Документ представляет собой презентацию венчурного партнерства 'Минерва Кэпитал Партнерс', освещающую их опыт в области посевных инвестиций и стартапов в России и за рубежом. Включены ключевые данные о партнерах, успешных инвестиционных проектах и модели инкубации стартапов, адаптированной к российским условиям. Также перечислены критерии успешности и потенциальные варианты выхода из проектов.

1. Минерва Кэпитал Партнерс
Презентация для
фонда посевных инвестиций РВК
Санкт- Петербург, январь 2010

2. Опыт венчурных инвестиций
Цейтлин Дмитрий
 Соучредитель и Управляющий партнер - ООО Минерва Кэпитал Партнерс –
венчурный партнер фонда посевных инвестиций Российской Венчурной
Компании ( РВК )
 > 20 лет опыт технологических инвестиций, участия в старт-ап компаниях,
международном бизнесе и маркетинге
 Директор PBC Lasers Ltd. ( Израиль )
Соучредитель и
 Президент Минерва Финанс энд Инвестментс управляющий
 По образованию врач , к.м.н. , многочисленные публикации и патенты партнер
Проект Год Участие Привлечено инвестиций Статус , выход
NL Nanosemiconductor 14,9 mln. Euro (включая 4 mln.
Выход в 2006
GmbH, Dortmund 2003 Соучредитель Euro гранты правительства
(Innolume) Германии)
Выкупил компанию у
2,7 mln. USD (включая 0.7 mln. инвесторов вместе с
PBC Lasers L:td;
2002 Соучредитель,CEO и USD гранты правительства Н.Леденцовым в 2008.
Tel-Aviv
директор Израиля) Планируется рестарт в
России
Привлечение
Минерва Финанс энд 100 млн. USD сделки private
финансирования в
Инвестментс, 2005 – н.в. Президент и владелец equity, недвижимости в России,
Российский венчурный
Тель-Авив Израиле и Восточной Европе
фонд

3. Опыт венчурных инвестиций
Грибов Сергей
 Соучредитель и Управляющий партнер - ООО Минерва Кэпитал Партнерс
– венчурный партнер фонда посевных инвестиций Российской Венчурной
Компании ( РВК )
 > 15 лет опыт технологических старт-ап компаний как соучредитель/топ-
менеджер в различных направлениях промышленности ( биотехнологии,
финансы, интернет, VoIP) в Израиле, США и России Соучредитель и
 MBA,Sloan Fellow (MIT), B.Sc компьютерные технологии (Университет Бен управляющий
Гуриона ) партнер
Проект Год Детали
Был первым сотрудником компании, занимал различные позиции в компании в
течение 9 лет, отвечая за разработку программного обеспечения, поддержку
клиентов по всему миру, CIO. Compugen - Израильская история успеха в области
Compugen Ltd (Israel, USA) 1993-2002
биотехнологий, начавшаяся как компания в инкубаторе, привлечено более $50M
венчурных инвестиций и успешное IPO на NASDAQ (CGEN) in 2001 с
капитализацией компании более $300M
Учредитель и СTO. Старт-ап в области финансового сервиса, разрабатывающий
Mintz Co. (USA) 2002-2003
новый тип финансовых инструментов, биржи и электронной коммерции
Соучредитель. Директор по инжинирингу и операциям. VoIP сервис провайдер для
Vivox Inc (USA) 2004-2006 более чем 15 Млн. пользователей в виртуальных сообществах и играх таких как
SecondLife, EVE и других . Vivox привлек более $10M венчурного финансирования
2007- Вице президент по стратегии. Разработка системы технического
Абрис Консалтинг (Россия)
сейчас администрирования ресурсами. Система внедрена на одной из компаний Газпрома.
Вебики 2008-now Учредитель и Президент. Вебики – виртуальный мир и социальная сеть для детей

4. Модель выращивания старт-ап компаний
фондов Минерва
Инвестиции Капитализация
Млн. долл. $ Цикл 10 лет Млн. долл $
10 В среднем 20 млн. долл. на компанию IPO 100
9 Фонд Минерва - 2
8 20-50
Фонд Минерва - 1 50
7
Пре IPO
10-20 20
Раунд C 4.0 млн
6 Минерва Кэпитал
Партнерс 8.0 млн
5 5-10 10
Раунд B
4 3-5 4.0 млн
5
Раунд A
3
Посевной раунд 3.0 млн 2
2 1.0 млн
1
Патент 1
1
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Годы

5. «Минерва Кэпитал Партнерс»
венчурный партнер РВК
• Специализация - сверхранние и посевные стадии коммерциализации технологий
– Медицина и биоинформатика
– Системы безопасности
– Нанотехнологии
– Технологии очистки и опреснения воды
– Информационные технологии и интернет
• Центральный офис - Санкт–Петербург
• Количество сделок в год по фонду посевных инвестиций РВК - до 5
• Одновременно до 10 проектов на инкубации с учетом 2-х летнего цикла
• Израильская модель инкубации компаний адаптированная для России
• Инвестирование в людей – отбор, подготовка и обучение кадров для будущих
старт-апов и фондов ( ученых - предпринимателей и менеджеров).

