Đánh giá môi trường Kinh tế toàn cầu & Giải pháp DN Việt Nam cuối năm 2012

1. NHAÄN ÑÒNH KINH TEÁ VIEÄT NAM CUOÁI NAÊM 2012
NHAÄ ÑÒNH TEÁ VIEÄ CUOÁ
& TAÙC ÑOÄNG DOANH NGHIEÄP
TAÙ ÑOÄNG NGHIEÄ
TS.Ñinh Theá Hieån

2. A. NHAÄN ÑÒNH KINH TEÁ
VIEÄT NAM CUOÁI NAÊM 2012

3. TÌNH HÌNH KINH TEÁ THEÁ GIÔÙI 2012
Kinh tế Mỹ:
Tăng trưởng kinh tế quý
2.2012 chỉ ở mức 1,5%,
thấp hơn mức tăng 2% của
quý 1. Điều này cho thấy
Mỹ vẫn chưa thực sự lấy lại
đà hồi phục tăng trưởng
kinh tế.

4. Kinh tế châu Âu
Kinh tế tại khối Eurozone vẫn
đang đối mặt với tình trạng nợ
công của các nước thành viên.
Dự báo tình hình kinh tế trong
thời gian tới sẽ phục hồi
nhưng mức độ còn yếu do các
nước thành viên phải thực
hiện các chính sách “thắt lưng
buộc bụng”.
Kinh tế Nhật Bản
Năm 2012, Nhật vẫn đang trong
quá trình khôi phục hậu quả của
thiên tại nên triển vọng tăng
trưởng là không lớn.

5. Kinh tế Trung Quốc
Tăng trưởng kinh tế quý 2.2012 của
TQ tiếp tục giảm tốc do giảm mạnh
đầu tư và một số ngành dư thừa
năng suất. Tuy nhiên, dự báo tăng
trưởng kinh tế trong thời gian tới của
nước này vẫn khả quan do dự địa
vẫn còn lớn.
TTCK sau đợt suy giảm khá
mạnh trong cuối quý 1 đã bắt
đầu lấy lại đà tăng trưởng trở
lại kể từ cuối quý 2.

6. NHẬN ĐỊNH KINH TẾ THẾ GiỚI 2012
Bước sang năm 2012, môi trường tài chính chưa có nhiều chuyển biến tích
cực, triển vọng tăng trưởng còn yếu và vẫn còn nguy cơ suy thoái đe dọa
đến sự phục hồi của kinh tế toàn cầu. Dự báo kinh tế thế giới 2012 sẽ trải qua
đợt suy thoái nhẹ trước khi phục hồi tốt hơn vào năm 2013.
Theo dự báo NHTG
năm 2012, cho thấy
TQ và Châu Âu sẽ
suy giảm nhẹ, và nền
kinh tế thế giới sẽ
phục hồi vững chắc
vào năm 2013 khi
các nước đều tăng
trưởng.

7. KINH TEÁ VIEÄT NAM 7T ÑAÀU NAÊM 2012
Tăng trưởng kinh tế
Tăng trưởng Q2 đã có dấu hiệu
phục hồi với mức 4,66%, nhưng
sẽ khó đạt kế hoạch 6%
Sản lượng công nghiệp
7 tháng đầu năm 2012 chỉ tăng
6,1%, thấp hơn so với mức tăng
9,6%của cùng kỳ 2011, cho thấy
các ngành CN vẫn còn đang khó
khăn.

8. Chỉ số Tồn kho
Tồn kho đã giảm dần từ mốc cao
điểm T3.2012 cho thấy các DN
đang nổ lực giải quyết. Tuy nhiên
tồn kho vẫn ở mức cao và nổ lực
đạt được chủ yếu từ giảm sản
lượng
Tổng mức bán lẻ
7 tháng đầu năm 2012 tăng
18,7%. Nếu loại trừ yếu tố tăng
giá thì mức tăng đạt 6,7% so với
cùng kỳ năm trước. Tốc độ tăng
đã được cải thiện trong quý
2.2012, cho thấy nhu cầu tiêu
dùng hàng hoá và dịch vụ thiết
yếu có dấu hiệu phục hồi.

9. Xuất – Nhập khẩu
Nhập siêu 7 tháng đầu năm
2012 là 58 tr USD, thấp hơn
rất nhiều so với cùng kỳ các
năm trước. Điều này do XK
tăng khá và nhập khẩu giảm
mạnh. Tuy nhiên có quan
ngại giảm thiết bị sẽ làm ảnh
hưởng đến năng lực SX hàng
hoá trong giai đoạn tới.
XNK tăng mạnh ở khu vực FDI
cho thấy FDI tiếp tục tăng từ
kinh tế thế giới phục hồi
Đối với khu vực trong nước, XK
giảm 1,7% và NK tăng 7,3%
cho thấy DN trong nước đang
co hẹp trong lĩnh vực XNK

10. Đầu tư công
Đầu tư công 7 tháng năm 2012
tăng 5,4% so với cùng kỳ năm
trước và đạt 51% KH năm. Trong
đó, đầu tư tăng mạnh trong quý 2,
có thể tạo ra hiệu ứng tăng trưởng
kinh tế trong giai đoạn tới
Voán FDI
Vốn FDI 7 tháng đầu năm 2012
đăng ký giảm đáng kể, chỉ bàng
66,9% cùng kỳ năm trước nhưng
mức vốn thực hiện chỉ giảm 0,8%
so với cùng kỳ 2011 cho thấy khu
vực này vẫn có độ ổn định.

