The document discusses the impact of the 2012 London Olympics on the city's real estate market. It finds that while property values near the Olympic sites increased by an average of £60,000 or 28% in the 7 years since London was awarded the Olympics, 7 of the top 20 performing areas saw more modest gains between 8-13%. The area of Stratford saw only a 13% increase, less than half of east London overall. Long term, the Olympics legacy is expected to increase demand for housing in east London and attract more overseas wealth, but the full effects on local property markets remain to be seen.

2. +966 (0)1 279 5000www.regus-sa.com
Optionsto suit allbudgets
1200 locations | 550 cities | 95 countries
Flexible workplace
solutions to support
your business
From just one person, to an entire department, we provide
a whole range of cost-effective, flexible office solutions which
can be tailored to your business and to suit any budget.
• Fully equipped offices
including call and
mail handling
• Meeting rooms and
drop-in business lounges
• Available in Jeddah,
23 other Gulf locations
and at 1200 addresses
worldwide
Find out more about our flexible solutions…
New centre opening
in a highly prestigious
central Jeddah
location

3. Subscribe for your copy at:
dorchestermag@dorchesteres.com
www.dorchester-magazine.com
Dorchester Communications & Publications
ISSUE 1 DECEMBER 2012

4. O F F I C I A L F E R R A R I D E A L E R
Sport Motors Group s.a.l.
Ferrari California
Model Year: 2010
Mileage: 7,500 km
Exterior Color: Bianco Avus
Interior Color: Blu (Carta da Zucchero)
Price: USD 265,000
Terms and conditions apply. Please contact us for further information.
599 HGTE
Model Year: 2009
Mileage: 4,700 km
Exterior Color: Grigio Silverstone
Interior Color: Nero Alcantara
Price: USD 310,000

5. F430 Spider
Model Year: 2007
Mileage: 14,000 km
Exterior Color: Rosso Corsa
Interior Color: Beige
Price: USD 175,000
F430 Spider
Model Year: 2009
Mileage: 10,699 km
Exterior Color: Grigio Alloy
Interior Color: Cuoio
Price: USD 210,000
SPORT MOTORS GROUP SAL
Downtown - Saifi Village
CCB Beirut - Lebanon
Tel: +961 1 986 886
Fax: +961 1 973 373
www.beirut.ferraridealers.com
Sport Motors Group, the official dealer of Ferrari Lebanon, would like to welcome you to the world
of Pre-owned, Ferrari Approved. Our Pre-owned department offers you the luxury of an exquisite
Ferrari Approved program that entails technical checks and controls designed by the factory to
assure the luxury quality and standard you seek.

6. Interview modular sofa, design Sacha Lakic.
Features integrated USB port and digitallycontrolled position memory
feature for independent control of the seats and backrests.
Vador low tables (4 shown), design Carlo Zerbaro.
See www.roche-bobois.com for collections, news and catalogues
Photo:MichelGibert.Specialthanks:Potswww.serax.com;TASCHEN
European Manufacture
Features integrated USB port and digitallycontrolled position memory
feature for independent control of the seats and backrests.
BEIRUT DOWNTOWN
33 rue Weygand
Tel: +961 1 986 888/999
beirut@roche-bobois.com

7. l’art de vivre
by roche bobois

10. Director
Hanaa Shaaban
Editors
Mazen Al Angary
Wael Abu Mansour
Dean Ismail
Nahla Musbah
Design & Distribution
Prince Faisal Bin Mansour
Photography
Prince Saud Bin Mansour
Anthony Rahayel
Mariwan Salihi
Art Director & Production Manager
Sharafudheen Machingal
Junior Graphic Designer
Rafeekh Mannanthodi
IT Support
Mohammed Faisal
Editorial Content Services
Printing
Published quarterly by:
Dorchester Communications & Publications
Downtown Beirut, Lebanon
P.O. Box: 11-4112
Telephone: +961 1 999 323
Fax: +961 1 999 322
dorchestermag@dorchesteres.com
www.dorchester-magazine.com
Owner
Lebanese British Real Estates company S.A.L.
(Dorchester)
All the ideas and the opinions mentioned in the articles only reflect
the opinion of their authors and the magazine shall not be held
liable thereof.
Dear Readers,
It is with great pleasure that we launch the first issue of the Dorchester
Magazine, a bilingual English-Arabic publication, created by the Dorchester
International Group, a leading real estate corporation with offices in Europe
and the Middle East.
The Dorchester Magazine has a comprehensive vision of real-estate activities,
which isn’t limited to property as it rather embraces all facets of LIVING. We
offer you insight into new developments & technologies, which shape the
immediate environment, and elements of design and fashion that make your
living space a unique haven.
The Dorchester Magazine comes at interesting times; when decisions must
be based on current and credible data. We will provide you with the latest
information on laws, property values and the general investment climate from
leading experts in the field, financial institutes, government officials, architects,
and designers, to name a few, making our publication your preferred and
trusted source in the real estate industry.
We have articles in both Arabic and English, selecting the language of each
article to correspond with our readers' interests, depending on area or topic.
With summaries of each article in the other language, we aim to broaden our
audience base to encompass both English and Arabic readers.
In this issue we provide you with a critical analysis of energy efficient homes
and their impact on oil prices. You will also find articles on the effect of the
Egyptian revolution on real estate, an outlook on tourism in Dubai since the
Arab Spring and a highlight on the investment climate in Iraq. We are also
happy to bring you the first map of the long awaited Saudi Arabia railroad and
for the fashionista in you, an in-depth interview with Nino Cerruti.
In this issue we brought together our professional experience and unique
access to markets and experts to offer you the top-notch information on the
real-estate industry!
With 2013 on the doorsteps we take the opportunity to wish you a happy new
year and promise you, our valued readers, many more interesting topics in the
coming issues....
Dorchester Team
DORCHESTER December 201210

11. This Issue
Interviewing a Legend:
Nino Cerruti
23
67
68 18
83
42
50
London Property:
The Olympics Effect !
Foreigners’ Real-Estate
Ownership in Turkey
Solidere Developing The Finest
City Center In The Middle East
‫دبي‬ ‫يف‬ ‫ال�سياحة‬ ‫ينع�ش‬ ”‫العربي‬ ‫“الربيع‬
‫املالية‬‫أزمات‬‫ل‬‫ا‬‫أمواج‬�‫تقاوم‬‫اليخوت‬‫�صناعة‬
‫وال�سيا�سية‬
‫امل�ساهمات‬‫عن‬‫كبديل‬‫العقارية‬‫ال�صناديق‬
‫الع�شوائية‬‫العقارية‬
‫يناير‬25‫ثورة‬‫بعد‬‫امل�صري‬‫العقاري‬‫ال�سوق‬
‫قطار‬‫أخر‬�‫ت‬‫يربر‬‫ال‬ ‫امللكيات‬‫نزع‬‫يف‬ ‫ؤ‬�‫التباط‬
٢٠١٥‫إىل‬�‫احلرمني‬
‫لتدفق‬‫�شرطان‬‫واحلماية‬‫الت�شريعية‬‫البنية‬
‫العراق‬‫إىل‬�‫اال�ستثمارات‬
‫الت�ضخم‬‫وانح�سار‬‫امل�صرفية‬‫القرو�ض‬‫منو‬
‫الرهن‬‫أثر‬�‫من‬‫بالتقليل‬‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬‫قلة‬‫تت�سبب‬‫هل‬
‫ال�سعودية؟‬‫يف‬‫العقاري‬
‫ال�سعودية‬‫املنازل‬‫حتدده‬‫امل�ستقبل‬‫يف‬‫النفط‬‫�سعر‬
‫لبنان‬‫يف‬‫جاذبيته‬‫على‬‫يحافظ‬‫العقاري‬‫اال�ستثمار‬
Office Projects Indicator
Jeddah, Saudi Arabia
Real Talks!
Edge of Arabia Jeddah:
Join the Conversation
Events Calendar
‫منازلهم‬‫ميتلكون‬‫ال‬ ‫ال�سعوديني‬‫من‬٪٧٠
‫إ�سكان‬‫ل‬‫ا‬‫وزارة‬‫م�شاريع‬‫ويرتقبون‬12
76
83
87
92
94
102
45
49
63
67
68
75
18
23
25
29
39
39 6312
40
Mercedes-Benz Style Present The
‘Silver Arrows’ Motor Yacht
DORCHESTER December 2012 11

12. London Property 
A
s we are celebrating the Diamond Jubilee
ofQueenElizabethIIthroughout2012,and
with a successful organization of Olympic
Games last summer, much has been made of the
status of London’s real estate market. London
remains in the top five global cities in regard
to sought-after property with home - hunters
and overseas investors continuously pouring
in much of their cash. However house prices
have witnessed significant swings over the
past forty years, new research performed
by Halifax has determined that property
prices in London have managed to swell
an incredible 189% (inflation included)
since 1971, i.e. an average annual
rate of 2.7% above inflation.
How exactly were the ‘benefits’
of the Olympics defined? So
where does that leave the
Olympics?
House price data collected
by Lloyd’s TSB for seven
years since London was
awarded the Olympics
states that property values
in the areas closest to
the Olympic sites have
gone up by an average
of £60,000. Standard -
house prices in postal
districts near the Olympic
site have risen from
£208,148 to £266,730,
i.e. +28%. The research
also included 145 areas
of London where the
top performing one
affected by the 2012
Games preparations was
Homerton in Hackney
(one of the areas closest
to the Olympic town),
sitting just 44th in the
list with a property price increase of 56% or
£120,000.
Surprisingly, seven of the areas affected by
Olympic construction lay in the bottom 20
performing postal codes with house price
increases ranging from 28% to a meagre 8%.
People living in Stratford, the literal home of the
Olympic Stadium have only seen increases of
13%, less than half the average across the rest
of east London. In stark contrast, the largest rise
in London over the past seven years occurred
in the Victorian area of the City of Westminster
which has witnessed an increase of 156%.
However, a Lloyd’s spokesperson (one of the
main sponsors of the London 2012 Olympics)
admitted it was difficult to tell whether these
areas had benefited or not from the construction
activity.
The statistics showed a trend of underachievement
amongst areas affected by Olympic construction;
however, there is still a sense of optimism as
the ‘legacy’ is expected to arrive now that the
Olympics is over. The Olympic Village housing the
athletes will be converted into 5,000 homes and
with London’s solid economy; there has been a
sort of protection from acute price rises during
London Property:
The Olympics Effect!
DORCHESTER December 201212
1

13. the Games. The long term project is being
managed with an eye on long-term quality,
which means that the east London localities
will potentially be able to rival the more prime
areas of west London and an evidence
of that is obvious. There was a hope that
the Olympic Park would much change the
perception of east London, establishing
it as an attractive family housing location
with great leisure amenities. This should
attract newcomers who would; otherwise,
not have considered the location previously;
there is also a belief that on the long-term,
the Stratford (the Olympic Town) area will be
subject to increasing amounts of overseas
wealth. Not just from investors buying new-
build properties, but also the possibility of
‘displaced’ west Londoners taking the value
of their property east and getting much
more for their money. If that happens, the
Government and Locog (London’s 2012
organising committee) are likely to fulfil their
‘legacy’ pledge even if the housing market
is yet to see any real sustained benefits.
As the end of the summer drew in, recent
reports reveal a reduction in the interest
shown for house sales. This year, with
much attention upon the London Olympics,
demand prices on property for sale dropped
below normal, as August witnessed a 2.4%
decline. This occurrence was always going
to happen as the increase in property
prices was above average due to the global
interest in the Olympics.
We believe that the modern sporting
If the recession has taught us
anything, it is that the prime
and super-prime areas will
never be truly affected due to
the endless overseas interest
‫ذات‬ ‫املناطق‬ ‫ا�سعار‬ ‫على‬ ‫ؤثر‬�‫ي‬ ‫ال‬ ‫الركود‬ ‫ان‬
‫الراقية‬ ‫كاملناطق‬ ‫امل�ستمر‬ ‫املتنامي‬ ‫الطلب‬
‫ال�سيولة‬ ‫توفر‬ ‫ب�سبب‬ ‫لندن‬ ‫وغرب‬ ‫و�سط‬ ‫يف‬
‫الداخل‬ ‫من‬ ‫إليها‬� ‫إ�ستثمارات‬‫ل‬‫ا‬ ‫وتدفق‬
‫واخلارج‬
The Olympic Park would much
change the perception of east
London, establishing it as
an attractive family housing
location with great leisure
amenities

DORCHESTER December 2012 13
2

14. ‫التى‬ ‫املالية‬ ‫أزمات‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ ‫الرغم‬ ‫على‬
‫لندن‬ ‫أن‬� ‫إال‬� ،ً‫ا‬‫ؤخر‬�‫م‬ ‫العامل‬ ‫يعانيها‬
‫الدول‬ ‫�ضمن‬ ‫ترتيبها‬ ‫على‬ ‫حافظت‬
‫امل�ستثمرين‬ ‫ا�ستقطاب‬ ‫يف‬ ‫عامليا‬ ‫اخلم�س‬
‫تعلمنا‬ ‫قد‬ ‫كنا‬ ‫وان‬ ،‫والداخل‬ ‫اخلارج‬ ‫من‬
‫على‬ ‫ينطبق‬ ‫ال‬ ‫أنه‬� ‫فهو‬ ‫الت�ضخم‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫�شيئ‬
،‫املرتفع‬ ‫اال�ستثماري‬ ‫الطلب‬ ‫ذات‬ ‫املناطق‬
،ً‫ا‬‫جد‬ ‫والراقية‬ ‫الراقية‬ ‫املناطق‬ ً‫ا‬‫وخ�صو�ص‬
‫ال�سيولة‬ ‫توفر‬ ‫مع‬ ‫متنامي‬ ‫طلب‬ ‫ذات‬ ‫فهي‬
.‫امل�ستمرة‬
‫عام‬ ‫ب�شكل‬ ‫العقار‬ ‫أ�سعار‬� ‫أن‬� ‫إىل‬� ‫إ�شارة‬‫ل‬‫با‬
،1971 ‫عام‬ ‫منذ‬ ‫وذلك‬ %189 ‫إىل‬� ‫ارتفعت‬
‫با�ستثاء‬ %2.7.‫قدره‬ ‫�سنوي‬ ‫مبعدل‬ ‫اي‬
‫ـ‬‫ك‬ ‫لندن‬ ‫وغرب‬ ‫و�سط‬ ‫يف‬ ‫املناطق‬ ‫بع�ض‬
‫�شهدت‬ ‫فقد‬ "Westminster" ‫فيكتوريا‬
‫�سنوات‬ ‫ال�سبع‬ ‫خالل‬ ‫لندن‬ ‫يف‬ ‫ارتفاع‬ ‫اكرب‬
.%156 ‫قدرها‬ ‫بزيادة‬
‫التى‬ ‫البيانات‬ ‫ؤكد‬�‫ت‬ ،‫أخرى‬� ‫جهة‬ ‫ومن‬
‫مدى‬‫على‬‫املخت�صة‬‫اجلهات‬‫إحدى‬�‫جمعتها‬
‫زادت‬ ‫أوملبية‬‫ل‬‫ا‬ ‫ألعاب‬‫ل‬‫ا‬ ‫أن‬�‫ب‬ ‫�سنوات‬ ‫�سبع‬
‫من‬ ‫القريبة‬ ‫املناطق‬ ‫يف‬ ‫العقار‬ ‫قيمة‬ ‫من‬
60.000 ‫و�سطي‬ ‫مبعدل‬ ‫ألعاب‬‫ل‬‫ا‬ ‫منطقة‬
.‫الواحد‬ ‫للمنزل‬ ‫ا�سرتليني‬ ‫جنيه‬
‫وو�ضع‬ ،‫الثابت‬ ‫لندن‬ ‫اقت�صاد‬ ‫وب�س�سب‬
‫االمد‬ ‫طويلة‬ ‫وقائية‬ ‫ا�سرتاتيجية‬ ‫خطة‬
‫فرتة‬ ‫بعد‬ ‫امل�ساكن‬ ‫ا�سعار‬ ‫ارتفاع‬ ‫من‬ ‫للحد‬
‫ل�سكان‬ ‫فر�ص‬ ‫خلقت‬ ،‫االوملبية‬ ‫االلعاب‬
ً‫ا‬‫ن�سبي‬‫راقية‬‫منازل‬‫باقتناء‬‫ن‬ّ‫ك‬‫للتم‬‫املنطقة‬
ً‫ا‬‫وخ�صو�ص‬ ،‫اقل‬ ‫وب�سعر‬ ‫لندن‬ ‫غرب‬ ‫يف‬ ‫كما‬
‫كانت‬ ‫إ�ستثمار‬‫ل‬‫ل‬ ‫منزل‬ 5000 ‫حتول‬ ‫بعد‬
‫يف‬ ‫للريا�ضيني‬ ً‫ا‬‫خ�صي�صي‬ ‫ان�شئت‬ ‫قد‬
.‫االوملبية‬ ‫القرية‬
This year, with much attention
upon the London Olympics,
demand prices on property for
sale dropped below normal,
as August witnessed a 2.4%
decline
facilities that have been built over the last
seven years in London have added another
positive dimension to London, therefore
any opportunity to obtain a property in
London should be seized as it will always
be a prosperous city in regards to property
investment, moreover it’s a very liquid
market; if the recession has taught us
anything, it is that the prime and super-
prime areas will never be truly affected due
to the endless overseas interest, whether it
be by dissatisfied homeowners or ambitious
investors, as the potential in making your
money back and have more in stable
surroundings is unrivalled. 
Dean Ismail
London Property 
DORCHESTER December 201214
3

