моят живот с форекс Part-12

С
FOREX
СТЕФАН АТАНАСОВ
КАК СЕ НАУЧИХ ДА ТЪРГУВАМ И ПЕЧЕЛЯ
НА ФОРЕКС ПАЗАРА
2016

Моят живот с форекс 2
СЪДЪРЖАНИЕ МОЯТ ЖИВОТ С ФОРЕКС
І. ВЪВЕДЕНИЕ ВЪВ ФОРЕКС ПАЗАРА 5
1. Увод: Какво е форекс? Участници на пазара – маркетмейкъри, брокери и трейдъри 7
2. Основни понятия: Валутна двойка. Спред. Ливъридж. Стандартен договор.
Къси и дълги позиции. Още термини 9
3. Цена
ІІ. ПАЗАРНА ЦЕНА. ОСНОВНИ ПОНЯТИЯ
1. Изобразяване. Японски свещи – предимства, видове, формации от японски свещи
2. Времеви рамки.
3. Поведение на цената (Price Action). Изменения на стойността на цената.
4. Подкрепа и съпротива. Понятие.
4.1. Видове
4.2. Ключови нива
4.3. Превръщане на подкрепата в съпротива и обратно
5. Тренд. Понятие – върхове и дъна. Видове
5.1. Идентифициране на тренд чрез подкрепа или съпротива
5.2. Трендът във времето – краткосрочен, средносрочен, дългосрочен
5.3. Анализ на тренда – начало, устойчивост, край
6. Рейндж. Понятие. Граници
6.1. Идентифициране на рейндж чрез подкрепа и съпротива
7. Анализ на поведението на цената
7.1. Технически анализ.
7.2. Фундаментален анализ.
ІІІ. ГРАФИЧНИ ФИГУРИ НА ПАЗАРНАТА ЦЕНА
1. Трендпотвърждаващи фигури
1.1. Флаг – Образуване, елементи. Значение
1.2. Вимпел – Характеристики, Отграничаване на випел от флаг
1.3. Триъгълник. Видове
1.3.1. Симетричен триъгълник – Елементи. Белези. Значение
1.3.2. Триъгълник с плосък връх – Белези. Значение
1.3.3. Триъгълник с плоско дъно – Белези. Значение
2. Трендобръщащи фигури
2.1. Двоен връх – Образуване. Елементи. Значение
2.2. Двойно дъно – Образуване. Елементи. Значение
2.3. Глава и рамене – Образуване. Елементи. Значение
ІV. ТЕХНИЧЕСКИ ИНДИКАТОРИ
1. Същност на индикаторите. Основни видове
2. Трендови индикатори
2.1. Пълзящи средни. 50 SMA, 89 SMA, 200 SMA. Приложение
2.2. Канал на Болинджър (Bolinger band)
3. Осцилатори. Същност
3.1. Изоставащи индикатори. MACD. Приложение
3.2. Водещи индикатори. Стохастик (Stochastic). Приложение

4. Персонализирани индикатори. ATR projection
V. ГРАФИЧЕН (ТЕХНИЧЕСКИ) АНАЛИЗ НА ПАЗАРНАТА ЦЕНА
1. Времеви обхват на анализа – дългосрочен, средносрочен, интрадневен
2. "Картографиране" на пазара
2. 1. Идентифициране на посоката на пазарната цена – тренд, рейндж или фигура
2. 2. Идентифициране на хоризонтални и диагонални нива на подкрепа и съпротива. Видове
3. Същност и значение на корективните движения на пазарната цена
3.1. Корекции на Фибоначи или там където са парите
3.2. Вълнова теория на Елиът – няколко полезни бележки
4. Типично поведение на пазарната цена
4.1. Отблъсване от ниво на подкрепа/съпротива (bounce) – белези, разпознаване
4.2. Пробив на ниво на подкрепа/съпротива (breakout) – белези, разпознаване
4.3. Тест на пробито ниво на подкрепа/съпротива (pullback) – значение и възможности
5. Нетипично поведение на пазарната цена
5.1. Фалшив (неуспешен) пробив (feak breakout) – разпознаване, белези, възможности
5.2. Пробив и неуспешен ретест – значение
6. Индикаторите като част от техническия анализ
7. Дивергенция – понятие, видове
7.1. Роля на дивергенциите в процеса на анализ
8. Няколко акцента върху техническия анализ
VІ. ФУНДАМЕНТАЛЕН (ИКОНОМИЧЕСКИ) АНАЛИЗ НА ПАЗАРА
1. Влияние на икономическите събития върху форекс пазара
2. Основни групи икономически индикатори
2.1. Инфлация – политики на централните банки, потребителски разходи
2.2. Трудова заетост – ниво на безработица, NFP (Non-Farm Payrolls)
2.3. Икономическа активност – търговски баланс, PMI
3. Икономически календар
4. Анализ на икономическия потенциал на определена валута
5. Икономическите новини като катализатор на форекс пазара
VІІ. ПСИХОЛОГИЯ НА ПАЗАРИТЕ. ЛИЧНА ПСИХОЛОГИЯ
1. Алчност и страх – двигателите на пазара
2. Търпение и дисциплина – ключът към успеха
3. Изграждане на психологически автопортрет
3.1. Индивидуалните нагласи на личността или кой как търгува
3.2. Сунгтрейдинг. Дейтрейдинг. Скалпинг
VІІІ. ПРИНЦИПИ НА УПРАВЛЕНИЕ НА КАПИТАЛА
1. Понятие за риска – правилото „шест процента”
2. Съотношение риск-печалба – кога да търгуваме и кога – не
3. Проблемът „вземане на решение” – консервативно или агресивно
4. Няколко златни правила
ІХ. БЪРЗ ПОГЛЕД КЪМ ОБЕКТИТЕ НА ТЪРГОВИЯ
1. Главни валутни двойки
2. Второстепенни финансови инструменти – проблеми на ликвидността и волатилността
3. Корелация между финансови инструменти
Х. ВЗЕМАНЕ НА РЕШЕНИЕ ЗА ТЪРГОВИЯ

1. Създаване на пазарни очаквания (предположения)
2. Времева рамка на ситуацията и времева рамка за вземане на решение и действие
ХІ. СЕДЕМ ПРИМЕРА ЗА ПЕЧЕЛИВША ТЪРГОВИЯ
1. Търгуване на подкрепа/съпротива – дуализмът на пазарната цена
1.1. Отскок (Bounce)
1.2. Пробив (Breakout). 1-2-3 и Breakout-Pullback-Continuation (BPC)
1.3. Лондон опън брейкаут ( LOB)
2. Търгуване на графични фигури, потвърждаващи тренда
2.1. Търгуване на Флаг и Вимпел .
2.2. Търгуване на Триъгълник
3. Търгуване на графични фигури, обръщащи тренда
3.1. Търгуване на „Двоен връх/дъно” – завършеност, място за вход в позиция, цели
3.2. Търгуване на „Глава и рамене” – завършеност, място за вход в позиция, цели
4. Търгуване на формации от японски свещи
4.1. Хамър, Шутинг стар, Пинбар – идея за прецизно позициониране и измерване на риска
4.2. Енгълфинг модели – бичи и мечи. Място за вход в позиция, цели
4.3. Инсайд бар (Харами) – място за вход в позиция, цели
5. The trend is Your friend. Търгуване на тренда. Детайли на суинг трейдинга
5.1. Стратегия „Три прости пълзящи средни”
5.1.1. Понятие за „Динамична зона на подкрепа и съпротива”
5.1.2. Идентифициране, определяне на цели, вземане на решение, управление на сделката
6. Краят на тренда. Признаци. Търгуване на края на тренда .
6.1. The trend collapce strategy
6.1.1. Белези, взимане на решение, поставяне на цел, управление
7. Фалшив пробив (Fake Breakout)
7.1. Подходящи и неподходящи за търговия фалшиви пробиви
7.2. Откриване на първокласна ситуация – белези. Място за вход в позиция, цели
8. Price Action – още няколко думи
9. Market Action – голямата картина.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ПЪРВА ГЛАВА ВЪВЕДЕНИЕ ВЪВ ФОРЕКС ПАЗАРА
1. Какво е FOREX
Международният валутен пазар, наричан накратко FOREX или FX, представлява глобална
система за търговия с различни валути. С дневен оборот от над 5,3 трилиона долара, той е най-
големият и динамичен пазар в света. В същото време FOREX пазарът работи по изключително
прости правила.
Дали продавам 100 евро на обменно бюро, за да купя долари или голяма банка продава 100
милиона долара срещу японски йени на друга банка, са налице FOREX сделки. Играчите на
FOREX пазара варират от огромни финансови институции, които управляват милиарди, до
обикновени, „домашни” инвеститори, които търгуват с по няколкостотин долара.
Обемите, динамиката и възможностите, които предлага FOREX пазара, са изключителни.
Съществува схващането, че това е мястото, което максимално се приближава до термина „пер-
фектен пазар”. Всички участници на него – от индивидуални инвеститори до най-големите бан-
ки и професионални инвеститори, търгуват при равни условия, имат достъп до (почти) еднаква
информация и за всички пазарът предлага неограничена ликвидност – винаги има купувачи за
продажбите и продавачи за покупките, без никакви ограничения за влизане и излизане от па-
зара.
1.1. FOREX онлайн
През последните години, благодарение на Интернет, FOREX пазарът вече не е запазена те-
ритория само за големите играчи. Той стана достъпен за всеки, който разполага с компютър и
няколкостотин лева, които желае да инвестира.
2. Принципи и основни понятия
2.1.Търговия на форекс пазара
На форекс пазара валутите се обменят една срещу друга. Основното и най-важно нещо при
този вид търговия е обменният курс на две валути:
Валутна двой-
ка
Обменен
курс
EUR/USD 1.1515
GBP/USD 1.2430
Обменният курс се променя почти всяка секунда и затова търговията е много динамична и
активна, 24 часа на ден, пет дни в седмицата. Най-общо казано, валутният курс отразява здра-
вето на дадена икономика. Например, ако европейската икономика се развива с по-бързи тем-
пове от американската, то еврото ще поскъпва спрямо долара (EUR/USD ↑) и обратно.
Основни валути:
USD = Американски долар;
EUR = Евро;
GBP = Британски паунд;
AUD = Австралийски долар;
JPY = Японска йена;

CHF = Швейцарски франк;
CAD = Канадски долар;
Популярни названия на валутните двойки:
EUR/USD = Евро/Долар (Euro/Dollar);
USD/JPY = Долар/Йен (Dollar/Yen);
GBP/USD = Кейбъл или Паунд/Долар (Cable или Pound/Dollar);
USD/CHF = Долар/Суиси (Dollar/Swissy);
AUD/USD = Ози/Долар (Aussie/Dollar);
NZD/USD = Киуи/Долар (Kiwi/Dollar);
USD/CAD = Долар/Канада (Dollar/Canada или още Луни - Loonie).
Базова валута (Base currency) – базова цена (първата валута в двойката).
Котирана валута (Quote currency) – втората валута в двойката.
2.2. Спред.
За всяка валутна двойка се предоставят две цени. Едната е цената, на която може да се ку-
пи определена валутната двойка, а другата – на която може да се продаде. Разликата между
двете цени се нарича „спред” и представлява печалбата на брокера от всяка сделка, която се
сключва на пазара. Трябва да помним, че когато се купува дадена валутна двойка, всъщност се
купува първата валута, респективно, се продава втората.
2.3. Предимствата на ливъриджа
или как да търгуваме със 100 пъти повече пари, отколкото имаме.
Ливъридж е едно от най-интересните понятия, свързани с FOREX търговията. Ако
FOREX брокер предлага ливъридж 1:100, това означава, че трейдъра може да търгуваме със сто
пъти повече средства, отколкото е депозирал. На практика той може да купи 100 000 EUR/USD
само 1 000 евро в сметката. Останалата част от сумата е заем, който брокера предоставя. Благо-
дарение на ливъриджа, контролираме 100 пъти повече средства, което означава 100 пъти по-
голяма печалба. Разбира се, загубата също може да бъде 100 пъти по-голяма. Най-просто каза-
но, ливъриджът умножава резултатите по 100.
Парите, които са налични в една търговска сметка, служат като депозит, който да пок-
рива евентуални загуби. В този смисъл, докато печалбите са неограничени и нямат горна гра-
ница, то загубите са ограничени до размера на наличността в сметката. Така никога няма
ситуация, в която да има отрицателен баланс по сметка.
2.4. Стандартни договори (обеми) за търговия във Форекс пазара
Лот сайз/Контракт лот сайз (Lot Size/Contract Size). На форекс пазара "позиция" се нарича
сумата, която брокера ще заложи от името на трейдъра, използвайки ливъридж. Тази позиция се
измерва в лотове. Терминът обозначава колко лота (т.е. какъв ще бъде размера) на дадена по-
ръчка (ордер). Те могат да бъдат "стандартни", "мини" и "микро" и се изчисляват в щатски до-
лари. Когато, например, се купува един лот EUR/USD, той струва 100 000 щ. долара.
ЛОТ СТОЙНОСТ (USD)
Стандартен (Standard) 100 000
Мини (Mini) 10 000
Микро (Micro) 1 000
2.5. Дълги и Къси позиции
Лонг (Long/To go long). Откриване на дълга позиция. Означава покупка, т.е. очакване паза-
рът да поскъпне, така че в по-късен момент продажбата на дългата позиция да е на по-висока
цена от тази, на покупката. В този случай се купува първата валута от двойката и се продава

