PwС Level UP Case championship 2015 - home task

PwC Level Up
Март – Апрель 2015
www.pwc.kz
Confidential
04 April 2015

PwC
PwC Level Up 2015 состоит из 4-х этапов, каждый из которых
позволит ощутить себя бизнес - консультантом
Этап 1:
On-line application
Этап 2:
On-line Round
Этап 3:
Homework
Этап 4:
In-house event
2 недели 1 неделя 1 неделя 1 день
с 02.03.2015
до 24.00
15.03.2015
с 16.03.2015
до 24.00
22.03.2015
04.04.2015
до
10.04.2015
11.04.2015
• Регистрация команд на
сайте www.pwc.kz
• Подготовка
коммерческого
предложения согласно
технической
спецификации Skyline
Group
• 18.03.2015 –
телефонный звонок с
консультантами PwC
• Подготовка финансового
анализа и расчет
рыночной стоимости
Nat.telecom и 2morrow
Telecom для определения
компании к
приобретению
• 07.04.2015 – телефонный
звонок с консультантами
• Сдача работ: 8 апреля до
24:00
• Презентация
материалов по выбору
компании для жюри
PwC во время In-house
Event
• Подготовка и решение
финального кейса с
дополнительными
задачами от Skyline
Group
Описание Этапа 1 Описание Этапа 2 Описание Этапа 3 Описание Этапа 4
2
Апрель 2015
PwC Level Up 2015: Skyline Group. Стратегия выхода на телекоммуникационный рынок
Казахстана
Все команды Все команды Команды - финалисты Команды-финалисты
Текущий ЭтапЗавершен Завершен

PwC
Требования к командам консультантов по подготовке
отчета об оценке и финансового анализа
Апрель 2015
3
Технические требования
Отчет команды консультантов должен:
• Состоять из 2 документов – презентации и расчетного файла Excel:
• Презентация: должна содержать рекомендации по приобретению компании, результаты
финансового анализа и пр. Состоять не более, чем из 5 слайдов (включая титульный
лист с указанием названия команды), быть в формате .pdf при отправке
• Excel файл: должен содержать все формулы, а не значения, включать сводные таблицы,
и таблицы со всей информацией, которая была использована в расчетах
• Быть подготовлено на русском языке
• При отправке, отчету должно быть присвоено наименование в формате: «название
команды_отчет_levelup_2015.pdf” и «название команды_отчет_levelup_2015.xlsx”
Сроки подготовки коммерческого предложения:
• Должно быть отправлено не позднее 24:00 8 апреля 2015 года
Отчет необходимо направить на advisory.campus@kz.pwc.com
Результаты будут оповещены в рамках In-house event 11 апреля 2015 года.

Годовая отчетность NAT telecom
Результаты деятельности NAT telecom в 2014 г.
Совет директоров NAT telecom
Финансовая отчетность NAT telecom
Годовая отчетность Tomorrow telecom
Результаты деятельности Tomorrow telecom в 2014 г.
Финансовая отчетность Tomorrow telecom
Рыночные данные
1
2
3
1.1
1.2
1.3
2.1
2.2

PwC
Годовая отчетность
NAT telecom
1
5
Апрель 2015

PwC
Результаты деятельности NAT telecom в
2014 г.
Секция 1.1
6
Апрель 2015

PwC
Обращение председателя Совета директоров
Я рад представить вам результаты Компании за 2014 год, последний год пятилетнего плана
установленного государством в январе 2010. Я рад подтвердить, что мы достигли всех
показателей эффективности, которые мы наметили в январе 2010 на ближайшую пятилетку.
Мы гордимся, что Компания вносит значительный вклад в развитие транзитного потенциала
Казахстана посредством организации новых международных телекоммуникационных стыков
и строительства оптической транзитной сети.
NAT telecom продолжает реализацию стратегических проектов по строительству сетей
4G/LTE и FTTH. В 2011 году осуществлён запуск в коммерческую эксплуатацию сети LTE во всех
областных центрах Казахстана.
Как, известно, Серик Кудайбергенов, занимавший должность независимого директора в Совете
директоров Компании с января 2010 года, вышел из состава Совета директоров в связи с
коррупционным скандалом в котором он оказался замешан. Мы уверены, что Серик Серикович
не имеет никакого отношения к выдвинутым обвинениям и хотели бы выразить ему свою
признательность за тот ценный вклад, который он внес в развитие нашей Компании.
Несмотря на то, что активы компании временно арестованы, мы не сомневаемся, что в
скором времени данное недоразумение разрешится.
NAT telecom стремится поддерживать высочайшие стандарты корпоративного управления,
соответствующие как передовому международному опыту, так и требованиям нормативно-
правовой системы Республики Казахстан. Комитетами при Совете директоров была
проведена кропотливая работа по эффективной организации корпоративного управления,
обеспечивающей защиту прав и интересов всех участников. После скандала в котором
оказался замешан независимый директор Компании, Компания утвердила и приняла 14 новых
положений по развитию корпоративного управления, в том числе обновленные версии Кодекса
этики и поведения, Политики управления рисками и Антикоррупционной политики. Компания
также создала у себя службу внутреннего аудита для оценки финансово-хозяйственной
деятельности Компании.
Председатель правления,
Едгор Гафуров
Секция 1.1 – Результаты деятельности NAT telecom в 2014 г.
7
Апрель 2015