15. Dbayeh Highway - Tel.: (04) 400038/9 (03) 224224 - Fax: 961 (04) 411003
Ashrafieh - Quanum Tower - Tel.: ((01) 333339 (03) 224225
P.O.Box: 70-71 Antelias, Lebanon - E-mail: wadihmrad@wadihmrad.com

16. B
eirut city center is being taking shape
gradually as planned. It is also being
extended towards the sea to form a
new city waterfront with ample, landscaped
open space. Representing a project over 191
hectares of prime land, the Beirut city center
is in the geographic and historic center of the
Lebanese capital and has a strategic location
being a central point on the Mediterranean
between Europe and the Middle East.
Based on a grand vision, the project
is a model in post-war reconstruction,
a major urban regeneration and water
development through which SOLIDERE
(the private real estate Lebanese company
for the development and reconstruction
of Beirut city center) is recreating a vibrant
and attractive mixed urban activities hub
with a diversity of business, commercial,
residential, leisure and shopping facilities.
This is re-positioning Beirut as a regional
and international Business Center, a favored
tourist and retail destination, and a prime
residential area, endowed with the finest city
center in the Middle East.
Respecting site topography and architectural
heritage, the successful execution of
SOLIDERE’s Master Plan now offers visitors
and residents all they would expect from
a city center with a very high quality
Solidere Developing The
Finest City Center In The
Middle East
Solidere Development 

DORCHESTER December 201216
1

17. ‫مدينة‬ً‫ا‬‫حالي‬‫ت�شهدها‬‫�شاملة‬ ‫ؤية‬�‫ر‬‫على‬‫بناء‬
‫من‬‫هكتار‬١٩١‫عن‬‫تقل‬‫ال‬ ‫م�ساحة‬‫وعلى‬‫بريوت‬
‫�شركة‬‫تنفذه‬‫الذي‬‫البحرية‬‫الواجهة‬ ‫م�شروع‬‫يعد‬ ،‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬
‫منطقة‬‫اىل‬‫واجلاذبية‬‫احليوية‬‫إعادة‬�‫اىل‬‫يهدف‬ ‫مكتمل‬ ‫أمنوذج‬�‫ك‬‫�سوليدير‬
‫جلعلها‬ ‫والرتفيهية‬‫التجارية‬‫أن�شطة‬‫ل‬‫ا‬‫خمتلف‬‫توفري‬‫بعد‬‫وذلك‬‫التجاري‬‫الو�سط‬
‫احلفاظ‬ ‫امل�شروع‬‫ويراعي‬.‫أو�سط‬‫ل‬‫ا‬‫ال�شرق‬‫منطقة‬‫يف‬‫�سياحية‬‫ووجهة‬‫إقليمي‬�‫و‬‫جتاري‬‫مركز‬
‫القدمية‬‫اال�سواق‬‫م�شروع‬‫إ�ستكمال‬�‫املطورة‬‫ال�شركة‬‫تنوي‬‫كما‬،‫املنطقة‬‫يف‬‫الرتاثية‬‫املواقع‬‫على‬
.٢٠١٣‫عام‬‫يف‬‫وافتتاحه‬‫جديد‬‫من‬‫إحيائها‬�‫و‬
DORCHESTER December 2012 17
2

18. of urban environment, a restored area in
an harmonious integration of traditional,
modern, and contextual architecture, and a
new waterfront which will include in the future
an 70,000m² public park, two marinas and a
sea protection surmounted with three levels
of promenades with a very beautiful view
over the sea and the mountains. The west
Beirut Marina, already built, is equipped to
accommodate around 300 boats and will be
the focal point of leisure activities. It has an
essentially traffic-free environment, with town
quay restaurants and shops.
At the very heart of this city center, in an area
known for trade since antiquity, SOLIDERE
is completing the Beirut Souks project, a
total built-up area of 100,000m² with mixed
commercial and tourist activities linking the
restored and revived Conservation Area to
the new Hotel and Waterfront districts. The
Beirut Souks are re-emerging as the major
regional retail, entertainment, and leisure
destination of the third millennium, and will
play a major role in giving more thrust to the
city center of Beirut as retail destination. It
includes an international department store
which will be built in the next three years,
an entertainment complex comprising 14
cinemas multiplex system which will be
opened by early 2013, shopping, games
arcades, food courts, multimedia, a Jewelers
Retail Area with 100 jewelry shops, 250
retail shops of different sizes on opened
and covered pedestrian streets, offices,
restaurants, coffee shops, archeological sites
within the Souks area, and public squares
and spaces. The Souks benefit from state-
of-the-art infrastructure and underground
car parking facilities for approximately 2,600
At the very heart of this city
center, in an area known
for trade since antiquity,
SOLIDERE is completing the
Beirut Souks project, a total
built-up area of 100,000m² with
mixed commercial and tourist
activities linking the restored
and revived Conservation Area
to the new Hotel and Waterfront
districts
‫و�سط‬‫أرقى‬�‫تطور‬‫�سوليدير‬
‫ينب�ض‬‫أو�سط‬‫ل‬‫ا‬‫ال�شرق‬‫يف‬‫مدينة‬
‫باحلياة‬
‫النهائي‬‫�شكله‬‫أخذ‬�‫ي‬‫بريوت‬‫مدينة‬‫و�سط‬‫أ‬�‫بد‬
‫تو�سيعه‬ ً‫ا‬‫حالي‬‫يجري‬‫إذ‬�،‫له‬‫خمطط‬‫هو‬‫كما‬
‫جديدة‬ ‫بحرية‬ ‫واجهة‬ ِ‫خللق‬ ‫البحر‬ ‫باجتاه‬
191 ‫من‬ ‫أكرث‬� ‫على‬ ‫ميتد‬ ‫الذي‬ ‫الو�سط‬ ‫لهذا‬
،‫العالية‬ ‫القيمة‬ ‫ذات‬ ‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫هكتار‬
‫والتاريخي‬ ‫��رايف‬‫غ‬��‫جل‬‫ا‬ ‫القلب‬ ‫يف‬ ‫يقع‬ ‫��و‬‫ه‬‫و‬
‫��ع‬‫ق‬‫��و‬‫مب‬‫��ع‬‫ت‬��‫م‬��‫ت‬��‫ي‬‫و‬،‫��ة‬‫ي‬��‫ن‬‫��ا‬‫ن‬��‫ب‬��‫ل‬��‫ل‬‫ا‬‫��ة‬‫م‬��‫ص‬���‫��ا‬‫ع‬��‫ل‬��‫ل‬
‫املتو�سط‬‫البحر‬‫على‬‫يطل‬‫لكونه‬‫إ�سرتاتيجي‬�
‫��ري‬‫ي‬‫��ر‬‫حل‬‫ا‬‫��ق‬‫ي‬��‫ف‬‫ر‬‫��ار‬‫ط‬��‫م‬‫���ن‬‫م‬‫��ب‬‫ي‬‫��ر‬‫ق‬‫���و‬‫ه‬‫و‬
.‫الدويل‬
‫الو�سط‬‫إعمار‬�‫إعادة‬�‫و‬‫تطوير‬‫م�شروع‬‫ي�شكل‬
.‫احلرب‬ ‫بعد‬ ‫إعمار‬‫ل‬‫ا‬ ‫إعادة‬‫ل‬ ً‫ا‬‫مثالي‬ ً‫ا‬‫منوذج‬
‫ال�شركة‬ ‫��ي‬‫ه‬‫و‬ – ‫�سوليدير‬ ‫�شركة‬ ‫وتعمد‬
‫إعمار‬� ‫���ادة‬‫ع‬‫إ‬�‫و‬ ‫لتطوير‬ ‫اخلا�صة‬ ‫اللبنانية‬
‫��ذا‬‫ه‬‫خ�ل�ال‬‫���ن‬‫م‬-‫ب��ي��روت‬‫��ة‬‫ن‬��‫ي‬‫��د‬‫م‬‫و���س��ط‬
‫باحلياة‬ ‫ينب�ض‬ ‫مركز‬ ‫إن�شاء‬� ‫إىل‬� ‫امل�شروع‬
‫الت�سهيالت‬ ‫وي�ضم‬ ،‫املتنوعة‬ ‫والن�شاطات‬
‫��ق‬‫ف‬‫��را‬‫مل‬‫وا‬ ‫��ال‬‫م‬��‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫وا‬ ‫وال�سكنية‬ ‫التجارية‬
‫و�سط‬ ‫يجعل‬ ‫ما‬ ‫الت�سوق‬ ‫ومرافق‬ ‫الرتفيهية‬
ً‫ا‬��‫ي‬��‫ل‬‫ودو‬ ً‫ا‬‫إقليمي‬� ً‫ا‬��‫ي‬‫��ار‬‫جت‬ ً‫ا‬‫��ز‬‫ك‬‫��ر‬‫م‬ ‫العا�صمة‬
‫العقاري‬‫واال�ستثمار‬‫لل�سياحة‬‫مف�ضلة‬‫ووجهة‬
.‫كذلك‬‫الراقي‬‫وال�سكن‬،‫والتجاري‬
‫واملقيمني‬ ‫للزوار‬ ‫تقدم‬ ‫أن‬� ‫�سوليدير‬ ‫متكنت‬
‫ح�ضاري‬ ‫و�سط‬ ‫يف‬ ‫يتوقعوه‬ ‫أن‬� ‫ميكن‬ ‫ما‬ ‫كل‬
‫والهند�سة‬ ‫��دي‬‫ي‬��‫ل‬��‫ق‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫إرث‬‫ل‬‫ا‬ ‫ب�ين‬ ‫يجمع‬
‫�ستوفرها‬‫التي‬‫والرفاهية‬‫احلديثة‬‫املعمارية‬
‫متتد‬ ‫عامة‬ ‫حديقة‬ ‫ن‬ّ‫م‬‫تت�ض‬ ‫بحرية‬ ‫واجهة‬
‫وحو�ضي‬ ‫مربع‬ ‫مرت‬ ‫��ف‬‫ل‬‫أ‬� 70 ‫م�ساحة‬ ‫على‬
‫آن‬‫ل‬‫ا‬ ‫حتى‬ ‫ال�شركة‬ ‫���زت‬‫جن‬‫أ‬� ‫��د‬‫ق‬‫و‬ .‫��ا‬‫ن‬��‫ي‬‫��ار‬‫م‬
"‫مارينا‬ ‫بريوت‬" ‫الغربي‬ ‫ال�سياحي‬ ‫أ‬�‫املرف‬
‫نقطة‬ ‫وهو‬ ‫قارب‬ 200 ‫نحو‬ ‫ي�ستوعب‬ ‫الذي‬
‫الرتفيهية‬ ‫الن�شاطات‬ ‫��ن‬‫م‬ ‫لعدد‬ ‫��ة‬‫ي‬‫��ور‬‫حم‬
‫واملحال‬ ‫املطاعم‬ ‫من‬ ‫عدد‬ ‫على‬ ‫يحتوي‬ ‫إذ‬�
‫الر�صيف‬ ‫��ول‬‫ط‬ ‫على‬ ‫املنت�شرة‬ ‫التجارية‬
.‫إجناز‬‫ل‬‫ا‬‫قيد‬‫لليخوت‬ ً‫ا‬‫نادي‬ ً‫ا‬‫أي�ض‬�‫ويت�ضمن‬
‫بطابعه‬ ‫��روف‬‫ع‬��‫مل‬‫ا‬ ‫املدينة‬ ‫و�سط‬ ‫قلب‬ ‫يف‬ ‫و‬
ً‫ا‬‫��زء‬‫ج‬ ‫�سوليدير‬ ‫�شركة‬ ‫��زت‬‫جن‬‫أ‬� ‫التجاري‬
‫التجاري‬"‫بريوت‬‫أ�سواق‬�"‫م�شروع‬‫من‬ ً‫ا‬‫كبري‬
‫مربع‬ ‫مرت‬ ‫��ف‬‫ل‬‫أ‬� 100 ‫م�ساحتها‬ ‫تبلغ‬ ‫التي‬
‫و�سياحية‬ ‫جتارية‬ ‫ن�شاطات‬ ‫على‬ ‫وحتتوي‬
‫التي‬‫املنطقة‬‫تربط‬‫أ�سواق‬‫ل‬‫ا‬‫أن‬� ً‫ا‬‫علم‬‫متنوعة‬
‫اجلديدة‬ ‫الفنادق‬ ‫مبنطقة‬ ‫ترميمها‬ ‫أعيد‬�
‫إقليمية‬� ‫وجهة‬ ‫��ي‬‫ه‬‫و‬ .‫البحرية‬ ‫��ة‬‫ه‬��‫ج‬‫��وا‬‫ل‬‫وا‬
‫��ة‬‫ح‬‫��را‬‫ل‬‫وا‬ ‫والرتفيه‬ ‫للت�سوق‬ ‫���ارزة‬‫ب‬ ‫رئي�سة‬
.‫واال�ستجمام‬
،‫��اري‬‫جت‬ ‫��ل‬‫حم‬ 200 ‫ب�ي�روت‬ ‫أ���س��واق‬� ‫ت�ضم‬
‫��ب‬‫ت‬‫��ا‬‫ك‬��‫مل‬‫ا‬ ‫إىل‬� ‫��ة‬‫ف‬‫إ���ض��ا‬� ‫��ة‬‫غ‬‫��ا‬‫ص‬�����‫ل‬��‫ل‬ ً‫ا‬��‫ق‬‫و���س��و‬
‫��ة‬‫ي‬‫��ر‬‫ث‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬‫���ن‬‫ك‬‫���ا‬‫م‬‫أ‬‫ل‬‫وا‬‫��ي‬‫ه‬‫��ا‬‫ق‬��‫مل‬‫وا‬‫��م‬‫ع‬‫��ا‬‫ط‬��‫مل‬‫وا‬
‫��ش��وارع‬���‫ل‬‫وا‬‫��ة‬‫م‬‫��ا‬‫ع‬��‫ل‬‫ا‬‫���ن‬‫ك‬‫���ا‬‫م‬‫أ‬‫ل‬‫وا‬‫��ات‬‫ح‬‫��س��ا‬���‫ل‬‫وا‬
‫ببنية‬ ‫أ�سواق‬‫ل‬‫ا‬ ‫ّع‬‫ت‬‫وتتم‬ .‫للم�شاة‬ ‫املخ�ص�صة‬
‫لل�سيارات‬‫مواقف‬‫مع‬‫متطورة‬‫ع�صرية‬‫حتتية‬
ً‫ا‬‫ع‬ّ‫م‬‫جم‬ ً‫ا‬��‫ب‬��‫ي‬‫��ر‬‫ق‬ ‫و�ست�ضم‬ ،‫�����ض‬�‫أر‬‫ل‬‫ا‬ ‫��ت‬‫حت‬
‫�سينما‬ ‫��ة‬‫ل‬‫��ا‬‫ص‬��� 14 ‫��ى‬‫ل‬��‫ع‬ ‫ي�شتمل‬ ً‫ا‬‫ترفيهي‬
‫كبري‬ ‫متجر‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫أي�ض‬� ‫وت�شتمل‬ ،‫متطورة‬
.‫املقبلة‬‫الثالث‬‫ال�سنوات‬‫يف‬‫�سيبنى‬
‫متطورة‬ ‫ب�شبكة‬ ‫بريوت‬ ‫مدينة‬ ‫و�سط‬ ‫يتمتع‬
‫ألياف‬‫ل‬‫ا‬ ‫لنظام‬ ً‫ا‬‫وفق‬ ‫ال�سريعة‬ ‫لالت�صاالت‬
‫وال�ساحات‬ ‫باحلدائق‬ ‫معزز‬ ‫وهو‬ ،‫الب�صرية‬
‫وي�ضم‬ .‫للم�شاة‬ ‫املخ�ص�صة‬ ‫واملناطق‬ ‫العامة‬
‫ا‬ّ‫م‬‫أ‬� .‫تقليدية‬ ‫�سكنية‬ ‫أحياء‬� ً‫ا‬‫أي�ض‬� ‫الو�سط‬
‫بني‬ ‫يربط‬ ‫ف�سوف‬ ‫التاريخي‬ ‫امل�شاة‬ ‫درب‬
‫ميكن‬ ‫بحيث‬ ‫رئي�سة‬ ‫��ة‬‫ي‬‫��ر‬‫ث‬‫أ‬� ‫��ع‬‫ق‬‫��وا‬‫م‬ ‫��ة‬‫ع‬��‫ب‬‫أر‬�
‫على‬ ً‫ا‬‫���س�ير‬ ‫��وا‬‫ل‬‫��و‬‫ج‬��‫ي‬ ‫أن‬� ‫�����زوار‬‫ل‬‫وا‬ ‫��اح‬‫ي‬��‫��س‬���‫ل‬‫ا‬
‫مرت‬5000‫على‬‫متتد‬‫م�ساحة‬‫�ضمن‬‫أقدام‬‫ل‬‫ا‬
‫العا�صمة‬ ‫تاريخ‬ ‫املواقع‬ ‫هذه‬ ‫عرب‬ ،‫ويكت�شفوا‬
.‫�سنة‬5000‫إىل‬�‫يعود‬‫الذي‬‫اللبنانية‬
‫يف‬ ‫وامل�شاريع‬ ‫الن�شاطات‬ ‫��ذه‬‫ه‬ ‫�ست�ساهم‬
‫بريوت‬ ‫مدينة‬ ‫و�سط‬ ‫مب�ستقبل‬ ‫الثقة‬ ‫تعزيز‬
‫من‬ ‫تقدمه‬ ‫مبا‬ ‫املنطقة‬ ‫يف‬ ‫أ�سا�سي‬‫ل‬‫ا‬ ‫ودوره‬
‫من‬ ‫ينتفعون‬ ‫الذين‬ ‫للم�ستثمرين‬ ‫ت�سهيالت‬
‫للم�شاريع‬ ‫العايل‬ ‫وامل�ستوى‬ ‫املنطقة‬ ‫مميزات‬
.‫تنفيذها‬‫�سيجري‬‫التي‬
DORCHESTER December 201218
Solidere Development 3

