Bài trình bày của MarketIntello tại buổi họp báo công bố báo cáo kinh tế vĩ mô quý 1/2017. - Điểm lại tình hình kinh tế quý 1 - Chuyên đề: thách thức đối với xuất nhập khẩu của Việt Nam

1. Kinh tế Việt Nam quý 1/2017
và triển vọng đến cuối năm
1
Tháng 4/2017

2. Nội dung
2
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô quý 1/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thách thức đối với hoạt động xuất khẩu của Việt
Nam: nhìn lại giai đoạn 2011-2016

3. Tình hình kinh tế thế giới
3
• Tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại vào cuối năm 2016 nhưng vẫn nằm trong dự báo. Kinh tế
Mỹ tăng trưởng 2,1% (QoQ) trong quý 4/2016 (thấp hơn mức 3,5% của quý 3) và 1,96% (YoY)
cho cả năm 2016. Lạm phát của Mỹ tăng cao trong tháng 2. Fed đã quyết định tăng lãi suất
ngay trong tháng 3 thêm 0,25 điểm phần tram. Nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất 2
lần nữa vào các tháng 6 và tháng 9 trong năm nay (ít hơn kỳ vọng trước đó của thị trường
khiến cho đồng USD giảm giá trong tháng).
• Kinh tế Eurozone và Nhật Bản đều cho thấy tích cực ở khu vực sản xuất. Tuy nhiên ở châu Âu
xuất hiện nhiều rủi ro mới: i) Vòng đàm phán 2 năm cho Brexit chính thức bắt đầu khi Thủ
tướng Anh Theresa May kích hoạt Điều khoản 50 vào ngày 29/3, ii) Vòng bầu cử của nhiều quốc
gia thành viên diễn ra, và bắt đầu cho thấy dấu hiệu mạnh lên của các ứng cử viên cực hữu
Tốc độ tăng CPI và PCE cơ bản của Mỹ (% YoY)
Nguồn: BEA
Chỉ số PMI tổng hợp khu vực Eurozone
Nguồn: investing.com
1

4. Công nghiệp khai khoáng giảm, nhập siêu và đầu tư thấp làm giảm tăng trưởng GDP
4
Kinh tế Việt Nam
Tăng trưởng GDP giá so sánh 2010, %YoY
Tăng trưởng kinh tế quý 1 thấp ở khu vực công nghiệp
Nguồn: GSO
Tăng trưởng GDP theo phương pháp tiêu dùng, %YoY
Nhập siêu và đầu tư thấp làm chậm tăng trưởng GDP
Nguồn: GSO
 Tăng trưởng kinh tế quý 1/2017 chỉ đạt 5,1%, thấp
hơn hầu hết các dự báo. Công nghiệp, xây dựng là
khu vực gây suy giảm khi chỉ tăng 4,17% (cùng kỳ
2016 tăng 6,72%). Trong đó, công nghiệp khai
khoáng suy giảm mạnh nhất (giảm 10% YoY).
 Tăng trưởng GDP theo phương pháp tiêu dùng tương
đối giống diễn biến của quý 1/2015 nhưng nhập siêu
cao hơn và tiêu dùng cuối cùng tăng trưởng thấp hơn.
 Đóng góp của đầu tư vào tăng trưởng GDP trong quí
1/2017 tuy cao hơn cùng kỳ năm 2015 nhưng chưa
bằng một nửa so với cùng kỳ năm 2016.
2

5. Tuy nhiên tín hiệu tích cực vẫn có thể nhìn thấy đối với khu vực sản xuất
5
Kinh tế Việt Nam
 Ngành công nghiệp khai khoáng có xu hướng
giảm dài hạn. Khai thác dầu khí giảm do chính phủ
chủ động cắt giảm sản lượng, trong khi ngành than
Việt Nam cũng có ít triển vọng phục hồi khi giá
thành sản xuất cao và tiếp tục khó cạnh tranh với
than nhập khẩu.
 Tuy nhiên chỉ số PMI đạt mức cao nhất trong gần 2
năm cho thấy triển vọng khu vực sản xuất tốt
trong thời gian tới.
 Nhập siêu gia tăng có sự đóng góp không nhỏ của
tăng nhập khẩu máy móc thiết bị. Nhóm hàng này
tăng 28,3% (YoY), đóng góp 4,5 điểm phần trăm
tăng trưởng kim ngạch nhập khẩu (cùng kỳ 2016
làm giảm 2,56 điểm phần trăm).
 Tuy điều này ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP nhưng
gia tăng nhập khẩu máy móc thiết bị cũng là một trong
những dấu hiệu cho sự phục hồi của khu vực sản xuất.
Tăng trưởng chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) (%YoY) và PMI
IIP thấp cho thấy hoạt động của khu vực công nghiệp yếu
Nguồn: GSO
Tốc độ tăng kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam, % YoY
Tăng trưởng nhập khẩu gây ra tình trạng nhập siêu
Nguồn: GSO
2

