Download luận văn đồ án tốt nghiệp với đề tài: Nghiệp vụ phòng vệ rủi ro giá xăng, dầu và áp dụng tại Việt Nam, cho các bạn tham khảo

1. http://svnckh.com.vn 1
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ
LỜI MỞ ĐẦU
CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ NGHIỆP VỤ PHÒNG VỆ RỦI RO
BIẾN ĐỘNG GIÁ XĂNG DẦU
1. Các vấn đề cơ bản về phòng vệ rủi ro
1.1. Đặc điểm của thị trường dầu lửa
1.2. Rủi ro biến động giá xăng dầu
1.3. Tại sao phải phòng vệ rủi ro biến động giá xăng dầu
2. Ứng dụng các công cụ phái sinh vào phòng vệ rủi ro biến động giá xăng
dầu
2.1. Forwards
2.2. Futures
2.3. Options
2.4. Swaps
2.5. Các công cụ khác
3. Kinh nghiệm về phòng vệ rủi ro biến động giá xăng dầu của Trung
Quốc
CHƯƠNG II: ỨNG DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH VÀO PHÒNG
VỆ RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ XĂNG DẦU TẠI VIỆT NAM
1. Vai trò của xăng dầu đối với nền kinh tế
1.1. Nhu cầu dầu thế giới
1.2. Biến động giá xăng dầu thế giới
1.3. Nhu cầu dầu Việt Nam
1.4. Biến động giá xăng dầu ở Việt Nam
2. Phân tích hiện trạng sử dụng các công cụ phòng vệ giá xăng dầu tại Việt
Nam

2. http://svnckh.com.vn 2
2.1. Cơ chế quản lý giá xăng dầu ở Việt Nam
2.2. Hiện trạng của việc phòng vệ rủi ro biến động giá xăng dầu tại Việt
Nam
2.3. Đánh giá tình hình kinh doanh xăng dầu của các doanh nghiệp Việt
Nam
2.4. Tồn tại, nguyên nhân và phương hướng
3. Phân tích khả năng ứng dụng công cụ phái sinh vào phòng vệ rủi ro
biến động giá xăng dầu tại Việt Nam
CHƯƠNG III: ĐỀ XUẤT CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG VỆ RỦI RO BIẾN
ĐỘNG GIÁ XĂNG DẦU TRONG THỜI GIAN SẮP TỚI
1. Các giải pháp vĩ mô
2. Các giải pháp vi mô
KẾT LUẬN
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC

3. http://svnckh.com.vn 3
DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ
Bảng
Bảng 1.1: Các nước xuất khẩu dầu thô trên 1 triệu thùng/ngày
Bảng 1.2: Các nước nhập khẩu lớn trên thế giới
Bảng 1.3: Giá xăng ở Việt Nam, Lào, Campuchia trong 6 tháng đầu năm 2008
Bảng 1.4: Phần trăm chi phí cho xăng dầu trong các hoạt động Bảng
1.5: Hoạt động thanh toán của hợp đồng Futures hàng ngày Bảng
1.6: Dòng tiền tại các thời điểm.
Bảng 1.7: Các yếu tố tác động đến giá quyền chọn
Bảng 1.8: Những trường hợp sẽ xảy ra của kết hợp collar
Bảng 2.1: Nhu cầu về năng lượng ở Việt Nam giai đoạn 2000 - 2010
Bảng 2.2: Giá dầu thô thế giới năm 2004 - 2005
Bảng 2.3: Dự báo của WorldBank về giá dầu thô trung bình trong các năm tới. Bảng
2.4: Lượng nhập khẩu xăng, dầu qua các năm
Bảng 2.5: Thống kê các nguyên nhân cản trở việc sử dụng sản phẩm phái sinh
Biểuđồ
Biểu đồ 1.1: Các sản phẩm dầu khí
Biều đồ 1.2: Giá dầu thô trên thế giới từ 1947 – 5/2008
Biểu đồ 1.3: Biểu đồ phân phối lợi tức khi mua swaps
Biểu đồ 1.4: Biểu đồ phân phối lợi tức quyền chọn mua Cap
Biểu đồ 1.5: Biểu đồ phân phối lợi tức collar
Biểu đồ 1.6: Biểu đồ theo giá hedge
Biểu đồ 1.7: Khối lượng giao dịch hàng hoá trên SHFE qua các năm
Biểu đồ 2.1: Cơ cấu sử dụng xăng dầu ở Việt Nam
Biểu đồ 2.2: Tăng trưởng sản lượng dầu thế giới
Biểu đồ 2.3: Tăng trưởng sản lượng các nước ngoài OPEC
Biểu đồ 2.4: Biến động giá danh nghĩa của dầu Brent theo các đồng tiền
Biểu đồ 2.5: Giádầu ngọt nhẹ WTI giao tháng 8/2008 tại NYMEX
Biểu đồ 2.6: Giá các sản phẩm dầu mỏ ở Rotterdam
Biểu đồ 2.7: Giá các sản phẩm dầu mỏ ở bờ vịnh Hoa Kỳ
Biểu đồ 2.8: Cơ cấu các sản phẩm xăng dầu tiêu thụ ở Việt Nam năm 2007
Biểu đồ 2.9: Giá dầu thế giới và giá xăng ở Việt Nam cùng thời điểm
Biểu đồ 2.10: Giá xăng dầu nhập khẩu từ thị trường Singapore và giá bán trong nước.
Sơ đồ
Sơ đồ 1.1: Dòng tiền doanh nghiệp khi hedged
Sơ đồ 1.2: Cơ chế mua bán hợp đồng tương lai