PwC
Отчет руководства о результатах деятельности
Общая информация
Акционерное общество NAT telecom (далее – Компания) –
крупнейший оператор связи Республики Казахстан,
предоставляющий широкий спектр инфокоммуникационных услуг
на всей территории страны.
Основным акционером NAT telecom является АО «Самрук-
Қазына», которое является держателем 75,34% простых акций
Компании.
Центральный офис Компании расположен в столице Казахстана –
городе Астана. В Компании работают около 40 тысяч человек. АО
Nat Telecom имеет региональные подразделения в каждой области
страны и обеспечивает предоставление услуг связи по всей
территории страны.
К сети телекоммуникаций Компании осуществлено присоединение
сетей более 200 операторов связи Республики Казахстан. Кроме
того, NAT telecom тесно сотрудничает и взаимодействует с более
чем 10 операторами дальнего и ближнего зарубежья.
Стабильное положение Компании подтверждается кредитными
рейтингами.
25 июля 2013 года международное рейтинговое агентство «Hannye
ratings» подтвердило рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Компании
на уровне: «BB» прогноз «Стабильный».
10 апреля 2014 г. международное рейтинговое агентство «Lim’s»
подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг Общества на
уровне: «Baa» и улучшило прогноз негативного на стабильный.
Согласно Постановлению правительства от 20.12.2014 года №
1226 «О выставлении на аукцион частот LTE», Министерство по
инвестициям и развитию Республики Казахстан впервые
выставит на аукцион во втором квартале 2015 г. полосу частоты
LTE в диапазоне 2070-2095 МГц шириной по 20 МГц (с учетом
защитного интервала - по 25 МГц)».
Достижения 2014 года
В 2014 г. NAT telecom продолжил реализацию ряда важных
инфраструктурных, инновационных и социальных проектов,
направленных на дальнейшее развитие и модернизацию
инфокоммуникационной инфраструктуры страны.
Являясь государственным оператором связи в республике,
Компания традиционно распределяет 30% своей выручки на
социальные проекты с низкой рентабельностью.
С целью эффективного развития сельской сети
телекоммуникаций, а также удовлетворения спроса сельских
жителей страны на услуги связи в 2014 году оператор продолжал
реализацию проекта «Жизнь селам». Проект предусматривает
установку 2 000 базовых станций. За период последней
пятилетки 2010–2014 годы сеть TIIX-10500 развёрнута на всей
территории Республики Казахстан. На сети установлено 1 385
базовых станций (БС), в том числе в 2014 году установлено 348
БС.
8
Апрель 2015

PwC
Как национальная Компания, мы уделяем большое внимание
транзитному потенциалу магистральной сети. В рамках
реализации транзитного потенциала Компания постоянно
проводит работы по модернизации существующих и строительству
новых стыков.
11 мая 2013 года состоялось открытие стыка сетей
телекоммуникаций NAT telecom и «Узбекком» с участием Глав
государств Казахстана и Узбекистана. Кроме этого, в 2013 году
была увеличена суммарная мощность международных стыков с
сопредельными государствами до 740 Гбит/с, построено 200 км
магистральных сетей ВОЛС, продолжилось расширение
национальной информационной супермагистрали.
За отчётный период к сети телекоммуникаций NAT telecom
осуществлено присоединение сетей 5 операторов связи в 10 точках
присоединения.
Финансовый обзор Компании.
NAT telecom за 2014 г. сгенерировал доход в объеме 156 млрд
тенге, что в свою очередь составило составили 102,8% к уровню
2012 года.
Наибольший удельный вес в доходах за 2014 год занимают:
• Доходы от услуг сети передач данных, доля в общей структуре
доходов составила 58%;
Структура доходов Компании в 2014
• от предоставления услуг местной телефонной связи, доля в
общей структуре доходов составила 25%;
• от предоставления услуг междугородной и международной
телефонной связи, доля которых в общей структуре доходов
составила 8%.
9
Апрель 2015

