1. 31 sierpnia 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Aktywa funduszy kapitałowych czerwiec 2009
Pierwsze półrocze 2009 roku przyniosło wzrost aktywów zarządzanych w ramach ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych (UFK) o +5%, do poziomu 27,1 mld PLN. Chociaż sytuacja zaczęła się polepszać to obecna wielkość
środków pod zarządzaniem w ramach UFK jest nadal mniejsza o niemal -8,5 mld PLN od rekordowego pod tym
względem czerwca 2007 roku.
Wzrost aktywów w pierwszym półroczu tego roku jest głównie zasługą sprzyjającej koniunktury na rynku akcji.
W przeciągu pierwszych sześciu miesięcy tego roku indeks szerokiego rynku WIG zyskał bowiem na wartości
+11,7%, a WIG20 +4,1%. Poza tym zwyżkowały także indeksy małych i średnich spółek: mWIG40 zyskał + 17,1%,
a sWIG80 +36,0%. Wraz ze wzrostami na giełdzie ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe zaczęły również
pozyskiwać nowy kapitał. Nieco ponad 1/3 łącznego wzrostu aktywów zgromadzonych w ramach UFK była
pochodną dodatniego salda wpłat i wypłat. W ciągu pierwszego półrocza do funduszy kapitałowych napłynęło
łącznie +445 mln PLN. Dla porównania w drugiej połowie ubiegłego roku klienci wpłacili 383 mln PLN.
Dodatnie saldo wpłat i umorzeń pokazuje szczególny charakter kanału dystrybucji jakim jest sprzedaż funduszy
inwestycyjnych ‘ubranych’ w polisę ubezpieczeniową. Podczas gdy, w okresach sześciomiesięcznych, fundusze
inwestycyjne od pierwszego półrocza 2008 roku sukcesywnie odnotowywały odpływ środków, funduszom
kapitałowym ujemne saldo wpłat i umorzeń "zdarzyło się” tylko jeden raz (w drugim półroczu 2008 roku). Wynika
to między innymi z regularnego systemu wpłat, który przeważa na rynku produktów inwestycyjnych z UFK ale
przede wszystkim z „systemu kar” w postaci opłat likwidacyjnych, jakimi obwarowane jest wcześniejsze
opuszczanie programów inwestycyjnych.
Struktura rynku ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych (2009-06)
Aviva TUnŻ
9,6% 5,8%
5,1% AEGON TUnŻ
10,7%
4,4% ING TUnŻ
PZU Życie
15,3% 13,3% Allianz Życie
Amplico Life
Skandia Życie
pozostałe
35,6%
Źródło: FUNDonline UFK - Analizy Online
Udział aktywów sześciu największych towarzystw ubezpieczeniowych w rynku UFK na koniec czerwca 2009 roku
stanowił 82%, natomiast pierwsza dziesiątka ubezpieczycieli kontrolowała 94% rynku. Mimo bardzo sprzyjających
warunków rynkowych, wpośród 22 monitorowanych przez nas w tym segmencie rynku firm, wzrostu aktywów
w pierwszym półroczu nie zdołało zanotować 2 ubezpieczycieli: Warta TUnŻ oraz SKOK Życie.
Liderem rynku, z udziałem na poziomie 35,6%, niezmiennie pozostaje Aviva TUnŻ. Na drugim miejscu, z udziałem
rynkowym w wysokości 15,3%, tak jak przed 6 miesiącami znajduje się AEGON TUnŻ. Pierwszą trójkę towarzystw
ubezpieczeniowych zamyka ING TUnŻ (10,7%), który jako jedyny spośród podmiotów znajdujących się na podium
odnotował wzrost udziału w rynku.
