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ANAL Z YÖNTEMLER
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                 (               , #                                      $ '                             #                      $        $        #
                 $                '
                                                                                                                                                        1
ANAL Z YÖNTEMLER




6: : 3                           +       $                #;                           #5    $

?       #                            #                             $             $                   #                $ ' H                            /
(                 (                      %$        &       (       M1; #         $                            $                    %                 ' M1; (
                   $                                        #                  $ '                           (                      $                   #
M1;              %    $          ) ,                  '            ,                                     #            '            ( $                    #
                # $ '

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                                 1 + No min al Faiz Oranı
Re el Faiz Oranı =                                        −1
                                   1 + Enflasyon Oranı

                 $       /                    ,            /       &                   #                 &    /                              #               $
    #                             ,                       '        )(              #                 ,    $               $                      $           #
                (                $ &          /                $                       $     /           &        /        $        ,        #               ,
                '                                   )(                             #                                           $     $               &   /
-                                        (                             '

        &            5
                     6:6
        (          %$   M<1 #                          F           (                         '                            $                      #           M81
    %            $ ) ,     '?                          #                       &       /         '


                                 1 + 0.75
Re el Faiz Oranı =                        − 1 = %20.69
                                 1 + 0.45

?        #                       &                   $                          #                             #                              #                $
&       /                    ,                    , M9;                        ( $           ) ,                      #                                      M1;
          $ $ '


6: :>3                                            #

            #         %          -$ ,                                      $   & /   '                                         )
                     '           & ( $   (                                  961 )    (     $                                    (                            +
                                                                                                                                                             $
    )              $               $ #      &                              ( $ 96; )                                                   $ '               )
    $             $ #                - (   )                                   /  %$   % $                            #    &           /         $ (         961
)               ( $                $ '

        #            #                        $                $   # $         $       ( '



                                                                                                                                                                 2
ANAL Z YÖNTEMLER


                                                                     Gün Sayısı
Dönem Faizi = Anapara × Basit Faiz Oranı ×
                                                                       365

        &    5        6:
: ;;;         6                %$         %$           &        (        M1;          !% )               " #     $          $
   $ $ #          )                   N


                                          180
Dönem Faizi = 1,000 YTL × 0.50 ×              = 246.58 YTL
                                          365


6: :?3                         E*         #

        #         &                       #                     -$       ,%                                          &    / $   '
        #                  (             $-           , $                     #               /                           (
    /   #     )            &        /             ,                  '

        #     #                      $            $       # $       $       ( '

                                                                                         365
                                            Gün Sayısı                                Gün Sayısı
Bile ik Faiz Oranı = 1 + Basit Faiz Oranı ×                                                        −1
                                              365

                                                                     Gün Sayısı
B       $     #            $    1 + Basit Faiz Oranı ×                                  :                $           /          (
                                                                       365
$-                $    $-            #            (                               /           $ '        /           $-     #
 /                     $-                     $                         /


                                    Gün Sayısı                                              Gün Sayısı
1 + Basit Faiz Oranı ×                                × 1 + Basit Faiz Oranı ×                               =
                                      365                                                     365
                                                      2
                       Gün Sayısı
1 + Basit Faiz Oranı ×
                         365

 G      $-                      $                     /

                                                      n
                       Gün Sayısı
1 + Basit Faiz Oranı ×                                    + '
                                                          $
                         365



                                                                                                                                3
ANAL Z YÖNTEMLER


B         $       #               $       & (            $-            ,       $                 /             $           #           #            $
                                                                                                         365
&   (                 $                            $ '               , $       $-                                                  $            )-
                                                                                                       Gün Sayısı
                                                           365
          $       #           $                                                              (                     $   :           +
                                                         Gün Sayısı
              (               $               /               !:       + " ,                           $       (               #           #
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                                                               365
                               37                              37
Bile ik Faiz Oranı = 1 + 0.4 ×                                         − 1 = 0.4801 = %48.01
                               365

6: :43               / * 1 , " * 3! ( )
                            F $"                                                             /* ! (                    '                   <* *
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   $ N

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              $     (                         '      $                         &/                                  (                   !                "
)         M11     (                                :'1                     $               , ()                                    )


1.5 milyon TL
              = 967,741.94 TL + '
                              $
     1.55


                                                                                                                                                     4
ANAL Z YÖNTEMLER


C6< <8:'C8                (                                 :'1               +              $       $           $ '         $
        , (                   ),                             )          :'0                      +               $   $           ,
         ) ,                                               $    $ '

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                              $ $


967,741.94 TL - 1,200,000 TL = -232,258.06 TL + '
                                              $


     $            ) #         $       ,                                 ) ,                                      $     $ '