втората. Например, лонг GBPUSD, след което паундът поскъпне по отношение на долара, по-
ръчката ще завърши на печалба.
Шорт (Short/To go short). Откриване на къса позиция. Означава продажба, т.е. очакване па-
зарът да поевтинее, така че по-късно закупуването на същата позиция да е на по-ниска цена от
тази, в момента на продажбата. В този случай се продава първата валута в двойката и се купува
втората. Например, ако след продажба EURUSD, еврото поевтинее по отношение на долара,
сделката ще бъде печеливша.
Важно е да се знае, че печалбите и загубите винаги се изчисляват във втората валута от
двойката. В този случай печалбата се изчислява в долари.
2.6. Още термини.
Както всяка друга дисциплина и Форекс оперира със свои собствени термини и език. Всич-
ки те идват от английски и една част от тях са преведени на български, но повечето от тях тук са
представени с оригиналното им звучене, макар и в българска транскрипция, защото така са по-
пулярни в цял свят.
Обменен курс (от англ. Exchange Rate) – Дава стойността на една валута, изразена чрез дру-
га. Ако EURUSD = 1.1500, това означава, че за да закупим 1 евро ще трябва да заплатим 1.15
долара.
Пресечен курс (от англ. Cross Rate) – Това е обменният курс между две валути, нито една от
които не е официалната валута на страната, която го обявява.
Бичи пазар (от англ. Bullish Market) – Обозначение за ситуация на пазара, при която стой-
ността на дадена валута спрямо друга (т.е стойността на дадена валутна двойка) расте.
Мечи пазар (от англ. Bearish Market) – Обозначение за ситуация на пазара, при която стой-
ността на дадена валута спрямо друга (т.е. стойността на дадена валутна двойка) намалява.
Пип (от англ. Pip) – Най-малката стойност на изменение на цената при нейното движение.
Нарича се още "точка". Например 1 пип за EURUSD = 0.0001; 1 пип за USDJPY = 0.01.
Цена (на англ. Price) – Във Форекс понятието "Цена" има смисъл на "Пазарна цена". Тези
търговци, които в определен момент мислят, че цената на дадена валута е подценена и във вре-
мето ще се повиши - купуват от нея, за да я продадат по-късно и да реализират печалба. Те са
"биковете". И обратно, когато търговците решат, че дадена валута в определен момент е надце-
нена, те продават със същата цел. Това са "мечките". Когато цената на биковете се изравни с
цената на мечките, настъпва моментът на сключване на сделки.
Накратко – когато купувачите са повече от продавачите, цената расте (наличие на бичи па-
зар), а когато продавачите са повече от купувачите – цената пада (мечи пазар).
Нещо много важно: когато се говори за цена, се разбира стойността на цената при затваря-
не. Това е последната цена за дадена времева рамка (таймфрейм).
Бид (от англ. Bid Price) – Цената, на която пазарът ще купи дадена валута от трейдъра чрез
неговия брокер, т.е. това е цената, на която дадена валута бива продавана на брокера.
Аск (от англ. Ask Price) – Цената, на която пазарът, чрез брокера ще продаде определена ва-
лута. На практика, това е цената, на която дадена валута бива купувана от брокера.
Марджин (от англ. Margin) – Това е депозитът, необходим да се стартира и поддържа една
поръчка. Може да бъде "free - свободен" или "used - използван". Използваният марджин е сума-
та, която се използва за поддържане на отворена поръчка, а свободният марджин е наличната
сума, достатъчна за отваряне на нова поръчка.
Ако например балансът на сметка е 1000 USD, при 1% марджин изискване да се стартира
поръчка и ливъридж 1:100, ще може да се купува и продава в размер до 100 000 USD

Маркет ордър (Market Order) – Поръчка за незабавно изпълнение на покупка или продаж-
ба, която се подава на брокера.
Лимит ентри ордър (Limit Entry Order) – Отложена във времето поръчка, с която на броке-
ра се указва да купи при достигане на по-ниска от текущата цена или да продаде при достигане
на по-висока от текущата цена.
Стоп ентри ордър (Stop Entry Order) – Отложена във времето поръчка, при която на броке-
ра се възлага да купи при достигане на по-висока от текущата цена или да продаде при до-
стигане на по-ниска от текущата цена.
Стоп лос ордър (Stop Loss Order) – Една от най-важните поръчки! Чрез нея на брокера се
указва да закрие вече отворена позиция при определена фиксирана стойност и по този начин да
предотврати по-нататъшни загуби или да гарантира печалби, в случай, че цената не се движи в
желаната посока.
Трейлинг стоп (Trailing Stop/Trailing stop loss order) – Плаващ стоп. По същество това е
Стоп Лос Ордер, но стойността му не е фиксирана, а "се движи" паралелно с текущата цена в
желаната посока.
3. Цена
Терминът “цена” тук ще използвам в смисъл на пазарна цена. Характерна за форекс пазара
е постоянната променливост на пазарната цена. Нейните стойности са различни във всяка се-
кунда. Както и при останалите пазари, така и при форекс, пазарната цена е отражение на търсе-
нето и предлагането в определен период от време. Търсенето (предлагането) пък е резултат от
сложен комплекс фактори, водещи от които са: нагласи и очаквания на пазарните участници;
състояние на икономиката в определен район (държава); важни икономически новини със сил-
но, непосредствено влияние (high impact) на пазара; технически показатели и др.
- Обичайно цената се изобразява по три основни начина – линейно, чрез стълбове (барове)
или японски свещи
http://www.markets.com/bg/education/technical-analysis/charts.html
В този курс ще обърна по-специално внимание на графичното изобразяване на цената чрез
японски свещи като най-разпространен и предпочитан от трейдърите метод.
Международният валутен пазар, наричан накратко FOREX или FX,
представлява глобална система за търговия с различни валути. С дневен оборот
от над 6,3 трилиона долара, това е най-големият и динамичен пазар в света.
Ливъридж е едно от най-интересните понятия, свързани с FOREX търговия-
та. Ако FOREX брокер предлага ливъридж 1:100, това означава, че трейдъра мо-
же да контролира сто пъти повече средства, отколкото е вложил. На практика
той може да купи 100 000 EUR/USD само 1 000 евро в сметката.
Парите, които са налични в една търговска сметка, служат като депозит,
който да покрива евентуални загуби. В този смисъл, докато печалбите са неогра-
ничени и нямат горна граница, то загубите са ограничени до размера на налич-
ността в сметката. Така никога няма ситуация, в която баланса по сметката
да бъде отрицателен.

ВТОРА ГЛАВА ПАЗАРНА ЦЕНА. ОСНОВНИ ПОНЯТИЯ
1. Изобразяване на цената върху графика. Това че стойността на всяки предмет, стока
или умение може да се изрази чрез други предмети, стоки и умения или в пари е всеизвестно.
Ако 1000 гр. кафе имат стойност на 5450 гр. захар, например, може да се извлече логичната
статична цена кафе/захар – 5,450. Същият принцип е "заел" и форекс пазара, но заради невъоб-
разимата му динамика, цената на този пазар задължително е обвързана и с фактора време. Тък-
мо тези две компоненти: стойност и време са основа за създаване на подробен каталог на
пазарната цена, който да показва точната й стойност за избран момент във времето. И за
да е този каталог носител на повече полезна информация, пазарната цена се записва в него
чрез специфични графични символи: линия, бар или японска свещ. Изобразяването на пазарна-
та цена по описания начин се нарича "графика". Всеки финансов инструмент има своя графи-
ка. Графиките могат да съдържат освен изображение на стойността на пазарната цена за
определен отрязък от време, но и множество допълнителни елементи – индикатори за раз-
лични по вид съотношения на цената към времето или количествени пояснения за актив-
ността на пазара.
Японски свещи (Candlesticks). На форекс пазара те са най-разпространения начин за гра-
фично представяне на пазарната цена. Защо „свещи” и защо „японски” са въпроси, чийто отго-
вор специализираната литература свързва с търговец на ориз в Япония от 17-ти век, който за-
почнал да изобразява ежедневните промени в цената на своята стока посредством знаци, на-
помнящи свещ.
В действителност японските свещи са съвкупност от едно огромно разнообразие на форми
и значения, които сами по себе си са обект на изследвания и база за самостоятелен анализ.
1.1. Основни елементи
всяка свещ се състои от тяло ( real body) и опашка, сянка (shadow).
1.1.1. Значения на елементите на японската свещ. Горната и долната страна на тялото из-
разяват съответно цената, при която свещта е започнала да се образува (цена на отваряне) и
цената, при която свещта е била завършена (цена на затваряне). В случай, че цената на затваря-
не е по-висока от цената на отваряне, ние сме свидетели на едно възходящо движение. На гра-
фиката това възходящо движение обичайно се отразява с бял или зелен цвят. В обратния слу-
чай, когато цената на затваряне е по-ниска от цената на отваряне, е налице понижение, изобра-
тяло
сянка
сянка
най-висока
цена
най-ниска
цена
цена на
затваряне
цена на
отваряне
цена на
отваряне
цена на
затваряне

зявано в черен или червен цвят. Върхът на горната сянка обозначава най-високата достигната
цена за времето на образуване на тази свещ, а дъното на долната сянка – най-ниската.
1.1.2. Четири са непосредствените данни, които можем да почерпим от една завършена
свещ: цена на отваряне, най-висока цена, най-ниска цена и цена на затваряне. Отделно от това,
цветът на тялото на свещта е допълнителна информация за това каква е била посоката на дви-
жение на цената в конкретната времева рамка.
Предимствата на японските свещи пред другите начини за изобразяване на цената на гра-
фиката не се изчерпват само с цвета им. По-важно от него дори е формата и размера на тялото
на свеща, дали свещта има само тяло без сенки или пък е свещ с една сянка. В зависимост от
това различаваме множество различни видове свещи, всеки от който има и свое популярно на-
именование.
http://www.candlesticker.com/Introduction.aspx?lang=en
1.2. Видове японски свещи и техните основни значения
Появата на определен вид свещ на графиката носи не само конвенционалната статистичес-
ка информация за стойност на цената, но и много повече. Често формата на тялото и разполо-
женито на сенките са знак за настроенията и нагласите на пазара. По-долу ще се спра на най-
емблематичните видове японски свещи и най-важните значения от тяхната поява.
1.2.1. Доджи (Doji) – основната характеристика на доджи е нейното малко тяло, а в класи-
ческия случай – липса на тяло. С други думи, цената на отваряне и цената на затваряне са с
почти еднакви стойности. Ясно е, че липсата на тяло предопределя значението на доджи да се
тълкува според нейните сенки. В зависимост от тях различаваме няколко вида доджи свещи:
- Доджи звезда (Doji star) – както и при обичайната доджи свещ появата на доджи звезда е
знак за нерешителност.
Независимо от всички по-
вишения или спадове на
цената по време на изг-
раждането на свещта, в
крайна сметка, нито купу-
вачите, нито продавачите
са установили превес и
цената е затворила там,
където е отворила. Ако
доджи звездата се образува след продължително възходящо движение на цената, можем да
направим извод, че купувачите се оттеглят от пазара, че желанието за покупки на този инс-
трумент е намаляло чувствително или пък мястото на купувачите заемат достатъчно много
продавачи, така че цената не бележи развитие в никоя посока.Често тази нерешителност
води до появата да втора последователна доджи звезда. Аналогична е ситуацията при про-
дължително низходящо движение, но, разбира се, с обратен знак. Появата на доджи звезда във
висок таймфрейм усилва значението й и дава сигнал, че е възможно прекратяване на продъл-
жителното възходящо/низходящо движение на цената.
- Водно конче (Dragon fly) – в зависимост от мястото на тялото на доджи спрямо нейните
сенки, респективно сянка, можем да отличим свещи с дълга сянка под тялото и къса над него;
свещи с къса долна и дълга горна сянка. Всички тези свещи по същество са звезди и, в зависи-
мост от това дали тялото се намира в горната или в долната им част, участниците на пазара
правят своите изводи за съотношението продавачи/купувачи към този конкретен момент във
времето. По-интересен тук е онзи екстремен случай, когато тялото на доджи се намира на самия
Доджи Доджи
стар
Драгън
флай
Грейв
стоун

връх на свещта. Не малко западни анализатори наричат тази свещ „пинбар“ (игла). Появата на
драгънфлай не е случайна. Където и да е мястото й в ценовия обхват, тя е важна. Нека разгле-
даме какъв е механизма на формиране на тази специфична доджи. Нейното начало започва със
спад в цената, който би могъл и да е чувствителен – да показва изявен превес на продавачите.
Но при драгънфлай в никакъв случай не можем да говорим за нерешителност, както при оби-
чайната доджи свещ. Напротив. Завършекът на изграждането на драгънфлай е стремително
покачване на цената, което разкрива, че в крайна сметка купувачите имат пълен контрол. Това е
силен знак, че спадът на цената е приключил и предстои повишение. Ако тази свещ се появи на
графиката след продължително понижение на цената, всички на пазара са наясно, че вероят-
ността цената да обърне посоката си на движение е твърде голяма. Ако драгънфлай се появи
в хода на продължително покачване, тя е сигнал, че временното понижение е прекъснато и
цената е в готовност да продължи своя път нагоре. Високият таймфрейм (H4, D, W, M) и го-
лямата дължина на сянката усилват значението на всичко, изброено по-горе и имат определящ
характер за дълготрайността и бързината на промяната.
- Надгробен камък (Grave stone). Тази доджи е реципрочният екстремум на драгънфлай и
процесите, които я формират са идентични, но в противоположната посока. Тя е логичният за-
вършек на едно продължително поскъпване или пък потвърждава, че
временният превес на купувачите е прекъснат, в сучаите кагато
грейвстоун се появи в хода на продължително поевтиняване.
1.2.2. Марубозу (Marubozu). Докато доджи е свещ с малко тяло,
то марубозу е нейният антипод. Харатерно за нея е издълженото
плътно тяло, без или с едва забележими сенки (цената на отваряне и
най-ниската цена съвпадат; цената на затваряне и най-високата цена
съвпадат – бяла марубозу). Марубозу е сивмол на стремителното, ед-
нопосочно движение. Ако марубозу е оцветена в бяло, то значи тя е
свещ на купувачите, на силния импулс, на оптимизма. Обикновено
марубозу пресича ключови за цената нива и затваря далеч отвъд тях.
След марубозу обичайно следва друга свещ със същия цвят. За участниците на пазара тази свещ
е като покана да се присъединят в нейната посока. Можем да видим тази свещ на всеки таймф-
рейм. Тя не рядко се образува след съобщаване на важна новина или събитие и обикновено е
оцветена според неговото съдържание и значение. Когато марубозу се образува след свещ със
същата големина и обратен цвят или след доджи, вероятността да видим обръщане на посоката
на цената е немалка.
1.2.2. Чук (Hаmmer) – този вид е по-
лучил името си заради своята форма.
Свещта е с малко тяло, без значение с
какъв цвят е то и дълга долна сянка. По-
добно на драгънфлай, хамърът съобщава,
че купувачите контролират пазара в мо-
мента на завършване на свещта. Появата
на хамър е равнозначна на появата на
драгънфлай. Важно, според мен, е да
повторя, че цветът на тялото на хамъра е
без значение – по-важна е дължината на
сянката му. Колкото е по-дълга тя, толкова повече се усилва значението на апетита за покупки
в края на формирането на свещта. Съществена е и времевата рамка.
Чук Падаща
звезда
Марубозу

