In questo articolo de Il Denaro si spiega perché Alfredo Romeo e gli altri imputati dell'inchiesta Global Service sono stati assolti e per quali ragioni il processo non doveva avere luogo.
Salotto Finanziario presso Golf club Montecatini Terme del 22 giugno 2017 "Finanza comportamentale: imparare a gestire la volatilità, l'emotività e la paura.
Massimiliano Cagliero intervistato da Sergio Luciano per Investire racconta l'approccio value agli investimenti ESG di Banor e analizza il futuro della finanza sostenibile.
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Il rating di legalità. Potenzialità e prospettive applicative (AltaLex)Fabrizio Callarà
In estrema sintesi, il rating di legalità, introdotto nel nostro ordinamento nel 2012, consiste in
un meccanismo di incentivazione e sostegno rivolto alle aziende eticamente virtuose operanti
in Italia. L'intento è quello di premiarne l'impegno sul fronte della legalità attraverso strumenti
di facilitazione dell'accesso al credito, nonché, in prospettiva futura, di preferenza
nell'aggiudicazione di appalti pubblici.
Rinviando al seguito l'approfondimento del funzionamento pratico dell'istituto, preme mettere
subito in evidenza quali e quanto importanti siano gli interessi collettivi che ne stanno alla
base e che fanno apparire poco condivisibile l'atteggiamento eccessivamente critico di chi,
rilevandone gli innegabili limiti attuali, ha sentenziato l'inutilità del nuovo "bollino" [....]
Framework fiscali internazionali
Senza andare a ipotizzare chissà quali complesse operazioni di fusione inversa transfrontaliera, analizziamo, di seguito, semplici strutture intra-UE ed extra-UE, sotto l’ottica della PMI che intende internazionalizzarsi.
Seminario FIMIT SGR - GUALTIERO TAMBURINI - Scenario e andamento del mercato ...Seminario FIMIT
GUALTIERO TAMBURINI (Presidente Assoimmobiliare e Presidente NOMISMA): Trascrizione intervento intitolato "Scenario e andamento del mercato immobiliare" al Seminario FIMIT SGR - Fondi Immobiliari Italiani, presso il Forte Village a Santa Margherita di Pula (CA).
Kevin Tempestini - Il mercato dei Mini-bond (Articolo Il Sole 24 Ore)Kevin Tempestini
Articolo scritto da Paolo Bricco e pubblicato su Il Sole 24 Ore che tratta del mercato dei Mini-bond. Tra gli esempi riportati anche quello dell'emissione effettuata da Primi Sui Motori con la consulenza di KT&Partners, la società che ha per Amministratore Delegato Kevin Tempestini.
Minibond: un'intervista di Andrea Silvello sul nuovo numero di Uomo&ManagerMiniBondItaly.it
COSA SONO I MINIBOND? COSA POSSONO
APPORTARE AD UN’AZIENDA?
IL FONDATORE DEL SITO WEB
MINIBONDITALY.IT, SPECIALIZZATO SULL’ARGOMENTO,
CI RACCONTA COME QUESTA
REALTÀ STIA (LENTAMENTE)
PRENDENDO PIEDE.
I perseguitati Incalza e Romeo. Colonne d'Ercole dell'IngiustiziaAlfredo Romeo
Hanno collezionato 20 archiviazioni in due. I processi sui media neanche arrivano in aula. Procedimenti e indagini senza esito costano ai contribuenti 15 miliardi l'anno.