4. http://svnckh.com.vn 4
Sơ đồ 1.3: Mối quan hệ giữa giá tương lai và giá giao ngay
Sơ đồ 2.1: Lượng tiêu thụ dầu trên đầu người năm 2007
Sơ đồ 2.2: Tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ tại các khu vực trên thế giới
Sơ đồ 2.3: Sơ đồ thể hiện kho dự trữ, vận chuyển và phân phối xăng, dầu trong nước.
Sơ đồ 2.4: Khi chưa thực hiện hedging
Sơ đồ 2.5 : Hedge bằng swap
Sơ đồ 2.6: Hedge bằng quyền chọn mua (call)
Sơ đồ 2.7: Hedge bằng collar

5. http://svnckh.com.vn 5
LỜI MỞ ĐẦU
1. Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu.
Xăng dầu là loại nhiên liệu không thể thiếu được đối với mỗi nền kinh
tế. Thực tế các nước trên thế giới cho thấy, các nước thuộc nhóm nước phát
triển cao nhất đang sử dụng lượng xăng dầu nhiều nhất và ngược lại. Kinh tế
càng phát triển nhu cầu về xăng dầu càng lớn, xăng dầu là nhân tố duy trì, thúc
đẩy sự phát triển kinh tế của mỗi quốc gia.
Việt Nam đang trong giai đoạn công nghiệp hóa, hiện đại hóa, nền kinh
tế với tốc độ tăng trưởng kinh tế khá cao so với các nước đang phát triển nên
đảm bảo xăng dầu tiêu thụ là một yêu cầu cấp thiết. Việt Nam mỗi năm xuất
khẩu dầu thô khoảng trên 17.000 nghìn tấn tuy nhiên do chưa có nhà máy lọc
dầu nên hiện chúng ta phải nhập khẩu hoàn toàn xăng, dầu thành phẩm từ nước
ngoài. Chính vì vậy chúng ta bị phụ thuộc, bị động trước những biến động của
nguồn hàng thế giới và việc này đã gây nhiều tiêu cực cho nền kinh tế.
Kinh nghiệm cho thấy, các quốc gia có tốc độ phát triển kinh tế ở mức
cao và ổn định luôn có những chính sách, cơ chế tạo điều kiện thuận lợi cho
doanh nghiệp thực hiện các chiến lược phòng vệ rủi ro (hedging) biến động của
giá xăng dầu. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn đang thực hiện cơ chế bù lỗ cho các
công ty kinh doanh xăng dầu để bình ổn giá bán trong nước. Đây là một việc
làm mang nặng tính tập chung bao cấp, làm cho các doanh nghiệp thiếu sự
năng động, giảm hiệu quả của nền kinh tế, mất đi khả năng cạnh tranh theo cơ
chế thị trường.
Để tạo thế chủ động, duy trì sự ổn định cho giá xăng, dầu trong nước,
tránh cho nền kinh tế những cú “sốc” khiến doanh nghiệp bị phá sản, nhất thiết
nhà nước, doanh nghiệp phải có những kỹ thuật phòng vệ rủi ro (hedging) biến

