Gas market review 10.06 14.06.2019

1. РГК Newsletter N24
10.06 –14.06.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следущий месяц на TTF 11,38 €/MWh – боковой/вниз
на 0,07 €/MWh (-0,6% w-o-w). Основные драйверы – температура выше нормальных значений на
Континенте и ниже в Британии; рост потребления, снижение импорта; рост цен на выбросы;
хранилища аномально высокие, снижение цен на нефть, уголь, LNG; падение производства.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд боковой. Основные факторы: снижение
потребления; снижение цен на LNG; высокий уровень хранилищ; рост импорта. Факторы риска –
рост цен на хабе Великобритании из-за сокращения норвежских потоков и низкой ветрогенерации
в Европе; коррекция цен на смежных рынках (нефть, выбросы). Наметилась тенденция к снижению
спреда между центральноевропейскими и восточноевропейскими хабами.
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 35 млн.м3
/д (+4,7% w-o-w) до 781 млн.м3
/д ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 3,5 млн.м3
/д (+1,7% w-o-w) до 204 млн.м3
/д ↓
ИМПОРТ: ЕU континентальней импорт снизился на 27 млн.м3
/д (-2,7% w-o-w) до уровня 957 млн.м3
/д ↑
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 2,8 млрд.м3
(+3,7% w-o-w) до 79,4 млрд.м3 ↑
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вверх 155,3 $/тыс.м3
(+2,4% w-o-w), Европа вниз 132,8$/тыс.м3
(-6,5%) ↓
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +16,7°С, ветрогенерация ниже нормы ↔
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 61,6$/bbl (-0,3% w-o-w); уголь (API2) 52,9$/t (-1,2%); выбросы 25,0$/t(+3,3%) ↔
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 29,86€/грн (-1,3% w-o-w), USD вниз до 26,42$/грн (-2,0% w-o-w) ↓
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – ниже прошлой недели (-2,5% w-o-w) ↓
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов ниже уровней прошлой недели, 44 млн.м3
/д ↑
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа выше нормы +19,2°С, ветрогенерация ниже нормы ↔
ИМПОРТ: Норвежский ниже уровня прошлой недели, RU импорт – выше, LNG – выше ↓
LNG: Ценовой тренд на рынке LNG Азии – боковой, Европы – вниз ↓
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE. Запасы выше прошлого года (+81% y-o-y) ↓
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
239,33 242,24 ↔
грн/тыс.м3
6 450 6 400 ↔
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 11,45 11,37 ↔
Граница UA, грн./тыс.м3
6 350 6 300 ↔ 10
15
20
25
30
02.01 02.02 02.03 02.04 02.05 02.06 02.07 02.08 02.09 02.10 02.11 02.12
2019 2018 2017

2. РГК Newsletter N24 / 10.06 – 14.06.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе выросло на 35 млн.м3
/д (+4,7% w-o-w) до 781 млн.м3
/д ↑
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю выросло на 9
млн.м3
/д (+3,1% w-o-w) до уровня 313 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю выросло
на 3 млн.м3
/д (+1,9% w-o-w) до уровня 192 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов выросло на 6 млн.м3
/д
(+5,0% w-o-w) до 121 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU выросло на 3,5 млн.м3
/д (+1,7% w-o-w) до 204 млн.м3
/д ↓
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов ниже на 1,6 млн.м3
/д (-2,9% w-o-w), 53
млн.м3
/д. Производство Великобритании выросло на 6,3 млн.м3
/д (+7,7% w-o-w) до 88 млн.м3
/д. Производство
Румынии выросло на 0,1 млн.м3
/д (+0,3% w-o-w) до 25 млн.м3
/д. Производство Дании снизилось на -1,1 млн.м3
/д (-
9,9% w-o-w) до 10 млн.м3
/д. Производство других стран без существенных изменений.
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт снизился на 27 млн.м3
/д (-2,7% w-o-w) до уровня 957 млн.м3
/д ↑
ЕU импорт снизился на 27 млн.м3
/д (-2,7% w-o-w) до 957 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и
Маллноу снизился на 8,9 млн.м3
/д (-3,7% w-o-w) 230 млн.м3
/д, экспорт через Украину снизился на 3,4 млн.м3
/д (-
2,1% w-o-w) до 156 млн.м3
/д, экспорт в Польшу и Венгрию выше на 0,4 млн.м3
/д (+0,5% w-o-w) 88 млн.м3
/д.