19. vehicles. The project is expected to become
a major income provider for rental.
Today Beirut city center is a livable area
with a state of art infrastructure including
a fiber optic broad band system for
telecommunications and enhanced by high
quality open space, landscaped streets,
pedestrian areas, where traditional residential
neighborhoods are re-emerging as urban
villages at the periphery with other residential
quarters emerging elsewhere in the center
and on the waterfront. A heritage trail links
historic buildings and archeological sites.
Retained buildings, which were restored
and their interiors modernized, are ready to
receive local and international companies
while a steady stream of new owners and
tenants has moved into the city center and
hundreds of business companies, shops
and restaurants have already settled there.
Many new development projects have been
completed by SOLIDERE and new investors
including offices and residential buildings.
Development will continue over the next 
DORCHESTER December 2012 19
4

20. ten years focusing on the development of
the Martyrs’ Square axis and the New
Waterfront District, including development of
the eastern marina and the launch of high-
rise developments with a distinct architectural
style. Other real estate projects will finalize the
redevelopment of the traditional city center,
including the Saifi and Wadi Abou Jamil
residential neighborhoods, and construction
of the Hotel District, as the City Center of
Beirut is still attracting the tourists as well
as the investors, which proves that the
SOLIDERE’s project is a success story and
the trust of the world in the future of Lebanon.
SOLIDERE Internationally renowned
SOLIDERE is internationally renowned for its
successful redevelopment of the war ravaged
city center of Beirut into a thriving modern
city center harmoniously integrating a mix of
residential, commercial, office, retail, touristic
and entertainment activities. SOLIDERE’s
insistence on meticulous attention to urban
planning, high quality public space, aesthetic
and design detail has led it to develop
close relations with a large number of the
world’s leading architects, planners and real
estate consultants resulting in not only an
architectural showcase but equally a major
commercial success much sought after
and achieving some of the highest sales
values and lease rates in the Middle East
and the setting of new trends in Real Estate
Development. As a result SOLIDERE is
rapidly expanding its international operations
with projects in the Gulf, Kingdom of Saudi
Arabia and various Mediterranean countries.
(SOLIDERE is a joint stock corporation
incorporated in May 1994 through an
association of former property right holders in
Beirut city center and cash investors, with a
capital of US $1.65 billion, with shareholders
of about 40,000. Its shares are traded on
the Beirut Stock Exchange. The company is
also listed on the London Stock Exchange
where Global Depositary Receipts (GDRs),
representing approximately 5% of its capital
are traded). 
Development will continue over
the next ten years focusing on
the development of the Martyrs’
Square axis and the New Waterfront
District
DORCHESTER December 201220
5 Solidere Development 

22. .‫�سريرا‬130846‫املتاحة‬‫ة‬ّ‫ر‬‫أ�س‬‫ل‬‫ا‬‫عدد‬‫يبلغ‬‫كما‬‫فندقية‬‫و�شقق‬،‫غرفة‬76649
‫ماليني‬ 7 2008 ‫عام‬ ‫دبي‬ ‫يف‬ ‫الفندقية‬ ‫آت‬�‫ش‬�‫املن‬ ‫نزالء‬ ‫عدد‬ ‫«بلغ‬ ‫الرحمن‬ ‫عبد‬ ‫ويقول‬
‫ويف‬ ،‫نزيل‬ 79‫و‬ ‫ألفا‬� 583‫و‬ ‫ماليني‬ 7 ‫إىل‬� 2009 ‫عام‬ ‫وارتفع‬ ،ً‫ال‬‫نزي‬ 299‫و‬ ‫ألفا‬� 531‫و‬
9‫إىل‬�2011‫املا�ضي‬‫العام‬‫ارتفع‬‫ثم‬،‫نزيل‬132‫و‬‫ألفا‬�294‫و‬‫ماليني‬8‫إىل‬�2010‫عام‬
‫مليونني‬ ‫العام‬ ‫هذا‬ ‫من‬ ‫أول‬‫ل‬‫ا‬ ‫الربع‬ ‫خالل‬ ‫العدد‬ ‫وبلغ‬ ،‫نزيل‬ 570‫و‬ ‫ألفا‬� 95‫و‬ ‫ماليني‬
‫دبي‬ ‫مطار‬ ‫ي�ستقبلها‬ ‫التي‬ ‫الطائرات‬ ‫عدد‬ ‫أن‬� ‫اىل‬ ً‫ا‬‫م�شري‬ ،‫نزيل‬ 702‫و‬ ‫ألفا‬� 596‫و‬
‫نحو‬ ‫يبلغ‬ ‫واملغادرة‬ ‫القادمة‬ ‫الطائرات‬ ‫وعدد‬ ،‫طائرة‬ 425 ‫نحو‬ ‫يبلغ‬ ‫يوميا‬ ‫الدويل‬
.‫يوميا‬‫طائرة‬890
‫إن‬�‫ف‬ ‫دبي‬ ‫يف‬ ‫التجارة‬ ‫غرفة‬ ‫عن‬ ‫ال�صادر‬ ‫التقرير‬ ‫وبح�سب‬
‫يف‬ ‫إماراتي‬‫ل‬‫ا‬ ‫ال�سياحة‬ ‫قطاع‬ ‫يواجه‬ ‫الذي‬ ‫أبرز‬‫ل‬‫ا‬ ‫التحدب‬
‫من‬ ‫متنوعة‬ ‫ت�شكيلة‬ ‫ابتكار‬ ‫اىل‬ ‫احلاجة‬ ‫هو‬ ‫الراهن‬ ‫الوقت‬
‫�سياح‬ ‫ا�ستقطاب‬ ‫على‬ ‫ت�ساعد‬ ‫التى‬ ‫ال�سياحية‬ ‫الن�شاطات‬
‫جانب‬ ‫إىل‬� ،‫ممكنة‬ ‫فرتة‬ ‫��ول‬‫ط‬‫أ‬� ‫البقاء‬ ‫يف‬ ‫جلذبهم‬ ‫أك�ثر‬�
،‫واحلكومية‬ ‫اخلا�صة‬ ‫القطاعات‬ ‫مع‬ ‫أكرث‬� ‫�شراكات‬ ‫طرح‬
٪6.5 ‫ن�سبته‬ ‫مبا‬ ‫القطاع‬ ‫هذا‬ ّ‫و‬‫من‬ ‫ؤكدون‬�‫ي‬ ‫أنهم‬� ً‫ا‬‫خ�صو�ص‬
 .‫العام‬‫هذا‬‫خالل‬
Dubai has been an attractive touristic hub in the region,
yet this remains relatively seasonal where the recent
“ARAB SPRING” has contributed to foster the tourism
industry in Dubai.
No doubt, that Dubai various business sectors contributed
to the boast of tourism in Dubai, making a record this
year for Q1 valuing hotel revenues at AED 5.4 Billion,
with 2.6 million guests. Regardless the growing trend in
the tourism industry in Dubai, it remains challenging to
provide creative touristic activities to attract higher worth
tourists.
‫مت‬ ‫التى‬ ‫دبي‬ ‫يف‬ ‫ال�سياحية‬ ‫واملعامل‬ ‫امل�شاريع‬ ‫أهم‬�
2012 ‫عام‬ ‫حتى‬ 2005 ‫عام‬ ‫من‬ ‫افتتاحها‬
‫جمريا‬ ‫النخلة‬ •
‫جمريا‬ ‫النخلة‬ ‫أطالنت�س‬� ‫فندق‬ •
‫جمريا‬ ‫النخلة‬ ‫�سراي‬ ‫زعبيل‬ ‫فندق‬ •
‫جمريا‬ ‫النخلة‬ ‫كمبن�سكي‬ ‫فندق‬ •
‫جمريا‬ ‫النخلة‬ ‫ريك�سو�س‬ ‫فندق‬ •
‫جمريا‬ ‫النخلة‬ ‫أونلي‬� ‫أند‬� ‫ون‬ ‫فندق‬ •
‫نافورة‬ ،‫أرماين‬� ‫فندق‬ ،‫خليفة‬ ‫برج‬ ، ‫مول‬ ‫دبي‬ ( ‫خليفة‬ ‫برج‬ ‫مدينة‬ •
)....‫كيدزانيا‬،‫املائية‬‫احليوانات‬‫وحديقة‬‫أكواريوم‬�‫ودبي‬،‫دبي‬
) ‫دبي‬ ‫�سكي‬ ( ‫إمارات‬‫ل‬‫ا‬ ‫مول‬ - ‫الت�سوق‬ ‫مركز‬ •
)‫فالي‬ ‫أي‬� ( ‫�سنرت‬ ‫�سيتي‬ ‫مردف‬ -‫الت�سوق‬ ‫مركز‬ •
‫�سيتي‬ ‫في�ستيفال‬ ‫-دبي‬ ‫الت�سوق‬ ‫مركز‬ •
)‫أحمر‬‫ل‬‫ا‬ ‫واخلط‬ ‫أخ�ضر‬‫ل‬‫ا‬ ‫(اخلط‬ ‫دبي‬ ‫مرتو‬ •
)‫العامل‬ ‫جزر‬ ( ‫لبنان‬ ‫جزيرة‬ •
)‫فقط‬ ‫لل�شحن‬ ( ‫علي‬ ‫جبل‬ – ‫الدويل‬ ‫مكتوم‬ ‫آل‬� ‫مطار‬ •
‫التجاري‬ ‫اخلليج‬ ‫معرب‬ •
‫إمارات‬‫ل‬‫ا‬ ‫�شارع‬ – ‫دبي‬ ‫لبلدية‬ ‫التابع‬ – ‫ال�صقور‬ ‫متحف‬ •
‫إمارات‬‫ل‬‫ا‬ ‫�شارع‬ - ‫مارت‬ ‫دراجون‬ ‫و‬ ‫�سيتي‬ ‫انرتنا�شيونال‬ •
‫موتور‬ ‫مدينة‬ – ‫الريا�ضية‬ ‫دبي‬ ‫مدينة‬ – ‫العاملية‬ ‫القرية‬ ( ‫الند‬ ‫دبي‬ •
‫منتجع‬–‫الرباري‬‫م�شروع‬-‫مول‬‫اوتلت‬‫دبي‬‫الت�سوق‬‫مركز‬–‫�سيتي‬
)‫الفرو�سية‬‫مركز‬‫ال�صحراء‬
‫املالحية‬ ‫دبي‬ ‫مدينة‬ •
‫املم�شى‬ – ‫ريزيدن�س‬ ‫بيت�ش‬ ‫جمريا‬ •
)‫ميدان‬ ‫فندق‬ ‫و‬ ‫الفرو�سة‬ ‫م�ضمار‬ ( ‫ميدان‬ ‫مدينة‬ •
‫الفارووق‬ ‫م�سجد‬ •
‫الرحمن‬‫عبد‬‫إياد‬�
DORCHESTER December 201222
2

