Макроэкономические модели в реальной экономике (монография) Год публикации: 2010 Введение, глава 1

1. – 9 –
ВВЕДЕНИЕ
Чем сложнее наблюдаемое явление, чем масштабнее процесс, тем
сложнее принять решение, способное направить ход процесса в нужное
русло, объять разумом все немыслимое количество взаимодействующих
элементов, образующих саму суть явления. Характерным для человеческого
сознания методом осмысления действительности является моделирование.
Человеческий разум выделяет главное из огромной совокупности,
отбрасывает случайное и обнаруживает закономерное, типичное,
характерное, выявляет влияющие и зависимые переменные, формализует все
это в описании знаками (символами) и получает модель. Однако решение о
том, что является главным, а что – второстепенным, как интерпретировать те
или иные закономерности – принимает тот, кто строит модель. От цели,
которую ставит перед собой исследователь, от методологии научного
подхода зависит результат. Именно поэтому в макроэкономике модели
различных научных направлений зачастую приводят к противоречивым, на
первый взгляд, выводам. Является ли эта видимая противоречивость
следствием сложности самой изучаемой экономической системы,
неотъемлемым атрибутом которой является противоречивость интересов ее
«активных элементов»? Могут ли быть получены однозначные ответы и
безальтернативные рекомендации по их урегулированию, если, с одной
стороны, противоречия являются движущей силой развития системы, а с
другой – фактором ее нестабильности?
Итак, экономические явления и процессы отличаются особой
сложностью ввиду наличия изначальных противоречий в любой
экономической системе, а тем более – в рыночной экономике. Основа этих
противоречий кроется в отношениях собственности, в механизме
распределения дохода между участниками процесса общественного
производства. Тезис классической теории о том, что ресурсы ограничены, а

2. – 10 –
потребности растут, говорит о неизбежности разрастания противоречий до
таких масштабов, когда экономическая система не сможет функционировать
нормально. Реальная действительность неоднократно демонстрировала это.
Кажется очевидным, что государство, рассматриваемое сегодня как
один из факторов производства, является необходимым элементом
экономической системы, обеспечивающим ее стабильность. Однако и в этом
вопросе в экономической теории нет единства. И пока теоретики спорят о
роли государства в экономике, мировой экономический кризис заявляет о
себе, игнорируя государственные границы и экономические взгляды
различных научных направлений, и принимать решения нужно уже сегодня,
действительность не дает времени на урегулирование теоретических споров.
Начиная изучать макроэкономику, необходимо иметь мощный
фундамент знаний из области политической экономии, поскольку именно
там находятся «корни» основных расхождений между научными школами.
Политическая экономия вскрывает сущность противоречий между трудом и
капиталом, рассматривает распределительные отношения как неотъемлемую
фазу процесса общественного воспроизводства, оказывающую самое
непосредственное воздействие на его динамику.
Макроэкономика самим фактом своего существования обязана тому,
что рыночная экономика периодически заходит «в тупик», и возникает
острая потребность в анализе сложившейся макроэкономической ситуации
путем моделирования процессов, прогнозирования их дальнейшего развития
и результатов тех или иных регулирующих воздействий со стороны
государства. Являясь наукой достаточно молодой, макроэкономика
продолжает динамично развиваться, аккумулируя опыт различных стран,
совершенствуя методологию, обогащаясь новыми научными подходами.
Макроэкономические модели являются, с одной стороны, достаточно
абстрактными, поскольку элементами моделей являются агрегаты, которые,
по сути, сами являются моделями; с другой стороны, они сугубо

3. – 11 –
инструментальны, ориентированы на получение конкретных решений,
выражающихся в системе мер регулирующих воздействий, имеющей не
только статическую, но и динамическую составляющие.
Авторы этого научного труда ставили перед собой цель ознакомить
читателя, начинающего изучать макроэкономику, с ее принципами,
категориями, методами; отразить основные научные достижения в этой
науке; показать их прикладное значение путем иллюстрации рядом моделей,
построенных для реальной экономики Украины.
Мы надеемся, что эта книга будет полезна как студентам, так и
аспирантам, научным сотрудникам, а так же преподавателям высшей школы.
Изначально этот труд планировался как учебное пособие, и в этом смысле он
полностью отвечает современным требованиям к учебной литературе.
Однако авторы вышли за рамки чисто учебного материала, предложив ряд
собственных наблюдений, исследований, заключений, выполненных с целью
проиллюстрировать учебный материал практическими примерами, показать
прикладное значение этой науки, ее инструментарий применительно к
экономике Украины.
Динамика макроэкономических показателей Украины свидетельствует
о наличии тенденций, недостаточно исследованных как с точки зрения
факторов, определяющих эти тенденции, так и с точки зрения их
идентификации в системе макропроцессов реальной экономики. Фактически
не идентифицированной остается взаимосвязь распределительных процессов
в национальной экономике и темпов экономического роста. Многие
противоречия национальной макросистемы являются специфичными,
связанными не только с природными факторами и трудовыми ресурсами
Украины, но и ее социальным, политическим и культурным потенциалом,
формирующим условия использования и воспроизводства базовых факторов
и детерминирующим способы разрешения возникающих противоречий. Мы
не ошиблись, когда начали и закончили предыдущую фразу термином

4. – 12 –
«противоречие». Фактически в Украине не сформировался механизм
разрешения противоречий, а, скорее, функционирует механизм их
искажения, деформации; в итоге противоречия трансформируются, а далее –
агрегируются в нечто настолько масштабное, что, не поднимая головы, их
уже нельзя обозреть. На наш взгляд, основным «дефектом» этого механизма
является неполнота охвата факторов, отсутствие системного подхода к
анализу макроэкономической динамики на уровне государственного
управления. Имеет место явная недооценка роли трудовых ресурсов в
экономике как фактора экономического роста, доминирование монетарной
составляющей государственной регуляторной политики.
Можно сколько угодно превозносить небывалый урожай зерновых в
2008 году, игнорируя колоссальные потери зерна, низкие закупочные цены и
катастрофические убытки отечественных сельхозпроизводителей.
Большинство крупных аграрных предприятий принадлежат иностранному
капиталу, при этом в производстве задействованы два национальных фактора
– земля и труд. При существующих ценах на национальные факторы
(мизерная арендная плата за землю и ничтожная заработная плата
сельскохозяйственных работников) и высоких ценах на зерно на мировом
рынке львиная доля добавленной стоимости в аграрном секторе Украины
достается владельцам иностранного фактора «капитал», т.е. становится
«чужим» национальным доходом.
За иллюзорными локальными успехами, иногда – такой дорогой ценой,
что с экономической точки зрения их вообще нельзя считать успехами,
скрывается глобальная национальная проблема – отсутствие основы
экономического роста. И масштаб этой проблемы растет по мере того, как
все более ухудшаются условия воспроизводства национальных факторов.
Авторы не поддерживают неоклассический подход к эластичности
замещения факторов, поэтому не испытывают иллюзий по поводу вливаний
иностранного капитала как способа «компенсировать» потери природных и