W gronie większych ubezpieczycieli, czyli takich których udział w rynku przekracza 4% największą półroczną
dynamikę wzrostu, na poziomie +10,4%, zanotowało towarzystwo ubezpieczeniowe Skandia Życie. 13% tego
wzrostu stanowią aktywa uruchomionego w lutym tego roku funduszu Skandia Gwarancja na Nobla4 UFK. Poza
tym w styczniu i lutym ubezpieczyciel wprowadził do oferty dwa nowe programy inwestycyjne o nazwie
Skandia Złoty Wiek oraz Multiportfel Dobry Plan. Z początkiem tego roku wystartował również fundusz
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1

2. 31 sierpnia 2009
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy
i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie.
http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
www.analizy.pl
Skandia Euro Gwarantowany 2024. Łącznie w ciągu minionego półrocza br. klienci wpłacili do funduszy
kapitałowych Skandia Życie kwotę w wysokości +63 mln PLN.
Największy, pod względem zarządzanych środków, gracz na rynku UFK Aviva TunŻ w porównaniu do końca 2008
roku powiększył swoje aktywa o +4,2%. Do funduszy tego ubezpieczyciela w ciągu pierwszych 6 miesięcy tego
roku klienci wpłacili drugą, zaraz po ING TunŻ, największą wartość środków w kwocie +171 mln PLN.
Największy procentowy przyrost aktywów odnotowało towarzystwo ubezpieczeniowe Pramerica Życie. Ponad
dwukrotny wzrost aktywów tego ubezpieczyciela wynika z faktu, iż jeszcze na koniec grudnia ubiegłego roku
ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe, które wystartowały we wrześniu 2008 roku, wykazały symboliczny poziom
aktywów.
Drugi najbardziej dynamiczny wzrost aktywów należy do ubezpieczyciela Europa TunŻ. Duży przyrost środków
pod zarządzaniem pozwolił tym samym na pokonanie pod względem zgromadzonych środków dotychczasowego
konkurenta Cardif TUnŻ. Połowa z niemal 37% wzrostu środków zgromadzonych w funduszach kapitałowych
Europy TUnŻ była pochodną wprowadzenia do oferty produktu Europa Pareto New Frontier UFK, który
wystartował jeszcze na początku czerwca tego roku.
Towarzystwem, które zamyka pierwszą trójkę najdynamiczniej rosnących podmiotów jest AXA Życie. Aktywa
tego ubezpieczyciela, w porównaniu z grudniem 2008 roku, wzrosły prawie o +32%. Z 50 produktów znajdujących
się w ofercie tego towarzystwa 90% zanotowało wzrost aktywów. W największym stopniu przyrosły środki
czterech funduszy zagranicznych AXA, które wystartowały z końcem czerwca ubiegłego roku. Wysoki przyrost
aktywów, a tym samym wzrost udziału w rynku ubezpieczycieli (z poziomu 1,6% do 2%) pozwolił AXA Życie na
wyprzedzenie Warta TUnŻ i zajęcie 10 pozycji wśród towarzystw oferujących ubezpieczeniowe fundusze
kapitałowe.
W ramach grup funduszy, wyróżniamy 7 segmentów, których aktywa przekroczyły +1 mld PLN: stabilnego wzrostu
polskie uniwersalne, ochrony kapitału polskie z gwarancją, akcji polskich uniwersalne, mieszane polskie
uniwersalne, dłużne złotowe uniwersalne, gotówkowe i pieniężne uniwersalne oraz mieszane zagraniczne
pozostałe. Łącznie w ramach wymienionych grup na koniec czerwca 2009 roku znajdowało się niemal 91%
łącznych aktywów zgromadzonych w ramach UFK. W porównaniu ze stanem sprzed 6 miesięcy zaszła jedna
istotna zmiana. W wyniku wzrostu wartości aktywów o +1mld PLN ulokowanych w ramach grupy akcji polskich
uniwersalnych, ten rodzaj funduszy powrócił na drugą pozycję wyprzedzając kategorię produktów z ochroną
kapitału polskich z gwarancją.
Zespół Analiz Online
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych
instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań
zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.
Zakres działalności firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu
polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane
wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i
dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią
stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji
zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki
Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również
przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 2