BAB 3 APA YANG KITA PIKIRKAN TENTANG RISIKO ?

1. BAB 3
APA YANG KITA PIKIRKAN TENTANG
RESIKO?
Nama :
Amelia Apriani 10216701
Nita Krisdiana 15216456
Rita Cahyani 16216510
KELOMPOK 3 - 4EA21 - ATA 2019/2020 - UNIVERSITAS GUNADARMA

2. Prinsip Umum
(General Principles)
Di dalam bab 3 ini, kita akan beralih dari ukuran
penghindaran resiko yang teoritis dan argumentasi
yang rasional dan melihat pada bukti empiris pada
penghindaran resiko. Di dalam proses kita bisa
menentukan untuk kita sendiri bagaimana kita bisa
menyelamatkan (salvage) pandangan ekonomi
tentang risiko secara konvensional dan apakah
pandangan risiko berdasarkan perilaku akan
menggantikannya atau merupakan suplemen
(tambahan) dalam analisis.

3. BUKTI PADA PENGHINDARAN RISIKO
Pendekatan 1 Pendekatan 3Pendekatan 2
studi eksperimental , di
mana menawarkan
individu judi yang
sederhana dan
mengamati bagaimana
mereka bereaksi
terhadap perubahan
dalam variabelkontrol
survey investor dan
konsumen yang
mencari untuk
menyempurnakan
“perspective on risk”
observasi harga pasar
untuk asset berisiko
“which offer a
window into the price
that investors change
for risk”

4. Studi Eksperimental
Dengan mendesain eksperimen yang sederhana dangan subjek “in
controlled settings”, kita bisa mengubah satu atau lebih variabel dan
mencatat pengaruhnya pada perilaku , jadi menghindari persoalan-
persoalan yang biasa “of full fledging” studi empiris, di mana kita perlu
mengontrol untuk factor lainnya yang banyak.
Roth menyajikan dua cara di mana suatu ekonomi
eksperimental bisa dirancang /didesain dan dijalankan:
1. Metode “of planned experimental design”
2. Metode “ independent trials”
Desain Eksperimental

5. Penemuan Eksperimental
01 “Extent of Risk Aversion”
02
03
04
05
“Differences Acros Differencet Gambles/Setting”
“Risk Aversion Differences Acros Subgroups”
“Other Risk Aversion Evidence”
“Survey Measure”
07
06
"Survei Findings"
“Survei Design”

6. 08 "Critiquing Survei Evidence"
09
10
11
12
"Pricing Of Risky Assets"
"Measuring The Equity Risky Premium"
"EQUITY RISK PREMIUM OVER TIME"
"The Equity Risk Premium Puzzle"
14
13
"The Limitations Of Market Prices"
"Beyond Equities"

7. "Evidence From Racetracks, Gambling, And Gamenya
Shows"15
16
17
"Racetracks And Gambling"
"Game Shows"

8. “Extent of Risk Aversion”
Penemuan Bernoulli dimana sebagian
besar subjek akan memberikan perhatian
relative kecil dalam mengambil bagian
dalam setiap lotere dengan sutau nilai
harapan tak terhingga, mendorong
timbulnya teori harapan utilitas (=”expected
utility theory”) dan meletakan dasar untuk
bagaimana kita mengukur penghindaran
risiko dalam ekonomi.

9. “Differences Acros
Differencet Gambles/Setting”
Beberapa bukti tentang bagaimana
“eksperimental setting” memengaruhi
penghindaran risiko dan apa implikasi
mereka yang timbul:
1. “Lotteries versus auctions”
2. “Institutional Setup”
3. “Information effects”

10. “Risk Aversion Differences
Acros Subgroups”
Beberapa bukti eskperimental :
1. “Male versus female”
2. “Naïve versus experienced”
3. “Young versus Old”
4. “Racial and cultural difference”

11. “Other Risk Aversion
Evidence”
Beberapa yang lebih penting dari
penemuan ini:
1. “Framing”
2. “Loss Aversion”
3. House money effect”
4. “Break- even effect”

12. “Survey Measure”
Berlawanan dengan eksperimen, dimana
beberapa subjek saja yang di Observasi
dalam lingkungan yang terkontrol ,
pendekatan survey terlihat pada perilaku
actual keputusan pilihan fortofolio daan
asuransi.

