1. Стоимость компаний
казахстанского сегмента сети
Интернет
Татьяна Гиш
Генеральный директор

2. Baker Tilly International
Baker Tilly International Tilly
§ Работа 148 аудиторских, оценочных и консалтинговых компаний в 118 странах мира.
§ Более 25 000 сотрудников
Компании, входящие в Baker Tilly International, объединяет общая философия, основанная на поддержании
высоких стандартов качества услуг, постоянном совершенствовании технологий работы и глобальном
подходе к обслуживанию клиентов

3. Место в мировом рейтинге
Baker Tilly International

4. Факторы стоимости
компании
?

5. Критерии принятия решения об
инвестировании ФПИ
Защищенные технологии, ноу-хау
Данные исследования компании
«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

6. Какие из факторов оказывают
наибольшее влияние на рыночную
оценку активов казахстанских
компаний ?
1
Уровень прибыльности компании
2
Структура и ликвидность акти вов 3
й
Денежный поток, генерируемый компание
4
Кадровый потенциал компании НМА
5
Известные товарные знак и НМА
6
Нали чие уникальных технологий, ноу-хау НМА
7
Нали чие эффективного управлен ия НМА
8
Кредитная история
9 НМА
Имидж компании
10 НМА
Нали чие четкой стратегии развития
0 2 4 6 8 10 12
Данные исследования компании
«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

7. Подходы и методы оценки

8. Затратный подход
Актив Пассив
Нематериальные
активы ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
1.Гудвилл
2.Товарный знак Б
Б
=
3.Программы И
И З
4.Клиентская база
З Н
5.Контракты
Н Е
6.Ноу-хау СОБСТВЕННЫЙ
Е КАПИТАЛ С
С 7. …..
Основные средства
Оборотный капитал
Собственный Капитал = Активы - Обязательства

9. Изменение стоимости компании после
оценки активов
Запасы
Незавершенное строительство
Основные средства
Нематериальные активы
Оценка
Балансовая стоимость
Рыночная стоимость
Данные исследования компании
«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

10. Доходный подход
Методы доходного подхода
Метод Капитализации
Метод
дисконтированных
денежных потоков

11. Сравнительный подход. Метод
отраслевых формул
EV/ЕВITDА - цена/прибыль до
выплаты процентов
,налогообложения и
амортизации
EV/Sales - цена/Выручка
Р/ВV - цена/балансовая
стоимость собственного
капитала

12. Компании Интернет сектора
?

13. Сегменты Интернет-рынка
1. Диверсифицированные телекоммуникационные компании
предоставляющие услуги Интернета наряду с другими
телекоммуникационными услугами;
2. Компании – провайдеры, занимающиеся предоставлением
услуг доступа в Интернет и осуществляющие
техническую поддержку;
3. Компании, предоставляющие услуги непосредственно в сети
Интернет(горизонтальные порталы, поисковые
серверы, Интернет-магазины, Интернет-брокеры и т.д.);
4. Провайдеры Интернет- решений (e-solution). Компании
разрабатывающие, внедряющие и поддерживающие
программные продукты.

14. Сектор 1.Диверсифицированные
телекоммуникационные компании
Состав НМА
диверсифицированных
компаний Казахстана
Наименование НМА Доля в общей
сумме НМА
Разрешительного
характера (Лицензии и
права) 0,3%
Товарный знак 10,1%
Списки клиентов,
взаимоотношения с
клиентами 78,4%
Программное обеспечение 11,1%

15. Сектор 1.Диверсифицированные
телекоммуникационные компании
10,00 Emerging
markets
9,00
8,00 Europe
для развивающихся
7,00
рынков
6,00 US ROIC
5,00 13,49%
4,00 Net Margin
3,00
10,98 %
2,00
1,00
0,00
EV/EBITDA EV/Sales PBV

16. Сектор 2.Компании – провайдеры
Доменный хостинг (по компаниям)
Компания {Хостинг
RU-CENTER 457
РБК 808
Казахтелеком 812
SkillTex 3465
Neolabs 1757
Hoster.KZ 9972
Alice's Registry 0
PS 3663
* по данным сайта http://lexa.kz

17. Сектор 2. Сравнительный подход к
оценке
Коэффициент EV/EBITDA для оценки стоимости
провайдера Dial-up
8
7
6
5 Доступ
по
4
выделен
3 ным
каналам
2
Хостинг
1
0
-1
Малые Средние Крупные
* по данным ISP: www.isp-planet.com

18. Сектор 2. Компании, предоставляющие
услуги доступа
Динамика регистрации
доменов в РК
Диапазон стоимости этого
сектора казахстанского
Интернет – рынка
составляет:
50 – 90 млн.долларов
Данные исследования компании
«Бейкер Тилли Казахстан оценка»
по данным сайта http://lexa.kz

19. Сектор 3. Количество интернет-
магазинов по регионам
для развивающихся
Алматы
80 рынков
Казахстан ROIC
70
30,3%
60 Караганда Net Margin
Астана
1,51%
50
40 Костанай Net Margin
для Российских
30 Алматинская компаний
область
20
Усть- 23 %
каменогорск
10
Прочие
0

20. Сектор 3.Internet Retail
18,00
16,00
14,00 Диапазон стоимости
этого сектора
12,00
казахстанского
10,00 Emerging Интернет – рынка
markets составляет:
8,00
Europe
6,00
4 -5
4,00
Rossia млн.долларов
2,00 0,20
0,00
Данные исследования компании
«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

21. Сектор 4.Провайдеры Интернет -
решений
IT услуги; 12,60
ROIC для
IT (короб) ;
развивающихся
6,30
рынков
13%
IT –железо
Net Margin
IT (короб)
16%
IT услуги
IT –железо ;
71,10
* Из материалов докладов Второго Съезда KAITK

22. Сектор 4.Провайдеры Интернет -
решений
16,00
14,00
Диапазон стоимости
12,00 этого сектора
казахстанского
10,00
Emerging Интернет – рынка
markets составляет:
8,00
Europe 300 - 600
6,00
млн.долларов
4,00
2,00
Данные исследования компании
0,00
«Бейкер Тилли Казахстан оценка»
EV/EBITDA EV/Sales PBV

23. Наш опыт

24. Опыт оценки интернет компаний
• Компании SUP (международная интернет-
компания):
• исключительное право администрирования
(использования) доменного имени GAZETA.RU(
Коммерсант»;
• исключительные права на товарный знак
«LiveJournal», право администрирования
доменного имени «Livejournal.com»; программа
для ЭВМ – веб-сервис онлайновых
дневников http://www.livejournal.com;
• Компания NETBYNET Холдинг (один из лидеров
рынка широкополосного доступа к Интернету):
• Компании Regnum.ru
• Компании «Аlem Communication Holding»

25. Наши координаты
БЕЙКЕР ТИЛЛИ Казахстан Оценка
050020 г. Алматы, проспект Достык, 105
Тел.: +7 (327) 244 84 24
Факс: +7 (327) 244 86 01
Web сайт:www.bakertilly.kz
БЕЙКЕР ТИЛЛИ Русаудит
129085 г. Москва, пр. Мира, 95
Тел. +7 495 788 09 06 факс +7 495 617 25 85
Web сайт: www.russaudit.ru
BAKER TILLY International
2 Bloomsbury Street London WC1B 3ST UK
Tel: +44 (0) 20 7314 6875
Fax: +44 (0) 20 7314 6876
www.bakertillyinternational.ru