11. Thu – Chi NSNN
Thu NS chỉ đạt 49% dự
toán năm trong khi chi
NS đạt 50,3%. Bội chi NS
7 tháng đầu năm ước đạt
51% dự toán năm.
Tình hình SXKD khó
khăn làm ảnh hưởng
nguồn thu trong khi Chính
Phủ có thể đẩy mạnh chi
đầu tư trong các tháng tới
sẽ làm tăng bội chi so với
KH.

12. Chæ soá giaù tieâu duøng
CPI 7 tháng đầu năm 2012 tăng
thấp hơn so với cùng kỳ các năm
trước, vừa là động lực giảm lãi suất
ngân hàng và ổn định kinh tế vĩ
mô; nhưng cũng thể hiện tình hình
kinh tế tăng trưởng thấp
Chỉ số CPI của Việt Nam đã
gần về ngang bằng với CPI
của một số nước trong khu
vực, tạo nền tảng cho nền
kinh tế tăng trưởng ổn định
trong giai đoạn tới

13. TÌNH HÌNH TIEÀN TEÄ - LAÕI SUAÁT
6T.2012 tổng phương tiện thanh
toán và huy động vốn tăng mạnh so
với cùng kỳ 2011. Tuy nhiên tăng
trưởng tín dụng lại tăng thấp hơn rất
nhiều so với nguồn tiền cung ứng
và huy động, cho thấy tiền chưa
thực sự đưa mạnh vào nền kinh tế.
Nhiều khả năng nguồn tín dụng sẽ
tăng mạnh trong các tháng cuối
năm do NH đã mạnh về thanh
khoản và nguồn vốn
Lãi suất liên ngân hàng đã
giảm mạnh trong quý 2 cho
thấy tình hình thanh khoản
của các NH đã từng bước ổn
định.

14. TÌNH HÌNH TIEÀN TEÄ - LAÕI SUAÁT
Ngày 11/6, NHNN quy định đưa trần
lãi suất huy động kỳ hạn 1 tháng về
9%/năm. LS cho vay cuối quý 2 đã hạ
dần, và tính đến cuối tháng 8/2012,
chỉ còn 29% mức cho vay có lS trên
15%.
Việc giảm mạnh LS huy
động và từng bước giảm LS
cho vay là những tín hiệu
tích cực cho nền kinh tế và
doanh nghiệp trong giai
đoạn các tháng cuối năm.

15. DÖÏ BAÙO KINH TEÁ VIEÄT NAM NAÊM 2012
Tổng hợp dự báo GDP trong khoản 5,1 – 5,9%.
CPI sẽ dưới 10%
2009 2010 2011 2012f Cập nhật
Tăng trưởng GDP
(YoY%) 5,34 6,78 5,89
ESCAP (Liên Hợp Quốc) 5,8 11/5/2012
Fitch rating 5,9 16/5/2012
NHTG 5,7 2/5/2012
HSBC 5,1 3/5/2012
ICAEW 5,1 18/8/2012
CPI (YoY%) 6,52 11,75 18,13
Fitch rating 10,0 16/5/2012
JP Morgan 8,1 25/6/2012
WB 9,5 28/5/2012
HSBC 5,4 1/6/2012

16. DÖÏ BAÙO KINH TEÁ VIEÄT NAM NAÊM 2012
Quan sát tình hình 6 tháng đầu đang xuất hiện hiện tượng suy giảm
kinh tế. Đầu quý 3 tình hình dần được cải thiện ở một số lĩnh vực SX
tiêu dùng tương ứng với LS giảm và lượng tín dụng vào doanh nghiệp
bắt đầu tăng.
Hiện nay, kinh tế nội địa phụ thuộc rất lớn vào tín dụng. Mặc dù tín
dụng sẽ tăng mạnh hơn đầu năm, nhưng nền kinh tế phải cần một thời
gian hấp thụ và phát huy nguồn vốn. Do vậy trong quý 3 nền kinh tế
vẫn còn khó khăn và tín hiệu khởi sắt rỏ rệt sẽ xuất hiện vào cuối quý
4.2012
Lĩnh vực xuất khẩu của doanh nghiệp VN sẽ thuận lợi nhờ sự phục hồi
của kinh tế thế giới trong giai đoạn cuối năm.
Tóm lại, nhiều khả năng GDP sẽ ở khoản 5%, KTVN sẽ
tiếp tục khó khăn trong một thời gian trong việc giải
quyết các yếu điểm nội tại về thâm dụng vốn để đi vào
giai đoạn phục hồi trong năm 2013.