13. “Survei Design”
Cara menyurvei risiko dalam tiga cara :
1. “Investment chices”
2. Daftar pertanyaan (Questionnarires)
3. Keputusan Asuransi (Insurance
decisions)

14. "SURVEI FINDINGS"
Bukti dari survei tentang penghindaran risiko untuk
sebagian besar konsisten dengan penemuan dari studi
eksperimental.
1. Individu penghindaran risiko meskipun studi
berbeda pada apa yang mereka temukan tentang
penghindaran risiko relatif ketika kekayaan meningkat.
2. Survei menemukan bahwa perempuan lebih
penghindar risiko daripada laki-laki, bahkan setelah
mengontrol untuk perbedaan dalam umur, pendapatan
(income) dan pendidikan.
3. Hipotesis penghindaran risiko siklus hidup
menyebutkan bahwa penghindaran risiko akan
meningkat seiring dengan umur, akan tetapi survei
tidak bisa secara langsung mengukir preposisi ini
sebab memerlukan pengujian orang yang sama pada
umur yang berbeda.
4. Ada bukti keterkaitan penghindaran risiko keduanya,
kesukaan/etnisitas dan pendidikan, akan tetapi itu
campuran (mixed).

15. "CRITIQUING SURVEI
EVIDENCE"
Membandingkan eksperimen dengan
survei, survei mempunyai kebaikan yaitu
sampelnya cukup besar (large sample size)
akan tetapi mempunyai kelemahan yaitu
tidak bisa mengontrol variabel lainnya. Di
dalam survei tidak ada variabel yang
dikontrol sedangkan dalam eksperimen
ada. Eksperimen memungkinkan peneliti
untuk menganalisis risiko dalam
lingkungan yang dikontrol dengan ketat,
menghasilkan pengukuran penghindaran
risiko yang lebih bersih.

16. "PRICING OF RISKY
ASSETS"
Pasar finansial mewakili eksperimen dalam
progres, dengan jutaan subjek mengatakan
preferensi risiko mereka dengan cara
mereka menentukan harga aset berisiko. Di
dalam seksi ini, akan mempertimbangkan
bagaimana menggunakan harga aset untuk
mendukung pengukuran penghindaran
risiko dan apakah bukti konsisten dengan
penemuan dari pendekatan.

17. "MEASURING THE EQUITY
RISKY PREMIUM"
Kalau kita mempertimbangkan investasi
dalam saham sebagai suatu alternatif risiko
ke investasi yang tidak beresiko dalam
"tresury bonds", kita menggunakan "a level
of the stock market to back out how much
investor are demanding for being exposed
to equity risk” . Ini adalah ide dibelakang
suatu premi risiko equitas yang ditutupkan
(implied equity risk premium).

18. "EQUITY RISK PREMIUM
OVER TIME"
Premi ekuitas yang ditetapkan berubah
menurut waktu lebih banyak daripada premi
risiko historis. Premi risiko ekuitas yang
ditetapkan juga membawa suatu titik yang
penting. Premi risiko dan harga saham
umumnya bergerak dalam arah yang
berlawanan. Harga saham akan sangat
tinggi kalau "investors demand low risk
premium" dan akan menurun kalau investor
menjadi lebih penghindar risiko,
mendorong keatas.

19. "THE EQUITY RISK
PREMIUM PUZZLE"
Meskipun seksi ini sebelumnya
memberikan suatu perkiraan premi risiko
ekuitas berorientasi ke masa depan (a
forward looking estimate), kita juga bisa
mendapatkan suatu premi risiko ekuitas
historis dengan jalan melihat seberapa
banyak investors telah "earned investing in
stock", sebagai lawan menginvestasi dalam
"goverment security" waktu sebelumnya.

