1. i
PENGARUH ADOPSI IFRS TERHADAP
EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT
Tesis
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Mencapai Derajat Sarjana S2
Program Studi Ilmu Akuntansi
Diajukan oleh:
ARIF DARMAWAN
10/309744/PEK/15177
Kepada
PROGRAM MAGISTER SAINS DAN DOKTOR
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNVERSITAS GADJAH MADA
2012
4. iv
ِضْرَألْا ًِف ْمُهَّنَفِلْخَتْسٍََل ِتاَحِلَّاصال ىاُلِمَعَو ْمُكْنِم ىاُنَماَء ٌَنِذَّال ُهللا َذَعَو
ْمِهِلْبَق ْنِم ٌَنِذَّال َفَلْخَتْسا اَمَكْمُهَل ىَضَتْار يِذَّال ُمُهَنٌِد ْمُهَل َّنَنِّكَمٍَُلَو
Allah telah berjanji kepada orang-orang yang beriman dan beramal salih di
antara kalian, bahwa Dia sungguh-sungguh akan menjadikan mereka berkuasa di
bumi, sebagaimana Dia telah menjadikan orang-orang sebelum mereka berkuasa,
dan akan meneguhkan bagi mereka agama yang telah diridhai-Nya untuk mereka.
(QS an-Nur [24]: 55).
5. v
KALIMAT PENGANTAR
Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Segala Puji Syukur hanya pantas dihaturkan kepada Allah SWT, Tuhan Pencipta
alam semesta, yang telah melimpahkan Rahmat dan Karunia-Nya kepada
hambaNya kepada kita semua. Shalawat serta salam semoga selalu tercurahkan
kepada junjungan Agung Nabi Besar Muhammad SAW beserta keluarga, para
shahabat, beserta umatnya.
Tesis ini membahas mengenai pengaruh adopsi IFRS terhadap earnings
response coefficient. Terdapat perbedaan pendapat terkait dengan pengaruh adopsi
IFRS terutama oleh para akademisi. Sebagian diantaranya mendukung bahwa
adopsi IFRS dapat meningkatkan kualitas informasi akuntansi dan sebagian lain
tidak mendukung. Penelitian ini diharapkan dapat mengakomodasi sekaligus
memberikan pembuktian empiris atas perdebatan tersebut sehingga dapat
diketahui secara pasti bahwa adopsi IFRS mampu meningkatkan kualitas
informasi akuntansi dan direspon secara positif oleh pasar. Secara formal, tesis ini
juga merupakan salah satu prasyarat untuk mendapatkan gelar kesarjanaan strata 2
pada program studi ilmu akuntansi di Fakultas Ekonomika dan Bisnis (FEB)
Universitas Gadjah Mada Yogyakarta.
Tesis ini dapat diselesaikan dengan baik tentu saja atas dukungan dari
berbagai pihak. Atas berbagai dukungan baik moril maupun materiil tersebut
6. vi
penulis menghaturkan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya. Diantara
berbagai pihak yang terlibat tersebut yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc., selaku pembimbing utama tesis ini
yang telah banyak memberikan arahan, koreksi dan masukan kepada
penulis.
2. Bapak Prof. Dr. Slamet Sugiri, MBA., dan Bapak Dr. Sumiyana, M.Si.,
selaku penguji tesis atas masukan yang berharga bagi perbaikan tesis ini.
3. Bapak Dr. Supriyadi, M.Sc., selaku Pengelola Program Studi Akuntansi
beserta seluruh staf akademik Magister Sains FEB UGM yang telah
memberikan pelayanan dengan baik
4. Seluruh dosen pengajar yang telah memberikan ilmu dan bimbingannya,
yaitu Prof. Dr. Slamet Sugiri, MBA.; Prof. Dr. Indra Wijaya Kusuma,
MBA.; Prof. Dr. Jogiyanto Hartono, MBA.; Prof. Dr. Abdul Halim, MBA.;
Dr. Mahfud Sholihin, M.Acc.; Dr. Gudono, MBA.; Dr. Setiyono Mihardjo,
MBA.; dan dosen pengajar lain.
