Pääjohtaja Olli Rehn: puhe KHO:n hallintotuomioistuinpäivässä 19.3.2021

1. Johtokunta, Suomen Pankki
Kahta aikaa talouspolitiikassa
KHO:n hallintotuomioistuinpäivä 19.3.2021
Olli Rehn

2. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Pandemia määrittää yhä talouden näkymää
• Rokotukset vievät pois terveyskriisistä, mutta pandemia ja sen
talousvaikutukset eivät ole vielä ohi – ja arpia jää
• Sekä Suomessa että koko euroalueella pandemia on supistanut
tuotantoa ja työllisyyttä erityisesti osassa palvelualoja
• Tässä tilanteessa on tärkeää, että raha- ja finanssipolitiikka yhä
tukevat taloutta vahvasti
2
19.3.2021

3. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalueen talouden odotetaan elpyvän asteittain
3
19.3.2021
90
95
100
105
110
115
120
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
Euroalueen reaalinen BKT EKP:n ennuste
Indeksi, 2008Q1 = 100
Euroalueen muuttuva kokoonpano. Käyrän yläpuolella olevat luvut ovat vuosikasvuja.
Lähteet: Eurostat ja EKP.
35781@eaBKTindMPEy
4,1
4,0
2,1
-6,6

4. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalueen inflaatio nopeutui tammi-helmikuussa,
mutta on yhä vaimeaa
1,5 1,2 1,4
1,0 1,1 1,3
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Palvelut Teollisuustuotteet (pl. energia) Jalostetut elintarvikkeet
Energia Jalostamattomat elintarvikkeet YKHI, yhteensä
Pohjainflaatio YKHI, EKP:n ennuste Pohjainflaatio, EKP:n ennuste
Alaerien kontribuutio YKHI-inflaatioon, %
HUOM. Tilastointimenetelmän muutos vääristää vuoden 2015 vuosi-inflaatiota.
Lähteet: Eurostat ja EKP. 32426@YKHIkontrib(2)
4
19.3.2021

5. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kasvua vahvasti tukevaa rahapolitiikkaa tarvitaan yhä –
EKP on pitänyt ohjauskorkonsa hyvin matalina
12 kuukauden euribor on
uusien asuntolainojen
yleisin viitekorko
Suomessa.
-1
0
1
2
3
4
5
6
2004 2009 2014 2019
%
Source: ECB. 32422@ohjauskorot(en)
EKP:n ohjauskorkoja
5
19.3.2021

6. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Keskuspankit ja valvojat tehneet osuutensa koronakriisiin
vastattaessa – suuri merkitys myös Suomen taloudelle
• On tuettu rahoituksen saatavuutta ja sen myötä kotitalouksien ja
yritysten selviytymistä kriisin pahimman vaiheen yli
• Keskuspankkien kansainvälinen yhteistyö dollarilikviditeetin
turvaamiseksi
• Valvojat ovat keventäneet pankkien pääomavaatimuksia
• Suomen Pankin kansalliset päätökset
• Vakuuspolitiikan helpotukset
• Suomalaisten yritystodistusten ostot sijoitustoiminnassa
6
19.3.2021

7. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomessakin kasvun oletetaan vauhdittuvan
vuoden loppua kohti
• Ennustetta tarkistettu ylöspäin osin
siksi, että viime vuosi oli arvioitua
parempi
• Pandemian kolmas aalto hidastaa
kasvua alkuvuoden aikana
• Kulutus piristyy vuoden toisella
puoliskolla
• Vientimarkkinoiden kasvun odotetaan
vahvistuvan
170
180
190
200
210
220
230
240
250
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
Suomen Pankin ennuste, joulukuu 2019
Suomen Pankin ennuste joulukuu 2020
Suomen Pankin ennuste maaliskuu 2021
BKT-kasvun ennusteet
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat.
19.3.2021
eurojatalous.fi
35803
BKT:n volyymi (mrd. €)
% Maaliskuu 2021 Joulukuu 2020
2020 -2,8 -3,8
2021 2,6 2,2
2022 2,7 2,5
2023 1,2 1,5
7
19.3.2021

8. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Työllisyys elpyy osin, mutta kriisi jättää ison jäljen
• Työttömyysaste kääntyy laskuun
vuoden 2021 toisella puoliskolla
% Maaliskuu 2021 Joulukuu 2020
2020 71,6 71,6
2021 71,9 71,8
2022 72,8 72,7
2023 73,2 73,2
2300
2350
2400
2450
2500
2550
2600
2650
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
Suomen Pankin ennuste, joulukuu 2019
Suomen Pankin ennuste joulukuu 2020
Suomen Pankin ennuste maaliskuu 2021
Työllisyysennusteet
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat.
19.3.2021
eurojatalous.fi
35803
Työllisten määrä, 1000 henkilöä
8
19.3.2021

9. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Työllisyyden tukeminen nyt ja lähivuosina
• Koronakriisin aikana yritysten tukeminen, lomautusjärjestelmä
• Onnistunut suhdannepolitiikka
• EKP:n rahapolitiikka tekee osuutensa
• Finanssipolitiikan tuki tarpeen vielä tänä vuonna
• EU:n elpymisrahasto tukee investointeja, talouden uudistamista
• Kustannuskilpailukyky ei saa heikentyä uudelleen
• Talouden dynaamisuus: t&k, investoinnit, tuottavuus, uudistukset
• Työllisyysastetta nostavat rakenneuudistukset
9
19.3.2021

10. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Nykyistä laajempi paikallinen sopiminen voisi monessa
tapauksessa hyödyttää molempia osapuolia
• Teknologiateollisuudessa sovitaan usein paikallisesti työehdoista
• Ilmeisesti luottamus toiseen osapuoleen yleisesti vahva
• Lakien ja työehtosopimusten lisäksi oleellista luottamus osapuolten
välillä sekä työntekijöiden tiedonsaanti ja heidän
neuvotteluedustuksensa järjestäminen
• Miten yhdistetään paikallisen sopimisen laajeneminen ja hyvin
toimiva palkkakoordinaatio?
10
19.3.2021

11. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Tuottavuuden ja yritysten investointien kehitys
on Suomessa aiempaa heikompaa
10
11
12
13
14
15
2000 2005 2010 2015 2020
Suomi Euroalue
%, 4 vuosineljänneksen liukuva keskiarvo
Lähde: Eurostat. 39729
Yritysten investoinnit suhteessa BKT:hen
11
19.3.2021

12. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Pitäisi elää kahta aikaa päätöksenteossa:
korona kuriin ja talous nousuun
• Turnauskestävyys ratkaisee: pandemian saaminen aisoihin on
kriittistä paitsi terveyden myös talouden kannalta.
• Tärkeää käyttää elvyttävän politiikan luoma liikkumatila talouden
uudistamiseen, myös Suomessa
• Työn tuottavuuden kasvattaminen, digi- ja vihreä siirtymä
• Jatkossa entistä suurempi tarve vahvistaa julkisen talouden
kestävyyttä ja kohentaa työllisyyttä rakenteellisilla uudistuksilla
• Uudistumiskykyä tarvitaan – sitä Suomesta soisi löytyvän
12
19.3.2021

13. suomenpankki.fi
Kiitos!