Companies from Russia, Ukraine and Kazakhstan all need to broaden its analytical coverage. IR teams can create comprehensive and ready-to-use Data books. The availability of the document will definitely help to persuade financial institutions to initiate coverage. Look at real example of Data book (the link is inside) and learn how it may help your IR team or your Analytical department! Please, feel free to contact the author re creation of the Data book for your business!

1. ИНТЕРФАКС БИЗНЕС СЕРВИС
Analyst Relations:
Как электронные Data Book снижают
нагрузку на IR-службы
Станислав Мартюшев
генеральный директор
Интерфакс Бизнес Сервис

2. 2
Аналитическое покрытие
избыточным не бывает
www.irconsulting.ru

3. АНАЛИТИЧЕСКОЕ ПОКРЫТИЕ: 3
почему требуется эмитентам?
Огромную роль в формировании инвестиционного бренда играют аналитики sell-side.
Инвесторы могут скептически относиться к их рекомендациям, но внимательно
читают их отчеты!
Качественное аналитическое покрытие – это своеобразный «знак качества» для
эмитента в восприятии инвесторов; наличие покрытия означает, что инвестиционные
структуры с глобальными брендами сочли возможным рекомендовать ценные бумаги
этого эмитента своим многочисленным инвесторам, отношениями с которыми они
весьма и весьма дорожат.
Составляющие аналитического покрытия:
- действующая рекомендация по ценным бумагам
- актуальный аналитический отчет по эмитенту (а не просто две страницы по данному эмитенту в
составе отраслевого отчета)
- регулярное (в идеале – ежеквартальное) обновление рекомендаций и отчетов
- инвест. аналитик, у которого инвесторы поинтересуются его личным отношением к эмитенту
При отсутствии качественного покрытия инвесторам не доступны consensus forecasts по ключевым
показателям эмитента (EPS, Sales, BV), что автоматически снижает интерес к его ценным бумагам
(поскольку требует от инвестора дополнительной работы по самостоятельному анализу перспектив
компании с привлечением дорогостоящих услуг аналитиков и иных инвестиционных специалистов).
«Широта» покрытия напрямую влияет на качество прогнозов и доверие к ним со стороны инвесторов!
Понятно, что это восприятие напрямую транслируется в оценки уровня рискованности ценных бумаг.
www.irconsulting.ru

4. АНАЛИТИЧЕСКОЕ ПОКРЫТИЕ: важный аспект 4
конкуренции за внимание инвесторов (1/2)
2010
Газпром
?
Exxon Mobil
Brasileiro SA
Petroleo
Источник: база данных Thomson One Banker

5. АНАЛИТИЧЕСКОЕ ПОКРЫТИЕ: важный аспект 5
конкуренции за внимание инвесторов (2/2)
ГМК Норильский
2010
никель
?
BHP Billiton
CVRD (Vale Do Rio
Doce SA, Бразилия)
Источник: база данных Thomson One Banker

6. Ведущие операторы рынка акций ММВБ-РТС: 6
объемы клиентских операций, база инвесторов
За каждым финансовым
институтом стоит своя
база инвесторов, они
пересекаются лишь
частично.
Источник:
ММВБ-РТС
www.irconsulting.ru

7. Ведущие операторы рынка акций ММВБ-РТС: 7
количество и возможности инвесторов
Источник:
ММВБ-РТС
www.irconsulting.ru

8. Далеко не все сектора российской экономики 8
аналитики балуют своим вниманием
Источник: http://consensus.rbc.ru, по состоянию на 27.02.2012г.
www.irconsulting.ru

9. У аналитиков в России действительно мало времени 9
на каждого из покрываемых эмитентов!
Источник: T1 for IR, анализ ИБС, по состоянию на 27.02.2012г.
www.irconsulting.ru

10. Все эмитенты делают это: 10
различаются лишь задачи и сложности
Молодые эмитенты с узким аналитическим Зрелые эмитенты с масштабным
покрытием аналитическим покрытием
Задача: привлечение дополнительных Задача: совершенствование текущего
инвест.домов к инициированию покрытия взаимодействия с аналитиками инвест.домов,
уже осуществляющих покрытие
Сложности: компанию плохо знают, приходится Сложности: повышенные требования к
многократно излагать презентацию, отвечать на раскрытию компании (детальность, обзор рынка
повторяющиеся вопросы, еще нет полной в целом), аналитиков становится МНОГО, поток
ясности о масштабах допустимого раскрытия вопросов приходится разделять на типовые и
уникальные, с их разной обработкой
Потребности аналитиков: полный массив всех Потребности аналитиков: оперативное
типов данных для первоначального построения обновление традиционно раскрываемых
финансовой модели компании, обучение данных, быстрые ответы на вопросы и
реалиям бизнеса (а возможно, и сектора) согласование обновленных модели и отчета
Потребности всех аналитиков: глубина и оперативность
раскрытия, преемственность форматов
www.irconsulting.ru

