1. Definio Reply
Pricing Service
Il sistema indipendente di valutazione titoli finanziari
illiquidi, non quotati e strutturati.

2. Lo Scenario
• Definio Reply propone un servizio in outsourcing per la valutazione dei titoli
finanziari illiquidi, non quotati e strutturati.
• Il servizio consente di porre in outsourcing parte o tutto il processo,
dall’inserimento del titolo al suo pricing, con valorizzazione delle relative
componenti di prezzo e di rischio, fino ad arrivare al reporting
personalizzabile e sempre allineato alla normativa.
• Il Fair Value è determinato sulla base di modelli teorici condivisi sul mercato
e con esplicita considerazione di parametri di rischio credito e liquidità come
richiesto dalla recente normativa (Com. Consob 2009, Mifid level 3, UCITS
IV, IAS 39… ).
• Il servizio permette di effettuare una valutazione introducendo parametri di
calibrazione specifici per titolo che rendono il Prezzo MarkToModel una
proxy sempre più puntuale del prezzo MarkToMarket come da compliance.
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3. I’offerta e il suo mercato
Definio Pricing Service Mercato
Un servizio di valutazione accurata,
Banche
tempestiva e indipendente per i titoli
illiquidi, OTC e strutturati complessi che,
grazie alla flessibilità di erogazione e
Banche
all’expertise del team di gestione vede il
Depositarie
suo impiego per molteplici funzioni
• Fonte di Pricing principale dell’Istituto Società di
Gestione del
• Strumento di Pricing complementare per il Risparmio
benchmarking dei broker e/ o di altri
sistemi interni
Family Office
• Soluzione ad-interim durante le fasi di
aggiornamento del sistema di Pricing
principale SIM di
Consulenza
• Strumento di valutazione estemporanea
delle proposte d’investimento Confidi-
Confcommercio
• Un servizio a valore aggiunto da offrire al
proprio cliente
Consulenti
Indipendenti
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4. I fattori di successo
VALORE BENEFICI
Definio Pricing Service rappresenta una fonte indipendente di calcolo del FairValue dei titoli ad
Valutazione
alta criticità sia da un punto di vista finanziario (titoli strutturati, derivati OTC) che da un punto di
Indipendente
vista della liquidità del titolo e dunque della reperibilità di un prezzo fair direttamente sul mercato.
High Quality Definio Pricing Service, grazie all’expertise del team che lo gestisce, garantisce l’utilizzo di
Financial modellistica sempre all’avanguardia e in linea con le Best Practice del mercato e, per le forme
Engineering complesse, l’utilizzo dell’approccio di scomposizione finanziaria che consente la valutazione delle
componenti derivate implicite garantendo l’adempimento alla normativa.
Definio Pricing Service garantisce tracciabilità del processo di produzione del risultato di Pricing e
Monitoraggio e
riproducibilità del dato per consentire una costante verifica del rispetto della compliance.
Controllo
Il processo stesso consente di introdurre step di validazione intermedia.
Definio Pricing Service mette a disposizione la documentazione dettagliata sui modelli
Trasparenza matematici e sulle scomposizioni finanziarie dei titoli strutturati. Grazie a sofisticati tools di
reportistica garantisce un’informativa tempestiva e puntuale sulle variabili di mercato ad impatto
sul FairValue del singolo titolo, consentendo anche rivalutazioni ad hoc ai fini di
confronto/verifica/controllo.
Definio Pricing Service consente di scegliere la modalità di fruizione più adatta alle esigenze della
Flessibilità area funzionale per la quale viene adottato, consentendo anche per un’adozione multi-area, la
centralizzazione del dato e la fruizione secondo modalità specifiche proprie di ogni area.
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5. La mappa dell’offerta
La soluzione Definio Pricing Service ha 3 dimensioni di configurazione del
proprio livello di servizio:
1. Modalità di fruizione: definiscono la modalità di accesso al servizio e la tempistica di
utilizzo
2. Market-Data Model Options: definiscono il modello di dati di mercato che il team di
gestione garantirà di manutenere e che sarà adottato per la valutazione MarkToModel
3. MarkToModel-MarkToMarket Option: definisce a livello di processo l’introduzione di
parametri di calibrazione del MarkToModel
Opzioni di
Fruizione
Your
MarkToModel- Service Market-Data
MarkToMarket Modeling
Options Options
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6. Definio Pricing Service: Modalità di Fruizione
“La soluzione Definio Pricing Service consente la massima flessibilità in fase di attivazione del servizio consentendo
l’adozione overall di una combinazione di più modalità di fruizione o la distribuzione di diverse modalità di fruizione
in specifiche aree funzionali dell’Istituto”
• FIXEDTIME:
– frequenza del servizio fissa. Gestisce richieste massive batch
schedulabili su frequenze custom: Daily, Weekly, Monthly, Quarterly…
Ideale per l’utilizzo come Sistema Principale di Pricing dell’Istituto
• SPOT
– richiesta One-Shot di valutazione di uno o più titoli. Ideale per l’utilizzo
come sistema complementare per il benchmarking, come sistema ad
Interim o come sistema per la valutazione di proposte d’investimento o
controllo
• ANYTIME
– consente l’interazione diretta dell’utente del Servizio attraverso
interfacce Web che consentono anche il censimento diretto di titoli.