PwC
Изменения в структуре доходов Компании в 2014 г.
Доля местного содержания в закупках
Деятельность Компании по вопросам местного содержания
осуществляется в соответствии с Постановлением правительства от
29.02.2013 года № 1124 «О доли местного содержания в
национальных компаниях», согласно которому доля местного
содержания в закупках товаров работ и услуг должна составлять не
менее 60%.
На 2014 год доля местного содержания в закупках NAT telecom
составила 60,8%.
Местное содержание в закупках товаров, работ и
услуг в 2014 г.
90% рабочего персонала в Компании составляют граждане РК.
Права и интересы рабочего персонала представляют 2
зарегистрированных профессиональных союза – «Союз
Кабельщиков» и «Союз Коммутаторов». Деятельность данных
профсоюзов регулируется Законом Республики Казахстан от 27
июня 2014 года № 211-V «О профессиональных союзах».
10
Апрель 2015

PwC
Бизнес-план на 2014 год
Научно-техническая революция на рубеже тысячелетий привела к
коренному изменению роли инфокоммуникационных технологий
в жизни общества. Современный потребитель ожидает не только
возможности пользоваться телефоном в любом месте и в любое
время – он готов к получению комплексной услуги, включающей
дополнительно и мультимедийный поток, и доступ к ресурсам сети
Интернет, и передачу персональной информации.
Следует отметить, что телекоммуникационная отрасль Казахстана
развивались на телекоммуникационной базе бывшего СССР. 80%
магистральных телекоммуникаций были проложены до 70-ых
годов прошлого столетия.
Изменение конкурентной обстановки в Казахстане повлекло за
собой заметный рост активности на региональном рынке
телекоммуникационных сервисов и увеличение спроса на услуги
аренды каналов междугородней и международной связи, а также
на услуги построения мультисервисных корпоративных сетей.
Теперь перед NAT telecom стоит стратегически важная задача по
масштабной модернизации сетевой инфраструктуры, задачи
которой заключаются в увеличении пропускной способности
каналов и организации единой транспортной среды для передачи
телефонного трафика, трафика передачи данных и трафика
корпоративных клиентов.
11
Апрель 2015

PwC
Совет директоров NAT telecom
Секция 1.2
12
Апрель 2015

PwC
Секция 1.2 – Совет директоров NAT telecom
Мистер X
Председатель совета директоров
Мистер Y
Представитель компании Kazakhstan Investments, акционера Компании
Мистер Z
Независимый директор
Мисс L
Миссис K
Состав Совета директоров NAT telecom
13
Апрель 2015

PwC
Информация о членах Совета директоров NAT
telecom
Мистер Х
Дата рождения: 31.03.1945
Гражданство: США
Дата первого избрания в состав Совета
директоров
14.02.1970
Дата текущего избрания в состав
Совета директоров
01.01.2010
Должность: Председатель совета директоров, Исполнительный
директор
Владение акциями: Не владеет
Место работы и занимаемые должности в организациях за последние пять лет:
14.02.1970 по настоящее время NAT telecom
Годовая сумма вознаграждения 120 000 000 тенге
Тип контракта Золотой Парашют, 20 годовых вознаграждений
14
Апрель 2015

PwC
telecom
Мистер Y
Гражданство: Казахстан
01.01.2006
01.01.2010
Должность: Представитель компании Kazakhstan Investments,
акционера Компании (21,65%)
17.06.2001 по настоящее время Финансовый директор Kazakhstan Investments
Тип контракта Стандартный
15
Апрель 2015

PwC
telecom
Мистер Z
01.01.2010
01.01.2010
Должность: Независимый директор
17.06.2005 по настоящее время Исполнительный директор, Baldyrgan-Benz Kazakhstan
16
Апрель 2015

PwC
telecom
Мисс L
02.01.2010
01.01.2010
11.09.2005 по настоящее время Финансовый директор RailAlmaty
17
Апрель 2015

PwC
telecom
Миссис K
01.01.2010
01.01.2010
03.06.2003-по настоящее время Директор по управлению коммуникационными
активами KazCom
18
Апрель 2015