6. http://svnckh.com.vn 6
động giá xăng dầu cho mình. Đây là một một chiến lược đảm bảo cho sự phát
triển bền vững, ổn định của nền kinh tế. Bởi vậy nhóm đề tài đã chọn vấn đề
“Nghiệp vụ phòng vệ rủi ro giá xăng, dầu và áp dụng tại Việt Nam” làm đề
tài nghiên cứu.
2. Đối tượng, phạm vi, mục tiêu nghiên cứu của đề tài.
Đối tượng nghiên cứu của đề tài là các nghiệp vụ phòng vệ rủi ro
(hedging) biến động giá xăng dầu có khả năng ứng dụng tại Việt Nam. Đề tài
giới hạn phạm vi nghiên cứu tại Việt Nam trong khoảng thời gian từ 2005 đến
nay, khi giá xăng dầu trên thế giới biến động mạnh. Đề tài đặt mục tiêu nghiên
cứu khả năng ứng dụng nghiệp vụ phòng vệ rủi ro (hedging) biến động giá
xăng dầu để bình ổn giá xăng dầu đảm bảo hoạt động sản xuất, kinh doanh của
các doanh nghiệp ở Việt Nam.
3. Phương pháp nghiên cứu của đề tài.
Phương pháp nghiên cứu chủ yếu là phương pháp phân tích, tổng hợp,
thống kê, so sánh, sử dụng các số liệu nghiên cứu thứ cấp. Bên cạnh đó các
phương pháp mô hình hóa sử dụng bảng biểu, đồ thị sẽ giải thích cơ chế hoạt
động của các công cụ phòng vệ một cách sinh động.
4. Kết cấu của đề tài:
Ngoài phần lời mở đầu, kết luận và phụ lục, bài viết có kết cấu như sau:
 Chương I: Lý luận chung về nghiệp vụ phòng vệ rủi ro giá xăng dầu.
 Chương II: Ứng dụng các công cụ phái sinh vào phòng vệ rủi ro giá xăng
dầu ở Việt nam.
 Chương III: Đề xuất các biện pháp phòng vệ rủi ro giá xăng dầu tại Việt
Nam trong thời gian tới.
5. Kết quả nghiên cứu dự kiến.

7. http://svnckh.com.vn 7
Đóng góp chủ yếu của đề tài là: i, Khái quát hóa cở sở lý luận của việc phòng
vệ biến động giá xăng dầu và kinh nghiệm sử dụng các công cụ phòng vệ giá
xăng dầu ở Trung Quốc; ii, Phân tích vai trò và khả năng ứng dụng các công cụ
phòng vệ giá xăng dầu ở Việt Nam; iii, Đề xuất các giải pháp sử dụng các công
cụ phòng vệ giá xăng dầu để bình ổn giá xăng dầu ở Việt Nam.
Do đây là một lĩnh vực mới ở Việt Nam, chưa có những nghiên cứu
được công bố trong nước cộng với trình độ người viết còn hạn chế nên bài viết
chắc chắn không tránh khỏi những thiếu sót. Rất mong các thầy, cô giáo và các
bạn đóng góp, chỉ bảo để đề tài của nhóm nghiên cứu được hoàn chỉnh hơn.
CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ NGHIỆP VỤ PHÒNG VỆ RỦI RO
BIẾN ĐỘNG GIÁ XĂNG DẦU
1. Các vấn đề cơ bản về phòng vệ rủi ro.
1.1. Đặc điểm của thị trường dầu lửa.
Dầu mỏ là hỗn hợp của các hiđrôcacbon, là hợp chất của hiđrô và
cacbon. Các thành phần của dầu mỏ được chia tách bằng phương pháp chưng
cất phân đoạn. Khoảng nhiệt độ sôi của các sản phẩm dầu mỏ trong chưng cất
phân đoạn trong điều kiện áp suất khí quyển tính theo độ C là:
 Xăng ête: 40-70°C (được sử dụng như là dung môi)
 Xăng nhẹ: 60-100°C (nhiên liệu cho ô tô)
 Xăng nặng: 100-150°C (nhiên liệu cho ô tô)
 Dầu hỏa nhẹ: 120-150°C (nhiên liệu và dung môi trong gia đình)
 Dầu hỏa: 150-300°C (nhiên liệu )
 Dầu điêzen: 250-350°C (nhiên liệu cho động cơ điêzen/dầu sưởi)
 Dầu bôi trơn: > 300°C (dầu bôi trơn động cơ)