5. – 13 –
трудовых ресурсов. Истощение украинских пахотных земель и сокращение
численности трудовых ресурсов Украины является национальной проблемой,
которая не может быть разрешена импортом капитала, если этот капитал не
стимулирует воспроизводственные процессы, а, напротив, способствует еще
большему их сжатию.
Наша концепция заключается в критическом анализе экономической
политики государства и динамики макроэкономических показателей
Украины исходя из динамики национальных факторов и их доходов как
основы экономического роста.
Рассматривая основной «узел» проблем – отношения между трудом и
капиталом – следует отметить крайне низкий уровень их развития в Украине.
Как технико-экономические, так и социально-экономические отношения в
Украине находятся в такой стадии развития, что рассуждать об
экономическом росте представляется бессмысленной тратой времени,
особенно в условиях перманентно сдерживающей фискальной политики,
главным признаком которой является тяжесть налогового бремени.
Авторы постарались аргументировать свою точку зрения, опираясь на
статистический анализ макроэкономических показателей Украины и
моделирование их динамики под влиянием различных факторов. Безусловно,
объем данной книги и ее ориентация преимущественно на учебный процесс
не позволяет провести более детальный и глубокий статистический анализ,
однако полученные результаты представляются нам достаточно
убедительными. Мы надеемся, что читатели этой книги заинтересуются
подобными исследованиями и смогут самостоятельно проверить наши
выводы и предположения. Если мнение наших читателей не совпадет с
нашей точкой зрения, мы будем рады обсудить возникшие разногласия в
открытой научной полемике.

6. – 14 –
ГЛАВА 1. МЕТОДОЛОГИЯ МАКРОЭКОНОМИКИ
1.1. Цель и задачи макроэкономики
Благосостояние населения любой страны напрямую связано с
эффективностью использования внутренних ресурсов (факторов
производства1
). Богатство нации растет с ростом национального дохода,
который является суммой всех факторных доходов2
в данной стране. Таким
образом, для увеличения богатства нации необходимо повышать
эффективность3
использования факторов производства, т.е. обеспечивать
такое их использование в общественном производстве, при котором
факторные доходы будут максимальными. На первый взгляд может
показаться, что распределение дохода между факторами менее важно, чем
сумма факторных доходов. Однако при более глубоком изучении этого
вопроса оказывается, что это не так.
Очевидно, что уровень развития производительных сил в стране
оказывает значительное влияние на рост национального дохода. Внедрение
ресурсосберегающих технологий, использование более производительного
оборудования позволяет увеличить выход продукции на единицу
используемых ресурсов.
Однако эффективность использования факторов (ресурсов)
определяется не только технологическим способом производства, но и
распределением ресурсов между различными отраслями экономики. Не
менее важным является распределение полученного дохода между
факторами производства. Эти два аспекта эффективности национального
1
Земля, Капитал, Труд
2
Факторные доходы – доходы факторов производства: доход фактора «земля» – рента, «капитал» –
процент, «труд» – зарплата, «предпринимательская способность» – прибыль.
3
Эффективность – отношение результата к затратам, т.е. показатель отдачи от используемых
ресурсов

7. – 15 –
хозяйства выводят на первый план такую фазу общественного
воспроизводства4
, как распределение. Распределительные процессы в
экономике оказывают значительное влияние на динамику национального
дохода.
По мнению представителей классической школы, рынок обеспечивает
наиболее эффективное распределение ресурсов между отраслями и
отдельными предприятиями. Однако объективно существующие «провалы
рынка»5
доказывают, что саморегуляция рынка – это утопия, в силу чего
необходимо целенаправленное регулирование экономики, базирующееся на
глубоком понимании закономерностей экономического развития.
Важнейшим понятием, связанным с национальным доходом, является
занятость ресурсов. Поскольку национальный доход является суммой
факторных доходов, то чем больше ресурсов задействовано в общественном
производстве, тем больше национальный доход. Таким образом, мы
получили два индикатора, определяющих национальный доход:
– удельный вес занятых («работающих») ресурсов;
– эффективность использования ресурсов (уровень развития
производительных сил).
Итак, потенциал экономики определяется количеством имеющихся
ресурсов и их производительностью, т.е. уровнем развития
производительных сил. Объем национального производства (ВВП) в
условиях полной занятости ресурсов называется потенциальным ВВП.
Однако в рыночной экономике объем производства, который, с одной
стороны, определяется занятостью и производительностью ресурсов, с
другой стороны, формируется платежеспособным спросом на произведенную
продукцию (рис. 1.1). Снижение спроса приводит к снижению объемов
производства и высвобождению ресурсов. Таким образом, потенциал
4
Фазы общественного воспроизводства: производство → распределение → обмен → потребление
5
К «провалам рынка» относятся: монополии, милитаризация экономики, «внешние эффекты»;
социальные проблемы; рынок не обеспечивает производства общественных благ и т.д.

