踏入「花生醬」陷阱　最美CEO難救雅虎背後真相 接棒1039天，轉型領導者該做的梅爾都做了 雅虎是入口網站始祖、也是網路廣告獲利模式的創造者， 現卻面臨廣告業務下滑，難從PC轉往行動的困境， 為何雅虎難有起色？

1. fishleong666
＃fishleong666
踏入「花生醬」陷阱 最美CEO難救雅虎背後真相
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2. 接棒1039天，轉型領導者該做的梅爾都做了

3. 雅虎是入口網站始祖、也是網路廣告獲利模式的創造者
現卻面臨廣告業務下滑，難從PC轉往行動的困境
為何雅虎難有起色？商業內幕記者新書揭露秘辛

4. 入口網站雅虎（Yahoo）真的沒救了嗎？為什麼連被市場
寄予厚望的美女執行長梅麗莎‧梅爾（Marissa Mayer），都自身難保？

5. 現在的雅虎到底有多慘？跟去年同期相比，今年第一季淨利衰退九三％
根據五月十八日收盤價計算，雅虎市值約為四百一十二億美元

6. 扣掉其阿里巴巴持股與雅虎日本持股價值，在投資人眼中
雅虎的價值只值四億美元（約合新台幣一百二十億元）
換算下來，只約聯發科市值的五十分之一

7. 這些數字，搭配畫面也怵目驚心
今年三月，雅虎才剛慶祝完成立二十週年
卻宣布關閉雅虎在中國唯一的研發中心

8. 在台灣，雖然台灣雅虎否認裁員，但一位雅虎台灣員工表示
「大家一片低氣壓……，」因為公司每季要做一次績效評估，淘舊換新
績效不合格，當天通知就要大家打包走人

9. 雅虎在二○一二年七月梅爾上任至今，股價最高曾上漲三倍
但今日，連股東之一私募基金公司Starboard Value都唱衰梅爾
要雅虎直接跟對手AOL合併

10. 這三年，梅爾做了什麼事？

11. 摘錄由美國商業網站「商業內幕」記者尼可拉斯‧卡爾森（Nicholas Carlson）
新書《梅麗莎．梅爾奮力拯救雅虎！》
（Marissa Mayer and the Fight to Save Yahoo!）的精彩情節

12. 關於轉型，這位女CEO幾乎把教科書上可以做的良好示範，都做了

13. 她，每件事都做得漂亮

14. 1.考核每季一次，徵人、溝通親自來

15. 根據書中所述，梅爾是個工程型的Geek CEO（怪咖執行長）
她在谷歌（Google）任職時
管理產品使用者介面，Google mail和Google news上市前都由梅爾拍板決定

16. 雅虎董事會對她抱持厚望，希望她能帶領雅虎從PC進入行動裝置時代
因為在行動時代，大家已經不習慣從入口網站進入頁面，這讓雅虎廣告業務大降

17. 卡爾森指出，梅爾喜歡用大量數據決策
曾因為在不同的藍色間游移不定
最後要部屬測試四十一種藍色陰影效果才決定

18. 她外表雖亮麗，但多數時候不敢直視對方，少與人家社交
但她進入雅虎後，並未讓自己局限於工程產品面格局
轉型執行長該做的事情，她都算做得漂亮

19. 2.她動手改革

20. 去年，雅虎的員工產值不到臉書（Facebook）和Google的三五％
她將一年一度的績效考核，改為每季一次，並淘汰最後五％的員工

21. 一位不願具名的台灣雅虎部門主管說：
「這對公司本身是有幫助
因為你如果一年打一次（考績）
有些人可能好幾個月都在擺爛」

22. 3.她精心選才

23. 史丹佛（Stanford University）畢業的梅爾，自小到大都是資優生，相當在意學習成績
從她上任以來，便要求各分公司將新進員工履歷送到總部
清楚標示員工的學校排名和學習成績，就算是有工作經驗的員工，也不能省略

24. 4.她重視溝通

25. 每週五下午四點半，總部餐廳舉辦的員工大會，梅爾親自回答從管理決策到
對產品的任何疑慮，她撤掉辦公室前的警衛，讓雅虎人隨時可以走進辦公室反映意見

26. 雅虎亞太區董事總經理鄒開蓮形容
「她（梅爾）天天都在看消費者意見，很多消費者直接丟e-mail給她。每天她
forward（轉寄）給一線主管大概有七成是消費者對產品的意見。」

27. 5.連布局未來，她也做了

28. 在她手上，雅虎的行動部門由六十人擴增到六百人，購併超過四十間公司
超過過去十七年，雅虎購併公司總數的約三分之二

29. 鄒開蓮認為：「過去雅虎最大的問題是strategy（策略）不清楚，
到底雅虎是什麼？Marissa讓策略面清楚了mobile first（行動優先），
user（使用者）導向的產品，都往這方向邁進。」

