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你服？不服？爭議下的兩岸服貿協議
- 3. 一一一一、、、、何謂兩岸服貿協議何謂兩岸服貿協議何謂兩岸服貿協議何謂兩岸服貿協議 • 由來：兩岸服貿協議為兩岸經濟合作架構協議（ECFA）下，第4條規定 ，主要為進一步制度化規範和保障兩岸雙方服務提供者的權益，擴大業 者交流合作和市場規模，並減少限制性措施。而兩岸已於2013年6月簽定 服貿協議。 • 政策目標：協助國內業者進軍大陸服務業市場，爭取提前於其他WTO會 員卡位中國市場，並擴大兩岸互信層面，及交流合作。 • 相關法令：大陸業者仍需依據「大陸地區人民來臺投資許可辦法」等相 關規定，經審查通過後，才可來臺投資。 開放項目 中國對台灣開放 台灣對中國開放 總計 在世貿組織（WTO）的12大分類、155項 行業的分類下，陸方承諾開放了80項項項項(非金 融65項、金融15項)，全部屬於全部屬於全部屬於全部屬於「「「「超超超超 WTO」」」」項目項目項目項目，，，，且其中的52項項項項更高或等於香 港在CEPA的待遇 我國開放內容，共承諾承諾承諾承諾64項項項項(非金融55項、 金融9項)，其中有45項等於或低於我國 WTO承諾，而超出超出超出超出WTO承諾的承諾的承諾的承諾的19項項項項，27 項2009年起早已對中國開放
- 4. 兩岸經濟合作進程兩岸經濟合作進程兩岸經濟合作進程兩岸經濟合作進程 時間時間時間時間 重要事件重要事件重要事件重要事件 2010/6/29 第五次「江陳會談」於大陸重慶舉行，簽署「兩岸經濟合作架構協議」- 經濟合作 2010/12/21 第六次「江陳會談」於台北舉行，簽署「海峽兩岸醫藥衛生合作協議」 2011/10/20 第七次「江陳會談」於天津舉行，簽署「海峽兩岸核電安全合作協議」 2012/4/26 經合會第3次例會，兩岸經貿團體互設辦事機構正式啟動 2012/8/9 第八次「江陳會談」於台北舉行，簽署「海峽兩岸投資保障和促進協議」和「海峽兩 岸海關合作協議」- 投保協議 2013/6/21 「兩岸兩會第九次高層會談」於大陸上海舉行，簽署「海峽兩岸服務貿易協議」- 服 務貿易協議 2014/02/27 「兩岸兩會第十次高層會談」於臺灣臺北舉行，簽署「海峽兩岸氣象合作協議」與 「海峽兩岸地震監測合作協議」。 時間未定 產品貿易協議後續談判 時間未定 爭端解決談判 4 資料來源：兩岸經濟合作委員會 ；統一投顧整理
- 5. 服務貿易協定開放重點項目服務貿易協定開放重點項目服務貿易協定開放重點項目服務貿易協定開放重點項目(I)(I)(I)(I) 5 資料來源：陸委會；統一投顧整理 項目 台灣對中國開放 中國對台灣開放 技術檢測分析服 務 開放車輛、機械、電機、電子、化工、度量衡、酒類產 品、醫療器材及環境檢測技術服務。 台灣可於中國設立獨資之認證、檢查機構及實驗室，提供 當地檢測服務。 網通、電信 大陸電信業者可投資第二類電信業務，但持股比例不得超 過50%。 台灣可於中國設立合資企業提供網路服務，但台資股權不 超過50%，惟福州市作為試點城市，可成立獨資企業，股權 不受限制。 營建 中國得在台灣以合資形式設立據點，但持股不得超過12%。 台資營建業可參加中國之工程投標，且不受合營方投資比 例限制。 環境服務 中國得獨資、合資設立汙水、廢棄物之商業據點，提供環 境服務。 台灣可於中國設立獨資企業提供建築物清潔服務、環保服 務。 醫療 中國得以合資形式捐助設立非營利之醫療財團法人醫院。 1.台灣可於中國設立獨資醫療機構。 2.可於福建、廣東獨資經營養老機構。 