8. – 16 –
экономики достигается только при условии, что платежеспособный спрос на
товары и услуги будет соответствовать потенциальному ВВП.
Важнейшая задача макроэкономического анализа – определить, от чего
же зависит платежеспособный спрос и как обеспечить такой его уровень,
чтобы экономика работала в условиях полной занятости ресурсов.
Рис. 1.1. Влияние различных факторов на объем национального дохода
Очевидно, что платежеспособный спрос зависит от доходов населения.
Рост совокупного дохода приводит к повышению спроса на товары и услуги.
Однако доход распределяется неравномерно, и степень дифференциации
доходов оказывает решающее влияние на объем и структуру
платежеспособного спроса. Чем меньшая часть населения присваивает
большую часть национального дохода, тем меньше совокупный спрос,
поскольку покупательная способность большей части населения оказывается
НАЦИОНАЛЬНЫЙ
ДОХОД
Эффективность
использования ресурсов
Платежеспособный
спрос
Уровень развития
производительных сил
Объем используемых
ресурсов
Распределение ресурсов
между отраслями
рента
процент
зарплата
прибыль
Распределение дохода
между факторами
Дифференциация
доходов
Объем имеющихся
ресурсов
ПРОИЗВОДСТВО
налоги

9. – 17 –
низкой, что не может быть компенсировано покупательной способностью
наиболее богатых граждан. Например, если 10% населения получают 90%
национального дохода, это не означает, что они купят 90% произведенной
продукции. Более того, структура потребления наиболее богатых граждан
будет существенно отличаться от структуры потребления беднейших слоев
населения. Если снижение уровня доходов беднейших граждан приведет к
сокращению потребления мяса, молочных продуктов, фруктов, то рост
доходов наиболее богатых граждан не приведет к адекватному росту
потребления этих продуктов, а приведет к росту спроса на предметы
роскоши, машины, яхты и т.п. Это существенно меняет структуру
совокупного спроса, соответствующим образом отражаясь на ВВП. Таким
образом, усиление дифференциации доходов неизбежно приводит к
снижению совокупного спроса и изменению его структуры, что, в свою
очередь, приводит к снижению объемов производства и еще большему
снижению уровня жизни населения. Роль государства в этом случае
заключается в перераспределении дохода с целью корректировки структуры
потребления и объемов совокупного спроса.
Важнейшим видом ресурсов в экономике являются трудовые ресурсы.
Во-первых, это основная часть потребителей товаров и услуг в экономике.
Их факторный доход (заработная плата) является основным источником
средств для осуществления потребительских расходов. Если удельный вес
этого факторного дохода в национальном доходе снижается, это можно
рассматривать как симптом кризиса.
Во-вторых, потенциал экономики оценивается в условиях полной
занятости трудовых ресурсов. Чем больше граждан занято в общественном
производстве, тем больше национальный доход, выше уровень доходов
населения, следовательно – выше покупательная способность и
платежеспособный спрос. Одной из проблем, находящихся в фокусе
внимания макроэкономики как науки, является безработица. Представители

10. – 18 –
классической школы довольно снисходительно относятся к этому явлению,
поскольку считают, что безработица способствует рыночному
формированию цены труда. Однако макроэкономические последствия
безработицы, урон, который она приносит национальной экономике, не
могут считаться «допустимой жертвой». Последствия безработицы могут
стать катастрофическими, привести к деградации трудового потенциала
страны, воспроизводство которого требует десятилетий и огромных затрат.
Эти потери национальной экономики несоизмеримы с временным
выигрышем владельцев средств производства, получившим дополнительный
доход за счет «экономии» на оплате труда наемных работников.
Государство – единственный макросубъект, целью которого является6
обеспечение условий воспроизводства трудового потенциала страны.
Воспроизводство трудовых ресурсов – процесс, непосредственно связанный
с уровнем дохода наемных работников. Если этот уровень не обеспечивает
восстановления физических сил работника, медицинского обслуживания,
возможности воспитания здоровых детей и получения ими образования, то
трудовой потенциал страны будет убывать и количественно, и качественно.
Снижение качества трудовых ресурсов – это снижение уровня развития
производительных сил страны, поскольку трудоспособное население
является его неотъемлемой частью.
Таким образом, уровень доходов фактора «труд» определяет не только
структуру и объем потребления, влияя, таким образом, на объем
национального производства, но и самым непосредственным образом
отражается на уровне развития производительных сил, т.е. на потенциале
экономики (рис. 1.2).
Даже в условиях полной занятости трудовых ресурсов достижение
равновесия является проблематичным ввиду неравномерного распределения
дохода между факторами производства. Прибавочный продукт, созданный
6
или должно быть

11. – 19 –
«живым трудом» наемных работников, присваивается владельцами средств
производства в виде прибыли. Поскольку этот доход превосходит
потребительские расходы его получателей, то его избыток капитализируется
(превращается в тот или иной вид капитала – промышленный, торговый или
ссудный). Увеличение объема промышленного капитала означает рост
спроса на промышленные (инвестиционные) товары и услуги, в то время как
рост ссудного капитала – это «замораживание» части дохода, которая не
направляется на потребление, а принимает денежную форму. Такие «утечки»
дохода могут привести к недопотреблению, что негативно отразится на ВВП.
Рис. 1.2. Влияние доходов фактора «труд» на объем национального
производства7
В отличие от таких наук, как микроэкономика или экономика
7
Необходимо отметить, что рента и процент частично также направляются на потребление, однако
это потребление не способствует воспроизводству трудового потенциала. Получатели нетрудовых доходов
участвуют в общественном производстве косвенно (через факторы, собственниками которых они являются),
при этом совершенно не важно, кто является собственником факторов. Переход прав собственности от
одного получателя нетрудовых доходов к другому никак не отразится на экономике в целом.
Качество трудовых ресурсов
ОБЪЕМ
НАЦИОНАЛЬНОГО
ПРОИЗВОДСТВА
Количество трудовых ресурсов
Воспроизводство трудовых ресурсов
Рента, процент,
прибыль
Прирост капитала
ПотреблениеПотребление
Распределение
дохода
Доходы фактора
«труд» (зарплата)
Сбережения

12. – 20 –
предприятий, рассматривающих прибыль как главную цель и стимул
производства, макроэкономика рассматривает процессы общественного
воспроизводства с точки зрения устойчивого поступательного развития
экономической системы в целом. Главной целью полагается равновесие
системы в условиях полной занятости ресурсов. А равновесие экономической
системы достигается значительно сложнее, чем равновесие на локальных
рынках.
В открытой экономике, когда страна участвует в международной
торговле, большое значение приобретает ее роль в международном
разделении труда. Если экспорт страны превышает ее импорт, это
положительно отражается на ее национальном доходе. Однако не менее
важно, что именно экспортирует и импортирует страна. Если страна
экспортирует сырье и продукты первичной переработки, а импортирует
высокотехнологичные товары и услуги, то это свидетельствует о низком
уровне развития производительных сил. Незначительный удельный вес
добавленной стоимости8
в экспортируемых товарах и услугах и высокий
удельный вес добавленной стоимости в импортируемой продукции говорит о
том, что в международном разделении труда страна играет весьма
незначительную роль, фактически является «аутсайдером».
Поскольку в открытой экономике значительную роль играет
международная конкуренция и мировые цены, зачастую отечественные
производители товаров самостоятельно не в состоянии «выдержать» натиск
конкурентных сил извне, что приводит к необходимости государственного
регулирования (импортные тарифы, квоты и т.д.). Государство может также
оказывать экономическую поддержку отечественным товаропроизводителям
в виде субсидий, налоговых льгот и т.п. Это может обеспечить
конкурентоспособность отечественной продукции на международном рынке,
поскольку непосредственно отражается на цене товаров.
8
«прибавочного продукта», произведенного «живым» трудом

