資金調達の極意
株式会社ユニコーンファーム
①創業期ファイナンス
②資本政策/Equity Storyの作り方
③EXIT(IPO/M&A)の理解
④お金の集め方
⑤資金調達ピッチの極意
⑥VC交渉の極意
①創業期ファイナンス
②資本政策/Equity Storyの作り方
③EXIT(IPO/M&A)の理解
④お金の集め方
⑤資金調達ピッチの極意
⑥VC交渉の極意
創業時の
ベンチャーファイナンス
はなぜ重要なのか?
Product Team Finance
Financeは
プロダクトを作ること
チームを作ることと並んで
成功するスタートアップ
を作る要素である
z
Stage
リスク
知識
レベル
高い
低い
高い
低い
Pre-seed Seed Series A Series B
初期ステージに置いて、
資金調達/ファイナンスに
関してリスクが高いにも
関わらず、知識レベルが低い
(初期ステージ)
知識を武装して
リスクを回避する
管理会計
(予算管理、原価管理など)
 財務会計
(財務諸表作成
監査対応など)
          スタートアップ
          ファイナンス
       (資本政策、資金調達
       Equity Story策定など)
管理会計
(予算管理、原価管理など)
 財務会計
(財務諸表作成
監査対応など)
          スタートアップ
          ファイナンス
       (資本政策、資金調達
       Equity Story策定など)
z
本スライドで
カバーする内容
Ideation CPF PSF PMF TTS Scale IPO
Post
IPO
Product/
Market
Founder/
Team
Finance
CPF
Risk
Founder Issue Fit
Risk
Initial Capitalization
Risk
Founder Readinessリスク
Tech
Feasibility
Risk
Product
Launch
Risk
Burn Risk
Pivot Toleration Risk
PMF
Risk
Founding Team
Building Risk
Co-founder Share Allocation
Risk
Unit
Economics
Risk
Growth
Risk
Hiring risk
IPO
Risk
IPO準備
Risk
Stock Dilution Risk
Conglomerate
Discount Risk
Post-IPO Growth
Risk
Defensibility Building Risk
Founder-to-CEO
Transform Risk
Post-IPO HR
risk
Success/Status
Quo Risk
Operation blackbox Risk
Successor Risk
Pre-seed
Seed
Series A
Series B
Pre-IPO
CEO-Public Figure
Transform Risk
Talent Retention Risk
Fundraising Risk
Culture Break Risk
Ideation CPF PSF PMF TTS Scale IPO
Post
IPO
Product/
Market
Founder/
Team
Finance
CPF
Risk
Founder Issue Fit
Risk
Initial Capitalization
Risk
Founder Readinessリスク
Tech
Feasibility
Risk
Product
Launch
Risk
Burn Risk
Pivot Toleration Risk
PMF
Risk
Founding Team
Building Risk
Co-founder Share Allocation
Risk
Unit
Economics
Risk
Growth
Risk
Hiring risk
IPO
Risk
IPO準備
Risk
Stock Dilution Risk
Conglomerate
Discount Risk
Post-IPO Growth
Risk
Defensibility Building Risk
Founder-to-CEO
Transform Risk
Post-IPO HR
risk
Success/Status
Quo Risk
Operation blackbox Risk
Successor Risk
Pre-seed
Seed
Series A
Series B
Pre-IPO
CEO-Public Figure
Transform Risk
Talent Retention Risk
Fundraising Risk
Culture Break Risk
Financeで
カバーする内容
Product-market-fitを
達成する前の段階である。
MVPを作りフィードバックを
カスタマーから受けながら、
顧客の欲しがるものを作って行く
創業期(Pre-Seed期)の
焦点
そのために
Bootstrapを行う
創業期(Pre-Seed期)の
留意点
自分たちの手金で
PMFを達成できる可能性が高いなら、
調達は避けるようにする
Bootstrapとは何か?
事業で生じた利益
(もしくは創業者の資金)
を運転資金の源泉にして、
事業を進めていくこと
できるだけ長い期間
自己資金(Bootstrap)
で事業を続けよ
- Ron Conway
エンジェル投資家
資金調達のタイミング
スタートアップが資金を
必要とし、資金もスタートアップを必
要としている時が
資金調達をするタイミングである
お金を使うと
その後の成長の
スピードがぐっと
上がるストーリー
を作れるか?
Time
PMFを達成するまでは
資金調達を積極的にするべきでない
資金調達をすると
Pivotがやりにくくなる
(柔軟性が減る)
スタートアップの最大の強み:
Pivotを繰り返しながらPMFを達成すること
Stage
Customer
Problem-fit
Problem
solution-fit
Product
Market-fit
Scaling
Lean
Canvas
MVP
ローンチ前
MVP
ローンチ後
現状のモデル
カスタマー
セグメント
Pivot
カスタマーニーズ
Pivot
Zoom-in Pivot
Zoom-out Pivot
Platform Pivot
Channel
Pivot
事業構造Pivot
影響力大
影響力中
影響力小
影響力最大
IPO
Series A
Series B
Series C
Mezzanine
Early
Stage
Later
Stage
Seed
Pre-
Seed
Seed
Stage
資金調達のステージ
資金調達のステージ
資金調達
ステージが進むと
Pivotが
やりにくくなる
Pivot
のやり易さ
資金調達した額や
調達に至る速さは
成功のバロメーターにはならない
よくある勘違い
連日ニュースなどで
大型の資金調達が報道されるが
それに惑わされてはいけない
創業期の頃は、
資金調達をせずに
業務委託やコンサルティングなどを
してキャッシュフローを
回すのも有効な施策である
time
売上高
Non
Recurring
Revenue
Recurring
Revenue
本業で売り上げ
が立つ初期段階は
業務委託/コンサルなど
でキャッシュフローを
生み出す
Copyright 2018 Masayuki Tadokoro All rights reserved
Facebookの創業者の
マーク・ザッカーバーグも
立ち上げ当時は、
キャッシュフローを
よくするために、
受託開発をしていた
受託からスケールをできる場合や
業界での地位や知識を得ることが
できる場合、
受託開発は正当化できる
time
売上高
Non
Recurring
Revenue
Recurring
Revenue
Non Recurring Revenue
(受託やコンサルティング)
は減らしていく
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Recurring Revenue=
本プロダクトからの売上を
増やしていくことにフォーカス!

資金調達の極意sample