1. Bisnesenkelit alkavien yritysten rahoituslähteenä Pääomasijoitus 28.10.2004 Markku Sjöstedt Toimialajohtaja, PreSeed-rahoitus Sitra

2. 191004 mas Miten markkina toimii? Bisnesenkeleiden ja Sitran allianssi Osaamista ja pääomaa Bisnesenkeleiden rooli pääomasijoituskentän arvoketjussa

3. 191004 mas Alkava yritys Alkava yritys ’moniongelmainen’ rahoitus (funding gap) oma kompetenssi ja kokemus rajallinen (management gap) Liiketoiminnan suunnittelu ja toteutus perustuu usein enemmän uskomuksiin kuin tietoon bitit ja pixelit kiinnostavat euroja enemmän taito kommunikoida rahoittajatahojen kanssa harjaantumatonta Käsitykset teknologian arvosta turbulenttisia

4. 191004 mas Bisnesenkeli Kelly and Hay (1996): “a middle aged male with reasonable net income, personal net worth, previous start up experience, who makes one investment a year, usually close to home or office, prefers to invest in high technology and manufacturing ventures with an expectation to sell out in three to five years time” Business Angels or informal investors are private individuals who in addition to providing equity capital offer their expertise in business development for start-ups and growing enterprises

6. Pääomasijoittajat ovat kiin-nostuneita yrityksistä, joilla – kehitysvaiheesta riippumatta – on hyvät kasvumahdollisuudet ja joita johtaa kokenut ja tavoitteellinen johtoryhmäTähdet korkea Hohdokas Rajallinen Innovaatio Kunnian- himoinen Talouden perusta matala Kasvu korkea matala Kirchhoff’s innovation-growth classification

7. 191004 mas Pääomarahoituskenttä Institutionaalisten sijoittajien kiinnostus ei kohdistu alkuvaiheen yrityksiin sijoituskohteen tutkiminen ja hallinnointi kallista Suurin osa globaalista pääomarahoituksesta on enkelirahoitusta tärkeintä alkavien yritysten rahoituksessa Pääomarahoitus Suomessa nuorta VC-investointi yritystä kohti vain 1/30 USA:n tasosta*) mikroenkelirahoitus Suomessa 100 USD per capita (USA 700 USD)*) *)Global Entrepreneurship Monitor 2001 Finnish Executive report

8. 191004 mas EU-alueen yksityissijoittajapotentiaali Aktiivisia yksityissijoittajia 125.000 potentiaalisesti 1.000.000 Sijoitushaarukka per sijoittaja 25.000 - 400.000 € / yritys Sijoittajaverkostojen perustaminen voimakasta 1998 2003 EU 50 178 (UK 45 49) USA:ssa 250.000 sijoittajaa, vuosisijoitukset yhteensä 20 - 30 Mrd$

9. 191004 mas Miten markkina toimii? Bisnesenkeleiden ja Sitran allianssi Osaamista ja pääomaa Bisnesenkeleiden rooli pääomasijoituskentän arvoketjussa

10. 191004 mas Yksityissijoittaminen Sitran näkökulmasta Yksityissijoittajat eivät toimi järjestäytyneesti pääsy (jalostettuun) hankevirtaan rajalliset pääomat kulttuuriero suhteessa institutionaalisiin sijoittajiin riskinkantokyky Voimavara yrityksille rahoitus, kokemus sitoutuminen yrityksen kehittämiseen

11. 191004 mas Liiketoiminnan menestystekijät liikeidea kasvu- yritys pääoma avainhenkilöt

13. yritysfoorumit

14. ryhmätapaamiset

15. syndikoitu sijoitusSITRA PreSeed yritys-kantaa LIKSA-rahoitus muut sijoittajat

16. 191004 mas Lisäarvotekijät LIKSA liikeidea kasvu- yritys INTRO DIILI pääoma avainhenkilöt

17. 191004 mas Sitran motiivit yhteistyölle Kansallinen tarve luoda voimakas yksityissijoittamisen toimiala Suomeen Luoda maahan hyvin toimivat ja VC-markkinan muutoksille immuunit pre-Venture Capital markkinat Vähentää epäjatkuvuuskohtia exit-vaiheessa asemoida yksityissijoittaminen osaksi VC-arvoketjua Parantaa Sitran omien sijoitusten onnistumisia yhteissijoituksilla yksityissijoittajien kumppanuudessa

