Зміст інклюзивних та екстрактивних інститутів. Чому інклюзивна економіка ефективніша. Employee ownership – інклюзивна бізнес-модель, яка включає кооперативи та ESOP-компанії Зміст та цінності кооперації Сутність та механізм ESOP в США; Цілі, на які спрямований ESOP; Статистична інформація щодо ESOP в США; Переваги ESOP для працівників та власників; Проблеми, які може вирішити ESOP в Україні; Умови, необхідні для впровадження ESOP в Україні Глобальна ціль кооперації та ESOP для України - будівництво інклюзивної економіки, що базується на принципі "спільної справи" Висловлюємо подяку Лорену Роджерсу, виконавчому директору National Center for Employee Ownership (https://www.nceo.org/) (США) та Майклу Кілінгу, президенту The ESOP Association (https://www.esopassociation.org/) (США) за статистичну інформацію та допомогу у підготовці презентації.

1. Кооперація та ESOP –
шлях до інклюзивної економіки
ЦЕНТР ЕКОНОМІЧНОЇ ДЕМОКРАТІЇ, РОМАН СКЛЯРОВ

2. Екстрактивні економічні інститути
• Дозволяють вузькій групі громадян управляти економікою держави для
власної вигоди.
• Перешкоджають іншим групам отримувати для себе вигоду з участі в
економічних відносинах.
• Допускають відчуження власності або доходів на користь вузьких груп.
• Підтримуються екстрактивними політичними інститутами, які охороняють
контроль привілейованих груп над економікою.

3. Екстрактивність = сповільнення
розвитку
1. Діють негативні стимули для більшості громадян щодо
досягнення економічного успіху.
2. Вузькі групи, які контролюють економіку перешкоджають
розвитку нових технологій, що можуть підірвати їх
панування.

4. Інклюзивні економічні інститути
• Доступ до участі в економічній активності та захист прав власності існує для
різних верств населення, а не лише для еліти.
• Вигоди від економічної діяльності концентруються не лише у еліти, а у
широкого кола громадян.
• Участь в управлінні/процесі прийнятті рішень щодо економіки не лише у
еліти, а в широкого кола стейкхолдерів.
• Підтримують інклюзивні політичні інститути та демократію в цілому.

5. Employee ownership – інклюзивна
бізнес-модель, яка включає:
• Кооперативи (в т.ч. виробничі та споживчі) – члени кооперативу напряму
володіють часткою власності
• Гібридні компанії, де працівники володіють власністю опосередковано через
траст
• ESOP-компанії – працівники володіють від 1% до 100% акцій опосередковано
через траст ESOP. Інша частина акцій може знаходитись у інвестора/початкового
власника
• ESOP – фінансовий інструмент для трансформації звичайного бізнесу в employee
ownership бізнес

6. Цінності кооперації
• Взаємодопомога;
• Особиста відповідальність;
• Демократичність;
• Рівність;
• Справедливість;
• Солідарність.
До етичних цінностей належать чесність, відкритість, соціальна
відповідальність і турбота про інших.
(с) Міжнародний кооперативний альянс

7. Принципи кооперації
1. Добровільне і відкрите членство
2. Демократичний контроль з боку членів
3. Участь членів в економічній діяльності
4. Автономія і незалежність
5. Освіта, професійна підготовка та інформація
6. Кооперація між кооперативами
7. Турбота про суспільство (Кооперативи діють на основі схваленої їх
членами політики в цілях досягнення сталого розвитку своїх громад)
(с) Міжнародний кооперативний альянс

9. Mondragon Corporation – світовий
лідер кооперації
• Понад 12,5 млрд. євро сукупного доходу;
• Представництва в 41 країні;
• Продажі більш ніж у 150 країнах;
• 15 технологічних центрів;
• 74 тис. працівників (84% - члени);
• 257 організацій;
• 103 кооперативи;
• Університет Мондрагону: 11 магістерських
і 3 докторських програми

10. Інтеграційні структури – запорука
успіху Mondragon Corporation
Організаційна, фінансова і технологічна взаємозалежність дозволяє координувати
діяльність кооперативів і підвищувати конкурентоздатність.
Інтеграційні структури Корпорації Мондрагон:
• Кооперативний банк;
• Кооперативи, що здійснюють НДДКР;
• Кооперативи соціального обслуговування;
• Освітні кооперативи.

