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Ed Dolan's Econ Blog - Fallimenti e Salvataggi delle Banche
Questo documento è un slideshow educativo che esplora le cause e le conseguenze dei fallimenti bancari e dei salvataggi, analizzando il bilancio di una banca e il concetto di insolvenza. Viene discusso il pericolo delle 'banche zombie', le corse agli sportelli e gli strumenti di ristrutturazione governativa, inclusi prestiti d'emergenza e iniezioni di capitale. La conclusione sottolinea che i costi delle perdite bancarie devono sempre essere sostenuti da qualcuno, sia esso il governo o i contribuenti.
Ed Dolan's Econ Blog - Fallimenti e Salvataggi delle Banche
- 1. Slideshow didattico da Ed Dolan’s Econ Blog Traduzione di Voci dall'estero Un Manuale sui Fallimenti e sui Salvataggi delle banche March 2013 Protesta Contro il Salvataggio della Anglo Irish Bank Photo source: Joe Higgins Euro Election Campaign via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Protest_against_bailout_of_Anglo_Irish_Bank.jpg Terms of Use: These slides are provided under Creative Commons License Attribution—Share Alike 3.0 . You are free to use these slides as a resource for your economics classes together with whatever textbook you are using. If you like the slides, you may also want to take a look at my textbook, Introduction to Economics, from BVT Publishing.
- 2. Grossi problemi bancariin paesi piccoli e in paesi grandi Irlanda, Islanda e Cipro sono piccoli paesi che hanno avuto grossi problemi bancari Anche i grandi paesi possono avere delle crisi bancarie – US, UK, Russia e altri Domande: Quali sono le cause dei fallimenti bancari? Quali gli strumenti a disposizione degli organi di controllo per salvare le banche fallite? Chi vince e chi perde quando le banche falliscono? Chi vince e chi perde quando vengono Proteste contro il salvataggio di Anglo Irish salvate? Bank Photo source: Joe Higgins Euro Election Campaign via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Protest_against_bailout_of_Anglo_Irish_Bank.jpg March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 3. Bilancio Stilizzato diuna Tipica Banca Gli assets (attività) di una banca sono tutte le cose che hanno un valore possedute dalla banca, incluse le riserve di liquidità (cash), i crediti (loans), e i titoli (securities) Le liabilities (passività) sono tutte le obbligazioni verso terze parti, inclusi . . . I Depositi I Debiti (Borrowing) nella forma di prestiti interbancari a breve termine, obbligazioni, etc. Capital = Assets - Liabilities Per definizione, il capitale, che rappresenta le azioni della banca, è uguale alle attività meno le passività March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 4. Solvenza and Insolvenza Unabanca è solvente se i suoi assets superano le sue liabilities, come in questo esempio di bilancio Se il valore dei suoi assets diminuisce, per esempio perché un debitore non rimborsa un prestito, o per un cambiamento nelle condizioni del mercato che la porta a dover vendere dei titoli ad un valore inferiore a quello iscritto in bilancio, il suo capitale diminuisce Quando il capitale scende a zero o sotto zero, la banca diventa insolvente March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 5. Insolvenza: Un esempio Inquesto esempio, supponiamo che un debitore della banca fallisca su un suo debito di $100, riducendo gli assets totali della banca di un pari ammontare La banca deve ancora $700 di depositi e $200 agli altri suoi creditori con cui ha contratto dei prestiti La perdita nei suoi crediti subita dalla banca porta il capitale della banca a zero, ed essa diventa insolvente I valori che cambiano sono in rosso March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 6. Pericolo! Banche Zombie! Normalmenteuna banca insolvente deve cessare le sue operazioni Se gli organi di controllo permettono a una banca insolvente di rimanere aperta, essa diventa una banca zombie Rischi delle banche zombie: Siccome i proprietari azionisti non hanno più niente da perdere, la banca può assumersi grossi rischi nel tentativo di ritornare solvente Gli Insiders possono essere tentati di portarsi via ciò che resta degli assetse sparireprima che fgli organi di controllo chiudano la banca Anche se i managers agiscono in buona fede, le continue perdite possono far lievitare i