                      )                   $                 %                        $                   (       ' .                     $
(        ),                                            /                      $              %                                   $
                  )           (                   !#      "                   )                                 & $ ' H                      $
(        ),                                            )                $      :'1                             +      $
                      $ O                 $             $   $ '               %$                 %$          #       !% )                        "
M11       $             :'0                            + !(                   ")                      $


1.2 milyon TL × 1.55 = 1,860,000 TL + '
                                    $


     $                                $        (                                   :'1                       +               $       $       ,
                          ) ,                                       $   $ '

B        $        -               &                       $ $                            $       $               % )                     $
#                     $               $       # $       $ ( '


             Cn
PV =
         (1 + k )n
 J        2A $
E         2  -                      .         ,                 =
          2               !       "@
          2 -


                                      Cn
NPV = C 0 + PV = C 0 +
                                   (1 + k )n
=J        2= A $
E;        2   ),                  =                     !)      $ (           ),                                                 /       ) #
          ( $  $ "



                                                                                                                                                 5
ANAL Z YÖNTEMLER



FV = C 0 (1 + k )n
J          2.


6: :C3                       $"

                    %                                                                                 $           /      -$          ,
                        $ ' H$                     & $-                    !)       $    (                         "          $    /$
%              '                    ,              $  #                                           $       $        % )             $
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#                      $                    $    # $ $ ( '


         C       C               C       C        1
PV =        +           +Κ +           =   1−
       1 + k (1 + k ) 2
                             (1 + k ) k
                                     n
                                              (1 + k )n

       [                          ][
FV = C(1 + k )(n −1) + C(1 + k )(n −2 ) + Κ + C = C  ]
                                                    (1 + k )n − 1
                                                          k

 J         2A $
 J         2.
E          2
           2                  !        "@
           2 -

           #                         ,               ,            ,                                       $   '       $
                        )           %                      -$                       ( ,                           &    /           -
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       &           5         6:?G
M6;                 #                   $        :;; ;;;                        $       ( (          $            $-         , $
           $            /                   -$          )             -$                          ( ,              $ &      /      '

                        ,-             ,               #              $     #       $        (        ' :;; ;;;            M6; #       8
$-         (                                $    $          $ '


                         C           1
100,000 TL =                 1−                            C = 70,803.80 TL
                        0 .6    (1 + 0.6)4

       ( $       (                        $      ()           $            M6; # :;; ;;;                            $   $          (
       (                                 $-        $                        & $ -$                                & ( ( ,          $
       <; 7;9'7;                                 '
                                                                                                                                       6
ANAL Z YÖNTEMLER




     & 5    6:4G
 &    (          -                                    (                ' &  +      % ((   (                          :; ;;;
        $        (                                                     -$  (     , &        $                   /     (
  %$     $ $       $                                  $ N &          +       % ((     (                         %$        &
      % (          %$                             #                   ( $     !% )    " M9 $                       %      '

:; ;;;                 M9 #            :0 $-                          )            $      $ '



10,000 TL = C
              (1 + 0.03)12 − 1                        C = 704.62 TL
                                      0.03

           ( $                         &      +               % ((        (        (            &      (             <;8'60
       $                      $ $            (                   $        &    +       :; ;;;
                   (            $ '


6: :@3                        + , $
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               #                                          )$              $                                          #
           '


                              C         C              C           C        1        C
lim PV = lim                      +           +Κ +           = lim   1−            =
n →∞                   n →∞ 1 + k   (1 + k )2
                                                   (1 + k ) n→∞ k
                                                           n
                                                                        (1 + k ) n   k



   (               #              -           &                $ $                 $     $    ,                 '        #
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                                                                                                  1+ g
                                                                                              1−
                              C(1 + g ) C(1 + g )2      C(1 + g )n                  C(1 + g )     1+ k              C(1 + g )
lim PV = lim                           +           +Κ +                       = lim                             =
n →∞                   n →∞    1+ k      (1 + k )2      (1 + k )n               n →∞ 1 + k
                                                                                               1−
                                                                                                   1+ g              k −g
                                                                                                   1+ k




                                                                                                                                7
ANAL Z YÖNTEMLER




    3

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ANAL Z YÖNTEMLER


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ANAL Z YÖNTEMLER


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                        EK ONOM               ANAL Z



                         SEK TÖ R ANAL Z


                              RK ET ANAL Z


                             K AR TAHM N
                    T e m e l A n a lizin A a m a la rı

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ANAL Z YÖNTEMLER


                     $                                                        $ '                    $       $       )         % )               &
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ANAL Z YÖNTEMLER


                          0      A    1                            A32                                        $ :              $ % $
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ANAL Z YÖNTEMLER




    :>:6: 3                 H/        ! $F

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ANAL Z YÖNTEMLER


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ANAL Z YÖNTEMLER




                            8:         K
                                  :                H <       '       H
                                  :    A#               H           '     H <
                                 K:        *        $           $0
                                 6:    #           ( E' A /                   )
                                  :&       ,        $0
                            8:
                            8                            A           8
                                  :        #$ "
                                           ,
                                 6:    !+           #           #