Норвежский экспорт на континент в среднем ниже на 13 млн.м3
/д (-5,5% w-o-w), 219 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу
вырос на 6,3 млн.м3
/д (+3,2% w-o-w) до уровня 200 млн.м3
/д. Импорт из Африки ниже на 8,7 млн.м3
/д (-12,3 w-o-
w), 62 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю выросли на 2,8 млрд.м3
(+3,7% w-o-w) до 79,4 млрд.м3
↑
Запасы газа в хранилищах Европы выросли на 2,8 млрд.м3
(+3,7% w-o-w) до 79,4 млрд.м3
. Со вступлением в летний
период началась активная закачка в хранилища. Запасы хранилищ северо-западной Европы составляют около
40% общеевропейских, их объем за неделю вырос на 1,0 млрд.м3
(+3,1% w-o-w) до 32,5 млрд.м3
.
LNG: Цены LNG – Азия (июль) вверх 155,3 $/тыс.м3
(+2,4% w-o-w), Европа вниз 132,8$/тыс.м3
(-6,5%) ↓
Июльские (spot) контракты в Азии в среднем за неделю выросли на 3,6$/тыс.м3
(+2,4% w-o-w) до уровня
155,3$/тыс.м3
. Контракты Европы снизились на 9,3$/тыс.м3
(-6,5% w-o-w), 132,8$/тыс.м3
. Азиатские спотовые цены
выросли по причине высокой волатильности на рынке нефти из-за атак в Оманском заливе на танкера
(большинство контрактов привязаны к ценам на нефть), а также по причине ограничения австралийской добычи.
Цены на хабах Европы остаются на низких исторических уровнях, высокий уровень хранилищ – оба фактора
сдерживают рост цен на LNG с поставкой в Европу. Поддержку рынку оказывает все еще обширное предложение
грузов из США и Австралии. Но спред между контрактами Азии и Европы расширился.
ПОГОДА: Средняя температура выше нормальных значений +16,7°С, ветрогенерация ниже нормы ↔
На прошлой неделе температуры в северо-западной Европе были в среднем на 1,4°С выше нормы, +16,7°С, а в
Великобритании на 2,5°С ниже нормы, 11,5°С. Ветрогенерация составила энергетический эквивалент 1,8 млн.м3
/ч
(-33% w-o-w), ниже нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии в северо-западной и южной частях
Европы около нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 61,6$/bbl (-0,3% w-o-w); уголь (API2) 52,9$/t (-1,2%); выбросы 25,0$/t(+3,3%) ↔
Цена нефти Brent в среднем за неделю незначительно снизилась на 0,2 $/bbl (-0,3% w-o-w) до 61,6$/bbl. На
стоимость нефти в течении недели влияли следующие факторы: рост напряженности в Средней Азии, атака на
нефтяные танкера в Оманском заливе, информация о готовности России подписать соглашение о сдерживании
предложения до конца года; в то же время прогноз EIA со сниженным прогнозом по потреблению. Цена
энергетического угля марки API2 (контракты июня) в среднем за неделю снизились на 0,7$/t (-1,2% w-o-w) до
52,9$/t. Стоимость выбросов выросла за неделю на 0,8$/t (+3,3% w-o-w) до 25,0$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 29,86€/грн (-1,3% w-o-w), USD вниз до 26,42$/грн (-2,0% w-o-w) ↓
Средний за текущую неделю курс €/грн снизился на 0,38 грн. до 29,86€/грн (-1,3% w-o-w), средний курс $/грн
снизился на 0,53 грн. до 26,42$/грн (-2,0% w-o-w). Гривна в течении недели укрепилась по отношению к евро и
доллару США. Доллар США вырос по отношению к евро на мировых рынках после обнадеживающих данных по
розничным продажам за май. Возмещение НДС на текущей неделе составило 1,5 млрд.грн. На последнем
аукционе Минфин разместил ОВГЗ общей стоимостью 6,6 млрд.грн. Украина вышла на рынок еврооблигаций
впервые за 15 лет выпустив бумаги, номинированные в евро, объем выпуска 1 млрд. евро, доходность 6,75%
(расчёт по бумагам ожидается 20/06/19г.)