Grande ingorgo e sosta selvaggia, da stress la festa di Ognissanti
Romeo Gestioni - La sentenza di assoluzione
1. VUOTO PROBATORIO. È la
pietra tombale della Corte di
Cassazione su un processo
che non andava nemmeno
avviato. Nelle motivazioni
della sentenza che assolve
l’imprenditore napoletano
Alfredo Romeo e polverizza
tutte le tesi accusatorie del
procedimento “Global Servi-
ce” c’è un giudizio netto e se-
vero. Il consigliere estensore
del provvedimento, Anna Pe-
truzzellis, e il presidente Ni-
cola Milo nelle 43 pagine del-
la sentenza esprimono in ma-
niera esplicita la propria cen-
sura nei confronti dell’organo
inquirente che ha prodotto le
accuse nei confronti di Ro-
meo, di dipendenti della sua
azienda, di funzionari del Co-
mune di Napoli e dell’asses-
sore, morto suicida, Giorgio
Nugnes.
Concorrenza “leale”
Per i giudici della Suprema
Corte il cosiddetto “Sistema
Romeo” non esisteva all’epo-
ca dei fatti contestati. A pagi-
na 26 del faldone che contie-
ne le motivazioni della sen-
tenza, infatti, è scritto che
“qualunque attività econo-
mica, anche ove non conno-
tata da finalità illecita, neces-
sariamente si svolge cercan-
do di acquisire vantaggi sulla
concorrenza”. In sostanza non
c’è possibilità di sanzione al-
cuna nei confronti di com-
portamenti adottati per crea-
re nuove e più articolate for-
me di partnership con il set-
tore pubblico, con l’obiettivo
di erogare servizi avanzati al-
le collettività urbane e al ter-
ritorio nel suo complesso. In
altre parole, quella attuata
dalla società Romeo Gestio-
ni era semplice concorrenza
di mercato. C’è di più. I giu-
dici della Corte di Cassa-
zione definiscono “impro-
pria” l’equiparazione tra
violazione dell’obbligo di
imparzialità e condotta cri-
minosa contestata, con ciò
eliminando ogni dubbio
circa il condizionamento
della giunta comunale di Na-
poli. Infine, la sentenza si sca-
glia contro l’utilizzo delle in-
tercettazioni telefoniche da
parte degli inquirenti poiché
la documentazione a suppor-
to di un tale intervento ri-
sulta essere del tutto
carente. In una
nota diffusa
dalla Romeo
Gestioni si par-
la, a proposito
delle intercetta-
zioni, di azioni
“comunque ir-
rilevanti alla luce della ma-
croscopica inammissibilità
del ricorso del procuratore ge-
nerale e della palese insussi-
stenza di ogni profilo di col-
pevolezza nel comportamen-
to degli imputati”.
Quanti danni alle aziende
“Nonfacciocommentisul-
la sentenza e sulle sue motiva-
zioni - dice Romeo -. Il docu-
mento fa di per sé giustizia di
illazioni, di infondate ipotesi
accusatorie, di pregiudizi e di
incompetenzechehannopro-
curato danni incommensura-
bili alle persone e alle aziende.
Men che meno entro nel me-
rito di chi ha elaborato e so-
stenutoquestiteoremi.Aque-
sto pensano cronaca e storia
degli ultimi mesi. Dico solo -
aggiunge l’imprenditore na-
poletano - che per fortuna in
questoPaeseesistonoregoledi
garanzia oltre ogni giustiziali-
smo, e che ci può essere una
Giustizia giusta grazie a magi-
strati che hanno rispetto della
Legge, del loro ruolo e dei di-
ritti dei cittadini”.
Oltre a Romeo sono stati
assolti in via definitiva Mario
Mautone, ex provveditore al-
leOperepubblichedellaCam-
pania e del Molise, Antonio
Pugliese, ex vice presidente
dellaProvinciadiNapoli,Pao-
la Grittani, collaboratrice di
Romeo, Guido Russo, do-
centeuniversitario,eiquattro
ex assessori della giunta lervo-
lino: Felice Laudadio (Edili-
zia), Ferdinando Di Mezza
(Patrimonio e Manutenzione
degli immobili), Giuseppe
Gambale(Istruzione),Enrico
Cardillo (Bilancio).
G.S.
