1. Financiële Newsflash
Juni 2012
De groeiende onrust over de euro zorgt voor In het licht van de opnieuw oplaaiende
hernieuwde onzekerheid op de financiële spanningen binnen de eurozone hebben wij
markten. Graag lichten wij in deze recent in uw portefeuille de volgende stappen
communicatie toe hoe wij in ons discretionair ondernomen om het rendement te beschermen
vermogensbeheer inspelen op de huidige en het risico te verminderen:
marktomstandigheden.
- Door middel van opties is ongeveer de helft
In feite passen de recente ontwikkelingen in van het aandelenrisico afgedekt tot
Griekenland en Spanje goed bij het kernwoord december 2012 omdat wij denken dat
waarop wij al enkele jaren onze aandelen zeer aantrekkelijk geprijsd zijn en
beleggingsstrategie baseren, namelijk wij het niet opportuun vinden om aandelen
DELEVERAGING ofwel schuldafbouw. De te verkopen. De gekozen optieconstructie
noodzaak om schulden te verminderen heeft zorgt ervoor dat de volatiliteit
ingrijpende gevolgen voor de wereld waarin we (koersbeweeglijkheid) van de portefeuille
leven: beduidend kleiner wordt
- Wat betreft euro staatsobligaties beleggen
- Overheden zullen niet aan hun wij alleen in het veiligste papier van
verplichtingen kunnen voldoen en er zullen Duitsland, Nederland en Finland.
defaults optreden, op welke manier dan ook Government Bonds at Work heeft geen
- Banken staan van alle kanten onder druk, beleggingen meer van Zuid-Europese
zowel qua activa, passiva, eigen vermogen landen, zelfs niet naar Frankrijk of België.
als rentabiliteit Circa een kwart van het fonds is belegd in
- Welvaartsstaten moeten ofwel gefinancierd solide Noorse staatsobligaties.
ofwel hervormd worden, wat zal leiden tot - Binnen Corporate Bonds at Work hebben wij
grote sociale en politieke onrust de weging van de financiële sector verlaagd
- Belastingen en premies (pensioenleeftijd) van 20% naar 15%. Dit betekent een forse
gaan omhoog onderweging ten opzichte van het
- Een disinflatoire of deflatoire omgeving marktgemiddelde. De afgelopen maanden
betekent dat de rente laag blijft profiteerden wij overigens wel van de
- Door al eerder ingezette snelle saneringen koersstijgingen van deze obligaties
staat het bedrijfsleven (exclusief de - De verzwakkende euro speelt ons
financiële sector) er goed voor internationale beleggingsbeleid in de kaart.
Meer dan de helft van de
Ons langere termijn beleggingsbeleid speelt in aandelenbeleggingen en meer dan een
op al deze punten. Aan de kant van de derde van de obligatiebeleggingen zijn in
vastrentende waarden hebben wij overwegend andere valuta dan de euro.
langlopende beleggingen om te kunnen
profiteren van de dalende rente. En wij hebben Hoe de crisis zich ook verder ontwikkelt,
een voorkeur voor bedrijfsobligaties boven CapitalatWork zal te allen tijde in uw
staatsobligaties omdat de ondernemingen portefeuille de acties nemen die passen bij een
waarin wij beleggen financieel robuust zijn, consistent beleid, gebaseerd op ‘value-
terwijl de risico’s in staatsobligaties relatief investing’.
groot zijn.
In onze aandelenbeleggingen ligt de nadruk op Als u nog vragen heeft naar aanleiding van
internationale ondernemingen die een deze communicatie, aarzel niet ons te
aanzienlijk deel van de omzet buiten Europa contacteren.
genereren. Daarnaast beleggen wij ongeveer
een vijfde deel van het aandelenbelang direct
in Aziatische aandelen en circa de helft in
andere valuta´s dan euro genoteerde
Brussel, 1 juni 2012
aandelen.
Disclaimer : Dit document werd opgesteld door CapitalatWork Foyer Group ter informatie van/ten behoeve van haar cliënten. Het mag zonder
onze voorafgaande toestemming niet, noch gedeeltelijk, noch in zijn geheel worden gekopieërd of verspreid, voor welke doeleinden ook. Dit
onderzoeksrapport is geen aanbod om te verkopen of een vraag om te kopen. Er worden geen verklaringen afgelegd met betrekking tot de
correctheid of volledigheid ervan. Alle meningen en ramingen hierin weerspiegelen het oordeel van CapitalatWork Foyer Group op de
desbetreffende datum en zijn onderhevig aan wijzigingen. Voor meer informatie over de effecten waarnaar hierin wordt verwezen, kunt u terecht
bij CapitalatWork Foyer Group. Momentopname en samenstelling van portefeuilles kan te allen tijde veranderen.