3. РГК Newsletter N24 / 10.06 – 14.06.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – ниже прошлой недели (-2,5% w-o-w) ↓
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа по северо-западной Европе будет на 8 млн.м3
/д ниже уровня
прошлой недели и составит 305 млн.м3
/д (-2,5% w-o-w). В данном регионе потребление домохозяйств за неделю
оценочно снизится на 8 млн.м3
/д (+4,2% w-o-w) до уровня 184 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно без изменений на уровне 121 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов ниже уровней прошлой недели, 44 млн.м3
/д ↑
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Землетрясение на месторождении Гронинген послужило причиной для заявлений регулятора о
сокращении добычи темпами, опережающими последние планы. В соответствии с данными прогнозной модели
добыча на текущей неделе составит около 44 млн.м3
/д (-17% w-o-w), ниже на 9 млн.м3
/д.
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа выше нормы +19,2°С, ветрогенерация ниже нормы ↔
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем ниже нормальных значений на
0,5°С и составят +14°С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры в среднем
существенно выше нормы на 3,4°С, +19,2°С. На следующей неделе температуры выше нормальных +18,5°С.
Последний долгосрочный прогноз погоды на июнь и начало июля с температурами выше нормальных в северо-
западной Европе.
Прогнозные показатели ветрогенерации выше нормы, около значений прошлой недели - по данным GFS (+2,3%
w-o-w) на уровне 1,9 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента
около нормы.
ИМПОРТ: Норвежский ниже уровня прошлой недели, RU импорт – выше, LNG – выше ↓
Ожидается, что норвежские потоки (из-за отключений на терминалах и добывающих платформах) в северо-
западную Европу будут на 22 млн.м3
/д ниже уровня прошлой недели, около 197 млн.м3
/д (-10% w-o-w).
Ожидается, что объемы российского импорта через Северный поток и Маллноу будут на 17 млн.м3
/д выше уровня
прошлой недели 247 млн.м3
/д (% w-o-w). Импорт через Украину предположительно выше на 3 млн.м3
/д, на уровне
159 млн.м3
/д (+2,0% w-o-w).
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются выше уровней
прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки текущей
недели составят 115 млн.м3
/д (+3,2% w-o-w) на 4 млн.м3
/д выше значений прошлой недели, но данные не
окончательны и вероятно фактически будут выше.
Предварительно общий объем импорта вырастет на 2 млн.м3
/д (+0,2% w-o-w).
LNG: Ценовой тренд на рынке LNG Азии – боковой, Европы – вниз ↓
Азиатские контракты с поставкой в августе торгуются с контанго к контрактам июля на уровне 167,8-174,9$/тыс.м3
.
Учитывая вхождения в пиковый сезон кондиционирования, и отключения на некоторых производственных
платформах, но с оглядкой на комфортные уровни хранилищ, - предположительно на рынке Азии - боковой
ценовой тренд, на рынке Европы – снижающийся (исходя из предполагаемого снижения основных хабов).
ЗАПАСЫ: Нетто закачка в хранилища NWE. Запасы выше прошлого года (+81% y-o-y) ↓
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) закачка в хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели составит 1,3 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 33,8 млрд.м3
(+4,0% w-o-w). Запасы на
текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 14,5 млрд.м3
(+81% y-o-y) и составляют 32,5
млрд.м3
.

4. РГК Newsletter N24 / 10.06 – 14.06.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 11,45 11,38 -0,07 -0,6%
NBP 10,80 10,89 +0,09 +0,8%
CEGH 14,22 13,95 -0,27 -1,9%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 1,07 1,04 -0,02 -2,0%
RWE 22,44 22,80 +0,36 +1,6%
Engie 12,80 12,99 +0,19 +1,5%
Gazprom 6,26 6,36 +0,10 +1,6%
PGNiG 1,23 1,26 +0,03 +2,1%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
17,99 32,54 +14,54 +81%
к прошлой
неделе
31,57 32,54 +0,97 +3,1%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 26,95 26,42 -0,53 -2,0%
EUR/UAH 30,24 29,86 -0,38 -1,3%
10
15
20
25
30
35
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019
TTF
NBP
CEGH VTP
0
5
10
15
20
25
30
01.2018 03.2018 05.2018 07.2018 09.2018 11.2018 01.2019 03.2019 05.2019
PGNiG GAZPROM CENTRICA ENGIE RWE
-
10
20
30
40
50
01.01 31.01 01.03 31.03 30.04 30.05 29.06 29.07 28.08 27.09 27.10 26.11 26.12
2018 2017 2016 2019
25
27
29
31
33
35
37
01.01 31.01 02.03 01.04 01.05 31.05 30.06 30.07 29.08 28.09 28.10 27.11 27.12 26.01 25.02 27.03 26.04 26.05
usd/uah
euro/uah