Reksadana

1. REKSADANA SYARIAH
Kelompok 3
Mata kuliah Pasar Modal Syariah

2. OUR TEAM
NIM 1.661.010
Elfa Murdiati
01
NIM 1.661.013.
Heri Suheri
02
NIM 1.661.018
Neneng Ratnasih
03
NIM 1.661.030
Yulia Sa’adah
04

3. Reksadana Syariah adalah reksa dana yang beroprasi menurut ketentuan
dan prinsip syariah isalam, baik dalam bentuk akad antara pemodal
sebagai pemilik harta (shahib al-mal) dengan manajer investasi sebagai
wakil shahibul mal maupun antara manajer investasi sebagai wakil shshib
al-mal dengan pengguna investasi.
Pengertian
Reksadana Syariah

4. Fungsi Reksadana Syariah
Diversifikasi yang terwujud dalam bentuk portofolio akan menurunkan
tingkat risiko. Reksa dana melakukan diversifikasi dalam berbagai efek,
sehingga dapat menyebabkan risiko atau memperkecil risiko.
1.Diversifikasi Investasi
Mempermudah investor untuk melakukan investasi di pasar modal. Kemudahan
investasi tercermin dari kemudahan pelayanan administrasi dalam pembelian
maupun penjualan kembali unit penyertaan.
2.Kemudahan Investasi
Karena reksadana merupakan kumpulan dana dari banyak investor, maka biaya
investasinya akan lebih murah bila dibandingkan dengan jika investor
melakukan transaksi secara individual di bursa. Pengelolaan yang dilakukan
oleh manajer investasi secara profesional, tidak perlu bagi investor untuk
memantau sendiri kinerja investasinya tersebut.
3.Efisiensi biaya dan waktu

5. Pemodal dapat mencairkan kembali saham/unit penyertaan setiap saat sesuai
ketetapan yang dibuat masing-masing reksa dana, sehingga memudahkan
investor untuk mengelola kasnya. Reksadana wajib membeli kembali unit
penyertaannya, sehingga sifatnya menjadi likuid.
4. Likuiditas
Reksadana diwajibkan memberikan informasi atas perkembangan portofolio dan
biayanya, secara berkala & kontinu, sehingga pemegang unit penyertaan dapat
memantau keuntungan, biaya dan risikonya.
5.Transparansi informasi
Lanjutan…
Fungsi Reksadana Syariah

6. Jenis-jenis Reksadana Syariah
1.Reksa Dana Syariah Pasar Uang
Jenis reksa dana yang pertama ini hanya akan menanamkan modal padal instrument pasar uang
syariah di dalam negeri dan/ atau efek syariah yang memberikan pendapatan tetap.
2.Reksa Dana Syariah Pendapatan Tetap
Ini merupakan jenis reksa dana yang melakukan investasi paling sedikit 80% dari Nilai Aktiva
Bersih ke dalam bentuk efek syariah yang memberikan pendapatan tetap. Dalam hal ini, efek
syariah berpendapatan tetap yang dimaksudkan adalah obligasi.
3. Reksa Dana Syariah Saham
Jenis reksa dana yang berikut ini merupakan jenis reksa dana yang melakukan investasi paling
sedikit 80% dari Nilai Aktiva Bersih ke dalam bentuk efek syariah yang bersifat ekuitas.
4. Reksa Dana Syariah Campuran
Pengertian dari reksa dana syaiah campuran adalah jenis reksa dana yang melakukan investasi pada
efek syariah bersifat ekuitas, efek syariah berpendapatan tetap dan/ atau instrument pasar uang
dalam negeri.

7. Lanjutan…
Jenis-jenis Reksadana Syariah
5. Reksa Dana Syariah Terproteksi
Alokasi investasi yang dilakukan oleh manajer investasi dalam reksa dana jenis ini adalah sebanyak
70% dari Nilai Aktiva Bersih dalam bentuk efek syariah berpendapatan tetap.
6.Reksa Dana Syariah Indeks
Pengalokasian Nilai Aktiva Bersih dalam jenis reksa dana syariah indeks adalah minimal 80%
diinvestasikan dalam efek syariah yang menjadi bagian dari indeks syariah.
7.Reksa Dana Syariah Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang Unit Penyertaannya
diperdagangkan di Bursa Efek (Exchange Traded Fund)
Exchange Traded Fund atau ETF merupakan suatu bentuk reksa dana yang inovatif dengan unit
penyertaan yang diperdagangkan secara bebas di lantai bursa. ETF sendiri biasanya mengacu
kepada indeks saham. Dalam prakteknya ETF lebih efisien dibandingkan dengan reksa dana
konvensional karena unit oenyertaan dalam reksa dana jenis ini dapat diperjualbelikan secara
langsung di lantai bursa tanpa melalui manajer investasi.

