1. NESCOM SP. Z O. O.
00- 854 WARSZAWA
AL. JANA PAWŁA II 19 WWW.NESCOM.PL
PREZENTACJA
METALI SZLACHETNYCH

2. Dywersyfikacja to jedna z podstawowych zasad skutecznego zarządzania finansami.
Lokowanie kapitału w różne aktywa pozwala lepiej zabezpieczyć nasze pieniądze.
Nescom poza inwestycjami na rynku Forex oferuje w sprzedaży KAMIENIE
SZLACHETNE oraz metale szlachetne – ZŁOTO, SREBRO oraz PLATYNĘ INWESTYCYJNĄ
w formie fizycznej - w postaci sztabek i monet bulionowych pochodzących
z renomowanych mennic świata.
www.NesCom.pl

3. Wprowadzenie – zrozumieć złoto
• Na początku przygody z metalami szlachetnymi warto zadać sobie pytanie co może dać nam
posiadanie złota w „portfelu”? Lokowanie pieniędzy w złocie czy srebrze może być rodzajem
inwestycji alternatywnej. Może też być formą lokaty kapitału lub po prostu ubezpieczeniem na
trudne czasy. Skąd taka szeroka gama zastosowań?
• Złoto jest postrzegane od wieków jako jeden z najcenniejszych metali. To zjawisko niezależne od
obecnych wycen, zmian na rynku czy spadków i wzrostów kruszcu. Można powiedzieć, że gram złota
ma zawsze cenę grama złota, bo to właśnie królewski kruszec jest najlepszym pieniądzem i punktem
odniesienia.
• Tak długo, jak na świecie funkcjonował system tzw. „złotej waluty” czyli pieniądza opartego na
fizycznym kruszcu, a później systemy bazujące na parytecie złota, rola żółtego metalu była nieco
inna. Jednak ograniczenie roli złota nie nastąpiło. Nawet mimo upadku systemu z Bretton Woods
(lata ‘70 XX wieku), który był ostatnim mechanizmem wiążącym w pewnym stopniu waluty ze
kruszcem. Złoto nie tylko przetrwało próbę czasu, ale również zyskało nową rolę. Dziś świat opiera
się na systemie wirtualnego pieniądza, za którym stoi jedynie obietnica wytworzenia jakiegoś
towaru lub usługi.
• W tej rzeczywistości wielu inwestorów szuka instrumentów odpornych na inflację i zawirowania w
świecie finansów. Przy ograniczonym wyborze silnych walut, zyskało złoto. Pierwsza dekada XX
wieku to bardzo szybka zwyżka cen królewskiego kruszcu, który zanotował około 400-procentowy
wzrost. Warto na złoto spojrzeć również w szerszej perspektywie, jako na instrument, który
zabezpiecza część naszych oszczędności. Dlatego perspektywa historyczna daje sporo do myślenia.
Złoto zawsze odgrywało ważną rolę i było traktowane jako cenna lokata kapitału. Doceniają to
nawet banki centralne, które kupują obecnie tyle złota, ile w latach ‘60 XX wieku.
www.NesCom.pl