                                  :    #        + 0
                                                  %
                                 >:
                                  :    &            "
                            88
                            8:                           &           &
                            8:
                            7                                    7        A        8
                            :          &            "
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ANAL Z YÖNTEMLER




    :>:6:@3                     & '

              $                                           %               %                     %       ,     /$
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ANAL Z YÖNTEMLER




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ANAL Z YÖNTEMLER


E*           /       /                                         &$ # #                             % $               #           $   '
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ANAL Z YÖNTEMLER


-                                    $ $ ( '                 $           $                                            )                 /
              $         $             $    )             (               $                      $    $                         -
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                •                   $        $                           -                $
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ANAL Z YÖNTEMLER




         $            ( -           %             )                             $                                 #        $        #
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                                          $       ,                     U : S GGGGGGGG U 6
                                                                               9;;

                                                                               <1;
                                          $       ,                     U : S GGGGGGGG U 9 1
                                                                               9;;

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ANAL Z YÖNTEMLER


                     #                              $               ,                  % (              &
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N et S a tı la r
32


16

8

2                                                                                          Z am a n

         B a lan gıç             B üy üm e         O lg unlu a           O lgu nlu k       Dü ü
          D öne m i              D ö nem i            G eçi              D ö ne m i        D ö ne m i

                                          E n d ü stri H ay at E risi



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ANAL Z YÖNTEMLER


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                                                                                                                                  22
ANAL Z YÖNTEMLER


 :>:>: 3               $$             -+ $            #


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                                                                                                                                                       23
ANAL Z YÖNTEMLER


         • J                    % (       $   $                               #                ,
         &   $ ()

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         (          $         $   & (           $/                                    ,
                  / '



                                                                                                24
ANAL Z YÖNTEMLER


 :>:>:>3                                $$               -+

* & (                                   )            )             (       $       $                                 %
&   $             #                     (                $ '

                                    $$            -+
                      •              ,
                      •    .                (
                      •                      *               (

                      / <               $$           -+
                      •                          (
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#            (            $ '                (           $    $ #                      (            &                        (
(                                                            $                 '

 :>:>:>:63                      $+
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                                                                                                                                          25
ANAL Z YÖNTEMLER


         ,                     #              $-              %            % $            %                           ) (                 $ '
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.                (                                (    (            $-   $   $                                  )                          $-   $
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 :>:>:>:>3                                E       $                         -+ ,

.                (           $                                                                 $-      , $                        &
                                          $$      %                                           )(    $$     %                           &
                  )-                                          (        ( &        $ $             '     ( )                       (
                  % )                 (                                '