5. Bapak Drs Budiharto dan Ibu Sri Sulastri selaku orang tua penulis yang
memberikan dukungan sepenuhnya untuk menyelesaikan program S2 ini.
Istriku tersayang Oktariningsih, yang selalu setia mendampingi dan
mendukung sepenuhnya untuk menyelesaikan program S2. Kepada mas
Agus Susianto, mbak Yuli, mas Yusuf, mbak Siti, mas Fajar Ashodiq, mbak
Yani, dik Arif, dik Rina, Dik Fai dan dik Tita yang telah memberikan
dukungan dan do’anya.
7. vii
6. Teman-teman seangkatan, mas Ihda, Nuko, Antok, mas Hendra, Hariman,
Rudi, Ridwan, Mujilan, Probo, mbak Wika, mbak Retno, mbak Yanti, mbak
Anik, mbak Luci, Putri, Fitri, Caesar, Sekar, Widya, Maulita atas semua
kebaikan yang diberikan.
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat atas segala bantuan
yang mereka berikan kepada penulis.
Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Yogyakarta, 9 Februari 2012
Penulis,
8. viii
DAFTAR ISI
Sampul Dalam ....................................................................................................i
Halaman Pengesahan .........................................................................................ii
Halaman Pernyataan Keaslian Tulisan ...............................................................iii
Persembahan .......................................................................................................iv
Kalimat Pengantar ..............................................................................................v
Daftar Isi .............................................................................................................viii
Daftar Tabel .......................................................................................................xi
Abstract ..............................................................................................................xii
Intisari ................................................................................................................xiii
BAB I : PENDAHULUAN ...............................................................................1
1.1. Latar Belakang .......................................................................................1
1.2. Rumusan Masalah ..................................................................................4
1.3. Tujuan Penelitian ....................................................................................5
1.4. Kontribusi Penelitian ..............................................................................5
BAB II : KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN
HIPOTESIS ......................................................................................................6
2.1. Kajian Literatur ......................................................................................12
2.1.1 Earnings response coefficient dan IFRS. .......................................12
2.1.2 Persistensi laba dan Earnings response coefficient........................9
2.1.3 Struktur modal dan Earnings response coefficient.........................9
2.1.4 Risiko sistematik dan Earnings response coefficient .....................10
9. ix
2.1.5 Kesempatan bertumbuh dan Earnings response coefficient...........11
2.1.6 Ukuran perusahaan dan Earnings response coefficient..................11
2.2. International Financial Standar Reporting (IFRS) .................................12
2.2.1 Sejarah IFRS ..................................................................................12
2.2.2 Penelitian-Penelitian IFRS .............................................................13
2.3. Pengembangan Hipotesis ........................................................................16
BAB III : METODE PENELITIAN ...............................................................21
3.1. Sampel dan Pengumpulan Data ..............................................................21
3.1.1. Sampel...........................................................................................21
3.1.2. Teknik Pengumpulan Sampel .......................................................22
3.1.3. Teknik Analisis Data.....................................................................22
3.2. Ukuran Operasionalisasi Variabel ..........................................................23
3.2.1. Variabel terikat ................................................................................23
3.2.2. Variabel bebas .................................................................................25
3.2.3. Variabel kontrol................................................................................26
3.3. Alat analisis ............................................................................................27
3.3.1. Uji asumsi klasik .............................................................................27
3.4. Pengujian Hipotesis ................................................................................29
3.4.1. Regresi ..........................................................................................29
BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................32
4.1. Statistik Deskriptif ..................................................................................32
4.1.1. Statistik Deskriptif data Uni Eropa dan Australia.........................32
10. x