4. Wprowadzenie – zrozumieć złoto
• Przy założeniu dotyczącym oczekiwań analizowaliśmy sposób, w jaki podejdziemy do złota. Kiedy
określamy oczekiwania, musimy określić też perspektywę czasową, jaką wiążemy z oczekiwaniami.
• W świecie finansów generalnie wyróżnia się inwestycje krótkoterminowe, średnioterminowe
i długoterminowe. Pojęcia te są dość nieostre i można spotkać się z różną ich definicją. Najczęściej
przyjmuje się, że zamknięcie inwestycji krótkoterminowej powinno nastąpić w ciągu roku od jej
rozpoczęcia, średnioterminowej – od roku do pięciu lat, a długoterminowa inwestycja to
zamrożenie kapitału na przeszło pięć lat. Gdybyśmy traktowali lokowanie kapitału w złoto jako
inwestycję, musiałaby ona być średnio lub długoterminowa. Wynika to w oczywisty sposób ze
specyfiki kruszcu. Sugeruje też, że złoto to raczej stabilizacja niż sposób na łatwe zyski.
• Wartość metali szlachetnych, zwłaszcza złota, rośnie od wielu lat. Jednak jak na każdym rynku, tak
i na rynku złota występują okresowe wahania koniunktury lub chwilowe spadki. Inwestycja
krótkoterminowa może mieć miejsce w jednym z takich dołków i nie wygeneruje zysków lub wręcz
przyniesie straty. Inwestowanie w średnim i długim terminie pozwala zminimalizować ryzyko
poniesienia strat na skutek chwilowych wahnięć koniunktury. To zabezpieczenie przed skutkami
spekulacji, którą opisywaliśmy w poprzednim punkcie.
• Przykładowo, osoba, która kupiła złoto w czerwcu 2013 r. i sprzedała po roku, nie zanotowała
zysków, a mogła ponieść nawet niewielkie straty. Jednak przy założeniu dłuższego, horyzontu
inwestycyjnego i sprzedaży pod koniec stycznia 2015, zysk wyniósłby 17%. Złoto kupione na
początku poprzedniej dekady i sprzedawane w roku 2011 przynosiło nawet 35% zyski rocznie.
• Warto zatem zauważyć, że niezależnie od tego jak podejdziemy do złota – czy będzie ono dla nas
lokatą kapitału, formą polisy czy inwestycją – powinniśmy spojrzeć na nie w dłuższej perspektywie
czasowej.
www.NesCom.pl

5. Wprowadzenie – zrozumieć złoto
• Na początku przygody z metalami szlachetnymi warto zadać sobie pytanie co może dać nam
posiadanie złota w „portfelu”? Lokowanie pieniędzy w złocie czy srebrze może być rodzajem
inwestycji alternatywnej. Może też być formą lokaty kapitału lub po prostu ubezpieczeniem na
trudne czasy. Skąd taka szeroka gama zastosowań?
• Złoto jest postrzegane od wieków jako jeden z najcenniejszych metali. To zjawisko niezależne od
obecnych wycen, zmian na rynku czy spadków i wzrostów kruszcu. Można powiedzieć, że gram złota
ma zawsze cenę grama złota, bo to właśnie królewski kruszec jest najlepszym pieniądzem i punktem
odniesienia.
• Tak długo, jak na świecie funkcjonował system tzw. „złotej waluty” czyli pieniądza opartego na
fizycznym kruszcu, a później systemy bazujące na parytecie złota, rola żółtego metalu była nieco
inna. Jednak ograniczenie roli złota nie nastąpiło. Nawet mimo upadku systemu z Bretton Woods
(lata ‘70 XX wieku), który był ostatnim mechanizmem wiążącym w pewnym stopniu waluty ze
kruszcem. Złoto nie tylko przetrwało próbę czasu, ale również zyskało nową rolę. Dziś świat opiera
się na systemie wirtualnego pieniądza, za którym stoi jedynie obietnica wytworzenia jakiegoś
towaru lub usługi.
• W tej rzeczywistości wielu inwestorów szuka instrumentów odpornych na inflację i zawirowania w
świecie finansów. Przy ograniczonym wyborze silnych walut, zyskało złoto. Pierwsza dekada XX
wieku to bardzo szybka zwyżka cen królewskiego kruszcu, który zanotował około 400-procentowy
wzrost. Warto na złoto spojrzeć również w szerszej perspektywie, jako na instrument, który
zabezpiecza część naszych oszczędności. Dlatego perspektywa historyczna daje sporo do myślenia.
Złoto zawsze odgrywało ważną rolę i było traktowane jako cenna lokata kapitału. Doceniają to
nawet banki centralne, które kupują obecnie tyle złota, ile w latach ‘60 XX wieku.
www.NesCom.pl

6. INWESTYCJA W METALE SZLACHETNE
W FORMIE FIZYCZNEJ
 Niezależna inwestycja – cena złota nie jest skorelowana z szerokim rynkiem akcji, obligacji,
papierów dłużnych czy cenami nieruchomości
 Brak dodatkowych kosztów – inwestycja w złoto nie jest objęta podatkiem VAT, a zatem jest
wolna od wszelkich dodatkowych obciążeń finansowych
 Bezpieczeństwo kapitału – ulokowanie majątku w złotym kruszcu zapewnia ochronę jego
wartości przed działaniem inflacji
 Długoterminowa lokata – zainwestowanie w złoto w długim okresie daje możliwość
idealnego zdywersyfikowania portfela inwestycyjnego
 Pewna alternatywa – złoto stanowi świetną alternatywę dla tradycyjnych instrumentów
finansowych, których dochodowość zależna jest od wielu czynników, m.in. sytuacji
gospodarczej
 Korzystne rozwiązania podatkowe – zysk ze sprzedaży złota nie podlega tak jak np. odsetki z
lokat, podatkowi od zysków kapitałowych
www.NesCom.pl