8. http://svnckh.com.vn 8
 Các thành phần khác: hắc ín, nhựa đường, các nhiên liệu khác…
Biểu đồ 1.1:
Nguồn: IEA

9. http://svnckh.com.vn 9
Ngành công nghiệp dầu mỏ phân chia "dầu thô" theo khu vực mà nó
xuất phát (ví dụ "West Texas Intermediate" (WTI) hay "Brent") thông thường
theo tỷ trọng và độ nhớt tương đốicủa nó ("nhẹ", "trung bình" hay "nặng"); các
nhà hóa dầu còn nói đến chúng như là "ngọt", nếu nó chứa ít lưu huỳnh, hoặc
là "chua", nếu nó chứa đáng kể lưu huỳnh và phải mất nhiều công đoạn hơn để
có thể sản xuất nó theo các thông số hiện hành.
Các thùng (barrel) tiêu chuẩn trên thế giới là:
 Hỗn hợp Brent, bao gồm 15 loại dầu mỏ từ các mỏ thuộc hệ thống
mỏ Brent và Ninian trong khu vực lòng chảo Đông Shetland trên biển
Bắc. Dầu mỏ được đưa vào bờ thông qua trạm Sullom Voe ở Shetlands.
Dầu mỏ sản xuất ở châu Âu, châu Phi và dầu mỏ khai thác ở phía tây
của khu vực Trung Cận Đông được đánh giá theo giá của dầu này, nó
tạo thành một chuẩn (benchmark) đánh giá dầu.
 West Texas Intermediate (WTI) cho dầu mỏ Bắc Mỹ.
 Dubai được sử dụng làm chuẩn cho khu vực châu Á - Thái Bình
Dương của dầu mỏ Trung Cận Đông.
 Tapis (từ Malaysia, được sử dụng làm tham chiếu cho dầu mỏ nhẹ
Viễn Đông).
 Minas (từ Indonesia, được sử dụng làm tham chiếu cho dầu mỏ nặng
Viễn Đông).
 Giỏ OPEC bao gồm: o Arab Light (Ả Rập Saudi) o Bonny Light
(Nigeria) o Fateh (Dubai) o Isthmus (Mexico)(không OPEC) o Minas
(Indonesia) o Saharan Blend (Angiêri) o Tia Juana Light (Venezuela)
Từ cuối thế kỷ XIX, hết thế kỷ XX cho đến hôm nay, dầu mỏ đều ít
nhiều là tác nhân gây nên những cuộc tranh giành quyền lực, dẫn đến những

