1. DDeeppoossiittaarryy RReecceeiippttss
CCaarrmmeenn LLooddggee
&&
EErriicc KKrraannddaa

2. TTooppiiccss ooff IInntteerreesstt
WWhhaatt aarree DDeeppoossiittaarryy RReecceeiippttss??
TThhee HHiissttoorryy ooff DDeeppoossiittaarryy RReecceeiippttss
BBeenneeffiittss ttoo CCoommppaanniieess aanndd IInnvveessttoorrss
HHooww iiss aa DDeeppoossiittaarryy RReecceeiipptt ccrreeaatteedd??
TTyyppeess ooff AADDRR
DDeeppoossiittaarryy RReecceeiippttss TTooddaayy

3. WWhhaatt aarree DDeeppoossiittaarryy RReecceeiippttss??
““aa sseeccuurriittyy ddeessiiggnneedd ttoo mmaakkee iinnvveessttiinngg
oouuttssiiddee ooff oonnee’’ss hhoommee ccoouunnttrryy eeaassiieerr””

4. DDeeppoossiittaarryy RReecceeiipptt ((DDRR))
TThhrreeee ffoorrmmss
AAmmeerriiccaann DDeeppoossiittaarryy RReecceeiipptt
((AADDRR))
GGlloobbaall DDeeppoossiittaarryy RReecceeiipptt
((GGDDRR))
IInntteerrnnaattiioonnaall DDeeppoossiittaarryy RReecceeiipptt
((IIDDRR))

5. HHiissttoorryy ooff tthhee DDeeppoossiittaarryy
RReecceeiipptt
11992277:: RReegguullaattiioonn oonn BBrriittiisshh CCoommppaanniieess
WWhhaatt ddiidd tthhiiss mmeeaann ffoorr UU.SS. iinnvveessttoorrss??
SSeellffrriiddggee SSttoorreess iinn tthhee UU.KK.
CCrreeaattiioonn ooff tthhee ffiirrsstt AADDRR bbyy JJPP MMoorrggaann
PPrriimmaarryy uussee ooff aann AADDRR
UUssee ooff aann AADDRR ssiinnccee tthhee 11999900’’ss

6. HHiissttoorryy ((ccoonntt’’dd))
11999900:: CCiittiibbaannkk iissssuueedd tthhee ffiirrsstt GGDDRR
SSaammssuunngg CCoorrppoorraattiioonn
EEuurrooppeeaann aanndd UU.SS. MMaarrkkeettss ccoouulldd bbee
rreeaacchheedd ssiimmuullttaanneeoouussllyy
CCuurrrreennttllyy…….
DDRR PPrrooggrraammss iinn oovveerr 7700 ccoouunnttrriieess wwiitthh
oovveerr 22,,225500 pprrooggrraammss
BBeeffoorree ppaarrttiicciippaattiioonn iitt iiss nneecceessssaarryy ttoo
llooookk aatt tthhee bbeenneeffiittss

7. BBeenneeffiittss ttoo tthhee CCoommppaannyy
EExxppaannddeedd mmaarrkkeett sshhaarree tthhrroouugghh bbrrooaaddeenneedd
aanndd mmoorree ddiivveerrssiiffiieedd iinnvveessttoorr eexxppoossuurree
wwiitthh ppootteennttiiaallllyy ggrreeaatteerr lliiqquuiiddiittyy,, wwhhiicchh
mmaayy iinnccrreeaassee oorr ssttaabbiilliizzee tthhee sshhaarree pprriiccee
EEnnhhaanncceedd vviissiibbiilliittyy aanndd iimmaaggee ffoorr tthhee
ccoommppaannyy’’ss pprroodduuccttss,, sseerrvviicceess aanndd ffiinnaanncciiaall
iinnssttrruummeennttss iinn aa mmaarrkkeettppllaaccee oouuttssiiddee iittss
hhoommee ccoouunnttrryy

8. CCoommppaannyy BBeenneeffiittss ((ccoonntt’’dd))
FFlleexxiibbllee mmeecchhaanniissmm ffoorr rraaiissiinngg ccaappiittaall aanndd
aa vveehhiiccllee oorr ccuurrrreennccyy ffoorr mmeerrggeerrss aanndd
aaccqquuiissiittiioonnss
EEnnaabblleess eemmppllooyyeeeess ooff UU..SS.. ssuubbssiiddiiaarriieess ooff
nnoonn--UU..SS.. ccoommppaanniieess ttoo iinnvveesstt mmoorree eeaassiillyy
iinn tthhee ppaarreenntt ccoommppaannyy