17. B. NHAÄN ÑÒNH CAÙC KEÂNH
ÑAÀU TÖ CUOÁI NAÊM 2012

18. NHAÄN ÑÒNH XU THEÁ TYÛ GIAÙ NAÊM 2012
Tỷ giá 7 tháng đầu năm tiếp tục ổn định do thâm hụt thương mại
thấp, kiều hối tăng, vốn FDI giải ngân ổn định và cán cân thanh
toán được cải thiện. Ngoài ra CPI giãm mạnh, tín dụng thấp cũng
hỗ trợ cho việc kiềm tỷ giá.
Tỷ giá có xu hướng ổn
định từ cuối 2011 đến
nay và khoảng cách giữa
tỷ giá chính thức và thị
trường tự do ngày càng
thu hẹp .

19. LS tieàn göûi VND vaø USD
Maëc duø LS huy ñoäng tieàn ñoàng giaûm 5% trong 6 thaùng ñaàu naêm
2012, tuy nhieân cheânh leäch laõi suaát giöõa ñoàng noäi teä vaø ngoaïi teä vaãn
coøn khaù lôùn kết hợp với CPI giảm mạnh, giúp gửi VNĐ vẫn hấp dẩn
hơn gửi USD.
Với các dấu hiệu vĩ mô đang được kiểm soát tốt, mức độ nhập siêu
giảm trong năm 2012, tín dụng tăng thấp và CPI dưới 10% thì tỷ
giá USD cuối năm sẽ trong mức 21.000 – 21.500 VNĐ/USD.
Như vậy với sự chênh lệch lãi suất huy động giữa VNĐ
và USD 7 - 8% và chênh lệch LS cho vay trong khoảng
6 – 10% cho thấy việc gửi VNĐ và vay USD sẽ có lợi
hơn trong giai đoạn các tháng cuối năm 2012.

20. DÖÏ ÑOAÙN GIAÙ VAØNG THEÁ GIÔÙI NAÊM 2012
Mặc dù xu hướng chung của giá
vàng 8 tháng đầu năm là giảm
giá, với mức độ biến động giá
vàng là khá mạnh.
Giá vàng trong nước sau thời
gian giao dịch khá ổn định
trong 7 tháng đầu năm đã bắt
đầu tăng mạnh. Hiện giá vàng
trong nước đang cao hơn vàng
thế giới khoảng 2 – 2,5 triệu
đồng/lượng.

21. Döï baùo xu theá giaù Vaøng theá giôùi naêm 2012
Đầu năm 2012 đa số tổ chức thế giới đều dự đoán vàng sẽ tiếp tục
tăng dự đoán giá vàng sẽ đạt mức 2000USD/Oz năm 2012, tăng
28% so với đầu năm.
Tuy nhiên vào tháng 3.2012, ngân hàng UBS của Thụy Sỹ vừa
giảm 18% mức giá vàng bình quân dự báo cho năm 2012 xuống
còn 1.680 USD/oz, Ngân hàng Natixis của Pháp nhận định, giá
vàng có thể hạ về mức giá trung bình 1.450 USD/oz trong năm
nay
Với các nhận định trên cho thấy nhiều khả năng giá
vàng đã lập đỉnh ở mức 1.921 USD/oz vào tháng 9.2011
với hơn một thập kỹ tăng giá.
Trong các tháng cuối năm 2012 giá vàng sẽ từng
bước giảm theo sự hồi phục của kinh tế Mỹ và thế
giới, khả năng xoay quanh mức 1550 –
1650USD/Oz vào cuối năm.

22. NHAÄN ÑÒNH THÒ TRÖÔØNG BÑS 2012
Hai khoù khaên lôùn nhaát cuûa caùc DN BÑS luùc naøy chính
laø nhu caàu voán vaø nhu caàu thò tröôøng suït giaûm.
Số căn hộ hoành thành năm 2012 thấp hơn rất nhiều so với năm 2010
– 2011 có thể giúp thu hẹp cung – cầu. Tuy nhiên nếu tính lượng tồn
thì số căn hộ còn rất lớn
Thị trường nhà ở bán. Nguồn: CBRE

23. Những động lực :
Giá BĐS đã giảm khá mạnh, tình hình trì trệ BĐS đã kéo dài 5 năm, có thể sẽ đi
vào chu kỳ tăng trưởng mới vào năm 2013.
Vàng đang giảm giá, tỷ giá USD vẫn ổn định, điều này tạo nguồn vốn chuyển vào
BĐS.
Chính phủ đang có những động thái và giải phát hỗ trợ thị trường BĐS, lãi suất
đang giảm, sẽ giúp một động lực đầu tư mới vào thị trường BĐS.
Nền kinh tế Việt Nam vẫn trong giai đoạn tăng trưởng sẽ tạo sức cầu văn phòng,
thương mại. Dân số trẻ có nhu cầu nhà ở cao trong khi tỷ lệ nhà ở trên đầu người
còn thấp.
Những hạn chế :
Nguồn cung BĐS quá lớn trong giai đoạn 2008 – 2012 và sẽ tiếp tục tăng.
Giá BĐS Việt Nam trên thu nhập người dân quá cao so với các nước.
LS cho vay của VN vẫn còn cao so với thế giới và so với thu nhập người dân.
Nhà đầu tư thứ cấp của VN đang gặp gánh nặng về vốn vay và chưa có niềm
tin về sự tăng trưởng của thị trường.
Chính phủ sẽ thận trọng trong mối quan hệ giữa tăng trưởng và ổn định kinh
tế.