Ideale per l’utilizzo come sistema di valutazione estemporanea di
proposte d’investimento o la costruzione di nuovi prodotti o come
servizio a valore aggiunto da proporre al cliente
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7. Definio Pricing Service Market-Data Modeling
Options
“La soluzione Definio Pricing Service offre 4 livelli di servizio, corrispondenti ciascuno all’adozione di uno
specifico modello di Market-Data. I 4 livelli, aventi grado di accuratezza via via crescente, consentono anche
al risultato del MarkToModel di essere affidabilmente sostituito al MarkToMarket dei titoli.”
• BASE
– Modello di pricing RiskFree - curve di valutazione RiskFree
• ADVANCED
– Modello di pricing CreditQuality Level 0 - curve di valutazione
Settore/Rating
• PRO
– Modello di pricing CreditQuality Level 1 - Curve di valutazione inclusive
di Spread CDS per emittente/seniority
• CUSTOMPRICING
– modello di pricing Custom - l’utente definisce richiesta per impostare la
curva di valutazione che desidera adottare. Attivabile solo in modalità di
fruizione SPOT e ANYTIME, combinabile con una delle tre opzioni
precedenti
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8. Definio Pricing Service MarkToModel-
MarkToMarket Options
“La soluzione Definio Pricing Service offre inoltre la possibilità di introdurre una parametrizzazione per
singolo titolo attraverso uno spread di credito/liquidità che calibra il MarkToModel contro un benchmark di
mercato per renderlo un sempre più accurato proxy del MarkToMarket
• PLAIN
– MarkToModel senza parametrizzazione per singolo titolo
• GOLD
– MarkToModel con parametrizzazione per singolo titolo: il calcolo del
parametro di spread può essere eseguito massivamente su tutti i titoli o
specificatamente solo per alcuni
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9. Definio Pricing Service Il processo
Anagrafica Market-Data Pricing
• calcolo del Fair Value dei titoli
• Raccolta delle richieste • Individuazione Market-Data in
e, se presenti, delle loro
• Caricamento delle funzione del modello attivato e
componenti in funzione della
anagrafiche da Provider delle caratteristiche dei titoli
configurazione, in conformità
• Integrazione delle • Caricamento Market-Data da
ai dati presenti e sulla
anagrafiche non disponibili Provider
frequenza stabilita per la
• Scomposizione finanziaria • Market-Data inerenti le
Modalità FIXEDTIME.
indicizzazioni e le volatilità sono
per le forme strutturate • valutazione componenti di
complesse gestiti autonomamente dal servizio
prezzo aggiuntive:
via l’InfoProvider
• Ratei
• Il criterio di associazione tra titoli e
• Excercise probability
curve di valutazione è fornito e
• Greeks
manutenuto, sulla base
• Archiviazione risultati
dell’opzione scelta, dal gestore in
funzione dell’anagrafica cliente
Analysis & Reporting
• Reportistica di sintesi sull’insieme titoli a FairValue a fini di validazione
• Reportistica di sintesi dei Market-Data e dei titoli a fini di segnalazione problematiche di pricing
• Cruscotti di analisi dei Market-Data ad impatto sul FairValue
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10. La gestione WEB: un esempio
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11. Il valore aggiunto dell’outsourcing con
Definio Pricing Service
• Un team di gestione ad alte competenze e con esperienza pluriennale
nell’ambito della valutazione titoli che metterà a vostra disposizione:
– Competenze relative alla modelizzazione matematica di strumenti
esotici
– Competenze di financial engineering per la scomposizione finanziaria
delle strutture più complesse
– Expertise nei Market-Data
• Accesso contemporaneo ai Market-Data di diversi InfoProvider a garantirvi la
valutazione con il dato più affidabile
• Tracciabilità del processo di Valutazione
• Rapidità di risposta alla richiesta di nuove strutture
• Affidabilità del motore di calcolo e garanzia di costanti allineamenti del
software alle pratiche di mercato
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12. Contatti
www.definioreply.eu
a.pastorello@reply.eu
r.marangoni@reply.eu
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