4.1.2. Statistik Deskriptif data Australia .................................................36
4.1.3. Statistik Deskriptif data Uni Eropa ..............................................39
4.2. Uji Asumsi Klasik ..................................................................................42
4.2.1. Uji Normalitas .................................................................................43
4.2.2. Uji Autokorelasi ..............................................................................44
4.2.3. Uji Heterokedastisitas ......................................................................45
4.2.4. Uji Multikolinieritas.........................................................................46
4.3. Hasil Pengujian Hipotesis ......................................................................48
4.3.1. Hasil Pengujian Regresi ..................................................................48
4.3.2. Hasil Pengujian Regresi Variabel Interaksi ....................................49
4.3.3. Analisis Tambahan ..........................................................................50
4.3.4. Pembahasan Pengujian Hipotesis.....................................................51
4.3.5. Pengujian Perbedaan Pengaruh ........................................................54
BAB V : PENUTUP .........................................................................................55
5.1. Kesimpulan ............................................................................................55
5.2. Keterbatasan Penelitian ..........................................................................56
5.3. Implikasi Penelitian ................................................................................57
5.4. Saran Bagi Penelitian Mendatang ..........................................................58
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
11. xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Statistik Deskriptif Data Perusahaan Australia dan Uni Eropa ............33
Tabel 1.2 Statistik Deskriptif Data Perusahaan Australia.....................................36
Tabel 1.3. Statistik Deskriptif Data Perusahaan Uni Eropa..................................39
Tabel 2. Hasil Uji Kolmogorov Smirnov..............................................................43
Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................................44
Tabel 4 Hasil Uji Heterokedastisitas.....................................................................46
Tabel 5 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................................47
Tabel 6.1 Hasil Pengujian Regresi........................................................................49
Tabel 6.2 Hasil Pengujian Regresi variabel Interaksi...........................................50
Tabel 7.1 Hasil Uji Regresi data Uni Eropa dan Australia ...................................51
Tabel 7.2 Hasil Uji Regresi Variabel Interaksi data Uni Eropa dan Australia .....53
12. xii
INTISARI
International Financial Reporting Standards (IFRS) merupakan isu hangat yang
sedang marak diperdebatkan di berbagai negara. Beragam reaksi muncul terhadap
isu ini, baik reaksi mendukung maupun menentang adopsi IFRS. Penelitian terkait
dengan dampak adopsi IFRS selama ini lebih berfokus pada perubahan informasi
komponen laba untuk tujuan penilaian terhadap pengenalan IFRS, namun belum
menggambarkan bagaimana pasar merespon informasi laba tersebut. Penelitian ini
bertujuan untuk melakukan investigasi apakah adopsi IFRS akan berpengaruh
positif terhadap earnings response coefficient perusahaan di Australia dan Uni
Eropa dan apakah informasi laba direspon lebih tinggi oleh investor setelah adopsi
IFRS. Dengan memakai model regresi berganda, penelitian ini membuktikan
bahwa adopsi IFRS dapat meningkatkan kualitas informasi akuntansi dan
direspon secara positif oleh para investor. Selain itu terbukti pula bahwa informasi
laba dinilai lebih tinggi setelah adopsi IFRS dibandingkan sebelum adopsi IFRS.
Hasil ini terbukti untuk data gabungan (Uni Eropa dan Australia) dan data Uni
Eropa saja, namun tidak untuk data Australia.
Kata Kunci: laba, earnings response coefficient, adopsi IFRS, Uni Eropa,
Australia
13. xiii
ABSTRACT
International Financial Reporting Standards (IFRS) is a lively debated issue in
many countries. Different responses appear to respond to this issue, both
supporting and opposing reaction IFRS adoption. Research on the impact of IFRS
adoption is more focused on changes in the earnings component information for
the assessment of the introduction of IFRS, but does not explain how the market
reacts to earnings information. This study aims to determine whether adoption of
IFRS will have a positive effect on earnings response coefficients of firms in
Australia and the European Union and whether the information is supported by
higher profit investors after the adoption of IFRS. By using a multiple regression
analysis, this study shows that the application of IFRS, the quality of accounting
information and responded positively by investors. Furthermore, the results of this
study also shows that information to respond to a higher profit after adoption than
before adoption of IFRS IFRS. These results are shown for EU countries +
Australia and EU countries, but not for Australia.