運輸 中國得獨資經營航空器、自用小客車之租賃業務，以及空 運、公路運輸及輔助性質之海運業務。 1.海運：台灣可於福建設立獨資之港口裝卸、堆場及倉儲 之服務機構。 2.空運：可以獨資設立空運代銷機構。 3.公路運輸：可獨資提供客運、貨運服務。 觀光旅遊 中國得獨資、合資經營旅館、餐廳、旅行社。惟旅行社以 三家為限。 台灣可於中國投資設立旅行社。但限定以國內旅遊為限 線上遊戲 限製作與研發，中國得以獨資、合資等方式設立據點。 文創 得合資設立印刷業務據點，但持股比例不超過50%；大陸電 影每年以15部為限。 1.台灣可於中國設立合資印刷業、出版業機構。 2.中國電影可於台灣進行後製。 3.進口台灣研發之線上遊戲產品內容審查工時(含專家審查) 限為2個月。 4.建立台灣圖書進口快速通道。
- 6. 服務貿易協定開放重點項目服務貿易協定開放重點項目服務貿易協定開放重點項目服務貿易協定開放重點項目(II)(II)(II)(II) 6 資料來源：陸委會；統一投顧整理 項目 台灣對中國開放 中國對台灣開放 保險 積極修訂中 積極支持、考慮符合資格之台灣保險業者經營交通事 故強制責任保險業務。 銀行 1.取消OECD條款。 2.已在台灣有分行者可增設分行。 3.單一大陸銀行得投資台灣以上市櫃之金控公司持股 比例提高至10%、未上市櫃金控公司15%、金控公司 子銀行提高至20%。 4.銀聯可來台設分支機構 1.中國之銀行可投資符合條件之台灣金融產品。 2.台灣的銀行可於大陸發起村鎮銀行。 3.台灣的銀行在福建設立之分行可在福建省設立異地 支行。 證券、期貨 中國之證券期貨機構得於台灣申請設立辦事處，但須 具備海外證券、期貨經驗2年以上，且包括香港、澳 門。 1.台資證券公司申請QFII資格時，按集團管理支證券 資產規模計算。 2.台資機構於中國設立合資基金管理公司時，持股可 達50%以上。 3.可於上海、福建、深圳設立全照證券公司，持股最 高可達51%。 4.可於改革試驗區設立合資全牌照證券公司，但持股 不得超過49%。 其他 可於台灣設立殯儀館、火葬場 台灣殯葬業者可以獨資方式經營具有火化功能殯儀館 以外的悼念、骨灰安葬設施。
- 7. 二二二二、、、、兩岸服貿協議爭議與後續影響兩岸服貿協議爭議與後續影響兩岸服貿協議爭議與後續影響兩岸服貿協議爭議與後續影響 7 • 衍生問題衍生問題衍生問題衍生問題: 逐條審查，須更動協議條文內容，可能導致重啟談判重啟談判重啟談判重啟談判 服貿立院重審，影響後續民生及其他相關法案審查進度，如貨服及爭端解決之談判 退回服貿將直接或間接影響我國在多邊貿易協定談判，延遲其他FTA或加入區域經濟 組織時間 • PS：因兩岸關係特殊，立院以《立法院職權行使法》第60及61條規定，依「「「「行政命令行政命令行政命令行政命令」」」」 及三個月的審查期限來處理該案及三個月的審查期限來處理該案及三個月的審查期限來處理該案及三個月的審查期限來處理該案，，，，造成未審先過之爭議造成未審先過之爭議造成未審先過之爭議造成未審先過之爭議，，，，目前已退回立院委員會重審目前已退回立院委員會重審目前已退回立院委員會重審目前已退回立院委員會重審 反服貿之學運抗爭反服貿之學運抗爭反服貿之學運抗爭反服貿之學運抗爭: •時時時時 間間間間:3月18日學生社運團體，攻入立法院議場，靜坐抗議 •導火線導火線導火線導火線:3月17日立院內政委員會對兩岸服務業貿易協議審查， 由於召委張慶忠宣佈己逾三個月期限，依法視為已經審查，將 送院會存查，使得服貿未審先過，被民眾視為黑箱作業 •抗爭訴求抗爭訴求抗爭訴求抗爭訴求:退回服貿，逐條審查，立法兩岸協議監督條例