23. ‫ينع�ش‬ ”‫العربي‬ ‫“الربيع‬
‫دبي‬ ‫يف‬ ‫ال�سياحة‬
‫وتوقعات‬ ،‫دبي‬ ‫مدينة‬ ‫على‬ ‫ال�سياحي‬ ‫إقبال‬‫ل‬‫ا‬ ‫من‬ ‫الرغم‬ ‫على‬
ً‫ا‬‫منو‬ ‫العام‬ ‫هذا‬ ‫ال�سياحة‬ ‫قطاع‬ ‫يحقق‬ ‫أن‬� ‫ال�سياحة‬ ‫خ�براء‬
‫وتقت�صر‬ ‫مو�سمية‬ ‫تزال‬ ‫ال‬ ‫ال�سياحة‬ ‫تلك‬ ‫أن‬� ‫إال‬� ،%6.5 ‫بن�سبة‬
‫لدى‬ ‫��رز‬‫ب‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫الهدف‬ ‫ولعل‬ ،‫الر�سمية‬ ‫العطالت‬ ‫ف�ترات‬ ‫على‬
‫ا�ستقطاب‬ ‫��ة‬‫ل‬‫��او‬‫حم‬ ‫��و‬‫ه‬ ‫وال�سياحة‬ ‫لل�سفر‬ ‫العاملي‬ ‫املجل�س‬
‫على‬ ‫تعتمد‬ ‫��ي‬‫ب‬‫د‬ ‫أن‬� ‫ال�سيما‬ ،‫��ام‬‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫ف�ترة‬ ‫��وال‬‫ط‬ ‫ال�سائحني‬
‫دخلها‬ ‫أم�ين‬���‫ت‬ ‫يف‬ ‫��ة‬‫ي‬��‫ل‬‫��ا‬‫مل‬‫ا‬ ‫��ات‬‫م‬‫��د‬‫خل‬‫وا‬ ‫��ارة‬‫ج‬��‫ت‬��‫ل‬‫وا‬ ‫ال�سياحة‬
.‫االقت�صادي‬
‫لقطاع‬ ،‫التنفيذي‬ ‫املدير‬ ‫الرحمن‬ ‫عبد‬ ‫إياد‬� ‫ؤكد‬�‫ي‬ ‫جهته‬ ‫ومن‬
‫ال�سياحة‬ ‫��رة‬‫ئ‬‫��دا‬‫ب‬ ،‫��ال‬‫م‬��‫ع‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫وتطوير‬ ‫��ة‬‫ي‬��‫م‬‫إع�لا‬‫ل‬‫ا‬ ‫العالقات‬
‫هذا‬ ‫ال�سياحة‬ ‫حركة‬ ‫أثر‬�‫ت‬ ‫��ي‬‫ب‬‫د‬ ‫��ارة‬‫م‬‫إ‬���‫ب‬ ‫التجاري‬ ‫والت�سويق‬
‫«الربيع‬ ‫دول‬ ‫من‬ ‫اجلغرايف‬ ‫موقعها‬ ‫بحكم‬ ‫أكرث‬� ‫ومنوها‬ ،‫العام‬
‫بو�صلتهم‬ ‫توجيه‬ ‫اىل‬ ‫ال�سائحني‬ ‫من‬ ‫كثريا‬ ‫دفع‬ ‫الذي‬ ،»‫العربي‬
‫إمارات‬‫ل‬‫ا‬‫بها‬‫تتمتع‬‫التى‬‫الطيبة‬‫ال�سمعة‬‫إن‬�« ً‫ا‬‫م�ضيف‬،‫دبي‬‫نحو‬
‫يف‬ ‫ال�سياحية‬ ‫الوجهات‬ ‫��دى‬‫ح‬‫إ‬� ‫أنها‬� ‫باعتبار‬ ‫ذلك‬ ‫يف‬ ‫�ساعد‬
.»‫العامل‬
‫أن‬� ‫ا�ستطاعت‬ ‫دبي‬ ‫��ارة‬‫م‬‫إ‬� ‫أن‬� ‫يف‬ ‫لل�شك‬ ً‫ال‬‫��ا‬‫جم‬ ‫يدع‬ ‫ال‬ ‫ومما‬
‫باقي‬ ‫له‬ ‫مهدت‬ ‫الذي‬ ،‫ال�سياحة‬ ‫جمال‬ ‫يف‬ ‫ثابتة‬ ‫خطى‬ ‫تخطو‬
،‫��ادي‬‫ص‬�����‫ت‬��‫ق‬‫اال‬ ‫كالقطاع‬ ،‫��ة‬‫ل‬‫��دو‬‫ل‬‫ا‬ ‫يف‬ ‫��ة‬‫ي‬‫��و‬‫ي‬��‫حل‬‫ا‬ ‫��ات‬‫ع‬‫��ا‬‫ط‬��‫ق‬��‫ل‬‫ا‬
‫يف‬ ‫متقدمة‬ ‫مكانة‬ ‫حتتل‬ ‫أن‬� ‫يف‬ ‫�ساعدها‬ ‫��ذي‬‫ل‬‫ا‬ ‫��ك�تروين‬‫ل‬‫إ‬‫ل‬‫وا‬
‫أن‬� ‫كما‬ ،‫العامل‬ ‫م�ستوى‬ ‫على‬ ‫رقمية‬ ‫مدن‬ ‫ع�شر‬ ‫أف�ضل‬� ‫قائمة‬
‫حركة‬‫جناح‬‫ؤكد‬�‫ي‬‫خمتلفة‬‫وجهات‬‫من‬‫ال�سياح‬‫ا�ستقطاب‬‫تنوع‬
‫مليون‬ ‫من‬ ‫أك�ثر‬� ‫يوميا‬ ‫دبي‬ ‫زوار‬ ‫عدد‬ ‫يبلغ‬ ‫حيث‬ ،‫ال�سياحة‬
.‫إح�صاء‬‫ل‬‫ل‬‫دبي‬‫ملركز‬ ً‫ا‬‫وفق‬‫وذلك‬،‫زائر‬
‫العائدات‬ ‫أن‬� ‫��د‬‫ك‬‫أ‬� ‫��ذي‬‫ل‬‫ا‬ ‫الرحمن‬ ‫عبد‬ ‫���اد‬‫ي‬‫إ‬� ‫إىل‬� ‫��ودة‬‫ع‬��‫ل‬‫��ا‬‫ب‬‫و‬
،2007 ‫عام‬ ‫دبي‬ ‫يف‬ ‫ال�سياحة‬ ‫حركة‬ ‫منو‬ ‫حجم‬ ّ‫تبين‬ ‫الفندقية‬
‫ألف‬�747‫و‬‫مليونا‬262‫و‬ ً‫ا‬‫مليار‬13‫الفندقية‬‫العائدات‬‫بلغت‬‫إذ‬�
‫مليونا‬ 268‫و‬ ً‫ا‬‫مليار‬ 15 ‫إىل‬� 2008 ‫عام‬ ‫ارتفع‬ ‫حني‬ ‫يف‬ ،‫درهم‬
17‫و‬‫مليونا‬462‫و‬‫مليارا‬12 2009‫عام‬‫وبلغ‬،‫درهم‬‫ألف‬�545‫و‬
ً‫ا‬‫مليون‬ 272‫و‬ ‫مليارا‬ 13 ‫إىل‬� 2010 ‫عام‬ ‫وارتفع‬ ،‫��م‬‫ه‬‫در‬ ‫ألف‬�
‫مليارا‬ 15 ‫إىل‬� 2011 ‫املا�ضي‬ ‫العام‬ ‫وارتفع‬ ،‫درهم‬ ‫ألف‬� 330‫و‬
‫يف‬ ‫الفندقية‬ ‫العائدات‬ ‫وعن‬ .‫��م‬‫ه‬‫در‬ ‫��ف‬‫ل‬‫أ‬� 11‫و‬ ‫مليونا‬ 965‫و‬
‫ألف‬� 370‫و‬ ‫مليونا‬ 388‫و‬ ‫مليارات‬ 5 ‫العام‬ ‫هذا‬ ‫من‬ ‫أول‬‫ل‬‫ا‬ ‫الربع‬
588 ‫حاليا‬ ‫دبي‬ ‫يف‬ ‫الفندقية‬ ‫آت‬�‫ش‬�‫املن‬ ‫عدد‬ ‫يبلغ‬ ‫فيما‬ ،‫درهم‬
‫الغرف‬ ‫��دد‬‫ع‬ ‫ويبلغ‬ ‫فندقية‬ ‫و�شقق‬ ،‫��ادق‬‫ن‬��‫ف‬ ‫ب�ين‬ ‫��ا‬‫م‬ ‫أة‬�‫ش‬�‫من‬
DORCHESTER December 2012 23
‫دبي‬‫يف‬‫وال�سياحة‬‫العربي‬‫الربيع‬ 1

24. ‫فاال�ضطرابات‬ .‫أي�ضا‬� ‫العقار‬ ‫�صناعة‬ ‫وت�شكوها‬ ،‫ال�صناديق‬
»‫العربي‬ ‫��ع‬‫ي‬��‫ب‬‫��ر‬‫ل‬‫«ا‬ ‫ي�سمى‬ ‫��ا‬‫م‬ ‫دول‬ ‫��اح‬‫ت‬��‫جت‬ ‫��ي‬‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫ال�سيا�سية‬
‫وت�شو�ش‬‫ال�شفافية‬‫م�ستويات‬‫وتدهور‬‫الرقابة‬‫غياب‬‫ي�صاحبها‬
‫عدم‬ ‫ت�سبب‬ ‫إذ‬� ،‫ؤ�س�سات‬�‫امل‬ ‫وغياب‬ ‫االقت�صادية‬ ‫القرارات‬
‫بخلق‬ ‫وليبيا‬ ‫وتون�س‬ ‫م�صر‬ ‫يف‬ ‫عامل‬ ‫وبرملان‬ ‫د�ستور‬ ‫��ود‬‫ج‬‫و‬
‫امل�ستثمرين‬ ‫من‬ ‫عدد‬ ‫ا�ستمرار‬ ‫إىل‬� ‫أدت‬� ‫للغاية‬ ‫�ضبابية‬ ‫�صورة‬
‫كذلك‬ ‫وت�ضررت‬ .‫واالنتظار‬ ‫الرتقب‬ ‫نهج‬ ‫تبني‬ ‫يف‬ ‫العقاريني‬
‫اال�ضطرابات‬ ‫ب�سبب‬ ‫البحرين‬ ‫يف‬ ‫واملالية‬ ‫العقارية‬ ‫ال�صناعة‬
‫يف‬ ‫أمر‬‫ل‬‫ا‬ ‫وكذلك‬ .ً‫ا‬‫مهم‬ ‫إقليميا‬� ‫مركزا‬ ‫كانت‬ ‫بعدما‬ ‫الداخلية‬
‫ب�سبب‬ ‫فيه‬ ‫أثرت‬� ‫ا�ضرابات‬ ‫�سورية‬ ‫جارته‬ ‫تعاين‬ ‫الذي‬ ،‫لبنان‬
.‫البلدين‬‫بني‬‫اجليو�سيا�سية‬‫التدخالت‬
‫العقارية‬ ‫ال�صناديق‬ ‫إىل‬� ‫نظرة‬
‫ال�سعودية‬
‫الغرف‬ ‫جمل�س‬ ‫يف‬ ‫العقارية‬ ‫اللجنة‬ ‫رئي�س‬ ‫نائب‬ ‫يقول‬
‫اال�ستثمار‬ ‫�صناديق‬ ‫إن‬� ‫اخلليل‬ ‫حممد‬ ‫املهند�س‬ ‫ال�سعودية‬
‫العقاري‬ ‫التطوير‬ ‫لتحفيز‬ ‫��ازة‬‫ت‬��‫مم‬ ‫��ة‬‫ي‬��‫ل‬‫آ‬� ‫متثل‬ ‫العقاري‬
‫إنها‬� ‫إذ‬� ،‫الع�شوائية‬ ‫العقارية‬ ‫امل�ساهمات‬ ‫من‬ ‫بديال‬ ‫وت�شكل‬
‫هيئة‬ ‫لرقابة‬ ‫خ�ضوعها‬ ‫بحكم‬ ‫واملوثوقية‬ ‫باالن�ضباط‬ ‫تتميز‬
‫اعتماد‬ ‫���راءات‬‫ج‬‫إ‬� ‫��ول‬‫ط‬ ‫ولكن‬ .‫ال�سعودية‬ ‫املالية‬ ‫ال�سوق‬
‫حجم‬ ‫يف‬ ‫املرخ�صة‬ ‫املالية‬ ‫ال�شركات‬ ‫ومبالغة‬ ‫ال�صناديق‬
.‫جاذبية‬ ‫أقل‬� ‫يجعلها‬ ‫ذلك‬ ‫كل‬ ،‫ال�صناديق‬ ‫إدارة‬� ‫عموالت‬
‫املطور‬ ‫عمل‬ ‫يف‬ ‫ال�صندوق‬ ‫إدارة‬� ‫جمل�س‬ ‫تدخل‬ ‫إن‬� ‫وي�ضيف‬
‫الذي‬ ‫الوقت‬ ‫يف‬ ‫العمل‬ ‫يعرقل‬ ‫ال�صندوق‬ ‫مل�شاريع‬ ‫العقاري‬
‫حرية‬ ‫له‬ ‫تتاح‬ ‫حتى‬ ‫ر‬ّ‫و‬‫للمط‬ ‫الفني‬ ‫اجلانب‬ ‫ترك‬ ‫فيه‬ ‫ينبغي‬
‫التي‬ ‫املالية‬ ‫ال�شركات‬ ‫عمل‬ ‫يتحول‬ ‫أن‬� ‫ويقرتح‬ .‫احلركة‬
‫من‬ ‫اال�ستثمارية‬ ‫املحفظة‬ ‫إدارة‬� ‫باجتاه‬ ‫ال�صناديق‬ ‫تدير‬
‫وت�صفية‬ ‫��اح‬‫ب‬‫أر‬‫ل‬‫ا‬ ‫وتوزيع‬ ‫املالية‬ ‫والرقابة‬ ‫االكتتاب‬ ‫حيث‬
‫الفنية‬ ‫اجلوانب‬ ‫يف‬ ‫التدخل‬ ‫دون‬ ‫معينة‬ ‫بر�سوم‬ ‫ال�صندوق‬
.‫للمطور‬ ‫ترتك‬ ‫أن‬� ‫ينبغي‬ ‫التي‬ ،‫للم�شروع‬
‫بني‬ ‫التداخل‬ ‫��ن‬‫م‬ ‫ال�صناديق‬ ‫��رر‬‫حت‬ ‫أن‬� ‫اخلليل‬ ‫ويو�ضح‬
‫العقاريني‬ ‫املطورين‬ ‫ومنح‬ ،‫املالية‬ ‫إدارة‬‫ل‬‫وا‬ ‫امل�شروع‬ ‫تطوير‬
‫ح�صر‬ ‫مع‬ ‫معينة‬ ‫ب�ضوابط‬ ‫ال�صناديق‬ ‫إن�شاء‬� ‫يف‬ ‫أكرب‬� ‫حرية‬
‫�سيعطي‬ ‫فقط‬ ‫املالية‬ ‫إدارة‬‫ل‬‫ا‬ ‫يف‬ ‫املالية‬ ‫ال�شركات‬ ‫عمل‬
.‫أكرب‬� ‫نحو‬ ‫على‬ ‫ن�شاطها‬ ‫ع‬ ّ‫ويو�س‬ ً‫ا‬‫زخم‬ ‫ال�صناديق‬
‫ي�ضم‬ ‫أنه‬� ‫جند‬ ،‫املالية‬ ‫ال�سوق‬ ‫هيئة‬ ‫موقع‬ ‫إىل‬� ‫النظر‬ ‫وعند‬
‫و�شدة‬ ‫يتنا�سب‬ ‫ال‬ ‫��دد‬‫ع‬ ‫��و‬‫ه‬‫و‬ ،‫��ة‬‫ي‬‫��ار‬‫ق‬��‫ع‬ ‫�صناديق‬ ‫ع�شرة‬
‫ما‬ ‫أن‬� ‫هنا‬ ‫اخلليل‬ ‫وي�شرح‬ .‫العقارية‬ ‫الوحدات‬ ‫إىل‬� ‫احلاجة‬
‫مو�ضحا‬،‫فقط‬‫املعلنة‬‫ال�صناديق‬‫ميثل‬‫الهيئة‬‫موقع‬‫يف‬‫يعلن‬
‫تكون‬ ‫إذ‬� ،‫املعلنة‬ ‫غري‬ ‫ال�صناديق‬ ‫من‬ ‫آخر‬� ‫عددا‬ ‫هناك‬ ‫أن‬�
.‫املطورين‬ ‫من‬ ‫عدد‬ ‫على‬ ‫مغلقة‬
‫�ري‬�‫ج‬��‫ي‬ ‫�ة‬�‫ي‬‫�ار‬�‫ق‬��‫ع‬��‫ل‬‫ا‬ ‫�ق‬�‫ي‬‫�اد‬�‫ن‬��‫ص‬�����‫ل‬‫ا‬ ‫�ض‬����‫ع‬��‫ب‬
‫بها‬ ‫العمل‬
‫املا�ضي‬ ‫ني�سان‬ /‫��ل‬‫ي‬‫��ر‬‫ب‬‫أ‬� ‫يف‬ ‫الوطني‬ ‫أبوظبي‬� ‫بنك‬ ‫أطلق‬�
‫املتميزة‬ ‫العقارات‬ ‫ي�ستهدف‬ ‫العقاري‬ ‫لال�ستثمار‬ ‫�صندوقا‬
‫البنك‬ ‫أبرمها‬� ‫�شراكة‬ ‫اتفاقية‬ ‫إطار‬� ‫يف‬ ‫أتي‬�‫وي‬ .‫إمارات‬‫ل‬‫ا‬ ‫يف‬
‫دول‬ ‫بني‬ ‫بالت�ساوي‬ ‫اململوكة‬ ‫لال�ستثمار‬ ‫اخلليج‬ ‫ؤ�س�سة‬�‫م‬ ‫مع‬
‫�صندوق‬ ‫يطرح‬ ‫أن‬� ‫املقرر‬ ‫ومن‬ .‫اخلليجي‬ ‫التعاون‬ ‫جمل�س‬
.‫�سنتني‬ ‫خالل‬ ‫العام‬ ‫لالكتتاب‬ ‫اجلديد‬ ‫العقاري‬ ‫اال�ستثمار‬
‫تخطط‬‫أنها‬�‫املالية‬‫أوراق‬‫ل‬‫ل‬‫امل�ستثمر‬‫أعلنت‬�،‫ال�سعودية‬‫ويف‬
.‫املقبلة‬ ‫ـخم�س‬‫ل‬‫ا‬ ‫ال�سنوات‬ ‫يف‬ ‫عقاري‬ ‫�صندوق‬ ‫مائة‬ ‫إطالق‬‫ل‬

