Capire la Teoria del Ciclo di Vita del Consumo e del Risparmio del Reddito Disponibile (netto di imposte e tassazione personale) per imparare a pianificare la propria vita personale come base della pianificazione patrimoniale famigliare (Modigliani et al., 1954)
Capire cosa si intende per «Il Valore del Denaro nel Tempo» e quindi il rapporto fra Valore Presente e Valore Futuro
Descrivere come il tasso d’interesse può essere usato per allineare il valore rispetto ad un certo punto del tempo
Spiegare il tasso d’interesse nominale come la somma del tasso d’interesse reale privo di rischio, il tasso d’inflazione e i premi per i distinti tipi di rischio
Capire il concetto d’inflazione e come si misura attraverso il deflattore del PIL e i tassi FOI e NIC, e di conseguenza l’importanza di investire correttamente
Spiegare l’interesse semplice e l’interesse composto
Trovare gli investimenti che preservino e accrescano Il Valore del Proprio Patrimonio, capendo il Concetto di Rischio
Capire la Teoria del Ciclo di Vita del Consumo e del Risparmio del Reddito Disponibile (netto di imposte e tassazione persona
le)
per imparare a pianificare la propria vita personale come base della pianificazione patrimoniale famigliare (Modigliani et al .,
1954)
•
Capire cosa si intende per «Il Valore del Denaro nel Tempo» e quindi il rapporto fra Valore Presente e Valore Futuro
•
Descrivere come il tasso d’interesse può essere usato per allineare il valore rispetto ad un certo punto del tempo
•
Spiegare il tasso d’interesse nominale come la somma del tasso d’interesse reale privo di rischio, il tasso d’inflazione e i
pre mi
per i distinti tipi di rischio
•
Capire il concetto d’inflazione e come si misura attraverso il deflattore del PIL e i tassi FOI e NIC, e di conseguenza l’imp
ort anza
di investire correttamente
•
Spiegare l’interesse semplice e l’interesse composto
•
Trovare gli investimenti che preservino e accrescano Il Valore del Proprio Patrimonio, capendo il Concetto di Rischio
Progetto di educazione finanziaria curato dagli studenti della IV B dell'indirizzo accoglienza turistica dell'I.I.S. "Di Poppa-Rozzi" di Teramo, con la supervisione delle prof.sse Gabriella Colangeli e Paola Matriciani.
Il processo di budget nasce dalla necessità da parte della direzione sulla conoscenza e metodo di raggiungimento degli obiettivi generali al suo interno.
Il sistema di budgeting è composto da budget operativi, investimenti e finanziari. Nello specifico il budget finanziario è composto da budget delle fonti e degli impieghi, da budget di cassa e relative analisi.
Nelle seguenti slide una panoramica approfondita dell'oggetto in esame.
Il funzionamento di un’economia vista nel suo complesso e dal punto di vista aggregato dove la mano invisibile del mercato e i suoi agenti (famiglie e imprese) e la mano visibile del governo interagiscono e mettono in funzione il sistema economico
Nel breve periodo i fenomeni economici sono determinati da fluttuazioni delle attività economiche cosiddette Cicli Economici dove abbiamo un trade-off tra inflazione e disoccupazione descritto nella curva di Philips
Nel lungo periodo i fenomeni economici sono determinati dalla produttività che spinge la crescita del PIL, del tenore di vita e del potere d’acquisto, malgrado che il valore temporale del denaro diminuisca a causa dell’aumento del livello generale dei prezzi come risultato principale di un aumento della quantità di moneta
L’esistenza del denaro facilita la produzione e il commercio, agevolando la specializzazione di ogni individuo in ciò che si sa far meglio e migliorando lo standard di vita di tutti
In un sistema economico la moneta è l’insieme dei valori che vengono utilizzati regolarmente dagli individui per acquistare beni e servizi da altri individui
La moneta comprende solo quelle specifiche forme di ricchezza che vengono regolarmente accettate dai venditori in cambio di beni e servizi
Il Sistema Monetario conferisce Liquidità al Sistema Economico e Finanziario
Liquidità è la facilità con la quale un valore patrimoniale può essere convertito nel mezzo di scambio dell’economia
La moneta è il valore più liquido che esista, perché è il mezzo di scambio dell’economia
Generalmente la liquidità di un asset è inversamente correlata alla sua capacità di fungere da riserva di valore
La moneta è il valore patrimoniale più liquido, ma se i prezzi aumentano, il potere d’acquisto della moneta diminuisce, quindi non è una buona riserva di valore
Il sistema finanziario è formato da diverse istituzioni finanziarie che aiutano a coordinare risparmiatori (creditori) e beneficiari di prestiti (debitori, mutuatari)
I mercati finanziari sono le istituzioni attraverso cui una persona che vuole risparmiare può fornire i suoi fondi ad un’altra che vuole chiedere in prestito
I due mercati finanziari (mobiliari) più importanti sono il mercato di obbligazioni e il mercato di azioni
Un’obbligazione è un certificato di debito che specifica le obbligazioni del debitore con il titolare dell’obbligazione
Un’azione è un diritto di proprietà parziale in una impresa
Come far quadrare i Conti ? in un momento storico in cui la crisi economica generale ha pesanti ricadute sui bilanci familiari. Da qui l'importanza di districarsi al meglio in tutti le situazioni di spesa che le famiglie si trovano ad affrontare. Con questo obiettivo le Associazioni dei Consumatori riconosciute dalla Regione Veneto promuovono il progetto "Facciamo i conti", momento di informazione e confronto in cui fornire ai cittadini un supporto nelle diverse questioni economiche e burocratiche.
Codacons Veneto, Associazione nazionale per la difesa dei consumatori, per il Progetto "Facciamo i Conti" finanziato dalla Regione Veneto, In collaborazione con i comuni del territorio mettere a disposizione della cittadinanza il supporto del “Consulente all'Economia della Famiglia”, figura chiave e necessaria in un momento di affaticamento economico del nucleo famiglia e di grave crisi sistemica delle finanze.