CHIUSO il capitolo della trattativa e della
cessione, mancano solo le firme sul con-
tratto per il via libera definitivo all’opera-
zione, l’imprenditore Mario Schiano lavo-
ra già al piano di rilancio di Edenlandia.
Unparcogiochiche,neiprossimianni,do-
vrà andare oltre la dimensione locale e di-
ventare un punto di riferimento interna-
zionaleperituristiche,arrivandoaNapoli,
vogliono trascorrere qualche ora di svago
oltre ad ammirare le bellezze paesaggisti-
che e culturali del territorio. Schiano e so-
ci partono dal rilancio dell’immagine di
Edenlandiaesipreparanoainvestirerisorse
per la predisposizione di un piano di mar-
ketingecomunicazioneingradodirendere
attrattivo il parco divertimenti napoletano.
Una volta valorizzato il brand si passa allo
step successivo, incentrato essenzialmente
sull’inserimento di Edenlandia in una re-
te di proposte che comprendano anche gli
itinerari turistici tradizionali. •••
NEGLI ULTIMI quindici anni
di borsa abbiamo vissuto al-
cuni periodi, caratterizzati da
comportamenti eccessivi de-
gli investitori, in cui i prezzi
di alcuni titoli si sono disco-
stati notevolmente dai ri-
spettivi valori patrimoniali:
ad esempio nel 2000 la bolla
internet ha generato la cla-
morosa sopravvalutazione dei
titoli della cosiddetta new
economy, mentre durante la
crisi dei debiti sovrani nel
2011 abbiamo assistito al
crollo indiscriminato dei ti-
toli di Stato italiani e dei ti-
toli azionari del comparto
bancario.
Come insegna Benjamin
Graham, uno dei padri del
Value Investing, le fluttua-
zioni dei prezzi hanno un
unico significato per il vero
investitore: gli forniscono
un’opportunità per acquista-
re con ragionevolezza quando
i prezzi scendono violente-
mente e per vendere con giu-
dizio quando i prezzi cresco-
no con grande celerità; in
ogni caso egli farà sempre la
scelta migliore se non si la-
scerà distrarre dall’andamen-
to del mercato, focalizzando
invece la sua attenzione sui
risultati operativi delle socie-
tà oggetto dei suoi investi-
menti.
In sintesi, le fasi di ecces-
siva euforia o di eccessiva de-
pressione offrono ai rispar-
miatori razionali le migliori
opportunità di investimen-
to.
L’indice borsistico italiano
Ftsemib dal primo gennaio
2007 a oggi ha di fatto di-
mezzato il suo valore; i titoli
del comparto bancario sono
risultati i più colpiti dalle
vendite mentre, al contrario,
i titoli del settore del lusso
hanno realizzato performan-
ce positive a doppia e anche
a tripla cifra, spinti al rialzo
dal trend delle vendite in co-
stante crescita e in contro-
tendenza rispetto al ciclo eco-
nomico recessivo. Riducen-
do l’orizzonte di riferimento
all’anno in corso, il quadro
cambia radicalmente: da ini-
zio anno l’indice borsistico
guadagna circa il 6 per cento,
mentre i titoli del comparto
lusso sono in forte perdita. A
titolo di esempio Salvatore
Ferragamo cede il 25 per cen-
to, Moncler il 30 per cento,
Tod’s e Bruno Cucinelli il 40
per cento circa.
A questo punto dobbiamo
porci due domande fonda-
mentali: qual è il valore in-
trinseco dei suddetti titoli? È
il caso di profittare di questa
correzione settoriale?