‫دول‬ ‫جتتاح‬ ‫التي‬ ‫ال�سيا�سية‬ ‫اال�ضطرابات‬
‫غياب‬ ‫ي�صاحبها‬ »‫العربي‬ ‫«الربيع‬ ‫ي�سمى‬ ‫ما‬
‫وت�شو�ش‬ ‫ال�شفافية‬ ‫م�ستويات‬ ‫وتدهور‬ ‫الرقابة‬
‫ؤ�س�سات‬�‫امل‬‫وغياب‬‫االقت�صادية‬‫القرارات‬
‫ومبالغة‬ ‫ال�صناديق‬ ‫اعتماد‬ ‫إجراءات‬� ‫طول‬
‫عموالت‬ ‫حجم‬ ‫يف‬ ‫املرخ�صة‬ ‫املالية‬ ‫ال�شركات‬
‫جاذبية‬‫أقل‬�‫يجعلها‬‫ذلك‬‫كل‬،‫ال�صناديق‬‫إدارة‬�
DORCHESTER December 201224
2

25. ‫اال�ستثمار‬ ‫أوعية‬� ‫أحد‬� ‫املنطقة‬ ‫يف‬ ‫العقارية‬ ‫ال�صناديق‬ ‫ل‬ِّ‫ث‬ ُ‫م‬‫ت‬
‫على‬ ‫ن�شاطها‬ ‫ز‬ِّ‫ك‬‫ُر‬‫ت‬ ‫إذ‬� ،‫املدى‬ ‫متو�سط‬ ‫أو‬� ‫طويل‬ ‫ؤ�س�ساتي‬�‫امل‬
‫إن�شاء‬� ‫جانب‬ ‫إىل‬� ،‫أ�صول‬‫ل‬‫ا‬ ‫إدارة‬�‫و‬ ،‫وبيعها‬ ‫العقارات‬ ‫�شراء‬
،‫جتارية‬ ‫أم‬� ‫�سكنية‬ ‫أكانت‬� ‫�سواء‬ ،‫��ددة‬‫حم‬ ‫عقارية‬ ‫م�شاريع‬
‫وتقت�صر‬ ‫مغلقة‬ ‫تكون‬ ‫أنها‬� ‫أو‬� ‫للجمهور‬ ‫عام‬ ‫اكتتاب‬ ‫يف‬ ‫ُطرح‬‫ت‬‫ل‬
‫أو‬� ً‫ا‬‫دوري‬‫أرباح‬‫ل‬‫ا‬‫توزيع‬‫ويجري‬.‫امل�ستثمرين‬‫من‬‫جمموعة‬‫على‬
‫عند‬ ‫امل�ستثمر‬ ‫��ال‬‫مل‬‫ا‬ ‫أ���س‬�‫ر‬ ‫رد‬ ‫وهو‬ ،‫ال�صندوق‬ ‫ت�صفية‬ ‫عند‬
‫ال�صناديق‬ ‫وتتمتع‬ .‫�سيا�سته‬ ‫بح�سب‬ ‫ال�صندوق‬ ‫فرتة‬ ‫نهاية‬
‫العايل‬ ‫الطلب‬ ‫إىل‬� ً‫ا‬‫نظر‬ ‫املخاطر‬ ‫بقلة‬ ‫املنطقة‬ ‫يف‬ ‫العقارية‬
‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫فيه‬ ‫ت�شهد‬‫وقت‬‫يف‬‫والتجارية‬‫ال�سكنية‬‫الوحدات‬‫على‬
ً‫ا‬‫تذبذب‬ ‫ي�شهد‬ ‫املنطقة‬ ‫يف‬ ‫ن�شاطها‬ ‫أن‬� ‫إال‬� ،‫م�ستمرا‬ ‫�صعودا‬
‫ببلدان‬ ‫يعرف‬ ‫فيما‬ ‫امل�ضطربة‬ ‫ال�سيا�سية‬ ‫��ض��اع‬�‫أو‬‫ل‬‫ا‬ ‫ب�سبب‬
‫من‬ ‫عدد‬ ‫يف‬ ‫العقاري‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫فر�ص‬ ‫قلة‬ ‫أو‬� »‫العربي‬ ‫«الربيع‬
.‫أخرى‬‫ل‬‫ا‬‫الدول‬
‫العربية‬‫العقارية‬‫ال�صناديق‬‫متاعب‬
‫م�شكالت‬ ‫إىل‬� ‫العربية‬ ‫العقارية‬ ‫ال�صناديق‬ ‫متاعب‬ ‫أبرز‬� ‫تعود‬
‫م�شكالت‬ ‫جانب‬ ‫إىل‬� ،‫العقار‬ ‫�صناعة‬ ‫تعانيها‬ ‫مت�شابهة‬ ‫بنيوية‬
‫��ات‬‫ب‬‫��را‬‫ط‬��‫��ض‬�‫واال‬ ً‫ا‬��‫م‬‫��و‬‫م‬��‫ع‬ ‫���ايل‬‫مل‬‫ا‬ ‫��اع‬‫ط‬��‫ق‬��‫ل‬‫��ا‬‫ب‬ ‫متعلقة‬ ‫����رى‬‫خ‬‫أ‬�
.‫آخر‬�‫و‬‫بلد‬‫بني‬‫حدتها‬‫اختالف‬‫من‬‫الرغم‬‫على‬،‫ال�سيا�سية‬
‫أ�سعار‬�‫يف‬‫الكبري‬‫االرتفاع‬‫يف‬‫العقار‬‫�صناعة‬‫م�شكالت‬‫وترتكز‬
‫إ�ضافة‬� ،‫ولبنان‬ ‫اخلليج‬ ‫دول‬ ‫يف‬ ‫ال�سيما‬ ‫والعقارات‬ ‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬
‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬ ‫إىل‬� ‫اخلدمات‬ ‫و�صول‬ ‫و�ضعف‬ ‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬ ‫احتكار‬ ‫إىل‬�
‫اجلاهزة‬ ‫��ض��ي‬�‫أرا‬‫ل‬‫ا‬ ‫يف‬ ً‫ا‬‫�شح‬ ‫��د‬‫ج‬‫أو‬� ‫ما‬ ،‫لال�ستثمار‬ ‫القابلة‬
‫إحجام‬� ‫يف‬ ً‫ا‬‫دور‬ ‫ال�شفافية‬ ‫ألة‬�‫س‬�‫م‬ ‫كذلك‬ ‫وتلعب‬ .‫للتطوير‬
‫تزال‬ ‫ال‬ ‫فاملنطقة‬ ،‫عقارية‬ ‫�صناديق‬ ‫إن�شاء‬� ‫عن‬ ‫امل�ستثمرين‬
‫أخرى‬� ‫أجزاء‬� ‫يف‬ ‫نظريتها‬ ‫عن‬ ‫تقل‬ ‫�شفافية‬ ‫م�ستويات‬ ‫ت�شهد‬
‫أ�صدرته‬� ‫العقارية‬ ‫لل�شفافية‬ ‫عاملي‬ ‫تقرير‬ ‫بح�سب‬ ‫العامل‬ ‫من‬
‫إن‬� ‫ي�شري‬ ‫حيث‬ ،ً‫ا‬‫���ر‬‫خ‬‫ؤ‬����‫م‬ ‫املتخ�ص�صة‬ ‫��ات‬‫ك‬‫��ش��ر‬���‫ل‬‫ا‬ ‫���دى‬‫ح‬‫إ‬�
‫العقاريني‬ ‫امل�ستثمرين‬ ‫��ن‬‫م‬ ‫لكل‬ ‫أهمية‬� ‫ت�شكل‬ ‫ال�شفافية‬
‫ال�شفافية‬ ‫زادت‬ ‫فكلما‬ .‫�سواء‬ ‫حد‬ ‫على‬ ‫العقارات‬ ‫أجري‬�‫وم�ست‬
‫ميكن‬ ‫التي‬ ‫املدرو�سة‬ ‫القرارات‬ ‫زادت‬ ،‫ال�سوق‬ ‫بها‬ ‫يتمتع‬ ‫التي‬
.‫املخاطرة‬‫حتمل‬‫عالوة‬‫ت‬ّ‫ل‬‫وق‬‫اتخاذها‬
‫العقارية‬ ‫ال�صناديق‬ ‫إن‬���‫ف‬ ،‫��ايل‬‫مل‬‫ا‬ ‫القطاع‬ ‫إىل‬� ‫بالن�سبة‬ ‫��ا‬‫م‬‫أ‬�
‫أ�سواق‬‫ل‬‫ل‬ ‫الناظمة‬ ‫الهيئات‬ ‫ت�صدرها‬ ‫تراخي�ص‬ ‫وفق‬ ‫تعمل‬
‫ب�سبب‬ ‫حركتها‬ ‫تعرقل‬ ‫قد‬ ‫ل�شروط‬ ‫خا�ضعة‬ ‫يجعلها‬ ‫ما‬ ،‫املالية‬
‫التي‬ ،‫املرونة‬ ‫ال�صناديق‬ ‫تفقد‬ ‫التي‬ ،‫املفرطة‬ ‫البريوقراطية‬
.‫حقيقية‬‫مببادرات‬‫للتقدم‬‫إليها‬�‫حتتاج‬
‫تعانيها‬ ‫التي‬ ،‫املتاعب‬ ‫ّم‬‫د‬‫مق‬ ‫يف‬ ‫ال�سيا�سية‬ ‫امل�شكالت‬ ‫أتي‬�‫وت‬
‫العقارية‬‫ال�صناديق‬
‫امل�ساهمات‬‫عن‬‫كبديل‬
‫الع�شوائية‬‫العقارية‬
The real estate funds in the region is
one of the institutional investment
channels on both long and short
term, focusing on the real estate
trading and management. These
funds are very low in risk due to the
market demand and exponentially
increases in real estate prices, yet
they are very volatile because of
the ‘Arab spring’ movement in the
region making of it rather a scary
one.
Real estate funds challenges
The challenges facing the funds
are the same of the industry itself,
i.e. either infrastructural or financial
such as land pricing, monopoly
and utility provision. Transparency
is also another factor that hinders
the enhancement of the real estate
funds investments’ activity as it
is required to better manage the
associated risks and improve
decision- making. On the financial
aspect, all these funds are approved
and governed by the capital market
authorities, which adds a red tape
element to it as a time consuming
investment. Additionally, the
current political situation in the
region which is witnessing the
‘Arab spring’ movement makes
it difficult to anticipate the future
outlook of the industry.
Mr. Al-Khalil, Vice-Chairman of the
real estate committee in the Saudi
chamber of commerce mentioned
that the real estate funds are an
excellent tool to boost the real
estate development as they are
trusted and governed by the CMA,
however the bureaucracy hurdles
to get approvals and demands of
the financial institutions make it
less attractive. He recommended
that all technical aspects should
be left for the developer with
guidelines set and the financial
institutions should only look after
the fund management and related
tasks.
In Saudi, now there are only 10
funds approved by the CMA which
is not adequate to the market, while
some funds remain not announced.
Arab countries’ real estate funds
The National Bank of Abu Dhabi
launched a real estate fund back
in April targeting a premium
investment in real estate in UAE,
which is done collaboratively with
Gulf Investment enterprise; another
fund is due to be launched in about
two years. While in Saudi, it was
announced that 100 funds will be
launched in the coming five years.
The real estate funds as an alternative
to the random real estate investment
‫املخاطر‬ ‫تقلل‬ ‫املنطقة‬ ‫يف‬ ‫العقارية‬ ‫ال�صناديق‬
‫الوحدات‬ ‫على‬ ‫العايل‬ ‫الطلب‬ ‫إىل‬� ً‫ا‬‫نظر‬
‫أ�سعار‬‫ل‬‫ا‬‫فيه‬ ‫ت�شهد‬‫وقت‬‫يف‬‫والتجارية‬‫ال�سكنية‬
‫م�ستمرا‬‫�صعودا‬
DORCHESTER December 2012 25
‫العقارية‬‫ال�صناديق‬ 1