1.2.3. Падаща звезда (Shooting star). Тя е огледалната форма на хамър, съответно на грейв-
стоун. Огледално е и нейното съдържание.
1.2.4. Въртящ се връх (Spinning top). Тази свещ, съдейки и по нейното име, се образува на
графиката след продължително възходящо
движение. Тя е с малко тяло, без значение с
какъв цвят, има горна и долна сянка. Би
могла да бъде и доджи звезда. За да раз-
познаем въртящия се връх е необходимо
той да бъде предхождан от бяла свещ с
голямо тяло, а след него да се е образувала
свещ с черно тяло. Появата на спининг топ
дава знак за изтощение на купувачите, за
намаляване на тяхната убеденост и, в край-
на сметка, за тяхното оттегляне от този пазар. Когато видим свещ с малко тяло след продължи-
телен възход на цената, в никакъв случай не следва да обявяваме край на поскъпването – така
или иначе това не е връх, а по-скоро продължение. Задължително е да видим последваща черна
свещ, за да е налице спининг топ.
1.2.5. Утринна звезда (Morning star) – тя се появява в края на продължително понижение
на цената на един инструмент. Нейното значение има смисъла и съдържанието на спининг топ,
но с обратен знак. И тук, появата на бяла или черна свещ с малко тяло не е достатъчно условие,
за да считаме поевтиняването за приключило – морнинг стар (както и спининг топ) е съвкуп-
ност от три свещи.
Японските свещи са предмет на много изследвания и класификации, като например:
http://www.investor.bg/strategii/127/a/iaponski-sveshti-35189/
http://www.babypips.com/school/elementary/japanese-candle-sticks/basic-candlestick-patterns.html
http://www.babypips.com/school/elementary/japanese-candle-sticks/lone-rangers-single-candlestick-
patterns.html
http://fxtrade.oanda.com/learn/intro-to-currency-trading/technical-analysis/candlesticks
Вижда се, че последните два, разгледани по-горе, вида свещи имат значение само в тяхната
комбинация с други свещи, т.е. те са формация от свещи със значение за поведението на цена-
та.
1.3. Основни формации от японски свещи
С течение на времето, в практиката на на форекс пазара са идентифицирани специфични
комбинации от свещи, след появата на които обичайно настъпват очаквани и предвидими про-
мени в поведението на пазарната цена. Също както самостоятелните свещи, така и най-важните
за пазара формации са получили свои популярни имена. В зависимост от състава им, различа-
ваме комбинации от две и комбинации от три японски свещи.
1.3.1. Биче поглъщане (Bullish engulfing). Булиш енгълфинг се състои от три взаимно не-
обходими елемента. На първо място, тряб-
ва да е налице низходящо движение на па-
зарната цена. Тази формация се състои от
две свещи с противоположен цвят като
първата от тях е черна. Третото, за-
дължително условие е тялото на втората
(поглъщащата) свещ да бъде с по-голям
абсолютен размер от тялото на първата
(погълнатата). Булиш енгълфинг можем да
Въртящ се връх Утринна звезда
Мече поглъщанеБиче поглъщане

открием във всеки тайм фрейм. Надеждността на модела се усилва, ако той се появи на ключо-
во за цената ниво или пък в някоя от големите времеви рамки. Допълнителна сила му придава
големината на тялото на втората, бяла свещ. Колкото по-голям е размерът на поглъщането, тол-
кова повече е и доверието в него. Бяла марубозу би била идеалната поглъщаща свещ. Така е и
когато погълнатата свещ, от своя страна, изразява нерешителност.
Значението на този модел се обяснява с появата на интерес за покупки. Този интерес може
да е породен както от достигането на ключово за цената ниво, така и от липсата на увереност у
мечките в по-нататъшната рентабилност на техните продажби. Резултат на всичко това е пъл-
ния контрол на биковете, изразен от формираната последна бяла свещ. Биковете владеят пазара
в този конкретен времеви отрязък и държат инициативата в свои ръце.
1.3.2. Мече поглъщане (Bearish engulfing) – това е точно обратният на булиш енгълфинг
случай.
Разновидност на беъриш енгълфинг е "Dark cloud cover" (Завеса от тъмни облаци). Моде-
лът е завършен, когато вместо поглъщаща
черна свещ, видим черна свещ, чието тяло се
спуска далеч под половината от големината
на тялото на предходната бяла свещ. Рецип-
рочен е вариантът при низходящо движение,
а неговото име е "Piercing line" (Пробожда-
ща линия). Значението на тези разновидности
е същото като на поглъщащите модели, но
тук не е налице онази увереност, способна да
изгради свещ с по-голямо тяло.
1.3.3. Харами (Harami). Харами е модел с особено място сред формациите от японски све-
щи. Първо, защото харами се среща в множество разновидности, с различни за пазарните наг-
ласи значения и второ, защото харами е формация с огромно влияние в школата на Price action
трейдърите.
Харами е формация от две свещи. Тялото и ценовия обхват на втората свещ трябва да са
вместват в обема на предходната свещ. Цветово са възможни различни комбинации.
В далекоизточната аналитична традиция харами означава бременна жена и нейния плод, в
западната – това е популярния модел "Inside bar" (вътрешен бар/свещ).
http://www.candlesticker.com/BullishPatterns.aspx?lang=en
http://www.candlesticker.com/BearishPatterns.aspx?lang=en
Dark cloud cover Piercing line
Харами Bullish haramiBearish harami Harami piercing

2. Времеви рамки (Time frames)
Често наблюдателят на движенията на пазарната цена се озадачава от факта, че е възможно
да идентифицира едновременно както покачване, така и спад на цената. Това е възможно, в
случай че наблюдателят следи едновременно движението на цената на една и съща валутна
двойка в две различни времеви рамки. Този вид ограничение в графичното представяне на па-
зарната цена е всъщност огромно улеснение за анализа и създаването на нагласа, посредством
фактора време. И действително – идеята за покупка на даден инструмент би била напълно оп-
равдана в рамките на деня, макар в същото време пазара да бележи многоседмично понижение.
В тази връзка са разработени и широко разпространени следните времеви интервали: едномину-
тен, петминутен, петнадесетминутен, тридесетминутен, едночасов, четиричасов, еднодне-
вен, седмичен, месечен.
Спецфично е, че всеки от тях представлява един единствен бар (една японска свещ, респек-
тивно). Така например, в петминутния таймфрейм една свещ изобразява изменението на цената
в рамките на пет минути, а в седмичния – една свещ представлява изменението на цената в рам-
ките на една седмица. Когато на седмичната графика се разглежда свещ с форма на падаща
звезда, независимо от цвета на нейното тяло, всеки трейдър разбира, че краят на конкретната
търговска седмица се характеризира със спад на цената.
Времевите рамки са вид техническо ограничение в графичното представяне на пазарната
цена, което е огромно улеснение за анализа и създаването на нагласа, посредством фактора
време.
3. Поведение (движение) на цената (Price Action)
Според мнозина, поведението на пазарната цена е само по себе си най-сигурния показател
за нейното бъдещо движение. Те считат, че в поведението на цената са кодирани всички приз-
наци и сигнали, необходими за разчитане на нейния по-нататъшен ход. Добре е да припомня
неписаната аксиома, съгласно която на форекс пазара оцеляват едва пет, десет от всеки сто тър-
говци. Казвам това, за да подчертая, че тълкуването на прайс акшън е само едно от многоброй-
ните направления за анализ на пазара и съвсем не е единственото, което гарантира успех на па-
зара. Въпреки това, умението да се извлича информация от самото поведение на цената, без до-
пълнителни индикатори и математически изчисления е може би най-чистият път към сърце-
вината на пазарните настроения и нагласи.
2.1. Изменения на пазарната цена образуват на графиката фигури и формации.
С оглед на тяхната повтаряемост и последиците от тяхната поява, анализаторите и участни-
ците на пазара са ги нарекли с имена, съответстващи на формата им: Глава и рамене, Падаща
звезда, Чук и т.н. Именно тези различни графични фигури, както и специфичните нива, които
цената многократно тества при своето движение, са основа за анализ и изграждане на нагласи.
На форекс пазара цената представлява точна стойност в определен момент.
За да носи повече информация, практиката е наложила представяне посредством
графика. Нейната хоризонтална ос представлява поредица от времеви отрязъци,
а вертикалната – ценова скала. В обособеното от двете оси пространство са
изобразени стойностите на цената във времето. Най-разпространеният начин
за представяне на цената във времето са специфичните символи, наречени
"японски свещи"… Свещите носят четири данни за стойността на цената в
определен времеви отрязък. Те се характеризират както по цвят, така и по
форма. Последователностите от свещи образуват специфични формации,
приети от участниците на пазара като метод за графичен анализ на цената.
Измененията на цената в границите на отделните времеви рамки са основа за
тълкуване на поведението на цената. Съществуват две основни аналитични
направления в търговията с финансови инструменти:фундаментален анализ и
технически анализ.

4. Подкрепа и съпротива (Support & Resistance) – двете понятия са ключови за пазар-
ната цена и въобще във форекс търговията. Мнозина са на мнение, че всичко на пазара е въп-
рос на подкрепа и съпротива.
И така, що е подкрепа и що е съпротива?
- Подкрепа е специфично ниво, до което цената може да се понижи многократно, без да
може да го преодолее и от което се отблъсква в посока нагоре.
- Съпротива е специфично ниво, до което цената може да се повиши многократно, без да
може да го преодолее и от което се отблъсква в посока надолу.
Колкото повече пъти цената не успява да преодолее нивото на подкрепа/ съпротива, към
което се приближава, толкова по-стабилно става то. Тъй като пазарът не е перфектен до пип,
нивата на подкрепа/съпротива рядко са точно определена ценова линия. Те са по-скоро тесен
диапазон, в който цената променя своята посока на движение.
Нивото на подкрепа бива наричано още "зона на търсене", заради повишения апетит за по-
купки. Обратно – съпротивата се нарича "зона на предлагане".
Защо обаче едно ниво има потенциал да се превърне в подкрепа или съпротива? Нерядко
причина за това е психологията на пазара – достигането на определена кръгла стойност (round
number), например съотношението EUR/USD = 1.3000. Анализаторите наричат такива стойности
"важно психологическо ниво". Друга причина е очакването от пазарните участници на важни
събития от икономическия календар, настъпването на които отклонява цената от определено
ниво.
4.1. Видове подкрепа и съпротива.
В зависимост от геометрията, подкрепата/съпротивата бива хоризонтална и диагонална.
Според това в каква времева рамка се формират специфичните нива на подкрепа/съпротива,
различаваме краткосрочни, средносрочни и дългосрочни.
4.1.1. Хоризонтална подкрепа/съпротива.
Горната илюстрация е пример за хоризонтална подкрепа и съпротива. Опитите на цената да
се повиши приключват на ниво, равно или близко до нивото от предходния опит. Причина за

този последователен неуспех може да бъде всяка от изброените по-горе. Съединяването на най-
високите достигнати стойности при тези опити очертава една хоризонтална линия (зона), която
дава и име на този вид в, случая съпротива. Обратно – последователните неуспешни опити на
цената за понижение формират хоризонтална линия (зона) на подкрепа.
За да бъде идентифицирана една подкрепа/съпротива, трябва да са налице поне две точки,
които да бъдат съединени в хоризонтална линия. Колкото повече са тези точки, толкова по-
надеждна е подкрепата/съпротивата.
При по-внимателно вглеждане в зоната на една хоризонтална подкрепа, често откриваме
свещи от вида хамър, доджи, ивнинг стар или модели булиш енгълфинг и пиърсинг лайн, които
са сигнал за нарастващо присъствие на биковете. В зоната на хоризонталната съпротива иден-
тифицираме падаща звезда, беъриш енгълфинг, дарк клауд кавър, отразяващи интереса на меч-
ките към настъпилата ситуация. Появата на току що изброените свещи и модели в зоните на
подкрепа, респективно съпротива, с по-голяма сигурност пораждат своя обръщащ посоката
на движение на цената ефект.
4.1.2. Диагонална подкрепа/съпротива.
Съединяването на две или повече най-ниски последователни точки, но на различни нива, до
който цената се е понижавала за определен период време, образуват наклонена линия, която се
нарича диагонална подкрепа. По същия начин, но съединявайки най-високите последователни
точки, до които цената се е повишавала за даден период от време, получаваме линия на диаго-
нална съпротива.
Също както при хоризонталната подкрепа/съпротива, така и тук, колкото са повече опор-
ните точки, толкова е по-надеждна диагоналната линия.
Друго разпространено правило е: хоризонтално > диагонално.
4.1.3. Дългосрочна подкрепа – времето е същностен критерий за определяне на характера
на една подкрепа/съпротива. Както се вижда на илюстрацията, дългосрочната съпротива е за-
държала цената под себе си в продължение на три години и шест месеца (виж стрелките на
илюстрацията). Средносрочната подкрепа (на илюстрацията) действа в продължение на три ме-
сеца. Що се отнася до краткосрочните нива на подкрепа/съпротива – те попълват диапазона от
два-три дни до месец. Бихме могли да отделим в самостоятелна категория и интрадневните ни-
ва, но те не могат да служат като маркер за тенденции на пазара, а са по-скоро ориентир за мо-
ментните флуктуации на пазарната цена.

- Дългосрочната подкрепа/съпротива се идентифицира чрез седмичен или месечен тайм
фрейм. Дневната графика е най-подходяща за установяване на средносрочно ниво. Тя би могла
да служи, заедно с едночасовата и четиричасовата, за очертаване и на краткосрочните граници
на цената.
4.2. Ключови нива
Способността на едно ниво да задържа цената под или над себе си го утвърждава като ма-
ловажно или ключово (key/strong level). Вече споменах, че колкото повече пъти това се е случ-
вало исторически, толкова по-силно е то. В този смисъл би могло да се говори за ключова дъл-
госрочна, средносрочна или краткосрочна подкрепа/съпротива.
4.3. Превръщане на подкрепата в съпротива – веднъж преодоляна, подкрепата се
превръща в съпротива и обратно.
Макар и да звучи малко объркващо, това е едно от ключовите понятия във форекс пазара.
Същината му е свързана с процеса на преодоляване на едно ниво на подкрепа/съпротива. Ме-
ханизмът на този процес се състои от три елемента:
- Щом нивото вече не е в състояние да задържи цената, тя преминава през него и се отда-
лечава в своята посока;
- Онези участници на пазара, които са заложили на обръщане на посоката на цената, закри-

ват своите позиции, защото те трупат загуби и по този начин я връщат към стойностите на пре-
одоляното ниво;
- Приближавайки отново вече преминатото ниво, цената или пак преминава през него в
обратна посока и в този случай сме свидетели на фалшив пробив или успява да се задържи в но-
вата територия, а преминатото ниво вече служи за нейна подкрепа, ако е било съпротива (нейна
съпротива, ако е било подкрепа). Това е валидно както за хоризонталните, така и за диагонал-
ните нива на подкрепа/съпротива.
"Подкрепа" и "Съпротива" са ключови понятия за пазарната цена и въобще
във форекс търговията. Мнозина са на мнение, че всичко на пазара е въпрос на
подкрепа и съпротива.
Веднъж преодоляна, подкрепата се превръща в съпротива и обратно. Макар и
да звучи малко объркващо, това е още едно ключово понятие във форекс.
Същината му е свързана с процеса на преодоляване на едно ниво на
подкрепа/съпротива. Механизмът на този процес се състои от три елемента.
В зависимост от геометрията, подкрепата/съпротивата бива хоризонтална
и диагонална. Според това в каква времева рамка се формират специфичните
нива на подкрепа/съпротива, различаваме краткосрочни, средносрочни и
дългосрочни.