PwC
Финансовая отчетность NAT telecom
Секция 1.3
19
Апрель 2015

PwC
Balance Sheet
Секция 1.3 – Финансовая отчетность NAT telecom
Бухгалтерский баланс
миллионов тенге
Активы 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014
Краткосрочные активы
Денежные средства 42 563 37 497 26 494
Финансовые активы 35 490 8 293 1 554
Краткосрочная торговая и прочая дебеторская задолженность 1 6 1 39 1 8 1 84 1 6 432
Запасы 3 7 35 4 7 27 4 7 98
Прочие краткосрочные активы 5 558 6 007 5 207
Итого краткосрочных активов 103 485 74 709 54 484
Долгосрочные активы
Финансовые активы 665 355 1 52
Долгосрочная торговая и прочая дебеторская задолженность 7 956 9 395 8 898
Основные средства 1 7 7 335 332 023 37 4 47 3
Нематериальные активы 1 2 91 0 23 230 33 524
Отложенные налоговые активы 86 31 2 906
Прочие долгосрочные активы 31 325 33 060 27 982
Итого долгосрочных активов 230 276 398 375 445 935
Всего активов 333 761 473 084 500 419
Обязательства и Капитал
Краткосрочные обязательства
Займы 31 066 31 57 9 25 7 81
Краткосрочная торговая и прочая задолженность 1 7 420 25 7 09 30 429
Краткосрочные резервы 1 381 2 324 3 1 37
Вознаграждение работникам 1 256 1 1 69 87 2
Прочие краткосрочные обязательства 7 432 34 1 51 7 5 7 00
Итого краткосрочных обязательств 58 555 94 931 135 919
Долгосрочные обязательства
Займы 7 2 809 55 405 36 068
Долгосрочная торговая и прочая кредиторская задолженность 8 07 0 9 466 8 906
Долгосрочные резервы 4 27 6 5 01 7 4 7 21
Отложенные налоговые обязательства 9 981 1 1 7 87 1 1 1 65
Прочие долгосрочные обязательства 3 821 3 7 7 0 2 983
Итого долгосрочных обязательств 98 957 85 445 63 842
Капитал
Уставный капитал 9 662 1 0 7 45 9 584
Резервы 1 446 1 601 1 422
Нераспределенная прибыль 209 206 361 825 366 088
Итого капитал, относимый на собственноков материнской организации 220 313 374 171 377 094
Доля неконтролиру ющих собственников (2) (8 287 ) (1 27 1 )
Всего капитал 176 249 292 707 300 658
Всего обязательств и капитала 333 761 473 084 500 419
20
Апрель 2015

PwC
P&L
ОПиУ в тыс. тенге
Наименование 2012 2013 2014
Доход 146 428 095 152 618 580 156 882 233
Себстоимость 84 914 522 91 237 944 93 496 309
Валовый доход 61 513 573 61 380 636 63 385 924
Валовая маржа 42% 40% 40%
Общие и административные расходы 19 873 612 21 680 304 23 486 995
Расходы по реализации 3 613 384 3 613 384 3 613 384
Операционная прибыль 38 026 578 36 086 949 36 285 545
Операционная маржа 26% 24% 23%
Выплата вознаграждения 123 534 345 782 234 765
Выплата налога 7 580 609 7 148 233 7 210 156
Чистая прибыль 30 322 435 28 592 934 28 840 624
21
Апрель 2015

PwC
Расшифровки к P&L
Расшифровка доходов в тыс. тенге
Тип услуг Наименование Ед. измерения 2012 2013 2014
Передача данных Объем абонентская база 1 238 995 1 341 639 1 385 513
Цена тыс. тг/мес 60 63 66
Доход от передачи данных 74 339 721 84 523 244 91 651 711
Местная связь Объем абонентская база 4 485 600 4 272 000 4 178 532
Цена тыс. тг/мес 8.40 8.82 9.26
Доход от местной связи 37 679 037 37 679 037 38 697 389
МГ и МН Объем минут 390 368 397 290 957 811 200 129 712
Цена тыс. тг/мес 0.06 0.06 0.07
Доход от межугородней и междунардной связи 23 422 104 18 330 342 13 238 580
Прочие доходы 10 987 234 12 085 957 13 294 553
Итого доход 146 428 095 152 618 580 156 882 233
22
Апрель 2015

PwC
Расшифровка себестоимости, в тыс. тенге
Расходы на перснонал 32 520 455 39 747 223 41 553 915
Износ и амортизация 26 197 033 23 486 995 22 583 650
Услуги межсетевых соединений 10 840 152 9 033 460 8 130 114
Расходы на ремонт и техническое обслуживание 8 130 114 9 936 806 10 840 152
Электроэнергия 7 226 768 9 033 460 10 388 479
Итого себестоимость 84 914 522 91 237 944 93 496 309
Расшифовка общих и административные расходов
ФОТ 11 924 167 13 008 182 14 092 197
Банковские комиссии 2 782 306 3 035 242 3 288 179
Командировочные расходы 1 987 361 2 168 030 2 348 700
Расходы на ремонт и техническое обслуживание 993 681 2 276 432 2 466 135
Социальные мероприятия 953 933 1 040 655 1 127 376
Повышение квалификации сотрудников 1 232 164 151 762 164 409
Итого общие и административные расходы 19 873 612 21 680 304 23 486 995
23
Апрель 2015