26. ‫ذلك‬ ‫و�سريافق‬ ،‫املختلفة‬ ‫التجارية‬ ‫الن�شاطات‬ ‫ممار�سة‬
‫الفرتة‬ ‫هذه‬ ‫متتد‬ ‫وقد‬ ،‫العقارات‬ ‫أ�سعار‬� ‫يف‬ ‫منتظر‬ ‫حت�سن‬
.‫ع‬ّ‫ب‬‫الت�ش‬ ‫مرحلة‬ ‫إىل‬� ‫للو�صول‬ ‫ال�سوق‬ ‫ا�ستعداد‬ ‫بح�سب‬
‫العقارية‬ ‫ال�سوق‬ ‫عندها‬ ‫تكون‬ ‫التي‬ ،‫ع‬ّ‫ب‬‫الت�ش‬ ‫مرحلة‬ :‫والثانية‬
‫القنوات‬ ‫خمتلف‬ ‫يف‬ ‫وو�ضعها‬ ‫ال�سيولة‬ ‫با�ستيعاب‬ ‫أت‬�‫بد‬ ‫قد‬
‫امل�ستجد‬ ‫الو�ضع‬ ‫مع‬ ‫ال�سوق‬ ‫تتكيف‬ ‫وهنا‬ ،‫وغريها‬ ‫العقارية‬
‫للتمويل‬ ‫متعددة‬ ‫خيارات‬ ‫�ضمن‬ ً‫ا‬‫معتاد‬ ً‫ا‬‫خيار‬ ‫الرهن‬ ‫لي�صبح‬
.‫العقاري‬
‫مرتقبة‬‫خماوف‬
‫وهي‬ -‫الرهن‬ ‫من‬ ‫املقبلة‬ ‫ال�سيولة‬ ‫أخذ‬�‫ت‬ ‫أن‬� ‫��روان‬‫م‬ ‫يخ�شى‬
‫ال‬ ً‫ا‬‫ا�ستهالكي‬ ً‫ا‬‫م�سار‬ -‫آخر‬� ‫قر�ض‬ ‫أي‬� ‫أن‬�‫ش‬� ‫أنها‬�‫ش‬� ،‫قرو�ض‬
‫نظام‬‫أجله‬�‫من‬‫ع‬ّ‫ر‬ُ‫�ش‬‫الذي‬،‫أ�صلي‬‫ل‬‫ا‬‫الهدف‬‫االعتبار‬‫يف‬‫أخذ‬�‫ي‬
‫��ن�ين‬‫ط‬‫��وا‬‫مل‬‫ا‬‫��ن‬‫م‬‫���در‬‫ق‬‫أك�ب�ر‬�‫��ك‬‫ل‬��‫مت‬‫���و‬‫ه‬‫و‬،‫��اري‬‫ق‬��‫ع‬��‫ل‬‫ا‬‫��ن‬‫ه‬‫��ر‬‫ل‬‫ا‬
‫أن‬� ‫يف‬ ‫تتمثل‬ ‫��رى‬‫خ‬‫أ‬� ‫خ�شية‬ ‫وهناك‬ .‫م�ساكنهم‬ ‫ال�سعوديني‬
‫املتاحة‬‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬‫على‬‫الطلب‬‫من‬ ً‫ال‬‫حا‬‫�سيخلق‬‫النظام‬‫تطبيق‬
ً‫ا‬‫حالي‬ ‫املرتفعة‬ ‫أ�سعارها‬� ‫يدفع‬ ‫ما‬ ،ً‫ا‬‫ن�سبي‬ ‫قليلة‬ ‫وهي‬ ،‫للبناء‬
‫تو�سيع‬‫القرار‬‫�صانع‬‫على‬‫يتعني‬‫ولذا‬،‫أكرث‬�‫ف‬‫أكرث‬�‫ال�صعود‬‫إىل‬�
‫إىل‬� ‫اخلدمات‬ ‫إي�صال‬� ‫جانب‬ ‫إىل‬� ،‫اجلديدة‬ ‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬ ‫منح‬
‫وكذلك‬،‫عليها‬‫البناء‬‫ي�سهل‬‫حتى‬‫أ�سرع‬�‫ال�سابقة‬‫املنح‬‫أرا�ضي‬�
.‫جديدة‬‫خمططات‬‫تنظيم‬‫يف‬‫إ�سراع‬‫ل‬‫ا‬
‫الرهن‬ ‫�صناعة‬ ‫يف‬ ‫املحلية‬ ‫اخل�برات‬ ‫افتقار‬ ‫اململكة‬ ‫وتعاين‬
‫ممار�سة‬ ‫يف‬ ‫الكافية‬ ‫اخلربات‬ ‫متلك‬ ‫ال‬ ‫فامل�صارف‬ ،‫العقاري‬
‫حتديد‬ ‫يف‬ ً‫ا‬‫وارد‬ ‫أ‬�‫اخلط‬ ‫احتمال‬ ‫يجعل‬ ‫ما‬ ‫��و‬‫ه‬‫و‬ ،‫الن�شاط‬
‫وما‬ ،‫عدمه‬ ‫من‬ ‫للقر�ض‬ ‫وا�ستحقاقه‬ ‫للراهن‬ ‫املالية‬ ‫املالءة‬
‫يف‬ ‫يكون‬ ‫أن‬� ‫يجب‬ ‫أمر‬� ‫وهو‬ ،‫قانونية‬ ‫نزاعات‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫يتبع‬
،‫العاملية‬ ‫املالية‬ ‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬ ‫مثل‬ ‫أزمات‬� ‫تتكرر‬ ‫ال‬ ‫حتى‬ ‫أدنى‬‫ل‬‫ا‬ ‫ّه‬‫د‬‫ح‬
.‫املتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫يف‬ ‫العقارية‬ ‫الرهون‬ ‫أزمة‬� ‫عن‬ ‫أت‬�‫ش‬�‫ن‬ ‫التي‬
‫بعد‬ ‫الع�ساف‬ ‫إبراهيم‬� ‫الدكتور‬ ‫ال�سعودي‬ ‫املال‬ ‫وزير‬ ‫ّد‬‫د‬‫�ش‬ ‫وقد‬
‫التمويل‬ ‫قطاع‬ ‫يكون‬ ‫أن‬� ‫��ض��رورة‬� ‫على‬ ‫الرهن‬ ‫نظام‬ ‫���رار‬‫ق‬‫إ‬�
‫التي‬ ‫الدول‬ ‫بع�ض‬ ‫جتارب‬ ‫ر‬ّ‫ر‬‫تتك‬ ‫ال‬ ‫بحيث‬ ،ً‫ا‬‫منظم‬ ‫العقاري‬
‫املالية‬ ‫امل�لاءة‬ ‫مو�ضوع‬ ‫ويف‬ ‫ال�ضمانات‬ ‫نظام‬ ‫يف‬ ‫ت�ساهلت‬
‫أ�سا�سي‬� ‫جزء‬ ‫وهو‬ ،‫أمريكا‬� ‫يف‬ ‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫مثل‬ ‫وغريها‬
‫�سيتم‬‫أنه‬�‫أو�ضح‬�‫و‬،‫املتحدة‬‫الواليات‬‫بها‬‫ت‬ّ‫ر‬‫م‬‫التي‬‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬‫من‬
‫والطاقات‬ ‫املالية‬ ‫امل�ل�اءة‬ ‫��دود‬‫ح‬ ‫يف‬ ‫يكون‬ ‫بحيث‬ ‫التمويل‬
.‫املجتمع‬‫يف‬‫وغريها‬
‫العقاري‬‫الرهن‬‫نظام‬‫ة‬ّ‫د‬‫م�سو‬‫يف‬‫قراءة‬
‫الالئحة‬ ‫�ستت�ضمنها‬ ‫التي‬ ‫باملواد‬ ‫م�سودة‬ ً‫ا‬‫أخ�ير‬� ‫خرجت‬
‫الرهن‬ ‫�صناعة‬ ‫يف‬ ‫املحلية‬ ‫اخلربات‬ ‫افتقار‬
‫الكافية‬ ‫اخلربات‬ ‫متلك‬ ‫ال‬ ‫فامل�صارف‬ ،‫العقاري‬
‫احتمال‬ ‫يجعل‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ،‫الن�شاط‬ ‫ممار�سة‬ ‫يف‬
‫للراهن‬ ‫املالية‬ ‫املالءة‬ ‫حتديد‬ ‫يف‬ ً‫ا‬‫وارد‬ ‫أ‬�‫اخلط‬
‫يتبع‬ ‫وما‬ ،‫عدمه‬ ‫من‬ ‫للقر�ض‬ ‫وا�ستحقاقه‬
‫مثل‬ ‫أزمات‬� ‫يكرر‬ ‫قد‬ ،‫قانونية‬ ‫نزاعات‬ ‫من‬ ‫ذلك‬
‫العاملية‬‫املالية‬‫أزمة‬‫ل‬‫ا‬
DORCHESTER December 201226
2