13. – 21 –
В странах с низким уровнем жизни основной части населения
открытость экономики представляет и другую опасность – высокие мировые
цены на потребительские товары и услуги, обусловленные высоким уровнем
жизни в развитых странах, приводит к повышению уровня внутренних цен
(«импортируемая инфляция»9
). Поскольку этот процесс не сопряжен с
ростом доходов населения, он может привести к еще большему снижению
жизненного уровня внутри страны. В этом случае роль государства
заключается в защите внутреннего потребителя – введении экспортных
тарифов, квот и других торговых ограничений.
Среди ключевых проблем, которые изучает макроэкономика, важное
место занимает инфляция. Макроэкономика изучает причины инфляции и
методы ее сдерживания. В числе основных причин инфляции – избыточный
объем денежной массы и избыточный совокупный спрос. Для борьбы с
инфляцией (ограничения темпов ее роста) необходимо регулирование
объемов денежной массы (кредитно-денежное регулирование), а так же
антиинфляционная фискальная политика государства, направленная на
сдерживание совокупного спроса.
Целью макроэкономики как науки является разработка методов
государственного регулирования экономики для обеспечения равновесного
экономического роста при полной занятости ресурсов и ограничении темпов
инфляции. Из этой цели вытекают главные задачи, которые решает
макроэкономика:
– регулирование совокупного спроса (фискальная политика);
– регулирование объемов денежной массы (монетарная политика);
– регулирование объемов экспорта и импорта страны (торговая
политика).
9
Импортируемая инфляция – инфляция, обусловленная избыточным притоком в страну
иностранной валюты и повышением цен на импортные товары

14. – 22 –
1.2. Объект, предмет и метод макроэкономики
1.2.1. Объект и предмет макроэкономики
Объект науки – это объект (явление) материального мира, изучением
основных черт, особенностей, закономерностей внутреннего строения и
развития которого занимается эта наука. Объектом макроэкономики является
экономическая система.
Предмет науки – это конкретные характеристики объекта и методы
влияния на его поведение для достижения поставленной цели. Таким
образом, предмет определяется поставленной целью, он как бы «локализует»
внимание на конкретных свойствах объекта, которые являются ключевыми
для достижения цели. Поскольку целью макроэкономики является
достижение определенного состояния экономической системы, предметом
этой науки является механизм, регулирующий процессы функционирования
экономической системы, или хозяйственный механизм.
Например, объектом медицинской науки является человеческий
организм, а предметом – здоровье человека, т.е. процессы нормальной
жизнедеятельности этого организма, влияющие факторы и методы
устранения негативных отклонений. Аналогичным образом определяется
объект и предмет макроэкономики: экономическая система – объект
(организм), процессы ее функционирования и методы восстановления
«здорового» (полноценного равновесного) состояния – предмет науки.
Макроэкономика выполняет учетную (статистическую) и
прогностическую функцию, т.е. существуют два вида макроэкономического
анализа: 1) национальное счетоводство и 2) прогнозирование на основе
расчетных значений показателей.

15. – 23 –
1.2.2. Макросубъекты
Субъекты экономических отношений имеют определенные цели,
интересы и возможности10
по реализации своих интересов. На микро-уровне
субъектами выступают отдельные индивиды или их организации (фирмы,
общественные организации, правительство). Влияние каждого отдельно
взятого субъекта микро-уровня на объемы национального дохода и
благосостояние всего общества прямо пропорционально его экономической
власти. Эта власть определяется количеством факторов производства,
которыми владеет (распоряжается, пользуется) данный субъект.
Однако ввиду многочисленности субъектов микро-уровня
исследование влияния каждого из них на совокупный доход (ВВП)
представляется нереальным. Макроэкономика изучает поведение макро-
субъектов – домохозяйств и предприятий – и разрабатывает методы
регулирования экономики третьим макро-субъектом – государством – с
учетом тенденций, характеризующих поведение двух первых
макросубъектов. Помимо этого, любая страна имеет торговые связи с
другими странами, что также сказывается на объеме национального дохода:
объем экспорта увеличивает национальный доход, а импорт дает
противоположный эффект, поскольку означает, что часть дохода,
полученного внутри экономики, «уходит» за пределы страны. Таким
образом, в открытой экономике четвертым макросубъектом выступает
внешний мир (заграница).
Домохозяйства и предприятия образуют частный сектор экономики. К
домохозяйствам в макроэкономике относятся все владельцы факторов
производства и получатели факторных доходов, осуществляющие
потребительскую функцию в экономике. Часть дохода домохозяйств
10
Эти возможности определяются существующими отношениями собственности

16. – 24 –
сберегается, поэтому этот макросубъект выполняет функцию сбережения и,
тем самым, выступает в роли кредитора.
Предприятия выполняют производственную функцию. Для
производства они покупают или арендуют факторы производства у
домохозяйств и платят им соответствующие факторные доходы (рента,
процент, зарплата, прибыль). Предприятия осуществляют инвестиционные
расходы (выступают в роли инвестора), для чего они могут привлекать
заемные средства, которые формируются за счет сбережений домохозяйств
(т.е. выступают главным заемщиком в экономике).
Государство получает часть национального дохода в виде налогов на
доходы (налоги на прибыли корпораций, индивидуальные налоги) и
использует их в качестве экономических рычагов регулирования
(фискальная, или бюджетно-налоговая политика).
Рис. 1.3. Функции «внутренних» макросубъектов
ЧАСТНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ
ГОСУДАРСТВО
ПРЕДПРИЯТИЯ
Перераспределение
дохода
Регулирование
совокупного спроса
Регулирование
предложения денег
Производство
Инвестирование
ДОМОХОЗЯЙСТВА
Потребление
Сбережение
Владельцы факторов
Получатели дохода
Покупатели ресурсов
Заемщики средств
Функции Функции
Функции
Производство
общественных благ
Государственные
закупки

