở đó các định
chế tài chính hoặc các tài sản tài chính mất đi phần lớn giá trị
của chúng.
 Chức năng cơ bản của TT tài chính:
• Ổn định giá trị đồng tiền
• Là trung gian chuyển vốn tiết kiệm vào các dự án đầu tư có hiệu
quả.
4
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > ĐỊNH NGHĨA

5. KH Tài Chính vs KH Kinh Tế
KH Tài Chính KH Kinh Tế
Nền kinh tế tiền tệ Nền kinh tế thực
Liên quan đến cấu trúc tài chính Liên quan đến cấu trúc kinh tế
Mức giá tài sản tài chính (S&P 500,
NasDaq…)
Sản lượng (GDP)
Đầu tư tài chính Đầu tư thực
Bong bóng giá tài sản (chứng khoán, bất
động sản)
Mức giá chung của nền kinh tế (lạm phát,
CPI…)
Thường liên quan đến dòng chu chuyển
vốn quốc tế (FDI, FII, vay nợ quốc tế…)
Thường liên quan đến xuất nhập khẩu
hàng hóa, dịch vụ
Tác động đến nền kinh tế thực Tác động đến nền kinh tế tiền tệ
5
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > ĐỊNH NGHĨA

6. PHÂN LOẠI
 KH Ngân Hàng (Banking Crisis)
 Bong Bóng Đầu Cơ
 KH tiền tệ (Currency Crisis)
 KH Kép I (Banking Crisis + Currency Crisis)
 KH Kép II (Currency Crisis + Vỡ nợ Quốc Gia)
6
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > PHÂN LOẠI

7. NGUYÊN NHÂN – HỆ QUẢ
7

8. 1. SỰ KỲ VỌNG
- Để đầu tƣ thành công đòi hỏi mỗi nhà đầu tƣ trên thị
trƣờng tài chính phải đoán đƣợc hành động của các nhà
đầu tƣ khác
8
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

9. 2. ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH
- Đòn bẩy tài chính có nghĩa là việc vay mƣợn để tài trợ
cho đầu tƣ.
- Rắc rối tài chính của công ty này có thể lan sang thành
của công ty khác.
9
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

10. 2. SỰ KHÔNG TƢƠNG THÍCH NỢ&TÀI SẢN
- Là một lý do của tháo chạy ngân hàng (Bank Run)
- Nợ ngắn hạn: Tiền gởi tiết kiệm rút bất cứ khi nào.
- Tài Sản dài hạn: Cho vay dài hạn.
10
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

11. KiẾN THỨC & TÂM LÝ BẦY ĐÀN
11
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

12. 5. THẤT BẠI TRONG VIỆC ĐIỀU TIẾT
- Các chính phủ cố gắng loại bỏ hoặc làm giảm nhẹ khủng
hoảng tài chính bằng sự điều tiết đối với khu vực tài chính.
- Đảm bảo các định chế tài chính có đủ tài sản để đáp ứng các
nghĩa vụ tài chính theo hợp đồng, chẳng hạn như yêu cầu dự
trữ, yêu cầu về vốn, và các giới hạn khác về vay nợ.
12
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

13. 6. SỰ LỪA DỐI
- Thu hút đầu tƣ với lời hứa hảo huyền về các cơ hội đầu
tƣ, hoặc che đậy kết quả thu nhập thực sự của mình
13
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

14. 7. SỰ LÂY LAN
- Ngƣời ta cho rằng các trục trặc tài chính có thể lây lan
từ tổ chức này sang tổ chức khác giống nhƣ các căn
bệnh truyền nhiễm.
14
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

15. HỆ QUẢ
- UNKNOW RESULT
15
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > HỆ QUẢ

16. TRƢỜNG PHÁI
16

17. 1. LÝ THUYẾT CHỦ NGHĨA MARX
- Trả lƣơng thấp so với giá trị lao
động làm ra.
- Của cải XH phân phối thiên lệch.
- Sự can thiệp của chính phủ là
cần thiết.
17
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