Si è parlato specificatamente di mutui, carte di credito revolving, cessione del quinto dello stipendio e dei pericoli di usura e anatocismo ad essi connessi.
Breve compendio di macroeconomia.
Bibliografia:
- «Scoprire la Macroeconomia I. Quello che non si può non sapere», Blanchard, Amighini, Giavazzi
- «Scoprire la Macroeconomia II. Un passo in più», Blanchard, Amighini, Giavazzi
- «Economia», Samuelson, Nordhaus
Capire la Teoria del Ciclo di Vita del Consumo e del Risparmio del Reddito Disponibile (netto di imposte e tassazione persona
le)
per imparare a pianificare la propria vita personale come base della pianificazione patrimoniale famigliare (Modigliani et al .,
1954)
•
Capire cosa si intende per «Il Valore del Denaro nel Tempo» e quindi il rapporto fra Valore Presente e Valore Futuro
•
Descrivere come il tasso d’interesse può essere usato per allineare il valore rispetto ad un certo punto del tempo
•
Spiegare il tasso d’interesse nominale come la somma del tasso d’interesse reale privo di rischio, il tasso d’inflazione e i
pre mi
per i distinti tipi di rischio
•
Capire il concetto d’inflazione e come si misura attraverso il deflattore del PIL e i tassi FOI e NIC, e di conseguenza l’imp
ort anza
di investire correttamente
•
Spiegare l’interesse semplice e l’interesse composto
•
Trovare gli investimenti che preservino e accrescano Il Valore del Proprio Patrimonio, capendo il Concetto di Rischio
Progetto di educazione finanziaria curato dagli studenti della IV B dell'indirizzo accoglienza turistica dell'I.I.S. "Di Poppa-Rozzi" di Teramo, con la supervisione delle prof.sse Gabriella Colangeli e Paola Matriciani.
Il processo di budget nasce dalla necessità da parte della direzione sulla conoscenza e metodo di raggiungimento degli obiettivi generali al suo interno.
Il sistema di budgeting è composto da budget operativi, investimenti e finanziari. Nello specifico il budget finanziario è composto da budget delle fonti e degli impieghi, da budget di cassa e relative analisi.
Nelle seguenti slide una panoramica approfondita dell'oggetto in esame.
Il funzionamento di un’economia vista nel suo complesso e dal punto di vista aggregato dove la mano invisibile del mercato e i suoi agenti (famiglie e imprese) e la mano visibile del governo interagiscono e mettono in funzione il sistema economico
Nel breve periodo i fenomeni economici sono determinati da fluttuazioni delle attività economiche cosiddette Cicli Economici dove abbiamo un trade-off tra inflazione e disoccupazione descritto nella curva di Philips
Nel lungo periodo i fenomeni economici sono determinati dalla produttività che spinge la crescita del PIL, del tenore di vita e del potere d’acquisto, malgrado che il valore temporale del denaro diminuisca a causa dell’aumento del livello generale dei prezzi come risultato principale di un aumento della quantità di moneta
L’esistenza del denaro facilita la produzione e il commercio, agevolando la specializzazione di ogni individuo in ciò che si sa far meglio e migliorando lo standard di vita di tutti
In un sistema economico la moneta è l’insieme dei valori che vengono utilizzati regolarmente dagli individui per acquistare beni e servizi da altri individui
La moneta comprende solo quelle specifiche forme di ricchezza che vengono regolarmente accettate dai venditori in cambio di beni e servizi
Il Sistema Monetario conferisce Liquidità al Sistema Economico e Finanziario
Liquidità è la facilità con la quale un valore patrimoniale può essere convertito nel mezzo di scambio dell’economia
La moneta è il valore più liquido che esista, perché è il mezzo di scambio dell’economia
Generalmente la liquidità di un asset è inversamente correlata alla sua capacità di fungere da riserva di valore
La moneta è il valore patrimoniale più liquido, ma se i prezzi aumentano, il potere d’acquisto della moneta diminuisce, quindi non è una buona riserva di valore
Il sistema finanziario è formato da diverse istituzioni finanziarie che aiutano a coordinare risparmiatori (creditori) e beneficiari di prestiti (debitori, mutuatari)
I mercati finanziari sono le istituzioni attraverso cui una persona che vuole risparmiare può fornire i suoi fondi ad un’altra che vuole chiedere in prestito
I due mercati finanziari (mobiliari) più importanti sono il mercato di obbligazioni e il mercato di azioni
Un’obbligazione è un certificato di debito che specifica le obbligazioni del debitore con il titolare dell’obbligazione
Un’azione è un diritto di proprietà parziale in una impresa
Come far quadrare i Conti ? in un momento storico in cui la crisi economica generale ha pesanti ricadute sui bilanci familiari. Da qui l'importanza di districarsi al meglio in tutti le situazioni di spesa che le famiglie si trovano ad affrontare. Con questo obiettivo le Associazioni dei Consumatori riconosciute dalla Regione Veneto promuovono il progetto "Facciamo i conti", momento di informazione e confronto in cui fornire ai cittadini un supporto nelle diverse questioni economiche e burocratiche.
Codacons Veneto, Associazione nazionale per la difesa dei consumatori, per il Progetto "Facciamo i Conti" finanziato dalla Regione Veneto, In collaborazione con i comuni del territorio mettere a disposizione della cittadinanza il supporto del “Consulente all'Economia della Famiglia”, figura chiave e necessaria in un momento di affaticamento economico del nucleo famiglia e di grave crisi sistemica delle finanze.
Si è parlato specificatamente di mutui, carte di credito revolving, cessione del quinto dello stipendio e dei pericoli di usura e anatocismo ad essi connessi.
Breve compendio di macroeconomia.