18. 191004 mas Verkoston kehitys 30 300 Sijoittajat 25 250 Sijoitukset 20 200 Sijoittajat 15 Sijoitukset 150 10 100 5 50 0 0 marras.01 maalis.02 heinä.02 marras.02 maalis.03 heinä.03 marras.03 maalis.04 heinä.04

19. 191004 mas Miten markkina toimii? Bisnesenkeleiden ja Sitran allianssi Osaamista ja pääomaa Bisnesenkeleiden rooli pääomasijoituskentän arvoketjussa

20. 191004 mas Sijoittajan tuoma lisäarvo Rahoitus Uskottavuus Kansainväliset verkostot Markkinatieto Hallitustyöskentely Riskin jakaminen Raha jää kehittämään yhtiötä (yleensä ei osingonmaksu- tms. velvoitetta) Rahoituskonsultointi Listautumisosaaminen

21. 191004 mas Rahoittajien strategiat vaihtelevat Toiminnan kehittäjä Toimialan osaaja ja kehittäjä Yksityissijoittaja Liiketoiminta fokus Institutionaalinensijoittaja Arvosijoittaja Finanssisijoittaja Portfolio fokus Lyhyt aikajänne Pitkä aikajänne

22. 191004 mas Miten markkina toimii? Bisnesenkeleiden ja Sitran allianssi Osaamista ja pääomaa Bisnesenkeleiden rooli pääomasijoituskentän arvoketjussa

23. 191004 mas KASVU PÄÄOMAN TARVE IPO RISKI Venture Capital Bisnesenkelit Friends, Family, Fools TIME Siemen Start up Aikainen kasvu Bisnesenkelit arvoketjussa

24. 191004 mas A financial chronology of Amazom.com (1994-1999)[1] Founder Jeff Bezos starts Amazon.com : He invests $10,000 and borrows 44,000 1994 July 94 -Nov94 $.001 Family Founder’s father and mother invest a combined $245,500 Price/share 1995 Feb95-July 95 $.1717 August 95 December’95 Business Angels Two angels invest a total of $54,408 $.1287- 3333 Angel Syndicate Twenty angels invest$46.850 each on average, for at total of $937.000 $.3333 1996 Decr’95-May’96 Family Founder’s siblings invest $20.000 May ‘96 $.333 June 96 $.23417 Venture Capitalists Two venture capital funds invest $8million Initial Public Offering Three million shares are offered on the equity market, raising $49.1 million 1997 May’97 $.18 Loan and Bond Issue $326 million bond issue is used to retire $75 million in loan debt and to finance operations 1998 December’97- May’98 $.52.11 (exercise price on loan warrants) $1,327.50 (in April 1999, adjusted for two stock splits) [1]Source :MM.Van Osnabrugge and Robinson : data partially adapted from Smith and Kiholm (forthcoming)

25. 191004 mas Esimerkki Ranskan veroinsentiiveistä 2004 luotiin uusi yhtiömuoto SUIR (Société Unipersonelle d’Investissement à Risque tarkoituksena kannustaa bisnesenkeleitä rahoittamaan uusia yhtiöitä perustamisvaiheessa tai pääoman kohottamisen yhteydessä (max. 5 v. vanha yritys) yhtiön muodostaa yksi ainoa osakkeenomistaja yhtiön ainoa tarkoitus on merkitä rahamääräisesti tiettyjen yhtiöiden osakkeita

26. 191004 mas SUIR-yhtiön verokohtelu Vapautus yhtiöverosta ja vuosittaisesta kokonaisverotuksesta kymmenen vuoden ajan koskee sekä tuloja että realisoituneita pääomavoittoja kymmenen SUIR-yhtiön perustamista seuraavan vuoden ajan Tuloverovapautus ainoan osakkeenomistajan saamasta osingosta jaetut osingot verovapaista tuotoista osakkeenomistajan kotipaikka Ranskassa tuottoon oikeuttavien osakkeiden tulee olla ainoan osakkeenomistajan merkitsemiä

28. 40 000 € ja 4 kk

29. tuloksena laadukas liiketoimintasuunnitelma

31. resursseina kokeneet bisneksen ammattilaiset

33. sijoittajina yksityis-henkilöt

35. rahoitusta myönnetty 100:lle yritykselle

36. nopeuttaa yrityksen kaupallistumista

38. kasvava 230:n yksityis-sijoittajan yhteisö

39. 30%:n sijoitustoteuma

41. toteutunut 10 sijoitusta

42. vauhdittanut sijoitusneuvotteluja