9. BBeenneeffiittss ttoo tthhee IInnvveessttoorr
QQuuoottaattiioonn iinn UU..SS.. ddoollllaarrss aanndd ppaayymmeenntt ooff
ddiivviiddeennddss oorr iinntteerreesstt iinn UU..SS.. ddoollllaarrss ((oorr iinn
ggeenneerraall,, aa ppeerrssoonnss hhoommee ccuurrrreennccyy))
DDiivveerrssiiffiiccaattiioonn wwiitthhoouutt mmaannyy ooff tthhee
oobbssttaacclleess tthhaatt mmuuttuuaall ffuunnddss,, ppeennssiioonn ffuunnddss
aanndd ootthheerr iinnssttiittuuttiioonnss mmaayy hhaavvee iinn
ppuurrcchhaassiinngg aanndd hhoollddiinngg sseeccuurriittiieess oouuttssiiddee
ooff tthheeiirr llooccaall mmaarrkkeett

10. IInnvveessttoorr BBeenneeffiittss ((ccoonntt’’dd))
EElliimmiinnaattiioonn ooff gglloobbaall ccuussttooddiiaann
ssaaffeekkeeeeppiinngg cchhaarrggeess,, ppootteennttiiaallllyy ssaavviinngg
DDeeppoossiittaarryy RReecceeiipptt iinnvveessttoorrss uupp ttoo 1100 ttoo 4400
bbaassiiss ppooiinnttss aannnnuuaallllyy
FFaammiilliiaarr ttrraaddee,, cclleeaarraannccee aanndd sseettttlleemmeenntt
pprroocceedduurreess

11. IInnvveessttoorr BBeenneeffiittss ((ccoonntt’’dd))
CCoommppeettiittiivvee UU..SS.. ddoollllaarr//ffoorreeiiggnn eexxcchhaannggee
rraattee ccoonnvveerrssiioonn ffoorr ddiivviiddeennddss aanndd ootthheerr
ccaasshh ddiissttrriibbuuttiioonnss
AAbbiilliittyy ttoo aaccqquuiirree tthhee uunnddeerrllyyiinngg sseeccuurriittiieess
ddiirreeccttllyy uuppoonn ccaanncceellllaattiioonn
Bank of NY Mellon website

12. The Formation of a Depositary Receipt
Foreign Company
$
$
€ P P $
Shares Securities Safe
Foreign Stock Exchange
Shares
Securitized (derivative)
New Share
ADR
NYSE
For trading
Registered?
DR Bank

13. TTyyppeess ooff AADDRRss
NNoonn--SSppoonnssoorreedd
TThhee uunnddeerrllyyiinngg ccoommppaannyy hhaass nnoo ccoommmmiittmmeenntt
TTrraaddeedd oonn tthhee OOTTCC mmaarrkkeett
NNoo ffoorrmmaall aaggrreeeemmeenntt bbeettwweeeenn bbaannkk aanndd
ccoommppaannyy
SSppoonnssoorreedd
VVaarryyiinngg ddeeggrreeeess ooff ccoommmmiittmmeenntt aa ccoommppaannyy
ccaann mmaakkee ttoo tthhee DDRR PPrrooggrraamm

14. LLeevveell 11 SSppoonnssoorreedd
OOnnee bbaannkk aaccttss aass aa ttrraannssffeerr aaggeenntt ffoorr tthhee
ccoommppaannyy
LLiimmiitteedd rreeppoorrttiinngg rreeqquuiirreemmeennttss wwiitthh SSEECC
PPeerriiooddiicc ffiinnaanncciiaallss nnoott rreeqquuiirreedd
TTrraaddeedd oonn tthhee OOTTCC mmaarrkkeett
MMoosstt ccoommmmoonn wwaayy DDRRss aarree ssoolldd iinn tthhee UU..SS..

15. LLeevveell 22 SSppoonnssoorreedd
UUnnddeerr SSEECC rreegguullaattiioonn
MMuusstt ffiillee ffoorrmm eeqquuiivvaalleenntt ttoo tthhee UU..SS.. FFoorrmm
1100--KK aannnnuuaallllyy iinn ccoommpplliiaannccee wwiitthh GGAAAAPP
LLiisstteedd oonn UU..SS.. SSttoocckk EExxcchhaannggeess lliikkee NNYYSSEE,,
NNAASSDDAAQQ,, aanndd AAMMEEXX
PPrroovviiddeess mmoorree eexxppoossuurree iinn UU..SS.. mmaarrkkeettss ffoorr
ccoommppaannyy