6. Cảnh báo khó khăn với tăng trưởng ở đầu tư và tiêu dùng cuối cùng
6
Kinh tế Việt Nam
 Vốn đầu tư toàn xã hội giảm tốc ở tất cả các khu
vực. Tốc độ phát triển vốn đầu tư phát triển toàn
xã hội trong quý 1/2017 chỉ đạt 8,6% (YoY), thấp
hơn nhiều cùng kỳ 2015 và 2016 (lần lượt đạt 9,7%
và 10,9%).
 Không chỉ khu vực FDI mà vốn tư nhân và vốn giải
ngân đều có tốc độ tăng trưởng chậm hơn.
 Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng 3
tháng đầu năm loại trừ yếu tố giá chỉ tăng 6,2%
(YoY), thấp hơn cùng kỳ 2016 (đạt 7,5%) và là mức
thấp nhất kể từ 2014.
 Sự đối lập giữa cung và cầu trong nước, cùng mức
tăng tốt của xuất khẩu cho thấy nhiều khả năng nền
kinh tế đang gia tăng động lực từ nhu cầu nước
ngoài.
Tốc độ tăng vốn đầu tư toàn xã hội của Việt Nam, %YoY
Vốn đầu tư toàn xã hội giảm tốc
Nguồn: GSO
Tốc độ tăng tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ,%YoY
Cầu tiêu dùng nội địa yếu
Nguồn: GSO
2

7. Lạm phát tuy cao hơn mục tiêu nhưng đã có dấu hiệu được kiềm chế
7
Kinh tế Việt Nam
 Lạm phát trong tháng 3/2017 tiếp tục được đóng
góp chủ yếu từ tăng giá của các nhóm hàng hóa do
Nhà nước điều chỉnh. Nhóm thuốc và dịch vụ y tế
tăng 36% (YoY), Giá xăng dầu bình quân quý I cũng
được điều chỉnh tăng 34,92% so với cùng kỳ.
 Ngân hàng Nhà nước đã có những biện pháp thắt
chặt tiền tệ từ cuối năm 2016. Cung tiền M2 tăng
18,38% (YoY) vào tháng 12/2016, thấp hơn nhiều
mức 20,0% của tháng 11 và là lần đầu tiên sau 7
tháng liên tiếp nằm dưới mức 19%.
Tốc độ tăng CPI và lạm phát cơ bản của Việt Nam, %YoY
Lạm phát tháng sau thấp hơn tháng trước
Nguồn: GSO
Tốc độ tăng CPI (%YoY) và tăng trưởng cung tiền M2 (%YoY)
NHNN cắt giảm cung tiền cuối năm 2016 để kiềm đà
tăng lạm phát
Nguồn: GSO, NHNN
2

8. Rủi ro và thách thức đối với nền kinh tế
8
Kinh tế Việt Nam
2
 Mục tiêu tăng trưởng 6,7% của Quốc hội khó đạt được với kế hoạch cắt giảm khai thác dầu thô
trong năm và sự hồi phục chậm của khu vực sản xuất.
 Khuyến khích đầu tư tư nhân là thách thức lớn cần vượt qua để theo đuổi tăng trưởng kinh tế.
Trong bối cảnh dòng vốn FDI hạn chế và giải ngân vốn ngân sách gặp khó khăn, kinh tế Việt Nam
rất cần các biện pháp cải thiện môi trường kinh doanh và tạo điều kiện thuận lợi cho nguồn vốn
đầu tư tư nhân phát triển.
 Tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm 2017 cũng sẽ phụ thuộc rất nhiều vào thương mại
quốc tế và khiến các rủi ro thương mại quốc tế có sức ảnh hưởng lớn hơn đến tình hình kinh tế
trong nước.
 Lạm phát sẽ tiếp tục khó kiểm soát dưới ngưỡng mục tiêu 4% trong năm 2017. Nếu chính phủ
quyết tâm theo đuổi mục tiêu tăng trưởng 6,7% trong năm 2017 như đã đề ra, nhiều khả năng
NHNN sẽ phải tiếp tục mở rộng chính sách tiền tệ từ nửa sau của năm và gây thêm áp lực tăng chỉ
số giá cả.