8. Lanjutan…
Jenis-jenis Reksadana Syariah
8.Reksa Dana Syariah Berbentuk KIK Penyertaan Terbatas
Jenis reksa dana ini ditawarkan secara terbatas kepada parapemodal professional. Reksa dana ini
dilarang untuk ditawarkan melalui penawaran umum. Lebih lanjut, jenis reksa dana ini juga tidak
boleh dimiliki oleh lebih dari 50 pihak.
9.Reksa Dana Syariah Berbasis Efek Syariah Luar Negeri
Reksa dana jenis ini dapat menempatkan dana hingga 100% dari Nilai Aktiva Bersihnya pada efek
luar negeri. Sementara itu, efek luar negeri yang boleh menjadi objek investasi merupakan efek
yang diterbitkan di Negara yang sudah menjadi anggota dari International Organization of
Securities Commissions dan telah menandatangani secara penuh Mltilateral Memorandum of
Understanding Concerning Consultation and Cooperation and the Exchange of Information.
10. Reksa Dana Syariah Berbasis Sukuk
Manajer Investasi dalam reksa dana jenis ini wajib menempatkan Nilai Aktiva Bersih dengan
komposisi portofolio sebesar tidak kurang dari 85% .

9. Manfaat Reksadana Syariah
1. Dapat mendifersifikasi portofolio secara cepat (instant
diversification).
2. Kecepatan dalam proses penjualan dan pembelian (marketability).
3. Manajemen Investasi profesional yang mendapatkan izin otoritas
bursa (profesionality).
4. Banyaknya pilihan dari beragamnya investasi usaha reksadana
yang kini mulai tumbuh pesat.
5. Keterbukaan investasi, pengelola reksadana memberikan informasi yang transparan kepada
nasabah mengenai semua aspek investasi, risiko portofolio, dan biaya-biaya transparan.
6. Manfaat perlindungan investor, melalui peraturan yang telah dikeluarkan oleh BAPEPAM.

10. Prinsip Reksadana Syariah
2
Adanya proses
screening
(penyaringan),
dalam proses
manajemen
portofolio, reksa
dana syariah harus
lebih dulu melalui
screening sebagai
bagian dari proses
alokasi asset.
3
Adanya proses
cleansing
(purification),
proses ini
dimaksudkan untuk
membersihkan aset-
aset yang tidak
halal, baik dengan
mengeluarkan zakat
atau pengeluaran
amal lainnya.
4
Pengawasan yang
lebih selektif, selain
dari Bapepam
sebagai pengawas
pasar modal syariah
dalam seluruh
kegiatan
operasionalnya dan
bertujuan agar tetap
berada dalam
ketentuan syariah
yang berlaku.
1
Bukan mencari
keuntungan
sebanyak-
banyaknya,
reksadana syariah
tujuan
investasinya tidak
semata-mata
sekedar mencari
return yang tinggi.

11. 1. Risiko perubahan kondisi ekonomi dan politik
Sistem ekonomi terbuka yang dianut oleh Indonesia sangat rentan terhadap perubahan ekonomi
Internasional.
2. Risiko berkurangnya nilai unit penyertaan
Nilai unit penyertaan reksadana dapat berfluktuasi akibat kenaikan atau penurunan nilai aktiva
bersih reksadana.
3. Risiko wanprestasi oleh pihak-pihak terkait
Risiko ini dapat terjadi apabila rekan usaha manajer investasi gagal memenuhi kewajibannya.
4. Risiko likuiditas
Penjualan kembali (pelunasan) tergantung pada likuiditas dari portofolio atau kemampuan dari
manajer investasi untuk membeli kembali atau melunasi dengan menyediakan uang tunai.
5. Risiko kehilangan kesempatan transaksi investasi pada saat pengajuan klaim asuransi
Dalam hal ini terjadinya kerusakan atau kehilangan atas surat-surat berharga dan aset reksadana
yang disimpan di bank kustodian.
Risiko Reksadana syariah

12. Mekanisme transaksi Reksadana syariah
Dalam melakukan transaksi Reksadana Syariah tidak diperbolehkan
melakukan tindakan spekulasi, yang di dalamnya mengandung gharar
seperti najsy (penawaran palsu) , ihtikar dan tindakan spekulasi lainnya.
2
Antara pemodal dengan Manajer Investasi dilakukan dengan
sistem wakalah.
1
3
Antara Manajer Investasi dan pengguna investasi
dilakukan dengan sistem mudharabah.