30. 轉型領導者必備的行為
這位被《財星》連續四屆選為
全美最有影響力的五十位CEO，都做了

31. 她，卻找不到公司強項

32. 策略資源分散，像麵包上的薄花生醬

33. 但，從今年第一季獲利結構數字看來，雅虎新行動業務的營收成長還是無法彌補
核心廣告業務下滑，「雅虎的核心業務正在蒸發，」商業內幕網站指出

34. 如果說，雅虎本身的營運邏輯讓它難挽大局
梅爾與歷屆執行長所踏入的「花生醬」陷阱，讓雅虎翻身機會，大打折扣

35. 雅虎前資深副總經理葛林浩斯（ Brad Garlinghouse）在二○○六年曾上書創辦人
指出，Google擅長搜尋，臉書擅長社群，但是沒人知道雅虎擅長什麼

36. 他批評雅虎缺乏聚焦，「傾向從外面空降領導者，帶來完全相異且不連續的策略。
就像在每個機會都塗上一層薄薄的花生醬，卻沒有找出任何一個強項。」

37. 這段內容被《華爾街日報》披露後
稱為花生醬宣言（peanut butter manifesto）

38. 回頭看梅爾這三年的轉型投資策略
確實如花生醬一般沒有大動作聚焦，社交、搜尋廣告流量通包
至今沒有一個購併案有明顯效益

39. 相較之下，如Google花了十七億美元購併YouTube，預估YouTube每年就能為
Google創造四十億美元（約合新台幣一千二百億元）營收

40. 這與雅虎董事會的結構，有很大關係，不同於臉書、Google的雙層股權制
雅虎董事會極為實際，只要見到執行長業績下滑，它們就會立刻解雇執行長

41. 梅爾上任前五年，雅虎就換了五位執行長
二○○九年擔任執行長的巴茲（Carol Bartz），雖讓雅虎獲利率逐漸轉好
但是營收沒起色，董事會一通電話就要他下台
歷屆執行長雷文松（Ross Levinsohn）最短的任期，只有六十五天。

42. 董事會重視短期利益的做法，讓梅爾不敢冒險重壓新方向，不敢犯錯
「她只能不斷嘗試，然後最後看哪一個成功，」研調機構創市際執行長江義宇說

43. 經理人的兩難，「你每次跨出一步，那收益是小的，可是你要犧牲的是大的
你每天都有壓力，你敢不敢跳出去？」當職位與股價表現掛勾
梅爾也會陷入，到底要對股東短期利益，還是對公司長期策略負責的兩難

44. 為了穩定華爾街信心，發布財報的同時，這位做產品出身的執行長
花最多時間說明的竟然是：她將如何還給股東最多現金，如，分拆阿里巴巴股份等

45. 她還要跟股東的主張妥協。原本她希望不要大幅裁員，以免動搖軍心
所以實施每季績效評估，但持股○‧八％的股東卻喊話：
「下手太輕，應該砍更多以降低成本。」

46. 所以才見到今年裁撤北京研發中心的舉動。雅虎前執行長雷文松預言：
「未來不是梅爾被逼著下台，就是雅虎這間公司會被賣掉，又或者兩者皆是。」

47. 一位台灣前雅虎主管說，這家公司現在最大困難是
臉書跟Google都是由創辦人拍板，但是大家卻不清楚，是誰在領導雅虎

48. 她，最大敵人竟來自內部

49. 董事會權力分散，短視延誤改革時機

50. 轉型最大的敵人，有時不一定是對手，而是內部

51. 我們可以簡略直指：雅虎太過分散的董事會結構，確實拖延了其改革時機

52. 交大財務金融研究所教授葉銀華表示
股權分散可以善盡監督
但挑戰就是，股東會太過短視

53. 臉書與Google就是看到雅虎等科技公司的經驗
在股權設計上，讓創辦人在董事會持有過半的投票權

54. 更需要深思的是：當一個經理人企圖做出讓所有人都滿意的決策時
最後是否會滿盤皆輸？因為每個策略，都需要付出代價

55. 轉型，本來就需要大開大闔
臉書與雅虎幾乎同時從PC介面出發轉型行動市場
二○一二年雅虎投入淨利二三％在研發費用上

56. 但是同年，臉書砸入的研發費用卻是淨利的二十六倍
現在，臉書在行動網路廣告市占率成長第一，吃下約二二％的市場

57. 今年底前，雅虎計畫把阿里巴巴與日本雅虎的股權分拆
屆時，雅虎真正的獲利能力將在市場被赤裸裸的檢驗

58. 跟過去相比，雅虎在梅爾的領導下確實展現有史以來最佳翻身機會
但是假設新獲利沒出來，沒人知道，這位美女CEO在雅虎的年代，還可以撐多久

59. 唯一可確定的是，她正歷經的矛盾，還在不同的轉型公司當中，不斷重演

60. 踏入「花生醬」陷阱 最美CEO難救雅虎背後真相
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