Fortum, sijoittajasuhdepäällikkö Måns Holmberg / Pörssi-ilta Turku 14.11.2019

1. FORTUM – For a cleaner world
Pörssisäätiön Pörssi-ilta
Måns Holmberg, 14.11.2019 / Turku

2. Fortum maailmanlaajuisesti
5
Pohjoismaat
Sähköntuotanto
43,5 TWh
Lämmön myynti
5,9 TWh
Sähköasiakkaat
2,4 milj.
Venäjä
PAO Fortum
Sähköntuotanto
29,5 TWh
Lämmön myynti
20,7 TWh
Avainluvut 2018
Liikevaihto 5,2 mrd €
Vertailukelpoinen
liikevoitto 1,5 mrd €
Tase 22 mrd €
Henkilöstö 8 300
Puola
Sähköntuotanto
0,6 TWh
Lämmön myynti
3,5 TWh
Baltian maat
Sähköntuotanto
0,7 TWh
Lämmön myynti
1,4 TWh
#3
#1
#4 #10
#8
Pohjoismaat
69%
Liikevaihto markkina-alueittain
2018
Venäjä
20%
Puola
6%
Muut 4%
5,2
mrd €

3. Sähkön ja lämmön tuotantomme Euroopassa
3
Sähköntuotanto Euroopassa 2018 Lämmöntuotanto Euroopassa 2018
Huom: Fortumin sähöntuotantokapasiteetti Euroopassa 8 811 MW ja lämmöntuotantokapasiteetti 4 780 MW
Sähköntuotanto
Euroopassa
44,7 TWh
Hiili 2 %
Biopolttoaineet 2 %
Vesivoima 43 %
Maakaasu 1 %
Jäte 1 %
Ydinvoima 50 %
Tuuli 1 %
Lämmöntuotanto
Euroopassa
9,4 TWh
Maakaasu 10 %
Jäte 22 %
Lämpöpumput,
sähkö 10 %
Biopolttoaineet 24 %
Hiili 28 %
Turve 4 %
Muut 2 %

4. 4
Päästöttömän energiajärjestelmän kolme keskeistä ajuria
Teknologian
kehittyminen
Politiikka ja
regulaatio
• Aurinko- ja tuulivoima
• Digitalisaatio ja
tekoäly
• Sähkön lyhytaikainen
ja kausittainen
varastointi
• Sähköautoilun
ekosysteemin
kehittäminen
• Kysyntäjousto
• Pariisin tavoitteiden
saavuttaminen vaatii
hiilineutraaliutta
• Lämmöntuotannon,
liikenteen ja
keskeisten teollisten
prosessien
sähköistäminen
• Luonnonvarojen
tehokkaampi käyttö
• Kansalliset ja
kansainväliset
intressit
• Markkinamallit
• Päästökauppa
• Geopoliittinen
epävarmuus
Ilmasto ja
ympäristö

5. 0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
5
Euroopan päästöt
- 40 %
- 60 %
- 80 %
MtCO2-ekv
Lähteet: European Environmental Agency (kokonaispäästöt), IEA World Energy Outlook 2018 (polttoainejako), EURELECTRIC (sektorijako), Fortum Industrial Intelligence
1 sisältää kansainvälisen ilmailun ja meriliikenteen
2 suurimmat päästöt rauta-, teräs, ja kemikaaliteollisuudesta
3 kotitalouksien ja kaupallisten tilojen lämmitys ja viilennys
4 energiaan liittymättömät päästöt, kuten jätteenhallinta, maanviljelys ja päästövuodot
Nykyiset EU:n ilmastotavoitteet
(sitoumus 1990-tasoon verrattuna)
- 95 %
Source Sector
Kasvihuonepäästöjä vähennettävä radikaalisti
Sähkö
Liikenne1
Teollisuus2
Rakennukset3
Muut4
Hiili
Öljy
Kaasu
Muut