Bibliografia:
- «Scoprire la Macroeconomia I. Quello che non si può non sapere», Blanchard, Amighini, Giavazzi
- «Scoprire la Macroeconomia II. Un passo in più», Blanchard, Amighini, Giavazzi
- «Economia», Samuelson, Nordhaus
Moneyfarm, Milano 11 febbraio 2020
Relatori:
Giovanni Daprà e Paolo Galvani, Fondatori Moneyfarm
Richard Flax, Chief Investment Officer Moneyfarm
Andrea Carbone, Partner Progetica
Antonio Fratta Pasini, Chief Commercial Officer Moneyfarm
Investimento in Diamanti. Pregi e Difetti. Protezione del patrimonio e diversificazione dell'Investimento. Protezione dell'inflazione ed esenzione dalla tassazione del 26%.
Passaggio Generazionale, Commerciabile e rivendibile in tutto il mondo. La Moneta piu' dura al mondo
Osservatorio StartUp innovative realizzato tramite la piattaforma Leanus dell'Imprenditore che analizza lo stato delle StartUp innovative in Italia a fine 2016
Progetto di educazione finanziaria curato dagli studenti della IV B dell'indirizzo accoglienza turistica dell'I.I.S. "Di Poppa-Rozzi" di Teramo, con la supervisione delle prof.sse Gabriella Colangeli e Paola Matriciani.
Nota fisac livello inserimento bonus renziFisacUnicredit
Nota elaborata dalla Rappresentanza Sindacale Aziendale di Cologno M. e Milano rivolta in particolar modo a Lavoratrici e Lavoratori assunti dopo il 01/01/2012 e prima del 01/04/2015 con livello retributivo di INSERIMENTO PROFESSIONALE.
novembre 2016
// SLIDES ARE IN ITALIAN //
Financial analysis of Tod's group, italian key player of luxury shoemaking and fashion, and simulation of an acquisition by the group of a small sized italian eyewear manufacturer. Analysys based on assumption and business plans provided by several equity reports published by main international banks and research firms
Mentre i giornali, la tv, la radio e i siti internet si sforzano di erudire il risparmiatore sulla miriade di prodotti finanziari esistenti, questa presentazione vuole occuparsi maggiormente dell’aspetto educativo e dell’approccio più corretto al risparmio, in modo che ogni investitore possa meglio rendersi conto di quali intermediari risultino più credibili e degni di fiducia.
Un fenomeno non misurato è solo un'opinione!ShapeMe
Intervento di Antonio Manzoni - Partner di Valore Welfare in occasione dell'evento Persone Felici e in Salute per Aziende Produttive, organizzato da ShapeMe
Sappiamo che il principale obiettivo del CEO e del CFO è massimizzare il valore di mercato dell’azienda, che è il «fair value» della firma. Sebbene i contabili ritengano che il bilancio con il suo stato patrimoniale dovrebbe rappresentare il valore di mercato dell’impresa, sappiamo che i valori dei libri contabili sono di gran lunga diversi ai valori di mercato del capitale sociale e del debito. Inoltre le attività sono riportate a costo storico anche se i manager hanno l’incentivo di rivalutarle per l’importanza del collaterale di garanzia e rivalsa per i creditori.
Vediamo che nel caso di MSFT il rapporto fra prezzo di mercato delle azioni e il loro prezzo nei libri contabili (Market-to-Book Ratio) è di circa 12 volte. Infatti la capitalizzazione di mercato corrispondente al prezzo di mercato dell’azione (= $330 per azione) per il numero di azioni circolanti (= flottante = 7.446.000.000 azioni) è di 2.457.180.000.000 dollari. Mentre il valore contabile dell’equity è di 206.223.000.000.
Il valore di mercato dell’impresa è dato dalla somma della capitalizzazione di mercato più il debito netto: 2.457.780.000.000 + 12.533.000.000 = 2.469.713.000.000 dollari
The key fact to grasp is that the cost of capital associated with an investment depends on the risk of that investment.
Thus, the cost of capital for a risk-free investment is the risk-free rate.
The cost of capital for a risky project, is greater than the risk-free rate, and the appropriate discount rate would exceed the risk-free rate.
We will henceforth use the terms required return, appropriate discount rate , and cost of capital more or less interchangeably because they all mean essentially the same thing.
It is a common error to forget this crucial point and fall into the trap of thinking that the cost of capital for an investment depends primarily on how and where the capital is raised.
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Moneyfarm, Milano 11 febbraio 2020
Relatori:
Giovanni Daprà e Paolo Galvani, Fondatori Moneyfarm
Richard Flax, Chief Investment Officer Moneyfarm
Andrea Carbone, Partner Progetica
Antonio Fratta Pasini, Chief Commercial Officer Moneyfarm
Investimento in Diamanti. Pregi e Difetti. Protezione del patrimonio e diversificazione dell'Investimento. Protezione dell'inflazione ed esenzione dalla tassazione del 26%.
Passaggio Generazionale, Commerciabile e rivendibile in tutto il mondo. La Moneta piu' dura al mondo
Osservatorio StartUp innovative realizzato tramite la piattaforma Leanus dell'Imprenditore che analizza lo stato delle StartUp innovative in Italia a fine 2016
Progetto di educazione finanziaria curato dagli studenti della IV B dell'indirizzo accoglienza turistica dell'I.I.S. "Di Poppa-Rozzi" di Teramo, con la supervisione delle prof.sse Gabriella Colangeli e Paola Matriciani.