17. – 25 –
Главными функциями государства в экономике являются:
– регулирующая функция, заключающаяся в регулировании
совокупного спроса (реальный сектор экономики) и предложения денег
(денежный рынок);
– перераспределительная функция (перераспределение дохода),
корректирующая структуру ВВП;
– функция производства общественных благ, которые не обеспечивает
рынок ввиду их неделимости и не прибыльности;
– функция покупателя товаров и услуг для обеспечения
функционирования государственного сектора.
Четвертым макросубъектом в открытой экономике является
заграничный сектор, или внешний мир. Этот макросубъект покупает
произведенные в национальной экономике товары и услуги (экспорт) и
продает товары и услуги, произведенные за пределами страны (импорт)
внутренним макросубъектам. Разница между объемом экспорта и импорта
страны (чистый экспорт) характеризует потребительскую функцию
макросубъекта внешний мир в национальной экономике. Чистый экспорт
может быть положительным или отрицательным, т.е. внешний мир может
осуществлять положительное или отрицательное потребление
произведенного внутреннего продукта.
Помимо встречных потоков товаров и услуг, характеризующих
потребительскую функцию заграничного сектора в национальной экономике,
существуют потоки капитала (иностранные инвестиции в национальную
экономику и инвестиции резидентов данной страны за рубежом).
1.2.3. Принципы и методы макроэкономического анализа
Основным методом макроэкономики является моделирование.
Макроэкономические модели бывают трех основных видов: модели

18. – 26 –
статического равновесия, модели динамического равновесия (или
циклической динамики) и модели экономического роста.
Особенностью макроэкономики является то, что она изучает поведение
экономической системы как совокупности агрегатов11
. Агрегирование –
процесс укрупнения объекта анализа, изучения не его отдельных частей, а
всей совокупности как единого целого. Например, изучая доходы
домохозяйств, мы рассматриваем не доход каждого человека или семьи, а
сумму факторных доходов всех граждан. Некоторые агрегатные показатели12
учитывают неоднородность совокупности (например, как индексы цен), а
некоторые агрегатные показатели эту неоднородность не отражают. Если
агрегатный показатель является простой суммой частных показателей (как,
например, доходы домохозяйств), то он не отражает внутренней структуры
этих доходов. Однако при расчете агрегатного индекса цен цены отдельных
товаров учитываются с весовыми коэффициентами, которые отражают
удельный вес каждого товара в совокупном объеме валового продукта (или
потребительской корзины). Таким образом, наибольшее влияние на индекс
цен будут оказывать цены тех товаров, удельный вес которых больше.
Изменение структуры (увеличение количества одних товаров и сокращение
количества других) будет отражаться на индексе цен13
.
В макроэкономике агрегируются юридические (предприятия) и
физические лица (домохозяйства), а так же характер их экономического
поведения (склонность инвестированию, склонность к потреблению и
сбережению, склонность к импортированию и т.д.). Домохозяйства и
предприятия образуют частный сектор экономики.
11
Совокупность элементов, образующих систему или ее часть.
12
Показатель – это обобщенная характеристика свойств объекта или процесса. Показатель
выступает методологическим инструментом, что обеспечивает возможность проверки теоретических
положений с помощью эмпирических данных. Различают качественные показатели, которые фиксируют
наличие или отсутствие определенного свойства, и количественные показатели, которые фиксируют меру
развития определенного свойства.
13
если цены этих товаров менялись не одинаково

19. – 27 –
Свойства агрегатов, как правило, не являются суммой свойств
агрегируемых элементов. Например, для конкретной семьи ценные бумаги
(акции, облигации) являются частью ее реального имущества, в то время как
в масштабе национальной экономики сумма всех ценных бумаг в обращении
является фиктивным капиталом, или финансовыми обязательствами одних
экономических субъектов перед другими. Аналогично, результат поведения
фирмы на микро–уровне не тождественен результату аналогичного
поведения макросубъекта «предприятия» на макро–уровне. Например, в
период экономического спада (депрессии) фирма сокращает объем выпуска
продукции, увольняет часть наемных работников, чтобы сократить убытки.
Однако в масштабе национальной экономики такое поведение макросубъекта
приводит к еще большему спаду в экономике, что, в свою очередь – к еще
большим убыткам.
Агрегатами являются также такие категории макроэкономики, как
совокупный спрос и совокупное предложение, рынок товаров и услуг,
денежный рынок, рынок труда. В связи с тем, что вся система локальных
рынков агрегируется в единый рынок товаров и услуг, понятие цены товара
теряет смысл, и а ему на смену появляется агрегатный индекс цен,
отражающий общий уровень цен в экономике.
Макроэкономические процессы изучаются с помощью моделирования
– основного метода макроэкономического анализа. Макроэкономические
модели являются формализованным (графическим или алгебраическим)
описанием экономических процессов и явлений. При построении модели
применяется метод абстрагирования от несущественных деталей, в модель
включаются только наиболее существенные характеристики объекта
(явления, процесса) с точки зрения целей исследования. Таким образом,
модель является некоторым упрощенным отражением действительности.
Макроэкономические модели могут быть представлены в виде
функций, графиков, схем и таблиц. В макроэкономике выделяют разные

20. – 28 –
виды функций:
а) поведенческие, характеризующие поведение экономических
субъектов. Например, функция потребления:
da YMPCCC  , (1.1)
где aC – автономное потребление, не зависящее от уровня дохода; dY –
располагаемый доход; MPC – предельная склонность к потреблению14
;
б) технологические, описывающие технологию производства.
Например, производственная функция:
),( LKfY  , (1.2)
где Y – величина совокупного выпуска (ВВП), которая определяется
объемом используемых ресурсов капитала ( K ) и труда ( L );
в) институциональные, отражающих влияние институциональных
факторов (параметров государственного управления) на макроэкономические
величины. Например, функция налогов:
YtTT a  , (1.3)
где T – величина налоговых поступлений; aT – автономные налоги, не
зависящие от уровня дохода; t – ставка налога; Y – совокупный доход
(ВВП);
г) дефинитивные, определяющие значение какого-либо
макроэкономического показателя. Например, функция совокупного спроса,
14
показывает, как изменится величина потребления при изменении величины дохода на единицу

