Report AIM, mese di novembre 2018

1. GRAFICI PROVENIENTI DAL MONITOR AIM LUGANO, 4 DICEMBRE 2018
REPORT AIM ITALIA MESE DI NOVEMBRE 2018
A CURA DI Cristian Frigerio
RIPRODUZIONE RISERVATA.

2. REPORT AIM ITALIA
Eventi significativi mese di Novembre 2018
Nuove IPO: durante il mese di Novembre 2018, due nuove società sono approdate su AIM Italia, ovvero Digital Value ed Ediliziacrobatica. A fine ottobre, il numero di società quotate su AIM è pari
a 113 (di cui, due titoli, ovvero Axelero ed Energy Lab, sono sospesi dalle negoziazioni) , mentre il numero di IPO da inizio anno sale a 25.
-Digital Value: approdata su AIM il’8 Novembre, la società opera nel settore delle soluzioni tecnologiche e dei servizi informatici a valore aggiunto. Digital Value fa il suo debutto su AIM Italia
attraverso la formula innovativa SPAC in Cloud sviluppato da ELITE, la piattaforma internazionale del London Stock Exchange Group dedicata all'accelerazione e crescita delle PMI più ambiziose, in
partnership con Electa Ventures, specializzata nella realizzazione di Spac e Pre-booking company evolute. In fase di collocamento Digital Value ha raccolto 22.5 milioni di euro. Il *flottante *al
momento dell'ammissione è del 36.11%, con una capitalizzazione pari a circa 62.3 milioni di euro. Digital Value è stata assistita da CFO Sim in qualità Nomad, Global Coordinator e Specialist.
-Ediliziacrobatica: approdata su AIM il 19 Novrembre, la società è specializzata in edilizia operativa in doppia fune di sicurezza (per esempio in manutenzioni e ristrutturazioni di palazzi ed altre
strutture architettoniche), è la prima del settore a livello europeo a sbarcare in Borsa a valle di un trend di crescita che dura da un triennio. In questo tempo, la società fondata dallo skipper genovese
Riccardo Iovino è rapidamente passata da 6 a 56 sedi operative controllate o in franchising e da poco più di un centinaio tra dipendenti e collaboratori agli attuali 450. A fine 2017 il fatturato superava
i 17 milioni di euro. In fase di collocamento - l'operazione è tutta in aumento di capitale ed è coordinata come advisor da Banca Profilo - la società ha raccolto 5,7 milioni di euro, il flottante al
momento dell’ammissione è del 23.5% (25.3% in caso di integrale esercizio dell’opzione greenshoe) con una capitalizzazione pari a circa 21.2 milioni di euro (21.7 in caso di integrale esercizio
dell’opzione greenshoe). Banca Profilo agirà in qualità di Nomad e Specilist.
Altri eventi significativi:
- 23 Novembre: le azioni Enertronica, e gli altri strumenti (Warrant WENT21 e Obbligazioni ENERTRONICA 7% CV 2017-2022) sono stati riammessi agli scambi dopo esser stati sospesi lo scorso 24
settembre. Lo stop agli scambi era arrivato in scia alle ultime comunicazioni del gruppo riguardanti l’aggiornamento della pipeline degli ordini in corso, in cui a società annunciava che “la commessa di
costruzione relativa alla realizzazione di un impianto fotovoltaico in Spagna per una potenza di circa 120 MW, da circa 14 milioni di euro”, non sarebbe stata sarà realizzata.
Inoltre, in merito alla “commessa sottoscritta in Nevada (USA) attraverso la controllata Enertronica Inc e relativa alla costruzione di una centrale fotovoltaica di una potenza di circa 27 MW”,
Enertronica comunicava che le attività di costruzione si erano concluse, ma la commessa aveva evidenziato “perdite non trascurabili” stimate in circa 5 milioni di Usd.
In considerazione di quanto sopra, la società comunicava anche il rinvio dell’approvazione della semestrale, in un primo momento posticipata al 15 novembre e successivamente spostata a ieri 22
novembre.
- 28 Novembre: le azioni ed i warrant SIT iniziano ad essere negoziate sull’ MTA.
NOVEMBRE 2018

