Макроэкономические модели в реальной экономике (монография) Год публикации: 2010 глава 3

1. – 144 –
ГЛАВА 3. ПОТРЕБЛЕНИЕ, СБЕРЕЖЕНИЯ, ИНВЕСТИЦИИ
3.1. Потребительские расходы и сбережения домохозяйств
Расходы домохозяйств на приобретение потребительских товаров и
услуг (потребительские расходы – C ) осуществляются, в основном, за счет
их располагаемого дохода ( DI ). Однако, с одной стороны, часть
домохозяйств может использовать на потребление не весь располагаемый
доход; часть его может сберегаться ( CDIS  > 0). С другой стороны, часть
домохозяйств может расходовать на потребление больше своего
располагаемого дохода, тогда их сбережения (S ) будут отрицательными.
Экономическое поведение домохозяйств характеризуется показателем
предельной склонности к потреблению (MPC ), который рассчитывается
как отношение прироста потребительских расходов C в текущем периоде к
приросту располагаемого дохода DI :
1
1








tt
tt
DIDI
CC
DI
C
MPC , (3.1)
где tC – потребительские расходы текущего периода (года); 1tC –
потребительские расходы предыдущего периода; tDI , 1tDI – располагаемый
доход домохозяйств текущего и предыдущего периода, соответственно.
Потребительские расходы могут быть описаны функцией:
DIMPCCC at  , (3.2)
где aC – автономные расходы (не зависящие от дохода).

2. – 145 –
Графически эта функция представлена на рис. 3.1, где пунктирная
линия, выходящая из начала системы координат – это биссектриса, во всех
точках которой выполняется равенство: DIC  . Кривая потребительских
расходов смещена вдоль оси C на величину aC (автономных расходов).
Далее мы покажем, что угол ее наклона к горизонтальной оси ( DI )
определяется предельной склонностью к потреблению MPC .
Рис. 3.1. Потребительские расходы и сбережения домохозяйств
Кривая потребительских расходов пересекает биссектрису в точке
 00 ; CDI , в которой выполняется равенство DIC  . Значение 0DI – это
равновесное значение располагаемого дохода, при котором сбережения
равны 0. В любой точке левее равновесной, например, в точке  11; CDI ,
располагаемый доход меньше потребительских расходов домохозяйств, что
означает «жизнь в долг», т.е. отрицательные сбережения.
Размер сбережений для каждого значения располагаемого дохода
определяется как расстояние по вертикали между биссектрисой и кривой
потребительских расходов (если из точки, соответствующей значению
DI
C
DI0
Cа
S > 0
DI
C1
C0
C2
DI1 DI2
S < 0
S = 0
DIMPCCC at 
биссектриса

3. – 146 –
располагаемого дохода, восстановить перпендикуляр до пересечения с
обеими кривыми – биссектрисой и кривой потребительских расходов).
В любой точке правее точки  00 ; CDI , например, в точке  22 ; CDI ,
располагаемый доход будет больше потребительских расходов домохозяйств,
т.е. сбережения будут положительными.
Рассмотрим две кривых ( A и B ) потребительских расходов (рис. 3.2),
которые отличаются углом наклона к горизонтальной оси ( DI ); им
соответствует одно и то же значение автономных расходов aC .
Очевидно, что чем больше угол наклона кривой потребительских
расходов, тем дальше сдвигается точка пересечения кривой с биссектрисой
(т.е. возрастает равновесное значение располагаемого дохода).
Рис. 3.2. Зависимость склонности к потреблению от угла наклона
кривой потребительских расходов
Для кривой B сбережения будут отрицательными вплоть до значения
располагаемого дохода BDI > ADI . Это означает, что кривая B показывает
большую склонность домохозяйств к расходам, чем в случае кривой A .
DI
C
aC
ADI
BC
AC
BDI
A
B

4. – 147 –
Рассмотрим пример с числовыми данными (рис. 3.3). Проведем
вертикально вверх линии из точек DI = 300 и DI = 400 до пересечения с
кривой 1C . Из точек пересечения проведем горизонтальные линии до
пересечения с осью C . В данном случае:
1DI = 400 – 300 = 100, 1C = 360 – 280 = 80, откуда:
8,0
100
80
1
1
1 



DI
C
MPC .
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
320
340
360
380
400
420
440
460
480
500
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500
DI
С
∆С 1
∆С 2
С 1
С 2
φ2
φ1
∆DI 1∆DI 2
Рис. 3.3. Пример графического определения предельной склонности к
потреблению
Аналогично поступаем и с кривой 2C (возьмем точки DI = 0 и DI =
200):

5. – 148 –
2DI = 200 – 0 = 200, 2C = 140 – 40 = 100.
Теперь вычисляем предельную склонность к потреблению:
5,0
200
100
2 MPC .
Как можно убедиться из этого примера, более пологая кривая 2C
характеризуется меньшим значением предельной склонности к потреблению,
чем кривая 1C , имеющая больший угол наклона1
к горизонтальной оси.
Теперь рассмотрим, как влияет сдвиг кривой потребительских расходов
вдоль вертикальной оси C (т.е. изменение автономных расходов) на
равновесное значение располагаемого дохода. На рис. 3.4 показаны две
кривые – A и B , имеющие один и тот же угол наклона (т.е. одинаковую
предельную склонность к потреблению), но различные значения автономных
расходов. Очевидно, что увеличение автономных расходов (сдвиг кривой
вверх) приводит к увеличению равновесного значения располагаемого
дохода ( AB DIDI  ).
Если автономные расходы будут на уровне
a
AC , то при располагаемом
доходе BDI сбережения будут равны a
C , а в случае увеличения автономных
расходов до значения a
BC в той же точке BDI сбережения будут равны 0.
Если полученный прирост равновесного значения располагаемого
дохода AB DIDIDI  разделить на прирост автономных расходов, который
его вызвал a
D
a
A
a
CCC  , то полученное значение будет мультипликатором
автономных расходов aM :
aa
C
DI
M


 (3.3)
1
По определению (3.1) значение показателя предельной склонности к потреблению равно тангенсу
угла наклона касательной к кривой потребительских расходов; в случае, когда эта кривая является прямой
линией (как в нашем примере), то касательная совпадает с самой кривой.

