2. Ключевые идеи и характеристики компаний, входящих в
портфель
Высокая
динамика
роста
Международный
масштаб
деятельности
Сильные
финансовые
показатели
Лидирующее положение в
отрасли и
клиентоориентированность
3. Фармацевтика:
Roche (RHHBY US Equity)
Швейцарский производитель
лекарственных препаратов,
диагностического оборудования.
Компанию отличают сильные
фундаментальные показатели (ROE
95%).
Конкурентные преимущества:
Компания располагает уникальными
брэндами, имеет высокую репутацию и
высококачественную исследовательскую
платформу. Один из фокусов –
онкологические препараты.
Драйверы роста:
Старение населения и соответственно
расходов на медобслуживание является
драйвером роста компании, а
незаменимость продукции делает еѐ
устойчивой в периоды кризиса.
Ключевые риски:
Спрос может снизиться в связи с
разработкой новых лекарств
конкурентами, а также из-за снижения
покупательной способности населения.
* Источник: Bloomberg
Прогнозируемые
долгосрочные
темпы роста
прибыли*
P/E
(2013
г.)
Рент-
ть по
EBITDA
Дивид.
Дох-ть
Консенсус-
рекомендация
покупки
(от 1 до 5)
Roche 6,9 17,2 37,2% 3,5% 4,5
Конкуренты 6,5 22,9 31,9% 3,7% 3,7
4. Ритейл:
Home Depot (HD US Equity)
Home Depot – американская торговая
сеть, являющаяся крупнейшей на
планете по продаже инструментов для
ремонта и стройматериалов.
Конкурентные преимущества:
Возможность выхода на новые
развивающиеся рынки (Мексика и
Китай); экономия на масштабах.
Драйверы роста:
Макроэкономическая статистика
говорит о восстановлении рынка
недвижимости США и улучшении
ситуации на рынке труда.
Ключевые риски:
Замедление роста в США из-за
возможного сворачивания стагнация
доходов среднего класса.
Замедление роста в Китае.
* Источник: Bloomberg
Прогнозируемые
долгосрочные
темпы роста
прибыли*
P/E
(2013
г.)
Рент-
ть по
EBITDA
Дивид.
Дох-ть
Консенсус-
рекомендация
покупки
(от 1 до 5)
Home Depot 16,5 22,7 12,6% 1,6% 3,9
Конкуренты 14,1 93,15 9,4% 1,1% 3,7
5. Индустрия развлечений:
Walt Disney (DIS US Equity)
Ведущий игрок индустрии развлечений со
всемирно известным брендом. Инвесторы
империи Disney, объединяющей несколько
десятков бизнесов в сфере развлечений, за
последние 5 лет заработали около 90% на росте
акций и получили более 4% дивидендной
доходности.
Конкурентные преимущества:
По сути, монополист в индустрии развлечений
Драйверы роста:
Постоянно растущий спрос на продукцию
компании – это касается и детских
мультипликационных фильмов, и парков
развлечений. Высокий спрос на игрушки,
приложения для смартфонов и планшетов с
анимационными героями, высокая
посещаемость парков аттракционов.
Ключевые риски:
Риск экономического спада, ведущего к
снижению посещаемости Диснейлендов, а
также высокими ожидаемыми капитальными
вложениями, способными снизить свободный
денежный поток.
* Источник: Bloomberg
Прогнозируемые
долгосрочные
темпы роста
прибыли*
P/E
(2013
г.)
Рент-
ть по
EBITDA
Дивид.
Дох-ть
Консенсус-
рекомендация
покупки
(от 1 до 5)
Walt Disney 12,8 19,8 25,6% 1,2% 4,3
Конкуренты 11,5 22,2 27,6% 1,5% 3,8
6. Интернет:
Google (GOOG US Equity)
Лидирующая поисковая система,
обладающая значительной долей рынка
в большинстве регионов мира.
Стоимость компании с 2004 года
увеличилась в 6,5 раз.