21. – 29 –
который, по определению, является суммой спросов всех макросубъектов,
имеет вид:
nXGICAD  , (1.4)
где C – спрос домохозяйств (потребительские расходы), I – спрос
фирм (инвестиционные расходы), G – спрос государства (государственные
закупки товаров и услуг) и nX – спрос иностранного сектора (чистый
экспорт).
Модели включают два вида переменных: экзогенные и эндогенные.
Экзогенные переменные – это те, что задаются извне, т.е. известные
заранее (вход модели). Их значения формируются вне модели. Эндогенные
переменные – это те, значения которых формируются внутри модели (рис.
1.3). Это зависимые переменные (выход) модели.
Модель показывает, как изменятся значения эндогенных переменных
при изменении значений экзогенных переменных. Например, в формуле (2)
производственной функции совокупный выпуск Y является эндогенной
переменной, а количество труда L и капитала K являются экзогенными
переменными модели.
В макроэкономике выделяют еще две группы показателей: потоки и
запасы.
Переменная потока – это показатель, измеряемый в единицу времени
(в месяц, в квартал, в год), он характеризует характер протекания
экономических процессов во времени. Примером переменной потока
является производительность труда (количество произведенной продукции в
Эндогенные переменныеЭкзогенные переменные МОДЕЛЬ

22. – 30 –
единицу времени), месячный выпуск продукции, ВВП (объем производства
за год).
Переменная запаса – это показатель, который может быть измерен
только в определенный момент времени и характеризует состояние объекта
на конкретную дату. Например, количество безработных может быть
определено на начало месяца ( 1U ) и в конце месяца ( 2U ). Изменение этого
показателя 12 UUU  будет переменной потока (изменение количества
безработных за месяц), а значения 1U и 2U – переменными запаса.
Очевидно, что потоки вызывают изменение в запасах: UUU  12 .
Из экономической статистики известно, что показатели бывают
абсолютными и относительными. В макроэкономике абсолютные показатели
измеряются в стоимостном выражении (ВВП, чистый экспорт и т.д.), или в
количестве человек (численность безработных, количество мигрантов).
Относительные показатели измеряются в процентах (индекс цен, уровень
безработицы) или долях единицы (предельная склонность к потреблению).
Исследование влияния изменений тех или иных величин на
совокупный доход (объем национального производства) позволяет выделить
такие категории: утечки – это любое использование дохода не на покупку
произведенной внутри страны продукции; инъекции – это любое дополнение
к потребительским расходам на продукцию, произведенную внутри страны.
Утечки и инъекции бывают внутренними и внешними.
«Внутренние» утечки – это сбережения домохозяйств, т.е. доход,
который «покидает» реальный сектор экономики и «утекает» на денежный
рынок. Внутренними инъекциями являются инвестиции предприятий,
которые «возвращают» утечки в реальный сектор путем заимствования
денежных средств (на денежном рынке) и покупки инвестиционных товаров
и услуг, произведенных в национальной экономике (рис. 1.4).
«Внешними» утечками является импорт (покупка домохозяйствами и
предприятиями товаров и услуг, произведенных за границей).

23. – 31 –
Соответственно, внешними «инъекциями» является экспорт, т.е. расходы
внешнего мира на приобретение товаров и услуг, произведенных в
национальной экономике (рис. 1.5).
Рис. 1.4. «Внутренние» утечки и инъекции
Рис. 1.5. «Внешние» утечки и инъекции
Позитивная (описательная) макроэкономика выполняет такие функции,
как наблюдение, описание закономерностей в развитии экономической
системы, существующих устойчивых взаимосвязей различных
макропоказателей, прогнозирование возможных состояний системы под
влиянием тех или иных изменений параметров. Нормативная
Внешний
мир
Национальная
экономика
Импорт
Утечки дохода
Экспорт
Инъекции
Денежный
рынок
Рынок
товаров и
услуг
Домохозяйства Предприятия
Сбережения
Потребительские
расходы
Займы
Инвестиционные
расходы
утечки инъекции

24. – 32 –
макроэкономика предоставляет возможность разработки методов
регулирующего воздействия на экономическую систему.
1.2.4. Функции макроэкономики
Любое современное государство проводит ту или иную экономическую
политику, которая базируется на макроэкономическом анализе. Система
макроэкономических показателей и взаимосвязей между ними является
основой для формирования такой политики, а цели, которые ставит перед
собой правительство, определяют направленность макро–регулирования.
Уже при формулировке целей государственной экономической политики
этому процессу предшествует анализ текущего состояния системы (основных
макропоказателей). Далее правительство использует соответствующие
методы влияния на экономическую ситуацию в зависимости от поставленных
целей.
Государства, целью которых является снижение социальной
напряженности, основной упор делают на перераспределение доходов. Если
же главной целью является экономический рост, то основным направлением
макро–регулирования является стимулирование совокупного спроса. Когда
основной целью становится сдерживание инфляции, то политика
правительства будет направлена на сдерживание совокупного спроса.
В каждом из приведенных случаев будут применяться различные
способы влияния на экономическую систему. Однако все эти способы
должны быть научно-обоснованными, поскольку любое изменение одной из
регулирующих величин приводит к цепной реакции в экономике, и
недостаточно продуманные действия правительства могут привести к
результатам, противоположным поставленным целям. В экономике не бывает
«таблетки» без «побочных» эффектов, экономика является сложнейшей
системой взаимосвязанных элементов, равновесное состояние которой не

25. – 33 –
означает «наилучших» значений всех макропоказателей. Улучшение
значения одного из них может привести к ухудшению значений других
показателей, поэтому действия правительства не могут быть направлены на
изменение только одного из показателей, характеризующих состояние
системы. Сложность и многосвязность макросистемы обуславливает
возрастающую роль макроэкономики как науки в современном мире.
1.3. Основные научные подходы
Основателем макроэкономики общепризнанно считается
Дж.М. Кейнс15
До 60-х годов концепция Дж.М. Кейнса и макроэкономика
отождествлялись. Однако в настоящее время в рамках макроэкономики как
особого раздела экономической теории выделились различные научные
школы. Основные различия в научных подходах к исследованию
макропроцессов сводятся к двум направлениям экономической мысли:
неоклассическому и кейнсианскому.
Экономисты неоклассической школы (А. Менгер, У. Джевонс,
Л. Вальрас, В. Парето, А. Маршал) усовершенствовали методику
экономических исследований инструментами предельного анализа. Их
подход базируется на точке зрения экономистов–классиков (Ф. Кенэ,
А. Смита, Д. Риккардо, Ж.-Б. Сэя) о том, что рыночной экономике
свойственна тенденция к устойчивому общему экономическому равновесию
при полном и эффективном использовании производственных ресурсов.
Дж. М. Кейнс и его последователи пришли к противоположному
выводу – о неспособности рынка обеспечить стабильное развитие
15
Джон Мейнард Кейнс, лорд (1883–1946) – английский экономист, основатель кейнсианского
направления в экономической теории. Родился в семье известного экономиста Джона Невила Кейнса

