Борис Яценко, старший менеджер оценки и бизнес-моделирования компании Ernst&Young рассказал о глобальной экономике, тенденциях в металлургическом секторе, сделал обзор мирового рынка стальной продукции по итогам 2012 и дал прогноз на текущий, 2013 год. Борис дал характеристику ведущих мировых экономик и детально описал все основные проблемы, присущие таким странам как США, Евросоюз и Китай. В целом были сделаны вывод о том, что краткосрочные перспективы на текущий год очень осторожные, как в плане ценовой конъюнктуры, так и по росту потребления стали в мировом масштабе.

1. Мировая экономика и финансы:
Текущее состояние, проблемы и вызовы в
краткосрочной и среднесрочной перспективе
24 января 2014

2. Содержание
1 Обзор динамики мирового ВВП
2 Макроэкономический обзор ведущих стран мира
3 Краткий обзор мирового рынка стальной продукции
в 2012 г. и прогноз на 2013 г.
4 Сталелитейный сектор Китая и Индии
Page 2
© 2013 Ernst & Young

3. Мировой ВВП и его динамика
Распределение мирового ВВП в 2012 г.
22%
► Около 64% мирового ВВП формируется за
27% счет вклада США, ЕС, Китая и Японии.
Вклад других регионов составляет всего
около 1/3 от объема мирового ВВП.
3%
3% ► МВФ ожидает, что мировой ВВП вырастет
3% 23% на 3,2% в 2012 году и на 3,5% в 2013 году.
Данный прирост обусловлен в основном
11%
8% странами БРИК, в первую очередь Китаем
США ЕС Япония Китай Индия Бразилия Россия Прочие (7,8% - в 2012 г. и 8,2% - в 2013 г.) и Индией
10% Динамика роста ВВП (4,5% - в 2012 г. и 5,9% - в 2013 г.)
8%
6%
► В среднесрочной перспективе динамика
Развивающиеся экономики мирового ВВП будет во все большей
4% степени определяться динамикой ВВП стран
2% развивающихся экономик (Китая, Индии,
Развитые экономики
Бразилии, России, Южной Кореи и т.д.)
0%
-2%
2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П
США ЕС Япония Китай Индия Мир
Источник: Global Insight
Page 3
© 2013 Ernst & Young

4. Прогноз темпов прироста ВВП на 2013 г.
по странам мира
Более 8,0
6,0 – 7,9
4,0 – 5,9
2,0 – 3,9
0 – 1,9
менее 0
нет данных
Источник: прогноз МВФ
Наиболее высокие темпы прироста ВВП (более 6%) будут наблюдаться в Китае и других
странах юго-восточной Азии, в некоторых странах Африки (Ливия, ДР Конго и др), а также
в Индии и некоторых странах ближнего и среднего востока (Ирак, Узбекистан и т.д.)
Page 4
© 2013 Ernst & Young

5. США: макропоказатели
12%
9.3% 9.6%
10% 9.0%
8.1%
► Основными проблемами экономики США
7.6% 7.3%
8% 6.7% являются:
5.8% 6.1%
6% ► Быстрорастущий государственный
3.8%
4% 2.4%
3.1%
2.7%
3.4% 3.1% долг (16,4 трлн. долл., свыше 100% от
2.3%
2%
1.7% ВВП) и быстрый рост расходов,
-0.3% 1.8% 2.1% 1.7% 1.6% 1.8% связанных с обслуживанием долга;
0% 1.6% 1.4%
-2%
-0.3% ► Низкие темпы роста ВВП (около 2% в
-3.1% 2011-2012 гг.).
-4%
2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П ► Высокая безработица (8%-9%) и
ВВП ИПЦ Уровень безработицы проблемы с созданием новых рабочих
120% 107% 112% 114% 114% 114% мест.
99% 103% ► В начале 2013 г. сенат США, по сути, на 2
100% 90%
76% месяца отложил вопрос о сокращении
80%
расходов и увеличение налогов на общую
60% сумму более 600 млрд. долл. (около 4%
40% ВВП).
20% ► Включение механизма автоматического
0%
сокращения бюджетного дефицита
2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П вероятнее всего приведет к стагнации
Отношение государственного долга к ВВП американской экономики.
Источник: Global Insight, МВФ
Page 5
© 2013 Ernst & Young