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  • 4. ANAL Z YÖNTEMLER 63 & 7 87 8 ! 9 ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::6 6:63 $$ $! ( ; $$ $ $< $ - :::::::::::::::::::::::::::::6 6: 3 #& ' ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::6 :'0':" % - ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' : :'0'0" = >? @ '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 0 :'0'9" ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 0 :'0'8" ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 9 :'0'1" A $ ! ) " = A $ % . ''''''''''''''' 8 :'0'6" '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 6 :'0'<" ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' < 3 ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::= :63 7 & $* ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::= : 3 $ # " ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: 0'0':" % B - ''''''''''''''''''''''''''''''''' C :>3 $ # %$ :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: 0'9':" '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' :; 0'9'0" - ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' :7 0'9'9" '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 00 >3 & 7 & & :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::?@ >:63 0 $ ( $ $ ' &, $ $ ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::?= >: 3 A $/ $ &, $ $ / 0 * ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::?= 9'0':" D ). # ! E& "''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 1; 9'0'0" D( . # ! E& F ) G 4 E& & " '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 1; 9'0'9" = % A . # ! $ ) E& "''''''''''''''''''''''''''''''''''' 1; 9'0'8" * . # !E $ " ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 10 9'0'1" . # $ 5 H , '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 19 9'0'6" % ) ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 19 9'0'<" . # $ * .- ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 11 9'0'7" I F $ $ . # D $ '''''''''''' 11 9'0'C" %3 % . $ H J ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 16 >:>3 * * $ $ #:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::4@ >:?3 !+B + ' * * $ $ #:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::C >:43 * * $ $ # . ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::C 6 9'1':" % , % '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 6: 9'1'0" $ '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 60 >:C3 * * $ $ # %$ :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::C?
  • 5. ANAL Z YÖNTEMLER 9'6':" ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 68 9'6'0" F @ !* % ) % ) " ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 67 9'6'9" 5 # 3 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <: 9'6'8" .- ) '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <0 9'6'1" ) '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <C 9'6'6" ( '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 7; 9'6'<" E / . # ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 71 >:@3 "* D / * * $ $ #::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::=C >:=3 * * $ $ # %$ $ * *E:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::=C