costi Anche le Banche possono essere Zombies! di un salvataggio futuro Photo source: Kenny Louie via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Unleashed_%284925630503%29.jpg March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 7. Come le Corseagli Sportelli possono contribuire al Fallimento Una corsa agli sportelli si verifica quando molti depositanti tutti insieme cercano di prelecvare I loro fondi perché temono che la banca possa fallire Per far fronte alle richieste dei depositanti, la banca può trovarsi costretta a vendere I suoi crediti, titoli, or altri assets a “prezzo di svendita” al di sotto del valore a cui sono iscritti in bilancio La perdita nel valore degli assets riduce il capitale della banca La paura dell' insolvenza che ha portato alla corsa agli sportelli diventa così una profezia Fila di Depositanti Durante la Corsa autoavverante agli Sportelli della Northern Rock Bank, 2007 Photo source: Lee Jordan via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Birmingham_Northern_Rock_bank_run_2007.jpg March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 8. Esempio: Come unaCorsa agli Sportelli può portare all'Insolvenza Supponiamo che una corsa agli sportelli porti a un prelievo di $300 di depositi La banca copre i primi $50 con le sue reserve di liquidità Per risollevare il bilancio, la banca vende I suoi titoli,ma in questa situazione, le condizioni del mercato sono sfavorevoli e quindi la banca deve tutti i suoi titoli, che prima avevano un valore di $350, per raccogliere i $250di cui ha bisogno per coprire i prelievi Risultato finale: le liabilities della banca sono diminuite di $300, ma i suoi assets sono calati a $400, così ora la banca è insolvente I valori che cambiano sono in rosso March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 9. Liquidazione Gli organi dicontrollo possono cercar di trovare un'altra banca che rilevi quanto rimane della banca fallita Se non ci riescono, devono liquidare la banca fallita vendendo I suoi assets rimanenti per rimborsare i depositanti e gli altri creditori Se i $600 di crediti della banca possono essere venduti al valore iscritto in bilancio,allora tutti i depositanti e gli altri creditori possono essere pienamente rimborsati l Non resta niente per gli azionisti, che vengono I valori che cambiano sono in rosso cancellati March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 10. Liquidazione con Haircut Avolte la vendita degli assets della banca non permette di raccogliere abbastanza cash per rimborsare tutti i creditori Supponbiamo che la vendita dei crediti residui della banca (valore originale di bilancio $600) raccolga solo $500 in cash E' abbastanza per ripagare in pieno i depositanti , ma sufficiente solo a rimborsare gli altri creditori per la metà dei $200 che la banca aveva preso in prestito In gergo finanziario, si dice che i creditori devono subire un haircut del 50 percento In un caso più estremo, i creditori non assicurati possono vedere I loro crediti cancellati e anche i depositanti potrebbero essere costretti a subire un I valori che cambiano sono in rosso haircut March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 11. Too Big toFail A volte gli organi di controllo decidono di non liquidare una banca perché pensano che sia “troppo grossa per fallire” too big to fail (TBTF) La ragione può essere economica . . . Il fallimento di una grossa banca potrebbe portare al panico, che danneggerebbe l'intero sistema finanziario Le imprese non finanziarie potrebbero perdere una fonte importante di credito . . . o politica Clientelismo o nomine in conflitto di interessi tra banche e governi Corruzione, campagne di finanziamento, o altre forme di pressione Picture source: Caitlin via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Elephant_ %281%29.jpg Se la banca è TBTF, gli organi di controllo possono cercare di ristrutturarla per mantenerla operativa March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 12. Strumento di Ristrutturazione1: Emergency Loans (Prestiti di Emergenza) In alcuni casi dei prestiti pubblici di emergenza possono essere sufficienti a salvare una banca dandole il tempo necesasrio a vendere gli assets a un miglior prezzo Se I prestiti sono a untasso di ineresse al di sotto di quello di mercato, possono aiutare a ripristinare la profittabilità I prestiti a una banca aunentano i suoi assets e liabilities di un uguale ammontare, quindi no aumentano direttamente il capitale Walter Bagehot, scrittore finanziario E' prpbabile che possano funzionare al meglio dela 19° secolo, pensava che il per le banche deboli ma non completamente governo dovrebbe agire come lender of last resort (prestatore di ultima istanza), insolventi ma solo verso banche che sono solventi Photo source: Popular Science Monthly via March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog http://commons.wikimedia.org/wiki/File:PSM_V12_D400_Walter_Bagehot.jpg