- 10. FTAFTAFTAFTA貿易協議台灣跑輸韓國貿易協議台灣跑輸韓國貿易協議台灣跑輸韓國貿易協議台灣跑輸韓國，，，，台灣加油台灣加油台灣加油台灣加油！！！！ • 台灣與韓國產業重疊達80%80%80%80%為台灣在國際貿易主要競爭對手，而韓國與美國及歐盟 目前70%70%70%70%以上產品已為零關稅，預計與中韓年底簽署FTA，台灣不論涵蓋排名與開 放對手國的經濟規模皆有明顯距離，須加油！ 10 貿易協定及經濟狀 況 台灣 韓國 新加坡 已簽定FTA數(WTO 統計) 5555個個個個 共共共共12121212個個個個46464646國國國國 20202020個個個個 已涵蓋對象 新加坡、紐西蘭、中國大陸 (ECFA)、巴拿馬、瓜地馬 拉、尼加拉瓜、薩爾瓦多、 宏都拉斯 智利、新加坡、歐洲自由貿易歐洲自由貿易歐洲自由貿易歐洲自由貿易 聯盟聯盟聯盟聯盟、、、、東協東協東協東協、印度(CEPA)、歐歐歐歐 盟盟盟盟、、、、美國美國美國美國、秘魯、土耳其 東協東協東協東協、澳洲、紐西蘭、中國大陸中國大陸中國大陸中國大陸、、、、 印度、日本、韓國、哥斯大黎加、 歐洲自由貿易聯盟歐洲自由貿易聯盟歐洲自由貿易聯盟歐洲自由貿易聯盟、海灣合作理事 國、約旦、巴拿馬、秘魯、美國美國美國美國、、、、 跨太平洋策略性經濟夥伴 FTA數量涵蓋排名 53535353 14141414 4444 主要產業 電子（半導體、面板、3C產 品）、石工、紡織、鋼鐵、 機械、水泥、食品加工、汽 車、醫藥、服務業 電子(半導體、面板、手機等 3C產品)、汽車、鋼鐵、船、 石化工業產品。 電子占26%最大，其餘為機械設 備、礦物燃料、化工產品、食品、 消費品 主要出口貿易夥伴 中國及香港39.7%、東協六 國18.8%、美國10.7%、歐洲 9.1%、日本6.24% 中國及香港29%、美國10.1%、 日本7.1% 馬來西亞 12.2%、中國及香港 23%、美國 11.2%、印度尼西亞 9.7% 出口金額2013年 3055億(+1.4%YOY) 5597億美元(+2.2%YOY)，創新 高 4103.7億美元(+0.4%YOY) 進口金額2013年 2700億(-0.1%YOY 5155億美元(+3%YOY) 3731.2億美元(-1.8%YOY)
- 11. 兩岸服貿對台灣經濟具加分效果兩岸服貿對台灣經濟具加分效果兩岸服貿對台灣經濟具加分效果兩岸服貿對台灣經濟具加分效果 • 根據中經院評估，兩岸服貿協議簽署實際開放下，預計台灣總體實質GDP可增 加9700~1.34億美元，成長0.025%~0.034%之間。而台灣服務業貿易出口至中 國可增加37.2%，而自中國進口則可增加9.08%。而從約當關稅降幅來看，則 以營造及運輸業降幅最大。 11 增加幅度 台灣出口至中國服 務業貿易變化 37.10% 台灣自中國進口服 務業貿易變化 9.08% 台灣服務業總出口 1.60% 中國服務業總出口 0.08% 台灣服務業總進口 0.30% 中國服務業總進口 0.22% 資料來源：中經院 中國大陸對台灣約當關稅中國大陸對台灣約當關稅中國大陸對台灣約當關稅中國大陸對台灣約當關稅 台灣對中國大陸約當關稅台灣對中國大陸約當關稅台灣對中國大陸約當關稅台灣對中國大陸約當關稅 產業別產業別產業別產業別 協議前 協議後 降幅 協議前 協議後 降幅 營造工程營造工程營造工程營造工程 32.41% 23.86% 8.55% 36.04% 32.56% 3.48% 商品買賣商品買賣商品買賣商品買賣 38.54% 7.71% 30.83% 45.13% 40.19% 4.94% 運輸業倉儲運輸業倉儲運輸業倉儲運輸業倉儲 20.20% 4.04% 16.16% 22.00% 19.58% 2.42% 水上運輸水上運輸水上運輸水上運輸 22.79% 