1. P&L и инвестиции
лекция №6
Финаносовый план P&L
Привлечение инвестиций
Рекоммендации
Михеев
Буйневич
Петросян

2. The Startup 2.0 Model
Incubator: $0-100K (“Micro-Seed”)
Angel: $100-$1M (“Seed”)
VC: $1M-$5M (“Series A, B”)

3. Investment #1: Micro-Seed
( Incubator )
Structure
2-5 person team
$100-$1M investment
Syndicate of Angel Investors / Small VC Funds
Improve Product, Expand Market, Test Revenue:
Alpha->Beta, ~6-12 months
Customer Sat ≥ 6 => Get to “Doesn’t Suck”
Setup A/B Testing Framework, Optimize Conversion
Test Marketing Campaigns, Customer Acquisition Channels
Connect with Advisors, Investors, Key Hires
Prove Solution/Benefit, Assess Market Size
Test Channel Cost, Revenue Opportunity
Determine Org Structure, Key Hires

4. Investment #1: Micro-Seed
( Incubator )
Бизнес-инкубатор Академии народного хозяйства
Бизнес-инкубатор ГУ-ВШЭ
Инкубатор «Ингрия»
Бизнес-инкубатор МГУ
Инкубатор РЭУ им. Плеханова

5. Investment #2: Seed
(“Angel”)
Structure
2-5 person team
$100-$1M investment
Syndicate of Angel Investors / Small VC Funds
Improve Product, Expand Market, Test Revenue:
Alpha->Beta, ~6-12 months
Customer Sat ≥ 6 => Get to “Doesn’t Suck”
Setup A/B Testing Framework, Optimize Conversion
Test Marketing Campaigns, Customer Acquisition Channels
Connect with Advisors, Investors, Key Hires
Prove Solution/Benefit, Assess Market Size
Test Channel Cost, Revenue Opportunity
Determine Org Structure, Key Hires

6. Investment #3: Series A
(“Venture”)
Structure
5-10 person team
$1M-$5M investment
VC Investors
Scale Business, Get to Sustainability:
Beta->Production, 12-18 months
Rigorous A/B Testing, Optimize Conversion
Customer Sat ≥ 8 => “It Rocks, I’ll Tell My Friends”
MktgPlan => Predictable Channels / Campaigns + Budget
Scalability & Infrastructure, Customer Service & Operations
Connect with Marketing / Distribution Partners
Prove/Expand Market, Operationalize Business
Future Milestones: Profitable/Sustainable, Exit Options

7. P&L
Years 2013 2014 2015 2016 2017 2018
6
month
Gross
profit
(in
thousands)
0
$ 1
341
$ 3
025
$ 5
795
$ 7
650
$ 10
000
$
Payroll 983
$ 2
339
$ 2
459
$ 2
583
$ 2
710
$ 2
790
$
Capex
(design,
ux,
etc) 333
$
MarkeFng 1
920
$ 2
040
$ 2
304
$ 2
150
$ 1
920
$
Other
expenses 51
$ 51
$ 70
$ 102
$ 103
$ 103
$
EBITDA
(in
thousands) 367
$)
(1
(2
969
$) (1
544
$) 806
$ 2
687
$ 5
187
$
EBITDA
margin 14
% 35
% 52
%

8. Ошибки
Очень красивый P&L - аж самим хочется купить?
Выручка растет на 100%+ каждый год?
Расходы снижаются на 50% каждый год?

9. Valuation
Valuation
EBITDA за последний год $5,2m
$5,2m * 15 multiple
=$78m
http://bit.ly/w6fZIB

10. Привлекательность для фондов
Инвестиционный фонд на разных
раундах инвестиций оценивает exit
возможности примерно через 3-5
лет с мультипликатором его
вложений х10
При вложенных $5m, через 5 лет
фонд хочет получить $50m
стоимости его доли.
Если доля фонда 20%, то стоимости
компании должна составить $250m

11. -> Успех