7. DLACZEGO WARTO INWESTOWAĆ
W ZŁOTO?
 Złoto to koniec obaw o to jak inflacja i wahania kursów walut pomniejszają oszczędności.
 Złoto wymienialne jest na wszystkie waluty i powszechnie akceptowane jako środek płatniczy
– to jedyna globalna waluta świata
 Wartość złota samą w sobie podwyższa stale rosnące zapotrzebowanie na ten szlachetny
metal ze strony nowoczesnych technologii.
 Złoto jest łatwe do ukrycia i nie ulega zniszczeniu w razie pożaru, czy powodzi w
przeciwieństwie do banknotów i papierów wartościowych. Może być przechowywane w
niezależnym miejscu: w domu, w skrytce depozytowej lub… w banku ziemskim!
 Złoto jest jedyną realną wartością ratującą życie podczas wojen i umożliwiającą przetrwanie
finansowe podczas kryzysów gospodarczych.
 Przez wieki nic lepszego niż złoto nie wymyślono, rezerwy złota w skarbcach ma każde bogate
państwo.
 Złoto to fundament wszelkich inwestycji - inwestując co najmniej 5-10 % oszczędności w
złoto można spokojnie patrzeć w przyszłość.
 Złoto to doskonały sposób na przekazywanie z pokolenia na pokolenie rodzinnego majątku.
 Złoto jest ponadnarodowe i ponadczasowe - było, jest i będzie!
www.NesCom.pl

8. OFERTA SPRZEDAŻY
Złoto inwestycyjne
Wykres cen złota na przestrzeni ostatnich 20 lat.
www.NesCom.pl

9. OFERTA SPRZEDAŻY
Złoto inwestycyjne
Wykres cen złota z uwzględnieniem poziomu inflacji
Zmiany indeksu inflacji w USA i ceny złota w dolarach (%) Zmiany indeksu inflacji w Polsce i ceny złota w PLN (%)
www.NesCom.pl

10. Oferta Sprzedaży
Złote SZTABKI
Producenci:
 Credit Suisse (Szwajcaria)
 Umicore (Belgia),
 Heraeus (Niemcy)
 Perth Mint (Australia),
 Valcambi/ PAMP (Szwajcaria)
www.NesCom.pl

11. OFERTA SPRZEDAŻY
Złote sztabki
Sztabki „bite”
Występujące w gramaturach:
1 gram, 2 gramy, 5 gramów, 10 gramów, 20 gramów,
1 uncja (31,103 g), 50 gramów, 100 gramów
Próba: 999,9
www.NesCom.pl

12. OFERTA SPRZEDAŻY
Złote sztabki
Sztabki „odlewane”
występujące w gramaturach:
100 gramów, 250 gramów, 500 gramów,
1000 gramów
Próba: 999,9
www.NesCom.pl

13. CZYM KIEROWAĆ SIĘ PRZY WYBORZE
GRAMATURY SZTABEK?
• To zależy od zasobów finansowych klienta.
• Na rynku dostępne są sztabki inwestycyjne o wadze od 1 grama do 1 kilograma.
• Przy wyborze wagi sztabek należy wziąć pod uwagę fakt, że im wyższa waga sztabki tym mniej inwestor
płaci za każdy gram złota w niej zawarty.
• Na koszt wyprodukowania sztabki złota składa się kilka składników, takich jak: koszt materiału (czyli
czystego złota), koszt wykonania oprzyrządowania (projekt, stemple), koszt produkcji (robocizna,
amortyzacja maszyn), koszt magazynowania oraz marża producenta.
• Koszty te więc inaczej wpływają na cenę sztabki 5 gramowej, a inaczej na cenę sztabki uncjowej (31,1
gramów). W rezultacie cena 1 grama złota w sztabce 5 gramowej jest wyższa, niż w sztabce na przykład
10 gramowej.
• Czy oznacza to, że należy kupować tylko duże sztabki? Nie, ponieważ zawsze łatwiej jest sprzedać
sztabkę o mniejszej gramaturze, gdyż jej cena jest przystępniejsza dla szerszego grona odbiorców.
www.NesCom.pl