11. John Lewis Partnership – лідер employee
ownership бізнесу Великобританії
• Всі 86 700 постійних співробітників є партнерами, які володіють:
універмагами John Lewis, супермаркетами Waitrose, інтернет-магазином johnlewis.com,
сервісом Greenbee.com
• Річний оборот компанії - майже £ 7 млрд.
• Акції компанії знаходяться у трасті.
Одержувачами трасту є співробітники компанії
(партнери).
• Вони розподіляють прибуток і здійснюють
нагляд за управлінськими рішеннями за
допомогою ряду демократичних органів.

12. Що таке ESOP?
План наділення акціями робітників (Employee stock ownership plan, ESOP)
є корпоративною соціальною програмою, що дає можливість
співробітникам компанії стати власниками акцій цієї компанії.
Кількість акцій, придбаних працівниками, може варіюватись від 1 до 100%.
ESOP виник у США і активно впроваджується із 1974 року. Традиційно
підтримується як демократами (соціальна спрямованість), так і
республіканцями (збільшення капіталістів – дрібних власників).
З кінця 1980-х запроваджується у Канаді, Великій Британії, Європі.

13. Ключові характеристики ESOP
• Працівники не витрачають власні кошти на придбання акцій. Для цього
використовується кредит банку («Leveraged ESOP») або продаж акцій у
розстрочку, що погашається майбутніми прибутками компанії.
• Працівники володіють акціями не прямо, а опосередковано через траст
ESOP. Продавати акції третім особам неможливо. При звільненні чи виході
на пенсію компанія викуповує акції у працівника.
• ESOP часто використовується для залучення кредитних ресурсів у
виробництво (при новій емісії акцій), що пов’язано із широкими
податковими пільгами.

14. Податкові переваги для ESOP в США
1. База оподаткування податку на прибуток зменшується на відсоток акцій, що
належить трасту ЕСОП, тобто працівникам (100% належить ЕСОП – компанія не
платить податок на прибуток);
2. База оподаткування податку на прибуток зменшується на основну суму
кредиту та відсотки по ньому, за який купуються акції для працівників трастом
ЕСОП.
3. Продавці акцій до трасту ЕСОП отримують податкову відстрочку, а у Великій
Британії – дохід від продажу акцій працівникам звільняється від
оподаткування.
4. Дивіденди працівникам через ЕСОП вираховуються з бази оподаткування.

15. Вплив податкових стимулів для ESOP на
Федеральний бюджет США
- 2 МІЛЬЯРДИ $ ФІСКАЛЬНІ СТИМУЛИ
+ 17 МІЛЬЯРДИ $ НИЖЧІ ВИТРАТИ (НИЖЧЕ БЕЗРОБІТТЯ)
------------------------------------------
+ 15 МІЛЬЯРДИ $

16. Для чого може використовуватись
ESOP:
1. Для купівлі акцій у власника, що залишає бізнес;
2. Для запозичення коштів під нижчі витрати з урахуванням
податкових пільг;
3. Для створення додаткових переваг працівникам та підвищення
мотивації (включно з альтернативою державним пенсійним
планам).

17. Переваги ESOP з позиції власників
1. Використання у якості інструменту для залучення і утримання ключових
кваліфікованих працівників;
2. Можливість залучення коштів при новій емісії акцій для інвестування у
бізнес;
3. Можливість податкової оптимізації, в т.ч. через віднесення основної суми
кредиту, дивідендів працівникам на валові витрати (в Україні відносяться
лише проценти за кредитом);
4. Створення культури власності серед працівників та підвищення
продуктивності праці.

18. Переваги ESOP з позиції працівників
1. Додаткове джерело доходів у вигляді дивідендів;
2. Долучення до процесу прийняття рішень (варіюється між підприємствами,
жорстких законодавчих вимог немає);
3. Почуття «співпричетності» до успіхів компанії, відчуття «спільної справи» з
роботодавцем;
4. Податкові пільги з податку на доходи фізичних осіб при продажу акцій при
звільненні чи виході на пенсію (в США)
5. Гордість через менталітет власника та задоволеність роботою.