10. http://svnckh.com.vn 10
cuộc đại khủng hoảng kinh tế thế giới và cuối cùng là hai cuộc chiến tranh thế
giới trong thế kỷ XX. Vào đầu những năm 1970, do dầu đột ngột tăng giá, kinh
tế thế giới, nhất là ở những nước công nghiệp tiên tiến, đã rơi vào một cuộc
khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng. Từ đó tới nay những biến động về giá
dầu đã trở thành mối quan tâm hàng ngày, hàng giờ. Nhiều lúc người ta có cảm
tưởng sự tồn vong và phát triển của thế giới hiện nay phụ thuộc phần lớn vào
các nguồn tài nguyên, chủ yếu là dầu mỏ và khí đốt, nguồn năng lượng mà loài
người hiện chỉ còn 30 đến 35% dự trữ, tức là với tốc độ sử dụng hiện nay dầu
mỏ chỉ còn được sử dụng trong khoảng 30 đến 40 năm nữa. Nền kinh tế toàn
cầu đang ngày càng phụ thuộc vào năng lượng như hiện nay thì dầu mỏ giữ vai
trò quan trọng hàng đầu. Giá dầu tác động và ảnh hưởng tới sự phát triển nền
kinh tế toàn cầu và hầu như mọi ngành công nghiệp đều phụ thuộc rất lớn vào
nguồn tài nguyên quý giá này.
Chỉ trong vài tháng qua, giá dầu đã tăng đột ngột, ảnh hưởng tới nền
kinh tế toàn cầu. Tháng 7/2008, giá dầu lần đầu tiên đạt kỷ lục trong lịch sử với
mức giá 150 đôla một thùng. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) vừa công bố
báo cáo mới nhất về thị trường dầu mỏ thế giới. Nhu cầu tăng mạnh ở các nước
đang phát triển và những căng thẳng về nguồn cung hiện nay dự báo "một bức
tranh thị trường dầu mỏ u ám trong trung hạn".
Dầu mỏ ngày càng chứng tỏ vai trò quan trọng trong nền kinh tế toàn
cầu, đặc biệt là trong bối cảnh chính trị thế giới nói chung và Trung Đông nói
riêng có nhiều biến động khiến giá dầu không ngừng leo thang. Thực tế đang
chứng minh rằng thế giới sẽ dần dần được vận hành bởi động lực là dầu mỏ
cho đến khi nhân loại tìm ra được một loại nhiên liệu khác đủ sức thay thế
hoàn toàn mà chuyện đó dường như còn xa vời.

11. http://svnckh.com.vn 11
Do việc phân bổ các nguồn tài nguyên dầu khí không đồng đều trên thế
giới, có nước trữ lượng rất lớn mà nhu cầu không nhiều, trong khi ở những
nước có nhu cầu rất lớn như Tây Âu thì trữ lượng lại quá nhỏ bé (dầu thô cả
Tây Âu mới chiếm 1,7% trữ lượng thế giới). Chính vì thế, việc xuất khẩu dầu
khí là hoạt động thường xuyên, liên tục và nó đã góp phần mang lại nhiều lợi
nhuận hơn trong tổng thu ngân sách của những nước xuất khẩu, đặc biệt là các
nước đang phát triển. Từ năm 1990 cho đến nay cùng với sự gia tăng sản xuất
và tiêu thụ, xuất khẩu dầu mỏ trên thế giới tăng đều đặn, tốc độ tăng nhanh như
thập kỷ 60 – 70 và cũng không lên xuống thất thường như thập kỷ 80 mà rất ổn
định ở mức 1,6% - 1,8%/năm.
1.1.1. Tổng quan về xuất-nhập khẩu dầu mỏ của thế giới.
Trung Đông luôn là khu vực xuất khẩu lớn nhất thế giới với tỷ trọng xuất
khẩu luôn tăng từ 1986 lại đây. Lượng xuất khẩu này chưa bao giờ dừng lại và
trong tương lai vẫn với vai trò là những nước có trữ lượng lớn nhất, con số này
sẽ không giảm mà có thể nói là tăng nhanh, cho dù có những vấn đề chính trị
nào có thể xảy ra đi chăng nữa. Sau khu vực Trung Đông, khu vực xuất khẩu
lớn thứ hai là Nga và các nước Đông Âu, kế tiếp là khu vực châu Phi và các
nước Mỹ Latinh.
Bảng 1.1: Các nước xuất khẩu dầu thô trên 1 triệu thùng/ngày
Đơn vị: triệu thùng/ngày
STT Nước Số lượng STT Nước Số lượng
1 Ả Rập Xêut 7,38 7 Nigeria 2
2 Nga 4,76 8 Irắc 2
3 Na-uy 3,22 9 Cô-oét 1,8
4 Iran 2,74 10 Mexicô 1,65
5 Venezuela 2,6 11 Libya 1,25
6 UAE 2,04 12 Algieria 1,24