Keywords: earnings, earnings response coefficients, IFRS adoption, the
European Union, Australia
14. 1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
International Financial Reporting Standards (IFRS) merupakan isu hangat
yang sedang marak diperdebatkan di berbagai negara. Beragam reaksi muncul
terhadap isu ini, baik reaksi mendukung maupun menentang adopsi IFRS.
Pihak yang menentang menyatakan bahwa adopsi IFRS mungkin tidak akan
menghasilkan manfaat yang diperlukan namun hanya menyajikan perubahan
akuntansi murni dengan tanpa memiliki manfaat ekonomis1
atau mungkin
justru menurunkan kualitas informasi akuntansi (Watts, 2006; Janjean dan
Stolowy, 2008)2
. Pihak yang mendukung adopsi IFRS diantaranya adalah
Paglietti (2009), Gebhardt dan Farkas (2011), Chen et al. (2010) dan
Armstrong et al. (2010). Chen et al. (2010) menemukan bukti empiris bahwa
dengan adopsi IFRS secara mandatory dapat meningkatkan kualitas informasi
akuntansi dan menurunkan manajemen laba dibandingkan sebelum
mengadopsi IFRS. Hasil yang sama ditunjukkan pada penelitian Gebhardt dan
Farkas (2011) dan Paglietti (2009), yang memberikan bukti empiris bahwa
kualitas informasi akuntansi meningkat setelah adopsi IFRS di negara anggota
Uni Eropa. Armstrong et al. (2010) menemukan bahwa pasar merespon positif
1
Mazars, 2006
2
Janjean dan Stolowy melakukan penelitian dengan data negara Australia, Inggris dan Prancis
yang menguji dampak adopsi mandatory IFRS yang dikaitkan dengan earnings management. Hasil
penelitiannya menunjukkan bukti bahwa tidak terjadi penurunan earnings management setelah
adopsi mandatory IFRS bahkan di Prancis justru terjadi peningkatan praktik earnings
management.
15. 2
atas perubahan standar tersebut. Pasar Eropa berpandangan bahwa dengan
adopsi IFRS yang menggunakan fair value dapat meningkatkan kualitas
informasi akuntansi.
Earnings response coefficient (ERC) merupakan proksi yang sering
digunakan oleh para peneliti untuk melihat hubungan antara informasi laba
dengan bagaimana investor merespon informasi laba tersebut. Penelitian
tentang earnings response coefficient dipicu oleh penelitian Ball dan Brown
(1968) yang menemukan tentang fenomena abnormal return. Kormendi dan
Lipe (1987) melakukan penelitian awal tentang ERC. Kormendi dan Lipe
melakukan estimasi tentang hubungan antara return saham, laba dan earnings
response coefficient, serta menguji apakah estimasi spesifik dari earnings
response coefficient secara cross-sectional menggambarkan hubungan positif
dengan atribut laba perusahaan secara time series. Hasil penelitiannya
menunjukkan bahwa return saham, laba dan earnings response coefficient
berhubungan positif dengan atribut laba perusahaan secara time series.
Kormendi dan Lipe juga menemukan bahwa atribut laba tahunan secara time
series, yang dilaporkan perusahaan berbeda antar perusahaan, sehingga laba
tidak selalu random walk untuk setiap perusahaan. Perkembangan penelitian
selanjutnya mengaitkan earnings response coefficient dengan berbagai
macam komponen diantaranya adalah noise in earnings (Griffin, 1993),
akuntansi akrual (Dechow, 1994; Feltham dan Pae, 1999), laba transitory
(Collins et al.,1997; Hayn, 1995; Elliot dan Hana, 1996; Ramakrishnan dan
16. 3
Thomas, 1998; Abarbanell dan Lehavy, 2000), dan beberapa perkembangan
penelitian lainnya.