6. – 149 –
Рис. 3.4. Изменение автономных расходов
Мультипликатор – это коэффициент, показывающий, как изменится
значение зависимой (эндогенной) переменной при изменении значения
влияющей (экзогенной) переменной на единицу.
Очевидно, что мультипликатор автономных расходов зависит от угла
наклона кривой потребительских расходов, т.е имеет непосредственную
связь с показателем предельной склонности к потреблению. Покажем это.
Действительно (см. рис. 3.4), при автономных расходах, равных a
AC
(кривая A ), в точке BDI сбережения будут равны a
C , а в точке ADI
сбережения равны 0. Тогда прост сбережений для кривой A , связанный с
приростом дохода от ADI до BDI , будет: aa
A CCS  0 . Значит,
мультипликатор автономных расходов:
A
aa
S
DI
C
DI
M





 .
С другой стороны, CDIS  (поскольку CDIS  ). Тогда:
AA
a
CDI
DI
S
DI
M





 .
DI
C
a
AC
a
C
A
DIA DIB
CA
CB
a
BC
B
AS
DI
AC

7. – 150 –
Рассмотрим обратное отношение:
MPC
DI
C
DI
CDI
M a






 11
1
, откуда:
MPC
Ma


1
1
. (3.4)
Показатель:
DI
S
MPS


 (3.5)
называется предельной склонностью к сбережению. Связь между
MPC и MPS :
MPC
DI
C
DI
CDI
DI
S
MPS 








 11
Мы рассматривали случай, когда кривая потребительских расходов
является линейной (т.е. прямой линией). Вообще говоря, это не так.
Рассмотрим пример, когда кривая потребительских расходов имеет
нелинейную форму (рис. 3.5). Проведем касательные в кривой
потребительских расходов в точке A и в точке B . Первая касательная
образует угол с горизонтальной осью 1 , а вторая – 2 . Очевидно, что угол
наклона касательной в точке B меньше, чем угол наклона касательной в
точке A ( 1 > 2 ). Соответственно, )()( 21  tgtg  . Поскольку предельная
склонность к потреблению – это тангенс угла наклона касательной к кривой
потребительских расходов:

8. – 151 –
)(
)(
2
1


tgMPC
tgMPC
B
A


, то получаем, что BA MPCMPC  .
DI
С
φ2
φ1
A
B
φ3
Рис. 3.5. Предельная склонность к потреблению в случае нелинейной
кривой потребительских расходов
Таким образом, в более общем случае, когда кривая потребительских
расходов имеет нелинейную форму, предельная склонность к потреблению
будет различной в различных точках кривой. В последнем примере (см. рис.
3.5) на участке  BA, кривой потребительских расходов можно определить
среднюю склонность к потреблению как тангенс угла наклона прямой,
соединяющей точки A и B , т.е. )( 3tg :

9. – 152 –
 
 
 3
2
1



tgAPC
tgMPC
tgMPC
AB
B
A



Уменьшение предельной склонности к потреблению с ростом дохода
объясняется тем, что при низком уровне дохода домохозяйства вынуждены
большую его часть расходовать на насущные потребности. По мере роста
дохода потребности возрастают, однако не в той же степени, в какой растет
доход, поскольку ориентиром для расходов текущего периода служит, как
правило, уровень доходов предыдущих периодов.
По тренду рис. 3.6 можно убедиться, что формула (3.2) достаточно
точно характеризует динамику конечных потребительских расходов
домохозяйств в зависимости от динамики располагаемого дохода2
в Украине
с 2002 по 2008 годы. Ее конкретное представление будет:
DIC  0667,106,201 ,
откуда видно, что предельная склонность домохозяйств к потреблению
(1,0667) в этот период в Украине больше единицы, а автономные расходы
имеют отрицательное значение (–201,06 млн.грн.).
Очевидно, что угол наклона кривой потребительских расходов
домохозяйств в Украине за 2002–2008 гг. будет больше 45 (поскольку при
MPC = 1 угол наклона будет равен 45).
На основании данных о располагаемом доходе ( DI ) и конечных
потребительских расходах (C ) можно определить, как менялась предельная
склонность к потреблению (MPC ) за период с 2003 по 2008 г. Например, в
2003 году предельная склонность к потреблению была больше единицы:
04,1
141618162578
124560146301
20022003
20022003
2003 






DIDI
CC
MPC .
Это означает, что потребительские расходы (C ) выросли больше, чем
располагаемый доход ( DI ), что привело к сокращению сбережений ( S ).
2
Графики построены на основании данных Госкомстата Украины

10. – 153 –
Однако это не означает, что в этот период сбережений не было. На самом
деле часть населения всегда сберегает часть своего дохода, и из рис. 3.7
можно убедиться, что в 2003 году прирост сбережений в виде финансовых
активов составил 14597 млн. грн., а общий прирост сбережений составил
17058 млн. грн.
DI2008 = 646337;
C2008 = 689055
DI2007 = 470953;
C2007 = 509533
DI2006 = 363586;
C2006 = 385681
DI2005 =298275;
C2005 =306769
DI2004 = 212033;
C2004 = 221713
DI2003 = 162578;
C2003 = 180730
DI2002 =141618;
C2002 =153589
C = 1,0667 • DI – 201,06
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000
DI (млн.грн.)
C(млн.грн.)
Рис. 3.6. Кривая конечных потребительских расходов домохозяйств в
Украине с 2002 по 2008 год
По сравнению с 2002 годом прирост сбережений (рис. 3.7) сократился:
(14597+1680) – (14594+2464) = –781 млн. грн., в то время, как «долги» (т.е.
разница между приростом конечных потребительских расходов и
располагаемого дохода: DIC  , см. рис. 3.6) составили (162578 – 146301) –
(141618 – 124560) = –781 млн. грн. Таким образом, сбережения одних
домохозяйств превратились в долговые обязательства других (одни
домохозяйства сберегают свой доход на депозитах в банке, а другие берут
кредиты для осуществления потребительских расходов).

11. – 154 –
17708
99397159
4444325416802464
14594 14597
28380
41207
37044 37840
52064
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
Сбередения,млн.грн.
Накопление нефинансовых активов Прирост финансовых активов
Рис. 3.7. Динамика номинальных объемов сбережений3
в Украине
Продолжая аналогичным образом по формуле (3.1) расчеты значений
предельной склонности к потреблению за 2004–2008 годы, получаем график
динамики MPC (рис. 3.8). Из графика рис. 3.8 легко убедиться, что
предельная склонность к потреблению не является постоянной величиной, а
подвержена значительным колебаниям.
1,04
0,87
0,97
1,02
0,84
0,69
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
1,1
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
MPC
Рис. 3.8. Динамика предельной склонности к потреблению в Украине
3
Часть сбережений в нефинансовых активах и ценных бумагах не может быть использована на
потребительское кредитование