  • 6. ANAL Z YÖNTEMLER 63 & 7 87 8 ! 9 6:63 $$ $! ( ; $$ $ $< $ - ) $ ( : ;;; ( $ ( ), : ;;; +$ $ & $ $ ' ( / ( $ $ # $ $ ( ' • K ) ( ( +$ $ & $ $ 'L B $ # $ $ + $ / ( $ ( ' / ( $ & $ % & $ ), $ ' ) $ ( : ;;; + ( $ ( ), : ;;; +$ $ & $ $ () : ;;; + $- $ $ $ & # ( $ ' ( # $ ( ) : ;;; + ( $ $ # ($ ( ), ( : ;;; +$ $ & # ' 6: 3 #& ' 6: :63 #$ $ ' # * $ *% K / L ' $ -$ ,% $ $ / $ ), & ( # $ $ ' ( , -$ ,% -$ # ( # $ ' # -$ % ( # $ $ ( ' H$ %3 % $ , / $ $ # ' ( # , $ ( / &% $ ' # ( $ # $ $ ' , # $ ( $ % ' - ( $ $ # % ( $ ) # ' ( # / $ $ ( $ ( # % ( $ ' # ( $ / ' $ ( ( , ( $ & # # - ) ' ( , # $ ' # $ $ # $ ' 1
  • 7. ANAL Z YÖNTEMLER 6: : 3 + $ #; #5 $ ? # # $ $ # $ ' H / ( ( %$ & ( M1; # $ $ % ' M1; ( $ # $ ' ( $ # M1; % $ ) , ' , # ' ( $ # # $ ' ? # $ $ # $ ' 1 + No min al Faiz Oranı Re el Faiz Oranı = −1 1 + Enflasyon Oranı $ / , / & # & / # $ # , ' )( # , $ $ $ # ( $ & / $ $ / & / $ , # , ' )( # $ $ & / - ( ' & 5 6:6 ( %$ M<1 # F ( ' $ # M81 % $ ) , '? # & / ' 1 + 0.75 Re el Faiz Oranı = − 1 = %20.69 1 + 0.45 ? # & $ # # # $ & / , , M9; ( $ ) , # M1; $ $ ' 6: :>3 # # % -$ , $ & / ' ) ' & ( $ ( 961 ) ( $ ( + $ ) $ $ # & ( $ 96; ) $ ' ) $ $ # - ( ) / %$ % $ # & / $ ( 961 ) ( $ $ ' # # $ $ # $ $ ( ' 2
  • 8. ANAL Z YÖNTEMLER Gün Sayısı Dönem Faizi = Anapara × Basit Faiz Oranı × 365 & 5 6: : ;;; 6 %$ %$ & ( M1; !% ) " # $ $ $ $ # ) N 180 Dönem Faizi = 1,000 YTL × 0.50 × = 246.58 YTL 365 6: :?3 E* # # & # -$ ,% & / $ ' # ( $- , $ # / ( / # ) & / , ' # # $ $ # $ $ ( ' 365 Gün Sayısı Gün Sayısı Bile ik Faiz Oranı = 1 + Basit Faiz Oranı × −1 365 Gün Sayısı B $ # $ 1 + Basit Faiz Oranı × : $ / ( 365 $- $ $- # ( / $ ' / $- # / $- $ / Gün Sayısı Gün Sayısı 1 + Basit Faiz Oranı × × 1 + Basit Faiz Oranı × = 365 365 2 Gün Sayısı 1 + Basit Faiz Oranı × 365 G $- $ / n Gün Sayısı 1 + Basit Faiz Oranı × + ' $ 365 3
  • 9. ANAL Z YÖNTEMLER B $ # $ & ( $- , $ / $ # # $ 365 & ( $ $ ' , $ $- $ )- Gün Sayısı 365 $ # $ ( $ : + Gün Sayısı ( $ / !: + " , $ ( # # $ ' & 5 6:> 9< ) ! " %$ %$ & ( ( # !% ) " M8; ( # $ N 365 37 37 Bile ik Faiz Oranı = 1 + 0.4 × − 1 = 0.4801 = %48.01 365 6: :43 / * 1 , " * 3! ( ) F $" /* ! ( ' <* * ! ( A $ $ ) ) , ( ( / $ % $ ) ( !# " () $ ) & $ ' A $ $ % , , ( - % ' 0;; ;;; $ $ ( ' / $ ' - ( () ) , : & ' ) , $ $ $ $ ( !( # " / :'1 + ( - ' $ $ & :'0 $ ) - ( :'1 + ( ) , $ N ( :'1 + $ $ :'0 + $ $ O $ $ $ ' :'1 + $ , # ( $ $ ' # $ &/ ( $ ( ' $ &/ ( ! " ) M11 ( :'1 $ , () ) 1.5 milyon TL = 967,741.94 TL + ' $ 1.55 4
  • 10. ANAL Z YÖNTEMLER C6< <8:'C8 ( :'1 + $ $ $ ' $ , ( ), ) :'0 + $ $ , ) , $ $ ' = $ $ $ $ $ ( ), $ ( ' = $ $ / # ) , $ O ) # $ $ ' $ $ 967,741.94 TL - 1,200,000 TL = -232,258.06 TL + ' $ $ ) # $ , ) , $ $ ' ) $ % $ ( ' . $ ( ), / $ % $ ) ( !# " ) & $ ' H $ ( ), ) $ :'1 + $ $ O $ $ $ ' %$ %$ # !% ) " M11 $ :'0 + !( ") $ 1.2 milyon TL × 1.55 = 1,860,000 TL + ' $ $ $ ( :'1 + $ $ , ) , $ $ ' B $ - & $ $ $ $ % ) $ # $ $ # $ $ ( ' Cn PV = (1 + k )n J 2A $ E 2 - . , = 2 ! "@ 2 - Cn NPV = C 0 + PV = C 0 + (1 + k )n =J 2= A $ E; 2 ), = !) $ ( ), / ) # ( $ $ " 5