24. DÖÏ BAÙO THÒ TRÖÔØNG BÑS NAÊM 2012
Mặc dù xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực trong quý 2 –và
quý 3.2012 nhưng BĐS chỉ có thể tan băng cục bộ, tình
hình chung vẫn trong giai đoạn khó khăn với mức tiêu thụ
thấp. Giá BĐS sẽ tiếp tục giảm trong nhiều phân khúc đất
nền và căn hộ trong giai đoạn cuối năm.
với khả năng ổn định kinh tế vĩ mô vào cuối năm 2012
và mức độ giảm sâu BĐS và chủ đầu tư buộc phải
bán trả nợ NH sẽ xuất hiện cơ hội mua BĐS giá rẻ để
đầu tư.
Tuy nhiên sẽ không có cơ hội đầu tư kiếm
lời trong năm 2012 và các doanh nghiệp và
nhà đầu tư BĐS có thể tiếp tục khó khăn kéo
dài sang năm 2013.

25. DÖÏ BAÙO CHÖÙNG KHOAÙN NAÊM 2012
DÖÏ BAÙ CHÖÙNG KHOAÙ
Tính đến ngày 24/08/2012,
Vnindex đóng cửa ở mức 399,7
điểm, tăng 14% so với đầu năm.
Khối lượng giao dịch bình quân
đạt 61,5 triệu cp/phiên, cao gần
gấp 2,5 lần so với cùng kỳ 2011.
Heä soá giaù treân thu nhaäp coå phieáu (PE)
giao dòch cuoái thaùng 8/2012 quanh möùc
11 - 12x, cao hôn so vôùi PE gaàn 9x cuûa
cuoái naêm 2011. Ñieàu naøy cho thaáy giaù cp
ñaõ taêng khaù so với đầu năm.
Doøng voán ñaàu tö cuûa khoái ngoaïi tham gia
khaù maïnh, taïo ñoäng löïc cho söï taêng
tröôûng maïnh meõ cuûa thò tröôøng trong caùc
thaùng qua.

26. DÖÏ BAÙO TTCK VIEÄT NAM NAÊM 2012
Những động lực :
Chính Phủ đang có những giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp và kích thích kinh tế.
Lãi suất từng bước giảm tạo sự thu hút vào kênh đầu tư chứng khoán.
Tỷ giá USD ổn định, lạm phát giảm sẽ thu hút nhà đầu tư nước ngoài.
Một số cp có giá khá thấp so với tiềm năng kinh doanh.
UBCK Nhà nước đang có những động thái tích cực làm lành mạnh thị trường và
tăng thanh khoản.
Những hạn chế :
không có nhiều doanh nghiệp có khả năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh. Do vậy
TTCK sẽ thiếu sức hấp dẫn của các cp lớn.
Kinh tế VN chưa thực sự tăng trưởng tốt để thu hút vốn đầu tư nước ngoài.
Nguồn vốn nhà đầu tư trong nước vẫn còn hạn chế.
TTCK chưa thu hút được các nhà đầu tư mới tham gia.

27. DÖÏ BAÙO TTCK VIEÄT NAM NAÊM 2012
Động llực quan trọng nhất llà khả năng cung tiền mạnh của
Động ực trọng nhất à khả tiền mạnh của
Chính Phủ và tăng tín dụng từ hệ thống NHTM vào các
Chính Phủ và tín dụng từ hệ thống vào các
tháng cuối năm. Nhiều khả năng thị trường sẽ có đợt tăng
tháng cuối năm. Nhiều khả thị trường sẽ có đợt
mới từ động llực này.
mới từ động ực này.
Tuy nhiên với nhu cầu tiền mặt của nhiều nhà đầu tư để
với cầu tiền mặt của nhiều nhà đầu để
khắc phục khó khăn phần vốn đầu tư BĐS, cộng thêm chưa
khắc phục khó phần vốn đầu BĐS, cộng
thu hút nhiều nhà đầu tư mới và nguồn vốn nước ngoài. Do
hút nhiều nhà đầu mới và nguồn vốn nước ngoài.
vậy llực bán sẽ xuất hiện mạnh llàm mất đà tăng, TTCK sẽ
vậy ực bán sẽ xuất hiện mạnh àm mất đà tăng, sẽ
khó có sự tăng mạnh để vượt qua mức 500 điểm.
khó có sự mạnh để vượt mức 500 điểm.
Nhiều khả năng VN index sẽ xoay quanh mức
Nhiều khả sẽ mức
400 - 450 điểm vào cuối năm 2012 .
điểm vào cuối

28. C. HOAÏT ÑOÄNG KINH DOANH
CAÙC NHOÙM NGAØNH CUOÁI NAÊM 2012

29. ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÁC DN
Khảo sát của VCCI tình hình kinh doanh các doanh nghiệp Q1.2012/Q4.2011
và dự kiến Q2.2012/Q1.2012 cho thấy tình hình quý 2 đã tốt hơn quý 1,
trong đó 2 lĩnh vực còn khó khăn là Vốn và chi phí SX

30. ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÁC DN
Doanh nghiệp vừa và lớn trên sàn ít khó khăn hơn doanh nghiệp
SME, đa số đều kinh doanh có lãi. Tuy nhiên kết quả kinh doanh
thấp hơn cùng kỳ năm 2011.
các chính sách
kinh tế - tiền tệ đã
tác động đến các
DN quy mô nhỏ
nhiều hơn so với
các DN có quy
mô lớn.
Thống kê 6T.2012 các DN niên yết

31. ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÁC DN
Doanh thu tăng chậm
Nhìn chung chỉ có ngành chế biến XK còn giử tốc động tăng trưởng tương
đương năm 2011 còn các nhóm ngành khác đều giảm mạnh.
Tốc động tăng doanh thu các DN niêm yết trên HOSE

32. Chi phí lãi vay tăng hơn năm 2010 và 2011
Chi phí lãi vay tăng mạnh và chiểm tỷ trọng lớn trong cơ cấu chi phí của
DN. XD – BĐS và SXCN là 2 ngành có cơ cấu chi phí chiểm tỷ trọng lớn
trên tổng chi phí. Điều này đang gây ra những khó khăn rất lớn cho các DN.
Tỷ lệ chi phí lãi vay / tổng chi phí các DN niêm yết trên HOSE

33. Tỷ suất sinh lời ROE 6T.2012 giảm nhẹ so với năm 2011
Tất cả nhóm ngành đều giảm so với năm 2010 và giảm nhẹ so với năm
2011, cho thấy trái với kỳ vọng, tình hình kinh doanh 6 tháng đầu năm
chưa khởi sắt; trong đó nhóm ngành SXCN giảm mạnh nhất
25.0%
20.0%
15.0% Năm 2010
Năm 2011
10.0% 6T.2012
5.0%
0.0%
SXCN TM_DV CBXK XD_BDS
ROE các DN niêm yết trên HOSE

34. TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG CÁC THÁNG CUỐI NĂM 2012
2012 2013
Sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong các tháng cuối
Sản xuất công năm do mức tiêu thụ chưa thực sự khơi thông.
nghiệp Tuy nhiên ngành này sẽ tiếp nhận nguồn vốn tín
dụng mạnh và phục hồi vào năm 2013.
Ngành này chỉ phục hồi nhẹ về xây dựng; còn
Xây dựng - lãnh vực BĐS nguồn vốn vẫn hạn chế, đặt biệt
BĐS lực cầu còn thấp. Do vậy ngành này sẽ tiếp tục
khó khăn kéo dài qua năm 2013.
là ngành có khả năng phục hồi nhanh nhất do
Xuất khẩu hàng nhu cầu thế giới tăng và nguồn tín dụng dồi dào
hóa cơ bản và lãi suất thấp sẽ là những động lực hỗ trợ tăng
trưởng trong thời gian tới.
cùng với nguồn tín dụng tăng cho khu vực tiêu
Thương mại dùng và lãi suất giảm sẽ giúp nhóm ngành này
dịch vụ từng bước phục hồi trong các tháng cuối năm
2012 và tăng trưởng tốt trong năm 2013.

35. DOANH NGHIEÄP VN TRÖÔÙC YEÂU CAÀU
CAÁU TRUÙC LAÏI VAØ ÑOÅI MÔÙI
khuûng hoaûng toaøn caàu chæ goùp phaàn laøm roõ caùc
khuyeát taät cuûa neàn kinh teá trong nhieàu naêm phaùt
trieån theo chieàu roäng, söû duïng nhieàu lao ñoäng, taøi
nguyeân ñeå taêng tröôûng maø ñænh ñieåm cuûa noù laø naêm
2007.
Neáu caùc doanh nghieäp tieáp tuïc SXKD theo xu höôùng
cuõ, ñaàu tö môû roäng theo höôùng thaâm duïng voán vaø
söû duïng nhieàu nguyeân lieäu thì seõ khoù coù khaû naêng
caïnh tranh vaø höôûng ñöôïc cô hoäi cuûa söï taêng tröôûng
kinh teá theá giôùi.

36. Chiến lược tái cấu trúc nền kinh tế theo hướng bền vửng đang gặp khó khăn
trong việc giải quyết mối quan hệ trong việc kiềm chế lạm phát nhưng vẫn đảm
bảo tăng trưởng kinh tế.
Tieâu thuï taêng, DN SXKD hoaït ñoäng thuaän Voán nhieàu, LS giaûm, DN SXKD
lôïi, caïnh tranh phaùt trieån, Taùi caáu truùc neàn hoaït ñoäng khaù toát, sau ñoù tieáp
kinh teá theo höôùng gia taêng giaù trò trong SX, tuïc thaâm duïng voán, ñaàu cô taøi
giaûm thaâm duïng voán chaùnh
Töø T9.2012 ?
Giaûm phaùt Cung tieàn – Taêng tröôûng
Taêng tín duïng
Thaét chaët Laïm phaùt
tieàn teä cao
LS vaãn cao, voán thu heïp, BÑS ñoùng LS taêng, hình thaønh ñaàu cô vaø bong
baêng, DN SXKD chòu chi phí cao, raát boùng taøi saûn, DN SXKD chòu chi phí
khoù tieáp caän voán, thò tröôøng suy giaûm cao, khoù tieáp caän voán
maïnh