3. REPORT AIM ITALIA
AIM Italia - Overview
*Bn di Euro ** Dati di fine Novembre
Statistiche AIM Italia Migliori del mese Peggiori del mese
Numero di società 113 Grifal +28,95% Visibilia Editore -36,55%
Market Cap * 7,31 Bio-On +22,54% Neurosoft -25,85%
Market Cap, Spac escluse * 5,60 Renergetica +15,13% Clabo -25,53%
IPO da inizio anno ** 25 Assiteca +14,75% Enertronica -21,89%
Var% Indice 1 mese - 0,99% Net Insurance +13,53% Mondo TV France -20,61%
Var% Indice 3 mesi - 6,86% Sostravel.com +12,54% Mondo TV Suisse -20,36%
Var% Indice da inizio anno - 5,27% Longino&Cardenal +10,47% Spaxs -20,29%
NOVEMBRE 2018
Industria
18%
Finanza e
assicurazioni
4%
Green
4%
Media
3%
Agroalimentare
5%
Servizi
6%
Biotech - Pharma
21%
ICT - Information
Tech
5%
Digital
4%
Oil & Gas
2%
Moda e lusso
2%
Real estate
2%
SPAC
24%
Capitalizzazione settoriale AIM Italia1,290
455
237 206 178 164 152 151 146 143 141 141 129 128 119 108 105 101 98 97
0.00
480.00
960.00
1440.00
Prime venti società per Capitalizzazione
-20.00%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
31-Jul-18 14-Aug-18 28-Aug-18 11-Sep-18 25-Sep-18 09-Okt-18 23-Okt-18 06-Nov-18 20-Nov-18
Confronto andamento Ftse AIM ultimi quattro mesi AIM Star Mib

4. REPORT AIM ITALIA
Statistiche – parte 1
NOVEMBRE 2018
1,633
313
800
151
110 79 5
62 84 2 28
0
400
800
1200
1600
2000
dic-17 gen-18 feb-18 mar-18 apr-18 mag-18 giu-18 lug-18 ago-18 set-18 ott-18 nov-18 TOT
Raccolta in IPO ultimi 12 mesi - SPAC INCLUSE Raccolta (mln di Euro)
273
63 11
79 5
62
24 2
28
0
80
160
240
320
dic-17 gen-18 feb-18 mar-18 apr-18 mag-18 giu-18 lug-18 ago-18 set-18 ott-18 nov-18 TOT
Raccolta in IPO ultimi 12 mesi - SPAC ESCLUSE Raccolta (mln di Euro)
270
150
100
163 166
114 100
190
276
355
118
180
160
218
0
100
200
300
400
ott-17 nov-17 dic-17 gen-18 feb-18 mar-18 apr-18 mag-18 giu-18 lug-18 ago-18 set-18 ott-18 nov-18
Stime controvalore di scambio mensile AIM Italia (mln di Euro)

5. REPORT AIM ITALIA
Statistiche – parte 2
NOVEMBRE 2018
80
111
37
52
45
21
0
20
40
60
80
100
120
giu-18 lug-18 ago-18 set-18 ott-18 nov-18
Stime controvalore di scambio mensile AIM Italia - Spac e Bio-On Esclusi (mln di Euro)
Negli ultimi 4 mesi, il controvalore di scambio
stimato, escludendo Bio-On e le Spac, è crollato di
oltre l’80% arrivando a circa 21 milioni di euro nel
mese di Novembre.
Il dato di circa 21 milioni di euro del mese di
Novembre si riferisce a 97 titoli quotati, indicando
una situazione di forte illiquidità del mercato AIM. Il
controvalore medio di scambio giornaliero è pari a
poco più di 10.000 euro a seduta.
Nel mese di Novembre, i 97 titoli al netto di Bio-On
e le Spac (Bio-On e le Spac sono complessivamente
14 titoli, più altri due titoli al momento sospesi dalle
negoziazioni, ovvero Axelero ed Energy Lab, portano
il numero totale di titoli quotati su AIM a 113),
hanno generato un controvalore di scambio
complessivo inferiore al 10% del valore totale (circa
21 milioni contro circa 220 milioni).
Nel mese di Novembre, la sola Bio-On ha generato
oltre il 75% del controvalore di scambio
complessivo del mercato AIM Italia.