  • 11. ANAL Z YÖNTEMLER FV = C 0 (1 + k )n J 2. 6: :C3 $" % $ / -$ , $ ' H$ & $- !) $ ( " $ /$ % ' , $ # $ $ % ) $ & / ( ' H $- ( , $ $ % ) $ # $ $ # $ $ ( ' C C C C 1 PV = + +Κ + = 1− 1 + k (1 + k ) 2 (1 + k ) k n (1 + k )n [ ][ FV = C(1 + k )(n −1) + C(1 + k )(n −2 ) + Κ + C = C ] (1 + k )n − 1 k J 2A $ J 2. E 2 2 ! "@ 2 - # , , , $ ' $ ) % -$ ( , & / - )- ( ' & 5 6:?G M6; # $ :;; ;;; $ ( ( $ $- , $ $ / -$ ) -$ ( , $ & / ' ,- , # $ # $ ( ' :;; ;;; M6; # 8 $- ( $ $ $ ' C 1 100,000 TL = 1− C = 70,803.80 TL 0 .6 (1 + 0.6)4 ( $ ( $ () $ M6; # :;; ;;; $ $ ( ( $- $ & $ -$ & ( ( , $ <; 7;9'7; ' 6
  • 12. ANAL Z YÖNTEMLER & 5 6:4G & ( - ( ' & + % (( ( :; ;;; $ ( -$ ( , & $ / ( %$ $ $ $ $ N & + % (( ( %$ & % ( %$ # ( $ !% ) " M9 $ % ' :; ;;; M9 # :0 $- ) $ $ ' 10,000 TL = C (1 + 0.03)12 − 1 C = 704.62 TL 0.03 ( $ & + % (( ( ( & ( <;8'60 $ $ $ ( $ & + :; ;;; ( $ ' 6: :@3 + , $ $ # " # )$ $ # ' C C C C 1 C lim PV = lim + +Κ + = lim 1− = n →∞ n →∞ 1 + k (1 + k )2 (1 + k ) n→∞ k n (1 + k ) n k ( # - & $ $ $ $ , ' # % $ $ % ( # % $ $ # ( ( ' # $ ( % ( / ( ( & $ ( $ $ $ ' K L& ) $ ( # $ $ $ ' n 1+ g 1− C(1 + g ) C(1 + g )2 C(1 + g )n C(1 + g ) 1+ k C(1 + g ) lim PV = lim + +Κ + = lim = n →∞ n →∞ 1+ k (1 + k )2 (1 + k )n n →∞ 1 + k 1− 1+ g k −g 1+ k 7
  • 13. ANAL Z YÖNTEMLER 3 / $ / % / / % / & , $ ( $ ' & $ / $ $ ) ( % $ ( $ $ # , ( & $ ( ( ' $ ( % ) - % / ) % # () $ % & ( $ $ ' $ ( $ - % $ ( K F/ L ' $ % )- / $ # ) - - / $ % & # $ &( $ ( % () ( $ ' ) , & () ) () ) $ ' $ $ % $ - # & ( , $ ' % ( , % ( ) $ $ ) $ ' . $ / $ () , , $ $ % # $ ' ( ( - $ ' ) $ () $ % () $ % $ % - $ - ) $ ( $ ' :637 & $* / $ $ % % - $ $ ' 3 & $* G ) % - () # $ () () $ $ $ ' % % * F * )( $ ' -3 & $* G H) / % , ( $ - ( $ , () $ ' @$ % % @$ ( * )( $ ' < # & 3 $* GP , - % & $ / $ $ ( $ , $ ) ) # / # 8
  • 14. ANAL Z YÖNTEMLER $ )( ( ) $ / , $ - () $ 'H Q $ ( ( ( $ ( % $ ( () $ $ ( $ $ () ( $ ' : 3 $ # " / $ - % ( - $ ' % $ $ $ % # , ( $ % & ) , $ & / ) ( , $ ' / $ $ ) , $ ) - $ & ( / & $ ' ), # & ) # & ) -$ $ & , ' - / $ # $ $ )$ $- / $ % $ % / , ' & ) & $ ) %/ ) $ ' : :63 ' * * $ $ # %$ $$& E E B $ / ) $ $ $ % - $ # ( 2 • $ $ $ , & ( $ ' • / ( , % # () &/( ( & ,$ $ ' • $ $ $ , # $ ( ( () $ ( ' • K & $ ( L$ $ ' / , $ ( / $ $ ( $ $ ' / &/ , $ ' • $ ) - $ ( & $ & / $ ( ( $ ' :>3 $ # %$ ( $ $ $ - $ $ % $ ' $ ( # $ 9
  • 15. ANAL Z YÖNTEMLER , $ ( - $ ' F $ % & )( # % , , $ $ &/ % ( $ % $ ' % & $ $ , ) % $ ( $ '5 , $ $ ( % & $ () & $ ( & ) & $ & ) $ $ ) $ ( ( ' F $ / # - % ) $ & $ ) , $ ( % ( ) , $ / # G % - R R $ $ ' & $ ) , $ ( / ' )- & $ / # ) , $ $ $ $ $ $ $ % ' $ % # , ( $ ' # $- $ )- $ ( , - ( ) $ % ( ( ) & / '. , $ & / $ % # ) () $ $ ) $ $ ' (, % ( ) $ , & ( $ ' $ ( ( , ( ( () $ $ % $ , ( , ' $ ( ) ,% $ % / # % $ $ % & $ ' , $ ) $ $ % , / 2 EK ONOM ANAL Z SEK TÖ R ANAL Z RK ET ANAL Z K AR TAHM N T e m e l A n a lizin A a m a la rı :>:63 *$ + + $ # P $ / % % $ & $ $ $ ' ) & 10