Pada tahap penelitian awal yang dilakukan oleh Kormendi dan Lipe
(1987), Easton dan Zmijewski (1989), dan Collins dan Kothari (1989)
menemukan empat faktor ekonomi utama yang menentukan earnings
response coefficient, yaitu: persistence, growth, risk dan interest rate. Scott
(2000) menemukan tujuh faktor yang dapat menentukan earnings response
coefficient yaitu: beta, capital stucture, persistence, earnings quality, growth
opportunities, the information of price dan the similarity of investor
expectation. Earnings quality (kualitas laba) merupakan salah satu faktor
yang dapat mempengaruhi ERC, sedangkan kualitas laba itu sendiri
ditentukan oleh relevansi dari laba serta rendahnya earnings management
(Barth, 2008). Semakin berkualitas laba suatu perusahaan maka akan semakin
tinggi ERCnya (Collins dan Kothari, 1989; Scott, 2000; Nikoomaram dan
Fathi, 2010).
Penelitian ini bertujuan untuk melakukan investigasi apakah adopsi IFRS
akan berpengaruh positif terhadap earnings response coefficient perusahaan
di Australia dan Uni Eropa dan apakah informasi laba direspon lebih tinggi
oleh investor setelah adopsi IFRS. Penelitian terkait dengan dampak adopsi
IFRS selama ini lebih berfokus pada perubahan informasi komponen laba
untuk tujuan penilaian terhadap pengenalan IFRS, namun belum
menggambarkan bagaimana pasar merespon informasi laba tersebut
(Armstrong et al., 2010; Barth et al., 2008; Daske et al.,2008; Christensen et
17. 4
al., 2009; Horton dan Serafeim, 2010; Janjean dan Stolowy, 2008; Watts,
2006; Cuzman et al., 2010). Penelitian ini mencoba mengakomodasi
perbedaan hasil penelitian sebelumnya dengan melihat seberapa besar respon
pasar terhadap laba yang dihasilkan oleh informasi laba sebelum dan setelah
adopsi IFRS. Alasan penggunaan respon pasar yang diproksikan melalui
earnings response coefficient (ERC) dengan argumen bahwa melalui ERC
inilah yang dapat membuktikan apakah suatu informasi laba tersebut
berkualitas atau tidak3
, sebab kualitas laba dapat mempengaruhi besar
kecilnya ERC, demikian juga sebaliknya (Scott, 2000). Artinya bila ERC
tinggi maka mengindikasikan bahwa suatu informasi laba tersebut berkualitas
dan dianggap berguna oleh investor. Selain itu penelitian tentang ERC
penting dilakukan, karena ERC memiliki potensi kegunaan dalam penilaian
dan analisis fundamental dibandingkan dengan laba itu sendiri (Kothari,
2001). Dalam hal metodologi penelitian, ERC memiliki peran memperkuat
powerful test suatu model yang mendasarkan pada teori political cost
hypotheses, voluntary disclosures atau signaling hypotheses yang merupakan
dasar teori dalam penelitian pasar modal (Kothari, 2001).
Berdasarkan alasan diatas penulis ingin melakukan penelitian dengan
judul “Pengaruh Adopsi IFRS terhadap Earnings Response Coefficient”.
1.2. Rumusan Masalah
Atas dasar uraian pada bagian latar belakang, maka perumusan masalah
dalam penelitian ini adalah menentukan adanya pengaruh adopsi IFRS
3
Lihat Scott (2000) dan Nikoomaram dan Fathi. (2010)
18. 5
terhadap earnings response coefficient perusahaan di Australia dan Uni
Eropa.
1.3. Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris mengenai
pengaruh adopsi IFRS terhadap earnings response coefficient perusahaan di
Australia dan Uni Eropa, dan informasi laba direspon lebih tinggi setelah
adopsi IFRS.
1.4. Kontribusi Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi baik pada
dimensi teori maupun praktik. Kontribusi penelitian ini lebih memfokuskan
pada pengaruh adopsi IFRS terhadap earnings response coefficient yang
berdasarkan pengetahuan penulis belum diteliti oleh peneliti sebelumnya
(Daske et al., 2008; Armstrong et al., 2010). Untuk itu, diharapkan penelitian
ini dapat memberikan tambahan perbendaharaan literatur mengenai earnings
response coefficient, khususnya di bidang akuntansi dalam konteks
internasional.