12. – 155 –
По данным табл. 3.1 легко убедиться в том, что сумма конечных
потребительских расходов и сбережений всегда равна располагаемому
доходу.
Можно выдвинуть предположение, что наклон кривой потребительских
расходов (т.е. MPC ) зависит от распределения дохода, т.е. от таких
показателей, как удельный вес заработной платы в валовом доходе, степень
дифференциации в доходах. Сопоставим динамику удельного веса
заработной платы в валовом доходе (рис. 3.9) с динамикой удельного веса
конечных потребительских расходов в располагаемом доходе (рис. 3.10).
Таблица 3.1.
Располагаемый доход, конечные потребительские расходы и сбережения
домохозяйств в Украине
2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.
DI 141618 162578 212033 298275 363586 470953 646337
C 124560 146301 180399 252624 319383 423174 576565
S 17058 17058 17058 17058 17058 17058 17058
* расчеты на основании данных Госкомстата Украины (http://ukrstat.gov.ua)
42,66
43,32
44,76
43,45
42,11
42,75
43,87
37,70
36,75
38,96
39,6738,23
36,18
36,36
34
36
38
40
42
44
46
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
Удельныйвесвобщем
объемедохода,%
Заработная плата Социальные пособия
Рис. 3.9. Динамика удельного веса заработной платы и социальных
трансфертов в доходах домохозяйств в Украине за 2002–2008 гг.

13. – 156 –
Легко заметить, что динамика удельного веса заработной платы (см.
рис. 3.9) полностью соответствует динамике удельного веса конечных
потребительских расходов в располагаемом доходе (рис. 3.10): в 2003 году
оба показателя растут, затем наблюдается их синхронное снижение в 2004–
2005 гг., затем – рост до 2007 года, и опять снижение в 2008 г. При этом
чувствительность удельного веса потребительских расходов к динамике
удельного веса заработной платы в 2004, 2006 и 2007 г. высокая: в 2004 году
снижение удельного веса заработной платы произошло на 1,12% (см. рис.
3.9), а удельный вес потребительских расходов снизился на 4,91% (рис. 3.10).
89,21
89,85
87,84
84,6985,08
89,99
87,95
83
84
85
86
87
88
89
90
91
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
Удельныйвесконечных
потребительских
расходовдомохозяйствв
располагаемомдоходе,%
Рис. 3.10. Динамика удельного веса конечных потребительских
расходов (C ) в располагаемом доходе домохозяйств ( DI ) в Украине
Это подтверждает кривая тренда на рис. 3.11, отражающая зависимость
средней склонности к сбережению ( APS ) от удельного веса заработной
платы в валовом доходе.
Влияние удельного веса заработной платы на удельный вес конечных
потребительских расходов в объеме располагаемого дохода объясняется тем,
что, как правило, остальные виды дохода (рента, процент, прибыль) в
большей степени капитализируются (т.е. большая часть этих доходов
сберегается), чем заработная плата.

14. – 157 –
y = 0,0079x
2
- 0,7053x + 15,875
R
2
= 0,757
0,06
0,09
0,12
0,15
0,18
0,21
0,24
41 42 43 44 45
Удельный вес зароботной платы в доходе, %
APS
Рис. 3.11. Связь между средней склонностью к сбережению и удельным
весом заработной платы в доходах населения Украины
Значительное влияние на наклон кривой совокупных потребительских
расходов будет оказывать степень дифференциации в доходах, поскольку
рост общего уровня дохода может быть обусловлен ростом доходов
небольшого процента наиболее состоятельных граждан; при этом доходы
большей части населения страны могут оставаться практически на прежнем
уровне, или даже снижаться.
Дж. М. Кейнсом был сформулирован основной психологический закон
потребления и сбережений: «Основной психологический закон, в существовании
которого мы можем быть вполне уверены не только из априорных соображений,
исходя из нашего знания человеческой природы, но и на основании детального
изучения прошлого опыта, состоит в том, что люди склонны, как правило,
увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растет
доход»4
.
Джеймс Дьюзенбери5
в своей книге «Доход, сбережения и теория поведения
потребителя» (1949) сформулировал тезис об относительном доходе, согласно
которому потребительские расходы отдельного домохозяйства определяются
отношением его дохода к среднему доходу того социального класса (прослойки), к
которому относится данный субъект. Это означает, что потребительские расходы не
будут эластичными при снижении дохода, поскольку домохозяйство стремится
сохранить приобретенный социальный статус, что вынуждает его сохранять
потребление на прежнем уровне, сокращая объем сбережений.
4
Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. –– М., 1978. –– С. 157.
5
В 1960-х гг. опубликовал работы по теории экономического цикла, денежного обращения и
кредита, участвовал в разработке моделей экономического роста.

15. – 158 –
3.2. Инвестиционные расходы предприятий
Инвестиции – это расходы предпринимательского сектора,
направленные на восстановление, совершенствование или увеличение
объема основных средств (реального капитала).
Восстановительные инвестиции (отчисления на потребление
капитала, или амортизация) – это расходы, связанные с износом основного
капитала (физическим или моральным). Производственное оборудование,
здания и сооружения подвергаются износу в процессе производства
(потребляются), их производительность со временем снижается, и, в конце
концов, они становятся полностью непригодными к дальнейшей
эксплуатации. Поэтому их потребление учитывается в стоимости
произведенной продукции (стоимость основных средств переносится на
вновь созданный продукт по частям).
Если объем восстановительных инвестиций в экономике не
обеспечивает компенсацию расхода капитала в процессе производства
(вышедших из строя или утративших производительность основных средств),
то объем ВВП будет снижаться. Объем восстановительных инвестиций
определяется как стоимость потребленного капитала (амортизационные
отчисления).
Как видно из рис. 3.12, динамика номинальных объемов потребления
основного капитала в Украине с 2000 по 2007 год была положительной
(пунктирной линией показан тренд), в то время как реальные значения (в
ценах 1999 г.) имеют скорее нисходящую динамику (тренд показан сплошной
кривой). Динамика стоимости основных средств в Украине (в ценах 1999 г.)
показана на рис. 3.13.
Связь между номинальными значениями стоимости основных средств
и номинальным значением потребления основного капитала в Украине в

16. – 159 –
период 2000–2007 гг. наиболее точно описывается логарифмическим
трендом (рис. 3.14).
R
2
= 0,9851
R
2
= 0,5134
0
15000
30000
45000
60000
75000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Год
Потреблениеосновного
капитала,млн.грн.
Номинальное
Реальное
Рис. 3.12. Динамика объемов потребления основного капитала в
Украине
660513,5
676693
673291,6 678555,1
668242,6
645586,4
579952,2
621045,9
787081,2
500000
550000
600000
650000
700000
750000
800000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
Реальнаястоимость
основныхсредств
(млн.грн.)
Рис. 3.13. Динамика реальной стоимости основных средств в Украине
(в ценах 1999 г.)
Чистые инвестиции – это расходы предпринимательского сектора,
направленные на увеличение объема или производительности основных
средств, т.е. на увеличение производственных возможностей. Чистые