- 13. Strumento di Ristrutturazione2:Un Carve-Out di Crediti Inesigibili Un secondo strumento del governo per ristrutturare una banca è lo swap (scambio) di buoni assets, come titoli pubblici, con assets cattivi, come I crediti inesigibili Questa operazione è chiamata carve-out Se i termini del carve out sono favorevoli, esso aumenterà il capitale della banca L'agenzia di ristrutturazione subirà una perdita quando alla fine venderà gli assets cattivi al prezzo di mercato March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 14. Strumento di Ristrutturazione3 : Una Iniezione di Capitale Un terzo strumento è la nazionalizzazione della banca da parte del governo, in tutto o in parte, che avviene trasferendo alla banca asset buoni come titoli pubblici in cambio di capitale, nella forma di pacchetti azionari. Questa operazione è chiamata iniezione di capitale. Ala fine il governo può cercare di rivendere il suo pacchetto azionario a investitori privati,presumibilmente in perdita, ma, se è fortunato, anche con un profitto. March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 15. Quando una Ristrutturazionediventa un Bailout A volte una ristrutturazione è fatta in modo tale che gli azionisti originali sono completamente cancellati In altri casi, gli azionisti originali di una banca insolvente possono mantenere in tutto o in parte la proprietà della banca ristrutturata, subendo solo una perdita parziale del loro investmento, o nessuna perdita Inquest'ultimo caso, diciamo che la ristrutturazione un astronauta si sottopone a un è diventata un bailout (salvataggio) emergency bailout training Photo source: NASA via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Astronaut_Julie_Payette_during_emergency_bailout_trainin g.jpg March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 16. Bailout vs. Bail-In Sei creditori non assicurati di una banca fallita evitano le perdite grazie a una ristrutturazione, tallora anche loro sono bailed out (salvati) Invece, gli organi di controllo possono insistere che i creditori non assicurati accettino gli haircuts come condizione del piano di ristrutturazione La diminuzione delle pretese dei creditori nei confronti della banca aiuta a ricapitalizzarla Inquesto caso, diciamo che i creditori sono bailed in invece che bailed out In casi estremi, anche i depositanti possono HMS Candytuft affonda dopo un attacco di un U-boat, Nov. 1917 essere bailed in con haircuts forzosi Photo source: UK government via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:HMS_Candytuft_sinking_1917_IWM_SP_470.jpg March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 17. Conclusione: Qualcuno DeveSempre Sopportare I Costi Sarebbe sbagliato pensare che le perdite delle banche sono solo“perdite di carta” che possono essere risolte con qualche trucco contabile Le perdite delle banche rappresentano un reale spreco di risorse, per esempio, la costruzione di case che nessuno vuole finanziate col credito bancario durante una bolla immobiliare Qualcuno sempre deve sopportarne il costo. Se il governo salva gli azionisti, I creditori, e I depositanti, allora I contribuenti finiranno col dover pagare per i cattivi investimenti Costruzioni di case non portate a termine, Dunfanaghy UK, 2009 Photo source: Ross via http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Unfinished_housing_development,_Dunfanaghy_- _geograph.org.uk_-_1426980.jpg March 2013 Ed Dolan’s Econ Blog
- 18. Se questa slideshowè stata di vostro gradimento, potreste vedere anche: • What is Basel III and Why Should we Regulate Bank Capital? • More on Financial Regulation and Basel III: Regulating Bank Liquidity Clicca qui per saperne di più sugli Ed Dolan’s Econ texts Follow @DolanEcon on Twitter