Nota fisac livello inserimento bonus renziFisacUnicredit
Nota elaborata dalla Rappresentanza Sindacale Aziendale di Cologno M. e Milano rivolta in particolar modo a Lavoratrici e Lavoratori assunti dopo il 01/01/2012 e prima del 01/04/2015 con livello retributivo di INSERIMENTO PROFESSIONALE.
novembre 2016
// SLIDES ARE IN ITALIAN //
Financial analysis of Tod's group, italian key player of luxury shoemaking and fashion, and simulation of an acquisition by the group of a small sized italian eyewear manufacturer. Analysys based on assumption and business plans provided by several equity reports published by main international banks and research firms
Mentre i giornali, la tv, la radio e i siti internet si sforzano di erudire il risparmiatore sulla miriade di prodotti finanziari esistenti, questa presentazione vuole occuparsi maggiormente dell’aspetto educativo e dell’approccio più corretto al risparmio, in modo che ogni investitore possa meglio rendersi conto di quali intermediari risultino più credibili e degni di fiducia.
Un fenomeno non misurato è solo un'opinione!ShapeMe
Intervento di Antonio Manzoni - Partner di Valore Welfare in occasione dell'evento Persone Felici e in Salute per Aziende Produttive, organizzato da ShapeMe
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Sappiamo che il principale obiettivo del CEO e del CFO è massimizzare il valore di mercato dell’azienda, che è il «fair value» della firma. Sebbene i contabili ritengano che il bilancio con il suo stato patrimoniale dovrebbe rappresentare il valore di mercato dell’impresa, sappiamo che i valori dei libri contabili sono di gran lunga diversi ai valori di mercato del capitale sociale e del debito. Inoltre le attività sono riportate a costo storico anche se i manager hanno l’incentivo di rivalutarle per l’importanza del collaterale di garanzia e rivalsa per i creditori.
Vediamo che nel caso di MSFT il rapporto fra prezzo di mercato delle azioni e il loro prezzo nei libri contabili (Market-to-Book Ratio) è di circa 12 volte. Infatti la capitalizzazione di mercato corrispondente al prezzo di mercato dell’azione (= $330 per azione) per il numero di azioni circolanti (= flottante = 7.446.000.000 azioni) è di 2.457.180.000.000 dollari. Mentre il valore contabile dell’equity è di 206.223.000.000.
Il valore di mercato dell’impresa è dato dalla somma della capitalizzazione di mercato più il debito netto: 2.457.780.000.000 + 12.533.000.000 = 2.469.713.000.000 dollari
The key fact to grasp is that the cost of capital associated with an investment depends on the risk of that investment.
Thus, the cost of capital for a risk-free investment is the risk-free rate.
The cost of capital for a risky project, is greater than the risk-free rate, and the appropriate discount rate would exceed the risk-free rate.
We will henceforth use the terms required return, appropriate discount rate , and cost of capital more or less interchangeably because they all mean essentially the same thing.
It is a common error to forget this crucial point and fall into the trap of thinking that the cost of capital for an investment depends primarily on how and where the capital is raised.
Ipotesi di massimizzazione del valore di mercato di un’azienda quotata: i managers scelgono le opzioni di investimento e finanziamento che ritengono massimizzino il valore di mercato dell’azienda
Il valore di un’azienda è pari al valore scontato degli utili attesi futuri generati dagli assets posseduti, più il valore presente netto delle nuove opportunità di investimento che coinvolgano nuove spese in conto capitale
Per opportunità d’investimento si intende investire in progetti che hanno un rendimento maggiore a quello del mercato VPN positivo
Se una azienda ha progetti con VPN positivo e annuncia nuove spese in conto capitale (CAPEX) è molto probabile che accresca il suo valore di mercato
Accountancy is the art of communicating financial information about a business entity to users such as shareholders and managers. The communication is generally in the form of financial statements that show in money terms the economic resources under the control of the management. Shareholders require periodic information that the managers are accounting properly for the resources under their control. Elliott&Elliott
Financial statement analysis is an essential skill in a variety of occupations including investment management, corporate finance, commercial lending, and the extension of credit. Given that companies are so eager to make their financial results known to investors, they should also want it to be easy for analysts to monitor their progress. It follows that they can be expected to report their results in a transparent and straightforward fashion. Fridson&Alvarez
The primary goal in financial reporting is the dissemination of financial statements that accurately measure the profitability and financial condition of a company. Howard Schilit
One of the primary tools available to us is a process we call financial statement analysis This includes examining year-on-year changes, component and common-size analysis, as well as using the common financial ratios to help us make an economic decision on the financial position and financial performance of an entity. Charles T. Horngren
Le firme possono raccogliere fondi da molte fonti con svariati strumenti
La politica finanziaria di una firma determina la sua struttura di capitale e pertanto il mix di strumenti finanziari usati per finanziare l’impresa
In primo luogo, le ditte possono raccogliere capitale trattenendo gli utili generati dalle loro operazioni Capitale Interno che può risultare insufficiente per soddisfare il fabbisogno di capitale
Una volta determinato il Capitale Esterno necessario, la firma deve avere accesso ai Mercati di Capitale: mercati di debito e mercati azionari, Debt vs Equity
I diritti dei creditori hanno priorità sui diritti degli azionisti debt claims are senior over equity claims
Inoltre, I pagamenti verso i creditori sono fiscalmente deducibili da cui il noto scudo fiscale degli interessi sul debito
Comportamento dei Mercati Finanziari
dall’EMH all’AMH
Istituzioni di Finanza Comportamentale
Occorrono strategie per aiutare le persone a risolvere gli
errori mentali e insidie emotive raccomandando alcuni
importanti approcci di investimento per coloro che
investono in azioni e fondi comuni di investimento.
Consulenza ed Educazione Finanziaria efficaci mitigano gli
errori nelle credenze, di scelta e di preferenze instabili.
I clienti formati e informati potranno avvicinarsi ai loro obiettivi d’investimento se e solo se mitigate tali anomalie.
Incrementando la partecipazione al mercato azionario, migliorando la percezione della relazione rischio/rendimento, impulsando la diversificazione ed evitando l’eccessiva movimentazione del portafoglio.
"Guidando gli investitori nel processo decisionale
nel loro Migliore Interesse.