6. REPORT AIM ITALIA
Statistiche – parte 3 Dimensione bolle = market cap
I più scambiati del mese Mln di
Euro
Bio-On 170
Spaxs 13
Ideami 9
SMRE 5
Notorious Pictures 5
Life Care Capital 3
Safe Bag 3
Wiit 2
Industrial Stars of Italy 3 2
Health Italia 2
Incrementi volumi di
scambio mese su mese *
%
Fintel Energia Group +1150%
Iniziative Bresciane +711%
Ideami +613%
Visibilia Editore +378%
Wiit +371%
First Capital +278%
Alp.i +257%
Giorgio Fedon +255%
Neodecortech +210%
Safe Bag +168%
*Variazione azioni scambiate
NOVEMBRE 2018
Abitare In
Bio On
Cellularline
Energica Motor Company
Expert System
Grifal
Health Italia
Icf Group
Ideami
Industrial Stars Of Italy 3
Iniziative Bresciane
Life Care Capital
Notorious Pictures
Orsero
Safe Bag
Smre
Spactiv
Spaxs
Wiit
0.78%
1.56%
3.12%
6.24%
12.48%
24.96%
49.92%
99.84%
1.00 2.00 4.00 8.00 16.00 32.00 64.00 128.00 256.00
TurnoverVelocityflottantemensile
Volumi mensili ( milioni di Euro)
I 10 titoli più scambiati durante il mese di Novembre , messi insieme, hanno generato oltre il 95% del controvalore di scambio complessivo dell’intero mercato
AIM Italia. Questo valore dovrebbe far riflettere.

7. Multipli trailing su risultati 1H 18 *Non depurati da proventi/oneri straordinari e minorities. Non fully diluted. Dimensione bolle = Market Cap .
REPORT AIM ITALIA
In rosso i titoli di società che hanno Warrant o Convertibili quotati.
NOVEMBRE 2018
Bomi Italia
Cover 50
Digitouch
Dominion Hosting Holding
Elettra Investimenti
Esautomotion
Fervi
Finlogic
Fope
Gambero Rosso
Gpi
Italian Wine Brands
Leone Film Group
Lucisano Media Group
Masi Agricola
Mondo Tv Suisse
Neodecortech
Orsero
Plt Energia
Portobello
Sciuker Frames
Siti - B&t
Telesia
Tps
Vetrya
Vimi Fasteners
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00
Ev/Ebitdattm
P/E ttm

8. Multipli su stime FY 18 *Non depurati da proventi/oneri straordinari e minorities. Non fully diluted. Media stime ricerche ultimi 245 gg. Dimensione bolle = Market Cap
REPORT AIM ITALIA
In rosso i titoli di società che hanno Warrant o Convertibili quotati.
NOVEMBRE 2018
Biodue
Bomi Italia
CftCircle
Dba Group
Digitouch
Elettra Investimenti
Esautomotion
Fervi
Finlogic
Fope
Gel
Gpi
IntredItalian Wine Brands
Leone Film GroupLucisano Media Group
Monnalisa
Neodecortech
Notorious Pictures
Orsero
Plt Energia
Portobello
Renergetica
Sciuker Frames
Sg Company
Siti - B&t
Tps Vetrya
Vimi Fasteners
Digital Value
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00
EV/Ebitda(e)
P/E (e)