37. KHOÙ KHAÊN
TRÖÔÙC MAÉT
Thò tröôøng Saûn xuaát – tieâu thuï thu heïp.
Haøng toàn kho cao – khoù huy ñoäng voán
DAØI HAÏN
Chi phí nguyeân lieäu, xöû lyù moâi tröôøng, ñaát vaø nhaân löïc seõ taêng
Haøng hoùa nöôùc ngoaøi tieáp tuïc vaøo VN do tieán trình gia nhaäp
WTO
Tieán trình ñoåi môùi coâng ngheä vaø saûn phaåm môùi dieãn ra nhanh.

38. CÔ HOÄI
Hỗ trợ về vĩ mô :
Nền kinh tế VN còn nhiều tiềm năng phát triển nên khả năng tăng
trưởng là rất lớn.
Kinh tế thế giới sẽ phục hồi mạnh giúp xuất khẩu VN sẽ được
thuận lợi, qua đó tạo nguồn cầu cho thị trường nội địa.
Chính phủ đang có những giải pháp kích thích kinh tế sẽ giúp
doanh nghiệp tiếp cận vốn thuận lợi hơn với lãi suất thấp, thị
trường khởi sắt.
Lãi suất huy động đang giảm mạnh xuống 9%, sẽ giúp LS cho
vay giảm xuống mức 12 – 16%, tạo điều kiện cho doanh nghiệp
đầu tư phát triển và đẩy mạnh kinh doanh.

39. CÔ HOÄI
Những cơ hội với DN có năng lực quản trị tốt :
Nhà xưởng : Giá BĐS sụt giảm mạnh sẽ giúp làm giảm chi
phí thuê mặt bằng, nhà xưởng của doanh nghiệp
Nhân lực : nhiều công ty phải cắt giảm hoặc sa thải lao
động, Đây chính là cơ hội để DN có thể tìm kiếm được nguồn
lao động giá rẻ nhưng trình độ và tay nghề cao
Nguồn vốn : Môi trường cho đầu tư vào lĩnh vực phi sản
xuất đang bị co cứng và ẩn chứa nhiều rủi ro. Do đó, các
ngân hàng sẽ có phương án tìm đến các dự án sản xuất có
hiệu quả để tài trợ. Điều này góp phần giúp các DN giải quyết
bài toán về vốn đầu tư.
Bức phá – Thâu tóm – kết nối chuổi

40. GIAÛI PHAÙP KHAÉC PHUÏC KHOÙ KHAÊN - ÑOÙN ÑAÀU CÔ HOÄI
aùp duïng moâ hình
Töøng böôùc
quaûn lyù minh baïch cuûa coâng
ty coå phaàn ñaïi chuùng ñeå phaùt
huy nguoàn löïc noäi taïi vaø nguoàn löïc
beân ngoaøi. Tieán tôùi coå phaàn hoùa ñeå
taêng nguoàn löïc taøi chính
Taùi laäp quy trình saûn xuaát theo höôùng naâng
cao naêng suaát lao ñoäng trong khaâu saûn xuaát
döïa treân coâng ngheä môùi vaø quy trình saûn
xuaát thaân thieän vôùi moâi tröôøng.

41. chaêm soùc
Taäp trung khaâu dòch vuï
khaùch haøng theo höôùng “moät
cöûa - moät daáu” , giaûm thuû tuïc vaø caùc
khaâu trung gian.
Söû duïng toát heä thoáng thoâng tin
trong quaûn lyù hoaït ñoäng SXKD ñeå giaûm chi
phí toàn kho, ñieàu ñoä saûn xuaát, taêng toác ñoä
phuïc vuï khaùc haøng vaø kieåm soaùt ruûi ro.

42. Taêng cöôøng lieân keát, söû duïng
Outsource ñeå giaûm nhu caàu voán, taäp trung
nguoàn löïc cho khaâu SXKD coát loõi vaø taêng ñoä
naêng ñoäng.
Söû duïng M&A ñeå phaùt trieån thay vì
thaønh laäp coâng ty môùi (ñoái vôùi coâng ty lôùn)
hoaëc tìm caùch môøi ñoái taùc laø coâng ty
lôùn hoaëc Quyõ ñaàu tö ñeå gia taêng naêng
löïc taøi chính, hoã trôï veà quaûn lyù vaø thöông
hieäu (ñoái vôùi coâng ty nhoû).