17. – 160 –
инвестиции обеспечивают возможность увеличения объемов выпуска
продукции (ВВП).
y = 47234 ∙ Ln (x) – 613978
R
2
= 0,9945
0
20000
40000
60000
80000
0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000
Стоимость основных средств (в фактических ценах; млн.грн.)
Потреблениеосновного
капитала(вфактических
ценах;млн.грн.)
Рис. 3.14. Связь между стоимостью основных средств и потреблением
капитала в Украине
В сумме восстановительные ( A ) и чистые ( netI ) инвестиции
представляют собой валовые инвестиции ( gI ):
netg IAI  (3.7)
Структура инвестиционных расходов (рис. 3.15) представляет собой
совокупность следующих их видов:
– капитальные инвестиции, или инвестиции в промышленное
оборудование, здания, сооружения;
– инвестиции в жилищное строительство;
– инвестиции в товарно-материальные запасы.

18. – 161 –
Капитальные инвестиции6
подразделяются на инвестиции в
материальные и нематериальные активы.
К инвестициям в материальные активы относятся инвестиции в
новые и существующие материальные активы, которые были приобретены
или созданы для собственного использования со сроком службы более
одного года, включая землю. К ним принадлежат инвестиции в основной
капитал (капитальные вложения), существующие здания и сооружения,
расходы на формирование основного стада рабочего и производительного
скота, другие необоротные материальные активы и капитальный ремонт.
К инвестициям в нематериальные активы относятся объемы
инвестиций в приобретение и создание собственными силами необоротных
нематериальных активов, к которым относятся: права пользования
природными ресурсами, имуществом, права на знаки для товаров и услуг, на
объекты промышленной собственности, авторские и смежные с ними права.
Рис. 3.15. Структура инвестиционных расходов
6
система показателей капитальных инвестиций базируется на положениях Постановления ЕС
№ 2700/98 от 14 декабря 1998 года «Об определении характеристик структурной статистики предприятий» и
регламента Европарламента и Совета Министров Европейского Союза (ЕС) № 295/2008 от 11 марта 2008 г.
ИНВЕСТИЦИИ
Капитальные В жилищное строительство В товарно-материальные запасы
производственные запасы
незавершенное производство
нереализованная продукция
в основной капитал
в др. материальные необоротные активы
на капитальный ремонт
в нематериальные активы

19. – 162 –
Под инвестициями в товарно-материальные запасы
подразумеваются (см. рис. 3.15):
– запасы сырья, полуфабрикатов и заготовок, необходимые для
обеспечения непрерывности производственного процесса;
– стоимость промежуточного (незавершенного производства);
– запасы готовой (нереализованной) продукции.
Это наиболее динамичная часть инвестиций. Когда спрос растет,
товарно-материальные запасы, как правило, снижаются, и наоборот. Таким
образом, инвестиции в запасы выполняют функцию «выравнивающего
механизма», благодаря которому соблюдается равенство доходов и расходов
(основное макроэкономическое тождество). Включение в объем валовых
внутренних инвестиций запасов нереализованной продукции на складе (см.
рис. 3.15) обеспечивает выполнение основного макроэкономического
тождества (2.1), а так же второго макроэкономического тождества (равенства
инвестиций и сбережений: SI  ) даже при нарушении равновесия в
экономике7
.
Чистые инвестиции ( netI ) ориентированы на различные временные
периоды (краткосрочный и долгосрочный). В связи с этим выделяются
индуцированные и автономные инвестиции (рис. 3.16).
Рост совокупного спроса стимулирует предпринимателей увеличивать
объемы выпуска продукции. Если увеличение совокупного спроса носит
временный, случайный характер, и более интенсивное использование
производственных мощностей позволяет соответствующим образом
увеличить объем выпуска без увеличения объема средств производства, то
предприниматели не будут инвестировать в расширение производственной
базы. В этом случае, как и в случае неизменного спроса, валовые инвестиции
7
под равновесием понимается состояние конъюнктуры, когда весь произведенный для реализации
объем продукции нашел своего покупателя

20. – 163 –
будут на уровне отчислений на потребление капитала (восстановительных
инвестиций).
Однако устойчивый рост совокупного спроса приводит к тому, что
существующие производственные мощности не могут обеспечить
необходимый объем выпуска, что приводит к необходимости увеличения
объемов инвестиций сверх восстановительных8
для расширения
производственной базы. Такие инвестиции называются индуцированными.
Индуцированные инвестиции приводят к росту количества средств
производства (без изменения их качества, т.е. экстенсивно) и
соответствующему росту объемов национального производства в
краткосрочном (ближайшем) периоде.
Рис. 3.16. Индуцированные и автономные инвестиции
Однако предприниматели осуществляют инвестиции в более
совершенные технологии, оборудование, ввод новых продуктов. Эти
инвестиции приводят к росту производительности средств производства и
соответствующему интенсивному росту объемов ВВП. Такие инвестиции
называются автономными, поскольку они не имеют целью рост объемов
выпуска в текущем периоде (см. рис. 3.16), а носят долгосрочный характер
(ориентированы на будущее).
8
амортизационных отчислений
индуцированные автономные
ВАЛОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Рост ВВП
В текущем периоде В перспективе
tY ntY
восстановительные
1 tt YY

21. – 164 –
Автономные инвестиции связаны с научно-техническим прогрессом,
инновациями, внедрением последних достижений науки в производство. Они
не зависят (автономны) от дохода (в отличие от индуцированных
инвестиций, т.е. стимулируемых ростом дохода).
По данным Госкомстата, инновационная составляющая в общем
объеме инвестиций в Украине составляет только 6,5 % против 78 % в США,
65–67 % – в Южной Корее и Японии, около 60 % – в странах Евросоюза.
К инвестициям в основной капитал (капитальные вложения)
относятся:
– расходы на приобретение и создание активов, их реконструкцию,
расширение, модернизацию;
– вложения в капитальное строительство, приобретения земли под
застройку, машин и оборудования, инструмента, приборов и инвентаря,
транспортных средств, и не включает затраты на капитальный ремонт этих
активов;
– расходы на строительство жилья с целью последующей продажи.
График рис. 3.17 отражает связь между динамикой номинальной
стоимости основных средств в Украине и динамикой номинального9
объема
инвестиций в основной капитал за период с 2000 по 2008 г.
Предельная склонность к инвестированию (MPI ) – это показатель,
характеризующий удельный вес прироста инвестиционных расходов в
приросте дохода:
Y
I
MPI