19.29% 3.50% 24.37% 22.24% 2.13% 空中運輸空中運輸空中運輸空中運輸 18.82% 11.03% 7.79% 26.30% 22.55% 3.75% 通訊服務通訊服務通訊服務通訊服務 9.47% 3.20% 6.27% 12.34% 9.51% 2.83% 金融服務金融服務金融服務金融服務 11.12% 7.02% 4.10% 14.60% 14.11% 0.49% 保險保險保險保險 24.79% 24.21% 0.58% 30.45% 29.74% 0.71% 工商服務工商服務工商服務工商服務 9.47% 4.39% 5.08% 12.55% 9.57% 2.98% 娛樂及其他服務娛樂及其他服務娛樂及其他服務娛樂及其他服務 13.62% 3.92% 9.70% 17.93% 13.26% 4.67% 公共行政公共行政公共行政公共行政、、、、教育醫療及其教育醫療及其教育醫療及其教育醫療及其 他他他他 12.46% 9.14% 3.32% 16.25% 13.22% 3.03%
- 12. 小結小結小結小結：：：：服貿協議審查延宕將影響對外貿易服貿協議審查延宕將影響對外貿易服貿協議審查延宕將影響對外貿易服貿協議審查延宕將影響對外貿易 • 正常情況而言，市場服貿協議法案於4月通過，6月進入兩岸下一階段的談判 。但目前不論退回立法院委員會，或退回政院重啟談判，都代表立院本會期 通過的期待將落空。 • 短線而言，因台灣服貿抗爭持續，短線將影響法人持股信心以及觀光客來台 ，台股第二季慶祝行情落空，增添股市的不確定性因素。 • 中長線而言，由於服貿協議審查進度落後，將影響兩岸後續商品貿易協議及 爭端解決的談判。可能間接影響其他國家與我貿易談判的角力，因台灣與韓 國在商品上80%以上產品重疊，韓國與其他國家FTA簽定進度確加快中，將不 利台灣外貿發展。但全球貿易自由化趨勢難擋，兩岸服貿未來1-2年內過關機 會仍大。 • 國際貿易自由化是以謀求國家最大福利為主，然而如何在謀求國家最大利益 前提下做好因應，完備法規及配套措施以減少衝擊，將考驗政府的智慧。 12
- 13. 三三三三、、、、服貿協議對產業之影響服貿協議對產業之影響服貿協議對產業之影響服貿協議對產業之影響 －－－－金融金融金融金融、、、、營建受惠最深營建受惠最深營建受惠最深營建受惠最深 13 程度程度程度程度 高高高高 中中中中 低低低低 很低很低很低很低 受惠受惠受惠受惠 保險、銀行、證券、 營建/營造 線上遊戲、旅行 社、 技術檢測與分 析、電子商務、線 上遊戲、環境服務 業 電腦服務、飯店、海運、空 運、中西藥批發、老人及身 心障礙者福利機構、醫院管 理服務、醫療器材批發 受害受害受害受害 陸運 餐飲 電信服務 就目前兩岸協商的服貿版本，研究部分析17個主要的產業結果（見產業分析表一 及表二），受惠程度較高者： (1)目前談判進度最快的金融業金融業金融業金融業(保險保險保險保險、銀行銀行銀行銀行、證券證券證券證券)受惠程度最高受惠程度最高受惠程度最高受惠程度最高；；；；(2) 基於WTO 總協定下，承認雙方的實績、經歷、證照證明等而受惠的產業如營建營建營建營建、、、、環境服務環境服務環境服務環境服務 業業業業、、、、技術驗測技術驗測技術驗測技術驗測、、、、資訊服務資訊服務資訊服務資訊服務等；(3)消費娛樂為導向的利基型產業如線上遊戲線上遊戲線上遊戲線上遊戲、、、、旅行旅行旅行旅行 社社社社、、、、電子商務電子商務電子商務電子商務等，以下將針對影響較大的產業做說明：