PwC
Годовая отчетность
Tomorrow telecom
2
24
Апрель 2015

PwC
Результаты деятельности Tomorrow
telecom в 2014 г.
Секция 2.1
25
Апрель 2015

PwC
Обращение председателя Совета директоров
Подводя результаты деятельности АО «TomorrowTelecom» за прошедший 2014 год,
хочется отметить невероятно плодотворную работу коллектива Компании,
обеспечившую постоянный рост многих ключевых показателей Компании.
От имени Совета директоров АО «TomorrowTelecom» выражаю благодарность всем
акционерам и партнёрам – за поддержку нашего стремления к развитию и росту,
менеджменту – за добросовестность в выполнении поставленных задач, коллективу –
за неоценимый вклад в стабильную работу Компании, клиентам – за конструктивный
диалог, стимулирующий Компанию к дальнейшему совершенствованию.
Динамичный альянс профессионализма и высоких технологий в АО «TomorrowTelecom»
– залог устойчивого развития и процветания наших клиентов и акционеров. Стоит
отметить, что поставленные перед нами задачи невозможно выполнить без сильной и
сплочённой команды профессионалов, без поддержки акционеров и партнёров, без
доверия наших клиентов. Единственным слегка омрачающим событием прошедшего
года является отказ министерства телекоммуникаций продлить лицензию на
предоставление услуг цифрового телевидения. В соответствии с традиционно
высокими темпами развития отрасли телекоммуникаций Компания реализует ряд
масштабных проектов, призванных вывести на совершенно новый уровень развития
отрасли связи в Республике Казахстан.
АО «Tomorrow Telecom», заняв лидирующую позицию в рейтинге информационных
технологий IT agency в очередной раз стал образцом успешного внедрения передовых
стандартов телекоммуникационного рынка. Фундаментальной основой для этого
послужила конструктивная работа всего персонала Компании, которая воплотилась в
эффективное и своевременное решение поставленных амбициозных задач.
Уверен, что наши общие усилия будут способствовать успешной деятельности АО
«Tomorrow Telecom», и в целом дальнейшему развитию инфокоммуникационной
отрасли Казахстана!
Председатель Совета директоров,
Ануар Абильсеитов
Секция 2.1 – Результаты деятельности Tomorrow telecom в 2014 г.
26
Апрель 2015

PwC
позиций по оказанию телекоммуникационных услуг на рынке
Казахстана.
Наиболее быстрыми темпами развивается сеть передачи данных,
за счёт активного продвижения услуг на сегменте физических лиц
по тарифным планам ШПД. Продолжается тенденция роста
объёма голосового трафика, в то время как темпы роста доходов от
услуг ММТС по абонентскому сегменту снижается вследствие
высокого уровня проникновения мобильной связи, низких
тарифов мобильных операторов, роста популярности
альтернативных видов дозвона и услуг-заменителей (VoIP, Skype и
др.).
Структура доходов АО «Tomorrow Telecom» в 2014 г.
Наибольший удельный вес в 2014 году занимают доходы:
 от услуг сети мобильной связи 45%;
 от услуг передачи данных – 32%,
 фиксированная связь - 19%;
 от услуг цифрового телевидения – 4%.
Следует отметить, что рост минут мобильной связи в последний
период в 2014 г. составил 15%, в течении следующих 3 лет
опираясь на консервативный сценария мы ожидаем рост в 10-
13%.
Количество минут мобильной связи, в млн мину т
В рамках повышения качества предоставляемых услуг АО
«Tomorrow Telecom» добился снижения количества
неудовлетворённых заявлений на подключение услуг: время
ожидания подключения сервисов сократилось в 3 раза, снизилось
число претензионных обращений.
П о итогам деятельности за 2014 год, АО «Tomorrow
Telecom» успешно реализует задачи по достижению
основных стратегических целей и укреплению своих
27
Апрель 2015

PwC
Объём капитальных вложений по АО «Tomorrow Telecom»
составил 2 960 млн тенге. Компания на протяжении ряда лет
инвестировала в развитие на стабильно высоком уровне.
Разница между фактом и планом 2012-2014 гг. является отсутствие
финансирования на проект «Высокие Технологии». Проект
высокие технологи направлен на решение задач по увеличению
мощности сотовой связи, успешное внедрение новых технологий
позволит АО «Tomorrow Telecom» перешагнуть уровень в 550 тыс.
абонентов.
График капитальных затрат по Проекту «Высокие
Технологии», в млн. тенге
В марте 2014 г. Компания получила 3 транш в размере 300
миллионов тенге от Банка «Абильсеитов Банк» с целевым
назначением инвестировать в проект “технологии LTE”. За
последние три года Компания активно готовила свою сеть для
запуска LTE, чтобы быть готовыми к запуску 4G в Казахстане.
Однако, в сентябре 2014 года Компания, изменила целевое
назначение инвестиций и осуществила выплату дивидендов своим
акционерам, что подразумевает высокий показатель отдачи на
инвестированный капитал.
Осенью 2014 г. АО «Tomorrow Telecom» занял лидирующую
позицию в рейтинге информационных технологий IT agency.
Основой для этого послужила конструктивная работа всего
персонала Компании, которая воплотилась в эффективное и
своевременное решение поставленных амбициозных задач. В
связи с чем Компания проспонсировало празднование Нового года
на Карибских островах для своих сотрудников в размере 300 млн
тенге.
Основные услуги Компании
Услуги широкополосного доступа к сети Интернет «We-
Net», «Easy-Busy».
В 2012 году АО «Tomorrow Telecom» впервые вошел на рынок
передачи данных Казахстана с услугой широкополосного доступа к
сети Интернет под брендом «We-Net». В то время единственным
оператором в данной сфере была национальная компания АО
«NAT Telecom».
2 500
3 780
4 270
2 020
2 780
2 960
2012 2013 2014
План
Факт
31%
27%
19%
28
Апрель 2015