27. ‫��وزراء‬‫ل‬‫ا‬ ‫جمل�س‬ ‫��ق‬‫ف‬‫وا‬ ،‫�سنوات‬ ‫ع�شر‬ ‫دام‬ ‫طويل‬ ‫ترقب‬ ‫بعد‬
‫الرهن‬ ‫نظام‬ ‫على‬ ‫املا�ضي‬ ‫يوليو/متوز‬ ‫مطلع‬ ‫يف‬ ‫ال�سعودي‬
‫التمويل‬ ‫��ول‬‫ح‬ ‫��ورت‬‫ح‬��‫مت‬ ‫����رارات‬‫ق‬ ‫��ة‬‫م‬‫��ز‬‫ح‬ ‫�ضمن‬ ‫��اري‬‫ق‬��‫ع‬��‫ل‬‫ا‬
‫والتمويل‬ ،‫التمويلي‬ ‫إيجار‬‫ل‬‫ا‬ ‫أنظمة‬� ‫م�شاريع‬ ‫و�شملت‬ ،‫العقاري‬
.‫التنفيذ‬‫وق�ضاء‬‫التمويل‬‫�شركات‬‫مراقبة‬‫جانب‬‫إىل‬�،‫العقاري‬
‫توفري‬ ‫على‬ ‫أولوياتها‬� ‫�ضمن‬ ‫امللكية‬ ‫املرا�سيم‬ ‫مالمح‬ ‫ون�صت‬
‫إ�صدار‬� ‫إىل‬� ‫ؤدي‬�‫ي‬ ‫مبا‬ ،‫املنا�سبة‬ ‫والقانونية‬ ‫الت�شريعية‬ ‫البيئة‬
‫العثور‬ ‫يف‬ ‫ت�ساعد‬ ‫بطريقة‬ ‫أنظمة‬‫ل‬‫ا‬ ‫لتلك‬ ‫التنفيذية‬ ‫اللوائح‬
‫لت�سهيل‬ ‫الالزمة‬ ‫النقدية‬ ‫ال�سيولة‬ ‫لتوفري‬ ‫جديدة‬ ‫قنوات‬ ‫على‬
‫���راءات‬‫ج‬‫إ‬� ‫وت�سهيل‬ ‫املالية‬ ‫��ة‬‫ن‬‫��رو‬‫مل‬‫ا‬ ‫وحتقيق‬ ،‫��ازل‬‫ن‬��‫مل‬‫ا‬ ‫متلك‬
‫إطار‬� ‫�ضمن‬ ‫التعامالت‬ ‫يف‬ ‫ال�شفافية‬ ‫م�ستوى‬ ‫ورفع‬ ‫التقا�ضي‬
.‫حمكم‬ ‫رقابي‬
‫إىل‬�‫نظرت‬‫بل‬،‫آخر‬�‫على‬ ً‫ا‬‫نظام‬‫ال�سعودية‬‫احلكومة‬‫ل‬ ّ‫تف�ض‬‫مل‬
‫املال‬ ‫وزير‬ ‫قال‬ ‫إذ‬� ،‫واحدة‬ ‫كحزمة‬ ‫العقاري‬ ‫التمويل‬ ‫قرارات‬
‫العقاري‬ ‫التمويل‬ ‫أنظمة‬� ‫إن‬�« :‫الع�ساف‬ ‫إبراهيم‬� ‫الدكتور‬
‫يف‬ ‫إ�سكان‬‫ل‬‫ا‬ ‫لتمويل‬ ‫منظمة‬ ‫آليات‬� ‫على‬ ‫العثور‬ ‫يف‬ ‫�ست�ساعد‬
‫من‬ ‫ويحد‬ ‫���راف‬‫ط‬‫أ‬‫ل‬‫ا‬ ‫جميع‬ ‫حقوق‬ ‫يحفظ‬ ‫أ�سلوب‬�‫ب‬ ‫اململكة‬
.»‫العقاري‬‫التمويل‬‫تكلفة‬
‫أنظمة‬‫ل‬‫ا‬ ‫حزمة‬ ‫عنا�صر‬ ‫جميع‬ ‫أهمية‬� ‫��ن‬‫م‬ ‫��م‬‫غ‬‫��ر‬‫ل‬‫ا‬ ‫وعلى‬
‫إن‬�‫ف‬،‫البالد‬‫يف‬‫العقاري‬‫التمويل‬‫منظومة‬‎‫تطوير‬‫إىل‬�‫بالن�سبة‬
‫ؤ�س�سات‬�‫امل‬ ‫لدى‬ ‫خا�ص‬ ‫إهتمام‬�‫ب‬ ‫حظي‬ ‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫نظام‬
‫أن‬‫ل‬ ‫وذلك‬ ،‫العقاري‬ ‫والتمويل‬ ‫بالتطوير‬ ‫املهتمة‬ ‫وال�شركات‬
‫طرف‬ ‫من‬ ‫�س‬َ‫ر‬‫متا‬ ‫العقاري‬ ‫والتمويل‬ ‫التمويلي‬ ‫إيجار‬‫ل‬‫ا‬ ‫�صيغ‬
‫فيما‬ ،‫طويل‬ ‫أمد‬� ‫منذ‬ ‫املختلفة‬ ‫التمويل‬ ‫ؤ�س�سات‬�‫وم‬ ‫امل�صارف‬
‫التمويل‬ ‫منظومة‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫جديد‬ ً‫ا‬‫�ضيف‬ ‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫حل‬
‫منه‬‫وينتظر‬،‫قبل‬‫ذي‬‫من‬‫اململكة‬‫تعرفه‬‫مل‬‫ال�سعودي‬‫العقاري‬
‫ومتلك‬ ‫لبناء‬ ‫واملحدود‬ ‫املتو�سط‬ ‫الدخل‬ ‫لذوي‬ ‫الفر�صة‬ ‫إتاحة‬�
.‫م�ستقلة‬ ‫م�ساكن‬
‫تعرث‬ ‫لكنه‬ ،‫�سنوات‬ ‫منذ‬ ‫البحث‬ ‫قيد‬ ‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫وكان‬
‫ّفق‬‫ت‬‫ي‬ ‫نحو‬ ‫على‬ ‫عقاري‬ ‫متويل‬ ‫بتقدمي‬ ‫تتعلق‬ ‫اعتبارات‬ ‫ب�سبب‬
‫مثل‬‫ح�سا�سة‬‫ق�ضايا‬‫مع‬‫التعامل‬‫وكيفية‬‫إ�سالمية‬‫ل‬‫ا‬‫وال�شريعة‬
‫تعرثه‬ ‫حال‬ ‫يف‬ ‫املقرت�ض‬ ‫منزل‬ ‫مب�صادرة‬ ‫للم�صارف‬ ‫ال�سماح‬
.‫ال�سداد‬ ‫يف‬
‫��ارة‬‫ج‬��‫ت‬��‫ل‬‫ا‬ ‫وزارة‬ ‫املخت�صة‬ ‫��ة‬‫ي‬‫��ود‬‫ع‬��‫��س‬���‫ل‬‫ا‬ ‫��ات‬‫ه‬��‫جل‬‫ا‬ ‫��ت‬‫ل‬��‫ه‬��‫م‬‫أ‬�‫و‬
‫منذ‬ ‫أت‬�‫ابتد‬ ،ً‫ا‬‫يوم‬ ‫ت�سعني‬ ‫املالية‬ ‫ال�سوق‬ ‫وهيئة‬ ‫وال�صناعة‬
‫ملراجعة‬ ،‫املا�ضي‬ ‫متوز‬ /‫يوليو‬ ‫من‬ ‫أول‬‫ل‬‫ا‬ ‫يف‬ ‫النظام‬ ‫�صدور‬
‫ؤ�س�سة‬�‫م‬ ‫تعمل‬ ‫فيما‬ ،‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫نظام‬ ‫م�شروع‬ ‫��واد‬‫م‬
‫لتطبيقه‬‫التنفيذية‬‫لوائحه‬‫على‬ ً‫ا‬‫حالي‬‫ال�سعودي‬‫العربي‬‫النقد‬
‫املفرت�ض‬ ‫من‬ ‫وكان‬ .‫املعنية‬ ‫احلكومية‬ ‫اجلهات‬ ‫مع‬ ‫بالتعاون‬
/‫أكتوبر‬� ‫يف‬ ‫الوجود‬ ‫ز‬ّ‫ي‬‫ح‬ ‫إىل‬� ‫التنفيذية‬ ‫الالئحة‬ ‫تخرج‬ ‫أن‬�
‫ذلك‬ ‫أخر‬�‫يت‬ ‫أن‬�‫ب‬ ‫توقعات‬ ‫وجود‬ ‫مع‬ 2012 ‫عام‬ ‫أول‬‫ل‬‫ا‬ ‫ت�شرين‬
.‫اجلاري‬ ‫العام‬ ‫أواخر‬� ‫إىل‬�
‫ال�سوق‬ ‫يف‬ ‫إيجابي‬‫ل‬‫ا‬ ‫أثري‬�‫الت‬
‫أ‬�‫يلج‬ ‫التي‬ ،‫القرو�ض‬ ‫�ضمانات‬ ‫من‬ ‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫نظام‬ ّ‫د‬‫يع‬
،‫الديون‬ ‫ا�ستيفاء‬ ‫يف‬ ‫حقه‬ ‫ل�ضمان‬ )‫(املرتهن‬ ‫الدائن‬ ‫إليها‬�
‫وهو‬ ،‫الرهن‬ ‫يكون‬ ‫بحيث‬ ،‫العقار‬ ‫ل�صاحب‬ ‫مينحها‬ ‫التي‬
‫غريه‬‫أو‬�‫التجاري‬‫الن�شاط‬‫يف‬‫والتمويل‬‫للديون‬ ً‫ا‬‫�ضامن‬،‫العقار‬
‫املرتهن‬ ‫يحتفظ‬ ‫فيما‬ ،‫العقار‬ ‫مبلكية‬ ‫الراهن‬ ‫احتفاظ‬ ‫مع‬
‫الفوائد‬ ‫مع‬ ‫الدين‬ ‫أ�صل‬� ‫من‬ ً‫ا‬‫جزء‬ ‫ويتقا�ضى‬ ،‫العقار‬ ‫ب�صك‬
‫يف‬ ّ‫التعثر‬ ‫��ال‬‫ح‬ ‫ويف‬ .‫الرهن‬ ‫��دة‬‫م‬ ‫هي‬ ‫��ددة‬‫حم‬ ‫ف�ترة‬ ‫خ�لال‬
‫يف‬ ‫املرهون‬ ‫العقار‬ ‫يعر�ض‬ ‫أن‬� ‫للمرتهن‬ ‫يحق‬ ‫إنه‬�‫ف‬ ،‫ال�سداد‬
.‫حقه‬ ‫ي�ستويف‬ ‫حتى‬ ‫العلني‬ ‫املزاد‬
‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫نظام‬ ‫إن‬� ‫مروان‬ ‫حممد‬ ‫املايل‬ ‫اخلبري‬ ‫يقول‬
‫ت�سيطر‬ ‫التي‬ ،‫التقليدية‬ ‫تلك‬ ‫غري‬ ‫جديدة‬ ‫متويل‬ ‫منافذ‬ ‫يفتح‬
ً‫ا‬‫جديد‬ ً‫ا‬‫خيار‬ ‫يتيح‬ ‫ما‬ ،‫عام‬ ‫بوجه‬ ‫ال�سعودية‬ ‫امل�صارف‬ ‫عليها‬
،)‫��ن‬‫ه‬‫��را‬‫ل‬‫(ا‬ ‫التمويل‬ ‫ومتلقي‬ )‫(املرتهن‬ ‫املمول‬ ‫من‬ ‫لكل‬
‫ؤ�س�سات‬�‫م‬ ‫ب�ين‬ ‫��دة‬‫ئ‬‫��ا‬‫ف‬��‫ل‬‫ا‬ ‫��ار‬‫ع‬��‫��س‬�‫أ‬� ‫خلف�ض‬ ً‫ة‬‫مناف�س‬ ‫ويخلق‬
‫الرهن‬ ‫ن�شاط‬ ‫ملمار�سة‬ ‫أ‬�‫ش‬�‫�ستن‬ ‫التي‬ ،‫التمويل‬ ‫و�شركات‬
،‫الن�شاط‬ ‫ذلك‬ ‫مبمار�سة‬ ‫أ‬�‫�ستبد‬ ‫التي‬ ،‫وامل�صارف‬ ،‫العقاري‬
‫تابعة‬‫�شركات‬‫ا�ستحداث‬‫عرب‬‫إما‬�‫و‬‫نف�سها‬‫امل�صارف‬‫عرب‬‫إما‬�
‫حيث‬ ،‫أ�سهم‬‫ل‬‫ا‬ ‫�سوق‬ ‫مع‬ ‫التعامل‬ ‫يف‬ ‫��ال‬‫حل‬‫ا‬ ‫هي‬ ‫مثلما‬ ‫لها‬
‫الفرن�سي‬ ‫وال�سعودي‬ ‫املالية‬ ‫الريا�ض‬ ‫مثل‬ ‫�شركات‬ ‫أت‬�‫ش‬�‫ن‬
.‫وغريهما‬ ‫كابيتال‬
‫�شراكات‬ ‫إقامة‬‫ل‬ ‫الفر�صة‬ ‫�سيتيح‬ ‫الرهن‬ ‫قانون‬ ‫إن‬� ‫وي�ضيف‬
‫التمويل‬ ‫و�شركات‬ ،‫جهة‬ ‫من‬ ‫التطوير‬ ‫و�شركات‬ ‫ؤ�س�سات‬�‫م‬ ‫بني‬
‫تطوير‬ ‫على‬ ‫تعتمد‬ ‫عمالقة‬ ‫إ�سكانية‬�‫م�شاريع‬ ‫إطالق‬‫ل‬ ‫بالرهن‬
‫على‬ ‫��ك‬‫ل‬‫ذ‬ ‫وتغليب‬ ،‫ال�سكنية‬ ‫��دات‬‫ح‬‫��و‬‫ل‬‫ا‬ ‫��ن‬‫م‬ ‫�ضخم‬ ‫��دد‬‫ع‬
‫لبناء‬ ‫إجمالية‬‫ل‬‫ا‬ ‫التكلفة‬ ‫أن‬� ‫إىل‬� ً‫ا‬‫��ر‬‫ظ‬��‫ن‬ ‫��ردي‬‫ف‬��‫ل‬‫ا‬ ‫التطوير‬
،‫الفردية‬ ‫التطوير‬ ‫عمليات‬ ‫من‬ ‫أقل‬� ‫املباين‬ ‫أو‬� ‫الفلل‬ ‫جممعات‬
‫خلف�ض‬‫العقارية‬‫ال�سوق‬‫إىل‬� ً‫ا‬‫تناف�سي‬ ً‫ا‬‫عن�صر‬‫ي�ضيف‬‫ما‬‫وهو‬
.ً‫ا‬‫عموم‬ ‫أ�سعار‬‫ل‬‫وا‬ ‫الفوائد‬
‫ميكن‬ ‫الرهن‬ ‫عن‬ ‫النا�شئة‬ ‫القرو�ض‬ ‫أن‬� ‫إىل‬� ‫��روان‬‫م‬ ‫ويلفت‬
،‫وخدماتية‬‫و�صناعية‬‫جتارية‬‫ا�ستثمارات‬‫متويل‬‫يف‬‫ا�ستعمالها‬
‫لتو�سيع‬ ‫فر�صة‬ ‫ال�صغار‬ ‫امل�ستثمرين‬ ‫مينح‬ ‫��د‬‫ق‬ ‫��ا‬‫م‬ ‫��و‬‫ه‬‫و‬
.‫ا�ستثماراتهم‬
‫نظام‬ ‫العقارية‬ ‫ال�سوق‬ ‫ت�ستقبل‬ ‫كيف‬
‫الرهن؟‬
‫الالئحة‬ ‫��رار‬‫ق‬‫إ‬� ‫بعد‬ ‫��ه‬‫ن‬‫أ‬� ‫��روان‬‫م‬ ‫حممد‬ ‫��ايل‬‫مل‬‫ا‬ ‫اخلبري‬ ‫��رى‬‫ي‬
‫التمويل‬ ‫و�شركات‬ ‫ؤ�س�سات‬�‫وم‬ ‫امل�صارف‬ ‫إطالق‬�‫و‬ ،‫التنفيذية‬
،‫الواقع‬ ‫أر�ض‬� ‫على‬ ‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫مبمار�سة‬ ‫البدء‬ ‫�صافرة‬
:‫مبرحلتني‬ ‫العقارية‬ ‫ال�سوق‬ ‫�ستمر‬
‫بالرهن‬ ‫املقرت�ضني‬ ‫جانب‬ ‫من‬ ‫كبري‬ ‫إقبال‬� ‫��دوث‬‫ح‬ :‫أوىل‬‫ل‬‫ا‬
‫أو‬� ‫التملك‬ ‫أو‬� ‫البناء‬ ‫أجل‬� ‫من‬ ‫وذلك‬ ،‫ال�سيولة‬ ‫إىل‬� ‫املتعط�شني‬
‫من‬‫بالتقليل‬‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬‫قلة‬‫تت�سبب‬‫هل‬
‫ال�سعودية؟‬‫فـي‬‫العقاري‬‫الرهن‬‫أثر‬�
The mortgage law gives
necessary flexibility to make
optimum use of real estate and
movable assets in the country,
The Saudi Arabian Monetary
Agency (SAMA) would allow
banks and licensed companies
to finance real estate projects.
The state-owned Public
Investment Fund can participate
in the new real estate holding
companies to be licensed by
SAMA
‫النظام‬ ‫تطبيق‬ ‫أن‬� ‫يف‬ ‫تتمثل‬ ‫خ�شية‬ ‫هناك‬
‫املتاحة‬ ‫أرا�ضي‬‫ل‬‫ا‬ ‫على‬ ‫الطلب‬ ‫من‬ ً‫ال‬‫حا‬ ‫�سيخلق‬
‫أ�سعارها‬� ‫يدفع‬ ‫ما‬ ،ً‫ا‬‫ن�سبي‬ ‫قليلة‬ ‫وهي‬ ،‫للبناء‬
‫أكرث‬�‫ف‬‫أكرث‬�‫ال�صعود‬‫إىل‬�ً‫ا‬‫حالي‬‫املرتفعة‬
‫لتوفري‬ ‫والقانونية‬ ‫الت�شريعية‬ ‫البيئة‬ ‫تنظيم‬
‫متلك‬ ‫لت�سهيل‬ ‫الالزمة‬ ‫النقدية‬ ‫ال�سيولة‬
‫الفائدة‬ ‫أ�سعار‬� ‫خلف�ض‬ ً‫ة‬‫مناف�س‬ ‫وخلق‬ ‫املنازل‬
‫التمويل‬‫و�شركات‬‫ؤ�س�سات‬�‫م‬‫بني‬
DORCHESTER December 2012 27
 ‫العقاري‬‫الرهن‬‫أثر‬� 1