5. Тренд
Ако превърнем израза "движение на пазарната цена", така както го използвах до сега, в
"насочено движение на пазарната цена", вече имаме кратко определение за тренд. В зависи-
мост от посоката на движение, различаваме възходящ (Uptrend ), низходящ (Downtrend) и хори-
зонтален тренд или диапазон (Range).
За да е възможно да се разграничават помежду си видовете тренд, например, възходящ от
низходящ, е необходимо изясняването на понятията "връх" (High) и "дъно" (Low).
- В своето движение цената се отклонява нагоре или надолу, образувайки фигури, които
визуално напомнят върхове и дъна. Във форекс пазара се счита, че връх е онази свещ, която
от двете си страни е обиколена от поне две свещи, с по-ниски цени на затваряне и най-
високи стойности. Същото е и определението за дъно като изискването е за по-високи цени на
затваряне и най-
ниски стойности.
Ясно е, че за да е
налице връх или
дъно, са необхо-
дими най-малко
пет свещи. Пра-
вилното иденти-
фициране на връх
/дъно е с огромно
значение в техническия анализ – некоректното определяне би могло да доведе до напълно
грешна представа за текущото поведение на цената. Така например, погрешната представа за
формиран връх би могла да създаде невярна представа за предстоящо понижение…
- Възходящ тренд е насочено движение, при което цената образува последователни
по-високи дъна и по-високи върхове. Низходящ тренд е насочено движение, при което пос-
ледователно се образуват по-ниски върхове и по-ниски дъна. Тези условия са задължителни в
тяхната съвкупност. Неизпълнението им на графиката е предпоставка за нарушаване и дори
обръщане на посоката на тренда.
5.1. Идентифициране на тренда чрез подкрепа/съпротива
Когато става дума за тренд е необходимо да разполагаме с поне две дъна или два върха,
които да свържем с линия – трендлиния. Важно е последователността от върхове и дъна да съ-
ответства на условията за формиране на възходящ/низходящ тренд, изложени по-горе.
5.1.1. Възходящият тренд се дефинира посредством своите последователни по-високи
дъна и по-високи върхове. Друг важен елемент е неговата трендлиния. По правило тренд лини-
Връх Дъно
Възходящ тренд Низходящ тренд

ята на възходящия тренд свързва неговите дъна. По-внимателно вглеждане в тази линия раз-
крива, че тя, по същество, е една диагонална подкрепа (линия на търсене, която при възхо-
дящия тренд отлично пояснява името си). След това уточнение може да се допълни, че за въз-
ходящата тренд линия са валидни и всички правила за диагоналната подкрепа.
5.1.2. Тренд линията при низходящия тренд свързва неговите върхове и практически е ди-
агонална съпротива (линия на предлагане).
5.2. Трендът във времето
И тук времевите рамки са не само показател за продължителността на тренда, но и крите-
рий за прецизното му идентифициране.
5.2.1. Принадлежност на тренда към времева рамка
Щом един тренд (една подкрепа, съпротива, графична фигура и т.н.) е идентифициран с
всичките си елементи в определен таймфрейм (например седмичен), то той принадлежи към
него и е невъзможно да го идентифицираме в друг – по-нисък или по-висок. Така например, в
месечната рамка този тренд въобще не би имал необходимите върхове или дъна, а в дневната –
необходимата последователност от върхове и дъна. Трендът принадлежи на точно определен
таймфрейм. Със същата сила това се отнася за всички линии и фигури в графиката.
Времевите рамки са в отношение на субординация помежду си – по-широката е с по-
голямо значение за поведението на цената, а по-тясната не би следвало да се разглежда
извън контекста на по-широката (по-широките, респективно).
5.2.2. Видове тренд, според неговата продължителност – аналогично на подкрепата и
съпротивата, трендът може да се разглежда като интрадневен, краткосрочен, средносрочен и
дългосрочен. На илюстрацията горе (вляво) се вижда продължителността на един средносрочен
тренд, който трае от един до шест-осем месеца и е относим към дневната и седмичната гра-
фика. Дългосрочните трендове продължават от няколко месеца до повече от една година. Те се
GBP/CAD – 04.11.2014-25.01.2015.
Хармоничен ъптренд на седмична
графика (в ляво). Ъптренд и даунт-
ренд в очертания времеви отрязък,
но на дневна графика (в дясно)

откриват на седмична и месечна графика. Съответно, краткосрочните трендове се виждат на
графика от един и четири часа.
5.3. Анализ на тренда.
Прецизното определяне на това дали едно движение на пазарната цена има характер на
тренд има ключово значение. Всяка грешка би мотла да доведе до дезориентация на очаквани-
ята за последващото поведение на цената. Ето защо, когато става дума за възходящ тренд, е
задължително да се откриват последователности от по-високи дъна и по-високи върхове,
респективно – по ниски върхове и по-ниски дъна в един потенциален низходящ тренд.
5.3.1. Начало на тренда.
То е първата и най-трудно определима опорна точка на анализа. Как да бъде разпознато
началото на едно ново движение на цената? Изразът "обръщане на тренда" е широко разпрост-
ранен и добре познат дори в бита, но в себе си той носи съществена насока – обръщане – това е
смяна на посоката, на настроенията, на очакванията и прочее. Във форекс пазара тъкмо това е
мястото, моментът, където трябва да търсим признаци на промяна. В този раздел ще дам при-
мер с възходящ тренд, но всичко казано за него може да се прилага с обратен знак при анализ
на низходящ.
И така. В търсене на началото, най-напред трябва се убедим в съществуването на пред-
ходно низходящо движение и да проверим дали вече не е започнал нов възходящ тренд и ние
сме някъде в него. Два са подходите, които ще посоча тук:
- Източните школи използват традиционно метода на изследване от дясно на ляво, т.е. от
края към началото. Този специфичен начин има своите предимства, главното от които е акту-
алността. Проучването на графиката от края към началото дава възможност фокусът да се на-
сочи към последните факти. Релевантните за нас факти са наличието на нов, по-висок от
предходния връх. Откриването на такъв, след последователност от по-ниски върхове е важен
сигнал, че поведението на цената се променя. В случай че дъното след последния по-висок връх
е също по-високо от предходните, сме свидетели на движение с нова посока, на движение, с
потенциал на възходящ тренд.
- Успешното преодоляване на ключова съпротива, също би могло да бъде начало на въз-
ходящ тренд. В този случай ние само трябва да наблюдаваме дали ще се образува нов, по-висок
Край на тренда.
Начало на тренда.
След поредица от по-ниски върхове (в
червено) и преодолявайки ключова
хоризонтална съпротива, цената обра-
зува по-висок от предходния връх (в
зелено) и по-високо дъно (в зелено).

връх, в сравнение с тези ограничавани от преодоляната съпротива. И тук от съществено значе-
ние е образуването на по-висок от предходния връх, да се следва от образуването на ново, по-
високо от предходното дъно.
Началото на тренда е ситуация, в която цената е в състояние да образува нови, по-
високи от предходните връх и дъно (примерът е за възходящ тренд).
5.3.2. Устойчивост на тренда.
Вече споменах, че е необходима последователност от поне два модела "по-висок връх, по-
високо дъно", за да говорим за възходящ тренд. Свързването на дъната с трендлиния ни дава
представа за посоката и мястото, където биковете ще съсредоточават своя интерес към бъдещи
покупки.
Подобно на диагоналната подкрепа и тук е валидно правилото, че колкото повече пъти це-
ната се приближи към трендлинията и се отблъсне от нея, толкова по-надежден е възходящия
тренд.
- Тренд линия, значение – очертаването й е едно от най-важните умения на трейдъра. Тя
трябва да свързва само последователност от по-високи дъна (при възходящ тренд, по-ниски
върхове – при низходящ). Съединяването с линия на дъно, което е по-високо от предишни
дъна в тренда, но по-ниско от предходното е съществена грешка, която може да доведе до
изкривено виждане на посоката на тренда и дори да прикрие неговия евентуален край.
5.3.3. Край на тренда.
Никой тренд не трае вечно. Признаци на изтощение на тренда могат да бъдат образуването
на Шутинг стар, Грейвстоун доджи, Беъриш енгълфинг модел; особено ако това се случва в ня-
кой от високите таймфреймове и в близост до ключова, средносрочна или дългосрочна съпро-
тива при възходящ тренд. При низходящ тренд появата на Хамър, Драгънфлай, Булиш енгъл-
финг в близост до ключова подкрепа са сигнал, че мечките не виждат повече смисъл в продаж-
бите и отстъпват мястото си на бикове, привлечени от наближаващата линия на хоризонтална
подкрепа. Точно тук е моментът за внимателно наблюдение на построената трендлиния.
- Щом цената образува нов, по-нисък от предхождащия връх (при възходящ тренд) или но-
во, по-високо дъно (при низходящ тренд) и след това пресече тренд линията, то по всяка веро-
ятност трендът е приключил и пазарът евентуално ще промени посоката на своето дви-
жение…
На илюстрацията по-горе ясно се вижда как цената образува нов, по нисък връх, пресича
възходящата тренд линия и променя посоката си на движение.
6. Рейндж (диапазон, Range).
Това е третият вид, след възходящ и низходящ, тренд. Бива наричан още хоризонтален
тренд. Статистиката сочи, че почти половината от времето цената се движи в рейндж. Ето защо
е важно да се проучва и този вид
тренд. Определящи за понятието
„рейндж“ са неговите граници.
За разлика от възходящия и низ-
ходящия тренд, диапазонът
може да бъде идентифициран
чрез една хоризонтална подк-
репа и една хоризонтална съп-
ротива. Между тях рейнджът
образува върхове и дъна, чиито

най-високи (за върховете), респективно, най-ниски (за дъната) стойности са разположени на
едни и същи хоризонтални ценови нива или зони (виж „подкрепа“ и „съпротива“). За да гово-
рим за рейндж въобще, необходимо е да са образувани поне два върха и две дъна, които да съе-
диним с хоризонтални линии на подкрепа и съпротива. Обичайно цената влиза в рейндж след
приключване на възходящ или низходящ тренд и обратно – след рейндж започва нов низходящ
или възходящ тренд.
6.1. Рейндж се образува на всеки таймфрейм. Той, както и останалите видове тренд, съпро-
тивите и подкрепите, също може да бъде краткосрочен, средносрочен или дългосрочен.
Насоченото движение на цената се нарича тренд. Възходящ, низходящ или
хоризонтален са трите посоки, в които се движи тренда. Хоризонталният
тренд бива наричан рейндж (диапазон).
Понятията връх и дъно са най-важни, за да бъде определено едно движение
като тренд. Последователност от по-високи върхове и по-високи дъна се нарича
възходящ тренд.
Обичайно, диапазонът е ограничен от хоризонтална подкрепа и хоризонтална
съпротива.
Установяването на началото и края на един тренд е ключово умение за добра
ориентация за поведението на пазарната цена (Price Action). е само по себе си
най-сигурния показател за нейното бъдещо движение
Устойчивостта на тренда се измерва с броя дъна, респективно върхове, по
които може да се построи трендлиния.

7. Анализ на поведението на пазарната цена
Вече отбелязах, че измененията на цената в границите на отделните времеви рамки са ос-
нова за тълкуване на поведението на цената. От друга страна – важни икономически и поли-
тически явления също оказват непосредствено влияние върху стойностите на пазарната цена и
са отделен фактор със самостоятелно значение за анализ на пазара. Това формира двете ос-
новни аналитични направления в търговията с финансови инструменти:
7.1. Технически анализ.
Този метод се основава на тълкуване на исторически данни за цената т.е. това, което вече е
факт: форма на завършен бар (свещ), показание на технически индикатор, достигната пазарна
стойност, образувана фигура и т.н. Нека да напомня, че пазарна история е и всяка завършена
свещ на едноминутната графика, например. Ето защо, говорейки за исторически данни, нямам
предвид единствено отдалечени назад във времето събития, а по-скоро актуалните завършени
явления.
Този вид анализ често бива наричан „графичен”, защото всичко изброено по-горе може да
бъде видяно на графиката, отразяваща поведението на който и да е финансов инструмент. При-
вържениците на Price Action обикновено разчитат само на последователността, формата и ни-
вата на баровете (свещите) в графиката. Други изграждат своите търговски стратегии въз ос-
нова на показания на техническите индикатори. Не са малко и онези, които използват комбина-
ция от всичко това.
7.2. Фундаментален анализ.
С това понятие се обозначава влиянието на важните икономически и политически събития
върху форекс пазара. Важни икономически събития можем да наречем онези, които водят до
съществени изменения на пазарната цена. Такива, например, са решенията на централни банки
относно монетарната им политика; съобщения на правителства и неправителствени организа-
ции по повод състоянието на пазара на труда, на ръста на ипотечното кредитиране и т.н. В тази
връзка е разработен подробен икономически календар на значимите икономически събития в
световен мащаб
http://www.forexfactory.com/index.php .
Крайният резултат на анализите на форекс пазара винаги цели създаването на обосновани
предположения за бъдещето на пазарната цена в непосредствен, средносрочен или дългосрочен
план. По-нататък в този курс ще разгледам двата вида анализ по същество.
Според мнозина, поведението на пазарната цена (Price Action) е само по себе си
най-сигурния показател за нейното бъдещо движение
Времеви рамки (Time frames) – вид ограничение в графичното представяне на
пазарната цена, което е огромно улеснение за анализа и създаването на нагласа,
посредством фактора време. Разработени и широко разпространени са следните
времеви интервали: едноминутен, петминутен, петнадесетминутен, триде
сетминутен, едночасов, четиричасов, еднодневен, седмичен, месечен. Характерно
е, че всеки от тях представлява един единствен бар.
Измененията на цената в границите на отделните времеви рамки са основа за
тълкуване на поведението на цената. Съществуват две основни аналитични
направления в търговията с финансови инструменти:фундаментален анализ и
технически анализ.

ТРЕТА ГЛАВА ГАФИЧНИ ФИГУРИ НА ПАЗАРНА ЦЕНА
По време на развитието на един тренд е възможно да се образуват специфични
графични фигури, които форекс пазарът е каталогизирал и наименувал: Флаг (Flag),
Вимпел (Pennant), Триъгълник (Triangle), Двоен връх/дъно (Double top/bottom), Глава и
рамене (Head & Shoulders).
Флагът и вимпелът са фигури, изграждащи един връх или едно дъно в хода на
тренда.
В други случаи настъпват отклонения от класическата последователност – по-ви-
соки дъна, по-високи върхове; съответно по-ниски върхове, по-ниски дъна. Те предс-
тавляват своеобразно усложнение на тренда, след преодоляването на което, трендът
или продължава своето изграждане, или се прекратява.
Условно фигурите се делят на такива, които потвърждават развитието на тренда и
такива, които го прекратяват.
1. Трендпотвърждаващи фигури –
1.1.Флаг е трендпотвърждаваща, корективна фигура, която се формира след
резки движения на пазарната цена. Състои се от дръжка и тяло.
- За дръжка на флага приемаме рязкото движение на цената, чието начало е беля-
зано от силен пазарен импулс, независимо дали в посока нагоре или надолу.
- Тялото пък е съставката, която изразява корекцията на пазарната цена и подлежи
на по-сериозно обследване. Формата на тялото често напомня успоредник или правоъ-
гълник, с посока, обратна на тренда, в който се образува.
- За да сме убедени, че сме идентифицирали тяло на флаг, е необходимо да разпо-
лагаме с поне четири опорни точки – две дъна и два върха, които цената е образувала.
Съдинявайки опорните точки, ние получаваме две трендлинии, с посока обратна на
главния тренд.
- Пробивът на така начертаната контра трендлиния е с основно значение за
същността на флага. Наличието на действителен пробив е знак, че пазарната цена
подновява своето движение в посока на главния тренд. Пробивът на флага често се из-
ползва от трейдърите за влизане в позиция по посока на главния тренд.
- Флаг можем да идентифицираме в кратко- и средносрочните времеви рамки – от
едночасова до дневна. Безмислено е да търсим фигурата в по-ниските, които се харак-
теризират с високо ниво на интрадневен парзарен шум.

