Доклад посвящён особенностям оценки стоимости коммерческих банков, рассматривая три основных подхода: затратный, сравнительный и доходный. Исследуются различные модели оценивания, включая модель Блэка-Шоулза, и подчеркивается важность учета специфики обязательств банков. Важным аспектом является необходимость котировки акций банков на фондовых рынках для обеспечения транспарентности и доверия со стороны инвесторов.

1. Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» («ФИНАКАДЕМИЯ») Кафедра "Банки и банковский менеджмент " Доклад (Неделя Науки) по теме: «Особенности оценки стоимости коммерческих банков» Выполнил: студент группы БД4-3 Авсейко И.С. Научный руководитель: Проф. Ольхова Р.Г. Москва – 2010

2. Структура Особенности оценки стоимости коммерческого банка Затратный подход к оценки стоимости банка Сравнительный подход к оценке стоимости банка Доходный подход 4.1. Использование модели Блэка-Шоулза

3. Особое положение задолженности — главное отличие в деятельности банков и принципиальная особенность оценивания их бизнеса.

4. Возникает необходимость применения ставки дисконтирования в расчете только на собственный капитал , а не на WACC , ориентированной на совокупный капитал (собственный + заемный).

5. Экспертные мнения Т. Коупленд и соавторы - изучение банка с точки зрения системы независимых структурных подразделений (оптовый банк, казначейство, розничный банк), а также проблеме трансфертного ценообразования в банках. А. Дамодаран - упор на специфику обязательств банка, сравнивая их с сырьем для промышленных компаний. П. Роуз - важность рыночной оценки банков и повышения их транспарентности для инвесторов и вкладчиков. Необходимость котировок акций банков на фондовых биржах как условия их достаточной надежности и устойчивости.

6. Затратный подход к оценке стоимости банка Применение метода чистых активов для оценки стоимости банковского бизнеса: оценка активов и обязательств банка по данным бухгалтерской отчетности, которые являются последними к моменту учет инфляционной компоненты и корректировку в связи с этим денежных характеристик отдельных статей активов; определение текущей стоимости требований (как банка, так и других лиц, относящихся к банку) оценку чистой стоимости активов как разницы между переоцененными активами и обязательствами

7. Учет внебалансовых обязательств банка Гарантии и поручительства, выданные в пользу третьих лиц Недовнесенная сумма в обязательные резервы по счетам в иностранной валюте и валюте РФ Штрафы неуплаченные за недовзнос в обязательные резервы Неиспользованные остатки по кредитным линиям и кредитам в форме «овердрафт»

8. Сравнительный подход к оценке стоимости банка сбор информации и формирование информационной базы; определение критериев, по которым будут отбираться аналоги; формирование списка банков - аналогов исходя из установленных критериев; расчет и сопоставление финансовых показателей деятельности аналогов с корректировкой исходного списка; селекция используемого мультипликатора и его количественная характеристика; расчет стоимости банка на основе установленных мультипликаторов.

9. Расчет стоимости

10. Моментные мультипликаторы: «цена/чистые активы», «цена/собственный капитал по Базелю», «цена/кредитный портфель (юридических и/или физических лиц)», «цена/ценные бумаги (для продажи, инвестиционный, торговый портфель)» «цена/депозиты (юридических и/или физических лиц)».

11. Интервальные мультипликаторы: «цена/процентный доход (либо чистый процентный доход)», «цена/доходы за вычетом расходов с инвестиционными ценными бумагами, торговыми ценными бумагами, иностранной валютой», «цена /комиссионные доходы (чистые доходы от комиссионных операций)», «цена/прибыль до налогообложения и резервов, созданных в соответствии с требованиями ЦБ РФ»,

12. Прогноз доходов и расходов банка Выбор денежного потока Прогнозные период Ставка дисконтирования Доходный подход к оценке стоимости банка

13. Использование модели Блэка-Шоуза S – величина активов банка K – величина обязательств r – безрисковая процентная ставка T – дюрация обязательств, годы σ – волатильность N(d) – функция нормального распределения

14. Исходные параметры для оценки стоимости по модели Блэка-Шоуза Исходный параметр Значение 1 величина обязательств, тыс. руб K 99 514 000 2 дюрация обязательств, годы T 1 3 безрисковая ставка, % r 7,18% 4 величина активов, тыс. руб S 111 404 180 5 волатильность σ 0,8528% 6 d1 21,6596 7 d2 21,6510 8 N(d1) 1,000 9 N(d2) 1,000 10 P 18 786 440

15. Расчет стоимости сравнительным подходом Банк ЗЕНИТ Общее кол-во акций обыкновенных, шт 11 545 000 000 09.01.2008 USD 0,16500 Активы – 187 317 000 тыс. руб. Кредиты – 113 999 000 тыс. руб. Депозиты – 96 343 000 тыс. руб. АКБ МБРР (ОАО), ао Общее кол-во акций обыкновенных, шт 930 000 09.01.2008 USD 390,00 Активы – 84 262 472 тыс. руб. Кредиты – 71 305 879 тыс. руб. Депозиты – 65 176 552 тыс. руб.

16. Сравнение результатов

17. Вопросы?

18. Спасибо за внимание!

19. Список использованной литературы I.Официальные документы Федеральный закон от 7 июля 1995 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (в ред. от 21.03.02) Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" (принят ГД ФС РФ 27.06.2002) Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" N 39-ФЗ ( Принят ГД 20 марта 1996 года) Федеральный закон "Об акционерных обществах" № 208-ФЗ от 26.12.1995 Положение Банка России от 26 марта 2007 г. N 302-П Гражданский Кодекс Российской Федерации Приказ ФСФР РФ от 25.12.2007 № 07/112 пз-н Инструкция ЦБ РФ от 22 июля 2002 г. N 102-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ» / Правовая база «Консультант Плюс». Федеральный закон от 5 марта 1999г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» / Правовая база «Консультант Плюс». Инструкция Банка России «Об обязательных нормативов банков» №110-И от 16.12.2004 г. Постановление Министерства Финансов РФ № 15н от 02.04.2004 Постановление ФКЦБ от 24.12.2004 N 03-52/пс Положение ЦБ РФ от 4 августа 2003 года №236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг» / Правовая база «Консультант Плюс». Федеральный закон от 29 мая 1992 года №2872-1 «О залоге» / Правовая база «Консультант Плюс». II. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов Рутгайзер В. М. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. Маросейка-2007 Решоткин К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. — М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2002. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов Москва 1998 Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Ляховский В.С., Коробейников Д.В., Серебряков П.А. «Справочник по операциям с ценными бумагами коммерческого банка» - М, 2005. Мартынова О.И. Операции коммерческих банков с ценными бумагами – М., 2000. III. Статистические сборники и справочная литература Бюллетень банковской статистики, ЦБРФ, 1 квартал 2010 VI . Ресурсы Интернета http://www.finam.ru http://www.crb.ru http://ru.reuters.com/ http:// www.bankir . ru / http://market-pages.ru http://www.mirkin.ru/