La caratteristica della liquidità è la disponibilità immediata dei contanti. E' una decisione naturale e di buon senso; oggi i risparmi depositati sui conti correnti sono, però, eccessivi rispetto a tale funzione. Da dove deriva questo comportamento? Si tratta di una decisione saggia e priva di rischi?

1. Federica
Venturi
Private Banker
Via Don Andrea Carminati, 1 - 24068 Seriate (BG)
Tel. +39.035 297205 - Mobile +39.347 5612959
e-mail: fventuri@fideuram.it; www.linkedin.com/in/federicaventuri
Numero 03 – Agosto 2017
BOOM DI LIQUIDITA’ SUI
CONTI CORRENTI. UNA
SCELTA PRIVA DI RISCHI?
La caratteristica della liquidità è la
disponibilità immediata dei contanti.
Mantenere una riserva di liquidità per
rispondere alle esigenze di breve termine è
una decisione naturale e di buon senso, che
consente di affrontare serenamente spese
correnti ed imprevisti. Rappresenta, quindi,
una scelta dai connotati positivi.
I numeri indicano, però, che oggi i risparmi
depositati sui conti correnti sono eccessivi
rispetto a tale funzione.
Gli italiani detengono in forma liquida un terzo
della loro ricchezza finanziaria, ovvero circa
1.330 dei 4.168 miliardi di euro in attività
finanziarie (ultima indagine Wealth Insights
realizzata da Prometeia in collaborazione con
Ipsos, dati al 31 dicembre 2016). Quasi la
metà delle famiglie possiede solo depositi di
liquidità (46 su 100), e una su dieci vi ha
depositato più di 25.000 euro.
Cosa significano questi dati?
Da una intervista sulle motivazioni che
spingono a tenere i risparmi sul conto
corrente emerge che, oltre per far fronte a
normali pagamenti, gli italiani restano liquidi
perché «in certi momenti è meglio prepararsi
agli imprevisti», piuttosto che rischiare di
perdere i propri denari investendoli o in attesa
del momento più opportuno per investire.
Ragioni legate, dunque, alla ricerca di
sicurezza.
Da dove deriva questo comportamento? Le
risposte fornite dagli intervistati suggeriscono
che la tradizionale predilezione degli italiani
per la liquidità si è andata accentuando negli
ultimi tempi come reazione allo scenario tutto
nuovo che i risparmiatori italiani si sono
trovati davanti.
La crisi economica ha avuto un forte impatto,
con famiglie che hanno visto contrarsi il
proprio reddito disponibile, ed ha aumentato
le insicurezze e l’avversione al rischio. Le
politiche monetarie espansive delle banche
centrali hanno quasi azzerato i rendimenti nei
titoli obbligazionari di maggiore qualità e le
classi di attività più rischiose, come la Borsa,
sono soggette alla volatilità di breve periodo.
Di conseguenza è aumentata la liquidità
congelata dalle famiglie.
Si tratta di una decisione saggia e
priva di rischi?

2. Federica
Venturi
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Numero 03 – Agosto 2017
Sebbene la liquidità venga generalmente
percepita come una soluzione sicura, in
realtà contiene elementi di costo e di rischio
che è bene considerare prima di decidere in
quale misura ricorrervi. Eccoli di seguito.
1. Il rendimento sul conto corrente è
prossimo allo zero e inferiore
all’inflazione
In assenza, o quasi, di remunerazione sui
conti corrente, le somme depositate sono
soggette all’inflazione che, facendo
aumentare ogni anno il costo di beni e
servizi, erode il potere di acquisto dei
risparmi nel tempo.
A luglio 2017 il tasso di inflazione in Italia
si attesta a +1,1% (dati ISTAT), ed a
+1,3% nell’Eurozona (dati Eurostat),
rispetto ad un obiettivo del +2,0% annuo
della Bce.
Per valutare l’effetto in termini reali,
prendiamo ad esempio 10.000 euro
lasciati oggi su un conto corrente al tasso
d’inflazione prudenziale pari al 1,1%.
8.400
8.600
8.800
9.000
9.200
9.400
9.600
9.800
10.000
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Valore reale dei nostri risparmi sul c/c
Al lordo dei costi del conto corrente, per
effetto della sola inflazione dopo dieci anni
il potere d’acquisto è pari a 8.953 euro.
Risulta evidente che, mantenendo i soldi
sul conto corrente, si è soggetti ad un
impoverimento della propria posizione
finanziaria.
2. Le somme depositate sui conti sono
soggette al Bail-in
Da gennaio 2016 è in vigore la normativa
europea del Bail-in, finalizzata a prevenire
e gestire le crisi delle banche. In caso di
risoluzione di un istituto, le somme
depositate sul conto corrente sono
garantite fino a 100.000 euro per
intestatario. Più in dettaglio, in caso di
necessità vengono utilizzati tutti i depositi
presenti sui conti, ed il Fondo di Garanzia
dei Depositi interviene, poi, per restituire
in venti giorni le somme sotto la soglia
garantita. E’ bene sapere che, ad oggi,
nelle casse del Fondo di Garanzia le
banche consorziate hanno versato lo
0,30% dei depositi rimborsabili, e che ad
ottobre 2015, in occasione del fallimento
delle quattro banche, il Presidente
Salvatore Maccarone ha dichiarato “Se
dovessero essere rimborsati i depositi
garantiti delle 4 banche la somma
ammonterebbe a 12,5 miliardi di euro.
Una cifra che il Fondo non ha e non avrà
mai”.
3. I costi dei conti correnti sono in
aumento
Dall'autunno del 2016 molte banche
hanno aumentato i costi dei conti correnti
giustificandoli con motivazioni come la
contribuzione al Fondo di solidarietà o la
diminuzione dei tassi di mercato (oggi il
tasso applicato dalla Bce per la liquidità in
eccesso parcheggiata dalle banche nei
conti dell’Eurotower è negativo a -0,4%).
Più recenti gli aumenti, comunicati da un
primario istituto ai propri correntisti,