28. www.phoeniciabeirut.com
2

29. ‫بالتزامن‬ ،‫مادة‬ 49 ‫وهي‬ ،‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫لنظام‬ ‫التنفيذية‬
‫ثالثة‬ ‫يف‬ ‫جميعها‬ ‫ّة‬‫د‬‫امل�سو‬ ‫مواد‬ ‫وتندرج‬ .‫النظام‬ ‫��رار‬‫ق‬‫إ‬� ‫مع‬
‫الرهن‬ ‫وانق�ضاء‬ ،‫الرهن‬ ‫��ار‬‫ث‬‫آ‬�‫و‬ ،‫الرهن‬ ‫إن�شاء‬� :‫هي‬ ‫ف�صول‬
.‫العقاري‬
‫مطمئنة‬‫مواد‬‫على‬‫احتوت‬‫أنها‬�‫جند‬،‫ّة‬‫د‬‫امل�سو‬‫إىل‬�‫النظر‬‫وعند‬
‫دينه‬ ‫ا�ستيفاء‬ ‫يف‬ ‫املرتهن‬ ‫حق‬ ‫يقدم‬ ‫إذ‬� ،)‫(املرتهن‬ ‫للممول‬
‫وزير‬ ‫ويقول‬ .‫باملالحظة‬ ‫جدير‬ ‫تقدم‬ ‫وهو‬ ،‫الدائنني‬ ‫بقية‬ ‫على‬
‫الرهن‬ ‫إن‬� ‫النظام‬ ‫إقرار‬� ‫بعد‬ ‫ت�صريحه‬ ‫يف‬ ‫ال�سعودي‬ ‫املالية‬
‫ومبقت�ضاه‬،‫معني‬‫عقار‬‫على‬ ً‫ا‬‫عيني‬‫حقا‬‫املرتهن‬‫به‬‫يك�سب‬‫عقد‬
‫ذلك‬ ‫ثمن‬ ‫من‬ ‫دينه‬ ‫ا�ستيفاء‬ ‫يف‬ ‫الدائنني‬ ‫جميع‬ ‫على‬ ‫ّم‬‫د‬‫يتق‬
‫كان‬ ‫إذا‬� ،‫للعقار‬ ‫العيني‬ ‫الت�سجيل‬ ‫أحكام‬‫ل‬ ‫ا‬ً‫ق‬‫وف‬ ‫وذلك‬ ،‫العقار‬
‫على‬ ‫أ�شري‬�‫بالت‬ ‫أو‬� ،‫العيني‬ ‫ال�سجل‬ ‫�سجالت‬ ‫يف‬ ً‫ال‬‫م�سج‬ ‫العقار‬
‫عليه‬ ‫ا‬ً‫ق‬‫مطب‬ ‫يكن‬ ‫مل‬ ‫إذا‬� ‫العدل‬ ‫كتابة‬ ‫أو‬� ‫املحكمة‬ ‫لدى‬ ‫�سجله‬
‫حال‬ ‫يف‬ ‫أنه‬� ً‫ا‬‫أي�ض‬� ‫ّة‬‫د‬‫امل�سو‬ ‫وتت�ضمن‬ .»‫العيني‬ ‫الت�سجيل‬ ‫نظام‬
ٍ‫كاف‬‫غري‬‫جعلته‬‫هالك‬‫أو‬�‫تلف‬‫أعمال‬‫ل‬‫املرهون‬‫العقار‬‫�ض‬ّ‫ر‬‫تع‬
‫الطلب‬ ‫للمرتهن‬ ‫يحق‬ ‫إنه‬�‫ف‬ ،‫بالرهن‬ ‫امل�ضمون‬ ‫للدين‬ ‫ك�ضمان‬
‫كما‬ ،ً‫ا‬‫فور‬ ‫أعمال‬‫ل‬‫ا‬ ‫تلك‬ ‫وقف‬ ‫امل�ستعجل‬ ‫الق�ضاء‬ ‫حمكمة‬ ‫من‬
‫وفاء‬ ‫لعدم‬ ‫املرهون‬ ‫العقار‬ ‫مللكية‬ ‫اجلربي‬ ‫النزع‬ ‫إجراءات‬� ‫أن‬�
‫تطبيق‬ ‫و�ضع‬ ‫وجرى‬ ،‫��ذاره‬‫ن‬‫إ‬� ‫�سوى‬ ‫تتطلب‬ ‫ال‬ ‫بدينه‬ ‫الراهن‬
،‫ذلك‬ ‫إىل‬� ‫إ�ضافة‬�‫و‬ .‫التنفيذ‬ ‫قا�ضي‬ ‫اخت�صا�ص‬ ‫�ضمن‬ ‫ذلك‬
‫ع‬ُّ‫ب‬‫تت‬ ‫�سلطة‬ ‫املرتهن‬ ‫يعطي‬ ‫��ذي‬‫ل‬‫ا‬ ،‫ع‬ّ‫ب‬‫التت‬ ‫حق‬ ‫املرتهن‬ ‫منح‬
.‫كان‬‫يد‬‫أي‬�‫حتت‬‫عليه‬‫واحلجز‬‫املرهون‬‫العقار‬
‫تويف‬ ‫إذا‬���‫ف‬ ،‫الطرفني‬ ‫��د‬‫ح‬‫أ‬� ‫��اة‬‫ف‬‫و‬ ‫حال‬ ‫يف‬ ‫الرهن‬ ‫ي�سقط‬ ‫وال‬
‫االلتزامات‬ ‫وتنتقل‬ ‫الرهن‬ ‫ينتهي‬ ‫ال‬ ،‫املرتهن‬ ‫أو‬� ‫��ن‬‫ه‬‫��را‬‫ل‬‫ا‬
.‫دين‬‫أي‬�‫مثل‬‫يعامل‬‫إنه‬�‫أي‬�،‫الورثة‬‫إىل‬�‫واحلقوق‬
‫حق‬ ‫منحه‬ ‫��ذي‬‫ل‬‫ا‬ ،‫الراهن‬ ‫حقوق‬ ‫النظام‬ ‫يغفل‬ ‫مل‬ ‫وبالطبع‬
‫مبا‬‫ولكن‬،‫وا�ستعماله‬‫وا�ستغالله‬‫املرهون‬‫العقار‬‫يف‬‫الت�صرف‬
:‫بقوله‬ ‫ذلك‬ ‫الع�ساف‬ ‫ويو�ضح‬ .‫املرهون‬ ‫العقار‬ ‫�سالمة‬ ‫ي�ضمن‬
‫كان‬ ‫إذا‬� ‫املرهون‬ ‫عقاره‬ ‫يف‬ ‫الت�صرف‬ ‫يف‬ ‫احلق‬ ‫للراهن‬ ‫«يكون‬
‫يكن‬ ‫مل‬ ‫إذا‬� ‫��ا‬ّ‫م‬‫أ‬� .‫للعقار‬ ‫العيني‬ ‫الت�سجيل‬ ‫نظام‬ ‫يف‬ ً‫ال‬‫م�سج‬
‫مل‬‫ما‬‫املرهون‬‫عقاره‬‫يف‬‫الت�صرف‬‫للراهن‬‫يجوز‬‫فال‬،ً‫ال‬‫م�سج‬
‫يف‬ ‫حقه‬ ‫نقل‬ ‫كذلك‬ ‫للمرتهن‬ ‫ويجوز‬ .‫ذلك‬ ‫خالف‬ ‫على‬ ‫تفق‬ُ‫ي‬
‫أن‬� ‫ي�صح‬ ‫وال‬ .‫لغريه‬ ‫ال�ضامن‬ ‫الرهن‬ ‫مع‬ ‫الدين‬ ‫ا�ستيفاء‬
‫أو‬� ،‫للمرتهن‬ ‫املرهون‬ ‫منافع‬ ‫تكون‬ ‫أن‬� ‫الرهن‬ ‫عقد‬ ‫يف‬ ‫ي�شرتط‬
‫الراهن‬ ‫ؤده‬�‫ي‬ ‫مل‬ ‫إن‬� ‫دينه‬ ‫مقابل‬ ‫يف‬ ‫املرهون‬ ‫املرتهن‬ ‫ميتلك‬ ‫أن‬�
‫يف‬ ‫املحقق‬ ‫الدين‬ ‫على‬ ‫الرهن‬ ‫أثر‬� ‫ويقت�صر‬ ،‫املعني‬ ‫أجله‬� ‫يف‬
‫يحدد‬‫إذ‬�،ً‫ا‬‫أ�سا�سي‬�‫و‬ ً‫ا‬‫مفيد‬ ً‫ال‬‫تف�صي‬‫ذلك‬‫ويعد‬.»‫الرهن‬‫وثيقة‬
‫يف‬ ‫بالعقار‬ ‫الت�صرف‬ ‫كيفية‬ ‫حتديد‬ ‫يف‬ ً‫ا‬‫أ�سا�سي‬� ً‫ا‬‫أمر‬� ‫بو�ضوح‬
‫العقار‬ ‫من‬ ‫أتية‬�‫املت‬ ‫املنافع‬ ‫مع‬ ‫والتعامل‬ ‫الرهن‬ ‫فرتة‬ ‫أثناء‬�
‫الت�سجيل‬ ‫نظام‬ ‫يف‬ ‫ت�سجيله‬ ‫وعدم‬ ‫ت�سجيله‬ ‫حالتي‬ ‫يف‬ ‫املرهون‬
.‫للعقار‬‫العيني‬
‫يف‬ ‫ترد‬ ‫ومل‬ ،‫امل�ستقبل‬ ‫يف‬ ‫مب�شكالت‬ ‫تت�سبب‬ ‫قد‬ ‫ألة‬�‫س‬�‫م‬ ‫وتبقى‬
‫ذلك‬‫كان‬‫إذا‬�‫املرهون‬‫العقار‬‫بيع‬‫الراهن‬‫إمكان‬�‫وهي‬،‫النظام‬
‫إمكان‬�‫ب‬ ‫كان‬ ‫إذا‬� ‫ما‬ ‫وهل‬ ،‫املرتهن‬ ‫يوافق‬ ‫ومل‬ ،ً‫ا‬‫ربح‬ ‫يحقق‬
‫تقدمي‬ ‫مع‬ ‫املحكمة‬ ‫من‬ ‫بالبيع‬ ‫إذن‬� ‫أو‬� ‫ا�ستثناء‬ ‫طلب‬ ‫الراهن‬
ً‫ا‬‫مرهون‬‫يظل‬‫العقار‬‫أن‬�‫املعروف‬‫فمن‬.‫كافية؟‬‫نقدية‬‫�ضمانات‬
‫نحو‬ ً‫ا‬‫وغالب‬ ،‫للتغري‬ ‫عر�ضة‬ ‫ال�سعر‬ ‫أن‬� ‫يعني‬ ‫ما‬ ،‫طويلة‬ ‫فرتات‬
‫مادة‬‫و�ضع‬‫من‬‫بد‬‫ال‬،ً‫ا‬‫إذ‬�.‫ال�سعودية‬‫يف‬‫احلال‬‫هي‬‫كما‬‫أعلى‬‫ل‬‫ا‬
‫الراهن‬ ‫حقوق‬ ‫بني‬ ‫أكرب‬� ‫توازن‬ ‫لتحقيق‬ ‫احلال‬ ‫هذه‬ ‫ملعاجلة‬
.‫واملرتهن‬
‫أن‬� ‫يجب‬ ‫العقاري‬ ‫الرهن‬ ‫نظام‬ ‫أن‬� ‫قانونيون‬ ‫خ�براء‬ ‫��رى‬‫ي‬‫و‬
‫ال�شفاف‬ ‫التطبيق‬ ‫أمام‬� ً‫ا‬‫عائق‬ ‫تكون‬ ‫قد‬ ‫التي‬ ،‫الثغر‬ ‫يتجنب‬
‫ن�شوب‬‫عند‬،‫التقا�ضي‬‫إجراءات‬�‫تكون‬‫أن‬�‫من‬‫بد‬‫فال‬،‫للقانون‬
‫وحمددة‬ ‫وا�ضحة‬ ،‫القر�ض‬ ‫�سداد‬ ‫يف‬ ‫الف�شل‬ ‫أو‬� ‫معني‬ ‫خالف‬
‫الداخلي‬ ‫اال�ستثمار‬ ‫على‬ ‫ي�شجع‬ ‫���ر‬‫م‬‫أ‬� ‫��و‬‫ه‬‫و‬ ،‫زمنية‬ ‫��ر‬‫ط‬‫أ‬���‫ب‬
.‫العقاري‬‫الرهن‬‫يف‬‫واخلارجي‬
‫يف‬ ‫ّدة‬‫د‬‫املت�ش‬ ‫القيود‬ ‫من‬ ‫املرتقبني‬ ‫امل�ستفيدين‬ ‫بع�ض‬ ‫ويتخوف‬
‫بنظام‬‫املقرت�ضني‬‫�شرائح‬‫من‬‫يحد‬‫ما‬،‫املالية‬‫املالءة‬‫مو�ضوع‬
‫أمر‬� ‫وهو‬ ،‫امل�سكن‬ ‫متلك‬ ‫حلم‬ ‫حتقيق‬ ‫الكثريين‬ ‫ليحرم‬ ‫الرهن‬
 .‫االجتماعي‬‫التوا�صل‬‫و�سائل‬‫على‬‫باالهتمام‬‫يحظى‬
DORCHESTER December 2012 29
 ‫العقاري‬‫الرهن‬‫أثر‬� 3

31. T
ech-savvy home owners are using now
ubiquitous handheld devices, from
Google's Android phone to Apple's
iPad, to control virtually every corner of the
house, from the lighting and heating systems
to the über-trendy media rooms.
"Consumers now have the power in their
hands to control and monitor their homes
from anywhere in the world," says Nicholas
Ayre, director of London-based buying agent
Home Fusion.
Mr. Ayre says the advent of web-enabled
gadgets has given home technology an
increasing mass-market appeal. "Using
a smartphone or any Internet-enabled
device, consumers can manage energy
consumption and even home security,
whether it's switching your boiler off remotely
or watching your CCTV," he explains,
adding that applications "have moved on
considerably from multimedia rooms or
plasma screens that come out of your bed to
exciting new applications such as intelligent
energy management."
Here is a guide to some of the top trends in
home technology.
Taking control
Just as the remote control changed the
way we watch television, new technology in
the home that allows owners to customize
control of their property, often through a
single click, is changing the way we live.
A Teletask energy-monitoring and control
display on a touch screen.
Raising the IQ of
Smart Homes
Smart homes are getting smarter
Nicholas Creswell's high-tech home cinema
entertainment system in his London apartment.
For Jay Anand, a currency trader in London
and owner of two multimillion-pound homes
here, remote access has made his hectic life
more convenient.
"I am able to access the home cinema or
switch the lights of another room without
having to be there," he says. "We also make
sure we are using the energy in the best way
we can without wasting natural resources."
Mr. Anand just upgraded to an Apple
operating system. "I used to have one
panel in the kitchen to control the lighting
and heating, then we moved to having
access through the 13 TVs in the house," he
recalls. "But with this latest technology, I am
able to access my audio, lighting, heating,
alarm—even the CCTV— through my iPad
or laptops."
As technology has advanced, so have
demands for what it can do. Home Fusion's
Mr. Ayre says people increasingly want
systems that enable them to control their
property with the precision of a Swiss watch,
from the curtains down to the underfloor
heating.
"People have moved from analog to much
more intelligent devices," Mr. Ayre says.
"Many of my clients are concerned about
keeping the climate of certain rooms at the
right temperature to preserve their expensive
art and fabrics on the walls," he says. "The
current technology allows you to monitor
and control the humidity constantly from
your own phone if you wanted to," including
People have moved from
analog to much more intelligent
devices
DORCHESTER December 2012 31
1Real Estate Lifestyle 