18. 2. CHỦ NGHĨA TIỀN TỆ
- Dẫn đầu là Friedman và Schwartz (1963).
- KH tài chính là do sự hoảng loạn của hệ thống ngân
hàng (banking panics), gây nên sự co hẹp cung tiền tệ,
dẫn đến sự suy thoái trong tổng cầu tiêu dùng và đầu tƣ.
- Sự can thiệp chính phủ là không cần thiết.
18
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

19. 3. LÝ THUYẾT CỦA MINSKY
- Hyman Minsky (1919 – 1996), theo
trƣờng phái của Keynes.
- Khoảnh khắc Minsky: khoảnh khắc
mà ở đó hệ thống tài chính di
chuyển từ trạng thái ổn định sang
trạng thái khủng hoảng.
- Khoảnh khắc Minsky là khi các nhà
đầu tƣ mắc nợ buộc phải bán các
tài sản tốt nhất của mình để hoàn
trả nợ vay, dẫn đến một sự sụt
giảm mạnh trên thị trƣờng tài chính
19
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

20. 4. RỦI RO CỦA HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH
- Rủi ro cao
20
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

21. 5. TRÒ CHƠI PHỐI HỢP
- McLeod (2002) có một điểm cân bằng gia tăng đầu tƣ,
và cũng có một điểm cân bằng gia tăng tháo chạy.
21
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

22. 6. MÔ HÌNH BẦY ĐÀN & HỌC HỎI
- Khi tài sản đƣợc mua bởi một vài nhà đầu tƣ này có thể
khuyến khích nhà đầu tƣ khác cũng mua theo.
- Các nhà đầu tƣ tin rằng giá trị của tài sản thực sự là cao
khi họ quan sát thấy những nhà đầu tƣ khác mua nó.
22
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

23. CÁC MÔ HÌNH KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ
23

24. 1. MÔ HÌNH KH TT THỨ I
- Mô hình EWS thế hệ thứ nhất đƣợc xây dựng và phát
triển bởi GS kinh tế Krugman (1979) và đƣợc Flood và
Garber (1984) cải biến sau đó.
24
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT

25. 2. MÔ HÌNH KH TT THỨ II
- Theo Obstfeld (1986, 1994 và 1996), các mô hình cảnh
báo thế hệ thứ 2 không xuất phát từ các yếu tố kinh tế vĩ
mô căn bản mà tập trung vào kỳ vọng.
25
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT

26. 3. MÔ HÌNH KH TT THỨ III
- Theo Kaminsky và Reinhart (1999), mô hình cảnh báo
thế hệ thứ ba là mô hình cảnh báo về khủng hoảng kép,
gắn kết giữa KH ngân hàng và KH TT thông qua một
khu vực tài chính mong manh dễ đổ vỡ.
- Nợ xấu trong hệ thống ngân hàng.
26
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT

27. 4. MÔ HÌNH KH TT THỨ IV
- Mô hình thế hệ thứ 4 về cảnh báo khủng hoảng tiền tệ
đã ra đời trên cơ sở kết hợp các yếu tố của thế hệ mô
hình thứ 1, 2 và 3 và bổ sung thêm yếu tố thể chế vào
mô hình.
27
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT

28. CÁC CUỘC KH TT TIÊU BIỂU
STT TÊN
1 Cơn sốt hoa Tulip ở Hà Lan 1637.
2 Khủng hoảng Công ty Nam Dương ở Anh 1720.
3 Thỏa thuận Bretton Woods 1944 – 1971.
4 Khủng hoảng nợ các nước Châu Mỹ La Tinh thập niên 1980.
5 Ngày thứ hai đen tối 1987
6 Khủng hoảng Mexico 1994 -1995.
7 Khủng hoảng Đông Á 1997 -1998.
8 Khủng hoảng ở Argentina 2001 -2002.
28
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT

29. THANK YOU
NHÓM 14
http://www.vneconomics.com