16. LLeevveell 33 SSppoonnssoorreedd
RReeqquuiirreemmeennttss ffoorr lliissttiinngg ssiimmiillaarr ttoo tthhee
ssttrriiccttnneessss ooff aa UU..SS.. ccoommppaannyy
FFoorrmm FF--11 rreeqquuiirreedd,, wwhhiicchh rreesseemmbblleess tthhee
UU..SS.. pprroossppeeccttuuss
RReeggiisstteerreedd wwiitthh SSEECC
IInnffoorrmmaattiioonn oonn ccoommppaannyy ccaann bbee eeaassiillyy
ffoouunndd bbyy iinnvveessttoorrss
NNeecceessssaarryy iiff ccoommppaannyy iinntteennddss ttoo iissssuuee nneeww
sshhaarreess iinn UU..SS.. mmaarrkkeett

17. RReessttrriicctteedd PPrrooggrraammss
PPrriivvaattee ppllaacceemmeenntt uunnddeerr SSEECC RRuullee 114444((aa))
OOnnllyy QQuuaalliiffiieedd IInnssttiittuuttiioonnaall BBuuyyeerrss ((QQIIBBss))
ccaann oobbttaaiinn aanndd ttrraaddee tthhee AADDRRss
MMoosstt ccoommmmoonnllyy oorrggaanniizzeedd aanndd ttrraaddeedd
tthhrroouugghh tthhee DDeeppoossiittaarryy TTrruusstt && CClleeaarriinngg
CCoorrppoorraattiioonn

18. DDeeppoossiittaarryy RReecceeiippttss TTooddaayy
TThhee BBaannkk ooff NNeeww YYoorrkk MMeelllloonn iiss ccuurrrreennttllyy
tthhee llaarrggeesstt DDRR bbaannkk iinn tthhee wwoorrlldd
IInn tthhee GGDDRR mmaarrkkeett,, tthhee LLoonnddoonn SSttoocckk
EExxcchhaannggee ddoommiinnaatteess
TThhee nnuummbbeerr ooff pprrooggrraammss hhaass iinnccrreeaasseedd
ddrraammaattiiccaallllyy ssiinnccee tthhee 11999900’’ss,, rriissiinngg ffrroomm
335522 pprrooggrraammss ttoo oovveerr 22,,225500 pprrooggrraammss iinn
22000077

19. DDRRss TTooddaayy ((ccoonntt’’dd))
RReecceenntt eexxpplloossiioonn iinn uussee ooff DDRR PPrrooggrraammss iiss
ccrreeddiitteedd ttoo::
EEaassee ooff iinnffoorrmmaattiioonn ffllooww iinn tteecchhnnoollooggyy eerraa
IInnvveessttoorr ddeessiirree ttoo ddiivveerrssiiffyy iinntteerrnnaattiioonnaallllyy
IInnccrreeaasseedd lliiqquuiiddiittyy iinn mmaarrkkeett dduuee iinn llaarrggee ppaarrtt
ttoo lliigghhtt rreegguullaattoorryy pprroocceedduurreess ooff tthhee
IInntteerrnnaattiioonnaall OOrrddeerr BBooookk ttrraaddiinngg ppllaattffoorrmm
PPeerrcceeiivveedd ssuucccceessss ooff DDRR PPrrooggrraammss
iinntteerrnnaattiioonnaallllyy
DDeeccrreeaasseedd ccoosstt ooff pprrooggrraammss bbyy ssttaannddaarrddiizzaattiioonn

20. AAnnnnuuaall DDRR TTrraaddiinngg vviiaa
IInntteerrnnaattiioonnaall OOrrddeerr BBooookk

21. TToottaall SSppoonnssoorreedd DDRRss BByy
CCoouunnttrryy iinn 22000077

22. CCoonncclluussiioonn
DDeeppoossiittaarryy RReecceeiipptt PPrrooggrraammss aarree aann eeffffeeccttiivvee
ssttrraatteeggyy ffoorr iinntteerrnnaattiioonnaall iinnvveessttmmeenntt,, wwhhiillee
uussiinngg pprroocceedduurreess tthhaatt tthhee iinnvveessttoorr iiss
ccoommffoorrttaabbllee wwiitthh aanndd aaccccuussttoommeedd ttoo.. BBuutt,,
aass wwiitthh aannyy iinnvveessttmmeenntt,, aallll tthhee rriisskkss ooff
iinnvveessttiinngg aarree nnoott eelliimmiinnaatteedd..
NNooww…….. AA lliittttllee ccoommppeettiittiioonn ttoo sseeee wwhhoo wwaass
lliisstteenniinngg……..