20. "BEYOND EQUITIES"
Pendekatan yang dipergunakan untuk
memperkirakan premi risiko ekuitas dan,
dengan perluasan, mendapatkan ukuran
penghindaran risiko yang bisa di
generalisasi untuk melihat setiap kelas aset
atau aset individual. Dengan cara
bagaimana investor menentukan harga aset
berisiko, kita mendapatkan "a sense of
how" investor mengakses risiko dan berapa
"the yang charge for baring it"?

21. "THE LIMITATIONS OF
MARKET PRICES"
Secara ringkas, mereka menunjukkan
bahwa model utilitas harapan kurang jelas
dalam menjelaskan bagaimana individual
menentukan harga untuk aset berisiko dan
ada perubahan yang signifikan dalam
penghindaran risiko populasi dari waktu ke
waktu.

22. "EVIDENCE FROM
RACETRACKS, GAMBLING, AND
GAMENYA SHOWS"
Beberapa bukti pada penghinaan risiko
yang paling ganjil/aneh, bagaimana
individual berperilaku ketika berada pada
"the racetracks anda in casino" dan akhir-
akhir ini pada "gamis show". Ditanyakan
cara, menjelaskan mengapa "human
gamble" telah merupakan suatu tantangan
bagi para ahli ekonomi, oleh karena imbal
hasil yang diharapkan (paling tidak
berdasarkan pada probabilitas) negatif dan
risikonya sangat substansial.

23. "RACETRACKS AND
GAMBLING"
Judi merupakan bisnis yang besar. Pada
tempat pacuan kuda, kasino dan peristiwa
olahraga, individual bertaruh dalam
sejumlah uang yang besar setiap tahun. Di
dalam suatu survei artikel, mengkaji bukti
taruhan pada tempat pacuan kuda dan
menemukan yang membayar terlalu sedikit
untuk "favorites" dan terlalu besar untuk
"long shots".

24. "GAME SHOWS"
Suatu ser studi akhir yang akan digunakan
sebagau rujukan yang secara relatif baru
dan "mine data" yang diperoleh dari cara
kontestan verperulaku pada "game shows".
Secara ringkas, "game shows"
menawarkan suatu peluang untuk melihat
bahwa bagaimana individual berperilaku
ketika taruhan terlalu besar dan keputusan
harus dibuat secara tepat.

25. PROSISI TENTANG
PENGHINDARAN RESIKO
Bukti tentang penghindaran resiko datang dari
berbagai sumber, dan ada keduanya “common
findings and differences” lintas pendekatan
yang berbeda. Kita bisa melihat pada semua
bukti dan meringkas seperrti berikut :
Tolong klik saya

26. 1
Individual umumnya
penghindar resiko dan
lebih dari itu ketika
taruhan lebih besar
daripada taruhan yang
lebih kecil.
Contohnya seperti
Individual ingin
menginvestasi aset
berisiko dalam jumlah
besar ketika mereka
menjadi lebih kaya.

27. 2
Ada perbedaan yang
besar dalam
penghindaran risiko
lintas populasi dan
perbedaan lintas
“subgroup” yang
mudah terlihat.
Contohnya seperti
“perempuan ternyata
lebih penghindar risiko
daripada laki laki dan
orang yang lebih tua
akan lebih penghindar
risiko daripada orang
yang lebih muda.

28. 3
Meskipun bukti penghindar
risiko pada individual
mungkin membuat orang
percaya dalam teori utilitas
yang diharapkan merasa
bahagia, bukti lainnya yang
telah berakumulasi tentang
kebiasaan yang sistematis
bagi para individual
pengambil risiko, tidak
demikian artinya tidak
bahagia.
Contohnya seperti
individual jauh lebih
terpengaruh oleh
kekalahan daripada
kemenangan yang setara
(loss aversion), dan
perilaku ini menjadi lebih
jelek dengan pemantauan
yang sering ( myopia)

29. Thank You Gaiss