 , (3.8)
где I – прирост инвестиций в приросте дохода Y .
9
Стоимостные показатели приведены в фактических ценах соответствующих лет. Суммы налога на
добавленную стоимость включены в совокупные капитальные инвестиции и инвестиции в основной капитал

22. – 165 –
K = 745440 ∙ e
0,00000587 ∙ I
R
2
= 0,988
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
3500000
0 50000 100000 150000 200000 250000
Инвестиции в основной капитал (млн.грн.)
Стоимостьосновныхсредств
(млн.грн.)
Рис. 3.17. Связь между динамикой номинальных объемов инвестиций в
основной капитал и стоимостью основных средств в Украине10
С точки зрения функциональной зависимости от ВВП11
, инвестиции
представляют собой сумму автономных инвестиций, не зависящих от уровня
дохода ( a
I ) и инвестиций, зависящих от уровня дохода YMPIYf )( :
YMPIII a
 (3.9)
где MPI – предельная склонность к инвестированию, определяемая по
формуле (3.8).
На рис. 3.18 показана функциональная связь между объемом ВВП и
освоенных инвестиций в основной капитал в Украине в 1996–2008 гг.
Как видно из рис. 3.18, уравнение (3.9) достаточно точно характеризует
связь между ВВП и инвестициями в основной капитал в Украине. Так, для
номинальных значений ВВП и инвестиций уравнение имеет вид:
10
начиная с 2007 года в стоимость основных средств включена стоимость долгосрочных
биологических активов животноводства и растениеводства
11
Автономные инвестиции зависят от ставки процента

23. – 166 –
YгрнмлнI  27,0..17291 . (3.10)
1996-2008 гг.
I real = 0,4 ∙ Y real – 20797
R2
= 0,99
I nom = 0,27 ∙ Y nom – 17291
R2
= 0,993
0
50000
100000
150000
200000
250000
50000 250000 450000 650000 850000 1050000
ВВП (млн.грн.)
Инвестициив
основнойкапитал
(млн.грн.)
Рис. 3.18. Связь между значениями ВВП и объемом инвестиций в
основной капитал в Украине
Для реальных значений ВВП и объема освоенных инвестиций
уравнение меняется:
YгрнмлнI  4,0..20797 . (3.11)
Кривая рис. 3.19 позволяет установить, что за период 1997–2008 гг.
автономные инвестиции в Украине все-таки имеют положительное значение.
Действительно, индуцированные и восстановительные инвестиции зависят от
динамики ВВП, а значение 103,26 млн.грн. является автономным от прироста
дохода.
Значение предельной склонности к инвестированию за этот период,
согласно уравнениям (3.10) и (3.11), будет 0,27 для номинальных, и 0,4 – для
реальных значений. Однако при изучении динамики предельной склонности
к инвестированию ( )MPI в Украине в этот период (рис. 3.20) обнаруживается
значительная вариация значений, рассчитанных по формуле (3.8).

24. – 167 –
1997–2008 гг.
I = 1,0396∙∆Y + 103,26
R2
= 0,9791
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
0 50000 100000 150000 200000 250000 300000
Прирост ВВП (млн.грн.)
Инвестициив
основнойкапитал
(млн.грн.)
Рис. 3.19. Связь между объемом инвестиций и приростом ВВП в
Украине
0,32
-0,01
0,17
0,13
0,15
0,26
0,21
0,33
0,18
0,31
0,36
0,19
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
0,40
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
MPI
Рис. 3.20. Динамика предельной склонности к инвестированию ( MPI ) в
Украине
Высокое значение коэффициента парной корреляции (0,85) между
темпом роста ВВП (
1t
t
Y
Y
) и предельной склонностью к инвестированию в
Украине подтверждает наличие индуцированных инвестиций.

25. – 168 –
Очевидно, что показатель MPI демонстрирует значительную гибкость,
при этом тренд (пунктирная линия) отражает тенденцию роста MPI . В 2008
году произошло очередное снижение показателя MPI (см. рис. 3.20).
Для характеристики экономического поведения предпринимательского
сектора используется также показатель средней склонности к
инвестированию. Средняя склонность к инвестированию – это удельный
вес инвестиций в валовом внутреннем продукте:
Y
I
API  (3.12)
3.3. Мотивы сбережений и инвестиций
Как уже было показано на примере сбережений и инвестиций в
Украине, объем внутренних инвестиций в экономике всегда будут совпадать
с объемом сбережений.
«Широко распространенное представление о том, будто сбережения и
инвестиции, определенные в прямом соответствии со смыслом этих слов, могут
различаться между собой по величине, объясняется, как я думаю, «оптической
иллюзией», возникающей вследствие того, что отношения между индивидуальным
вкладчиком и банком, где помещен его вклад, носят по внешней видимости
односторонний характер, тогда как на самом деле такие отношения являются
двусторонними. Предполагается, что вкладчик и его банк могут каким-то образом
сговориться между собой о проведении операции, в результате которой сбережения в
банковской системе просто исчезли бы (иначе говоря, они оказались бы вовсе
утраченными с точки зрения инвестирования), или, напротив, что банковская система
в состоянии создать такие возможности инвестирования, которым не соответствуют
никакие сбережения. Но ведь никто не может сберечь, не приобретая при этом активов
в какой-либо форме, будь то наличные деньги, долговые обязательства или
капитальные блага; никто не может так же приобрести имущества, которым бы он
раньше не владел, если только имущество равной стоимости не окажется вновь
произведенным либо же если кто-нибудь другой не расстанется с имуществом той же
ценности, которым он располагал раньше. В первом случае сбережению
соответствуют новые инвестиции; во втором случае кто-то другой должен сократить
свои сбережения на равную сумму. Ведь в последнем случае соответствующее
уменьшение богатства должно быть вызвано такими размерами потребления, которые
превышают доход, а не списанием по счету капитала, отражающим изменение
ценности капитальных имуществ, потому что в данном случае он вовсе не
сталкивается с какими-либо потерями в ценности того имущества, которое он раньше
имел. Сумма, которую он получает, в точности соответствует текущей ценности его