43. GIAÛI QUYEÁT KHOÙ KHAÊN TAØI CHÍNH
& HUY ÑOÄNG VOÁN

44. Huy ñoäng voán phaùt trieån kinh doanh
ng
Caùc nguoàn huy ñoäng
vay ngaân haøng
Giöû laïi lôïi nhuaän
Huy ñoäng voán coå phaàn.
Töø quan heä kinh doanh vôùi ñoái taùc
Vay ngoaøi

45. Giai ñoaïn phaùt trieån Doanh
nghieäp vaø Huy ñoäng voán
Vay caù nhaân Bank
Private First Stage Second Stage Mezzanine Public
Angels Venture Capital Asset Management Hedge Funds

46. KHAÉC PHUÏC KHOÙ KHAÊN TAØI CHÍNH
Vaán ñeà xuaát Daáu hieäu qua tyû soá taøi Phöông höôùng giaûi quyeát
hieän ruûi ro chính
1.Haøng baùn Voøng quay haøng toàn kho Khuyeán maõi, giaûm giaù...
chaäm, toàn giaûm maïnh Loaïi boû nhöõng haøng hoùa khoâng ñaùp
kho lôùn öùng nhu caàu thò tröôøng
Phaùt trieån saûn phaåm môùi, thò tröôøng
môùi
2.Taøi saûn Hieäu suaát söû duïng TSCÑ Thanh lyù caùc maùy moùc thieát bò khoâng
thieát bò nhieàu vaø Toång taøi saûn giaûm caàn thieát, ít söû duïng.
vaø söû duïng maïnh. Söû duïng thueâ ngoaøi thay cho mua môùi
khoâng hieäu nhöõng taøi saûn khoâng söû duïng thöôøng
quaû xuyeân.

47. Vaán ñeà xuaát Daáu hieäu qua tyû soá taøi Phöông höôùng giaûi quyeát
hieän ruûi ro chính
3.Nôï vay quaù Tyû soá nô gia taêng vaø vöôït Taêng lôïi nhuaän giöû laïi.
lôùn quaù 60%. Baùn nhöõng taøi saûn coù giaù trò cao
nhöng coù theå thueâ ngoaøi
Nghieân cöùu taêng voán coå phaàn.
4.Giaù ñaàu Taêng suaát giaù voán haøng Ñaøm phaùn nhaø cung caáp, Tìm nguoàn
vaøo taêng laøm baùn treân doanh thu taêng cung caáp môùi coù giaù toát.
lôïi nhuaän suùt Xem xeùt tieâu hao NVL trong SX.
giaûm
ROS giaûm taêng cöôøng chaêm soùc khaùch haøng vaø
dòch vuï ñeå taêng giaù baùn ?
5.Chi phí Toác ñoäng taêng chi phí caét giaûm chi phí Marketing, nghieân
SXKD taêng SXKD lôùn hôn toác ñoä taêng cöùu SP môùi khoâng coù trieån voïng.
cao laøm lôïi doanh thu. Xem xeùt laïi nhaân löïc, caét giaûm boä
nhuaän suùt Toác ñoäng taêng laõi vay lôùn phaän thöøa, taêng naêng suaát lao ñoäng.
giaûm hôn toác ñoä taêng doanh Caét giaûm nhöõng chi phí quaûn lyù chöa
thu. caàn thieát (xe hôi rieâng, phoøng laøm
ROE giaûm maïnh vieäc lôùn…)

48. HUY ÑOÄNG VOÁN
NG
TRONG GIAI ÑOAÏN KHOÙ KHAÊN
Caàn cöông quyeát xöû lyù caùc khoù khaên
taøi chính töø hoaït ñoäng SXKD tröôùc
khi tìm caùch huy ñoäng voán
töï laøm giaûm nhu caàu voán hôïp lyù ñeå
taêng khaû naêng huy ñoäng voán :
Caét boû hoaït ñoäng kinh doanh keùm hieäu quaû
Lieân keát, hôïp taùc trong vieäc cung öùng saûn phaåm
dòch vuï

49. Tyû leä vay voán hôïp lyù treân toång voán ñaàu tö
ng
Thò tröôøng ñaõ Coù saûn phaåm öu theá,
baûo hoøa, nhieàu Lónh vöïc SXKD ñang phaùt
coâng ty caïnh trieån, thò tröôøng roäng lôùn,
tranh, saûn phaåm ít bò caïnh tranh
ñaõ loãi thôøi
Doanh
nghieäp
10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

50. Caùc vaán ñeà thöôøng gaëp khi vay voán ngaân haøng
ng ng
1. Xem Ngaân haøng coù nghóa vuï cung caáp voán cho DN
2. Nguoàn voán chuû ñaàu tö chuaån bò khoâng toát
3. DA ñaàu tö, keá hoaïch SXKD xaây döïng chuû quan
4. Khoâng theo tieán trình phaùt trieån tín duïng

51. Khaéc phuïc haïn cheá cuûa Doanh
nghieäp khi vay NH
coù tôùi 80% Doanh nghieäp SME
khoâng ñuû ñieàu kieän vay voán.
Haïn Cheá Khaéc phuïc
Phöông aùn kinh doanh chöa khaû thi, Chuaån bò laäp Phöông aùn kinh doanh, Döï aùn
thieáu hieäu quaû; ñaàu tö ñaày ñuû, roû raøng (phaân tích Thò tröôøng,
saûn phaåm, coâng ngheä, öu theá DN)
Naêng löïc vaø tieàm löïc taøi chính yeáu, Choïn quy moâ nhoû, phaân kyø ñaàu tö, lieân keát,
tyû leä voán töï coù thaáp; Outsource..
Keâu goïi voán; Tìm ñoái taùc Quyõ Ñaàu tö
Trao ñoåi thoâng tin giöõa DN vaø NH Gaén boù vôùi Ngaân haøng, Caùn boä tín duïng
chöa ñöôïc taêng cöôøng,thieáu roõ raøng, Thoâng tin ñaày ñuû, hôïp taùc.
Baùo caùo taøi chính chöa thöïc söï coâng Töøng böôùc haïch toaùn ñaày ñuû; tieán tôùi thöïc hieän
khai, möùc ñoä tin caäy thaáp; kieåm toaùn