- 14. 產業評析表一產業評析表一產業評析表一產業評析表一：：：：金融金融金融金融、、、、營建受惠最深營建受惠最深營建受惠最深營建受惠最深 14 產業產業產業產業 影響影響影響影響 程度程度程度程度 相關個股相關個股相關個股相關個股 說明說明說明說明 金融金融金融金融 受惠 高 國泰金、中信金、永豐金、 開發金、元大金、群益證、 統一證 1. 更多陸銀來台參股，且台資銀行於大陸拓點將加速。 2. 券商QFII額度將批准，且可設置大陸合資全照券商。 3. 加速大陸交強險業務拓展。 營建營建營建營建 受惠 高 工信、達欣工、中工 營建業將有陸資參股題材，且可正式參與大陸工程投標。 線上遊戲線上遊戲線上遊戲線上遊戲 受惠 中 智冠、歐買尬、橘子、網 龍、宇峻、傳奇 縮減台灣遊戲進口審查時間，有助加快國內遊戲於中國推 行。 旅行社旅行社旅行社旅行社 受惠 中 鳳凰、燦星旅、易飛網 台資旅行社可赴陸設立據點，且不限制家數，惟尚不得承 接出境旅遊業務。 技術檢測與分析技術檢測與分析技術檢測與分析技術檢測與分析 受惠 中 耕興、閎康、宜特 可承接中國手機品牌內銷檢測 若以市場來看 約有三-四億支的潛在手機市場 環境服務業環境服務業環境服務業環境服務業 受惠 中 國統、可寧衛、中宇、崑 鼎 承認台商於兩岸之實績及資格，提升台商之競爭優勢，有 利於廠商承包相關業務。可設立合資或獨資企業。 電子商務電子商務電子商務電子商務 受惠 中 網家、商店街 持股上限放寬，台資企業可擁有更多對電商公司的掌控權。 電腦服務電腦服務電腦服務電腦服務(系統整合系統整合系統整合系統整合) 受惠 低 敦陽、精誠 放寬資質認證認定資格，有助爭取商機。但中國軟體業者 享有規模經濟的優勢，台廠受惠程較為有限。 飯店飯店飯店飯店 受惠 低 國賓、晶華 原已在開放業別，影響程度低
- 15. 產業分析表二產業分析表二產業分析表二產業分析表二：：：：其他產業受影響較低其他產業受影響較低其他產業受影響較低其他產業受影響較低 產業產業產業產業 影響影響影響影響 程度程度程度程度 相關個股相關個股相關個股相關個股 說明說明說明說明 海運海運海運海運 受惠 低 長榮、陽明 開放規模不大，且貨物中轉及延遠權並未納入此次協議，受惠程 度有限。 空運空運空運空運 受惠 低 長榮航、華航 本次協定並未納入陸客來台中轉，受惠程度有限 中西藥批發中西藥批發中西藥批發中西藥批發 受惠 低 F-康聯 1.2009年簽訂之「大陸地區人民來臺投資業別項目」，藥品及醫 療用品批發業(含中藥批發業)即已開放。 2.因藥品批發著重長期合作關係，開放至今對國內相關產業影響 不顯著，自2009年至今尚未有中國廠商申請來台。 老人及身心障礙老人及身心障礙老人及身心障礙老人及身心障礙 者福利機構者福利機構者福利機構者福利機構 受惠 低 佳醫、盛弘 1.中國尚無成熟養老產業及配套措施，對台灣無影響 2.受中國地產管控嚴格限制，受惠程度有限 醫院管理服務醫院管理服務醫院管理服務醫院管理服務 受惠 低 盛弘 1.陸資醫管經驗相對落後，對台灣無影響 2.放寬設立醫院的地區與形式，惟設立機構有較快回報，加上就 醫習慣仍以公立醫院為主，受惠程度有限 醫療器材批發醫療器材批發醫療器材批發醫療器材批發 受惠 低 F-合富 雙方於加入WTO時即已開放，至目前對國內相關產業無影響。 陸運陸運陸運陸運 受害 低 無 陸資搶占台灣小客車租賃市場有一定難度，衝擊有限 餐飲業餐飲業餐飲業餐飲業 受害 低 王品、瓦城、F-美 食 食品安全、店質複制能力均為台灣餐飲業的競爭屏障，衝擊有限 電信服務電信服務電信服務電信服務 無 低 無 僅開放第二類電信事業的特殊業務，屬於利基市場，受惠程度非 常低 15