Prima di rispondere oc-
corre partire da un concetto
fondamentale che differenzia
l’investitore razionale dallo
speculatore: l’investimento in
azioni deve essere effettuato
in un’ottica almeno trienna-
le in quanto occorre un ra-
gionevole arco temporale af-
finché il prezzo di mercato
(frutto spesso dell’emotività)
possa convergere verso il va-
lore intrinseco (frutto della
razionalità). Per valutare le
aziende sopra elencate è op-
portuno evidenziare alcune
caratteristiche che le con-
traddistinguono: innanzitut-
to il lusso, associato al made
in Italy, crea barriere all’in-
gresso che limitano forte-
mente la concorrenza; in se-
condo luogo, queste aziende
hanno l’enorme vantaggio di
realizzare oltre i due terzi del
fatturato all’estero e in parti-
colare in quelle aree geogra-
fiche in cui la domanda di
beni di lusso è costantemen-
te in crescita; infine, il cana-
le di vendita dell’e-commer-
ce (vendita tramite internet)
offre l’opportunità di aggre-
dire un mercato potenziale di
circa un miliardo di utenti
con margini di guadagno de-
cisamente più elevati rispetto
al canale di vendita tradizio-
nale (abbattimento dei costi
fissi).
Sulla base di quanto affer-
mato, acquistare ad esempio
oggi l’azione Moncler al prez-
zo di 11 euro, a un valore di
borsa corrispondente a circa
venti volte gli utili attesi nel
2014, rappresenta a mio pa-
rere un’opportunità di inve-
stimento molto interessante
sotto il profilo rischio/rendi-
mento in quanto la società
ha la concreta possibilità di
raddoppiare gli utili nel pros-
simo triennio rendendo di
fatto il valore di acquisto
odierno molto conveniente,
senza considerare l’effetto
propulsivo che nei prossimi
anni potrebbe generare il bu-
siness delle vendite online in
aree geografiche molto sensi-
bili al made in Italy (mercati
orientali).
Analogamente, facendo ri-
ferimento alle altre tre azien-
de sopra citate, il prezzo cor-
rispondente a un multiplo di
20 volte gli utili può rappre-
sentare un valido parametro
di riferimento per valutare
l’opportunità di effettuare un
valido investimento in un’ot-
tica di medio periodo.
* amministratore delegato
Assiteca Sim Spa
[CACCIA AL VALORE]
Di ROBERTO RUSSO*
Il lusso può tornare di moda
8SABATO 4 OTTOBRE 2014IL DENARO
IMPRESE&MERCATI
Quelprocessononsidovevafare
ROMEO GESTIONI
La buona notizia è che il sistema alla fine funziona. La
cattiva è che “alla fine” arriva troppo tardi, dopo aver gene-
rato conseguenze collaterali a volte devastanti, e il confine tra
lecito e illecito si conferma così mobile e sottile che diventa
sempre più difficile distinguere un comportamento corretto
da un altro che non lo è. E la discrezionalità dell’interpre-
tazione è così ampia che riduce i cittadini al rango di sud-
diti in balia di riti e tempi che non fanno onore alla giusti-
zia. Da una situazione del genere escono tutti sconfitti, ma-
gistrati compresi, e a pagarne le conseguenze è l’intero Paese
ritenuto all’estero inaffidabile anche per la scarsa attenzio-
ne che riserviamo alla certezza del diritto. Alfredo Romeo è
un uomo solido negli affari e negli affetti e non sembra aver
subito lacerazioni inguaribili. Altri sarebbero potuti soc-
combere sotto il peso delle accuse e della libertà negata. Te-
ner conto delle conseguenze delle proprie azioni è sintomo di
una società matura.
Ilsistemafunziona(allafine)
Operazionerilancio
Eccoiprimipassi
NEW EDENLANDIA
L’AIRBUS modello A330 (nella fo-
to), uno dei velivoli più grandi al
mondo, atterra per la prima volta
a Napoli. Lungo 60 metri e con
una capienza di 250 passeggeri
l’A330 in questione appartiene al-
la compagnia Turkish Airlines e
collega l’aeroporto di Capodichino
con Istanbul, il centro più celebre
del Paese della mezzaluna.
L’A330 a Napoli
È la prima volta
Alfredo Romeo