6. Fortumin visio on entistä ajankohtaisempi
- For a cleaner world
6

7. Strategiamme prioriteetit muuttuvassa toimintaympäristössä
3. Valikoitu kasvu sähkön
arvoketjussa
• Kasvu päästöttömässä sähköntuotannossa
• Palveluiden ja ratkaisujen kehittäminen
asiakkaille
4. Perustan luominen uusille merkittäville
liiketoiminnoille
• Perusta uusille liiketoiminnoille, joilla on
merkittävää taloudellista potentiaalia
• Riippumattomuus sähkön hinnasta
• Nykyisen osaamisen hyödyntäminen ja synergiat
1. Toiminnan tehokkuus ja
joustavuuden lisääminen
• Kilpailukyvyn varmistaminen
• Kassavirta ja taseen tehokas käyttö
2. Tehtyjen investointien tuottavuuden
varmistaminen ja tuotantorakenteen
optimointi
• Omistaja-arvoa Uniperista
• Tuotantorakenteen optimointi muuttuvassa
toimintaympäristössä
7

8. • Olemme sopineet hankkivamme Elliottin ja Knight Vinken yhteensä yli 20,5 %:n Uniper-omistukset.
Kauppahinta yhteensä noin 2,3 mrd. euroa eli 29,93 euroa osakkeelta. Omistusosuus nousee vähintään
70,5 %:iin.
• Järjestelyn loppuun saattaminen edellyttää viranomaishyväksyntää Venäjällä ja Yhdysvalloissa.
• Edellytämme, että Uniperin hallintoneuvoston kokoonpanoa muutetaan vastaamaan omistusosuuttamme.
• Olemme ehdottaneet Uniperin työntekijöille kattavia sitoumuksia. Emme tee Saksan lainsäädännön
mukaista määräysvaltasopimusta (domination and/or profit and loss transfer agreement, DPLTA) Uniperin
kanssa tai lunasta vähemmistöosakkeita ainakaan seuraavaan kahteen vuoteen.
• Osakejärjestely rahoitettiin olemassa olevilla kassavirroilla ja rahoituksella. Investment grade -tason
luottoluokitus säilyttäminen ensiarvoisen tärkeää myös järjestelyn jälkeen.
8
Uniper-investointi nopeuttaa strategian toteuttamista

9. • Järjestely on Fortumin vision ja strategian mukainen: Uniperilla on tuotantorakenne, joka
perustuu pääosin hiilidioksidipäästöttömään vesi- ja ydinvoimaan sekä kaasuun.
• Fortumilla ja Uniperilla on yhdessä kokoa, asiantuntemusta ja voimavaroja menestyä, kasvaa
ja johtaa Euroopan energiamurrosta.
• Vastuullisena ja sitoutuneena omistajana aiomme tehdä yhteistyötä Uniperin johdon ja
henkilöstön kanssa yhteisen vision luomiseksi ja toteuttamiseksi.
• Olemme sitoutuneet suojelemaan Uniperin työntekijöiden keskeisiä etuja ja tarjoamaan
molempien yhtiöiden henkilöstölle monipuolisia tulevaisuuden mahdollisuuksia.
Euroopan energiamurroksen edelläkävijä
9

