"Basket bond di sistema, l'esperienza veneta dei gestori aggregati in Viveracqua"

1. Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi
Basket bond di Sistema,
l'esperienza veneta dei gestori
aggregati in Viveracqua
Monica Manto
Presidente Viveracqua
1.
21 - 22 - 23 giugno 2023
Centro Congressi Fiera del Levante

2. 2.
Chi siamo

3. 47.243 KM
DI RETE IDRICA
2.052
PUNTI DI PRELIEVO (SORGENTI,
FALDE ACQUIFERE, ACQUE
SUPERFICIALI)
21.663 KM
DI RETE FOGNARIA
Chi siamo
512
IMPIANTI DI DEPURAZIONE
3.
Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi

4. Strumenti finanziari a supporto delle utility locali:
Hydrobond
Principali investitori:
Banca Europea per gli investimenti, Fondi infrastrutturali con forte
focus e know how sul settore idrico integrato, di matrice
prevalentemente estera e CDP.
Aggregazione e finanza di sistema
4.
Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi

5. Che cosa abbiamo ottenuto grazie a
Viveracqua Hydrobond
5.
Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi
Finanziamenti a lungo termine, senza concedere garanzie reali (ad esempio sul terminal
value), adatti al profilo temporale degli investimenti nel SII, per importi significativi e a tassi
d’interesse contenuti
Fonti di finanziamento e finanziatori istituzionali, tipici delle large utilities, che
individualmente le società non avrebbero la possibilità di intercettare per via della loro
dimensione media o piccola
Superamento del limite della scadenza del contratto di affidamento
Valore per la comunità con la realizzazione delle opere infrastrutturali e le
relative positive ripercussioni sull’indotto (costruttori di infrastrutture,
utilizzatori finali del servizio, lavoratori, etc.)

6. Come funziona
Le società in house, socie del consorzio Viveracqua, emettono
contestualmente obbligazioni che vengono sottoscritte da una
società veicolo («SPV») costituita e regolamentata ai sensi della
legge 130/1999.
Quest’ultima finanzia la sottoscrizione delle obbligazioni
tramite emissione di titoli sottoscritti a loro volta da
investitori istituzionali.
Per migliorare il merito di credito dell’operazione, è previsto l’utilizzo
di una forma di garanzia mutualistica a mitigazione del rischio sulle
cosiddette prime perdite del portafoglio di obbligazioni in favore degli
investitori ("credit enhancement").
6.
Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi

7. L'operazione Hydrobond diventa a tutti gli effetti un’operazione di mercato, con il coinvolgimento di
investitori del calibro di CDP e investitori europei.
Viveracqua Hydrobond viene citata nel report finale della “Special task force (member states, commission,
EIB) on investment in the EU” come esempio virtuoso di struttura che permette: di raccogliere finanza a
lungo termine e di ampliare l’accesso a forme di finanziamento più convenienti anche ad operatori di
dimensione singola più contenuta, che senza una logica di aggregazione non avrebbero tale possibilità.
Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi
Evoluzione nel tempo di Viveracqua Hydrobond
2014 (prima operazione) - 2016
2020 - 2022
Da VH1 a VH4
7.

8. Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi
Il volano delle 4 operazioni Hydrobond (2014 - 2022)
8.
Investimenti cumulati milioni di euro
Finanziamenti cumulati milioni di euro
Investimenti per abitante euro

9. SPV INVESTITORI
GESTORI EMITTENTI
Emissione
Obbligazioni
Emissione
ABS
Prezzo di
sottoscrizione
Prezzo di
Sottoscrizione ABS
Capitale e interessi
su Obbligazioni
Capitale e Interessi
sugli ABS
Rilascio del Credit
Enhancement
Supporto di credito
sugli ABS
CE
Viveracqua
Hydrobond

10. Credit Enhancement («CE»)
in forma di cassa, fornito dagli stessi Emittenti a valere su quanto emesso e depositato su un
conto della SPV, in forma mutualistica garantendosi, nei limiti del CE, a vicenda.
SPV
finanzia la sottoscrizione dei Bond emettendo nel tempo diverse categorie di ABS.
Tasso d’interesse fisso e diverso per categoria di ABS. Costo finanziario medio pari circa al
2,5%.
Elementi chiave
10.
Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi

11. VH5: lavori in corso
Emissione prevista:
dicembre 2023 -gennaio 2024
Gestori emittenti:
11
Importo finanziamento:
600 milioni di euro
Individuazione arranger:
in corso
Investimenti da finanziare 2024 - 2027:
1,5 miliardi di euro
11.
Le tecnologie di domani per
l'acqua di oggi

12. Grazie
Monica Manto
Presidente Viveracqua