11. 11
Ограниченность существующих
аналитических материалов
для расширения покрытия
www.irconsulting.ru

12. Полная история показателей в годовом отчете: 12
видит око, да …
Эта информация глазами аналитика:
1. Извлечение данных для использования при
построении финансовой модели требует ручного
переноса (долго и с ошибками).
2. Такие сводные таблицы, разумеется, не содержат
всех статей отчетности по МСФО, не говоря уже
про табличные данные Notes.
3. Часто данные «не бьются» с пресс-релизами и
новостями Компании
www.irconsulting.ru

13. INTERACTIVE ANALYSIS TOOL: 13
не дешевый инструмент и … НЕ для аналитиков!
Этот инструмент глазами аналитика:
1. Извлечение данных для построения полноценной
финансовой модели требует десятков операций
экспорта.
2. Не содержит всех статей отчетности по МСФО, не
говоря уже про табличные данные всех Notes.
3. Не содержит многих данных: рынок и положение
компании на нем (маркетинг), нет данных по peer
group, динамика котировок ценных бумаг, ...
4. Требует привыкания к непростому интерфейсу.
5. Только английский язык (в данном случае).
6. Непредсказуемое отображение в браузерах
(например, в IE не видны элементы меню!).
7. Требует Java.
www.irconsulting.ru

14. 14
Чего хотят аналитики?
www.irconsulting.ru

15. ЧЕГО ХОТЯТ АНАЛИТИКИ? 15
ФАКТ: инвестиционные аналитики строят финансовые модели в MS Excel.
ПОЧЕМУ? По мнению практиков, никакой другой инструмент не дает сопоставимой
гибкости в обработке данных, в построении взаимосвязей любой сложности.
Аналитики ожидают получать от эмитентов данные о бизнесе в формате .xls,
в виде рядов, готовых для немедленного использования в моделях.
Наличие таких исходных данных многократно снижает трудоемкость подготовки
финансовой модели:
 не нужно выискивать данные в разноформатной отчетности и перенабивать их
(«ручное» внесение данных неизменно гарантирует опечатки и ошибки),
 не нужно многократно обращаться в компанию с различными запросами,
 сверка модели с IR-службой требует меньше итераций и происходит быстрее.
www.irconsulting.ru

16. АРГУМЕНТ ДЛЯ ОБЩЕНИЯ С HEAD OF RESEARCH: 16
эмитента, имеющего Data book, покрывать выгоднее!
Экономика аналитического покрытия в финансовых структурах
Прибыль инвест.компании
от покрытия эмитента без от покрытия эмитента,
data book, вероятность имеющего data book,
получения прибыли вероятность получения
невысока прибыли – много выше
Data book для аналитической службы:
- не нужно разыскивать исходные
Не гарантированная
данные, немедленный переход к
эмитента нет Data book!
экономия
Гарантированы, если у
анализу и моделированию, времени
- отсутствие ошибок в данных о аналитиков
величина!
компании и рынке (нет ручного (т.е. затрат
внесения данных в модель), инвест.компании)
- экономия времени на более быстром при покрытии
согласовании модели с IR-службой эмитента,
эмитента, имеющего
- в дальнейшем обновление отчета и Data book
рекомендации выполнить легче с
обновленным Data book от эмитента
Доходы инвест.компании Затраты инвест.компании
Комиссионные от трейдинга, Зарплаты аналитиков и младшего аналитического
порожденного публикацией персонала; львиная доля затрат приходится на
аналитических отчетов по этап сбора исходных данных и построение
покрываемому эмитенту финансовой модели бизнеса эмитентов
www.irconsulting.ru