10. Fortumilla ja Uniperilla on kokoa, asiantuntemusta ja
voimavaroja menestyä, johtaa Euroopan energiamurrosta
Saksa
Alankomaat
Iso-
Britannia
Pohjoismaat
Russia
Puola
Baltian maat
Unkari
+ Intia
Yhdistetty vertailukelpoinen
käyttökate1 Q2/2019, viim. 12
kk
Yhdistetyn kapasiteetin
jakautuminen3
Yhteensä
noin 2.9
mrd.
euroa
Fortum
1,6 mrd. euroa
Uniper
1,3 mrd.
euroa
Vesivoima
Ydinvoima
Lämpövoima
Kaasu
Vähäpäästöi
syys
+
nollapäästöt
Hiilestä
luopuminen ajan
myötä
16 %
8 %
32 %
36 %
7 %
#3
#2
#2
Muut
Fortum Uniper Yhdistetyt markkina-asematYhdistetty maantieteellinen läsnäolo
____________________________
(1) Vertailukelpoinen käyttökate perustuu Fortumin vertailukelpoiseen käyttökatteeseen ja Uniperin oikaistuun käyttökatteeseen Fortumin ja Uniperin tilinpäätösten mukaisesti. Oletetun järjestelyn vaikutuksia ei ole otettu
huomioon.
(2) Markkina-asemat Keski-Euroopassa/Euroopassa ja Pohjoismaissa perustuvat asennettuun kokonaiskapasiteettiin; markkina-asema Venäjällä perustuu lämmöntuotantokapasiteettiin.
(3) Perustuu kapasiteettiin 31.12.2018.
Yhteensä
50,3 GW
1
10
Yhdistetyt
sähköntuotantoresurssit2

11. Hiilen osuus tuotannosta ja myynnistä
(laskettu julkaistuista numeroista perustuen alla-oleviin oletuksiin)
11
Tuotantosalkku hyvin asemoitunut energiamurrokseen
– hiilen osuus liiketoiminnoista kohtuullinen
Fortum 2018 Uniper 2018 Yhteensä
Liikevaihto, milj. € 5 242 78 176 83 418(1)
Hiileen ja ruskohiileen perustuva liikevaihto, milj. € 242 1 590 1 832(1)
Hiilen osuus liikevaihdosta, (%) 5 2 2
Tuotanto (sähkö ja lämpö), TWh 104 114 218
Hiileen ja ruskohiileen perustuva, TWh 7 32 39
Hiilen osuus tuotannosta, (%) 7 28 18
Huom: Fortumin keskinmääräisen hiileen perustuvan sähkön myyntihinnan on oletettu olevan 35 euroa/MWh ja lämmön myyntihinnan 35 euroa/MWh. Uniperin osalta
vastaavasti 50 euroa/MWh. Fortumin luvut sisältävät sähkön ja lämmön tuotanto, Uniperin vain sähkön tuotanto.
1. Yhdistetty myynti on esitetty vain havainnollistamaan, eikä vastaa mahdollisia vaikutuksia kirjanpidon eroavaisuuksista, yhteisyritysten tuloksista tai
eliminoinneista.
Lähteet: Fortum kestävän kehityksen raportti 2018, sivu 22 and Fortum taloudelliset tiedot 2018.
Uniper Sustainability Report 2018, sivu 62.

12. Fortumin pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet ja
osinkopolitiikka
12
Sijoitetun pääoman tuotto
(ROCE) vähintään
10 %
Vertailukelpoinen
nettovelka/käyttökate noin
2.5x
Fortumin osinkopolitiikan
tavoitteena on maksaa vakaa,
kestävä ja aikaa
myöten kasvava
osinko, joka on 50-80 %
osakekohtaisesta tuloksesta
ilman kertaeriä
Vakaa investment-
grade -tason luokitus
on Fortumille ensisijaisen tärkeää

13. Osavuosikatsaus
tammi–syyskuu 2019
Fortum Oyj
28.10.2019

14. • Sähkön spot-hinta Pohjoismaissa laski 31 % edellisvuodesta (Q3/2018)
– Saavutettu sähkönhinta 35,7 euroa, nousua 1,1 euroa/MWh
• Vesivarat suunnilleen pitkän ajan keskiarvon tasolla
• Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) 295 milj. euroa, +28 %
• Vertailukelpoinen liikevoitto 153 milj. euroa, +59 %
• Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta 106 (12) milj. euroa
• Osakekohtainen tulos 0,20 (0,05) euroa
– Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät -0,02 euroa (-0,01)
– Uniperin osuus 0,10 (-) euroa
• Liiketoiminnan rahavirta hyvällä tasolla, 262 (133) milj. euroa
• Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate (EBITDA) 3,2x (viim. 12 kk)
14
Vahva tulosparannus ja sopimus
osake-enemmistöstä Uniperissa
Montta, Suomi