Kahneman
e Riepe
1998"
Il mercato finanziario è il luogo economico nel quale avviene lo scambio di attività finanziarie
Tali attività finanziarie possono avere la natura di strumenti finanziari e in tal caso si parla di mercato mobiliare o mercato di strumenti finanziari
Il mercato mobiliare è quindi una particolare caratterizzazione dei mercati finanziari e può assumere diverse configurazioni in base alla tipologia di soggetti partecipanti, alle modalità con cui essi interagiscono, al tipo di strumenti scambiati, alle modalità di conclusione dei contratti e alla presenza o meno di una regolamentazione riconosciuta dalle Autorità di Vigilanza
Su un mercato mobiliare le attività finanziarie oggetto di scambio sono strumenti finanziari negoziabili, di prima emissione (mercato primario) oppure già in circolazione (mercato secondario, exchange-traded e over de counter)
Inoltre, il mercato mobiliare è un luogo, reale o virtuale, caratterizzato da strumenti, operatori e regole in base alle quali sono emesse o scambiate attività finanziarie
Sviluppa il Tuo Piano di Gioco:
Obiettivi / Priorità / Value Proposition / Funzionalità Prodotto / Clienti Potenziali / Prezzo / Marketing Mix
Procura la Comprensibilità del Tuo Progetto:
Amici, Famiglia e Consulenti / Investitori / Lavoratori / Partners Strategici che Vi aiuteranno a lanciarVi svelti, smarter e a basso costo
Evita le Inesattezze:
Piano di Investimento e Capitale Occorrente / Skills / Capacità / Ottimizza le Risorse
Compensa le Emozioni:
Passione ma non Illusione / Timore&Coraggio / Lotta Continua Sforzo Esaurimento Risollevamento
Consegui il Capitale: COMMUNICA LA TUA VISIONE CHIARA E CONCISAMENTE
I Dati della Macroeconomia
Il primo semplice approccio di base con la macroeconomia
Y = C + G + I + X - M
Yd = Y - T
Y - T =C + S
C + S + T = C + G + I + X - M
(S - I) = (G - T) + (X - M)
Efficienza e Benessere Surplus Consumatore Surplus Produttore Surplus Totale
I costi della tassazione Il Gettito Fiscale Onere dell'Imposta Perdita Secca
Lo Scanbio e i Suoi Vantaggi
Ripetizioni Economia Politica per Studenti Uninversitari
Principi di Economia
Based upon the textbook Principi di Economia di Mankiw
Livello Base
Parte II Domanda e offerta: come
funzionano i mercati / Contenuti
Capitolo 4
•
LE FORZE DI MERCATO DELLA DOMANDA E DELL’OFFERTA
Capitolo 5
L’ELASTICITÀ E LE SUE APPLICAZIONI
•
Capitolo 6
DOMANDA, OFFERTA E POLITICHE ECONOMICHE
Ripetizioni per Studenti Universitari
Materia Economia Politica
Testo Principi di Economia di Mankiw
Parte I Introduzione allo Studio della micro e della MACRO economia
Livello Base
2. OTTOBRE 2022
Lun Mar Mer Giov Ven Sab Dom
01 02
03 04 05 06 07 08 09
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31
Questo evento è
presente tra le iniziative
del Mese dell’Educazione
Finanziaria 2022
Il più importante
appuntamento
sull’Educazione Finanziaria
promosso dal Comitato per
la programmazione e il
coordinamento delle attività
di educazione finanziaria
3. Libera associazione professionale di categoria nata per diffondere
la cultura dell’educazione finanziaria, attraverso la formazione e la
promozione della figura dell’Educatore Finanziario
AIEF svolge attività:
▪Istituzionale, Scuole, Famiglie, Sociale, Aziende
8. Obiettivi di Apprendimento
• Capire la Teoria del Ciclo di Vita del Consumo e del Risparmio del Reddito Disponibile (netto di imposte e
tassazione personale) per imparare a pianificare la propria vita personale come base della pianificazione
patrimoniale famigliare (Modigliani et al., 1954)
• Capire cosa si intende per «Il Valore del Denaro nel Tempo» e quindi il rapporto fra Valore Presente e Valore
Futuro
• Descrivere come il tasso d’interesse può essere usato per allineare il valore rispetto ad un certo punto del
tempo
• Spiegare il tasso d’interesse nominale come la somma del tasso d’interesse reale privo di rischio, il tasso
d’inflazione e i premi
• per i distinti tipi di rischio
• Capire il concetto d’inflazione e come si misura attraverso il deflattore del PIL e i tassi FOI e NIC, e di
conseguenza l’importanza
• di investire correttamente
• Spiegare l’interesse semplice e l’interesse composto
• Trovare gli investimenti che preservino e accrescano Il Valore del Proprio Patrimonio, capendo il Concetto di
Rischio
10. La teoria del Ciclo di Vita di Modigliani
• Il comportamento degli individui rispetto al consumo è volto allo scopo di realizzare
un livello costante di consumo ogni anno della vita
• Il risparmio è negativo nella fase giovanile e nella fase senile, mentre è positivo nella
fase lavorativa
• Il consumo è una funzione del reddito disponibile (reddito da lavoro netto dalle
imposte sul reddito) e della ricchezza reale posseduta dall’individuo (patrimonio
netto)
• L’ipotesi suggerisce che la propensione individuale al consumo dipende dal livello di
reddito e ciò implica che il risparmio è elevato quando il reddito è alto rispetto al
reddito medio di tutta la vita
• Si desume che un alto tenore di vita durante la vita lavorativa implica un alto
consumo ma anche un alto risparmio, per conservare tale tenore e potere d’acquisto
durante il ritiro e pensionamento, ovvero mantenere uno stile di vita simile
nonostante l’età i.e.: HNWI
12. Risparmio e Investimento durante la Fase Lavorativa del Ciclo di Vita
REDDITO DA
LAVORO
REDDITO
DISPONIBILE
CONSUMO
RISPARMIO
INVESTIMENTI
PORTAFOGLIO
DIVERSIFICATO
PROVENTI
CONFERIMENTO TFR
PENSIONE
COMPLEMETARE
RENDITE FONDO
PENSIONE
IMPOSTE &
CONTRIBUTI
PENSIONE / PREVIDENZA
OBBLIGATORIA
13. Risparmio e Consumo del Risparmio
• In media ogni anno le persone consumano 90% del loro reddito
disponibile e ne risparmiano il 10%; durante una vita lavorativa di
quarant’anni possono accumulare un capitale di cui senz’altro
dev’essere mantenuto e magari accresciuto il valore, affinché
questo capitale generi rendite che si vadano a sommare alle
rendite di un eventuale Fondo di Pensione per conferimento del
TFR, oltre alla Pensione generata dalla Contribuzione
Obbligatoria.