9. Analisi Ebitda% - Ev/Sales su stime Equity Research FY18 *Non fully diluted. Dimensione bolle = Market
REPORT AIM ITALIA NOVEMBRE 2018
Alkemy
Assiteca Biodue
Bomi Italia
Casta Diva Group
Cellularline
Cft
CircleClabo
Costamp Group
Culti Milano
Dba Group
Digital360
Digitouch
Elettra Investimenti
EsautomotionExpert System
Fervi
Finlogic
Fope Gel
Go Internet
Gpi
Grifal
Health Italia
Illa
Intred
Kolinpharma
Leone Film Group
Longino&cardenal
Lucisano Media Group
Mailup
Monnalisa
Neodecortech
Notorious Pictures
Orsero
Pharmanutra
Prismi
Renergetica
Safe Bag
Sciuker Frames
Sg Company
Siti - B&t
Tps
Vetrya
Vimi Fasteners
Wiit
Digital Value
y = 6.5758x + 0.0398
R² = 0.8017
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00%
EV/SalesFY+1
Ebitda % FY+1
-In rosso i titoli di società che hanno Warrant o
Convertibili quotati.
-Il grafico mette a confronto Ebitda margin ed
Ev/Sales, calcolati prendendo le stime dei risultati
dell’esercizio 2018 presenti nelle equity research più
recenti (non oltre i 6/7 mesi).
-Il rapporto Ebitda% - Ev/Sales possiede un
coefficiente di correlazione abbastanza elevato, per
cui in media si può notare come all’aumentare di uno
dei due valori, tende ad aumentare
proporzionalmente anche l’altro.
-I titoli che sono posizionati nettamente al di sotto
della retta di regressione, sono da considerarsi
potenzialmente sottovalutati. Chiaramente bisogna
tener conto di tanti altri fattori, tra cui il rischio di
diluizione, attese di crescita più o meno elevate dei
risultati economici, medie settoriali, redditività
dell’azienda, e, non per ultima, l’attendibilità delle
stime presenti nelle equity research.

10. Struttura Monitor AIM
REPORT AIM ITALIA
Il Monitor AIM è uno strumento che consente di avere una
visione completa del mercato AIM Italia. Esso è basato su
formule logiche automatizzate (oltre 40.000), che elaborano le
informazioni di base immesse manualmente (dati di bilancio,
ecc). Le oltre 250 informazioni diverse per ciascuna società
rendono il Monitor uno dei strumenti di analisi delle società
AIM Italia più completo ad oggi disponibile.
DATI DI BILANCIO Risultati consolidati di conto economico, stato patrimoniale e rendiconto finanziario.
Una parte delle informazioni presenti nel Monitor AIM, vengono
aggiornate periodicamente, ovvero i dati di bilancio (due volte
all’ anno, in concomitanza della pubblicazione dei risultati
d’esercizio e semestrali), e le stime aggiornate presenti nelle
ricerche più recenti.
Il Monitor è in continua evoluzione, lavorando per creare
nuove soluzioni in grado di aiutare nell’arduo compito di
individuare le migliori opportunità presenti sul Mercato AIM
Italia.
RATIOS
MARGINI
VARIAZIONI
MULTIPLI
AREA PRIMARIO
AREA SECONDARIO
AREA STIME
WARRANT E POC
SVG
GRAFICI
Ratios, margini, variazioni e multipli calcolati su dati semestrali, annuali e stimati FY+1,
tramite l’utilizzo di formule logiche automatizzate.
Informazioni riguardanti l’IPO (prezzo di collocamento, raccolta, Nomad, tipo IPO, ecc…)
Informazioni di mercato secondario (prezzo titoli, market cap, volumi, flottante, ecc…)
Informazioni sui warrant e POC quotati
Area in cui vengono inserite le stime presenti nelle ricerche più recenti (max 245 giorni).
Tali dati vengono utilizzati poi per calcolare gli indicatori stimati.
Sistema di valutazione globale a punteggi , in fase di sperimentazione.
Le decine di migliaia di informazioni presenti nel monitor, vengono convogliate
automaticamente in circa 90 grafici, che consentono di avere una visione chiara
completa ed aggiornata di tutte le società che compongono il mercato AIM Italia.
NOVEMBRE 2018