- 19. 電子商務電子商務電子商務電子商務：：：：獲得西進許可獲得西進許可獲得西進許可獲得西進許可，，，，放寬投資持股上限放寬投資持股上限放寬投資持股上限放寬投資持股上限 19 電子商務網站電子商務網站電子商務網站電子商務網站：：：： 大陸對台灣開放項目：允許台灣服務提供者在福建省設立合資企業， 提供在線數據處理與交易處理業務，台資股權比例不超過 55%。 影響：協議簽訂前台資只能掌握 49% 股權，讓台灣業者很難發揮。如如如如 今持股放寬至今持股放寬至今持股放寬至今持股放寬至 55%，，，，對台灣業者而言將擁有更多對公司的掌控權對台灣業者而言將擁有更多對公司的掌控權對台灣業者而言將擁有更多對公司的掌控權對台灣業者而言將擁有更多對公司的掌控權。。。。 登陸後問題：經營電子商務中最重要的「物流」，是電子商務企業登 陸的首要解決的問題，如何與中國物流業者合作共創雙贏則是未來重要 的課題。 相關個股：(8044)網家、(4965)商店街
- 25. 四四四四、、、、結論結論結論結論：：：：貿易自由化難擋貿易自由化難擋貿易自由化難擋貿易自由化難擋，，，，產業受惠趨勢不變產業受惠趨勢不變產業受惠趨勢不變產業受惠趨勢不變 • 服貿爭議下，由於原本市場預估2Q可完成審查，目前已落空，接續原本預計將審議貨 貿協定將及爭端解決機制的談判，將受影響，將壓抑台股走勢。 • 台灣與韓國產業重疊達80%，預計與中韓年底簽署FTA完成，韓國與美歐中皆形成貿易 夥伴對我衝擊大，台灣對外之貿易協定須加速進行，以免流失競爭力，在全球貿易自 由化趨勢難擋下，服貿未來1-2年內過關機會仍大。 • 長線而言，根據研究部分析兩岸服貿協議受惠產業包含：(1)目前談判進度最快的金融 業，(2) 因承認雙方實績、經歷、證照而受惠者如營建營建營建營建、、、、環境服務業環境服務業環境服務業環境服務業、、、、技術驗測技術驗測技術驗測技術驗測、、、、資資資資 訊服務訊服務訊服務訊服務等產業，(3)以消費娛樂為導向的利基型產業如線上遊戲線上遊戲線上遊戲線上遊戲、、、、旅行社旅行社旅行社旅行社、、、、電子商務電子商務電子商務電子商務等 ，其餘產業則是受惠相對有限。 • 研究部推薦個股雄獅(2731;TP 143)、、、、智冠（5478;TP=128.5元)、、、、橘子(6180;TP=37元) 、、、、耕興(6146;TP=180元)、、、、國泰金（2882,;TP=55元)、、、、中信金(2891;TP=22.5元),元大 金(2885;TP=20元)、、、、開發金(2883;TP=11.5元)、、、、國統(8936;TP=65元)(見附表) 25
- 26. 附表一附表一附表一附表一::::推薦個股表推薦個股表推薦個股表推薦個股表 26 代碼 個股 投資建議 EPS PB PER 收盤價 (3/28) 目標價 潛在漲幅 2013 2014 2014 2731 雄獅 買進 5.26 6.69 25.62 18.0 120.5 143.0 19% 5478 智冠 買進 3.01 5.15 49.38 19.2 98.9 128.5 30% 6180 橘子 買進 0.47 1.67 17.30 18.6 31.1 37.0 19% 6146 耕興 買進 5.25 7.75 28.16 18.8 146.0 180.0 23% 2882 國泰金 買進 2.22 3.0 26.8 14.7 44.5 55.0 24% 2891 中信金 買進 1.46 1.68 14.2 11.4 19.2 22.5 17% 2885 元大金 買進 0.56 0.84 17.3 18.2 15.3 20.0 31% 2883 開發金 買進 0.42 0.76 13 11.3 8.7 11.5 32% 8936 國統 買進 2.05 3.73 36.61 15.9 59.3 65.0 10%