14. OFERTA SPRZEDAŻY
Monety bulionowe
Złote MONETY BULIONOWE
Monety lokacyjne obecnie są bite jako alternatywa dla sztabek. W ten sposób
zamiast np. zwykłej uncji złota lub srebra możemy zakupić jedną z monet
lokacyjnych. Najstarszą bitą do dziś monetą lokacyjną jest południowoafrykański
Krugerrand, który emitowany jest od 3 lipca 1967 roku. Krugerrandy od innych
monet lokacyjnych odróżnia nie tylko historia. Do uncji złota stosowana jest
niewielka domieszka miedzi (3 g.) co powoduje, że moneta jest bardziej odporna
na uszkodzenia. Krugerrand domieszce zawdzięcza też swoją bardziej intensywną
barwę.
Inne znane monety lokacyjna to między innymi „Wiedeńscy Filharmonicy” z Münze
Österreich, „Lisć Klonowy” od Royal Canadian Mint i „Australijski Kangur” ze
słynnej mennicy Perth Mint. W Polsce monetą lokacyjną emitowaną przez NBP jest
„Orzeł Bielik”.
Dlaczego rozpoznawalność monety jest tak ważna? Decydująca jest tutaj
zbywalność monety. Najłatwiej sprzedać monety lokacyjne, które są
rozpoznawalne, a mennice, które je emitują, cieszą się zaufaniem. To właśnie jeden
z najczęściej podkreślanych atutów monet lokacyjnych. Kupując monety
zwiększamy płynność inwestycji i zyskujemy certyfikat zawarty w samej monecie
www.NesCom.pl

15. OFERTA SPRZEDAŻY
Monety bulionowe
Krugerrand
Krugerrand to bez wątpienia najbardziej znana złota
moneta bulionowa
Do obiegu wprowadziła ją w 1967r. narodowa mennica
Republiki Południowej Afryki. Jest prawnym środkiem
płatniczym w RPA, dlatego też zawiera domieszkę
miedzi, co czyni go bardziej trwałym i odpornym na
uszkodzenia.
Moneta nie posiada nominału - jej wartość jest szacowana
w oparciu o wartość zawartego w niej złota.
Poza niezwykłymi walorami estetycznymi oraz trwałością
moneta charakteryzuje się dużą płynnością. Wszystkie te
cechy sprawiają, iż Krugerrand jest rozpoznawalny i chętnie
kupowany przez inwestorów.
Parametry monety 1 oz: Parametry monety 1/2 oz:
• Waga monety 33,93 g Waga monety : 16,96 g
• Średnica 32,61 mm Średnica : 27,07 mm
• Grubość 2,8 mm Grubość : 2,20 mm
• Stop Au 916,6
• Producent: Rand Refinery
www.NesCom.pl

16. OFERTA SPRZEDAŻY
Monety bulionowe
Amerykański Orzeł
• To moneta wykonana z 22-karatowego
złota (próba 916,6) z domieszką srebra i miedzi
• Wysoka jakość kruszcu jest gwarantowana przez
prawo Stanów Zjednoczonych
• Jest pełnoprawnym środkiem płatniczym
• Posiada gwarancję autentyczności rządu Stanów
Zjednoczonych
• Najbardziej rozpoznawalna moneta emitowana przez
mennicę amerykańską
Parametry monety 1 oz: Parametry 1/2 oz:
• Nominał : 50 Dolarów Nominał : 25 Dolarów
• Waga : 33,93 g Waga monety : 16,96 g
• Średnica: 27 mm Średnica : 32.7 mm
• Grubość : 2,15 mm Grubość : 2.87 mm
• Stop : Au 916,6
• Producent: : United States Mint
• Kraj : USA www.NesCom.pl