14. RisparmioeConsumodelRisparmio
• Giunta l’età del ritiro e passati ad essere inattivi, se durante la fase
lavorativa abbiamo proceduto ad una adeguata Pianificazione
Patrimoniale, possiamo contare su:
• Reddito della pensione derivante dai contributi previdenziali
• Rendite dal Fondo Pensione a cui abbiamo aderito
• Rendite dagli investimenti realizzati con i nostri risparmi
e quindi avere una maggiore disponibilità di risorse monetarie per il nostro
consumo di beni e servizi durante il ritiro, periodo in cui si consuma il
risparmio.
15. Pianificazione Patrimoniale, Allocazione dei Risparmi e
Scelte di Portafoglio
Se dovutamente consigliati da professionisti esperti e preparati, durante il nostro percorso lavorativo,
costruiremo un portafoglio patrimoniale diversificato per tipi di attività, ovvero caratterizzato da
un’adeguata e appropriata «asset allocation»:
▪ Attività reali = asset immobiliari, quindi: mattone / 2da casa /locale commerciale, terreno agricola, etc., che
fruttino un reddito (reddito fondiario, reddito da locazione, etc.)
▪ Attività finanziarie = asset finanziari:
• titoli azionari = equity generano redditi di capitale con i dividendi e redditi diversi con i guadagni di capitale =
capital gain
• titoli obbligazionari = bond staccano cedole d’interessi di solito semestrali che sono redditi di capitale e
possono anche fruttare capital gain se acquistate a sconto
• titoli monetari = cash liquidità talvolta investita a breve termine (certificati di deposito, bot, etc.)
▪ Attività alternative: asset collegati a real estate, commodity, private equity, criptovalute, nft, etc.
18. Perché Pianificare e Allocare le Nostre
Risorse Monetarie Risparmiate
• Durante il Ciclo di Vita di ognuno di Noi, viviamo una serie di cicli politico-economici-
sociali del contesto caratterizzati da svariati eventi e fenomeni che alterano la stabilità
e l’equilibrio
• Cambiamenti Politici, Dinamiche Economiche e Movimenti Sociali, fanno sì che la
Situazione Patrimoniale Personale e Famigliare debba continuamente riequilibrarsi
• In ambito economico si alternano periodi di crescita economica e periodi di decrescita
Periodi d’Inflazione, Periodi di Recessione e anche Periodi di Stagflazione
• Ne risulta che il Potere d’Acquisto della Moneta va diminuendo nel tempo, ragion per
cui i Salari e Stipendi sono adeguati e rivalutati
• E i Nostri Risparmi passati se non investiti opportunamente perdono Valore e Potere
d’Acquisto
19. Liquidità nel C/C non investita e che non
frutta interessi
• Andiamo su https://rivaluta.istat.it/ e facciamo un qualsiasi esercizio
esemplificativo:
• Nel Dicembre 2010 siamo riusciti ad accantonare una liquidità di 10.000 euro
nel nostro c/c e l’abbiamo lasciata ferma lì senza far nulla…
• Solo per concetto di indice di prezzi al consumo per operai e impiegati (FOI),
quella somma di 10.000 euro a Dicembre del 2010, equivale a 12,030 euro ad
Agosto del 2022.
• Quello che potevamo acquistare con 10.000 euro nel Dicembre del 2010, ad
Agosto del 2022 lo possiamo acquistare solo se abbiamo 2,030 euro in più.
• Occorrono più soldi per acquistare le stesse cose nel 2022 rispetto al 2010.
20. Liquidità nel C/C non investita e che non
copre l’aumento del Costo della Vita
Misurare Il Costo della Vita:
• L’indice dei prezzi al consumo permette di stabilire come varia il
costo della vita nel tempo
• L’indice dei prezzi al consumo (IPC) è un indicatore del costo
complessivo dei beni e dei servizi acquistati dal consumatore tipo
• Ogni mese, l’ISTAT calcola e pubblica l’indice dei prezzi al
consumo
𝑨𝒏𝒏𝒐𝑪𝒐𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑷𝒓𝒆𝒛𝒛𝒐 𝑷𝒂𝒏𝒊𝒆𝒓𝒆 𝑨𝒏𝒏𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑷𝒓𝒆𝒛𝒛𝒐 𝑷𝒂𝒏𝒊𝒆𝒓𝒆 𝑨𝒏𝒏𝒐 𝑩𝒂𝒔𝒆
∗ 𝟏𝟎𝟎
• 𝑰𝑷𝑪 =
• Calcolo del tasso di inflazione: si calcola la variazione percentuale
dell’indice dei prezzi da un periodo all’altro il tasso di inflazione
tra due anni consecutivi è calcolato con la seguente formula:
𝑻𝒂𝒔𝒔𝒐 𝑰𝒏𝒇𝒍𝒂𝒛𝒊𝒐𝒏𝒆 𝒕+𝟏 =
𝑰𝑷𝑪𝒕+𝟏 − 𝑰𝑷𝑪𝒕
𝑰𝑷𝑪𝒕
∗ 𝟏𝟎𝟎
22. Valutazione del Tasso d’Inflazione
Per valutareil tasso di crescita dei prezzi, economistie responsabili delle politiche economiche prendono in
considerazione siail Deflatore del PILche l’Indice dei Prezzi al Consumo IPC
𝑷𝑰𝑳 𝑹𝒆𝒂𝒍𝒆
𝑫𝑬𝑭𝑳𝑨𝑻𝑻𝑶𝑹𝑬 𝑷𝑰𝑳 =
𝑷𝑰𝑳 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍𝒆
∗ 𝟏𝟎𝟎
Laprincipale differenzaèdovuta alfatto cheildeflatoredelPILrifletteiprezzidituttiibenieiservizi
prodotti internamente, mentrel’indicedeiprezzialconsumo rifletteiprezzidituttiibenieiserviziacquistati
daiconsumatori.