PwC
В 2013 году во всех была запущена услуга доступа к Интернет по
новой высокоскоростной технологии под брендом «Easy-Busy»,
для юридических лиц.
За 4 года клиентская база выросла в два раза.
Услуги мобильной связи «Ноль без палочки».
В 2011 г. АО «Tomorrow Telecom» запустил успешный продукт
«Ноль без палочки», где стоимость минуты разговора внутри сети
составляет «ноль» тенге, а стоимость звонков на внешние
операторы - 3 тенге в минуту. Телекоммуникационный рынок
мобильной связи Казахстана представлял собой олигополию, где
вся абонентская база Казахстана была поделена между 3
операторами. Поскольку на данном рынке были высокие барьеры
вхождения, то для проникновения на рынок АО «Tomorrow
Telecom» демпинговал цены.
По результатам 2014 г., абонентская база компании составляет 523
421 абонентов, с 2015 г. планируется ввести единый тариф на
внутренние и вешние звонки.
В результате успеха выбранной стратегии, повышена
инвестиционная привлекательность Компании:
– Международное рейтинговое агентство «Standard&Yeliseyev’s»
повысил окредитный рейтинг с BBB- до BBB, прогноз
«Стабильный»;
– Международное рейтинговое агентство «Lim’s» повысило
кредитный рейтинг Компании с уровня Ba до Baa, прогноз
Стабильный.
Бизнес-план на 2014 год
В планах на 2014 год в рамках повышения эффективности бизнеса
– сохранение позитивной динамики, поддержание рентабельности
по EBITDA margin на уровне не менее 15%. В среднесрочной
перспективе мы намерены сохранить тенденции укрепления
финансовой устойчивости Компании.
В рамках программы повышения эффективности, компания
намерена реализовать в 2015 г. 15 машин, в то время как
оставшиеся 5 будет использоваться для нужд АУП.
Компания будет арендовать машины у ТОО «Машины
Каукербека». Арендная плата ТОО «Машины Каукербека»
является самой низкой на рынке и составляет 3000 тг. в сутки за
машину.
29
Апрель 2015

PwC
Бизнес-план на 2014 год (продолжение)
Так же, одним из факторов эффективной деятельности компании
является тот факт, что базовый станции обеспечивающие
покрытие сети сотовой связи расположены на земельных участках
принадлежащих семье Абильсеитовых. Арендная ставка на
данных участках составляет ноль тенге, в то время как
конкурентам с таким же количеством земельных участков
приходится платить по 1 млн тенге в год.
30
Апрель 2015

PwC
Финансовая отчетность Tomorrow telecom
Секция 2.2
31
Апрель 2015

PwC
Balance Sheet
Секция 2.2 – Финансовая отчетность Tomorrow telecom
Бухгалтерский баланс
миллионов тенге
Активы 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014
Краткосрочные активы
Денежные средства 7 94 1 024 7 03
Финансовые активы 1 45 489 336
Краткосрочная торговая и прочая дебеторская задолженность 1 21 6 1 1 88 81 5
Запасы 31 0 284 1 95
Расходы бу ду щих периодов 357 328 225
Отложенные налоговые активы 252 265 1 82
Прочие краткосрочные активы 257 323 222
Итого краткосрочных активов 3 331 3 901 2 678
Долгосрочные активы
Финансовые активы 409 595 329
Основные средства 9 802 9 049 5 002
Лицензии 1 1 9 1 07 59
Нематериальные активы 2 530 1 7 81 625
Прочие долгосрочные активы 21 8 203 1 1 2
Итого долгосрочных активов 13 078 11 735 6 127
Всего активов 16 409 15 636 8 806
Обязательства и Капитал
Краткосрочные обязательства
Займы 990 837 408
Краткосрочная торговая и прочая задолженность 899 909 444
Авансовые платежи и депозиты 597 598 292
Обязательства по переоценки 91 7 925 452
Прочие краткосрочные обязательства 686 1 37 67
Итого краткосрочных обязательств 4 090 3 406 1 662
Долгосрочные обязательства
Займы 7 37 3 6 489 3 51 7
Отложенные налоговые обязательства 385 7 09 384
Обязательства по пенсионному обеспечению 1 41 1 1 7 63
Прочие долгосрочные обязательства 227 1 98 1 07
Итого долгосрочных обязательств 8 125 7 512 4 071
Капитал
Уставный капитал 1 8 1 08 80
Накопленный прочий совоку пный у быток (493) (1 1 00) (1 057 )
Нераспределенная прибыль 4 552 5 57 2 3 954
Итого капитал, относимый на собственноков материнской организации4 076 4 580 2 977
Доля неконтролиру ющих собственников 1 1 8 1 38 94
Всего капитал 4 194 4 718 3 072
Всего обязательств и капитала 16 409 15 636 8 806
32
Апрель 2015