17. Профессиональный DATA BOOK: 17
требования к документу
 Один сводный файл по всей публичной информации для менеджмента,
инвесторов и аналитиков,
 Сокращает количество запросов в компанию по историческим и текущим
данным,
 Быстро знакомит новых аналитиков с компанией,
 Влияет на мнения покрывающих аналитиков,
 Работает в режиме он-лайн в течение 24 часов в сутки,
 Изготавливается на 2-3 языках,
 Избавляет от многочисленных правок в финансовых моделях
аналитиков,
 Облегчает ответы на повторяющиеся вопросы / совсем избавляет от них,
 Разрабатывается инвестиционным аналитиком с опытом работы в
инвестбанках и IR-службах компаний.
ЦЕЛЬ: предельно сократить время от момента
знакомства с аналитиком до его рекомендации
по акциям компании!
www.irconsulting.ru

18. Профессиональный DATA BOOK: 18
требования к наполнению документа
По отзывам конечных пользователей этой информации – финансовых аналитиков –
наиболее удобным способом получения информации от эмитента является
создание Data Book в виде рабочей книги формата Excel (англ. – «сборник данных»).
Этот формат по умолчанию содержит ВСЮ предысторию данных о компании:
 Операционные показатели, данные управленческого учета и прогнозы
менеджмента;
 Маркетинговые данные о позициях компании на рынке;
 Финансовые показатели:
- Динамику всех показателей основных форм отчетности компании по МСФО;
- Динамику всех табличных данных из Notes, раскрывавшихся в отчетности по
МСФО;
- Динамику всех показателей по сегментам бизнеса;
 Страновую макроэкономическую статистику;
 Отраслевую динамику развития и структуру рынка;
 Показатели инвестиционной программы компании;
 Перечень компаний-аналогов, с которыми можно корректно сравнивать компанию
(понимая схожесть сегментной структуры их бизнеса);
 … иные сведения, которые компания желает раскрыть аналитикам.
www.irconsulting.ru

19. Почти всѐ на свете можно сделать своими руками :) 19
ОДНАКО: результат результату рознь!
www.irconsulting.ru

20. Data book должны разрабатывать профессионалы! 20
www.irconsulting.ru

21. 21
Разработка профессионального
DATA BOOK
Практический кейс Агрохолдинга "Авангард" (Украина)
www.irconsulting.ru

22. Чем сто раз услышать … 22
Пример полнофункционального Data Book:
http://avangardco.ua/eng/for-investors/financial-overview/data-book/
www.irconsulting.ru

23. Исчерпывающий массив данных о бизнесе для 23
разработки финансовых моделей любой сложности
Мгновенный перевод
Макро + Рынок Финансы
Организационное
Операции
Финансы
Ценные бумаги, котировки
ИТОГО: 32 (!) листа с данными, готовыми для анализа
www.irconsulting.ru

24. Аналитикам предоставлена полная и выверенная 24
предыстория ВСЕХ показателей компании
www.irconsulting.ru

25. Текущие результаты усилий по расширению 25
аналитического покрытия Агрохолдинга
Источник: http://avangardco.ua/eng/for-investors/analysts
www.irconsulting.ru

26. Контакты 26
Станислав Мартюшев
генеральный директор
ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис»
Первая Тверская-Ямская, д. 2
127006, Москва
Тел: +7 495 250-8036 "Интерфакс Бизнес Сервис" предоставляет
Факс: +7 495 250-9457 эмитентам комплексные услуги в сфере
Investor Relations (IR). Этими услугами
Россия
пользуются компании, которые хотели бы
повысить свою привлекательность в глазах
smartyushev@interfax.ru инвесторов, создать инвестиционный
бренд, добиться увеличения стоимости
акций, снизить стоимость
www.irconsulting.ru заимствований, повысить известность в
www.e-disclosure.ru России и за рубежом, укрепить репутацию.
www.irconsulting.ru

27. Клиенты ИБС и TF в 2006-2011 гг 27
Около 50 клиентов в 3 странах СНГ более
чем в 10 отраслях.
IR-сопровождение эмитентов в RTS START

28. ИНТЕРФАКС: далеко не только журналисты :)
28
Международная информационная группа Интерфакс – крупнейший источник информации о России и
странах СНГ в мире. Агентство состоит из сети национальных, региональных и отраслевых
информационных агентств, работающих на всей территории России, стран СНГ, а также Китае и ряде
государств Центральной и Восточной Европы.
Партнеры Интерфакса:
в области развития отношений с инвесторами
ThomsonReuters
в области информационного раскрытия
Business Wire
в области оценки кредитоспособности компаний и банков
в области работы с кредитными историями
в области анализа частных компаний
www.irconsulting.ru