13. Prinsip mudharabah atau qiradh di Reksadana Syariah
memiliki beberapa karakteristik:
 Pemodal sebagai rab al-mal ikut
menanggung resiko kerugian
yang dialami Manajer Investasi
sebagai amil.
 Manajer Investasi sebagai amil
tidak menanggung resiko
kerugian atas investasi kalau
kerugian tersebut bukan
disebabkan karena kelalaian.
 Keuntungan dibagi antara pemodal
dengan Manajer Investasi sesuai
dengan proporsi yang telah
disepakati oleh kedua belah pihak.

14. Hubungan Investor Dengan Lembaga
Akad antara investor dengan lembaga hendaknya dilakukan dengan sistem
mudharabah/qiradh. Yang dimaksud dengan mudharabah di sini adalah : “Seseorang
memberikan hartanya kepada yang lain untuk diperdagangkan dengan ketentuan
bahwa keuntungan yang diperoleh dibagi antara kedua pihak, sesuai dengan syarat-syarat
yang disepakati kedua belah pihak. Warga Iraq menyebutnya Mudharabah sedangkan warga
Hijaz menyebutnya Qiradh.” (Al Mughni Juz V hal 26)
“Pemilik harta (modal) memberikan harta kepada para pekerja untuk menjadi modal dagang
dengan ketentuan bahwa keuntungannya dibagi bersama sesuai dengan syarat yang
disepakati kedua fihak.” (Al Fiqhul Islamy wa Adillatuh , Juz IV , hal 836) Dengan demikian
Mudharabah/qiradh disepakati bolehnya dalam syariah oleh 4 mazhab fiqih Islam.

15. Saham Reksadana Syariah dapat diperjual belikan :
Ayat Al-Quran yang mengatakan bahwa praktek jual
beli dihalalkan oleh Allah SWT.“Dan Allah
menghalalkan jual beli.” (QS. Al-Baqarah: 275).
Jual beli saham itu sudah menjadi kelaziman (Urf)
al-Tujjar (para pengusaha).
Tidak adanya unsur penipuan (Gharar) karena nilai
saham jelas. Semua saham yang dikeluarkan reksadana
tercatat dalam administrasi yang rapih dan penyebutan
harga harus dilakukan dengan jelas.
Saham itu merupakan harta (mal) milik investor yang bisa
dimanfaatkan dan diperjual belikan : “… Syarat kedua,
barang yang diperjual belikan adalah bermanfaat.

16. Akad yang dilakukan oleh Reksadana Syariah
dengan emiten dapat dilakukan melalui :
Mudharabah (Qiradh)/Musyarakah. Reksadana Syariah yang dalam hal ini
bertindak selaku Mudharib dalam kaitannya dengan investor dapat melakukan
akad Mudharabah (Qiradh)/ Musyarakah. Dr. Wahbah Az- Zuhily menjelaskan:
“Mazhab Hanafi mengatakan : “Mudharabahtidak boleh mengadakan mudharabah
dengan orang lain kecuali pemilik harta yang memberikan mandat … sedangkan
mahzab selain Hanafi, seperti para ulama maliki mengatakan :’Amil (mudharib)
akan menanggung resiko apabila modal qiradh yang diterimanya dari pemberi
modal diserahkan lagi kepada pihak ketiga untuk dikembangkan dengan akad
qiradh juga, apabila pemilik modal tidak mengizinkannya.” (Al Fiqhul Islamy
Wa Adillatuh Juz IV, hal : 858 & 860).
Jual – Beli
Reksadana Syariah selaku mudharib juga dibolehkan melakukan jual beli saham
sebagaimana ditunjukkan oleh bagian 2.b.2) di atas . berkata Ibnu Qudamah
: “Jika salah seorang dari orang berkongsi membeli bagian (saham) temannya
dalamperkongsian,hukumnya boleh, karena ia membeli hak milik orang
lain.” (al-Mughni Juz V hal : 56)