3. Federica
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Numero 03 – Agosto 2017
proporzionali alla giacenza media sul
conto corrente che hanno decorrenza 1
agosto 2017.
Il costo dei conti correnti per famiglie con
operatività media (228 operazioni
all’anno) è salito del 13% in dodici mesi
(gennaio 2016 - gennaio 2017). L’Isc,
Indicatore sintetico di costo annuo, è
passato in media da 127,50 euro a 144,70.
4. Imposta di bollo e tassa patrimoniale
Per i correntisti con giacenze medie
annuali superiori a 5.000 euro è prevista
l’imposta di bollo pari a 34,20 euro.
Dal 1 luglio 2017 Equitalia è confluita
nell'Agenzia delle Entrate, ed ha accesso
alle banche dati in possesso del Fisco per
pignorare i conti correnti per le cartelle
non pagate, senza bisogno di una
autorizzazione del giudice. L’ammontare
di multe, contributi Inps, bolli auto non
pagati o tasse ancora da versare può
essere prelevato direttamente dal conto
corrente. Il recupero non è coattivo ed
immediato, ma dopo aver ricevuto avvisi e
solleciti di pagamento, ci sono 60 giorni di
tempo per mettersi in regola. Trascorso
questo periodo, possono passare al
pignoramento del conto corrente.
Forse è una esagerazione pensare al
rischio di un prelievo forzoso sui conti
correnti. Tuttavia, in passato è già
avvenuto la notte tra il 9 e il 10 luglio
del ’92 con il Governo Amato, in misura
del 6 per mille sui conti correnti bancari.
Talvolta in ambito finanziario se ne torna a
parlare come possibile misura per
superare la difficile condizione in cui
versano le casse dello Stato. L’ipotesi si è
ripresentata lo scorso aprile, quando si
sono valutate le alternative per evitare
l’aumento dell’IVA nel 2018. E’ una
eventualità nel 2017?
5. Sulla liquidità grava un costo
opportunità
Il costo opportunità in economia è il costo
derivante dal mancato sfruttamento di una
opportunità concessa al soggetto
economico. E’ il rendimento
dell’alternativa a cui si deve rinunciare
quando si fa una scelta economica.
Detenere liquidità sul conto corrente
implica la rinuncia ad investire il capitale
in altri assets disponibili sui mercati.
Quali alternative ci sono?
Alla luce di questi elementi è opportuno
valutare se tutta la liquidità lasciata sul conto
sia funzionale alle proprie esigenze,
diversamente staremmo pagando dei costi e
correndo dei rischi di cui non abbiamo
bisogno. Limitare la giacenza alle proprie
necessità sarebbe più opportuno ed efficiente.
Nel decidere come investire il proprio capitale
è necessario disporre di un piano
complessivo che consideri il portafoglio nella
sua interezza. E la liquidità fa parte di quel
piano. Il consiglio è quello di ragionare per
aree di bisogno: liquidità, riserve, investimenti,
previdenza. Sul mercato esistono strumenti
efficienti, diversificati ed accessibili, con una
gamma ampia di livelli di rischio, che servono
a rispondere alle varie finalità.
Perché non farsi supportare da un
professionista nello studio di un progetto
personalizzato?