26. – 169 –
имущества, и, тем не менее, владельцу имущества не удается полностью сохранить
указанную сумму в форме какого-либо богатства, иными словами, отсюда следует, что
его текущее потребление превысило размеры текущего дохода. Если же с каким-либо
имуществом расстаются банки, значит, кто-то должен расстаться с частью своих
наличных денег. Отсюда следует, что совокупное сбережение индивидуума, о котором
идет речь, и всех других, вместе взятых, неизбежно должно быть равным текущим
новым инвестициям».
Дж. М. Кейнс
«Общая теория занятости, процента и денег»
книга 2 «Определения и понятия»
глава 7 «Содержание категорий сбережения и инвестирования:
дальнейший анализ»
Однако планы инвестиций и сбережений никак не связаны между
собой, и мотивы домохозяйств сберегать не совпадают с мотивами
предприятий инвестировать.
Причины изменения объема сбережений в экономической теории
объясняются различным образом. Подход Ирвинга Фишера заключается в
том, что норма сбережений зависит от реальной рыночной ставки процента;
таким образом, домохозяйства делают выбор между текущим и будущим
потреблением (снижая текущее потребление, они получают доход от своих
сбережений, который позволит им в дальнейшем увеличить потребление
более существенно, чем текущее его ограничение). Второй подход
предполагает зависимость сбережений от текущего дохода и текущего
уровня потребления.
В реальной действительности на объем сбережений оказывает влияние
как текущий уровень дохода и потребления, так и ставка процента. Однако
не только эти, но и другие факторы и условия экономической и социальной
среды оказывают влияние на динамику нормы сбережений. Согласно данным
исследований МВФ, высокие темпы роста ВВП, высокие ставки процента и
благоприятные условия внешней торговли способствуют увеличению нормы
частных сбережений, а такие факторы, как дефицит бюджета, накопление
богатства, высокое значение ВВП на душу населения способствуют
снижению нормы частных сбережений.

27. – 170 –
Ф. Модильяни в определении факторов, определяющих норму
сбережений домохозяйств, предложил концепцию жизненного цикла.
Согласно этой концепции, объем сбережений зависит от демографической
(возрастной) структуры населения, поскольку, как правило, молодые люди
меньше склонны сберегать и чаще брать кредиты и займы, в то время, как
население среднего возраста увеличивает сбережения в ожидании старости и
низкого уровня доходов (табл. 3.2)..
Таблица 3.2.
Причины сбережений домохозяйств
Украина Россия Польша Болгария Венгрия Австрия Турция
Причины сбережений
удельный вес причины, %
На покупку мебели 5,1 7,4 4,2 3,9 5,0 4,1 1,4
На покупку одежды 8,7 6,4 5,4 4,4 2,8 4,5 3,2
На отпуск (отдых) 7,2 6,9 4,8 4,4 6,9 8,2 1,4
На покупку машины 2,9 5,4 4,8 3,9 6,9 7,1 5,0
На покупку дома / квартиры,
строительство жилья
2,9 5,9 4,8 3,9 9,2 4,5 16,1
На покупку летнего дома 0,7 0,5 1,2 0,6 0,9 0,7 0,5
На обустройство квартиры,
дома и т.д.
7,2 7,9 7,8 5,0 2,8 5,2 2,3
На ремонт 8,7 8,4 12,7 6,1 10,6 7,8 0,9
На поддержку семьи /друзей 2,2 3,0 2,4 3,9 2,8 3,7 2,8
Для детей 10,9 9,4 12,7 11,0 13,3 11,2 16,5
На старость 4,3 5,0 4,8 7,7 8,7 8,2 10,6
На погашение долга 2,2 2,5 2,4 1,7 4,1 3,3 5,5
На покупку ценностей
(картин, фарфора и т.д.)
– 1,0 – 1,1 0,5 0,7 0,5
На лечение 4,3 6,4 4,2 9,4 4,6 4,5 3,7
Сбережения «на черный
день», непредвиденный
случай
12,3 10,9 12,0 15,5 11,5 13,8 19,3
Для будущих покупок 8,7 5,9 3,0 8,8 5,5 8,6 5,5
На другие цели 3,6 4,0 3,0 3,9 1,4 2,6 0,5
Без определенной цели 8,0 3,0 9,6 5,0 2,8 1,5 4,6
Таким образом, чем больше удельный вес населения среднего возраста,
тем выше будет норма сбережений, которая будет снижаться с ростом
численности молодежи и пенсионеров. Кроме того, чем больше разрыв
между уровнем доходов занятого населения и пенсионеров, тем выше, как
правило, норма сбережений.

28. – 171 –
Увеличение накоплений (рост богатства) стимулирует домохозяйства
снижать норму сбережений, в то время как накопленная потребительская
задолженность, напротив, приводит к снижению нормы сбережений,
поскольку домохозяйства вынуждены отдавать часть своего дохода на
погашение долгов.
В ожидании роста цен домохозяйства увеличивают потребление,
снижая объем сбережений; рост цен приводит к обратному эффекту –
домохозяйства «откладывают» потребление, увеличивая сбережения.
Рыночная ставка процента12
( R ) – это фактор, который
противоположным образом влияет на объем сбережений и инвестиций. Чем
выше рыночная ставка процента, тем выше стимул к сбережению, однако
ниже стимул к инвестированию (рис. 3.21).
Рис. 3.21. Равновесная ставка процента
12
Рыночная экономика предполагает оплату в виде процента любого предоставляемого в кредит
ресурса
R
S, I
S0
I0
R0
S0 = I0
R1
S1
I1
S1 = I1
А
В
R2
S1 = I0
С

29. – 172 –
Очевидно, что рыночный механизм спроса и предложения приводит к
установлению равновесной «цены» ресурса – заемного капитала, т.е.
равновесному значению рыночной ставки процента, при котором сбережения
домохозяйств будут полностью инвестированы.
На рис. 3.21 показано, как снижение объема сбережений при
фиксированном спросе на инвестиционные ресурсы приводит к росту
рыночной ставки процента от 0R до 1R ; однако при такой ставке процента
произойдет снижение спроса на заемные средства со стороны инвесторов,
т.е. кривая инвестиций сдвинется вниз ( 1I ), и равновесие установится при
некотором промежуточном значении ставки процента 2R .
Инвесторы исходят не только из доходности капитала, но и
политической стабильности в стране, поскольку доходность долгосрочных
инвестиций во многом зависит от экономической политики государства.
Если в стране политическая ситуация нестабильна, то в структуре
инвестиций доминируют краткосрочные вложения, т.е. серьезных
инвестиционных (а тем более – инновационных) проектов будет мало.
Тяжесть налогового бремени также отрицательно сказывается на
объеме инвестиций, поскольку снижает доходность капитала, увеличивая
сроки окупаемости.
В структуре инвестиций за 2008 г. в Украине заметно преобладание
инвестиций в перерабатывающую промышленность и операции с
недвижимостью (рис. 3.22). Динамика объемов всех промышленных
инвестиций и соответствующая динамика инвестиций в операции с
недвижимостью показана на рис. 3.23. Предпочтения инвесторов очевидны:
значительная доля инвестиций в операции с недвижимостью, не
оказывающие влияния на потенциал экономического роста, свидетельствует
об отсутствии стимулов инвестирования в производственный капитал.
Предпочтения инвесторов объясняются их оценкой риска вложений в
промышленный капитал и соответствующего уровня доходности этих