19. Формула культури власності
Власність + Участь у процесі прийняття рішень +
+ Інформація («open book management») + Навчання =
Культура власності та висока продуктивність
Детальніше: Стаття на Економічній правді «Культура власності замість
культури «совка» (Роман Скляров, 2014)

20. Динаміка розвитку ESOP в США
1. 1956: “Peninsula Newspaper” запроваджує ЕСОП.
1 компанія з ЕСОП, менше 200 учасників.
2. 1974. Федеральна влада створює законодавчу базу для ЕСОП.
200 компаній з ЕСОП, 250 000 учасників.
3. 1996: Конгрес приймає законодавство, що дозволяє фондам ЕСОП володіти S
корпораціями.
6680 компаній з ЕСОП, 6,3 млн. учасників.
4. 2014: 6941 компаній з ЕСОП, 13,5 млн. учасників (більше 13% робочої сили приватного
сектору). Загалом працівників, що мають частку власності компаній, де вони працюють, по
США – 22% (включаючи кооперативи, партнерства тощо)

21. Динаміка розвитку ESOP в США
200 250000
6300000
13500000
1
200
6680
6941
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
14000000
16000000
1956 1974 1996 2014
Учасники ESOP Компанії з ESOP

22. Факти про ESOP у США
• 7000 ESOP-компаній та 13,5 млн. учасників (більше 13% робочої сили
приватного сектору). Загалом працівників-співвласників у США – 22%
(включаючи кооперативи, партнерства тощо)
• Лише 5% компаній (350 з 7000) мають акції на фондовому ринку, тому
наявність фондового ринку не є критичною.
• 22% ESOP-компаній у США – це промисловий сектор.
• 4000 ESOP-компаній на 100% належать трасту ESOP, тобто працівникам-
співвласникам (ще 1000 компаній – на 50% належать ESOP)
• У США ESOP застосовували раніше або застосовують зараз Microsoft, Hewlett-
Packard, Procter & Gamble, Cisco, Intel, Xerox, Oracle, ExxonMobil, Motorola,
Merrill Lynch та інші.

23. ESOP-компанії – космічний рівень
інновацій у США
Технології для марсоходу Curiosity
розроблялись компанією ATA Engineering,
що на 100% належить усім 120
працівникам-співвласникам через ESOP
Детальніше: http://www.ata-e.com/

24. Показники ефективності ESOP
1. Життєздатність бізнесу та збереження робочих місць
Компанії з ЕСОП на 25% частіше залишаються в бізнесі;
Працівники-власники в 4 рази рідше звільнялись під час останньої рецесії у 2008 р.
2. Добробут громад та середнього класу
Працівники у компаніях з ЕСОП мають у 2,5 рази більші пенсійні рахунки;
Працівники у компаніях з ЕСОП отримують на 5-12% більшу заробітну плату*
* Дані National Center for Employee Ownership (США)

25. Показники ефективності ESOP
3. Ефективність бізнесу
Продуктивність праці зростає в середньому на 4-5% у рік запровадження ЕСОП;
За 10-річний період компанії з ЕСОП мають на 25% більший ріст робочих місць, ніж
порівнювані компанії без ЕСОП;
Компанії з ЕСОП спостерігають середньорічне підвищення рентабельності активів
(ROA) +2,7% після впровадження ЕСОП;
Компанії з ЕСОП підвищують продажі на ≈2,3-2,4% щороку*
*Дані National Center for Employee Ownership (США)

26. Рівень невиплат кредитів для ESOP
1. На основі аналізу 1232 кредитів для ESOP в трьох великих банках за 2009-2013 рр.*:
1,3% компаній з ЕСОП не виплатили ЕСОП-кредити, завдавши збитки кредиторам;
1,5% склав рівень невиплат від загальної вартості кредитного портфеля ЕСОП.
2. На основі опитування 18-ти оціночних компаній, які надали дані щодо 845 компаній з
ЕСОП за 2009-2013 рр.*:
1,1% склав рівень невиплат, які завдали збитки кредиторам;
3,1% компаній вимушені були реструктурувати кредит, але виплатили його або
виплачували на момент проведення опитування.
*Дані National Center for Employee Ownership (США)

27. Задоволеність ЕСОП з боку компаній
1. 88,2% компаній, заявили, що створення системи спільної власності через ESOP
було «хорошим рішенням, яке допомогло компанії»;
2. 88,5% компаній вказали, що вони покращили власні позиції на трьох основних
фондових індексах в порівнянні з попереднім роком, включаючи Dow Jones
Industrial Average, NASDAQ Composite та Standard & Poor's 500;
3. Близько 57,9% вказали, що доходи компанії збільшилися в порівнянні з
попереднім роком (42,1% вказали, що дохід не збільшився)*
* Опитування Employee Ownership Foundation, 429 компаній-респондентів, 2009.