- Статистически флагът е един от най-надеждните модели на поведение на па-
зарната цена и често е налице неговото пълно осъществяване. Т.е. след пробив на тя-
лото и считано от най-ниското дъно/най-високия връх на фигурата, цената достига ни-
во, равно по размер на размера на дръжката на флага (AB = CD, на илюстрацията).
1.2. Вимпел е друг вид трендпотвърждаваща фигура. Подобно на флага, се обра-
зува след резки движения и оформя дръжка и тяло.
- За разлика от флага, тялото на вимпела прилича на триъгълник (независимо
какъв вид, но най-честко симетричен), в който наблюдаваме компресиране на цената.
- Обичайно вимпелът е първата реакция на цената, първата кратка консолидация
след силен импулс. Това е и основната причина да търсим вимпел формация в интрад-
невните времеви рамки – от пет минутна до едночасова.
- Изходът на пазарната цена от тази фигура се развива също както при формацията
„флаг“. Кратката консолидация бива последвана от пробив, който отбелязва продълже-
нието на импулсното движение в същата посока, в която то е започнало.
- Най-често „вимпел“ се образува след публикуването на важни икономически но-
вини с голямо влияние на пазара. Тази фигура не рядко е предшествана от движение на
пазарната цена в рейндж, в очакване на катализатор, който да определи нейната посока.
1.3. Триъгълник (Triangle) е трендпотвърждаваща фигура, която се формира
при навлизане на пазарната цена в процес на консолидация. Тази консолидация се
отличава с това, че цената не може да образува нито по-висок връх от предишните, ни-
то по-ниско дъно от предишните. Ако начертаем тренд линия по локалните максимуми
(върхове) и тренд линия по локалните минимуми (дъна), ще забележим фигурата триъ-
гълник.
Според формата им, различаваме три вида триъгълник: симетричен, с плосък
връх (възходящ) и с плоско дъно (низходящ).
1.3.1. Симетричен триъгълник – той се състои от симетрично сходящи линии на
съпротива и подкрепа, получени от съединяване на поне два върха и две дъна. Симет-
ричният триъгълник е признак за равновесие между търсене и предлагане на пазара.
Следователно, тук можем да търсим развитие на движението на цената и в двете по-

соки, но статистически е по-вероятно тя да продължи своето движение в посоката на
предходния тренд.
- Отличителни белези на тази фигура са наличието на предходен тренд и поне пет
вълни, които я оформят.
- Пробивът на линията на подкрепа или съпротива е с основно значение за същ-
ността на фигурата. Той е нейният завършващ елемент. Наличието на успешен пробив е
знак, че пазарната цена започва движение в посока на или обратна на предходния
тренд.
- Симетричен триъгълник, със всички негови белези можем да идентифицираме в
целия времеви обхват – от едноминутен до месечен. Колкото по-висок е времевия обх-
ват, толкова по-добри са възможностите за класическо развитие на модела. Ще при-
помня, че едно-, пет- или петнадесетминутна графика са носители на интрадневен паза-
рен шум, който крие допълнителни рискове.
- Статистически, симетричният триъгълник е един от надеждните модели на
поведение на пазарната цена и често, както при флага, е налице неговото пълно осъ-
ществяване. Т.е. след успешен пробив на линията на подкрепа или съпротива, цената се
отклонява до нива, равни на разстоянието между най-ниското дъно и най-високия връх
на фигурата.
1.3.2. Триъгълник с плосък връх (възходящ) – докато при симетричния триъгълник
различаваме поредица от по-ниски върхове и по-високи дъна, то при възходящия вър-
ховете се образуват на една хоризонтална линия на съпротива. С други думи, тук е на-
лице поредица от по-високи дъна, докато върховете са ограничени от една хори-
зонтална линия на съпротива.
- Отличителен белег на възходящия триъгълник е неговата горна страна.
- В болшинството случаи тази фигура подсказва, че цената вероятно ще про-
дължи да се движи нагоре. Задължително е обаче това да бъде потвърдено от маси-
вен и уверен пробив над хоризонталната съпротива.

1.3.3. Триъгълник с плоско дъно (низходящ) – тази фигура е огледална на възходя-
щия триъгълник. Нейната долна страна е хоризонтална подкрепа над която се изграж-
дат поредица от по-ниски върхове. След като низходящия триъгълник е формиран, най-
вероятното продължение е пробив на линията на подкрепа.
2. Трендобръщащи фигури. Те са относими към понятието „край на тренда“ и в
повечето случай са негов важен признак. Щом в един тренд се формира „двоен връх“,
„двойно дъно“ или „глава и рамене“ (обърнати „глава и рамене“), по всяка вероятност
той е достигнал до своя край. Това е причината изброените фигури да бъдат наричани
трендобръщащи.
2.1. Двоен връх (Double top) е трендобръщаща фигура, която се формира след
продължително движение нагоре на пазарната цена. По форма, обичайно тази фи-
гура прилича на буквата „М“ (фиг. 1).
Краят на един възходящ тренд настъпва с оттеглянето на купувачите от пазара.
Много от тях дори се превръщат в продавачи, с цел да осребрят печалбите, натрупани
от открити по-рано дълги позиции. Липсата на апетит за покупки, намаляването на
обема на търговия и присъединяването на нови продавачи към създалата се ситуация,
са основните причини пазарната цена да загуби своя импулс и да формира връх, който
дава началото на корективен спад. Приключването на понижението на пазарната цена е
сигнал за купувачите за заемане на нови дълги позиции. Последващото поскъпване
обаче не е в състояние да отведе цената на по-високи нива от достигнатите при пред-
ходния връх и продавачите отново поемат контрол върху пазара. Последицата е втори
връх, формиран на нивото на предходния. С образуването му наблюдаваме край на въз-
ходящия тренд и начало на формиране на „двоен връх“.
- Отличителни белези на тази фигура са както предходният възходящ тренд, така
и нейните два върха и дъното между тях. Много важна за цялостта на формацията е
хоризонталната линия, начертана през най ниската точка на това дъно. Тя се нарича
„Линия на шията“ (Neckline).
- Нивото на двата върха очевидно, както обясних и по-горе, е годно да служи
като убедителна съпротива за цената. И това е основен белег на фигурата. За да сме

сигурни, че сме идентифицирали двоен връх, трябва да се уверим, че съпротивата под
която се образуват двата върха, е ключово за пазарната цена ниво.
- Пробивът на линията на шията е с основно значение за същността на фигурата
„двоен връх“. Той е нейният завършващ елемент. Без пробив ще сме свидетели на фор-
миране на рейндж в границите на двата върха и линията на шията. Наличието на успе-
шен пробив е знак, че пазарната цена започва движение в посока, обратна на предход-
ния възходящ тренд. Пробивът на линията на шията често се използва от трейдърите за
влизане в къса позиция.
- Двоен връх със всички негови белези можем да идентифицираме в целия времеви
обхват – от едноминутен до месечен. Трабва да отбележа обаче, че приключването на
съществени за пазарната цена движения никога не започват с двоен връх образуван на
едно-, пет- или петнадесетминутна графика.
- Статистически, двойният връх е един от надеждните модели на поведение на
пазарната цена и често, както при флага и триъгълника, е налице неговото пълно
осъществяване. Т.е. след успешен пробив на линията на шията, цената се понижава до
нива, равни на разстоянието между двата върха и линията на шията.
2.2. Двойно дъно (Double bottom) е трендобръщаща фигура, която се формира
след продължително движение надолу на пазарната цена. По форма, обичайно тази
фигура прилича на буквата „W“ (фиг. 2). Тя е абсолютно огледална на двойния връх и
всичко написано за него се отнася и за фигурата „Двойно дъно“, но с обратен знак.
2.3. Глава и рамене (Head and Shoulders) е трендобръщаща фигура, която може
да се образува, както в края на възходящ тренд, така и в края на низходящ. В пос-
ледния случай фигурата се нарича Обърнати глава и рамене.
Рано или късно всеки тренд приключва. Вече разгледахме случаите, когато това се
случва посредством образуване на Двоен връх или Двойно дъно. Тук налице са три
върха, респективно три дъна, защото тази фигура е формация от връх, следван от по-
висок връх, следван от по-нисък връх. За Обърнати глава и рамене би следвало да се
каже: дъно, следвано от по-ниско дъно, следвано от по-високо дъно.

Определението ясно ни подсказва, че формирането на тази фигура е предхождано
от тренд, в структурата на който е настъпило отклонение от неговото хармонично раз-
витие (виж Тренд). Т.е. цената не е в състояние да образува последователен по-висок
връх (по-ниско дъно при низходящ тренд), а вместо това се оформя следващ – по-нисък
връх (по-високо дъно при низходящ тренд).
- Основен белег на фигурата Глава и рамене е именно третият, по-нисък връх.
Наличието на предходен възходящ тренд е друго важно условие за формирането на
фигурата. Без него всеки рейндж би могъл погрешно да се изтълкува като Глава и ра-
мене. Линията на шията е третият необходим белег, за да е завършено идентифици-
рането на фигурата. Тя свързва дъната на първите два върха и към нея се стреми цената
след като образува третия, по-нисък връх. Успешният пробив на линията на шията след
образуван трети връх е сигнал, че възходящия тренд е приключил и, вероятно, започва
нов – низходящ.
- Според теорията, Глава и рамене е много надежден индикатор за обръщане на
тренда. Последващото понижение на цената в повечето случаи е с размер, равен на раз-
стоянието от Линията на шията до върха на Главата.
- Видовете Глава и рамене са в зависимост от мястото на образуване: Обърнати
глава и рамене – край на низходящ тренд, край на възходящ тренд – Глава и рамене.
Според формата, различаваме хоризонтална или наклонена фигура. Възможно е да
срещнем фигура с повече от две рамене. Колкото са по-класически формата и мястото
на образуване, толкова по-вероятно е осъществяването на фигурата и нейната цел…
- Глава и рамене могат да бъдат идентифицирани във всеки таймфрейм. Щом всички
условия и белези са налице, вероятността от обръщане на тренда в рамките на разглеж-
даната времева рамка е голяма.
Трендпотвърждаващите и трендобръщащите графични фигури, които цената обра-
зува при своето движение, са знаци, които форекс пазара често използва за създаване на
нагласи и настроения за търговия сред пазарните участници. Друг способ за пред-
виждане на поведението на цената са техническите индикатори.
Глава и рамене.
Предходният тренд образува връх и
по-висок връх, след което хармо-
ничността му се променя – третият
връх е по-нисък от предходния.
Започва нов тренд в обратна посока
Връх (Ляво рамо) По-нисък връх (Дясно рамо)
По-висок връх (Глава)
Линия на шията (Neckline)

По време на развитието на един тренд е възможно да се образуват специ-
фични графични фигури, които форекс пазарът е каталогизирал и наименувал:
Флаг (Flag), Вимпел (Pennant), Триъгълник (Triangle), Двоен връх/дъно (Double
top/bottom), Глава и рамене (Head & Shoulders).
Флагът и вимпелът са фигури, изграждащи един връх или едно дъно в хода
на тренда.
В други случаи настъпват отклонения от класическата последователност –
по-високи дъна, по-високи върхове; съответно по-ниски върхове, по-ниски дъна.
Условно фигурите се делят на такива, които потвърждават развитието на
тренда и такива, които го прекратяват.

Пълзящи средни
ЧЕТВЪРТА ГЛАВА ТЕХНИЧЕСКИ ИНДИКАТОРИ
Вероятно привържениците на техническите индикатори са толкова, колкото и тех-
ните критици. Въпреки това, точно както формациите от свещи, както графичните фи-
гури, така и техническите индикатори отразяват не друго, а настроенията и нагласите
на пазара. Това е така, защото индикаторите са математически функции на същата тази
пазарна цена…
В своята същност индикаторите не са нещо по-различно от един технически анализ
на цената за определен исторически период от време. Исторически, защото изразяват
факти, които вече са се случили. Последователите на Price Action биха възразили, че
само движението на цената е важно и само то е меродавно за състоянието на пазара, но,
от своя страна, болшинството индикатори също изразяват движението на цената, макар
и не чрез японски свещи, примерно.
Разнообразието от технически индикатори е огромно. Това е закономерно предвид
дългата традиция на Форекс търговията и напредналите технологии. Някои индикатори
просто отразяват каква е било до настоящия момент, други дават предположения за бъ-
дещото поведение на цената. Има такива, които показват тренда на цената или измерват
скоростта на нейното изменение. В тази книга ще разгледам групата на трендовите,
изоставащите индикатори и тъй наречените осцилатори.
1. Трендови индикатори. Те показват посоката на движение на цената посредством
несложен, но надежден метод. Той изразява средното аритметично на цена clоse за оп-
ределен брой свещи (барове), например 20. Със завършването на всяка следваща свещ
(бар) се получава нова средноаритметична стойност. Поредицата от стойности се свърз-
ва с линия. Именно тя е индикатор.
1.1. Пълзящи средни (Moving Averages, MA). МА са най-разпространеният техни-
чески индикатор. Получават се чрез описания вече метод. Основно се делят на прости
(simple, SMA) и експоненциални (exponential, EMA). Означението 20 SMA показва, че
пълзящата средна е образувана въз основа на изчисления за 20 предходни периода
(свещи) от графиката. Аналогично е при 50, 100 или 200 SMA, ЕМА. На илюстрацията
се представени две прости пъл-
зящи средни (SMA). Вижда
се, че в разглеждания отрязък
от време и двете МА са в уни-
сон с посоката на пазарната
цена. Нещо повече: едната от
тях дори служи като нейна
диагонална (динамична) под-
крепа. С други думи, избрани-
те две SMA са в състояние да
показват тренда. Естествено,
възниква въпрос – защо, макар
и да показват тренда, двете
линии се намират на различно
разстояние от цената? Отгово-
рът е свързан с периодите, които двете МА изразяват.
- 89 SMA. На илюстрацията тя е отбелязана с по-тъмен цвят и е по-изгладена като
линия и посока. Името й подсказва, че изразява средното аритметично на цена close за