30. – 173 –
вложений. Очевидно, что подобная ситуация связана с государственной
экономической политикой, не стимулирующей рост национального
производства и расширение производственной базы.
2008 г.
Операции с
недвижимымостью,
аренда, услуги
предпринимателям
22,7 %
Деятельность
транспорта и связи
13,5 %
Строительство
4,2 %
Производство и
распределение
электроэнергии,
газа и воды
3,5 %
Перерабатывающая
промышленность
26,4 %
Сельское хозяйство,
лесное хозяйство
4,8 %
Добывающая
промышленность
9,6 %
Финансовая
деятельность
2,1 %
Остальное
13,2 %
Рис.3.22. Отраслевая структура инвестиций в 2008 г.
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
2004 2005 2006 2007 2008 2009
Год
Освоеноинвестицийв
основнойкапитал,млн.грн.
Промышленность
Операции с недвижимостью
Рис. 3.23. Динамика номинальных значений инвестиций в
промышленность и операции с недвижимостью в Украине
Влияние уровня монополизации отрасли неоднозначно сказывается на
объеме отраслевых инвестиций. С одной стороны, для внедрения серьезных

31. – 174 –
инвестиционных проектов необходимы крупные масштабы производства,
граничащие с монополией; с другой стороны, опыт Украины показывает, что
рыночная власть естественных монополий не является стимулом внедрения
ресурсосберегающих технологий; напротив, такие компании предпочитают
«перекладывать» растущие издержки производства, причиной которых
является изношенность основного капитала, на своих потребителей.
Практически полное отсутствие контроля со стороны государства за
деятельностью монополий приводит к перераспределению национального
дохода в пользу последних, что отражается не только на уровне жизни
большей части населения, но и на структуре экономики в целом.
Действительно, рост тарифов приводит к «изъятию» части дохода
домохозяйств, который мог быть потрачен на приобретение других товаров и
услуг. В результате сокращаются доходы (и стимулы к инвестициям) в
других отраслях национальной экономики, производящих потребительские
товары и услуги. Побочным эффектом является не только снижение уровня
жизни населения, но и снижение валового выпуска и производственного
потенциала экономики. Кроме того, повышение тарифов отражается на
издержках производителей других отраслей; происходит цепная реакция
роста цен, что еще больше способствует снижению потребления и
производства. Поскольку производители в других отраслях в меньшей
степени защищены от конкуренции с импортными товарами и услугами, они
не могут столь безнаказанно манипулировать ценами, и рост их издержек
приводит к вытеснению их продукции с внутреннего рынка более дешевыми
импортными аналогами. Это негативно отражается на чистом экспорте
страны. Таким образом, необходимость увеличения объема инвестиций на
восстановление морально и физически изношенного основного капитала
естественных монополий диктуется не только интересами потребителей их
продукции (широких слоев населения), но и всей национальной экономики в
целом.

32. – 175 –
По диаграмме рис. 3.22 видно, что в 2008 г. удельный вес инвестиций в
производство и распределение электроэнергии, газа и воды составил всего
3,5 % от общего объема, что явно недостаточно для восстановления
изношенного капитала, не говоря уже о внедрении ресурсосберегающих
технологий.
Диаграмма рис. 3.24 показывает, что реальный объем выпуска этих
естественных монополий с 2001 по 2005 гг. снижался, затем (2006–2007 гг.)
наблюдался его рост, однако даже не был достигнут уровень 2003 г.
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды
8000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
12000
12500
2001 2002 2003 20042005 2006 2007 2008 Год
Реальныйобъем
выпуска,млн.
грн.
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
Номинальная
прибыль,млн.
грн.
Реальный объем
выпуска, млн.
грн.
Номинальная
валовая
прибыль, млн.
грн.
Рис. 3.24. Динамика реальных объемов выпуска и номинальной
валовой прибыли естественных монополий в Украине
При этом динамика объемов номинальной прибыли естественных
монополий оказывается не связанной с реальными объемами производства
(см. рис. 3.24), т.е. объясняется ростом тарифов, а не увеличением объемов
выпуска.
При этом рост издержек (промежуточного потребления) этих
естественных монополий опережает рост валовой добавленной стоимости.
Отсутствие конкуренции позволяет естественным монополиям увеличивать
тарифы и получать прибыль даже в условиях значительного роста их
издержек (рис.3.25).

33. – 176 –
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды
0
10000
20000
30000
40000
50000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
Номинальные
значения,
млн.грн. Промежуточное
потребление
Валовая добавленная
стоимость
Валовая прибыль
Рис. 3.25. Динамика объемов промежуточного потребления, валовой
добавленной стоимости и прибыли естественных монополий в Украине
Структура инвестиций по источнику финансирования (табл. 3.3, рис.
3.26) демонстрирует довольно низкий удельный вес инвестиций за счет
кредитов коммерческих банков; преимущественным источником
финансирования являются собственные средства предприятий. Очевидно,
что одним из стимулов роста инвестиций в Украине является возможность
расширения производственной базы существующих предприятий за счет
имеющихся у них средств.
Таблица 3.3.
Удельный вес различных источников инвестиций в основной капитал в
Украине
2006 2007 2008 2009
Инвестиции за счет средств:
%
государственного и местных бюджетов 5,5 5,6 5 4,3
предприятий и организаций 57,8 56,5 56,7 64,3
иноземных инвесторов 3,7 3,5 3,3 4,4
инвестиционных фондов 1,7 2,2 2,4 2
населения (на жилищное строительство) 19,6 9,7 9,1 7,3
кредитов 7,4 16,6 17,3 13,6
других источников финансирования 4,3 5,9 6,2 4,1
* на основании данных Госкомстата Украины (http://ukrstat.gov.ua)