6. Европейский союз: макропоказатели
12% Доходность государственных 10-летних
9.2% 9.8% облигаций
10% 35%
7.1% 10.6% 11.1% 11.1% 10.6% 10.0% 30%
8% 9.8%
6% 25%
3.5% 3.0% 20%
4% 1.9% 2.5% 2.0% 2.0% 2.2% 2.2%
2% 0.7% 15%
1.7% 2.1% 10%
0% 2.0% 1.6%
0.7% 5%
-2% 0.3% -0.2% 0.1% 0%
-4%
-6% -4.3%
2008 Ф2009 Ф2010 Ф2011 Ф2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П
ВВП ИПЦ Уровень безработицы
Франция Германия Италия Испания Греция
Источник: Bloomberg
200% Отношение госдолга к ВВП
180% 174% ► Благодаря усилиям ЕЦБ острая фаза долгового
180% 165% 171% 182% 164%
160% 145%
финансового кризиса в ЕС была пройдена в 2012,
140% 129% 126% 128% 127% 126% 123% однако высока вероятность того, что меры жесткой
113% 116% 119% 120% экономии, которые должны быть реализованы
120% 106%
93% 96% 97% 96% «проблемными» странами не будут выполнены, что
100% 82% 89%
80% 68% 75% 92% 93% 92% 90% приведет к дальнейшей эскалации кризиса;
60% 52% 79% 82% 86% 90%
68% ► Экономику еврозоны ждет в 2013 г. рост безработицы
40% 67%
57% 56% 55% 58% 58% 56% 56% 56% до 11% и нулевой рост ВВП из за снижения
20%
госрасходов и низкого уровня частного потребления;
0%
2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П ► Отношение долга к ВВП у проблемных стран (Греции,
Германия Франция Великобритания Италия Греция Испании, Италии) будет расти в среднесрочной
перспективе.
Источник: Global Insight, МВФ
Page 6
© 2013 Ernst & Young

7. Китай: макропоказатели
12% 10.5%
9.6% 9.2% 9.3% ► Рост ВВП в Китае в 2012 году
10% 8.3% 8.6%
7.7% 8.0% 8.1% замедлился и составил 7,8%. Китай
8%
5.9%
продолжает оставаться локомотивом
5.4%
6% 4.3% 4.1% 4.1% 4.1% 4.0% 3.9% 3.9%
мировой экономики.
4%
4.2% 4.1% 3.9% 3.6%
2% 3.3%
2.7% 2.6%
3.3% ► Модель роста китайской экономики,
0% -0.7% которая существовала до кризиса 2008
-2% года, когда основным драйвером роста
2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П выступал экспорт, перестает работать.
ВВП ИПЦ Уровень безработицы Для продолжения роста необходимо в
100%
большей степени задействовать фактор
8% 11% 11% 12% 11% 11%
15% 12% 12% госзакупок и внутреннего потребления.
14% 14% 13% 13% 13% 13% 13% 13%
80% 13%
60% 42% ► Темпы роста китайской экономики в
37% 41% 41% 41% 41% 41% 41% 41%
40% краткосрочной перспективе составят 8%
- 8,5%. Ускорение темпов роста
20% 35% 36% 35%
34% 34% 34% 34% 35% 35% китайской экономики будет обусловлено
0% ростом государственных инвестиций в
2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П инфраструктуру (особенно городскую
Потребление Инвестиции инфраструктуру и железнодорожный
Государственные закупки Чистый экспорт транспорт), а также строительство
Источник: Global Insight, МВФ недвижимости.
Page 7
© 2013 Ernst & Young

8. Основные проблемы и вызовы в кратко- и
среднесрочной перспективе
► Быстрый рост долговой нагрузки в США в среднесрочной перспективе.
Риски снижения суверенного рейтинга США основными рейтинговыми
агентствами.
► Риски резкого снижения расходов и увеличения налогов в США в
краткосрочной перспективе, что приведет к нулевому росту ВВП США и
существенному снижению темпов роста мирового ВВП (на ~1,5%) в 2013 г.
► Риски дальнейшего роста долговой нагрузки стран еврозоны, рост
взаимного недоверия инвесторов и продолжения длительной стагнации
европейской экономики. Падение ВВП Испании и Италии. Риски распада
зоны евро и выхода некоторых членов из ЕС.
► Риски снижения темпов роста ВВП Китая из-за возможных структурных
проблем .
► Обострение ситуации на ближнем востоке (Сирия, Иран, Ирак, Турция и
т.д.) и в африканских странах (Мали, Алжир и т.д.). Возможное расширение
зоны вооруженных конфликтов в данных регионах.
► Рост влияния сланцевого газа и нефти на мировой рынок энергоресурсов.
Page 8
© 2013 Ernst & Young

9. Краткий обзор рынка стальной
продукции в 2012 г. и прогноз на 2013 г.
Page 9
© 2013 Ernst & Young