12. http://svnckh.com.vn 12
Nguồn: Thời báo kinh tế Việt Nam
Trên thế giới tài nguyên dầu mỏ chỉ tập trung nhiều hơn ở những nước mà
lượng tiêu thụ của chúng chưa cao. Trong khi đó, trữ lượng này lại quá khan
hiếm ở những nước mà nhu cầu ngày một tăng cao. Điển hình trong số này là
khu vực Tây Âu. Tuy nhiên xét về tốc độ tăng nhập khẩu thì khu vực Châu Á
đứng ở vị trí thứ nhất nhưng xét về khối lượng thì Châu Mỹ, Châu Âu vẫn là
những khu vực nhập khẩu lớn nhất.
Bảng 1.2: Các nước nhập khẩu lớn trên thế giới
STT Nước Tiêu thụ (triệu
thùng/ngày)
Nhập khẩu (triệu
thùng/ngày)
1 Mỹ 19 11
2 Nhật 5,5 5,3
3 Đức 2,8 2,5
4 Pháp 2 1,8
5 Ý 2 1,6
6 Trung Quốc 4,5 1,3
Nguồn: Thời báo kinh tế Việt Nam
1.1.2. Những mốc quan trọng trong sự biến động giá dầu thế giới.

13. http://svnckh.com.vn 13
1.1.2.1. Từ năm 1947 - 1972: Thời kỳ trước khi Ả Rập tiến hành cấm vận
đối với Mỹ.
Giá dầu thô ở mức 2,5$ và 3$ kể từ năm 1948 cho đến hết thập kỷ 60. Từ năm
1958 đến 1970, giá dầu ở mức ổn định 3$/thùng và có xu hướng giảm. Sự suy
giảm của giá dầu để nhằm phù hợp với mức lạm phát là sự khuyếch trương đối
với các nhà sản xuất trên thế giới vào năm 1971 và năm 1972 bởi sự suy yếu
của đồng đôla.
Vào năm 1960, OPEC được thành lập với 6 thành viên sáng lập là Iran, Iraq,
Kwait, Saudi Arabia và Venezuela. Vào cuối năm 1971, 6 thành viên khác
cũng tham gia: Qatar, Indonesia, Libya, Cộng hoà Ả Rập, Algeria và Nigeria.
Nguồn: www.wtrg.com
Khủng hoảng
kênh đào Suez
Cuộc chiến
Yom Kippur
Chiến tranh
Iran- Iraq
Cuộc cách
mạng Iran
Opec tăng sản lƣợng 10%
Khủng hoảng tài chính châu Á
Một loại mức cắt giảm sản
lƣợng của OPEC còn 4,2
triệu thùng/ngày
Mỹ điều khiển
giá dầu
Chiến tranh
vùng Vịnh
Chiến tranh Iraq
Kinh tế châu Á phục hồi
Đồng đôla suy yếu
Giá dầu thế giới
Biều đồ 1.2: Giá dầu thô trên thế giới từ 1947 – 5/2008