34. – 177 –
Это означает, что благоприятный налоговый климат может обеспечить
рост объемов внутренних инвестиций. При этом структура экономики будет
оставаться неизменной, поскольку предприятия, как правило, инвестируют
свои средства в расширение и модернизацию собственного производства.
Активность инвестиционных фондов и зарубежных инвесторов по
сравнению с объемом собственных инвестиций предприятий незначительна.
57,8 56,5 56,7
64,3
7,4
16,6 17,3
13,6
3,7 3,5 3,3 4,4
0
10
20
30
40
50
60
70
2006 2007 2008 2009
Удельныйвес,%
предприятий и организаций
населения (на жилищное
строительство)
государственного и местных бюджетов
кредитов
инвестиционных фондов
иноземных инвесторов
Рис. 3.26. Динамика удельного веса инвестиций в основной капитал в
Украине по источникам финансирования
Изменение вектора инвестиционной активности в Украине в
направлении увеличения вложений в новые, ресурсосберегающие
технологии, способные обеспечить существенное снижение издержек
производителей, повысить конкурентоспособность отечественной продукции
на мировом рынке – одна из ключевых задач, решение которой является
функцией государства. Это может быть достигнуто как путем увеличения
объема инвестиций за счет государственного и местных бюджетов (снижение
объемов которых заметно по рис. 3.26), так и за счет снижения налогового
бремени на экономику, предоставления налоговых льгот инвесторам,
осуществляющим долгосрочные вложения в новые технологии.

35. – 178 –
3.4. Инновационная составляющая инвестиций в Украине
Для обеспечения устойчивого роста объемов ВВП в Украине в
условиях высокой степени морального и физического износа основного
капитала недостаточно восстановительных инвестиций, т.е. замены
изношенного оборудования и модернизации основных фондов предприятий.
Основой экономического роста в Украине является активизация
инвестиционных процессов, направленных на внедрения новых,
ресурсосберегающих технологий, снижение энергоемкости национального
производства (автономных инвестиций).
Несмотря на положительную динамику номинальных объемов
финансирования технологических инноваций в Украине (рис. 3.27), их
удельный вес в общем объеме инвестиций (рис. 3.27) и инновационная
активность предприятий в Украине (рис. 3.28) снижается, а объем внедрения
новых технологических процессов подвержен значительным колебаниям
(рис. 3.29).
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Финансирование
технологическихинноваций,
млн.грн.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Удельныйвесвобщемобъеме
инвестиций,%
Финансирование технологических инноваций
Удельный вес в общем объеме инвестиций
Рис. 3.27. Динамика объемов финансирования технологических
инноваций и их удельного веса в общем объеме инвестиций в Украине

36. – 179 –
18
16,5
18
15,1 13,7
11,9
11,2
14,2
13
10
12
14
16
18
20
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Год
Удельныйвес
предприятий,
внедряющих
инновации,%
Рис. 3.28. Динамика удельного веса предприятий, внедряющих
инновации в Украине
При этом количество внедренных ресурсосберегающих
технологических процессов в Украине составляет менее половины от всего
объема (рис. 3.29). Что касается изменения отраслевой структуры (освоения
производства новых видов продукции), то с 2002 г. здесь также наблюдается
убывающая динамика (рис. 3.30), т.е. происходит консервация сложившейся
отраслевой структуры экономики Украины.
1727
1808
1145
1419
1647
1421
1403
1142
1482
430 469 430
606
645
690
424
634
680
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
Внедреноновых
технологических
процессов,процессов
Всего В том числе ресурсосберегающих
Рис. 3.29. Динамика количества внедренных новых технологических
процессов в Украине

37. – 180 –
Среди источников финансирования технологических инноваций (табл.
3.4) доминируют собственные средства предприятий; финансирование
технологических инноваций из государственного бюджета Украины к 2008 г.
достигает всего 2,8 % от общего объема.
3978
3152
2408 2526 2446
19484
15323
22847
7416
800
3300
5800
8300
10800
13300
15800
18300
20800
23300
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Год
Освоенопроизводство
новыхвидовпродукции,
наименований
Рис. 3.30. Динамика количества освоенных новых видов продукции в
Украине
Таблица 3.4.
Источники финансирования технологических инноваций в Украине
В том числе за счет средствОбщая
сумма
расходов собственных
государственного
бюджета
иностранных
инвесторов
другие
источники
Год
млн.грн.
2000 1757,1 1399,3 7,7 133,1 217,0
2001 1971,4 1654,0 55,8 58,5 203,1
2002 3013,8 2141,8 45,5 264,1 562,4
2003 3059,8 2148,4 93 130,0 688,4
2004 4534,6 3501,5 63,4 112,4 857,3
2005 5751,6 5045,4 28,1 157,9 520,2
2006 6160,0 5211,4 114,4 176,2 658,0
2007 10850,9 7999,6 144,8 321,8 2384,7
2008 11994,2 7264,0 336,9 115,4 4277,9
* данные Госкомстата Украины

38. – 181 –
Таким образом, инновационная активность инвесторов в Украине не
соответствует потребностям национальной экономики. Удельный вес
расходов на научные и научно–технические разработки в ВВП Украины
снижается к 2008 г. до 0,9 % (рис. 3.31).
1,19
1,09
0,98
0,9
1,36 1,35
1,24 1,21
1,16
1,11 1,11
1,24
0,93
0,8
0,9
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Год
Удельныйвеснаучных
исследованийвВВП,%
Рис. 3.31. Динамика удельного веса расходов на научные исследования
в ВВП Украины
Заключение
Тот факт, что валовые инвестиции в экономике превышают объем
потребления основного капитала, еще не означает, что происходит
восстановление изношенных средств производства во всех отраслях
национальной экономики. Отраслевая структура инвестиций может не
соответствовать структуре имеющегося производственного капитала.
Развитие новых производств может происходить за счет сокращения
основного каптала существующих, что приводит к изменению отраслевой
структуры национальной экономики. Кроме того, не все инвестиции
направляются на создание или восстановление средств производства:
инвестиции в жилищное строительство, в операции с недвижимостью и

39. – 182 –
финансовые операции не приводят к росту производственного потенциала
экономики.
«Бегство» инвестиций в финансовый сектор и непроизводственную
сферу свидетельствует об отсутствии стимулов для инвестиций в реальное
производство. Причиной этого может быть или избыток производственного
капитала в экономике (чего не наблюдается в Украине), или сдерживающая
фискальная и монетарная политика13
государства.
В Украине объем восстановительных инвестиций в базовых отраслях
промышленности не обеспечивает простого воспроизводства основного
капитала, что представляет угрозу для национальной экономики. Не
меньшую угрозу представляет высокая энергоемкость украинской экономики
в условиях жесткой зависимости Украины от мировых цен на
энергоносители. Поэтому для экономики Украины наиболее острой является
проблема автономных инвестиций, обеспечивающих снижение
энергоемкости производства и рост потенциала экономики.
13
а так же отсутствие эффективной структурной политики