Стеснен ВВ
Наклонен ВВ
Хоризонтален ВВ
89 отминали периода (свещи). Ако приложим 89 SMA към едночасова графика, тя ще
обхване период от цяла една търговска седмица, на седмична графика периодът ще бъ-
де почти две календарни години. Впечатляващо, нали? Ясно е, че 89 SMA предлага
един доста дълъг исторически преглед на цената. Затова не е изненадващо, че тя е бав-
но подвижна и с изгладена форма, която трудно се влияе от текущи върхове и дъна, ко-
ито пазарната цена междувременно образува. Важно е да допълня, че този индикатор
отразява единствено действителни минали факти за определен период и това го прави
изключително надежден. Щом цената се задържа над неговата линия, свидетели сме на
възходящ тренд. Ако линията му е наклонена надолу и цената се намира под нея, трен-
дът е низходящ. Горните две хипотези отразяват наличието на тренд. В третият случай
ще сме свидетели на това как цената пресича линията на индикатора, което е знак за
нарушение на предхождащия тренд.
Мнозина ползват 89 SMA като измерител на тренда. Това е и нейното основно
приложение във форекс търговията.
- 50 SMA. Това е втората МА, изобразена на илюстрацията. Тя е по-гъвкава и това е
закономерно, предвид почти двойно по-късия период (в сравнение с 89 SMA), който
представя. Виждаме, че тя успешно може да служи и като непосредствена подкрепа,
респективно съпротива на цената.
Изводът, който може да се направи е, че комбинацията от двата индикатора подс-
казва на опитния търговец развитието на тренда: в случай, че двата сочат в една посока,
например, е налице устойчив тренд, където 50 SMA дава ранни предупреждения за
евентуални корекции на цената.
- 200 SMA. Този индикатор също има своето място на графиката. Анализаторите
считат, че той е важна опора на пазарната цена. Случаите, в които цената приближава
линията на 200 SMA са относително редки в границите на един конкретно избран
таймфрейм. Щом това стане, то налице е важна и, по всяка вероятност трайна, промяна
в посоката на цената.
1.2. Канал на Болинджър (Bollinger band, ВВ). Дотук разгледах три индикатора –
50, 89 и 200 SMA. Каналът на
Болинджър също е индика-
тор, базиран на пълзяща сред-
на, а именно 20 SMA, която от
своя страна е обградена от две
други равно отдалечени от нея
линии, образуващи канал. На
илюстрацията добре се вижда,
че 20 SMA следва относи-
телно плътно колебанията
на пазарната цена, а кана-
лът – нейната амплитуда.
Създаден от легендарният
John Bollinger, индикаторът
измерва пазарната волател-
ност. Тази специфика на индикатора предлага множество възможности за предположе-
ния, относно бъдещото движение на цената, които често помагат на трейдърите при
вземане на решения за търговия. Ето и най-важните:
- Хоризонтален ВВ – цената е в рейндж и вероятността да продължи да се движи в
рамките на канала при липса на важни за пазара събития е голяма;
- Стеснен хоризонтален ВВ – цената е в рейндж и с ниска амплитуда. Обемите на
търговия са малки – инвеститорите са се оттеглили от този финансов инструмент, за-

Сигналзавход
Индикаторът
„изостава“при
отчитонена
смянатанапосо-
канацената
Сигнална ЕМА
MACD линия
Нулева Линия
Хистограма
MACD
щото той не предлага възможност за печеливши сделки в момента. Пазарът очаква ка-
тализатор, който рязко да поведе цената в определена посока;
- Наклонен ВВ – цената е в тренд (възходящ или низходящ), а 20 SMA служи като
непосредствена съпротива/подкрепа. Докато последното е вярно, заемането на позиции
по посока на тренда е изгодно.
- Разширяващ се ВВ – разширяването на ВВ се вижда в десния край на илюстраци-
ята. Двете външни линии на канала се раздалечават симетрично от 20 SMA, а цената
стремително повишава своята амплитуда. Когато това се случи, вероятността досегаш-
ния тренд или рейндж да е приключил е доста голяма.
Естествено, както във всички случай разгледани до сега, така и при ВВ, надежд-
ността на всичко написано за него е толкова по-голяма, колкото е по-висока времевата
рамка, в която се развива конкретната ситуация.
Тъй като тази книга съвсем не претендира да е енциклопедия и да обхваща цялото
познание на форекс търговията, искам да поясня защо в този раздел не е отделено мяс-
то на експненциалните пълзящи средни и техните видове. На първо място – простите
пълзящи средни са по-изгладени и сякаш по-лесно четими за наблюдателя. На второ –
по-нататък, в групата на осцилаторите ще бъдат разгледани достатъчно важни индика-
тори, съдържащи в структурата си ЕМА.
http://www.investopedia.com/ask/answers/05/smavsema.asp
http://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school:technical_indicators:moving_averages
2. Осцилатори. Най-често те представляват комбинация от SMA и ЕМА и са съз-
дадени да измерват посоката на пазара или пазарните импулси. Тези, които са тренд
определящи попадат в категорията, наречена "изоставащи индикатори". Най-популяр-
ният сред тях е MACD. "Водещи индикатори" са онези, които показват пазарният мо-
ментум (импулс) или неговата сила. Лидери в тази група са Stochastic и RSI.
2.1. MACD (Moving Average Convergence Divergence). Той е рокзвездата в света на
осцилаторите. За него са написани студии, създадени са търговски стратегии на база на
показания му, има и разработки за хистограмата като отделен елемент на MACD. В ръ-
цете на опитните трейдъри този индикатор е изключително полезно средство за влизане
на пазара по посока на тренда.

2.1.1. Структура – състои се от 12, 26 и 9 ЕMA, съотношението между тях, нулева
линия и хистограма. Стойностите на тези пълзящи средни биха могли да бъдат проме-
няни, за да се увеличи или намали тяхната подвижност, но повечето търговци използ-
ват индикатора в класическата му настройка.
2.1.2. Принцип на действие – най-характерното отношение, използвано при създа-
ването на този осцилатор, е отчитането на дивергенциите между 26 и 12 ЕМА. Резултат
на това отношение са "линията MACD" и "сигналната линия". А именно:
- MACD линия – когато бързата (12 ЕМА) пресече бавната (26 ЕМА) и в един кра-
тък момент двете линии се движат в различни посоки (например, бавната – нагоре, а
бързата – надолу), налице е дивергенция. В действителност на графиката двете пъл-
зящи средни не се изобразяват, а се вижда линия, получена от изваждането на стой-
ността на бавната ЕМА от тази на бързата. Резултатът от това действие се чертае на
графиката и се нарича "MACD линия".
- Сигнална линия – тя отчита последните девет стойности на MACD линията, а ре-
зултата се показва на графиката като линия, наречена сигнална или "спусък".
- Хистограма – този елемент от индикатора отчита разстоянието между MАCD ли-
нията и сигналната линия. Колкото е по-голямо то, толкова е по-висока хистограмата.
Ако MАCD линията е над сигналната линия, хистограмата сочи нагоре. Ако MАCD ли-
нията е под сигналната линия, хистограмата сочи надолу.
- Нулева линия – в случайте когато MАCD линията и сигналната линия се преси-
чат, стойността на хистограмата е нула. Сборът от всички точки на пресичане очертава
нулевата линия. Когато MАCD линията е над сигналната линия, хистограмата се чертае
над нулевата линия и обратно.
2.1.3. Приложение. Както вече споменах, индикаторът е трендследващ и служи
добре за определяне на посока на тренда (на илюстрацията), неговото приключване или
започване на нов. Успешно се прилагат и множество специфични показания на MACD:
Обикновено, когато двете линии на индикатора се намират над нулевата и сочат нагоре,
цената също се движи нагоре. Широко използвани са и дивергенциите между стойнос-
тите на цената и тези на индикатора. Дивергенциите, техните видове и значения, ще
разгледам по-специално в следващите глави на книгата.
http://www.investopedia.com/articles/technical/082701.asp?ad=dirN&qo=investopediaSiteSearch&qsrc=0
&o=40186
2.2. Стохастик (Stochastic) – този осцилатор спокойно би могъл да бъде наречен
скоростомер на цената. Той показва силата на импулса и обемите, движещи цената на-
гори или надолу, а също и процентната сила на повишение, респективно, понижение на
цената.
2.2.1. Структура – стохастик е комбинация от един математически резултат, наре-
чен "%К" и неговия три периоден дериват – "%D". Двата компонента са ситуирани в
процентна скала.
2.2.2. Принцип на действие – за разлика от MACD, стохастик не е базиран на пъл-
зящи средни в класическия им вид.
Индикаторът изразява съотношението на цена "затваря (close)" на даден финансов
инструмент към диапазона от неговите най-високи и най-ниски нива за определен пе-
риод от време, обичайно 14 дни. Така изчисленото съотношение е %К.
- %К – На графиката на индикатора %К се изобразява като линия. Всяка точка от
нея показва точното местоположение на цената в процентната скала. Ако %К се на-
мира, например, на ниво 10%, то можем да твърдим, че цената се е понижила и про-
дължавда своето понижение. Обратното е валидно, в случай че %К е на ниво 90%.
- %D е втората, видима на графиката на индикатора линия. Всъщност %D е три пе-
риодна пълзяща средна, изчислена от стойността на %К.

- Процентна скала е територията, в която се движат двете линии. Обичайно на нея
са отбелязани нивата 20, 50 и 80%. Докато 50 е логичната среда на диапазона, то 20 и
80 са съответно нива, които се
считат за зони на екстремни
понижения, респективно по-
вишения.
2.2.3. Приложение – спо-
ред Джордж Лейн, създателят
на стохастик, индикаторът е
преди всичко средство за из-
мерване на силата на импулса
на цената, което е отражение
на правилото, че обема и ско-
ростта на движение на пазара
са предвестник на промяната
на самата цена. От тази гледна
точка осцилаторът би служил като сигнал за предстоящо обращане на посоката на дви-
жение на цената.
- Дивергенции – линиите на стохастик, по подобие на MACD, също очертават вър-
хове, дъна, пресичат се една с друга и образуват дивергенции между своите показания
и тези на пазарната цена.
- Свръхкупено и свръхпродадено състояние. Може би най-широко прилаганата
употреба на този осцилатор е именно за диагностика на състоянието на пазара на даден
финансов инструмент. Щом %К се придвижи в зоната около 80% на стохастик, трейдъ-
рите смятат, че наблюдаваният от тях финансов инструмен и свръх купен и е вероятно
скоро да започнат разпродажби, което, от своя страна, ще доведе до понижение на це-
ната му. В противоположния случай %К се намира в зоната около 20%.
По правило, когато %К е в зоната на екстремумите, графиката на цената също по-
казва подчертано възходящо/низходящо движение.
3. Персонализирани индикатори. ATR Projection. Повечето технически индика-
тори могат да бъдат променяни. Било като се задават нови параметри за изчисления,
било като се добавят нови функции. Общо казано – индикаторите подлежат на моди-
фициране. Най-често потребителските (custom) индикатори са именно преработени
класически индикатори. Такъв е и разглеждания ATR Projection. Той е версия на ADR
(аverage daily range) и измерва среднодневото отклонение на цената на даден инстру-
мент в пипове. Различните валутни двойки имат различен рейндж, в който варира
стийността им на дневна база. Някои са относително по-слабо подвижни, с дневен
рейндж 30-60 пипа –
EUR/GBP, например, а други като GBP/NZD са изключително волатилни – 90-180 +
пипа дневно. Много трейдъри планират интрадневните си сделки, имайки предвид,
колко от дневния рейндж на наблюдавания от тях инструмент е изминат, преди да отк-
рият позиция.
Всъщност философията на ATR Projection е много по-дълбока, отколкото изглежда
от пръв поглед. Какво точно крие този наглед съвсем невпечатляващ индикатор? Сам
по себе си той е една пасивна търговска стратегия. В лявата му част (на илюстраци-
ята) се виждат данните за текущия ден и средния дневен рейндж в пипове на иструмен-
та, към който индикатора е приложен. В посочения пример те са: днес – 125,7 пипа;

средно дневно – 129 пипа. Логично е, че ако този финансов инструмент обичайно из-
минава 129 пипа и в конкретния ден вече е изминал 125,7 пипа, то няма да е изгодно
точно в този момент да се открива нова позиция с негово участие, тъй като вероят-
ността тази валутна двойка да забави хода си в близките часове и дори денонощие е
твърде голяма. Ето как този съвсем обикновен индикатор въплътява един от основните
търговски принципи на форекс пазара: търпение и внимание към детайла.
В дясната си част ATR Projection показва курсовата разлика на брокера за конкрет-
ния финансов инструмент и съотношението спред-дневен рейндж. Лично аз бих се от-
несъл изключително сериозно към това. Та нали никой не би искал да търгува валута с
дневен рейндж 100 и спред 9. Това са цели 9 %, които трейдърът трябва да плати за
своята сделка…, особено ако всичко това е съчетано с ниска себестойност на един пип
(още една възможност на ATR Projection) във валутата, в която е деноминирана търгов-
ската му сметка. Значението на всичко казано в последния абзац е израз на разделени-
ето на финансовите инструменти на изгодни и неизгодни за търговия. Разпространено-
то мнение е, че инструменти със съотношение спред-дневен рейндж, по-голям от 3.5%,
са неизгодни за търговия. Например: EUR/USD, при спред 0.9 пипа и дневен рейндж 97
пипа е приблизително равно на 1%. Прибавяйки и стойност на един пип (за обем на по-
зицията – един лот) $10, превръща инструмента в подходящ и доходоносен за търговия.
Това превръща ATR Projection в полезно средство за организацията на паричните сред-
ства в търговията, наричана още ММ (money management).
В заключение искам да добавя, че този индикатор е съвместим с платформата за
търговия Meta Trader 4 и е личен подарък за мен от уважавания трейдър Хектор ДеВил.
По-нататък в изложението ще посоча линк за всички, които желаят да притежават този
потребителски индикатор на г-н ДеВил.
В своята същност индикаторите не са нещо по-различно от един технически
анализ на цената за определен исторически период от време. Исторически,
защото изразяват факти, които вече са се случили.
Болшинството индикатори изразяват движението на цената, макар и не чрез
японски свещи, примерно.
Разнообразието от технически индикатори е огромно. Това е закономерно
предвид дългата традиция на Форекс търговията и напредналите технологии.
Някои индикатори просто отразяват каква е било до настоящия момент, други
дават предположения за бъ-дещото поведение на цената. Има такива, които
показват тренда на цената или измерват скоростта на нейното изменение.