  • 16. ANAL Z YÖNTEMLER $ $ ' $ $ ) % ) & $ # $ $ ( $ $ $ $ ' P $ , $ $ ) )- $ ' * $ ) - $ ) & $ ) ( K Q $ ) L$ ' $ ) $- ( % ) $ % ) $- (- $ ( ' % ) % $ % $ )- ' $ % & $ % ' , % $ $- $ % # / $ % % $ )- ' , % / / $ - , ' B $ () $ / $ - % & ) $ $ % -$ & $ ( ( $ % $ - ( ' ( / % , ) $ ' * $ / $ ' ( # $ $ $ / % ( # / % # / % ( # $-% )( ) $ ' * , $ $ ( ( ) - , / % $ ' O ( &$ $ # # ( -$ $ ) # ) % % $ ) $ )( $ ' $ - )- ) ) &$ # % # $ ' :>:6:63 $ / ( ) # & !. *F $ " $ ' $ - # - ! % ) " / $ ' P # - $ ) - - $ ( / , $ / / $ ) # , & !. B F" $ $ ' )- ) $ - # $ ' $ ) . *F $ ' ( , $ ) ( )- $ )($ ' 11
  • 17. ANAL Z YÖNTEMLER 0 A 1 A32 $ : $ % $ $ / $ ' ) ! " ) !# / ) " ) ) ! S% ) S ) / S % % ) S " / $ ' ) ) $ ' A ' A 0 * 2. B F $ $) ( # - ( , $ $ % & $ $ ' . *F $ $ ( &/ $ # - ( $ % & / $ ' A 1 A3 . *F G $ % / / ! ", $ $ ) , -, *F ( ' 1 3 *F / G # $ / ( $ / $ ' - & / # - # / ) ( ' )- *F $ % % ) , *. ( '!. *FG G% % ) " &E 2P # - $ $ / $ ), % ) ) / % ( $ $ $ ( ' A <$ - 2 ) $ % % ) $ $ $ ' A < 2 $ ( ( $- , $ / & / & $ ' * $ $ &, $ . G * . ? ( , , $ ' $ )( ( ' ( -, $ ' P $ ( / $ ( -, $ $ ' , () $ , ) & $ ( # % ' . , % ) $ ) / , & $ () % ' $ / ) / % ) , $ )- ' * ) $ )- ) . *F % . *F & $ ' B , $ ) $ $ / & , $ ( - $ ' ? $ ) % # , ( % & # ' 12
  • 18. ANAL Z YÖNTEMLER :>:6: 3 H/ ! $F + ) - , & $ $ $ &$ $ ) % $ ' ) $ (- ( $ ) $ % & % $ ' ) $ % 2 $ E # *G ( $ $ ) / $ ( $ # $ $ I E #* G $ / $ % ( $ $ ' * ++ * E # * G B / $ J /$ $ ( $ $ ) Q Q $ $ ' $ G Q (, $ & - $ ( % ) Q ( % ) ) &$ ( - % ( ' & E # *2 $ $ % # $ $ ), $ $ 'H ( ) - ( ( ( ' ' * E #* G )( - $ ( $- $ &$ $ , $ $ ' P , $ % - )- ) $ ( $ ' H $ $- $ ( ) , % ) $ $ ' B , $ ( /$ $ $ % -$ % &$ $ ) $ ) &$ / )( ) - ) $ ) $ - ), $ ' :>:6:>3 $0 + ' $ #5 $ # , $ - )- ) $ ( $ ' B # $- $ $ # # ( % ( $ & $ $ ) , , )- ( $ ' P $ $ ( # ), - $ ' $- $ # % ' , # $ ) $ ( )- % ' B , $ ( ( / $ / ( $ # ( $ $ ( $ ' $- $ ( $ , $ ( $ $ ' $ $ ( $ # $ ' % %$ $ $ ( ' $- # ( / / $ % 13
  • 19. ANAL Z YÖNTEMLER * $ ( ' T$- # $ ( , % ( # ( # /( ' $ , # $ ( ' $ $ / ) # $ ' # &/ # $ , / $ & , ( ,% ' $ , $ ( - %$ $ ' ( ,% ( # / # $ ' :>:6:?3 ". .( , , % ( ( ( $ - ) - )- ) $ ( $ ' P , $ ( , $ % ) $ % & $ ' ( # % $ # $ )- % - $ ' $ $- $ $ $ ( , $ ( , $ / $ ) , ' P $ $ ( , ) &$ # ) % )$ $ - # , ' $ $ $ ) , ( , $ , % $ ( , $ - , ( , ( , $ - )$ ' B , $ ( , $ ) $ ) - ( % $ ' , , $- $ $ % & & $( ) ( ( ' ) ( % ) ( $ % ) $ )$ ( ' ( ) % $ & # $ ) $ $ ' :>:6:43 !E < * $ ) , $ ( & & $ / # ( # ( $ ' # $ $ ) $ % ' $ ) & & $ ( ,# - ) ! , $-% " # $ ( ' $ %$ % %$ & $ -$ $ ) ( $ ' 14
  • 20. ANAL Z YÖNTEMLER 8: K : H < ' H : A# H ' H < K: * $ $0 6: # ( E' A / ) :& , $0 8: 8 A 8 : #$ " , 6: !+ # # : # + 0 % >: : & " 88 8: & & 8: 7 7 A 8 : & " : !% # ' K: $ !: ! ' 8 # ' H$ ) ( :>:6:C3 *$ ++ * "" , $ $ ( - )- ) $ ( $ ( $ ' ( % %$ ( $ ( ' & 7 / * "" G:% 0 $- , $ / $ # $7 / , * "" G 0; $- , $ / $ ( O * ! # $ " ! ( " * ++ $ J /( + * $* L :$ ( ( % $ $ $ $ ( % $ )( $ $ $ ' H / $ O* $ ! / " $ !. $ $ " $ $ $ & ) / - $ ' B , $ ( )- ) $ ( $ ' 15