26. – 34 –
национальной экономики при полной занятости ресурсов. Они обосновали
необходимость государственного регулирования рыночной экономики.
В экономической теории всегда существовали расхождения во взглядах
между представителями различных научных направлений. Одним из
основных расхождений между экономистами является отношение к роли
государства в экономике. Представители классического направления
считали, что рынок является саморегулирующейся системой, поэтому
государство не должно вмешиваться в рыночную экономику. Современные
представители этого подхода – неоклассики – считают, что роль государства
в экономике ограничена определенными рамками: например, монетаристы
считают, что государство должно осуществлять только регулирование
денежного рынка (предложения денег), т.е. проводить монетарную политику.
Они отрицают необходимость регулирования реального сектора экономики
со стороны государства. Отсюда и название этого направления –
монетаризм16
.
Основы современной макроэкономической теории17
были заложены в
фундаментальном труде выдающегося английского экономиста,
представителя Кембриджской школы, лорда Джона Мейнарда Кейнса18
«Общая теория занятости, процента и денег», опубликованном в 1936 году.
Книга Кейнса вызвала революцию в экономической теории.
Традиционные подходы неоклассиков резко расходились с теорией Кейнса
по многим ключевым вопросам.
Источником расхождений является подход к рынку как
саморегулирующейся системе. В эпоху чистого капитализма, когда
зарождалась классическая школа, рынки были близки к совершенной
конкуренции. Конкуренция, которую можно рассматривать как «смазку»
16
кроме того, существуют и иные направления: институционализм, неолиберализм,
неоконсерватизм.
17
Впервые термин «макроэкономика» использовал в своей статье в 1933 году известный
норвежский ученый Рагнар Фриш (Ragnar Frisch) – экономист-математик, один из основоположников
эконометрики, лауреат Нобелевской премии.
18
John Maynard Keynes

27. – 35 –
рыночного механизма, обеспечивала достаточную гибкость цен, т.е. высокую
чувствительность рыночного механизма к колебаниям спроса и предложения.
Однако дальнейшее развитие капиталистического способа производства
привело к возрастанию рыночной власти отдельных экономических агентов
(снижению уровня конкуренции) и появлению монополий, т.е. рынков с
нулевым уровнем конкуренции. Рыночный механизм ценообразования на
таких рынках не функционирует, цены теряют гибкость. Поскольку основой
классической теории является то, что рыночный механизм обеспечивает
гибкость цен и саморегуляцию, то сам факт появления рынков, на которых
рыночный механизм не функционирует или функционирует недостаточно
эффективно, обесценивает основные положения классиков.
Рис. 1.6. Подходы классиков и кейнсианцев к определению
саморегуляции рыночной системы
Исходя из ограниченности ресурсов, классики делают заключение о
том, что рынок всегда обеспечивает их полную занятость. Ввиду
предположения о совершенной конкуренции равновесие рынков
устанавливается автоматически, причем при полной занятости ресурсов.
полная
КЛАССИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ
Конкуренция
совершенная несовершенная
Цены
гибкие не гибкие
Занятость
не полная

28. – 36 –
В отличие от классиков, кейнсианская теория утверждает, что в
реальной действительности рынков совершенной конкуренции не
существует, т.е. рыночный механизм (ценообразование) не функционирует
должным образом. Поэтому цены не гибки, и равновесное состояние системы
не совпадает с полной занятостью ресурсов.
Классическая модель рассматривает экономику как два независимых
сектора: реальный и денежный19
. В классической модели денежный рынок не
оказывает влияния на реальный сектор (принцип «нейтральности денег»).
Поэтому классическая модель не рассматривает денежный рынок, а реальный
сектор в этой модели представлен системой трех рынков: рынка товаров и
услуг, рынка труда и рынка заемных средств (финансов). Классическая
модель построена в предположении, что все рынки являются рынками
совершенной конкуренции (рис. 1.7).
Рис. 1.7. Классическая и кейнсианская модели системы рынков
19
принцип классической дихотомии
Реальный сектор
Рынок товаров и услуг
Рынок заемных средств
Рынок труда
Реальный сектор
Рынок товаров и услуг
Рынок труда
Денежный рынок
Рынок денег
Рынок заемных средств
КЛАССИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ
Несовершеннаяконкуренция
Совершенная
конкуренция
КЕЙНСИАНСКАЯ МОДЕЛЬ

29. – 37 –
В кейнсианской теории предложение денег оказывает значительное
влияние на реальный сектор, т.е. деньги не нейтральны. Поэтому
кейнсианская модель включает денежный рынок, который состоит из двух
сегментов: рынка денег и рынка ценных бумаг20
(активов). При этом в
кейнсианской модели рынки не являются рынками свершенной конкуренции.
Из рис. 1.7 видно, что рынок финансов (заемных средств) рассматривается в
классической и кейнсианской модели по-разному: классики включают этот
рынок в реальный сектор экономики, а кейнсианцы – в денежный.
Классическая модель утверждает, что сбережения домохозяйств ( S )
всегда равны инвестиционным расходам предприятий ( I ), т.е. рынок
заемных средств всегда находится в равновесии за счет гибкости рыночной
ставки процента ( R ):




RSRS
RIRI
;
;
Рис. 1.8. Классический и кейнсианский подходы к определению
факторов, влияющих на объем сбережений домохозяйств ( R – ставка
процента, DI – располагаемый доход домохозяйств, S – сбережения
домохозяйств)
В отличие от классиков, кейнсианская теория утверждает, что
равновесие на рынке заемных средств (равенство сбережений домохозяйств и
20
финансов, или заемных средств
КЛАССИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ
S DIR