ПЕТА ГЛАВА ТЕХНИЧЕСКИ АНАЛИЗ
Техническият анализ е комплексна дейност, която би следвало да завърши с изг-
раждане на едно обосновано предположение относно бъдещето на пазарната цена. В
тази дейност трябва да се включат всички умения на анализатора – идентифициране на
посоката на движение на пазара, откриване на ключови за цената нива, разпознаване на
графични фигури и модели, конфигуриране и разчитане на технически индикатори и
т.н.
Движението на цената (price action) е не само най-точният и ясен път за определяне
на състоянието на пазара, то е в основата на всички технически индикатори така или
иначе. Мненията "за" и "против" технически анализ обикновено разделят анализаторите
на два лагера, но е безспорно, че всяко движение на форекс пазара, породено от очаква-
нето или съобщаването на важна икономическа новина, има своите силни технически
предпоставки.
Още с отварянето на екрана на платформата за търговия, той показва определен
брой свещи (барове) от графиката. Дали те са 90, 120 или 250 е въпрос на настройка.
По-съществен е обликът на картината във всеки един времеви период. Ако, например,
рамката на графиката е 1 час, то екрана показва историята на цената за една седмица,
дневната рамка обхваща период от шест месеца, месечната – повече от десет години и
прочее.
Характерно е, че докато в един времеви отрязък движението на цената показва
възходящ тренд, то в друг тя се намира в рейндж, а при трети – в низходящ тренд.
Основната задача на техническия анализ е преодоляването на привидната
разнопосочност на цената в различни времеви рамки. От тук започва и самият анализ. В
него най-напред се посочва времевият му обхват. Вече споменах по-напред, че за
улеснение, анализите се разпределят в три категории: дългосрочни, средносрочни и
краткосрочни. В тази книга за дългосрочен ще считам анализа, обхащащ период от три
месеца до една година, за средносрочен – този, който обхваща период от седмица до
два-три месеца. Краткосрочният анализ ще обхваща движениято на цената в рамките на
четири-пет търговски сесии, включително и непосредствения интрадневен план.
1. Времеви обвхат – наивно е да се мисли, че един извод от петминетния кръгозор
на пазара може да бъде определящ за бъдещото му поведение въобще. Същото може да
се каже и за петнадесетминутната графика. Никой, естествено, не поставя под съмнение
уменията на техническия анализатор да разкодира миналите събития и настоящите фак-
ти, които тези графики разкриват. По-важно в случая е практическото приложение на
аналитичните възможности. На илюстрацията е показан класически "Токио рейндж" на
петминутна графика. Опитният наблюдател вижда добре очертан рейндж и след него –
един ясно изразен пробив в посока на съпротивата на диапазона. Това пазарно явление
обичайно е знак за предприемане на действие – покупка, след като границата на рейн-
джа е премината, а пробива – успешен и завършен. С други думи, техническият анали-
затор напълно обосновано може да направи предположение, което би служило като
убедителен мотив за вземане на решение да се открие дълга позиция…

На втората илюстрация е същият петминутен фрейм, в неговото развитие по-късно
в търговската сесия. Вижда се, че рязкото движение на цената нагоре се следва от спад,
при това много по-силен. Започналото трайно понижение на цената ще прекрати евен-
туално направената покупка и ще доведе до загуба за трейдъра.
Несъмнено, добрият анализатор правилно е откроил границите на диапазона, забе-
лязал е и успешните пробиви – първо нагоре, след това в низходяща посока. В крайна
сметка цената е понижила своята стойност далеч под очертанията на диапазона и по то-
зи начин е превърнала един от двата напълно обосновани входа в грешка, т.е. загуба.
Горните примери са доказателство за непълен технически анализ. Макар и прави-
лен, останал в рамките на своя ограничен времеви обхват, той води до грешен извод.

Очевидно, на форекс пазара подходът към фактора "време" трябва да е друг – всички
рамки от една времева категория (краткосрочен анализ, например) трябва да се разг-
леждат заедно като по-големите не изключват по-кратките и обратно.
Средство за противодействие на пазарната изменчивост е тъкмо времевият обх-
ват на анализа. Той задължително трябва да е пълен и пълноценен.
Пълен тук означава на преглед да бъдат подложени всички времеви рамки, спадащи
към категорията на анализа. Ако е краткосрочен, в него трябва да попадат както както
петминутната графика, така и М15, М30, Н1, Н4.
Пълноценността се постига с откриването на онези важни връзки – тренд линии,
хоризонтални нива на подкрепа и съпротива, формации от японски свещи, графични
фигури, които са приложими във всяка от времевите рамки от категорията на анализа и
ги обединяват. Обратно – фокусирането само в един изолиран отрязък от голямата
картина рано или късно ще доведе до грешки, които пазарът наказва жестоко.
Ползотворното вземане на решение на форекс пазара е в голяма степен умение да се
достига до извод чрез обединяване на техническите анализи на няколко таймфрейма от
поведението на цената на конкретна валутна двойка. Следващата илюстрация показва
едночасовата графика на същата валутна двойка и представя картината от предходните
примери, но в по-голям мащаб. Ясно се вижда, че "Токио рейндж" е само малка част от
развитието на един низходящ тренд. Няма съмнение, че посоката за търговия на този
пазар в краткосрочен план е само една – надолу. Всеки лесно може да се убеди в това,
ако разгледа повторно последните графики отново, но в обратен ред.
Дадените примери онагледяват важността на това графичния анализ на конкретен
финансов инструмент да се извършва във всички времеви рамки от една категория (нап-
ример, краткосрочен технически анализ). Този подход спестява грешки, подобни на
описаната в началото на раздела. От друга страна – съвместното анализиране на раз-
лични времеви рамки създава много по-реалистични пазарни очаквания.
"Токио рейндж"

Характерно е, че докато в един времеви отрязък движението на цената
показва възходящ тренд, то в друг тя може да се намира в рейндж, а при трети –
в тренд. Основната задача на техническия анализ е преодоляването нанизходящ
привидната разнопосочност на цената в различни времеви рамки.
Средство за противодействие на пазарната изменчивост е тъкмо времевият
обхват на анализа. Той задължително трябва да е пълен и пълноценен.
Пълнота се постига, когато всички рамки от една времева категория (крат-
косрочен анализ, например) се разглеждат съвместно като по-големите не изк-
лючват по-кратките и обратно.
Пълноценност се постига с откриването на онези важни връзки – тренд ли-
нии, хоризонтални нива на подкрепа и съпротива, формации от японски свещи,
графични фигури, които са приложими към всяка от времевите рамки от катего-
рията на анализа и ги обединяват.

2. "Картографиране" на пазара – изразът "Гола графика" (naked chart) най-често
се използва от price action трейдърите, за да подчертаят, че пазара трябва да се чете не-
посредствено и без намеса на помощни средства. Този подход ми се струва твърде пу-
ритански, предвид факта, че японските свещи (или пък барове) – основен градивен
елемент на всяка графика – сами по себе си са вид индикатор. Така например, една
дневна свещ показва не само посоката и настроението на пазара (нагоре, надолу или
нерешителност), но и неговия дневен обхват (daily range, основа на индикатора ADR).
Вижда се, че на финансовите пазари цената сама създава свои технически ориентири,
което е и сърцевина на идеята за карта на графиката. Тя предлага множество удобства
и улеснения за трейдъра. Образно казано, на своята търговска карта той може да вижда:
- с каква светлина свети приближаващия светофар (червено, ако това е линия на
съпротива);
- кога навлиза във високоскоростен път (ако цената се е отблъснала от важна подк-
репа/съпротива);
- какво има зад ъгъла (в случай, че на текущата графика се появи линия от друг
времеви отрязък)…
Трябва да допълня, че тук става дума единствено за – нека ги нарека – графични
индикатори. А именно: линии, маркиращи или свързващи предишни върхове и дъна;
линии, очертаващи графична фигура; бележки върху графиката и т.н.
Създаването на карта на графиката е авторски процес и всяка карта е индивидуална
– трейдърът сам избира къде да постави знаци върху нея и какво значение да им прида-
де. Въпреки това, би било добре различните карти да съдържат и достатъчно на брой
общи елементи като израз на това, че болшинството участници виждат еднакво най-
важните явления и промени на пазара.
Изграждането на умения за картографиране на пазара с общи елементи е те-
мата на настоящия раздел.
2.1. Идентифициране на посоката на цената – тренд, рейндж или фигура.
Понятията "подкрепа", "съпротива", "връх", "дъно", "тренд", "рейндж", "графична
фигура" и техниките за тяхното разпознаване вече бяха разяснени в Глава ІІ. Тук вни-
манието е насочено върху възможността те да бъдат означени на графиката.
Както всяка карта, така и картата на пазара би трябвало да има своя легенда (указа-
тел) на означенията. В настоящия раздел съм възприел да отбелязвам явленията на гра-
фиката с различни по цвят цвят линии, съответстващи на определен времеви отрязък.
Тъмносини = месечен; сини = седмичен; светлосини = дневен; зелени = Н4 и Н1; черве-
ни = инцидентни събития.
В предходната точка – Времеви обхват на техническия анализ – се опитах да разяс-
ня важността от съвместното разглеждане на по-дълги и по-къси времеви отрязъци. Тук
също, ръководен от двата универсални принципа: "Общото съдържа частното" и "Кой-
то може по-голямото, може и по-малкото" – повторно ще препоръчам началото на кар-
тографирането да започне от най-високия таймфрейм. Подобен подход гарантира въз-
можността за нещо като "птичи поглед", чрез който анализатора със сигурност ще забе-
лежи много повече подробности на пазара и преди всичко – каква е неговата посока в
генерален план. Всеки скалпър би възразил, че не се интересува от събитията на месеч-
ната графика, но дори и той едва ли би продавал в близост до дългосрочна подкрепа,
появила се в петминутния му кръгозор…
Независимо дали в дългосрочен или средносрочен план пазара се намира в тренд,
рейндж или оформя графична фигура, неговите движения оставят достатъчно пътевод-
ни указания, които могат да бъдат превърнати в хоризонтални или диагонални линии.
Тъкмо те притежават способността да оказват влияние върху всички времеви отрязъци
и са практически различими за болшинството участници на този пазар. На следващите

по-нататък в раздела илюстрации е изобразена валутната двойка EUR/NZD в седмичен
и дневен таймфрейм. Изборът на този пример не е случаен най-малко по две причини.
Първата – влиянието на Александър Елдер и неговата стратегия Троен екран (Triple
screen), широко застъпена в книгата му Trading for a living. На второ място поставям
предлаганото в този пример разнообразие от явления (според мен), които макар раз-
лични по характер, водят до едно и също, безпротиворечиво общо заключение. Както
ще се види по-късно в изложението, не само актуалния възходящ тренд, оформен в
дясната част на графиката (EUR/NZD = Weekly), но и голяма част от останалите отбе-
лязани дългосрочни ориентири имат непосредствено влияние в средносрочния и дори
краткосрочния обхват на този пазар.
2.2. Идентифициране на хоризонтални и диагонални нива на подкрепа и съпротива
Не малко от анализаторите и търговците на форекс ползват максимата, според коя-
то всичко е просто въпрос на подкрепа и съпротива. В този раздел ще дам преимущест-
во тъкмо на това схващане, но отново подчинено на принципа за съвместно разглежда-
не на различни времеви рамки. Не на последно място – ще се опитам да предложа една
по-специфична класификация за нива и зони на подкрепа и съпротива…
Нов, по-висок връх и
начало на възходящ
тренд
Дългосрочен низхо-
дящ тренд, съставен
от графични фигури
Инцидентна свещ
Хоризонтални и диа-
гонални нива на под-
крепа и съпротива от
M & W time frames,
върху Daily графика

- Swing & range high/low/point – не е възможно да се говори за подкрепа/съпротива
без да се спомене този класически вид. В илюстрацията (EUR/NZD = Daily) може да се
отбележи фактът, че на дневната графика цената непротиворечиво и съвсем точно "се
съобразява" с хоризонталните и диагоналните нива на подкрепа и съпротива, идващи от
месечния и седмичния времеви отрязък. Това е и непосредствена проява на идеята за
търгуване след проверка на Троен екран, създадена от д-р Елдер от една страна, а от
друга – още едно напомняне за важостта от съвместното разглеждане на всички време-
ви рамки при създаването на пазарна карта.
- Doji candle като подкрепа/съпротива – тази способност на доджи свещите е забе-
лязана от Стив Нисън, смятан за най-влиятелния съвременен анализатор на японски
свещи от западната школа. Важно е да се добави, че този случай касае предимно хори-
зонтални нива като обичайно доджи бележи тяхното начало или край.
- Инцидентна подкрепа/съпротива – смея да твърдя, че това понятие е мой, собст-
вен принос към предложената в настоящия раздел класификация. Причина за формира-
не на инцидентни подкрепи или съпротиви обикновено са значими за пазара събития
(икономически или дори резултати от алготрейдинг), с траен ефект. Последица от по-
добни инциденти са свещи с огромна амплитуда между най-високата и най-ниската им
стойност (достигаща 1000 и дори повече пипа), които логично би трябвало да нарека
инцидентни. Такива свещи се образуваха след изненадващото оттегляне на UBS от кон-
трола върху CHF, след оповестяването на Brexit и случая Flash crash. Подобна свещ е
отбелязана с червена линия и в примера EUR/NZD = Weekly. Вижда се как цената на
отваряне на тази инцидентна свещ в продължение на почти две години (и в наши дни,
включително) служи като хоризонтална зона на съпротива.
3. Същност и значение на корективните движения на цената
До този момент използвах понятията "връх/дъно" и "подкрепа/съпротива" някак на
готово и от към външната им страна – като места от графиката, които просто съществу-
ват, вследствие измененията на пазара. Време е да се изясни защо например, ако цената
на (произволен) финасов инструмент от 0.8000 се е понижила до 0.6500, това не се е
случило незабавно или поне под форма на права линия, водеща директно от едната към
другата стойност, а вместо това тя непрестанно се е движила нагоре, надолу или наст-
рани, формирайки върхове, дъна, графични фигури и модели?
"Пазрът се състои от хора. И това неизбежно играе своята роля" – казва Томас
Оберлехнер в знаменитата си книга "Психология на форекс пазара". Хората са подвлас-
Инцидентна доджи свещ – голяма амп-
литуда, начало на устойчива подкрепа.

