Il finanziamento delle start-up - Gli aspetti legali del ciclo di vita delle start-up
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Vengono presentate le slide relative all'intervento nel corso del secondo workshop " Gli aspetti legali del ciclo di vita della startup" - Il finanziamento delle Start up Difende e Innovits
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Il finanziamento delle start-up - Gli aspetti legali del ciclo di vita delle start-up
- 1. 20 MAGGIO 2014 ore 19:00 -‐ MIP Politecnico di Milano LA NASCITA DELLE START-‐UP IN COLLABORAZIONE CON PRESENTA 2 -‐ IL FINANZIAMENTO DELLE START-‐UP
- 2. LA PROPRIETÀ INTELLETTUALE E L’IMPRENDITORE 1. L’ENTRATA DI NUOVI SOCI NEL CAPITALE DELLE SOCIETÀ 2. LE OPERAZIONI DI ACQUISIZIONE DI PARTECIPAZIONI SOCIALI 3. I PATTI PARASOCIALI Avvocato Michele Pra/
- 3. Avvocato Michele Pra/ LO SCOPO DELL’IMPRESA LA CRESCITA
- 4. Avvocato Michele Pra/ CRESCITA INTERNA migliore impiego delle risorse aziendali CRESCITA CRESCITA ESTERNA operazioni straordinarie di impresa
- 5. Avvocato Michele Pra/ IL FINANZIAMENTO DELL’IMPRESA CAPITALE DI DEBITO CAPITALE DI RISCHIO
- 6. Avvocato Michele Pra/ INTERESSE DELLA BANCA SOLVIBILITA’ FINANZIARIA DELL’IMPRESA
- 7. Avvocato Michele Pra/ INVESTITORE NEL CAPITALE DI RISCHIO APPORTA RISORSE FINANZIARIE, KNOW HOW E SI ACCOLLA UNA PARTE DEL RISCHIO DI IMPRESA
- 8. Avvocato Michele Pra/ INVESTITORI NEL CAPITALE DI RISCHIO ISTITUZIONALI PRIVATI (BUSINESS ANGELS)
- 9. Avvocato Michele Pra/ OBIETTIVI DELL’INVESTITORE -‐ sostenere la nascita e lo sviluppo di imprese con prodoI innovaJvi o ad alta tecnologia o operanJ in seLori high tech, -‐ realizzare, nel medio termine, un importante guadagno di capitale (capital gain) aLraverso la cessione della partecipazione acquisita.
- 10. Avvocato Michele Pra/ QUALI IMPRESE CERCA L’INVESTITORE? -‐ imprese con valido progeLo di sviluppo e prospeIve di crescita dimensionale e reddituale, -‐ imprese guidate da un imprenditore capace, determinato e gesJte da un buon management, -‐ imprese che consentano, in prospeIva, il disinvesJmento e il realizzo del capital gain.
- 11. Avvocato Michele Pra/ …….. COSA CHIEDE ALL’IMPRESA? -‐ partecipazione alle scelte strategiche dell’impresa, -‐ rapporto leale, costruIvo e massima trasparenza con l’imprenditore nell’interesse dell’azienda, -‐ lascia al socio/imprenditore e al gruppo dirigente piena autonomia nella gesJone operaJva quoJdiana dell’azienda.
- 12. Avvocato Michele Pra/ …….. E COSA OFFRE IN CAMBIO? -‐ condivisione del rischio di impresa, -‐ apporto di capitale, -‐ competenze professionali, strategiche, finanziarie, di marke/ng, organizzaJve, manageriali, rete di contaI in ambito nazionale e internazionale.
- 13. 1. LE IDEE E LA LORO PROTEZIONE Avvocato Michele Pra/ MODALITA’ TECNICA DI INVESTIMENTO PIÙ FREQUENTE CONTRATTO DI ACQUISIZIONE DI PARTECIPAZIONI SOCIALI
- 14. 1. LE IDEE E LA LORO PROTEZIONE Avvocato Michele Pra/ CONTRATTO DI ACQUISIZIONE DI PARTECIPAZIONI SOCIALI CONTRATTO DI COMPRAVENDITA AVENTE AD OGGETTO UNA QUOTA DI PARTECIPAZIONE NEL CAPITALE DI UNA SOCIETA’ (QUOTE/AZIONI)
- 15. 1. LE IDEE E LA LORO PROTEZIONE Avvocato Michele Pra/ SOCIO A SOCIO B 50% 50% ALFA S.r.l. / S.p.A.
- 16. 1. LE IDEE E LA LORO PROTEZIONE Avvocato Michele Pra/ SOCIO B 100% …..ex SOCIO A ?
- 17. 1. LE IDEE E LA LORO PROTEZIONE Avvocato Michele Pra/ LE FASI DELL’OPERAZIONE DI ACQUISIZIONE -‐ analisi strategica prevenJva -‐ sJpula confiden/ality agreement e leLera di intenJ -‐ due diligence -‐ negoziazione del contraLo di compravendita + ancillary agreements -‐ closing -‐ governance post-‐acquisizione: i paI parasociali
- 18. 1. LE IDEE E LA LORO PROTEZIONE Avvocato Michele Pra/ LE GARANZIE NEI CONTRATTI DI ACQUISIZIONE (Representa/ons & Warran/es) garanzie aInenJ al «Jtolo» R&W garanzie relaJve al «contenuto» della partecipazione
- 19. Avvocato Michele Pra/ PATTI PARASOCIALI accordi che hanno lo scopo di regolamentare il comportamento dei soci in ordine all’esercizio dei diriI connessi alla propria partecipazione sociale/stabilizzare gli asseI proprietari o il governo della società regolamentazione dei rapporJ tra soci in modo difforme o complementare rispeLo a quanto stabilito da statuto e aLo cosJtuJvo
- 20. Avvocato Michele Pra/ PATTI PARASOCIALI -‐ PRINCIPALI CLAUSOLE -‐ corporate governance (nomina e funzionamento organi sociali), -‐ convenzioni di voto (regolamentazione voto in assemblea), -‐ convenzioni di blocco (divieto alienazione azioni/prelazione), -‐ tag along right (diriLo di co-‐vendita)/drag along right (diriLo di trascinamento), -‐ clausole di non concorrenza.