Il documento analizza le modifiche introdotte dal decreto elettrico, evidenziando un cambiamento nel paradigma delle energie rinnovabili con una significativa riduzione del valore degli incentivi e del perimetro di incentivazione. Viene discusso l'impatto di nuove procedure di incentivazione, che richiedono una maggiore efficienza e competitività, e come questi cambiamenti potrebbero influenzare gli investimenti futuri nel settore. Inoltre, si sollevano interrogativi sull'efficacia delle nuove regole e sulla possibilità che gli operatori cercano mercati più favorevoli al di fuori dell'Italia.

1. COSA CAMBIA
CON IL DECRETO ELETTRICO
Tommaso Barbetti - eLeMeNS
Decreto elettrico e Conto Energia:
il futuro non è più quello di una volta
15 Maggio 2012
Circolo della Stampa - Milano

2. Cambiano i modelli www.lmns.it
Vecchio Riduzione del valore degli incentivi Nuovo
paradigma delle paradigma delle
rinnovabili Riduzione del perimetro di incentivazione rinnovabili
Nuove procedure di incentivazione
• Sviluppo esterno o Mutate condizioni di accesso al credito
interno a seconda
dell’accelerazione
desiderata Nuovi scenari di mercato elettrico
• Project Finance /
massimizzazione leva
• Incentivi 50-80% total Nuova disciplina sugli sbilanciamenti
revenues
• Unica interfaccia: GSE

3. Ridurre il valore degli incentivi www.lmns.it
Variazione percentuale del livello di incentivazione 2012-2013
(Valori 2012 normalizzati sulla durata degli incentivi 2013)
40%
30%
Eolico Idro Geo Gas Biogas Biomasse Oli
20%
discarica
10%
0%
Mini Off
-10% shore
-20% Grande Sotto
prodotti
Acqua
-30% fluente Prodotti
-40%
-50% Sotto
Prodotti prodotti
-60%
Elaborazioni eLeMeNS

4. Ridurre il perimetro di incentivazione www.lmns.it
Nuova potenza incentivabile nel triennio 2013-2015,
potenza incentivata nel triennio 2009-2011
(MW totali nel triennio considerato)
Eolico on-shore (-50%)
4000
3000
2000
Bioenergie (-64%) Eolico off-shore (+)
1000
0
Riduzione del 40% del Aggiungendo il FV, la
perimetro di riduzione diventa del
incentivazione 65%
Geotermico (+72%) Idroelettrico (-36%)
Elaborazioni eLeMeNS

5. Ridurre il costo (?) www.lmns.it
I nuovi decreti portano
un risparmio di circa il
14.000 10% sul BAU
BAU
12.000
10.000
NEW
8.000
Elaborazioni eLeMeNS
Impianti esistenti (con FV)
6.000
BAU
4.000
NEW
2.000
Impianti esistenti (NO FV)
0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
E’ più la tutela sui costi in bolletta o su un assetto consolidato di mercato elettrico
l’obiettivo del legislatore?

6. Cercare nuovi margini www.lmns.it
Investire nel 2011 Investire nel 2013 pensando Investire nel 2013, con una
ancora al 2011 nuova ottica.
• La riduzione del costo della tecnologia • Il taglio dei nuovi incentivi colpisce • Trading, gestione dei profili di
ha premiato tutte le fonti particolarmente bioenergie e produzione, efficienza di sistema
• Rendimenti molto elevati per impianti idroelettrico. (SEU), efficienza di impianto (CAR)
a biogas saranno le chiavi del successo?
IRR 2011 Scenario “Do nothing” Scenario “Adaptation”
(Unlevered IRR medio, per fonte) (Unlevered IRR per fonte) (Unlevered IRR per fonte - stime)
13%
9%
9%
8%
7,5%
7,5%
7,5%
6%
5%
4%
eolico idro biogas biomasse eolico idro biogas biomasse eolico idro biogas biomasse
Elaborazioni eLeMeNS

7. Cambiano i modelli www.lmns.it
Vecchio Riduzione del valore degli incentivi Nuovo
paradigma delle paradigma delle
rinnovabili Riduzione del perimetro di incentivazione rinnovabili
Nuove procedure di incentivazione
• Sviluppo esterno o Mutate condizioni di accesso al credito • Ottimizzazione progetto
interno a seconda • Maggiore
dell’accelerazione capitalizzazione
desiderata • Incentivi 20-40% total
Nuovi scenari di mercato elettrico
• Project Finance / revenues
massimizazione leva • Efficienza di processo
• Incentivi 50-80% total • Trading
revenues
Nuova disciplina sugli sbilanciamenti • Gestione dei profili di
• Unica interfaccia: GSE produzione

8. Le aste: cosa spera il legislatore www.lmns.it
100%
Ribasso minimo
95%
Competizione tra i
90% progetti: maggiore
efficienze, minori costi Non accedono all’incentivo
85%
80%
Contingente
75% Accedono all’incentivo
70%
Ribasso massimo
65%
60%
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 MW

9. Le aste: complicazione #1 www.lmns.it
I partecipanti coprono una potenza minore rispetto al contingente e quindi …
100%
95% Ribasso minimo
Ribassi minimi,
90% efficienza annullata
85%
80%
Contingente
75%
Offerte
70%
Ribasso massimo
65%
60%
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 MW

10. Le aste: complicazione #2 www.lmns.it
Partecipare all’asta non ha un costo (la garanzia va prestata solo 90 giorni dopo in caso di esito positivo):
spazio per comportamenti strategici
100%
95%
I “free riders” traslano la
90% curva di offerta. Iniziative
destinate alla realizzazione
restano fuori dal contingente
85%
80%
75%
70%
65%
60%
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700

11. Il nuovo paradigma delle rinnovabili www.lmns.it
• Le nuove procedure
• Innescano competizione favorendo gli operatori smart?
• Creano nuovi margini per il contenzioso favorendo i professionisti
degli incartamenti?
• Il taglio degli incentivi e il futuro delle rinnovabili
• Evolvere verso il mercato nel percorso verso la grid parity?
• Abbandonare l’Italia in cerca di mercati più redditizi?

12. www.lmns.it
e Le
Energia Learning eLeMeNS
Font: DINPro Regular
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Me N S
Mercati Normativa Studi e Scenari
Via G. Leopardi, 27
20123 Milano
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