28. ESOP Builders Inc. - Справа # 10339
Галузь: Комерційні принтери
Аналіз ситуації: Сім'я володіє і управляє бізнесом більше 40 років, з 125 співробітниками,
хочуть продати компанію.
Мета: Продати компанію як діюче підприємство за справедливою вартістю, для
забезпечення ліквідністю членів сім'ї.
Рішення: Продано 100% акцій компанії її співробітникам. 5 ключових співробітників
придбали 55%, 80% решти співробітників придбали 45% акцій компанії. Власник взяв
безготівковий вексель («vendor take-back») у якості оплати 7% від ціни. Співробітники
придбали 10%, і банк дав кредит на 20%.
Строки здійснення: Від початку залучення ESOP Builders Inc. для створення ЕСОП до
кінцевого оформлення фінансових угод пройшло 4 місяці.
Результат: Потоки грошових коштів компанії збільшилися на 40% в перший рік після
придбання, що дозволило компанії виплатити родині власника всю суму за 2 роки замість
прогнозованих 7 років. Після 4 років, компанія придбала будівлю, що здавалась їй у лізинг
від сім'ї власника, за справедливою ринковою вартістю. Вартість компанії у даний час втричі
перевищує ціну покупки.

29. ESOP Builders Inc. - Справа # 9691
Галузь: Розробка програмного забезпечення
Аналіз ситуації: Обслуговування сектору фінансових послуг з приблизно 80 співробітниками.
Мета: Залучити й утримати висококваліфікованих співробітників у всіх сферах діяльності
компанії: інженерне забезпечення, програмування, продаж та управління.
Рішення: Впровадження ЕСОП, включаючи опціони на придбання власного капіталу компанії
та її акцій на ринку. На етапі техніко-економічного дослідження було встановлено, що
високий відсоток співробітників мали гостре бажання брати участь в ЕСОП. План ЕСОП був
розроблений таким чином, щоб дозволити всім співробітникам брати у ньому участь. Після
реалізації більше 90% співробітників були залучені в ЕСОП.
Строки здійснення: Від початку участі ESOP Builders Inc. у створенні ЕСОП до закриття ЕСОП
пройшло 6 місяців.
Результат: Компанія змогла рости на 45% в рік протягом наступних трьох років за рахунок
залучення і утримання якісних співробітників. Компанія була продана за суму у 10 разів
більшу в порівнянні з її вартістю на початок впровадження ЕСОП.

30. ESOP Builders Inc. - Справа # 10882
Галузь: Фінансові послуги
Аналіз ситуації: Компанія з близько 300 співробітниками надавала послуги багатьом
відомим крупним корпоративним клієнтам у Великобританії та США. Чотири власники цього
сімейного бізнесу запровадили ЕСОП у два етапи. Перший етап полягав у інтеграції топ-
менеджерів, а потім вони розширили ЕСОП на більш ширше коло.
Мета: Залучити й утримати висококваліфікованих співробітників, включаючи працівників, які
безпосередньо працюють з клієнтами; узгодити корпоративні цілі серед трьох операційних
підрозділів в різних країнах.
Рішення: Створений опціон на покупку акцій і «фантомний план», який перетворюється в
капітал за певних умов. Всі співробітники, які мали відповідне право, були залучені і
отримали 80% акцій.
Строки здійснення: Від початку залучення ESOP Builders Inc. для створення ЕСОП до
кінцевого оформлення фінансових угод пройшло 5 місяців.
Результат: Компанія в результаті посіла перше місце в галузі та досягла зростання більш ніж
на 30% річних. Експансія компанії у США за рахунок впровадження ЕСОП привела до найму
додатково 200 працівників.