OltrealFOIcomemisura dell’IPC abbiamo ancheilNICcheèl’indice dei prezzialconsumo perl’intera
collettività
Comunque, lacosapiùimportante èchedobbiamo essereconsapevoli cheognidecennioilnostro denaro
liquido perdevaloreepotered’acquisto perlomenodiun20%sel’inflazione annuaèmoderatae
mantenutadallaBCEintorno al2%annuo
23. Alcune Identità Macroeconomiche
Il PIL denotato Y, nelle sue quattro componenti della spesa è dato da: consumo C, Investimento I,
Spese del Governo G ( dove includiamo ed esportazioni nette XN=X-Im, espresso dall’identità: Y = C
+ I +G + XN
Semplificando per una economia chiusa Y = C + I +G
Allora I = Y – C – G, e siccome Y – C – G = S, il risparmio domestico nazionale totale, allora I = S, e quindi S = Y
–C – G, che dobbiamo suddividere in risparmio privato e risparmio pubblico
Rammentando che le famiglie spendono il loro reddito in consumo e imposte abbiamo che il Risparmio
Privato = Y – C – T, essendo T la riscossione fiscale del governo per poter fare la spesa in previdenza sociale e
benessere (= Social Security e Welfare)
Il Risparmio Pubblico del Governo = T – G che corrisponde al Bilancio dello Stato BS e può essere in avanzo =
budget surplus o in disavanzo = budget deficit
Se S = Risparmio Privato + Risparmio Pubblico, possiamo manipolare l’identità del risparmio domestico e
scrivere S = (Y – T – C) + (T – G)
24. Il significato di Risparmio e Investimento
In macroeconomia investimento si riferisce all’acquisizione di nuovo capitale (fisico, umano,
terra) da parte delle imprese per avviare nuove attività o per far crescere le attività, e da parte
delle famiglie quando acquistano una casa nuova appena costruita.
Per le famiglie l’allocazione dei loro risparmi fra obbligazioni, azioni e immobili costituiscono
investimento ma in macroeconomia il reddito non speso dalle famiglie è il loro risparmio privato
e non forma parte della voce investimento nella contabilitànazionale solo eventualmente
l’investimento immobiliare in una casa nuova forma parte della voce investimento nella
contabilità nazionale
25. Come fare a mantenere il Valore del
Denaro Risparmiato?
26. Interesse Semplice e Interesse Composto
1. L’interessesemplice è quello guadagnatosolo dalla quantità di capitale investito e
l’interessematuratonon producealtri interessi CapitalizzazioneLineare: si calcola sul
capitale, proporzionalmente al tempo.
2. L’interessecomposto è quello guadagnatosul capitale e sugli interessi reinvestiti durante i periodi di
capitalizzazione precedenti; al termine di ciascun periodo gli interessi
maturati sono aggiunti al capitale e fruttano anch’essi nel periodo successivo Capitalizzazione degli
Interessi:
1. Composizione processo di accumulazione d’interessi suinteressi da un investimento
nel tempo con lo scopo di guadagnare più interessi
2. Interesse suinteresse interesse guadagnatosul reinvestimento degli interessi
31. Valore Futuro
• VALORE FUTURO: è il montante di una quantità di denaro dopo un certo numero di periodi l’ammontare di un
investimento dopo uno o più periodi
• E’ una somma di denaro che si stima in base ai parametri interesse e tempo e ai periodi di capitalizzazione di
• solito annuali
• E’ simile alla rivalutazione monetaria ma il valore si deve stimare in base a dei presupposti e delle assunzioni Se la
somma si investe per un solo periodo di un anno ad un tasso annuale r, l’investimento aumenterà (1+r) volte; ad.