9. Triển vọng kinh tế và dự báo các chỉ số kinh tế đến cuối năm
9
Kinh tế Việt Nam
2
 Chúng tôi hạ dự báo tăng trưởng cho cả năm xuống 0,2 điểm phần trăm. Tăng trưởng kinh tế của
Việt Nam năm 2017 kỳ vọng đạt mức 6,1%.
 Dự báo lạm phát cho quý 2 thấp hơn kỳ dự báo trước nhưng lạm phát cả năm được giữ nguyên
tại mức 4,3%.
 Mặt bằng lãi suất tương đương năm 2016. Mặt bằng lãi suất kỳ hạn ngắn sẽ chỉ cao hơn năm
2016 khoảng 0,1 điểm phần trăm nhờ tác động kiểm soát lạm phát từ NHNN và Chính phủ.
 Tỷ giá tăng khoảng 1,5-2%. VND sẽ không bị mất giá nhiều nhờ nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào
của NHNN.
Chỉ tiêu (cuối kỳ) 2015 2016Q3 2016 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017
Tăng trưởng GDP, luỹ kế (YoY,
%)
6,68 5,93 6,21 5,1
5,35 5,8 6,1
(-0,3) (-025) (-0,2)
Lạm phát, cuối kỳ (YoY, %) 0,6 3,34 4,74 4,65
5,0 5,2 4,3
(-0,6) (0) (0)
Tỷ giá USD/VND, cuối kỳ, giá
bán
22.540 22.335 22.785 22.800
23.000 23.100 23.300
(0) (0) (0)
Tăng trưởng cung tiền (YTD,
%)
16,23 13,46 17,9 3,52
9,4 13,4 18,5
(+1) (+1,1) (+0,5)
Tăng trưởng tín dụng (YTD, %) 17,26 11,64 18,7 4,06
9,5 13,01 18,6
(+0,6) (+0,6) (0,8)
Lãi suất huy động bình quân
kỳ hạn 3 tháng (%)
4,5 4,8 5,0 5,1
5,1 5,1 5,1
(+0,1) (+0,1) (+0,1)
Lãi suất huy động bình quân
kỳ hạn 12 tháng (%)
-- -- -- 6,8
6,8 6,5 6,5
(0) (0) (0)

10. Nội dung
10
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô quý 1/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thách thức đối với hoạt động xuất khẩu của Việt
Nam: nhìn lại giai đoạn 2011-2016

11. Thách thức 1: Xuất khẩu hàng hóa tăng chậm dần và có xu hướng tập trung hóa
11
Chuyên đề
 Xuất khẩu hàng hóa có xu hướng tăng chậm dần,
giảm từ mức tăng 34,2% năm 2011 xuống chỉ còn
7,9% năm 2015 và 8,6% năm 2016.
Tốc độ tăng xuất khẩu và nhập khẩu hàng hóa, 2006-2016 (%)
Nguồn: GSO
Tỷ trọng kim ngạch xuất khẩu của các thị trường xuất khẩu lớn
nhất của Việt Nam (% tổng kim ngạch xuất khẩu)
Xu hướng tập trung vào các thị trường xuất khẩu chính
Nguồn: Tổng cục hải quan
Xuất khẩu hàng hóa có xu hướng tăng chậm dần
 Tỷ trọng kim ngạch xuất khẩu tới 3 và 5 thị trường
hàng đầu tăng mạnh trong năm 2016 cho thấy mức
độ tập trung cao hơn vào các đối tác thương mại
trọng tâm.
 Năm 2016, trong khi tăng trưởng xuất khẩu cả nước
là 8,6%, xuất khẩu sang thị trường lớn nhất là Trung
Quốc và Hoa Kỳ đã lần lượt tăng tới 26,5% và 14,5%.
Top 10 TT XK lớn nhất
1. Hoa Kỳ
2. Trung Quốc
3. Nhật Bản
4. Hàn Quốc
5. Đức
6. Hong Kong
7. Malaixia
8. Tiểu vương quốc
Arập thống nhất
9. Anh
10. Ôxtrâylia

12. Thách thức 2: Cầu các thị trường chính suy giảm
12
Chuyên đề
 Tăng trưởng nhập khẩu của thế giới giảm 13,3% trong năm 2015, trong đó hầu hết các thị trường xuất khẩu
chính của Việt Nam đều tăng trưởng âm.
 Kim ngạch nhập khẩu thị trường Trung Quốc đối với toàn thế giới suy giảm khoảng 14% trong năm 2015 so
với năm trước và rơi vào vùng thị trường suy thoái. Hoa Kỳ tuy khá hơn nhưng cũng giảm với tỷ lệ 4,3%.
Năm 2015
Nguồn: Tổng cục Hải quan, UNComtrade, ITC, WTO
Tăng trưởng cầu tại các thị trường xuất khẩu trọng điểm của Việt Nam
Trung bình giai đoạn 2011-2015