PwC
Расшифровки к Balance Sheet
* Банк "ВЫХ" является крупнейшим Банком Казахстана. Основной
акционер Банка входит в топ -20 богатых людей страны, владеющий
активами в других отраслях, включая телеком (Tomorrow Telecom).
Tomorrow Telecom (здесь и далее - "Компания") в конце 2011 года на
ежегодном собрании совета директоров было решено рефинансировать
текущий займ ввиду большой налоговой нагрузки Компании. Данный
займ был привлечен в 2005году в целях расширения Компании, а
именно ее выхода в районы сельской местности, приобретением
земельных участков, базовых станций и другого оборудования для
полноценной деятельности Компании в этих районах. В 2012 году
Компания рефинансировала оставшийся основной долг в сумме 3 517
миллионов долларов США через Банк "ВЫХ"* под 8% годовых, на 6 лет,
без залогового обеспечения. Перед ежегодным собранием совета
директоров, руководство Компании подготовило аналитический отчет о
текущих условиях финансирования в банках 2 уровня для коммерческих
лиц. Сводная таблица, подготовленной для собрания, информировала
участников собрания о средней ставке финансирования кредитов 12%,
где также строгим требованием является залоговое имущество.
График погашения кредитной линии от Банка "ВЫХ" для Tomorrow Telecom
Остаток ОД на 31 /1 2/201 4 3 51 7
Ставка, % 8,0%
Период, лет 6
Дата, м иллионов тенге 201 5 201 6 201 7 201 8 201 9 2020
ОД на конец периода 3 51 7 2 931 2 345 1 7 58 1 1 7 2 586
Выплаченная доля ОД 586 586 586 586 586 586
Выплаченные проценты 281 234 1 88 1 41 94 47
33
Апрель 2015

PwC
Расшифровки к Balance Sheet
** Банк "ЧИХ" входт в топ-5 крупнейших банков Казахстана. Акционерам
Банка является Украинский Холдинг, владельцами которого являются
украинские бизнесмены. Согласно последним новостям, данный холдинг
подлежит продаже британской корпорации.
Также, Компания продлила свою текущую кредитную линию с целевым
назначением «Пополнение оборотного капитала» (408 миллионов
долларов США) на 1 год, под 5% годовых, без обеспечения от Банка
"ЧИХ"**
График погашения кредита от Банка "ЧИХ" для Tomorrow Telecom
Остаток ОД на 31 /1 2/201 4 408
Ставка, % 5,0%
Период, мес. 1 2
Дата, м иллионов тенге янв.1 5 фев.1 5 мар.1 5 апр.1 5 май.1 5 июн.1 5 июл.1 5 авг.1 5 сен.1 5 окт.1 5 ноя.1 5 дек.1 5
ОД на конец периода 408 37 4 340 306 27 2 238 204 1 7 0 1 36 1 02 68 34
Выплаченная доля ОД 34 34 34 34 34 34 34 34 34 34 34 34
Выплаченные проценты 20 1 9 1 7 1 5 1 4 1 2 1 0 9 7 5 3 2
34
Апрель 2015

PwC
P&L
ОПиУ в тыс. тенге
Доход 29 872 475 36 034 649 42 145 681
Себстоимость 29 732 064 33 666 185 38 793 656
Валовый доход 140 411 2 368 464 3 352 025
Валовая маржа 0% 7% 8%
Общие и административные расходы 2 309 698 2 355 892 2 800 750
Расходы по реализации 373 384 373 384 373 384
Операционная прибыль (2 542 671) (360 812) 177 892
Операционная маржа -9% -1% 0%
Выплата вознаграждения 135 534 245 782 134 765
Выплата налога - - -
Чистая прибыль (2 678 205) (606 594) 43 127
35
Апрель 2015

PwC
Расшифровка доходов в тыс. тенге
Тип услуг Наименование Ед. измерения 2012 2013 2014
Интренет ШПД Объем Колличество точек подключения 543 453 617 899 670 011
Цена тыс. тг/год 18.000 19.049 20.337
Мобильная связь
Внутри сети Объем Минуты 857 656 798 1 286 485 197 1 801 079 276
Цена тыс тг/мин - - -
На других операторов Объем Минуты 2 873 460 983 3 160 807 081 3 318 847 435
Цена тыс тг/мин 0.005 0.005 0.006
Цифровое телевидение Объем кол-во подключений 35 765 63 015 104 740
Цена тыс. тг/год 14.400 15.239 16.270
Фиксированная связь Объем абонентская база 620 000 740 000 850 000
Цена тыс. тг/год 8.400 8.890 9.491
Итого доход 29 872 475 36 034 649 42 145 681
36
Апрель 2015