30. – 38 –
инвестиций предприятий) является проблематичным, поскольку мотивы
сбережений и инвестиций не совпадают, и объем сбережений зависит не
столько от ставки процента, сколько от располагаемого дохода домохозяйств.
Классическая теория называется теорией совокупного предложения,
поскольку предполагает, что в условиях ограниченности ресурсов
производство выходит на первый план, и предложение всегда порождает
адекватный спрос21
. Эта теория рассматривает экономику в долгосрочном
периоде, т.е. предполагается, что какие-либо существенные изменения
состояния системы происходят медленно, и связаны они с техническим
прогрессом.
Рис. 1.9. Классический и кейнсианский подходы к определению связи
между совокупным спросом и совокупным предложением
Кейнсианская теория называется теорией совокупного спроса,
поскольку базируется на утверждении, что спрос определяет предложение.
Колебания спроса приводят к колебаниям объемов производства, поскольку
цены являются недостаточно гибкими.
Действительно, в долгосрочном периоде цены являются гибкими, а в
краткосрочном – нет. Это обусловлено тем обстоятельством, что издержки
производителей зависят от цен на ресурсы (рис. 1.10). Цены на ресурсы не
имеют непосредственной связи с объемом конечного потребления, между
ними находится «амортизатор» – производство, которое первым «принимает
21
«закон Сэя», предложенный известным французским экономистом начала ХIХ века Жаном-
Батистом Сэем
КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯКЛАССИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ
СпросПредложение ПредложениеСпрос

31. – 39 –
удар» – колебания спроса. Для того, чтобы продавцы ресурсов начали
изменять цены, они должны «ощутить» изменение спроса на ресурсы. Для
изменения спроса на ресурсы необходимо ощутимое изменение объемов
производства. Таким образом, в краткосрочном периоде «давление» со
стороны спроса не приведет к изменению цен на ресурсы, следовательно,
издержки производителей не изменятся. Если издержки не меняются, то нет
причин для повышения цен. А вот когда изменение объемов производства
начнет «оказывать давление» на владельцев ресурсов, тогда начнут меняться
цены на них, и, как следствие – цены на производимую продукцию,
поскольку изменятся издержки производителей.
Рис. 1.10. Гибкость цен в краткосрочном и долгосрочном периоде
Поэтому гибкость цен наблюдается только в долгосрочном периоде, а в
краткосрочном периоде цены не являются гибкими. Поэтому теория Кейнса
рассматривает экономику в краткосрочном периоде22
.
22
Кейнс шутил по этому поводу: в долгосрочном периоде мы все – покойники
ОБЪЕМ
ПРОИЗВОДСТВА
Объем
совокупного спроса
Объем
затребованных ресурсов
Краткосрочный период
Издержки
производителей
Цены
на ресурсы
Уровень цен
1
Долгосрочный период
2
3
4
5

32. – 40 –
1.4. Модель кругооборота доходов и расходов в экономике
Для понимания процессов, происходящих в экономике, необходимо
составить четкое представление о том, как формируются доходы, как они
распределяются между макросубъектами и как эти доходы используются
макросубъектами.
Макроэкономика изучает условия равновесия экономической системы
для выработки регулирующих воздействий, обеспечивающих достижение
равновесия при полной занятости. Равновесие – это равенство доходов
макросубъектов национальной экономики (домохозяйств, предприятий и
государства) и их расходов на приобретение товаров и услуг, произведенных
в экономике:
ДОХОДЫ = РАСХОДАМ
Поскольку микросубъекты распоряжаются доходами по своему
усмотрению, не учитывая их влияния на равновесное состояние системы, и
их свобода распоряжаться своим доходом не может быть ограничена,
зачастую их действия создают предпосылки нестабильности, нарушения
равновесия, отрицательно сказываются на национальном доходе, занятости и
уровне цен.
Простейшая модель кругооборота доходов и расходов была
предложена Леоном Вальрасом (рис. 1.11). В этой модели фигурируют
только два макросубъекта – домохозяйства и предприятия, и два рынка –
рынок факторов производства и рынок товаров и услуг.
В модели Вальраса, как и во всех неоклассических моделях,
отсутствует денежный рынок, поскольку предполагается, что он не влияет на
реальный сектор экономики (классическая дихотомия).

33. – 41 –
Из этой модели представляется очевидным, что если расходы
домохозяйств на приобретение товаров и услуг, произведенных
предприятиями, будут равны их доходам, то система будет в равновесии. При
этом домохозяйства могут приобретать как потребительские товары и
услуги, так и промышленные (инвестиционные). В последнем случае
увеличивается количество фактора «капитал» в экономике в виде средств
производства. Сбережения домохозяйств будут увеличивать количество
денежного капитала. Прирост капитала приведет к приросту объема
факторных доходов (процента). Рост капитала неизбежен по определению23
,
однако при этом количество остальных факторов не возрастает («земля») или
возрастает значительно медленнее, чем капитал («труд»). До определенного
момента происходит замещение факторов «земля» и «труд» фактором
«капитал», что приводит к возрастанию производительности ресурсов.
Рис. 1.11. Модель равновесия по Вальрасу
Если прирост капитала (∆К) в экономике приводит к росту
производительности факторов «земля» и «труд», т.е. капитал будет
23
Капитал – самовозрастающая стоимость
Рынок факторов
производства
Рынок товаров
и услуг
ДОМОХОЗЯЙСТВА
Факторы производства Факторы производства
Факторные доходы Рента, процент,
зарплата,
прибыль
ПРЕДПРИЯТИЯ
Оплата
товаров и услуг
Оплата
товаров и услуг
Товары и услуги Товары и услуги

34. – 42 –
принимать производительную форму, то объем национального дохода будет
возрастать. Однако замещение факторов «земля» и «труд» капиталом не
может быть бесконечным24
, так же, как и рост количества средств
производства, поэтому на определенном этапе дальнейший увеличение
объемов промышленного капитала в экономике теряет смысл, и неизбежно
начинается рост объемов финансового (ссудного) капитала (рис. 1.12).
Рис. 1.12. Возможные формы прироста капитала (∆К) в экономике
Финансовый капитал является виртуальным богатством, ценность
которого определяется объемом материального производства. Если
материальное производство растет медленнее, чем количество финансовых
инструментов, то их номинальная стоимость перестает соответствовать
реальной, возникают «финансовые пузыри». Ссудный капитал «начинает
активные поиски» рынка, на котором будет обеспечен его рост, поскольку
главный его рынок – инвестиционный – уже не может «поглотить»
избыточный ссудный капитал. Тогда начинается активное потребительское
кредитование, т.е. обеспечение доходов ссудного капитала за счет
потребительской задолженности домохозяйств.
Долгие годы в США для стимулирования совокупного спроса
использовалось кредитование населения (развитая система потребительского
24
закон убывания производительности
∆К
Увеличение количества
средств производства
Рост производительности
факторов
Промышленный
Торговый
Ссудный