14. http://svnckh.com.vn 14
Chỉ một thời gian ngắn sau đó, OPEC đã thông qua kết cục của một cuộc chiến
tranh không hề dự định trước đó là sẽ mở rộng khả năng kiểm soát của tổ chức
này lên giá dầu.
1.1.2.2. Từnăm 1973 – 1981: Cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần thứ nhất, thời
kỳ Ả Rập cấm vận đối với Mỹ.
Vào năm 1972, giá dầu thô vào khoảng 3$/thùng và vào cuối năm 1974,
giá dầu mỏ đã tăng gấp 4 lần tới 12$. Nguyên nhân có thể là cuộc chiến tranh
Yom Kippor nổ ra vào mùa thu năm 1973, theo sau đó là việc các quốc gia Ả
Rập tiến hành tẩy chay các nước được cho là đã ủng hộ Isarel chống lại Ả Rập,
và cấm vận xuất khẩu dầu mỏ sang các quốc gia này. Tuy nhiên, nguyên nhân
sâu xa là trong một thời gian dài OPEC đã hết sức thất vọng về việc giá dầu
tương đối ổn định gây sự sụt giảm đều doanh thu thực từ hoạt động kinh doanh
dầu mỏ. Biến động địa chính trị bùng nổ đã tạo ra một lý do thích hợp để di
đến một chính sách áp dụng quyền lực thị trường ngầm nhằm đẩy giá dầu mỏ
lên cao. Và sau đó chỉ một năm rưỡi, giá dầu thô nhẹ của Ả Rập Xêut đã tăng
vọt từ 2$/thùng lên tới 13$/thùng. Giá dầu mỏ sau đó được giao dịch một cách
bình ổn với biên độ hẹp ở mức dưới 15$/thùng cho đến cú sốc địa chính trị tiếp
theo, cuộc cách mạng Iran và cuộc chiến tranh Irắc. Bước vào năm 1979,
OPEC quyết định tận dụng quyền lực định giá của mình sau một gia đoạn kiềm
chế bằng cách công bố một mức tăng giá 15% cho năm 1979. Cuộc cách mạng
tại Iran đã gây ra thiệt hai từ 2 triệu thùng đến 2,5 triệu thùng dầu khai thác mỗi
ngày trong giai đoạn từ tháng 11 năm 1978 cho đến tháng 6 năm 1979. Sau đó
thì việc sản xuất hầu như ngừng hẳn. Irắc tiến hành xâm lược Iran vào tháng 9
năm 1980. Chỉ trong vài tuần sau tổng sản lượng dầu mỏ của cả 2 nước tham
chiến này chỉ còn ở mức vài triệu thùng mỗi ngày hoặc có thể tính là 6,5 triệu

15. http://svnckh.com.vn 15
thùng mỗi ngày ít hơn so với một năm trước đó. Trong năm 1979, sản lượng
dầu thô toàn thế giới đã giảm 10%. Cũng trong thời gian này, rất nhiều nước
quay lại nỗ lực củng cố các kho xăng dự trữ. Cho đến thời điểm thị trường dầu
thô đạt đỉnh vào giai đoạn 1980 – 1981, giá dầu thô nhẹ của Ả Rập Xêut đã
tăng lên sát mức 40$/thùng, mức tăng 25$/thùng hay gấp 3 lần so với mức giá
trung bình năm 1978.
1.1.2.3. Từnăm 1982 – 1990: Khủng hoảng dầu mỏ lần thứ hai năm 1982.
Từ năm 1982 đến năm 1985, OPEC đã cố gắng đặt ra một mức hạn ngạch thấp
đủ để ổn định giá dầu. Những cố gắng này lặp lại liên tiếp những thất bại do
nhiều thành viên khác của OPEC sản xuất lớn hơn mức hạn ngạch quy định.
Trong suốt thời gian này Ả Rập Xêut đã thực hiện như một đầu tầu làm gương,
cắt giảm sản lượng để ngăn cản việc giảm tự do của giá dầu. Vào tháng 8/1985,
Ả Rập Xêut cũng đã quá mệt mỏi với vai trò này. Họ đã liên kết giá dầu của
mình với thị trường dầu thô giao ngay và đầu năm 1986 đã tăng sản lượng dầu
từ 2 triệu thùng mỗi ngày lên đến 5 triệu thùng mỗi ngày. Giá dầu thô giảm
mạnh xuống còn 10$/thùng vào giữa năm 1986.
Vào tháng 12 năm 1986, giá dầu của OPEC đạt mức kỷ lục là 18$/thùng và kỷ
lục này cũng bị phá vỡ vào tháng 1/1987. Giá dầu vẫn ở mức yếu. Giá dầu tăng
vào những năm 1990 với việc kết hợp cả cuộc xâm lược của Irắc với Côoet và
tiếp theo là cuộc chiến tranh vùng Vịnh, nhưng cuộc chiến dầu mỏ tiếp theo đó
đã làm giảm mạnh giá dầu cho tới tận năm 1994 giá dầu được điều chỉnh theo
lạm phát đạt mức thấp nhất kể từ năm 1973.
1.1.2.4. Từ năm 1991 – 2001: Khủng hoảng dầu mỏ lần thứ ba năm 1991.
Giá dầu thô trong năm 1990 tăng vọt đầy biến động gắn liền với việc Iraq xâm
lược Iran và sự leo thang của chiến dịch Bão táp sa mạc với kết cục là ép được