10. Наблюдаемый мировой спрос на сталь
1,600 7% ► Снижение темпов роста
6.20%
1,400 6%
промышленного производства и
1,200 393.3
397.0 408.5 уменьшение инвестиций в крупные
5%
5.50%
3.99% 4.01% инфраструктурные проекты привели к
Млн. тонн
% роста
1,000
376.1
402.3 4% существенному снижению темпов
800 356.1
3% роста спроса на сталь как на
600
2.90% 2%
развитых так и на развивающихся
400
623.9 648.8 674.8 рынках.
200 1%
0.94% ► Потребление стали в 2012 году
0 0%
выросло всего на 2,1% (по сравнению
Китай 2011 2012 2013 П
с 6,2% в 2011), а в 2013 году спрос на
Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой (за сталь вырастет всего на 3,2%.
исключением Китая)
Развитые страны ► Наиболее пострадавшим регионом
% роста - Китай
является Еврозона. Из-за влияния
долгового кризиса потребление стали
% роста - развитые страны
снизилось в 2012 г. на 5,6% (в
Испании и Италии – на 11,9% и на
Источник: Worldsteel Association
12,6% соответственно).
► Маловероятно, что спрос на сталь значительно вырастет в 2013, во многом из-за
продолжающегося экономического кризиса в развитых странах и структурных сдвигах в
китайской экономике. Постепенное восстановление темпов роста до 3,5% в год ожидается
только в 2014-2015 гг., при этом восстановление роста спроса будет идти активнее в
развивающихся экономиках.
Page 10
© 2013 Ernst & Young

11. Уровень использования
производственных мощностей в мире
95%
► Избыточные производственные
90% 90.6%
мощности в сталелитейной
86.7% 86.7%
85% 82.5% 82.1% промышленности остаются
83.0% 81.9%
80% 78.1% 78.7% 78.3% наиболее существенной проблемой.
75% ► Глобальные производители стали
76.1% 76.9% 76.1%
70%
71.5% 72.2%
74.7%
74.6% 75.3% 75.3% продолжают наблюдать рост
предложения на стальную
65% 64.0% продукцию, который опережает рост
61.2%
60% спроса. При этом уровень
55% использования производственных
50%
мощностей остается ниже 80%.
► Замедление роста спроса на сталь
со стороны Китая будет оказывать
влияние на весь глобальный
Источник: WorldSteel Association сталелитейный сектор в 2013 г.
► Глобальный рынок стали продолжает характеризоваться избыточным предложением, при этом
перепроизводство (по отношению к внутреннему спросу) в Китае вероятнее всего сохраниться
поскольку сталелитейные предприятия страны должны поддерживать планы по
трудоустройству и росту ВВП.
► Ожидается, что коэффициент использования производственных мощностей не превысит 80%
до 2014 г., и достигнет 83% только к 2015-2016 гг.
Page 11
© 2013 Ernst & Young

12. Г/к прокат (долл./тонна)
300
400
500
600
700
800
900
Page 12
Январь 2010
ЖРС
Февраль 2010
Март 2010
Апрель 2010
Май 2010
Июнь 2010
Июль 2010
Август 2010
Сентябрь 2010
Источник: анализ Ernst & Young
Октябрь 2010
Ноябрь 2010
Декабрь 2010
Январь 2011
Февраль 2011
Март 2011
Апрель 2011
Г/к прокат в России (Черное море FOB)
Май 2011
Июнь 2011
Июль 2011
© 2013 Ernst & Young
Август 2011
Сентябрь 2011
Октябрь 2011
Ноябрь 2011
Декабрь 2011
Январь 2012
Февраль 2012
Март 2012
Апрель 2012
Май 2012
Июнь 2012
Июль 2012
Август 2012
Сентябрь 2012
Октябрь 2012
Железная руда (Китай, Порт Тяньцзиня CFR)
Ноябрь 2012
Декабрь 2012
Высокая волатильность цен на сталь и
50
70
90
110
130
150
170
190
210
Железная руда (долл. /тонна)

13. Мировой рынок стали – перспективы на 2013 г.
► Осторожные перспективы на краткосрочную перспективу
► Медленный рост в 2013 г. – продолжающееся замедление роста будет варьироваться между
регионами мира
► Уменьшение избыточных мощностей маловероятно в краткосрочной перспективе
Прогноз по производству и потреблению стали
1,000
900 828 845 867 870
788 789 824 844
800
683 685 699
700 627 600 624 630 643
Млн. тонн
600
500
400
300
200
67 66 72 76 75 80 79 86
100
0
2010 2011 2012 П 2013 П
Мировое производство стали (за исключением Китая) Мировое потребление стали (за исключением Китая)
Китай, производство Китай, потребление
Индия, производство Индия, потребление
Источник: Bureau of Resources and Energy, Сентябрь 2012
Page 13
© 2013 Ernst & Young