es.: ogni euro investito ad un tasso del 10% avrà un VF = 1*(1+0,1) =1,1 entro un anno
• Se la somma si investe per 10 anni ad un tasso d’interesse del 1%, per ogni euro investito il VF10 =
1*(1+0,01)10 = 1,11 entro dieci anni
• Intuitivamente, deduciamo che per oltre un periodo (oltre un anno) il Valore Futuro è un Valore Composto
32. Valore Presente = Valore Attuale
• Il valore corrente ovvero il Valore Attuale di una somma di denaro futura, o di una serie di
• pagamenti futuri, valutati ad un certo tasso d’interesse
• Possiamo anche chiamarlo Valore Scontato per che in questo caso il tasso d’interesse è
tasso di sconto, mentre nel caso di valore futuro il tasso d’interesse è tasso di
capitalizzazione
• Trovare il valore presente è semplicemente l’inverso del valore futuro: VP = VF/(1+r)n
• Per esempio, se entro un anno riceveremo una somma di 1000-euro e il tasso d’interesse
vigente è del 3%, il valore attuale di questa somma è: VA = VP = 1000/1,03 = 971 euro
circa
• Il fattore 1/(1+r) è denominato coefficiente di attualizzazione che in un certo modo
equivale all’inverso del coefficiente di rivalutazione
34. Tassi di interesse reali e nominali
• La correzione delle variabili economiche per gli effetti dell’inflazione è particolarmente importante
quando si considerano i tassi di interesse
• Il concetto stesso di tasso di interesse implica necessariamente il confronto di somme di denaro in
diversi momenti nel tempo
• Se conferite i vostri risparmi in un deposito bancario, li consegnate oggi alla banca, che ve li
restituirà in futuro maggiorati degli interessi
• Tasso di interesse reale = Tasso di interesse nominale - Tasso di inflazione
• Il tasso di interesse reale è dunque la differenza tra il tasso di interesse nominale e il tasso di
inflazione
• Il tasso di interesse nominale stabilisce di quanto aumenta nel tempo l’ammontare di denaro
depositato in banca
• II tasso di interesse reale stabilisce di quanto aumenta nel tempo il potere d’acquisto di una somma
depositata
• Quindi, l’interesse è il pagamento a cui ha diritto nel futuro chi rinuncia a godere di una certa
somma di denaro nel presente:
• Il tasso nominale di interesse (= i) è il tasso di interesse non corretto per l’inflazione
• Il tasso reale di interesse (= r) è pari al tasso nominale corretto per l’inflazione
• Equazione di Fisher: r = i – π dove π è il tasso di inflazione
35. Effetto Fisher: Interesse e Potere d’Acquisto
• Sia ad esempio 2% il tasso d’interesse nominale sui depositi del pubblico
• Con 0% d’inflazione: si ha un aumento del potere d’acquisto del 2%
• Con 2% d’inflazione: il potere d’acquisto rimane invariato
• Con 8% d’inflazione: si ha una diminuzione del potere d’acquisto del 6%
• 2% di deflazione: si ha un aumento del potere d’acquisto del 4%
• All’aumentare del tasso d’inflazione, l’aumento del potere d’acquisto viene eroso
progressivamente
• Se il tasso d’inflazione è maggiore del tasso d’interesse il potere d’acquisto diminuisce
• In presenza di deflazione il potere d’acquisto aumenta più del tasso di interesse
36. Allora, come conservare o incrementare il Valore
dei nostri risparmi
• Oggigiorno i tassi d’interesse sui depositi di risparmio, sui titoli di stato e sui certificati di deposito sono
più bassi con rispetto al tasso d’inflazione, sebbene esistano dei BTP che compensano per il rischio
d’inflazione.
• Per ottenere rendimenti uguali o superiori al tasso d’inflazione occorre assumere dei rischi sia sistemici
di mercato sia specifici, e di conseguenza investire costruendo portafogli d’investimento diversificati
sia per tipi di attività (Asset Allocation) sia per settori economici, sia per temi d’investimento.
• Bisogna inoltre avere un orizzonte temporale d’investimento di medio e lungo termine e non cercare
rendimenti altissimi in tempi brevissimi. Affidare la Gestione Patrimoniale ad un Consulente diligente,
trasparente, corretto, responsabile ed esperto che capisca gli obiettivi e il profilo di rischio e che vi
offra scelte d’investimento adeguate e appropriate alla Vostra Conoscenza ed Esperienza.
• Compilate con cura e sincerità il Questionario MiFID e prendete Decisioni di Investimento Consapevoli.
• È importante che possiate osservare l’immenso universo di Opportunità di Investimento, fra cui fondi
comuni indicizzati e specie ETF azionari, obbligazionari e immobiliari a bassi costi di gestione che nel
medio e lungo termine hanno performance molto interessanti
38. Come accrescere il Valore del Risparmio
Gestito
• Investire in Fondi Comuni Indicizzati (ETF) e nei diversi settori economici; gli ETF sono
quotati e la loro performance è osservabile sui portali finanziari
• Aderire ad un Piano d’Accumulo PAC; con questo strumento offerto da molte banche si
reinveste mensilmente una piccola parte del proprio stipendio nel portafoglio in modo
bilanciato.
• Un’altra opzione è aderire ad un PIR, Piano Individuale di Risparmio che è rivolto a tutti
i privati che desiderano investire i propri risparmi in titoli italiani, ottenendone dei
profitti e supportando, contestualmente, l'economia nazionale. Il P.I.R. è un piano
d'investimento e risparmio, non soggetto a tassazione.
• N:B:: Nel 2009 dopo la crisi finanziaria lo S&P500 era giunto al punto più basso e
valeva 750, oggigiorno vale intorno ai 4000 punti. Chi ha investito 1000 euro in un
fondo indicizzato allo S&P500 in quel momento (Market Timing) ha potuto più
che quintuplicare l’investimento fatto!
39. Appendice: Fondi pensione – Tfr, 5 a 0
Per il quinto anno di fila, i rendimenti medi dei comparti
previdenziali di secondo pilastro battono la rivalutazione
del Trattamento di fine rapporto. Il 2016 ha visto anche il
lancio di 27 nuovi prodotti.
(Valerio Baselli / Morningstar.it / Marzo 2017)
40. Appendice: Fondi pensione, rendimenti
positivi e adesioni in crescita
I comparti di previdenza integrativa hanno beneficiato del
rally di mercato dell’anno scorso. A fine 2021, le posizioni
in essere sono cresciute del 4,3% e i flussi contributivi del
7,2%.
(Valerio Baselli / Morningstar.it / Aprile 2022)
42. Fonti di Documentazione
Dornbush and Fisher, Macroeconomics
Mankiew, Principi di Economia
Van Horne et al, Fundamentals of Financial Management
Ross, Westerfied and Jaffe, Corporate Finance
Garay y Gonzalez, Fundamentos de Finanzas
CONSOB https://www.consob.it/web/consob/home
COVIP https://www.covip.it/
FEIP https://www.feiep.eu/
ISTAT https://www.istat.it/
IVASS https://www.ivass.it/homepage/index.html
MORNINGSTAR https://www.morningstar.it/it/
ABI Formazione & ProFinanza