  • 21. ANAL Z YÖNTEMLER :>:6:@3 & ' $ % % % , /$ $ $ $ $ $ $ / $ $ ' $ ( %$ % %$ %$ $ / , $ $ ' %$ / , $ $ ( $ , $ ' F & ) ( ' % $ ( / ! $ / " $ $ $ ' / - ( ( %$ ( , $ , $ & ( & $ ( %$ & ) $ ' B ( %$ / $ ' $ / $ $ ' ( , $ ' D ( $ $ $ & # $ ' $ % $ % ( %$ &/ $ / , $ ' )- ( %$ ( (- !- M 0; )(" $ $ % $ ' $ ) /& /$ ( $- % $ ( $ ' & # $ $ $ ' + / $ $ )($ 2 U $ ! $ / U S $ / >( " 6U $ / U $ SJ $ * %$ U *: S J $ * %$ U *0 S B , F+ > U *0 S %$ $ ? * %$ > U *9 S E* + $ $ %$ B $ ( $ *; % *: $ $ ) / $ ' & - ( $ )( ( / $ - $ ( *0B$ ' D + *0B + K ( L $ K %$- L $ $ $ ( ) - $ ' # & & $ $ $ ' $ $-% % ( / $ ' # , $ ( *0B/ $ ' *0B + % $- $ # $ # $ ) $ 'B / % ( $ $ ) / $ )- , $ $ ' 16
  • 22. ANAL Z YÖNTEMLER :>:6:=3 *# $* * / $ - $ ( * $ ' # $-% % ) # % )( ( , # - $ ) , $ ' :C9: $ E * !* " &$ # • &$ • • ( • H$ $ ) $ $ ' , ,% $ ( ) % - • / ) • + $ • / ( • 5 !$ / ( "# ( • , / $ ( • ( $ % $ , • -% % $ • % ' & - , $ )( ) / / , / / ( + , / ' ( / ( )- ) $ ( $ '* ( ( , $ $ / ( %/ % * / $ ' * ( , $ / ( $ )($ ' ? % !? " U S5 S ( * %$ ( ! " U? % S , * !* "U ( S * %$ F / ( / , / # $ ' J , $ $ ' , , / / ( $ & $ $ ' * / ( & $ ' 17
  • 23. ANAL Z YÖNTEMLER E* / / &$ # # % $ # $ ' , %/ , $ ' / $ , • , / • ? / ! $- $ / $ " • - / % •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
  • 24. ANAL Z YÖNTEMLER - $ $ ( ' $ $ ) / $ $ $ ) ( $ $ $ - $ ' - $ () $ $ ) $ O • $ $ - $ • % % % - $ • - % & / • - % ( ) • Q ) - • - $ Q ( - - • - $ ,% % % -) ) • F $$ $ $ • - $ % & / :>: :63 *% " * $ $ ++ * *% !, ($ $ ." ) - # - ( ) $- ) $ -, , , - % ' :' - O - $ $ ) $ $ - )- $ & $ $ ' (( ( - $ % & % / $ $ $ ' - - )$ , ( & ( % )( $ $ & % )- ( ' 0' $ O ( )$ & $ ( / & $ ' )$ & ( $ & $ , , )$ $ ' )$ ( )$ $ & # , )$ $- $ ( $ $ # $ & $ ( $ ' ( )$ # & $ - , ( $ ' , ( )$ $ )$ / ( - $ $ $ ) ( $ & $ ( ' # $ $ $ ' $ ,$ $ $ # $ ( O $ B $ ( .$ $ , U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG U : S GGGGGGGGGGGGGGGGGG $ B $ 19
  • 25. ANAL Z YÖ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
  • 26. ANAL Z YÖNTEMLER # $ , % ( & # , $ ) $ $ ' :>: : 3 $ " / A ( B $ $ ) - ( $ $ / - & $ ' F - , ( ( $ ), ' $- $- # $ $ ( ' $ ( ), $- $ ' $- - , % / $ ( $- $ ' $- $ ( % ) & % $ - $ , $ $ ' F $ $- $- $ ' ( $ % $ ( $- $ ' P, $- ) $- $ ( % $ - $ ( $- # $ $ ' $ ( - $ $ ( & % $ & )- & % % $ ( ' $- $ $ $ ' - $ $ ' (/ % & $ $ ( $ ( / $ - $ # $ # ) - ( $ ' N et S a tı la r 32 16 8 2 Z am a n B a lan gıç B üy üm e O lg unlu a O lgu nlu k Dü ü D öne m i D ö nem i G eçi D ö ne m i D ö ne m i E n d ü stri H ay at E risi - /$ $ $ & $ & ) $- $ ( - $ ' @) % $ $- $ ( ( - / ( $ ( $- , V $ % $ & # $ $ $ ( ' ), $- $ - / $ -$ $ $ $ ( $ & ' - ) , $ $ ( ( % - ( ' 21
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  • 28. ANAL Z YÖNTEMLER :>:>: 3 $$ -+ $ # . ) ( $ $ # ( ) , $ ) $ $ & ) - $ (( $ # , $ $ ' % ) &/ - % / $ % ( , % ( , $ % $ $ ( ' ) # , $ $ % )% () ( ( - $ ' * ( & ( ) % - $ / # ) # $ & ' ( # ( $ % $ ) # $ & $ () $ ' * ( & $ % # ) $ $ $ / # $ & $ - $ / $ ' :>:>: :63 $$ -+ $ # * ) $- $ & ) % # ( ( & ) )% % ( - &/ $ ' ( $ () ( () # $ ( % & , %/ % ( $ ' # ( $ () & $ ) , % $ () ( $ )% $ & $ ' $ $ ( $ - & # ( & $ , % ( $ ( - $- ) & % ( $ $ ' ( $ ( $ & ( / ) $ - , $ ' ) $ - )- , / $ 2 • * ( ), $ ' • ( $- ) % )$ $ ' • * ( $ % $ % $ $ ' • * ( # & $ # / $ ' • * ( ( # $ / ) - ' ( , , $ / $ ' O • B $ % % $ ) , $ () • . $ $ $ () 23
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