17. OFERTA SPRZEDAŻY
Monety bulionowe
Kanadyjski Liść Klonowy (MAPLE
Leaf):
• Wykonana z czystego złota (próba 999,9)
• Posiada rządową gwarancję wagi i czystości kruszcu
• Kanadyjski Liść stanowi popularną alternatywę dla
afrykańskiego Krugerranda
• Jest pełnoprawnym środkiem płatniczym w Kanadzie
• To najbardziej znana złota moneta kanadyjska
Parametry monety:
• Nominał : 50 Dolarów
• Waga monety : 31,1 g (1 uncja)
• Stop : Au 999,9
• Średnica monety : 30 mm
• Grubość monety : 2,87 mm
• Producent: : Royal Canadian Mint
• Kraj : Kanada
www.NesCom.pl

18. OFERTA SPRZEDAŻY
Złote oszczędzanie
Złote Oszczędzanie - sensowne oszczędzanie
na emeryturę lub zapewnienie środków finansowych dla
dzieci.
Oszczędzanie w postaci metali szlachetnych funkcjonuje
jako alternatywa do III filara, kasy mieszkaniowej lub różnych
rachunków oszczędnościowych. W odróżnieniu od
produktów finansowych w oszczędzaniu w metale
szlachetne nie mamy do czynienia z „pieniądzem
wirtualnym”, tylko z fizycznym, namacalnym dobrem, na
które nie mają wpływu zmiany rządów, czy zmiana waluty.
www.NesCom.pl

19. Korzyści Złotego Oszczędzania:
 Alternatywny "trzeci filar" ubezpieczeniem od niewypłacalności ZUS i OFE
To żadna tajemnica, że składki Polaków przepadają bez śladu. Eksperci ostrzegają, że emerytury dzisiejszych 30-
latków wyniosą zaledwie 30% ostatniej pensji! Jedynym gwarantem godziwej emerytury jest więc fizyczne złoto
w kieszeni Polaka.
 Społeczeństwo się kurczy , co z emeryturą
GUS alarmuje: w 2035 roku liczba Polaków zmaleje do 36 milionów. Nasze społeczeństwo się kurczy i wkrótce nie
będzie komu pracować na emeryturę. Tylko złoto może zapewnić poczucie finansowego bezpieczeństwa!
 Zabezpieczenie przed inflacją
W przeciwieństwie do pieniędzy, które każdego dnia tracą na wartości, złoto nie poddaje się inflacji. Dzięki temu
od lat utrzymuje stałą siłę nabywczą.
 Podwójny zysk kieszeni
Złoto jest zwolnione z podatku VAT, a po upływie 6 miesięcy także z podatku Belki, który pożera aż 19% zysku.
 Płynność inwestycji
Sztabki złota najwyższej próby 999,9 pochodzące z najlepszych renomowanych mennic. Dzięki akredytacji LBMA z
łatwością można je odsprzedać w każdym zakątku świata.
 Dywersyfikacja majątku
Niezależność od innych form oszczędzania i inwestycji, jak akcje czy obligacje. Skuteczne zabezpieczenie przed
każdym kryzysem i pewność spokojnego jutra.
 Najlepsze ceny
Kupując złoto regularnie płacimy mniej korzystając z matematycznej formuły ceny średnio-ważonej. Nawet
niewielkie zakupy generują wielkie zyski. www.NesCom.pl

20. OFERTA SPRZEDAŻY
Złote oszczędzanie
PROGRAM OSZCZĘDZANIA – ratalna sprzedaż towaru.
Klient określa docelową kwotę (minimalna kwota wynosi 20 000 zł netto bez VAT) do wysokości,
której chce zakupić wybrane przez siebie sztabki, wysokość regularnej miesięcznej raty (minimum
80 zł miesięcznie), którą chce płacić za towar aż do wysokości docelowej kwoty oraz sposób
dostawy towaru. Gramatura sztabki objęta programem to 1 oz (31,103 gramów).
Za administrowanie PROGRAMU OSZCZĘDZANIA Spółka Nescom pobiera wraz z płatnością
pierwszej raty :
 7 % plus VAT docelowej kwoty zamówionych sztabek w przypadku płatności za zamówienie w
terminie 30 dni lub
 2 % plus VAT docelowej kwoty zamówionych sztabek w przypadku płatności w terminie 2 dni
roboczych.
Cena złota inwestycyjnego w ramach programu oszczędzania obowiązuje z dnia zapłaty
poszczególnej raty przez klienta, na podstawie której dochodzi do zapłaty kwoty odpowiadającej
wybranej gramaturze sztabek.
www.NesCom.pl