31. Факти про ESOP у Європі
• 17 з 28 членів ЄС впроваджують різновиди ESOP. Остання країна, що вирішила
запровадити законодавство про ESOP – Польща.
• ESOP у ЄС більше поширений серед великих корпорацій (у США більшість ESOP –
середні та малі підприємства)
• 86% публічних компаній в Європі використовують різновиди ESOP, серед яких
Siemens, Lufthansa, Air France, UniCredit, Bayer, Daimler, Ubisoft
• Загалом 10 млн. працівників-співвласників через ESOP у Європі

32. Переваги ESOP з позиції держави Україна
1. Створення категорії дрібних власників, що мають ширшу базу доходів і формують
міцний середній клас, зменшення розшарування населення;
2. Інструмент для «м'якої» деолігархізації економіки, можливість «соціального
компромісу» у вигляді спільної власності чинних власників та працівників;
3. Додаткове джерело для вітчизняної промисловості для проведення
реіндустріалізації та модернізації для інших галузей;
4. Можливість залучення закордонних інвесторів (в т.ч. для приватизації) зі
збереженням частки акцій у українських громадян – працівників через ЕСОП (в т.ч. з
подальшим викупом частки інвестора фондом ЕСОП, тобто працівниками)
5. Зміна пострадянського менталітету громадян на культуру власності і відповідальності.

33. Цільова аудиторія ESOP в Україні
5,9 млн. громадян України є найманими працівниками на підприємствах
України, в т.ч. 2,2 млн. в промисловості*.
На парламентських виборах 2014 р. проголосувало 15,9 млн. громадян з
30,4 млн., внесених до списку виборців**.
Наймані працівники складають близько 20% всіх виборців України.
Змінивши їх менталітет, можна створити критичну масу для осмисленого,
відповідального вибору влади громадянами України.
*Дані Державної служби статистики України, 2015
**Дані ЦВК, 2014.

34. Глобальна ціль для ESOP в Україні
1. Глобальною метою ЕСОП для України може стати будівництво інклюзивної
економіки на принципі «спільної справи»
2. Фундаментом інклюзивної економіки має бути «спільна власність»
інвесторів/власників та працівників підприємств.
2. Економіка «спільної справи» передбачає пошук «соціального компромісу»
між інвесторами/власниками та працівниками щодо розподілу доходів і впливу
на бізнес, основою чого є реформування інституту власності через ЕСОП.
3. Еліти і народ в такій схемі стають вже не противниками, а союзниками, які
перебувають «в одному човні» і мають одні цілі - розвиток бізнесу та держави
загалом.

35. Громадські рухи в підтримку employee
ownership на Заході
1worker1vote.org за підтримки Mondragon
International North America впроваджує у 10
містах США профспілково-кооперативну бізнес
модель (union co-op model).
Дана модель закріплена 2012 року у спільному
документі Mondragon International USA, United
Steelworkers (профспілка металургів) та Ohio
Employee Ownership Center.

37. Громадські рухи в підтримку employee
ownership на Заході
• Platform Cooperativism – www.platform.coop
Стаття на Medium.com: Platform Cooperativism vs. the Sharing
Economy (порівняння Uber, Airbnb з кооперативною
моделлю) (2014)
• The Next System Project –www.thenextsystem.org
Report «New Political-Economic Possibilities for the Twenty-First
Century» (2015), «Start With Worker Self-Directed Enterprises»,
Richard D. Wolff (2016)
• Fifty By Fifty – www.fiftybyfifty.org
Мета: 50 мільйонів працівників-співвласників до 2050 року.
Report «Taking Employee Ownership to scale» (2016)

38. Аналітичні центри та ESOP-асоціації у
США
• National Center for Employee Ownership (NCEO) -
http://www.nceo.org
• The ESOP Association - http://www.esopassociation.org
• Ohio Employee Ownership Center (OEOC) - http://oeockent.org

39. Що можете зробити Ви?
• Створити виробничий, споживчий чи обслуговуючий кооператив (як
створить кооператив – на economicdemocracy.org.ua).
• Демократизувати власний бізнес, запровадивши культуру власності серед
працівників (що це і як це зробить – на creatorsociety.org).
• Вивчити тему кооперації, розповісти про неї друзям, запостити на
фейсбуці інформацію про кооперативи, employee ownership, ESOP із сайту
Центру економічної демократії
• Прочитати статті «Економічна демократія проти олігархії» та «Як подолати
розкол між елітами та народом: шлях знизу» на Дзеркалі тижня і поширити
їх у фейсбуці

40. Контакти
Центр економічної демократії, Роман Скляров
Веб-сайт: economicdemocracy.org.ua
Електронна адреса: office@economicdemocracy.org.ua