14. Вторая волна спроса на металлы будет
поддерживать спрос в будущем
► В настоящее время Китай потребляет 1/3 сырья в мире – по прогнозам эта доля увеличится до 50% к
2020 г.
► Урбанизация остается ключевым драйвером роста мирового спроса, но есть также эффект роста,
связанный с потреблением товаров для среднего класса по мере роста мирового ВВП на душу
населения:
► Электрические сети
► Электротовары
► Более просторные дома и квартиры
Процент от уровня насыщения*
ВВП Индии ~ $3,2 тыс /чел
ВВП США ~ $42 тыс./чел.
ВВП Китая ~ $7.3 тыс /чел
*Уровень насыщения - точка в которой потребление на душу населения не растет с ростом подушевого дохода
Источник: Rio Tinto
Page 14
© 2013 Ernst & Young

15. Сталелитейный сектор Китая и Индии
Page 15
© 2013 Ernst & Young

16. Трудности китайской стальной отрасли в
2012 году
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) стальной отрасли. Апрель-Сентябрь 2012
60
55.7
55
48.8 49.2
50
%
44.5
45 43.5
39.9
40
35
Апрель 2012 Май 2012 Июнь 2012 Июль 2012 Август 2012 Сентябрь 2012
Индекс Headline PMI сталелитейной отрасли Китая Индекс Production PMI сталелитейной отрасли Китая
Источник: China Steel, Nomura Research, 3 October 2012, via Thomson One
► Индекс PMI демонстрирует ухудшение ожиданий менеджеров по закупкам в стальной отрасли в
конце 2012 г.
► Основными проблемами китайской стальной отрасли на конец 2012 года остаются: замедление
темпов роста потребления стали, избыточные производственные мощности, фрагментированная
структура индустрии (большое количество маленьких мини-миллов), а также низкая средняя
рентабельность производства.
Page 16
© 2013 Ernst & Young

17. Китай: пятилетний план развития
Page 17
© 2013 Ernst & Young

18. Китай: Потребление стали на душу
населения
Пик
700
Снижение темпа роста
600 Зрелость
500 Китай Стабильность
1997 - 83 кг.
килограмм
Высокий темп роста
400 2007 - 316 кг.
2011 - 460кг.
300 Индия
2011 - 57 кг
200 2020 ~ 100 кг
100
Старт
0
Источник: World Steel Association, IMF, анализ Ernst & Young
► Исходя из уровня потребления стали на душу населения для развитых стран, ожидается, что
Китай достигнет пика потребления в 2020 году. Однако, уже понятно что Китай вышел на
траекторию замедленного роста потребления стали.
► Рост потребления стали в среднесрочной перспективе будет обусловлен реализацией крупных
проектов: строительство 36 млн. квартир до 2015 года; новая городская ж/д система в 20 крупных
городах и расширение высокоскоростной сети; строительство 83 000 км новых дорог, 8 новых
аэропортов, 150 000 км нефте- и газопроводов.
Page 18
© 2013 Ernst & Young

19. Китай: Экспорт стальной продукции
35 ► Экспорт стальной продукции из Китая
28.8
оказывает и будет оказывать в дальнейшем
30 28.3
26.5 большое влияние на глобальных
24.8
25 23.6 производителей стали.
► Суммарный экспорт стальной продукции в
Млн. тонн
20 18.5
2011 году составил 48 млн. тонн, что
15.3
15
14.3
12.7 13.2 13.2 составляет лишь 6,4% от годового объема
11.8 11.6
производства Китая в 2011 году. Более 50%
9.1
10 экспорта приходится на страны юго-восточной
5.5 Азии (Ю. Корею, Таиланд, Вьетнам) и Индию.
5
1.6 1.5 1.7 1.9 1.8 Существенная доля приходится на ЕС (11%).
0 ► Китай конкурирует с производителями стали
2007 2008 2009 2010 2011
из СНГ на европейском рынке и рынках стран
Экспорт сортового проката Экспорт плоского проката ближнего востока. В азиатском регионе Китай
Импорт сортового проката Импорт плоского проката конкурирует преимущественно с японскими
производителями стали.
Источник: World Steel Association
► Китай имеет гигантские мощности по производству стали, при этом даже небольшой
рост экспорта или изменение географии экспорта может оказать значительное влияние
на сталелитейную промышленность в других странах.
Page 19
© 2013 Ernst & Young

20. Индия — следующий драйвер мировой
сталелитейной промышленности
Мегатренды: Урбанизация, Быстрый рост населения, Экономический рост
Недвижимость
► Городское население, жилплощадь на человека,
Более интенсивное использование стальной продукции
Проблемы
Автомобильный сектор
► Рост количества машин, апгрейд моделей, ► Доступность коксующегося угля
автозапчасти и ЖРС
► Земельные участки,
Инфраструктура
разрешения госорганов
► Урбанизация, ж/д и автодороги,
► Общественный транспорт, порты, энергетика ► Требуемые инвестиции в
► Удвоение инвестиций в инфраструктуру течение 5 лет - 45 млрд. долл.
Основные средства
► Стимулирование производства,
► Энергетика,
► Добыча полезных ископаемых
Page 20
© 2013 Ernst & Young

21. Спасибо за внимание!