17. Analisis Laporan Keuangan PT Dharma Satya Nusantara Tbk
1. Profil Perusahaan PT Dharma Satya Nusantara Tbk
PT Dharma Satya Nusantara Tbk berdiri pada tanggal 29 September 1980. Perusahaan ini didirikan oleh Bapak
Winarto Oetomo dengan gagasan untuk membangun rumah masa depan bagi banyak orang. Berbekal Hak
Pengusahaan Hutan, kami pertama kali bergerak dalam industri perkayuan, yang pada tahun 1983 mulai
memproduksi kayu gergajian berkualitas untuk diekspor ke Jepang, setelah mengoperasikan pabrik pertama di
Samarinda, Kalimantan Timur.
2. Analisis Internal
 Analisis Fundamental
• Rasio lancar (CurrentAsset/Current Liabilities)
Pada tahun 2016 rasio lancar mengalami penurunan sebanyak 20,95% dikarenakan adanya penurunan pada current
asset. total aset lancar tercatat sebesar Rp 1,75 triliun atau turun 24,3% dibandingkan akhir tahun 2015. Penurunan
tersebut terutama disebabkan oleh turunnya jumlah kas dan setara kas, turunnya jumlah rekening bank yang dibatasi
penggunaannya dan menurunnya jumlah persediaan. Sedangkan pada tahun 2017 rasio lancar mengalami kenaikan
Total Aset Perseroan per tanggal 31 Desember 2017 tercatat sebesar Rp 8,34 triliun atau meningkat sekitar 1,9%
dibandingkan posisi pada akhir tahun 2016.

18. Lanjutan…
Analisis Laporan Keuangan PT Dharma Satya Nusantara Tbk
• Quick Rasio (Rasio cepat) CA-Inventory)/CL
kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban atau utang lancar dengan aktiva lancar tanpa memperhitungkan
nilai persediaan pada tahun 2016 mengalami penurunan, sedangkan tahun 2017 mengalami kenaikan.
• Deb to total assets TDebt/TAsset
Untuk kinerja persahaan dalam pembayaran hutang, dari tahun ketahun mengalami peningkatan bisa dikatakan jika
perusahaan tersebut sehat, karena nilai total aktiva lebih besar dari total hutang.
• Deb to equity ratio total hutang/modal
Dari tahun ke tahun deb to equity rasionya menurun dikarenakan bertambahnya modal sendiri dan menurunnya total
hutang
• Profit margin Net Income/Sales
Ada penurunan profit margin pada tahun 2016 sebanyak 0,45% dikarenakan adanya penurunan penjualan
dikarenakan penurunan produksi akibat adanya pengaruh el-nino, sedangkan pada tahun 2017 mengalami kenaikan
disebabkan penjualan yang naik derastis hingga mencapai 5 triliun.
• Gross profit margin laba kotor/penjulan bersih
Pada tahun 2016 gross profit margin atau kemampuan perusahaan mencetak keuntungan kotor dari bisnis inti
mengalami penurunan hingga mencapai 0,85% dikarenakan adanya penurunan penjualan yang mengakibatkan
penurunan pada laba, sedangkan pada tahun 2017 mengalaami kenaikan sebesar 7,41% di karenakan penjualan naik
yang mengakibatkan laba pun naik.