21. OFERTA SPRZEDAŻY
Srebro inwestycyjne
Srebro inwestycyjne- obowiązkowy
element portfela każdego inwestora. Srebro to nie wirtualny
pieniądz, ale ponadczasowa wartość, która kryzysu się nie
boi. Szerokie zastosowanie w przemyśle sprawia, że popyt
nigdy nie maleje.
• Idealne dla początkujących inwestorów.
• Rosnąca wartość i dobre prognozy.
• Skuteczna ochrona przed inflacją.
• Trwałe zabezpieczenie majątku.
• Dywersyfikacja portfela inwestycyjnego.
• Możliwe już drobne inwestycje.
• Zakup srebra możliwy jest w postaci srebrnych monet
lub sztabek o masie 1 oz, 100g, 250g, 500g i 1000g oraz
5000 gramów.
www.NesCom.pl

22. OFERTA SPRZEDAŻY
Srebro inwestycyjne
Wykres cen srebra na przestrzeni ostatnich 20 lat.
www.NesCom.pl

23. OFERTA SPRZEDAŻY
Srebro inwestycyjne
Platyna - to bardzo ciężki i wyjątkowo odporny
chemicznie metal szlachetny o srebrno-białym kolorze. Jest
trwały, kowalny i ciągliwy, o średnio dobrej przewodności
elektrycznej i cieplnej. W przyrodzie występuje głównie w
czystej postaci.
• Platyna to jeden z najrzadszych metali na świecie.
• Roczne wydobycie platyny wynosi zaledwie około 200
ton, co stanowi mniej więcej 7,4% produkcji złota i tylko
0,87% produkcji srebra.
• Platyna to również jeden z najdroższych metali na
świecie. Ze względu na rzadkość i właściwości, których
nie zastąpi żaden inny metal, cena platyny od momentu
jej odkrycia nieraz sięgała nawet dwukrotności ceny
złota i srebra.
• Zakup platyny możliwy jest w postaci monet lub sztabek
o gramaturze 1 oz, 100, 250, 500 i 1000 gramów.
www.NesCom.pl

24. OFERTA
Skup metali szlachetnych
Skup metali szlachetnych
Neskom prowadzi skup złota, srebra i platyny w dowolnej ilości i dowolnym stanie.
Dla klienta zapewniamy analizę chemiczną czystości skupowanych metali szlachetnych.
Ceny skupu dostosowujemy do aktualnych zmian ceny kruszcu na giełdzie londyńskiej.
Klient ma do wyboru wypłatę gotówki lub odbiór sztabki inwestycyjnej o wartości odkupywanych
metali.
www.NesCom.pl

25. Opcje dostawy/odbioru zamówień
 odbiór osobisty w siedzibie Spółki Nescom po uprzednim dokonaniu
wpłaty na rachunek bankowy Sprzedawcy
 wysyłka w pełni ubezpieczona na wskazany przez Kupującego adres za
pośrednictwem poczty polskiej lub firmy konwojującej. Koszt dostawy
ponosi kupujący i jest on naliczany zgodnie z cennikiem firm
dostawczych.
 odbiór osobisty w punktach partnerskich Nescom w 10 oddziałach
w Polsce Mennicy Złota należącej do Spółki Akcyjnej Inwestycje
Alternatywne Profit :
- Gdynia Centrum Handlowe RIVIERA ul. Kazimierza Górskiego 2
- Gliwice Centrum Handlowe Forum ul. Lipowa 1
www.NesCom.pl

26. Opcje dostawy/odbioru zamówień
- Katowice Galeria Katowicka ul. 3-go Maja 30
- Katowice Silesia City Center ul. Chorzowska
- Kraków Bonarka City Center ul. Henryka Kamieńskiego 11
- Łódź Centrum Handlowe Sukcesja Al. Politechniki 1
- Łódź Centrum Handlowe Manufaktura ul. Ogrodowa 19a
- Poznań City Center I ul. Stanisława Matyi 2
- Poznań Galeria Malta ul. Maltańska 1
- Wrocław Magnolia Park Legnicka 58
Kontakt do działu realizacji zamówień Nescom:
E-mail: sprzedaż@nescom.pl
Tel. 505-328-810
www.NesCom.pl

27. Dziękujemy za uwagę
i życzymy pomyślnych inwestycji!
Zespół NESCOM
www.NesCom.pl