Конкурентные преимущества:
Компанию отличают сильные
фундаментальные показатели, рост
выручки стабилен и составляет 20-25% в
год.
Драйверы роста:
Активный переток средств
рекламодателей из классических
источников рекламы в Интернет.
Монетизация контекстной рекламы и
сервиса YouTube.
Ключевые риски:
Претензии государственных органов по
части предоставления информации о
поисковых запросах граждан,
конкуренция со стороны локальных
поисковиков (Яндекс) и новых продуктов
(поиск Facebook) а так же налоговые
претензии правительства США.
6
* Источник: Bloomberg
Прогнозируемые
долгосрочные
темпы роста
прибыли*
P/E
(2013
г.)
Рент-
ть по
EBITDA
Дивид.
Дох-ть
Консенсус-
рекомендация
покупки
(от 1 до 5)
Google 18,0 20,8 31,3 0,0% 4,3
Конкуренты 19,8 159,1 30,4 2,2% 4,1
7. Рестораны:
Starbucks (SBUX US Equity)
Американская компания по продаже
кофе и одноимѐнная сеть кофеен.
Starbucks является самой крупной
кофейной компанией в мире, с сетью
кофеен, насчитывающих более 19 тыс.
точек в 60 странах.
Конкурентные преимущества:
Компанию отличает активная стратегия
развития и продвижения на новые
рынки, в том числе в Азии и Россию.
Драйверы роста:
Ожидается активный рост потребления
кофе в Индии и Китае. Спрос на кофе
слабо зависит от состояния мировой
конъюнктуры. Рост мирового
потребления составляет 2-2,5%/год.
Ключевые риски:
Низкая предсказуемость цены кофе в
силу зависимости урожая от
климатических условий, высокая
конкуренция.
* Источник: Bloomberg
Прогнозируемые
долгосрочные
темпы роста
прибыли*
P/E
(2013 г.)
Рент-ть
по
EBITDA
Дивид.
Дох-ть
Консенсус-
рекомендация
покупки
(от 1 до 5)
Starbucks 18,1 35,1 17,8% 1,2% 4,5
Конкуренты 15,0 28,1 19,2% 1,4% 3,7
8. Легкая промышленность:
Adidas(ADS GR Equity)
Adidas Group – немецкий
производитель спортивной одежды и
аксессуаров.
Конкурентные преимущества:
Компания обладает наиболее
диверсифицированным портфелем
торговых марок, обеспечивающим
потребителей товарами, как для
зимних, так и для летних видов
спорта.
Драйверы роста:
Мировая тенденция к здоровому
образу жизни. Рост спроса на товары
спортивного назначения.
Ключевые риски:
Конкуренция со стороны других
производителей спортивной одежды.
Прогнозируемые
долгосрочные
темпы роста
прибыли
P/E
(2013 г)
Рент-ть
по EBITDA
Дивид. дох-ть Консенсус-
рекомендац
ия покупки
Adidas 31,14 11,84% 9,80% n/a 4,3
Ксонкуренты 31,14 118% 13,60% 1% 3,5
9. Производство потребительских товаров:
Henkel (HEN GY Equity)
Прогнозируемые
долгосрочные
темпы роста
прибыли
P/E (2013 г) Рент-ть по
EBITDA
Дивид. дох-ть Консенсус
-
рекоменд
ация
покупки
Henkel 10,4 20,9 9,8% n/a 3,6
Конкуренты 12,8 22,5 16,8% 2% 3,5
Компания «Henkel» занимает
лидирующие позиции в мире, как в
потребительском, так и в
индустриальном секторе.
Конкурентные преимущества:
Компания шесть лет подряд находится
на первом месте в рейтинге
устойчивого развития Dow Jones в
Европе (DJSI Europe), а так же в
мировом рейтинге (DJSI World) в
категории производителей товаров
повседневного потребления.
Драйверы роста:
Рост продаж на развивающихся
рынках.
Ключевые риски:
Риск замедления в Китае и Индии.