Pada dimensi praktik penelitian ini diharapkan dapat memberikan
kontribusi informasi untuk hal-hal yang sama dengan kondisi di Uni Eropa
dan Australia. Kepada para pengambil kebijakan di Indonesia, agar dapat
mengantisipasi permasalahan yang mungkin timbul di masa yang akan datang
terkait dengan adopsi IFRS, terutama yang menyangkut reaksi yang mungkin
muncul setelah adopsi IFRS.
19. 6
BAB II
KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1. Kajian Literatur
2.1.1. Earnings response coefficient dan IFRS
Penelitian tentang earnings response coefficient, sebelum dan setelah
adopsi IFRS di Uni Eropa dan Australia berdasarkan informasi yang penulis
peroleh, belum banyak dilakukan. Penelitian ini mencoba untuk
menginvestigasi respon investor terhadap informasi laba dengan menguji
reaksi pasar ekuitas melalui earnings response coefficient terhadap adopsi
IFRS. Penelitian sebelumnya yang menggunakan pendekatan ini untuk
menilai persepsi investor di perusahaan Amerika Serikat tentang standar
individu (misalnya, akuntansi nilai wajar dalam Statement of Financial
Accounting Standards (SFAS) No. 115 oleh Beatty et al. (1996) dan Cornett
et al. (1996), serta saham berbasis akuntansi kompensasi dalam SFAS No.
123 oleh Dechow et al. (1996). Pada kenyataannya pasar merespon positif
terhadap peningkatan kualitas informasi akuntansi akibat dari adopsi IFRS di
Eropa (Armstrong et al., 2010), meskipun belum jelas bagaimana informasi
laba akan direspon oleh investor terkait dengan adopsi IFRS. Ada
kemungkinan bahwa investor akan bereaksi positif terhadap informasi laba
IFRS jika, misalnya, mereka berharap penerapan IFRS dapat menghasilkan
kualitas informasi laba yang lebih tinggi pada pelaporan keuangan, relatif
terhadap penerapan standar akuntansi lokal. Prediksi ini didukung oleh
20. 7
penelitian sebelumnya. Misalnya, Barth et al. (2008) menemukan bahwa
penerapan International Accounting Standards (IAS), terkait dengan kualitas
informasi akuntansi, terbukti lebih tinggi dibanding penerapan standar
domestik non-Amerika. Demikian pula, Karamanou dan Nishiotis (2005)
menemukan abnormal return positif pada perusahaan non-Amerika yang
mengumumkan secara sukarela adopsi IAS antara tahun 1989 dan 1999.
Diamond dan Verrecchia (1991), Baiman dan Verrecchia (1996), Leuz dan
Verrecchia (2000), dan Barth et al. (2008), antara lain, menemukan bahwa
kualitas pelaporan keuangan yang lebih tinggi dikaitkan dengan cost of
capital yang lebih rendah. Penelitian-penelitian ini konsisten dengan Aboody
et al. (2004) dan Easley dan O'Hara (2004), yang memberikan bukti bahwa
informasi risiko berpengaruh terhadap harga saham. Apabila terjadi
penurunan risiko yang dirasakan oleh para investor pada suatu saham tertentu,
maka investor akan bereaksi positif terhadap saham tersebut, sehingga harga
saham menjadi lebih tinggi. Paglietti (2009) melakukan penelitian tentang
value relevance informasi akuntansi penelitian terhadap 960 perusahaan di
Italia sebelum dan setelah adopsi IFRS secara mandatory. Hasil penelitiannya
menunjukkan bahwa terjadi peningkatan kualitas informasi akuntansi setelah
adopsi IFRS dibandingkan sebelum adopsi IFRS. Gebhardt dan Farkas (2011)
meneliti tentang implikasi adopsi IFRS secara mandatory terhadap kualitas
informasi akuntansi pada industri perbankan di 12 negara anggota Uni Eropa.
Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa secara signifikan terjadi penurunan
kemampuan bank untuk melakukan income smoothing.