19. Lanjutan…
Analisis Laporan Keuangan PT Dharma Satya Nusantara Tbk
• Net profit margin net
Ada penurunan profit margin pada tahun 2016 sebanyak 0,45% dikarenakan adanya penurunan penjualan dikarenakan
penurunan produksi akibat adanya pengaruh el-nino, sedangkan pada tahun 2017 mengalami kenaikan disebabkan
penjualan yang naik derastis hingga mencapai 5 triliun.
• Pada tahun 2016 rasio lancar mengalami penurunan sebanyak 20,95% dikarenakan adanya penurunan
pada current asset. total aset lancar tercatat sebesar Rp 1,75 triliun atau turun 24,3% dibandingkan akhir tahun 2015.
Penurunan tersebut terutama disebabkan oleh turunnya jumlah kas dan setara kas, turunnya jumlah rekening bank yang
dibatasi penggunaannya dan menurunnya jumlah persediaan. Sedangkan pada tahun 2017 rasio lancar mengalami
kenaikan Total Aset Perseroan per tanggal 31 Desember 2017 tercatat sebesar Rp 8,34 triliun atau meningkat sekitar
1,9% dibandingkan posisi pada akhir tahun 2016.
• ROA EBIT/total asset
Return of asset pada tahun 2016 mengalami penurunan sebesar 1,31% dikarenakan adanya penurunan EBIT pada 337
Miliar dari tahun 2015 sebesar 426 Miliar, sedangkan pada tahun 2017 mengalami kenaikan karena laba naik menjadi
sebesar 946 Miliar.
• ROE net income/ equity
Return Of Equity Pada tahun 2016 ROE atau tingkat pengembalian ekuitas menurun sebanyak 2,75% dikarenakan
penurunan laba dibanding tahun 2015 pada julmah Laba sebesar Rp. 252 miliar atau turun sekitar 16,7% dibandingkan
tahun 2015 sebesar Rp. 302 Miliar. Sedangkan pada tahun 2017 sebesar 11,23% dikarenakan adanya kenaikan laba
diandingkan tahun 2016 sebesar Rp 587,99 miliar atau naik sekitar 133,3% dibandingkan tahun 2016,

20. Lanjutan…
Analisis Laporan Keuangan PT Dharma Satya Nusantara Tbk
• FATO Sales/Fixed Asset
Pada FATO atau perputaran asset tetap pada tahun 2016 mengalami penurunan dari tahun 2015 dikarenakan penjualan
yang menurun dari tahun 2015 4 Triliun menjadi 3,942 Triliun, sedangkan pada tahun 2017 naik menjadi 5 Triliun.
Asset tetap pada tahun 2017 digunakan secara efisien.
• TATO Sales/Total Asset
Total asset turn over pada tahun 2016 mengalami penurunan karena adanya penurunan pada penjualan yang artinya
kemampuan perusahaan menghasilkan penjualan bersih lebih sedikit dibanding tahun 2015, sedangkan pada tahun 2017
lebih bagus dari tahun 2016 dan 2015.
• ITO Sales/Inventory
Inventory turn over atau perputaran persediaan, pengelolaan persedian pada tahun 2016 menurut dibandingkan tahun
2015 dikarenakan persediaan yang menurun sehingga penjualan pun menurun, sedangkan pada tahun 2017 mengalami
kenaikan.

21. Lanjutan…
Analisis Laporan Keuangan PT Dharma Satya Nusantara Tbk
 Analisis Teknikal

22. Lanjutan…
Analisis Laporan Keuangan PT Dharma Satya Nusantara Tbk
3. Analisis Eksternal
Harga saham mengalami penurunan drastis pada ulan Agustus tahun 2015 seharga 431 dari 643 pada akhir ulan Juni,
dan pada pertengahan ulan Juni tahun 2015 seharga 640 dari 740 pada awal ulan Juni.
• Risiko likuiditas
Perseroan dan entitas anak dapat terekspos risiko likuiditas jika terdapat ketidakcocokan yang signifikan antara
waktu penerimaan piutang dan pembayaran utang dan pinjaman. Perseroan dan entitas anak mengelola risiko
likuiditas ini melalui pengawasan proyeksi dan arus kas aktual secara berkesinambungan, serta menjaga kecukupan
kas dan fasilitas pinjaman yang tersedia. Risiko ini juga diminimalisir dengan mengelola berbagai sumber
pembiayaan dari para pemberi pinjaman yang dapat diandalkan. Berikut adalah jatuh tempo kontraktual dari
liabilitas keuangan.
• Risiko Suku Bunga
Risiko suku bunga Perseroan dan entitas anak berasal dari pinjaman bank dan fasilitas kredit yang didasarkan pada
suku bunga mengambang. Oleh karena itu, Perseroan dan entitas anak terekspos dengan fluktuasi arus kas yang
diakibatkan oleh perubahan suku bunga.
• Keputusan Investasi
Dilihat dari rasio lancar dan kemampuan perusahaan dalam membayar hutang, perusahaan masih dikatakan cukup
aman untuk kita berinvestasi di sana, meskipun sempat adanya penurunan kinerja perusahaan pada tahun 2015 dan
2016 tapi pada tahun 2017 perusahaan dapat bangkit kembali.

23. Thank You