PwC
Расшифовка общих и административные расходов
ФОТ 1 237 102 1 261 844 1 324 936
Директора 700 000 714 000 749 700
Специалисты 500 000 510 000 535 500
Водители 16 701 17 035 17 887
Уборщики 20 401 20 809 21 849
Банковские комиссии 523 452 533 921 560 617
Командировочные расходы 200 000 204 000 214 200
Расходы на ремонт и техническое обслуживание 105 398 107 506 112 881
Социальные мероприятия 193 746 197 621 534 565
Повышение квалификации сотрудников 50 000 51 000 53 550
Итого общие и административные расходы 2 309 698 2 355 892 2 800 750
Расшифровка себестоимости, в тыс. тенге
Расходы на перснонал 10 513 769 12 090 835 14 146 277
Износ и амортизация 3 504 590 3 504 590 3 504 590
Здания и сооружения 876 147 876 147 876 147
Машины и оборудование 1 927 524 1 927 524 1 927 524
Танпорт 350 459 350 459 350 459
Прочие 350 459 350 459 350 459
Услуги межсетевых соединений 8 761 475 10 075 696 11 788 564
Расходы на ремонт и техническое обслуживание 3 244 374 3 731 030 4 365 305
Электроэнергия 3 707 856 4 264 034 4 988 920
Итого себестоимость 29 732 064 33 666 185 38 793 656
37
Апрель 2015

PwC
Рыночные данные
3
38
Апрель 2015

PwC
Macro Data
Секция 3 – Рыночные данные
Расчёт средневзвешенной стоимости капитала (WACC)
Для расчета ставки дисконтирования, использу йте ниже предоставленные данные
Наименование Источник Величина
Безрисковая ставка РК Доходность гос.
долгосрочных
Еврооблигаций
4,07 %
Премия за размер Ibbotson 6,1 0%
Премия за риск акционерного капитала Анализ PwC 5,00%
Долгосрочная инфляция в РК 201 5-2044 4,00%
Долгосрочная инфляция в США 201 5-2044 2,00%
Налоговая ставка РК НК РК 20,00%
Целевой показатель Долг/Капитал 0,7 5
Рыночный показатель Долг/Капитал 0,65
Значение Долг/Капитал по балансу компании NAT Telecom 201 4 0,29
Значение Долг/Капитал по балансу компании Tomorrow Telecom 201 4 1 ,28
Стоимость заемного капитала, KZT НБ РК 1 2,00%
39
Апрель 2015

PwC
Peers
Секция 3 – Рыночные данные
Компания
Рыночная
капитализация,
млн долл. США
Чистый долг,
млн долл.
США
Стоимость
Бизнеса
(СБ), млн
долл. США
Выручка,
млн долл.
США R^2
Бета без учета
финансового
рычага
(Unlevered beta)*
Отраслевой
значение
коэффициента
"Долг/Капитал"*
Сравнимая компания 1 349.3 525.7 87 5.0 5 492.9 0.7
Сравнимая компания 2 648.6 580.4 1 229.0 3 659.0 0.6
Сравнимая компания 3 514.3 332.5 846.8 2 235.2 0.6
Сравнимая компания 4 312.3 9.9 322.2 592.8 0.7
Сравнимая компания 6 259.2 41.6 300.8 499.1 0.6
Среднее значение
Медианное значение
Примечания
1 ) Ставку дисконтирования (WACC) необходимо рассчитать в номинале KZT
2) Еврооблигаций номинированы в Долларах США
2) При расчете ставки дисконтирования необходимо выбрать показатель Долг/Капитал из 3-х предоставленных вариантов
3) *- данные показатели из таблицы необходимо расчитать на основе предоставленных данных в таблице
40
Апрель 2015

This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does not constitute
professional advice. You should not act upon the information contained in this publication without obtaining specific
professional advice. No representation or warranty (express or implied) is given as to the accuracy or completeness of
the information contained in this publication, and, to the extent permitted by law, PricewaterhouseCoopers Tax &
Advisory LLP, its members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of care
for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the information contained in this
publication or for any decision based on it.
© 2015 PricewaterhouseCoopers Tax & Advisory LLP. All rights reserved. In this document, “PwC” refers to
PricewaterhouseCoopers Tax & Advisory LLP which is a member firm of PricewaterhouseCoopers International
Limited, each member firm of which is a separate legal entity.
www.pwc.kz
advisory.campus@kz.pwc.com

PwС Level UP Case championship 2015 - home task

Recommended

Recommended

More Related Content

Similar to PwС Level UP Case championship 2015 - home task

Similar to PwС Level UP Case championship 2015 - home task (20)

PwС Level UP Case championship 2015 - home task