13. Thách thức 3: Xuất khẩu phụ thuộc vào khu vực FDI
13
Chuyên đề
Kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam theo khu vực, tỷ USD
Nguồn: Tổng cục hải quan
Kim ngạch xuất khẩu phụ thuộc nhiều hơn vào khu vực FDI
 Đến năm 2016, xuất khẩu của các doanh nghiệp
FDI đã cao gấp hơn 2 lần doanh nghiệp 100%
vốn trong nước, chiếm tỷ trọng 72% trong tổng
kim ngạch xuất khẩu (năm 2010 mới chỉ chiếm
khoảng 47%).
 Đặc biệt trong năm 2015 và 2016, kim ngạch
xuất khẩu hàng hóa khu vực trong nước giảm
lần lượt 8,5% và 2,8% so với năm trước (lần
cuối cùng suy giảm là từ năm 2009).

14. Thách thức 4: Một số mặt hàng xuất khẩu chủ lực gặp khó khăn
14
Chuyên đề
 Xuất khẩu dệt may giảm tốc tăng trưởng, phụ thuộc nhiều vào diễn biến tại thị trường Hoa
Kỳ. Hàng dệt may chỉ tăng trưởng 4,6% năm 2016(năm 2015 tăng 9%), đạt 22,8 tỷ USD và kém
xa mục tiêu đầu năm là 31 tỷ USD. Nguyên nhân chính là sự giảm tốc của 2 thị trường lớn nhất là
Hoa Kỳ và Nhật Bản.
 Xuất khẩu giày dép tăng trưởng chậm lại và chuyển dịch một phần từ châu Âu sang Hoa
Kỳ. Mặt hàng giày dép giảm tốc khi chỉ tăng trưởng 8,3% (năm 2015 tăng 16,3%) và các thị
trường lớn đều suy giảm tốc độ tăng trưởng so với năm 2015. Các thị trường lớn tại châu Âu thu
hẹp thị phần trong khi tuy Hoa Kỳ và Trung Quốc tuy tăng không ấn tượng nhưng gia tăng thị
phần.
 Xuất khẩu thủy sản gặp nhiều khó khăn; tập trung tăng trưởng tại thị trường Hoa Kỳ và
Trung Quốc. Năm 2016, nhóm hàng này hồi phục khi đạt kim ngạch xuất khẩu 7,05 tỷ USD, tăng
trưởng 7,4% so với 2015 nhưng vẫn còn thấp so với giai đoạn trước 2015. Thị trường Hoa Kỳ có
kim ngạch lớn nhất và quay trở lại đà tăng trưởng vào 2016 (tăng 9,7% - cao hơn mức trung bình
nhóm ngành). Trung Quốc cũng có mức tăng ấn tượng (51,9%).

15. Nội dung
15
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô quý 1/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thách thức đối với hoạt động xuất khẩu của Việt
Nam: nhìn lại giai đoạn 2011-2016

16. Nội dung
16
 Giới thiệu về MarketIntello
 Kinh tế vĩ mô quý 1/2017
 Trao đổi mở
 Chuyên đề: Thách thức đối với hoạt động xuất khẩu của Việt
Nam: nhìn lại giai đoạn 2011-2016

17. Về MarketIntello
17
 MarketIntello là một công ty nghiên cứu thị trường của Việt Nam thành lập năm 2011,
chuyên nghiên cứu về các xu hướng phát triển ngành hàng và hành vi người tiêu dùng Việt
Nam dựa trên các công cụ phân tích và phương pháp thu thập số liệu hiện đại.
Sứ mệnh
Đem tới thành công cho khách hàng thông qua các thông tin thị trường cập nhật và giải
pháp tin cậy nhất.
Tầm nhìn
Hướng tới trở thành công ty nghiên cứu thị trường hàng đầu với nguyên tắc khoa học
nghiêm ngặt, phân tích sắc sảo và sự nhạy bén trong kinh doanh.
Ngành hàng
1
Phân tích tài chính
2
Thương hiệu
3
Người tiêu dùng
4
Sản phẩm
5
Giải pháp

18. Báo cáo vĩ mô hàng tháng của MarketIntello
18
 Báo cáo vĩ mô là sản phẩm được nhóm nghiên cứu của MarketIntello thực hiện hàng tháng nhằm cung
cấp miễn phí cho khách hàng và đối tác của MarketIntello những thông tin và đánh giá cập nhật về tình
hình kinh tế Việt Nam.
 Chúng tôi cung cấp dự báo về các chỉ tiêu kinh tế lớn sử dụng mô hình kinh tế lượng nâng cao và
phương pháp chuyên gia.
 Báo cáo được thực hiện bởi chuyên gia kinh tế Đinh Tuấn Minh, giám đốc điều hành công ty
MarketIntello.

19. 19
MarketIntello