16. http://svnckh.com.vn 16
Saddam Hussein phải rút quân. Đợt tăng giá lần này là hết sức đáng kể - chỉ vài
tuần trong tháng 8 năm 1990, giá dầu thô nhẹ của Ả Rập Xêut đã tăng từ
15$/thùng lên trên 33$/thùng. Tuy nhiên tác động lên nguồn cung ứng dầu là
không nhiều bởi vì Ả Rập Xêut và các quốc gia Ả Rập khác lần này là đồng
minh với liên minh Hoa Kỳ đã chiến thắng Iraq, giá dầu ngay lập tức đã tụt
xuống. Và sau đó giá cả đã giảm xuống tiếp khi cuộc chiến tranh vùng Vịnh
tiếp theo đó diễn ra nhanh hơn với ít thương vong hơn so với dự đoán của các
nhà phân tích. Sau chiến tranh, giá dầu thô bước vào một thời kỳ giảm đều cho
đến năm 1994, khi mà giá cả đã có điều chỉnh theo lạm phát xuống mức thấp
nhất kể từ năm 1990. Tiếp theo cuộc khủng hoảng tài chính châu Á và việc
Liên hợp quốc phê chuẩn cho phép Irắc được tiến hành chương trình đổi dầu
lấy lương thực, giá dầu đã giảm xuống còn 10$/thùng vào cuối năm 1998. Sau
đó giá dầu lại tiếp tục tăng mạnh, do nhu cầu tiêu dùng trên toàn cầu gia tăng,
quả bong bóng công nghệ cao đã kích ngòi cho một sự bùng nổ về đầu tư tại
Bắc Mỹ và nền kinh tế châu Á bắt đầu có sự hồi phục. Cho đến giữa năm 2000
giá dầu đã đạt mức gần 30$/thùng, cộng thêm sự ảnh hưởng của hội chứng
Y2K, giá dầu đã tăng trong suốt năm 2000. Trong khoảng từ tháng 4 đến tháng
10, ba mức hạn ngạch liên tiếp của OPEC để nâng tổng sản lượng lên 3,2 triệu
thùng mỗi ngày cũng không ngăn chặn được việc giá dầu tăng.
1.2. Rủi ro biến động giá xăng dầu.
Rủi ro giá xăng dầu ở VN là những biến động của giá xăng dầu trên thế
giới ngoài dự kiến gây nên ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh xăng
dầu của các doanh nghiệp. Rủi ro có hai phần chính là bất trắc có thể xảy ra và
mức độ tổn thất doanh nghiệp phải gánh chịu khi nó xảy ra. Hoạt động kinh
doanh xăng dầu chịu ảnh hưởng của một số rủi ro cơ bản sau đây:

17. http://svnckh.com.vn 17
 Rủi ro về giá cả: là một dạng rủi ro đặc thù, xảy ra ra do biến động
giá bởi nhiều nhân tố gây nên hoặc sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp. Giá
xăng dầu thế giới biến động bất thường do biến động cung - cầu, điều kiện thời
tiết, yếu tố kỳ vụ, biến động chính trị ở các nước Trung Đông, Venezuela,
Nigeria....hoặc sự giảm sút trong thị trường hàng hoá và thị trường chừng
khoán thế giới, những biến động trong hoạt động tín dụng và tâm lý lo ngại suy
thoái kinh tế.
 Rủi ro về giá vận chuyển đường biển: cước phí vận chuyển đường
biển ảnh hưởng trực tiếp đến giá xăng dầu xuất nhập khẩu. Những quyết định
tăng giảm sản lượng của OPEC, lo lắng về tình trạng căng thẳng chính trị ở
Trung Đông và tình hình thời tiết khó dự báo sẽ làm cho tính bất ổn của cước

18. http://svnckh.com.vn 18
DOWNLOAD ĐỂ XEM ĐẦY ĐỦ NỘI DUNG
MÃ TÀI LIỆU: 51194
DOWNLOAD: + Link tải: Xem bình luận
Hoặc : + ZALO: 0932091562