15. Tammi–syyskuu 2019 – Vakaa tulos Generation- ja Russia-
segmenteissä
15
Milj.
euroa
• Saavutettu
hinta nousi 2,7
euroa/MWh
• Vesivoiman
tuotanto laski
1,6 TWh
• Ydinvoiman
tuotanto kasvoi
0,8 TWh
• 26 milj. euron
myyntivoitto
osuudesta
aurinkovoimayhtiössä
• Kolmannen
neljänneksen heikolla
tuloksella oli
suurempi vaikutus
kuin ensimmäisen
vuosipuoliskon
tulosparannuksella
• Sähkön myyntikate
kasvoi
• Pienemmät
luottotappiovarauk
set
• Suuremmat CSA-
maksut
• Lämmönjakelutoim
inta siirretty
Yustek-
yhteisyritykselle
• Valuuttakurssivaik
utus -2 milj. euroa
Vertailukelpoinen liikevoitto
• Myyntikate
kasvoi, osa
parannuksest
a tilapäistä
• Tuote- ja
palveluvalikoi
maa kehitettiin
aktiivisesti
• Business
Technology -
yksikön kulut
kasvoivat,
mukaan
lukien
sisäiset ja
ulkoiset
hankkeet

16. 16
Taloudelliset avainluvut
milj. euroa Q3/201
9
Q3
2018
Q1–Q3
2019
Q1–Q3
2018 2018 Edellis
et 12
kk
Liikevaihto 1 060 971 3 894 3 643 5 242 5 493
Vertailukelpoinen käyttökate
(EBITDA) 295 230 1 213 1 051 1 523 1 685
Vertailukelpoinen liikevoitto 153 96 793 654 987 1 126
Liikevoitto 124 91 666 829 1 138 975
Osuus osakkuus- ja
yhteisyritysten tuloksesta 106 12 678 82 38 634
Tulos ennen tuloveroja 198 45 1 274 779 1 040 1 535
Tulos/osake, euroa 0,20 0,05 1,27 0,73 0,95 1,48
Liiketoiminnan rahavirta 262 133 1 753 767 804 1 790
Q1–Q3/2019:
• Vertailukelpoisen liikevaihdon kehitystä
tukivat pääasiassa Generation- ja Russia-
segmentit
• Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 678
milj. euroa
• Uniper 534 milj. euroa:
• operatiivinen tulos 218 milj. euroa
• ei-operatiivinen tulos 293 milj. euroa
• käyvän arvon oikaisujen
peruutukset 23 milj. euroa
• osakekohtainen tulos 1,27 euroa
• vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät -
0,11 (0,17)
• Uniperin vaikutus 0,60 (-)

17. Näkymät
17
Suojaukset
Loppuvuosi 2019: ~80
% 33 €/MWh
2020:
~70 % 33 €/MWh (Q2:
60 % 31 €/MWh)
2021:
~35 % 33 €/MWh
2019: arvioidut koko
vuoden investoinnit
kunnossapito
mukaan lukien mutta
ilman yritysostoja
600–650 milj. euroa
Investointien odotetaan
pienenevän vuonna
2020
Kysynnän kasvu
Sähkön kysynnän
odotetaan kasvavan
Pohjoismaissa
keskimäärin noin 0,5 %
Hafslund-
yritysjärjestelyn
tavoitellut
kustannushyödyt
15–20 milj. euroa,
toteutuvat vähitellen
vuosina 2019–2020:
• City Solutions:
5-10 milj. euroa
• Consumer Solutions:
~10 milj. euroa
Verotus
Konsernin 2019
efektiivinen verokanta
19–21 %
Ruotsissa
vesivoimalaitosten
kiinteistöverokanta
laskee neljän vuoden
jakson aikana (2017–
2020)
Loviisa, Finland

18. Kiitos!
www.fortum.fi/sijoittajat