52. GiẢI QUYẾT KHÓ KHĂN & SỬ DỤNG
HiỆU QUẢ NGUỒN VỐN
Lãi suất giảm và tín dụng sẽ tăng trong giai đoạn cuối năm.
Nhưng với kết cấu kinh tế giai đoạn mới, Doanh nghiệp Việt
Nam sẽ luôn đối đầu với nguồn vốn hạn chế, đòi
hỏi Doanh nghiệp cần phải quyết liệt cấu trúc lại và sử dụng
hiệu quả nguồn vốn.

53. GiẢI QUYẾT KHÓ KHĂN NGUỒN VỐN NGẮN HẠN
Quyết liệt giải quyết hàng tồn kho hiện hữu theo các
nghiệp vụ tài chánh
Bán giảm giá và chuyển nợ NH cho khách hàng (phối hợp với đối tác và ngân
hàng).
Bán gỉam giá dưới dạng quà tặng kèm với mặt hàng đang có sức mua.
Phối hợp nhóm hàng giảm giá tạo gói bán hàng hấp dẫn khách hàng (kết hợp với
các doanh nghiệp đối tác).
Giảm giá cực mạnh cho khách hàng đối tác có khả năng trả bằng tiền mặt.
Chủ động thuyết phục Ngân hàng – Nhà cung cấp giản nợ, cung ứng
vốn.
Quyết liệt giảm lĩnh vực, mặt hàng kinh doanh yếu, tập trung vốn cho
lĩnh vực ưu thế.
Chủ động bán các tài sản có giá trị để tạo vốn, sử dụng thuê ngoài.
Tập trung chi phí cho chất lượng sản phẩm và dịch vụ KH, cắt – giảm
các chi phí khác

54. SỬ DỤNG VỐN HIỆU QUẢ TRONG GIAI ĐOẠN MỚI
1. Đầu tư cốt lỏi, sử dụng outsource,
nhượng quyền để giảm nhu cầu vốn.
2. Rút ngắn và đồng bộ chu trình Cung ứng
nguyên liệu – SX – Bán hàng để giảm tồn
kho nguyên liệu và thành phẩm ở mức thấp
nhất. Từ bỏ tư duy dự trử nguyên liệu và
đầu cơ hàng hoá.
3. Nếu là DN nhỏ, khó vay vốn LS thấp thì sử dụng bán hàng chiết khấu
cao để thu tiền mặt. Nếu là DN lớn uy tín vay vốn lớn, LS thấp, hình thành
chuổi cung ứng, thực hiện cung ứng vốn và mua hàng trả tiền với giá tốt.
4. Phối hợp các doanh nghiệp trong chuổi cung ứng để sử dụng luân chuyển
vốn, giảm nhu cầu vay; tạo thành nhóm mua – nhóm bán sử dụng lợi thế
quy mô và vận chuyển để được giá tốt; sử dụng chung dịch vụ - xúc tiến
thương mại – Nghiên cứu chuyển giao công nghệ….

55. CAÛM NGHIEÄM VEÀ CAÙC NGUYEÂN TAÉC ÑEÅ DOANH
NGHIEÄP TAÊNG TRÖÔÛNG BEÀN VÖÕNG
NG

56. 1. Dân có giàu, nước mới mạnh
Khách hàng sử dụng sản phẩm công ty có lợi ích, thu nhập khách hàng có phát
triển thì công ty mới bán hàng được nhiều, ổn định
2. Phải có hủy diệt mới có sáng tạo
Nếu không có thay đổi công nghệ, thay đổi sản phẩm, thay đổi cách quản lý thì
sẽ đến lúc giảm năng lực cạnh tranh và suy giảm
3. Giá thị trường luôn luôn chiến thắng
Giá trị hàng hoá luôn là nền tảng, không nên chạy theo kinh doanh, mở rộng
đầu tư hàng hoá có giá cả tăng quá mức sẽ gặp rủi ro lớn
4. Giấy tờ hay lời nói không thể SX được giá trị
Thực hiện các kế hoạch kinh doanh thực chất, không theo
đuổi đầu cơ ảo, kế hoạch không khả thi hoặc quá mức
5. Cha chung không ai khóc
không để công việc đình trệ, chi phí tăng mất kiểm
soát vì thiếu người chịu trách nhiệm

57. Kieåm soaùt CPI, giaûm laõi suaát
maïnh, Giaûm phaùp hoã trôï cuûa CP
baét ñaàu trieån khai laø cô hoäi ñeå caùc
Doanh nghieäp vöôït qua khoù khaên vaø
phaùt trong giai ñoaïn caùc thaùng cuoái
naêm 2012.