тни на своите емоции, настроения, възгледи, нужди; на обстоятелствата, тълпата, алго-
ритмите и прочее. Това е в сила и за всички участници на финансовите пазари – както
за ритейл трейдъра, така и за мениджъра на хедж фонд. Движени от тази власт, те взе-
мат решения и ги привеждат в действие. В крайна сметка, цялата гигантска смес от
емоции, обстоятелства и решения непрестанно се излива на пазара, променяйки го бук-
вално всяка секунда. Пазарът, от своя страна, записва всичко това, връща го обратно
под форма на нови котировки (графични изображения) и всичко започва отново.
Тук своето място имат и понятия като социална психология, психотроника, нервно-
езиково програмиране. За тях обаче ще стане дума по-нататък в книгата.
Факт е, че въпреки многопричинния и хаотичен характер на формиране на проме-
ните на финансовите пазари, има явления, които се повтарят и могат да бъдат описани
и систематизирани.
Ако се доверим на Оберлехнер и приемем, че форекс пазара всъщност е съвкупност
от хора и машини, прогромирани от хора, то постоянните флуктуации на цената се
дължат на милионите разнопосочни действия и алгоритми, които се предприемат еже-
секундно. В един и същи момент някои участници приключват загуби и напускат паза-
ра, а други се включват в него с нови покупки или продажби. Тъкмо на този фон обаче
изследователите и анализаторите успяват да идентифицират повтарящи се модели на
поведение на пазарите.
Цените проявяват склонност временно да поевтиняват преди да продължат сво-
ето покачване и обратно – докато се понижават, те бележат периоди на временно
поскъпване. Теорията на финансовите пазари нарича тези временни отклонения на
цената Корекции (retracements).
Има поне дузина отговори на въпроса защо пазарите често навлизат в период на
корекция и защо корекциите нерядко са в строго специфично съотношение с размера на
основното движение. Част от обясненията се свързват с:
- масовата психология на хората – щом пазарен лидер купува, купува и тълпата.
Създава се импулс, но тъй като тълпата е неустойчива и нейните действия имат стихиен
характер – импулсът лесно се разсейва, а посоката на цената се променя.
Други тълкуват този феномен като:
- проява на страх и алчност – щом от едно движение на пазара се натрупат печал-
би, идва момент, в който страха за тяхното запазване надделява и започва процес на
освобождаване от заетите печеливши позиции, което измества цената в обратна посока
дотогава, докато други участници решат, че тя отново е изгодна за реализиране на пе-
чалби в посока на предходното движение;
- влияние на политически и икономически събития – съобщаването на важни ико-
номически новини е фактор с естествено влияние върху стойността на относими към
събитията финансови инструменти. Наличието или липсата на икономически събития е
в състояние да предизвиква промени с корективен характер в хода на цените.
Сред цялото разнообразие от причини – психологически, политико-икономически и
технически, способни да коригират финансовите пазари – трябва да се отдели специано
внимание на два модела, които имат свои собствени, ясноразличими белези:
3.1. Корекции на Фибоначи (Fibonacci retracements). Математическите зависимости,
открити от Леонардо Фибоначи, имат универсален характер. Поне на Земята и в позна-
тата ни Вселена.
1 1 2 3 5 8 13 21 34 55
1/1 1/2 2/3 3/5 5/8 8/13 13/21 21/34 34/55
1,000 0,500 0,667 0,600 0,625 0,615 0,619 0,618 0,618

Изписаните редици онагледяват как се получава всяко следващо число и как пред-
ходното се съотнася към него. Вече седем века математици, изкуствоведи и психолози
изследват този феномен, който и до днес няма безусловно обяснение. Въпреки това,
чисто емпирично, 0.618 (61.8 %) е установено като съотношение, което съществува
както в материалната природа, така и в изкуствата. Откакто съществува графичното
представяне на финансовите пазари, 61.8 % присъства и като величина, изразяваща
свойството на цените да се променят в посока, обратна на тяхното генерално движение,
в относително точен размер. 38.2 % и 50.0 % са други важни съотношения със същото
значение – както в числовите редици на Фибоначи, така и на финансовите пазари.
Лявата половина на илюстрацията онагледява добре механизма на проявление и
начина на прилагане на Фибоначи съотношенията към форекс пазара:
- Те са следствие на импулсно движение – заради своя корективен характер, те се
развиват след добре изразен импулс, обособен между едно дъно и един връх;
- Не всеки импулс се следва от Фибоначи корекция – пазарът е прекалено стихиен,
за да е винаги точен и предсказуем (както се вижда и на илюстрацията);
- Щом една Фибоначи корекция се потвърди, то цената е в готовност да се върне
към своята основна посока – ако пазара даде техническо доказателство (формация от
японски свещи, например), че някое от съотношенията на Фибоначи е повлияло на це-
ната, може да се предполага край на корекцията и продължаване на тренда;
- Корекциите на Фибоначи са високо надежден модел – много търговци използват
нивата на Фибоначи, за да влязат на пазара, особено в зоната 61.8 %.
Търговските платформи (Meta trader, Trade Station) разполагат с Fibonacci tool, инс-
трумент, който автоматично пресмята нивата на Фибоначи. По-важно в случая е умени-
ето да се определя точното начало и край на измервания с този инструмент импулс.
3.2. Вълни на Елиът (Elliott Waves) – Ралф Елиът създава своята теория в 20-те го-
дини на миналия век. Тя се базира на предположението, че пазара не е нищо друго ос-
вен преобладаващата психология на масите в определен момент, към която се прибавя
реакцията на пазарните участници към актуалните външни събития. Елиът констатира,
че въпреки хаотичния му характер, фондовия (тогава) пазар формира повтарящи се
цикли като всеки от тях се състои от 5 импулсни и три корективни движения (5-3). Им-
пулсните движения от своя страна също могат да се разложат на 5-3 вълни.
В дясната част на илюстрацията се вижда един пълен цикъл (вълна) на Елиът. 0-1,
2-3, 4-5, 5-а, b-c са неговите импулсни движения. 1-2, 3-4, a-b са корективни.

В наши дни форекс пазарът кредитира схващането, че:
- Формацията 5-a-b-c е изцяло корективна. Корективни са и 1-2, 3-4;
- Импулсните вълни са съответно – 0-1, 2-3 и 4-5.
Вълновата теория има колкото привърженици, толкова и противници. Основен не-
достатък на този модел е неговата сложна структура. Нерядко дори за анализаторите
представлява трудност идентифицирането на един 5-3 цикъл… Още повече, моделът
има и множество формални критерии, които трябва да бъдат изпълнени. Например:
- Вълната 2-3 никога не е най-къса;
- Дъното на вълната 3-4 никога не е по-ниско от върха на вълната 0-1…
Вълновата теория има и своите безспорни предимства. Тъй като настоящия раздел
е посветен на корективните движения, ще насоча вниманието към вълните 3-4 и 5-а. Те
имат отлично практическо приложение в техническия анализ:
- Идентифициране и търгуване на вълна 4-5 – Вече споменах, че в един Елиът ци-
къл дъното 3-4 не трябва да е по-ниско от върха 0-1 (както добре се вижда на илюстра-
цията). Тази аксиома дава огромно предимство при четенето на цената на форекс паза-
ра. Тя помага на анализаторите и трейдърите да установят, че започналото имулсно
движение е именно Цикъл на Елиът и по-точно – че това е корекция на неговата 2-3
вълна. Щом пазарът потвърди, че тази корекция приключва и критерият "дъното на 3-4
не е по-ниско от върха 0-1" е спазен, то очевидно предстои да се развие импулсната
вълна 4-5 – привлекателна перспектива за успешна търговия по тренда.
- Значение и приложение на формацията 5-a-b-c – това е още едно от преимущес-
твата на Вълновата теория, с непосредствено приложение в техническия анализ и тър-
говията на форекс пазара. Както се вижда на илюстрацията, типичният Цикъл на Елиът
е един хармоничен тренд (възходящ или низходящ) – последователност от по-високи
(по-ниски) върхове и дъна, които могат да се свържат с трендлиния. Върхът (дъното,
ако тренда е низходящ) на вълна 4-5 е знак, че цикъла е достигнал своя максимум,
тренда е изтощен и този пазар вероятно навлиза в консолидация. В случая е достатъчно
вълната 5-а да пробие построената трендлиния, за да се потвърди края на тренда. Пот-
върденят край на тренда открива пътя за печеливша търговия на цялата вълна b-c. Как-
то споменах по-горе, в модела 5-3, вълната b-c има импулсен характер, респективно, тя
е по-дълга и предлага отлични възможности.
Импулсното движение на цената е причина корекциите да същестуват – без на-
личие на тренд, съставен от импулсни вълни, не се създават условия за привличане на
обеми и реализиране на печалби. Без тренд пазарът е по-трудно предвидим и опасен за
търговците, защото тъкмо липсата на ясно изразени корекции размива белезите за по-
сока и очаквания като цяло.
В своята същност двата представени модела са свойства на тренда. Няма да видим
Вълни на Елиът или Фибонаци корекции, когато цената се движи настрани. Обратно – в
един тренд често се проявяват зависимости от Вълновата теория или се наблюдават
корекции в съотношение 38.2 %, 50.0 % или 61.8 %;
4. Индикаторите като част от техническия анализ –
Всеки човек се нуждае от опора – за да направи първата крачка, да изяви себе си
или просто да събере сили след труден момент. И най-добрият вокалист "взима тон"
преди да запее, а пилота на самолет е буквално зависим от индикатори, които трябва да
следи… Печелившата търговия на финансовите пазари не е нещо по-различно от това
да пееш вярно или да намираш път сред мъглата.
Една от главните причини за съществуването на техническите индикатори е натру-
паното познание за пазарите, съчетано с възможностите на съвременните технологии.
Показанията на индикаторите са всъщност математически данни в концентриран вид.

Без съмнение, информацията е ключов фактор в света на финансовите пазари – трудно
можем да си представим, че някой може да търгува форекс успешно просто така – без
никакви знания и ориентири. Едва ли съществуват и трейдъри, чиито графики са на-
пълно голи.
Въздържането от ползване на индикатори, за да се чете цената непосредствено е
просто отживелица и дори прилича на средновековна схоластика. Все едно да пренеб-
регнем калкулатора, заради традиционното пресмятане с лист, молив и "едно наум"…
Проблемът с употребата на технически помощници се крие в отговора на въпроса:
кога те са необходими и полезни и кога – объркващи и парализиращи.
В този раздел ще се опитам да направя кратко
- упътване за начините и възможностите за употреба на индикатори в тех-
ническия анализ.
Ще поставя и акцент върху тъмната страна на нещата:
- изпадане в зависимост от показанията на индикаторите.
4.1. Индикатори, подпомагащи техническия анализ.
Едва ли някой вярва, че тракторист може да командва подводница, защото и двете
машини имат двигател и могат да бъдат управлявани. За да бъдат индикаторите полез-
ни в анализа, трейдърът (анализаторът) трябва отлично да познава тяхната специфика и
функционалност. Това позволява ползването на различни по вид индикатори за раз-
шифроване на многообразието от пазарни ситуации…
Приложената илюстрация показва как изглежда Н4 графиката на Gold в началото
на декември, 2017-та, в два варианта – с осем индикатора (в лявата част) и с два инди-
катора (в дясно). Последователността от по-ниски дъна и по-ниски върхове подсказва
краткосрочен низходящ тренд.
В условията на дадения низходящ тренд, прайс екшън трейдърите ще очакват него-
вото евентуално потвърждение чрез подходящ сигнал от графиката; позиционните
трейдъри – чрез нов, по-нисък връх и т.н. В този смисъл не е за подценяване допълни-
телната сигурност, която дават техническите индикатори.
- Стратегически индикатор/и
Стратегиите – аналитични или търговски – са съвкупност от условия и критерии,
които трябва да бъдат изпълнени. Индикаторите често са в роля на условие или крите-
рий на стратегия. Например, две пълзящи средни, които да се пресичат по определен

начин. Това е причина графиките да бъдат "въоръжени" с подходящите за съответната
стратегия индикатори (заради което ги наричам стратегически).
В дясната част на илюстрацията се вижда, че сочещата надолу 50 периодната прос-
та пълзяща средна дава допълнително потвърждение на тренда. Ако опитния анализа-
тор се нуждае от доказателства за посоката на цената,за да предвиди нейното по-
нататъшно движение, то рутинираният трейдър цели да открие и подходящо място
за сключване на изгодна сделка. Ето защо трейдърът може да предпочете не трендов
индикатор, а такъв, измерващ скоростта на цената. Той ще бъде негов стратегичес-
ки индикатор. Например, № 8 – Стохастик. (На илюстрацията се вижда как индикато-
рът формира Скрита меча дивергенция и подсказва, че края на текущата корекция в
рамките на низходящия тренд е съвсем близо)…
Следователно, ако една търговска стратегия е базирана на: а) среднодневния
рейндж на определен финансов инструмент и б) моментното му състояние на пазара –
свръхкупено или свръхпродадено; то дясната част на илюстрацията щеше да съдържа
само двата индикатора, необходими за тази стратегия – ATR (действителен среднодне-
вен рейндж) и Stochastic. Това е съвсем произволен пример, но той спокойно (според
мен) може да служи и като алгоритъм за търговия.
- Индикатор, потвърждаващ показанията на стратегически индикатор.
Прилагането на допълнителен индикатор към индикаторите, необходими на една
аналитична или търговска стратегия, не е рядкост. Неговата роля е да затвърди показа-
нията на някой от стратегическите индикатори, създавайки повече сигурност. В даде-
ния по-горе пример за стратегия, заедно с ATR и Stochastic може да се ползва и Фибо-
начи инструмент (приложен към последните връх и дъно), за да се определи размера на
текущата корекция в рамките на тренда. Обикновено потвърждаващите индикатори
нямат постоянно място на графиката. Те се ползват като "второ мнение" за конкретна
ситуация и то само докато тя е актуална.
Дотук стана ясно, че употребата на индикатори в техническия анализ не е нещо
вредно или еретично, стига те да са необходими и полезни на стратегията за търговия.
Не трябва да се пропуска обаче съществуването на един друг популярен метод за ана-
лиз, в който броя на едновременно използваните технически индикатори надхвърля
броя на свещите в графиката (образно казано)…
4.2. Индикаторите като пречка за техническия анализ
Много трейдъри минават през този етап. Дали заради несигурност в тях самите или
заради прекалено доверие в индикаторите, те са готови да "подсилят" графиката с всич-
ки възможни технически средства (лявата част на илюстрацията). Този вид търговци
вярват, че не пазара, а индикаторите ще покажат по-добре какво предстои да се случи.
Подобен подход често води до:
- Парализа от анализа –
разпространен израз за състоянието, предизвикано от възможните разнородни по-
казания на множеството индикатори, приложени към графиката. На илюстрацията се
вижда как № 5 – Bolinger band и всички MA са наклонени надолу, а същевременно № 7
– RSI и № 8 – Stochastic сочат нагоре. Такава противоположност лесно може да предиз-
вика колебания у трейдъра или да затрудни процеса на вземане на адекватно решение.
- Претрупване на графиката –
това е друг негативен ефект от прекомерната употреба на индикатори. Не е трудно
да се забележи (на илюстрацията) как графиката се "задушава" сред гората от линии и
допълнителни прозорци. Веднъж взели превес над графиката, индикаторите се превръ-
щат в пречка за нормално четене на цената и причина за пропускане на графични фигу-
ри и формации от свещи. В този случай важи максимата: лесно е нещо да се усложни,
но е много трудно същото нещо да се опрости отново.

Този раздел със сигурност не е решение на спора полезни или не са индикаторите в
техническия анализ. Факт е обаче, че когато на графиката се появи някоя от специфич-
ните формиции от японски свещи и/или цената е в зона на ключови нива на подкрепа и
съпротива, показанията на подходящо подбрани индикатори (да не забравяме, че пъл-
зящите средни освен като индикатор служат и като подкрепа/съпротива) могат да бъдат
решаващ фактор в аналитичния процес.
Създаването на пазарна карта подпомага сърфирането в различни времеви
отрязъци едновременно. Картографирането на пазара се извършва с помощта на
ключови нива на хоризонтални и динамични подкрепи и съпротиви. Всеки
трейдър създава своя индивидуална карта на пазара.
Корекциите на цената са отражение на импулсния и стихиен характер на
финансовите пазари. Корекциите са свойства на тренда. Вълните на Елиът и
Корекциите на Фибоначи са два устойчиви модела на корективните движения на
цената, с огромна роля в процеса на технически анализ и търговия.
Използването на технически индикатори не противоречи на четенето на
price action. Напротив. Важно условие при употребата на индикатори е тяхното
отлично познаване. Прекомерната зависимост на техническия анализ от
индикатори може да доведе до парализа от анализа.

5. Типично поведение на пазарната цена

моят живот с форекс Part-12

More Related Content

What's hot

Similar to моят живот с форекс Part-12

моят живот с форекс Part-12