1. Introducció a L’empresa: http://ddaude.blogspot.com
3.Àrees funcionals – Decisions financeres
3. Àrees funcionals – Decisions financeres
Buscar solucions a les inversions en producció, màrqueting i recursos humans per tal
que l’empresa pugui assolir els seus objectius.
Captació i administració els fons utilitzats per l’empresa en el desenvolupament de la
seva activitat
Decisions d’inversió
Assignació de recursos a projectes d’inversió.
Tipus d’inversió:
Relació amb l’estructura econòmica de l’empresa
Inversió en actiu fix
Inversió en actiu circulant
Materialització de la inversió
Comercials, R+D, financeres,socials.
Motius per realitzar la inversió
Renovació dels actius
Expansió activitat actual
Innovació
Relació que les inversions tenen entre elles
Autònomes, substitutives i complementàries.
Corrents de fluxos nets de caixa.
Simples: desenvorsament inicial + cobraments.
No simples: desenvorsament inicial + fluxos de caixa
Termini de recuperació o payback
Nombre d’anys perquè els fluxos de caixa permetin recuperar el desemborsament
inicial.
A
Payback =
∑Q
t
Valor actual net (VAN)
Suma dels valors actualitzats dels fluxos de caixa associats al projecte, restant-hi el
desemborsament inicial necessari per dur-los a terme.
Pel càlcul del VAN, hem de seguir els següents passos:
• Conèixer els fluxos nets de caixa.
• Conèixer els coeficients d’actualització.
• Aplicar la fòrmula del VAN:
http://ddaude.blogspot.com
David Daudé ( ddaude@gmail.com – ddaude@uoc.cat ) 1

2. Introducció a L’empresa: http://ddaude.blogspot.com
3.Àrees funcionals – Decisions financeres
Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6
VAN = − A + + + + + +
(1 + i ) (1 + i )
1 2
(1 + i ) 3
(1 + i ) 4
(1 + i ) 5
(1 + i ) 6
• Analitzar el resultat del VAN.
Exemple:
Anys del projecte Fluxes nets de caixa del projecte
Moment inicial -2500000
Any 1 -1100000
Any 2 1116750
Any 3 1026717,5
Any 4 936864,67
Any 5 687193,32
Any 6 627705,26
Coeficients d’actualització:
Coeficient
Anys del projecte d’actualització
Moment inicial 1
Any 1 (1.05)−1
Any 2 (1.05)−2
Any 3 (1.05)−3
Any 4 (1.05)−4
Any 5 (1.05)−5
Any 6 (1.05)−6
Apliquem la fòrmula del VAN:
coeficient FNC
Anys del projecte actualització FNC actualitzats
Moment inicial 1 -2500000 -2500000
Any 1 0,952 -1100000 -1047200
Any 2 0,907 1116750 1012892,25
Any 3 0,864 1026717,5 887083,92
Any 4 0,823 936864,67 771039,62
Any 5 0,783 687193,32 538072,37
Any 6 0,746 627705,26 468268,12
El valor actualitzat net del projecte serà:
VAN= - 2500000 - 1047200 + 1012892,25 + 887083,92 + 771039,62 + 538072,37 + 468268,12 = 130156,28
euros
http://ddaude.blogspot.com
David Daudé ( ddaude@gmail.com – ddaude@uoc.cat ) 2

3. Introducció a L’empresa: http://ddaude.blogspot.com
3.Àrees funcionals – Decisions financeres
Només s’han de seleccionar els projectes amb VAN positiu, ja que son els que
incrementen el valor de la empresa.
Taxa interna de rendibilitat (TIR) o taxa de retorn (r)
Tipus de descompte que fa el VAN a 0 o el que és el mateix:
− A + Q1 + Q 2 + Q3 + Q 4 + Q5 + Q6 + Vf
r=
1·Q1 + 2·Q 2 + 3·Q3 + 4·Q 4 + 5·Q5 + 6·Q6
Només són recomanables els projectes amb la taxa de retorn més gran que la taxa i
Decisions de finançament
Un cop decidit el projecte d’inversió s’ha de saber com s’obtindran les fons necessàries
per finançar el projecte.
Balanç:
Actiu: actiu fix (béns de l’empresa: edificis, maquinària, patents...) + actiu circulant
(béns que experimenten modificacions dins de l’exercici: matèries primes, diners
efectius...).
Passiu: recursos utilitzats per finançar l’actiu
Fons propis: capital dels propietaris de l’empresa + beneficis no retribuïts entre
accionistes.
Deute o fons aportants (a llarg termini i a curt termini)
Fons de maniobra: part de l’actiu circulant finançada amb recursos permanents.
http://ddaude.blogspot.com
David Daudé ( ddaude@gmail.com – ddaude@uoc.cat ) 3