6. Источники проектов в Санкт-Петербурге
Spin-outs Spin-outs
академические и учебные центры исследований
заведения и разработок
Старт-апы
Изобретатели и Spin-outs
предприниматели иностранные компании

7. Трансфер интеллектуальной собственности и
реализация закона N 217
• Финансировании объектов интеллектуальной собственности для последующего ;
А) лицензирования
Б) строительства и финансирования компаний фонда по аналогии с «банком земли
для девелоперов» или с «запасами полезных ископаемых для сырьевых компаний».
• Постепенное создание полноценной организации по управлению интеллектуальной
собственностью как самостоятельной бизнес-единицы фондов
• Партнерство с академическими учреждениями по отбору качественных объектов
интеллектуальной собственности в соответствии с целями фонда для последующего
патентования .
• Экономически эффективное патентование и «изобретения на заказ» - использование
системы ТРИЗ.
• Партнерство со специализированными маркетинговыми компаниями и
подразделениями крупнейших корпораций занимающимися бизнесом интеллектуальной
собственности в США, Европе и Азии.

8. Модель трансфера интеллектуальной
собственности из академического института и
реализация закона N 217
Нулевой раунд
Оценка компании номинальная< 1.5 млн.рублей
Зависит от наличия патентов
Беспатентная
Соучредители интеллектуальная
компании собственность
66% лаборатории
Институт
34% соучредителей
Денежный оценка
вклад 1/ 2 < 500.000 руб.
< 500.000 руб. 34%
ООО «Минерва Кэпитал Партнерс» предоставит соучредителям кредит
для оплаты 50% взноса в уставной капитал.
Кредит будет выплачиваться учредителями в течение 2х лет из зарплаты.

9. Примерное распределение долей в старт-ап
компании на посевном раунде инвестиций
Посевной раунд
Оценка компании 1 млн.долл.
при инвестиции 1 млн.долл.
Институт
17% Российская
Венчурная
Компания
Инвесторы
включая
50%
Соучредители венчурного
партнера Частный
33% соинвестор
37% ( 75% )
13% ( 25% )

10. Примерный график реализации проекта
Первичный бизнес план. Протокол о намерениях с учредителями
30 дней
Подготовка патента, бизнес плана, лицензионного соглашения с
институтом, переговоры с соинвестором
30 дней
Подача заявки и бизнес-плана в РВК решение инвесткомитета
60 дней
Закрытие сделки ; нулевого и посевного раундов
30 дней
Получение первого транша инвестиций РВК и соинвестора
Начало проекта
30 дней

11. Израильская система инкубации компаний
Статистика 1991-2001 г.г.
«Выход
годного»
51%
• 23 Технологических инкубатора по всей стране – в том числе и на периферии.
• Примерно 8 проектов ( компании) на инкубатор в год
• Прием по 4 кандидата в год на компании в год на 2х летнюю программу
• 735 компаний – проектов прошли через инкубацию (результаты на схеме)
• 51% «выход годного» при строительстве компаний – высокий показатель

12. Модель кооперации с партнерами старт-апов
Российские старт-апы
Совместные проекты, испытание
продукции и бизнес-девелопмент
Основной инвестор Привлечение со-инвесторов
посевного раунда для финансирования
до 750.000 US$ (75%) совместно с РВК до 250.000
US$ - 25%
Стратегические партнеры
старт-ап компаний

13. Партнеры по проектам
Россия США и Европа
- Успешные предприниматели - Частные инвесторы в проекты
- R&D центры крупных компаний - Успешные предприниматели
- Венчурные фонды - Венчурные фонды
- Образовательные учреждения - Крупные компании и старт-апы
Израиль Финляндия
- Инвесторы 26 частных - Technopolis Ventures
инкубаторов - Частные инвесторы в
- Частные инвесторы в Соинвесторы и проекты
проекты партнеры по
- Успешные предприниматели
- Успешные предприниматели развитию
старт-апов - Венчурные фонды
- Венчурные фонды
- Крупные компании и
- Крупные компании и
старт-апы
старт-апы

14. Критерии успеха 18-24 мес. инкубации
• Ясная модель бизнеса с высоким потенциалом роста и план по реализации модели
• Защищаемые конкурентные преимущества, качественный пакет интеллектуальной
собственности и стратегия дальнейшего развития
• Прототип или образец разрабатываемого продукта
• Команда , по меньшей мере технические специалисты, понимание и готовность
учредителей дополнить команду недостающими менеджерами и специалистами
• Потенциал международного развития, предварительные контакты с
международными партнерами и положительные отзывы.
• Потенциал и стратегия выхода из проекта
• Советники и менторы с опытом технопредпринимательской деятельности
• Инвестор (ы) раунда А 2-5 млн. долл.
• Повышение капитализации компании до 3-5 млн. долл.

15. Возможные варианты выхода из проектов
Строительство компании IPO в России
мирового лидера и последующее или за рубежом – компания
IPO в России или за рубежом
малой капитализации
капитализация > 100 млн.долл.
10-100 млн. долл.
Exit options
Приобретение старт-апа Приобретение старт-апа
иностранной компанией и иностранной компанией и
интеграция R&D центром в открытие центра R&D в
России Санкт-Петербурге